‘壹’ 浅析股票投资论文
一个普通人办理了股东帐户和资金帐户，然后进入股市开始运作，即成为一名股民。
但是要成为一名成熟的股民须经历3个阶段：
一、初级阶段。
此阶段股民的表现特征是：
1.盲目性：不知道如何开户；不了解股票知识或知之甚少，对”除权、每股收益”等专业名词更不知何意思；不会具体操作（填单、刷卡等）；更不知该买什么股票。
但有一点”清楚”，认为买股票肯定赚钱。
2.胆大性：由于盲目性，特别是认定”买股票赚钱”，因此胆子大，敢买任何股票，特别表现在刚一开户，手就发痒，马上买进若干股。
好像不买，心里就不踏实。
3.初战告捷：初入股市者往往瞎蒙能赚上一笔钱，这使得他们兴高采烈，更加认准了”股票能赚钱”并且”深化”了认识，即”股市赚钱易、赚钱快”，而且逢人便吹”股市哪有风险，不需要那么多知识，我一入市就赚钱”等等，并且鼓动周围人赶紧加入炒股队伍。
4.短暂性：初战告捷时间很短，最多3个月，随后就转入下一阶段。
二、中级阶段。
此阶段的整体特征均围绕套牢反映：
1.被深套：由于”连战连胜”，忘乎所以，结果全线被套住，或割肉，或等待，第1次尝到赔钱、风险的滋味。
2.技巧差：虽然一些操作手段熟悉了，股票知识也了解一些，但抗风险的技巧没掌握，表现在不会尽早割肉再抄底，而一味傻等解套的来临，结果越套越深。
3.心沉重：胜利果实及老本一下被套，想不通，很后悔，不愿意和周围人谈论股票，别人问及，往往支支吾吾，或强撑脸面皮笑肉不笑地说”还行”。
4.不甘心：这时有钱就存股市，以加大投资想尽厅中快捞回来，特别爱打听消息，爱听股评，以获得银伏乱精神上的安慰或从中汲取些策略。
对不符合自己心愿的股评甚为反感，怕由此造成市场波动加大其损失。
5.长期性：被套的时间长，如选的个股再不争气，更是赚指数赔钱，解套无望。
最长的要等3年甚至更长。
三、成熟阶段。
经过小赚、深套、解套后，股民开始成熟：
1.终于解套：苦等了相当一段时间后或几次割肉抄底成功后，老本终于赚回。
头脑不再发热，不再贪心，充分认识股市风险，交易行为变得稳重。
2.股票知识及操作技巧有很大提高：特别关注宏观面，结合技术面，自己分析判断性加强。
对股评少听少看仅作参考。
3.谈话慎重：与周围人谈股票讲风险多了，股市上胜与负锋档的结果不再流露到脸上和语言中，显得沉稳老练。
增强了风险意识，所以多以见好就收、落袋为安、谨慎为上。
2、我作为散户近期股票操作原则
对大盘我一直中长线看空，但做短不断，获利还算可以，有朋友来mail问到如何选股问题，我就试着将我近期盘跌市中的操作原则：
一、有太多人看好的股我不做或获利快跑
二、已经在高位的股不管所谓消息多么迷人我坚决不做
三、已经连续几个拉升的股不做或暂时出局回避
四、抗跌的庄股做波段
五、每次获利5%以上就很满足，随时准备逃跑
六、已经在近两年历史低位跌无可跌的个股密切关注，如有波段可做，则做波段
七、坚持短平快原则，设立止损位，绝不恋战
八、坚持毛主席的游击战的战略指导思想
九、不怕错过（因为可做的好股和机会太多），只怕做错！！（一次套牢，也许就会失去所有的机会）
3、“初恋”最好
在一个偶然的机会，我接触了股票，亲自炒股成了我最大的心愿。
大二下学期初，沪指只有一千零几十点。
于是，我认定那是入市的绝佳机会，便开始了自己的炒股生涯。
虽然也被套了一阵子，但随后便是汹涌澎湃的5•19，很轻易便赚了一笔。
那一刻我感到自己仅比索罗斯差点，但远远超过了杨百万。
此后不久，我便准备大干一场。
我选中了西藏明珠。
当时它的价格已经偏高了，但是我告诉自己，勇敢，一定要勇敢，大师们向来都是勇敢的。
于是，我果断买进。
但它却没有为我的勇敢所感动，始终黑着脸。
无奈之中，我给它下了最后通牒，不幸的是，它头也不回地越过了那条线。
我告诉自己：理智，一定要理智，虽然感情割舍不下，但也要理智地去面对。
然而，命运似乎跟我开了一个玩笑：两个交易周之后，我的明珠很快便恢复了光芒四射的明珠本色。
那一刻，我真不知自己该怎样去面对。
其实炒股就跟做人一样，心态一定要平和。
生活中自命清高，便往往落得孤芳自赏的下场；炒股便直接导致损失。
在我称之为勇敢的那一会儿，是不是可以称为鲁莽；在我称之为理智的那一会儿，可不可以称为胆怯；而整个交易过程我是不是处于一种浮躁的心态，可不可以称为刚愎自用。
不是往往有这种情况吗，当我们无奈地放弃自己至爱，转求白马王子的时候，回头却发现，原来还是”初恋”最好。
4、我是庄家股
结婚的时候，丈夫买的股票开始涨，他已经给套牢了两年了。
他说是我给他带来了运气。
我对股票的知识大概与我害怕数学的心理成正比，婚后始知丈夫原来还是股迷，开口闭口就是股票，有许多我闻所未闻的比喻。
比如丈夫说，我是他买来的最好的股票，投入少、产出大。
我问他好股票是不是到头来总是要抛的。
他说不是，只要还能不停地创造效益，作长线的人是舍不得放手的。
我说明白了，我是绩优股，业绩特别好？他说不全是，有一种股票叫”高速增长股”，开始全不起眼，只有有慧眼的人才能看出其潜质，升值潜力无穷；又说，我这只”股票”是庄家股，他准备做一辈子董事长的.
“做董事长懂不懂？就是至少拥有51%的股份。
”
“那还有49%呢？”
“归你肚子里的孩子。
”
牛年过后，股市曾一度牛气冲天，丈夫更忙，经常打电话给在大学里教财经已经退休的婆婆讨论买卖哪只股票。
我虽然看不懂股票行情，却是个爱钱的俗人。
一次看到报上登着这样的报道：美国耶鲁大学心理学系做了这样的调查，把100个男人的太太的照片给大学生打分，20分为满分，14至20分为美人，13分以下为普通人。
调查的结果表明，娶了美人做太太的男人平均寿命比普通人做太太的男人短12年。
我把这张报纸留给丈夫看，他笑言，如果娶了丑八怪，多活12年又有什么意思呢？
我问他，是不是对男人来说，美人就是”绩优股”？追涨者众？他想了想说，美人年轻的时候也许是这样，而且这时追求的人几乎都是年轻的”股民”，但是美人一般来说综合指数都不会太高，做绩优股的日子不会太长，美貌一打折，即时沦为三线股，泛人问津。
我觉得他这是在敷衍我的话，因为对于大多数男人来说，理智上分析起来头头是道，但即使理论武装到牙齿，在股市上真赚了钱的人怕是不多。
对美人，肯定也是理论上一套，行动上一套。
孩子出世后，股市行情一直不好，丈夫再也不说股票的事，我想一定没什么劲了。
中国的股市大概是属于不相信真理的那一类—股市的理论若能指导实践，中国早可以成就不知多少人的发财梦啦。
唯一没有亏的，大概是他打算做一辈子”庄家股”的老婆了。
娶一个老婆，生一个儿子，等于分红方案一送一，100%的利润，哪里找去呀。
5、领悟？
在一所寺庙里，有一个小和尚向老和尚请教人生的价值是什么，老和尚拿了一块石头交给小和尚，”你把他拿到菜市去卖，但不要标价，任人出价，也不要真的卖了他，回来告诉我别人的出价”老和尚说，于是第二天小和尚就把石头拿到菜市去卖，来了两个人，一个出价十元买回去泡菜，一个出价二十元买回去镇纸，小和尚回去后向老和尚如实说了一遍，老和尚且说”你明天把他拿到玉石市场去卖卖看”，第二天小和尚回来对老和尚说”今天有人出到了五十万元，说它是一块难得的玉石”。
老和尚说”你明天再把他拿到钻石市场去”。
第二天小和尚回来兴奋的对老和尚说”今天有人出价五千万元，说他是世界上难得的美钻。
老和尚笑说”这本来就是一颗巨大的钻石，你现在明白人生的价值么。
他在于以什么样的眼睛来看待他明明是一个钻石，如果不用钻石的眼睛来看它，那他只能是个普通的石头！”小和尚顿悟。
我想佛法无边，股票是否也和他同理？希望对大家有点启示。
6、股市“静心”
股市中总是或热闹喧嚣或风雨凄迷，世事如棋，股市如谜。
而我们每个人又都有或多或少的利益冲突于其中，关心则更乱，于是我们因为贪婪和执迷浮沉于其中，悲悲喜喜。
如何才能在纷杂繁扰中保持一个清醒的头脑？如何才能比较准确地把握大势的脉搏？
我想朋友们都知道”当事者迷，旁观者清”这句话的，但朋友们有没有仔细想过这句话其中蕴涵的深意？”手中有股心中无股”应该是对其在股市分析应用中的最好诠释。
”心中无股”，心中无得失挂牵才能更客观冷静地分析大盘的变化，也才能比较准确地进行”手中有股”的个股的操作。
当然这还远远不是最高的境界。
李太白的名句”不识庐山真面目，只缘身在此山中”以及”退一步海阔天空”等名句中也都包含着这样的意境。
我们想翻过一座未知的大山，如果我们做的只是走一步算一步，只是着眼于解决眼前的问题，我们需要走多久才能真正走出这座大山？如果我们能先在高处俯瞰整座山，而不再仅仅纠缠于眼前的一点虚妄和烦扰，也许我们能更快更好地翻越这座大山。
我们本身便是怀着对”利”的贪欲来到股市，如果再不能有一种正确超然的理念，那么我们便只是投入了一个残酷的漩涡，我们与生俱来的贪欲只会让我们在漩涡里越陷越深。
不要为一时的侥幸而洋洋自得，如果不懂得及时跳出，你早晚会被吞噬。
对”利”的贪欲的初衷可否改变一下？至少可以换个高度和角度来认识它。
要培养自己善于从更高层面和更新更广角度看问题的能力，换一种思路换一种角度我们也许便可以对事物的本质有更加清醒和深入的认识，可以使自我尽量少堕迷尘，少一些一时的得得失失之顾虑而更能立足长远把握大势。
”不以物喜，不以己悲”，古人早已经在提醒教育我们后人了。
我们都需要根据情况发展变化不断地调整自己的思路。
既然股市是市场化的产物，我们便应该用市场基本规律判断大势，便应坚持用辩证法做个股。
我们皆应顺势而为，只是这个形势是指真正的大势，而不是一时的主观愿望和主观需要产生的喧嚣浮华。
老子云：为无为，事无事。
无为无不为，无事无不事。
实在是至理哲言啊！少一些得失心，多一些平常心。
也许我们可以把我们的股票和人生都做得更好更精彩。
7、投资者常见错误
(1)、大部分投资者不懂选择好股票的标准，所以入不了门。
他们往往盲目地去买第四流的股票。
(2)、在股票跌的时候买进最容易赔钱。
有人专爱拣便宜货，却往往是便宜没好货。
(3)、另一个更坏习惯是，往下而不是往上加买。
这一外行投资策略会造成巨大亏损，几次大赔就可能全部输光。
(4)、爱拣便宜的人往往会买一大堆便宜货。
两三块钱的股票惹人爱。
但如果买一大堆，赔起来也很快。
买廉价的股票佣金多付，跌起来比其他股票要快得多。
(5)、初学者往往想一蹴而就。
他们不经过充分的研究和准备，不学习基本技巧，就想大赚特赚。
(6)、许多投资者喜欢根据内幕、小道消息和某些顾问公司的建议来买股票。
他们宁愿听别人的话，拿自己辛辛苦苦赚来的钱去冒险，而不是想办法自己搞个明白。
大部分小道消息是假的，即使是真的，股票价格也往往会反着走。
(7)、投资者仅仅是看分红高或是价格/收益比率而购买二流股票。
分红并不重要。
一个公司如果分红太多，它就得外出筹资并为此付出高利息。
但一家公司的价格/收益比率低可能是因为它过去一直表现不佳。
(8)、人们喜欢买名字熟悉的公司的股票。
许多好股票公司的名字你可能从未听说，但通过研究却可以发现
(9)、大部分投资者找不到好的信息咨询。
有的得到好建议也分辨不出，或不能照办。
一般的朋友、经纪人或咨询公司都提不出好建议。
只有少数已经在股市有所收获的朋友、经纪人或咨询公司提的意见才值得参考。
出色的经纪人和出色的大夫、律师一样难得。
(10)、98%的人都不敢买价格刚是新高的股票。
他们总觉得价格太高。
但个人的感觉和想法往往与市场不
(11)、大部分蹩脚的投资者都死守亏损,不愿砍单。
在损失还小，还合理时他们不愿了断，却一厢情愿地死守,直到亏损不断扩大。
这是人性的弱点。
(12)、出于同样的原因,投资者总是很快兑现利润。
赚钱的股票总是很快就卖掉,亏钱的总是死守着,这与正确的投资程序正好背道而驰。
(15)、新手往往过多使用限价委托，而不用市价订单。
他们过分计较价格，而忽略了大的走势。
限价订单会导致脱离市场、该砍单出场时不果断的局面出现。
(16)、有些投资者总是举棋不定。
他们在决策时不知道自己在干什么，既无计划，又无准则，所以左右为难。
(17)、大部分投资者不能客观地看待股票。
他们总带有主观愿望和喜好。
他们凭自己的愿望决策，从而忽视市场的信号。
(18)、投资者常常受一些并不真正紧要的事情影响，比如：分股、增加分红、新闻发布、咨询公司建议等
(19)、我必须不亏本才能卖出手中的股票，我不能赔本。
(20)、我投资的钱一定要有相当比例的回收。
(21)、我一定要做得比某人有成效。
(22)、我必须在股价降到谷底时买进。
(23)、我必须在股价上升到最高点时卖出。
(24)、我应该在更低价时才买进。
(25)、我应该在价钱还高时才脱手。
(26)、我只买市盈率低的股票。
(27)、我只买绩优股。
(28)、我只买息高的股票。
(29)、股市都由内幕和专家操纵，一般人根本没有机会获利。
(30)、所谓的投资专家根本什么也不懂，常常判断错误。
(31)、绝对不要买经纪人推荐的股票。
(32)、经纪人花了许多心血研究股市，他们永远比我懂得多。
(33)、我比这些投资专家聪明得多。
(34)、我这次的股票一定要把上次的损失弥补回来。
(35)、……绝不可能发生；或者一定会……
(36)、我不能犯错误；我必须做正确的决策。
(37)、如果我赔了钱，别人会怎么想？
(38)、赔钱实在是太可怕了！
(39)、我犯了错误，我受不了别人的批评。
(40)、我打算在股市赚大钱，漂亮地出来，别人会十分尊重我。
(41)、我喜欢股市的新鲜 *** 。
(42)、如果我在股市赚了大钱，漂亮地出去，别人会十分尊重我。
(43)、我越有钱，就越是个有价值的人。
(44)、我购买的股票在股市的表现，反映了我个人的才智和能力。
(45)、如果我投资股票做得太成功，会遭周围人们的嫉妒。
(46)、我的股票不能上涨得太高，否则一定没有好结果。
8、学会“逃命”
说起”逃命”的话题，总是能勾起我对三年前那个”悲惨”岁末的痛苦回忆。
那年9月，我结束了在深圳三年打工的生活，回到家中养病。
妻子见我老闷在屋里，劝我到附近热闹非凡的股市”散散心”。
哪知，这次的”散心”竟改变了我此后的人生轨迹。
1996年正是中国股市最火爆的岁月，我终于禁不住证券大厅里熙熙攘攘的人群因赚钱所发出呼叫声的诱惑，回家揣上打工攒下的10万元开了户。
那时行情好，买啥，啥涨。
我选了深发展和四川长虹这两面”旗帜”买进，两个月下来，竟赚了不少钱。
当时真是兴奋极了！转眼，1996年的岁末到了。
大盘爬上了1274点的高位。
我把手中的股票抛出后，获利达30％。
然而，在一片”涨”声中，我有点飘飘然了。
就在12月11日，大盘还处于1258点高位之时，我又”奋不顾身”地杀了进去，在13．50元的价位满仓吃进了我当时看好的”百花村”，想再打一个漂亮仗。
哪想，”百花”没采到，反踩响了地雷。
12月12日，也就在我买入百花村的第二天晚上，《人民日报》发表了评论员文章，随后股市连续跌停。
没几天，百花村被拦腰砍了一半，不仅使我几个月赚的钱荡然无存，还倒赔了不少。
我难过地落泪了！之后的一段日子，我不再到股市，而是买了大量的书籍，进行”扫盲”。
其中一则有趣的故事，使我顿开茅塞。
故事说的是从前有一个小偷，窃技高超。
他的儿子长大后，很想把父亲的窃技学到手。
一天，他对父亲讲了”要接班”的想法，父亲答应了。
当天晚上，小偷带着他的儿子趁夜色悄悄潜入一个有钱的员外家。
小偷很快找到员外家藏珠宝的箱子，以娴熟的技术打开了它。
当他儿子跳进箱子拣珠宝时，他却突然”啪嗒”一声把箱盖盖上，把儿子关在了里面，并锁上了箱子，同时大叫”有贼！”然后独自脱逃而去。
员外在睡梦中被喊声惊醒后，立即命家丁、丫环捉拿小偷。
被锁在珠宝箱中的小偷的儿子，听到一片捉贼声，开始不知所措，但很快镇静下来。
他灵机一动，一边用手扣箱子，一边发出”唧唧”的声音。
员外见箱里有老鼠，命丫环掌灯打开箱子看看。
当珠宝箱打开后，小偷的儿子一下跳出来，”呼”地一下吹灭了丫环手中的灯，飞速逃跑。
”追！”众家丁循着黑影追去。
当快要追上时，小偷的儿子急中生智，他见路边一口井。
便抱起一块大石头”咕咚”一声撂下去，一下把家丁吸引过去。
然后，顺利逃回家中。
当他回到家，见到了已呼呼大睡的父亲时，生气地抱怨他为什么不教他偷技，反把他锁到箱子里，差点送了命。
小偷问儿子怎么逃出的，当儿子讲述了自己的逃跑经过后，小偷高兴地说：”儿子，你已经把我的技术学到手了！”他见儿子不解，又说到：”要学会偷，首先就要学会逃命。
如果你不会逃命，即使你偷了再多的东西，却被家丁抓住了，不仅一无所获，连命也要送掉了，你说是不是？”。
读着这发人深省的故事，我终于找到了自己问题的根源所在：炒股，在一定意义上说，就是炒大盘。
而自己光埋头炒股，不看大盘，不研究大势，眼看大盘已见顶了，却不知”逃”，反往里冲，岂有不套之理？股市通常每年都有一二波行情，只有抓住行情，并学会逃”顶”，才能保住自己的胜利成果。
‘贰’ 什么因素会影响股票的价格
一，影响股票价格的因素:
1.宏观因素
包括对股票市场价格可能产生影响的社会、政治、经济、文化等方面。
A.宏观经济因素。即宏观经济环境状况及其变动对股票市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。股票市场是整个金融市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此股票市场的股票价格理所当然地会随宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。例如，一般地讲，股票价格会随国民生产总值的升降而涨落。
B.政治因素。即影响股票市场价格变动的政治事件。一国的政局是否稳定对股票市场有着直接的影响。一般而言，政局稳定则股票市场稳定运行;相反，政局不稳则常常引起股票市场价格下跌。除此之外，国家的首脑更换、罢工、主要产油国的动乱等也对股票市场有重大影响。
C.法律因素。即一国的法律特别是股票市场的法律规范状况。一般来说，法律不健全的股票市场更具有投机性，震荡剧烈，涨跌无序，人为操纵成分大，不正当交易较多;反之，法律法规体系比较完善，制度和监管机制比较健全的股票市场，证券从业人员营私舞弊的机会较少，股票价格受人为操纵的情况也较少，因而表现得相对稳定和正常。总体上说，新兴的股票市场往往不够规范，而成熟的股票市场法律法规体系则比较健全。
D.军事因素。主要是指军事冲突。军事冲突是一国国内或国与国之间、国际利益集团与国际利益集团之间的矛盾发展到不可以采取政治手段来解决的程度的结果。军事冲突小则造成一个国家内部或一个地区的社会经济生活的动荡，大则打破正常的国际秩序。它使股票市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关的股票价格的剧烈动荡。例如，海湾战争之初，世界主要股市均呈下跌之势，而且随着战局的不断变化，股市均大幅振荡。
E.文化、自然因素。就文化因素而言，一个国家的文化传统往往在很大程度上决定着人们的储蓄和投资心理，从而影响股票市场资金流入流出的格局，进而影响股票市场价格;证券投资者的文化素质状况则从投资决策的角度影响着股票市场。一般地，文化素质较氏穗高的证券投资者在投资时相对较为理性，如果证券投资者的整体文化素质较高，则股票市场价格相对比较稳定;相反，如果证券投资者的整体文化素质偏低，则股票市场价格容易出现暴涨暴跌。在自然方面，如发生自然灾害，生产经营就会受到影响，从而导致有关股票价格下跌;反之，如进入恢复重建阶段，由于投入大量增加，对相关物品的需求也大量增加，从而导致相关股票价格的上升。
2.产业和区域侍核备因素
主要是指产业发展前景和区域经济发展状况对股票市场价格的影响。它是介于宏观和微观之间的一种中观影响因素，因而它对股票市场价格的影响主要是结构性的。
A.在产业方面，每一种产业都会经历一个由成长到衰退的发展过程，这个过程称为产业的生命周期。产业的生命周期通常分为四个阶段，即初创期、成长期、稳定期、衰退期。处于不同发展阶段的产业在经营状况及发展前景方面有较大差异，这必然会反映在股票价格上。蒸蒸日上的产业股票价格呈上升趋势，日见衰落的产业股票价格则逐渐下落。
B.在区域方面，由于区域经济发展状况、区域对外交通与信息沟通的便利程度、区域内的投资活跃程度等的不同，分属于各区域的股票价格自然也会存在差异，即便是相同产业的股票也是如此。经济发展较快、交通便利、信息化程度高的地区，投资活跃，股票投资有较好的预期;相反，经济发展迟缓、交通不便、信息闭塞的地区，其股票价格总体上呈平淡下跌趋势。
3.公司因素
即上市公司的运营对股票价格的影响老毁。上市公司是发行股票筹集资金的运用者，也是资金使用的投资收益的实现者，因而其经营状况的好坏对股票价格的影响极大。而其经营管理水平、科技开发能力、产业内的竞争实力与竞争地位、财务状况等无不关系着其运营状况，因而从各个不同的方面影响着股票的市场价格。由于产权边界明确，公司因素一般只对本公司的股票市场价格产生深刻的影响，是一种典型的微观影响因素。
4.市场因素
即影响股票市场价格的各种股票市场操作。例如，看涨与看跌、买空与卖空、追涨与杀跌、获利平仓与解套或割肉等行为，不规范的股票市场中还存在诸如分仓、串谋、轮炒等违法违规操纵股票市场的操作行为。一般而言，如果股票市场的做多行为多于做空行为，则股票价格上涨;反之，如果做空行为占上风，则股票价格趋于下跌。由于各种股票市场操作行为主要是短期行为，因而市场因素对股票市场价格的影响具有明显的短期性质。
‘叁’ 影响股价的因素有哪些
股票的涨跌与哪些因素有关?影响股价的基本因素
一、基本因素
二、政治因素对股价的影响
三、公司所属行业的性质对股价的影响
四、公司经营业绩对股价的影响
一、基本因素
影响股价的基本因素与基本分析法
股票价格是股票在市场上出售的价格。它的决定及其波动受制于各种经济、政治因素，并受投资心理和交易技术等的影响。概括起来影响股票市场价格及其波动的因素，主要分为两大类，一是基本因素，另一种是技术因素。
所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济与政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操纵因素和其他因素等。
股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题，自从有了股票市场，各种股市分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探求分析和预测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技术分析方法，有些人从影响股价的因素关系分析入手，形成了股价基本分析方法。 所谓基本分析法，是指对股票的分析研究，把重点放在它本身的内在价值上。股票价值在市场上所表现的价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。因此一种股票的实际价格很难与市场上的价格完全一致。如果有某一天受了一种非常性的因素的影响,价格背离价值甚至加上群众恐惧心理的烘托，必然会造成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必定兑现出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起群众抢购。影响股票价值的因素很多，最重要的有三个方面，一是全国的经济环境是繁荣还是萧条；二是各经济部门如工业、农业、商业、运输业、公用事业、金融业等各行各业的状况。三是发行该股票的企业经营状况，如经营得当，盈利丰盛，则它的股票价格就高，价格就贵，就看涨，反之，则价值就低，价格就贱，甚至无人间津，行情看跌。
基本分析法就是利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标采用比例。动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近现实的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。由于它具有比较系统的理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。
二、政治因素对股价的影响
政治因素泛指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动。重大经济政策和发展计划以及政府的法令、政治措施等等。政治形势的变化，对股票价格也产生了越来越敏感的影响其主要表现在：
（1）国际形势的变化。如外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升。投资者应在外交关系改善时，不失时机地购进相关跨国公司的股票。
（2）战争的影响。战争使各国政治经济不稳定，人心动荡，股价下跌，这是战争造成的广泛影响。但是战争对不同行业的股票价格影响又不同，比如战争使军需工业兴盛、繁盛，那么凡是与军工需工业相关的公司的股票价格必然上涨。因此，投资者应适时购进军需工业及其相关工业的股票，售出容易在战争中受损的股票。
（3）国内重大政治事件，如政治风波等也会对股票产生重大影响。即对股票投资者的心理产生影响，从而间接地影响股价水准。 4）国家的重大经济政策，如产业政策、税收政策、货币政策。国家重点扶持、发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制发展的产业，股票价格会受到不利影响，例如政治对社会公用事业的产品和劳务进行限价，包括交通运输、煤气、水电等，这样就会直接影响公用事业的盈利水准，导致公用事业公司股价下跌；货币政策的改变，会引起市场利率发生变化，从而引起股价变化；税收政策方面，能够享受国家减税免税优惠的股份公司，其股票价格会出现上升趋势，而调高个人所得税，由于影响社会消费水准下跌，引起商品的滞销，从而对公司生产规模造成影响，导致盈利下降，股价下跌。这些政治因素对股票市场本身产生的影响，即通过公司盈利和市场利率产生一定的影响，进而引起股票价格的变动。
三、公司所属行业的性质对股价的影响
公司的成长受制于其所属产业和行业的兴衰的约束，如企业属于电子工业、精细化工产业，属成长型产业，其发展前景比较好对投资者的吸引力就大；反之，如果公司处于煤炭与棉纺业，则属夕阳产业，其发展前景欠佳，投资收益就相应要低。因此，公司所属行业的性质对股价影响极大，必须对公司所属的行业性质进行分析。其具体的分析应从以下三个方面进行：
1. 从商品形态上分析公司产品是生产资源还是消费资源。前者是满足人们的生产需要后者则是直接满足人们的生产需要。但二者受经济环境的影响不同。一般情况下，生产资源受景气变动影响较消费资源大，即当经济好转时，生产资源的生产增加比消费资源快；反之，生产资源的生产萎缩也快。在消费资源中，还应分析公司的产品是必需品，还是奢侈品，因为不同的产品性质，对市场需求、公司经营和市场价格变化等都将产生不同的影响。
2. 从需求形态上分析公司产品的销售对象及销售范围。如公司产品是以内销为主，还是外销为主，内销易受国内政治、经济因素的影响，外销则易受国际经济、贸易气候的左右。同时还必须调查分析企业商品对不同需求对象的满足程度，不同的需要对象对商品的性能、品质也有不同的要求，公司以需求定产，否则，必然影响公司的产品销售，从而影响盈利水准，使投资收益降低，股价下跌。
3. 从生产形态上分析公司是劳动密集型，还是资本密集型或是知识技术密集型。在生产的劳动、资本和技术的诸因素中，以劳动投入为主的属劳动密集型以资本投入为主为资本密集型，以知识技术投入为主则为知识技术密集型。在经济不发达国家或地区往往劳动密集型企业比重大，在经济发达国家或地区资本密集型企业往往占优势。在当代随着新技术革命的发展，技术密集型已逐步取代资本密集型。此外，不同类型的公司，劳动生产率和竞争力不同，也会影响到企业产品的销售及盈利水准，使投资收益发生差异。
四、公司经营业绩对判断股价的影响
从表面上看，似乎股价与效益、业绩之间没有直接关系，但从长远的眼光来看，公司的经营效率、业绩提高，可以带动股价上涨，效率低下，业绩不振，股价也跟着下跌。“股票随业绩调整”是股市不变的原则，有时候，行情跌与业绩脱离关系，只是偶然现象，不管股价怎样千变万化，最后还是脱离不了业绩，时间能证明，只有业绩是股价最强烈的支持力量。因为，公司经营效率和业绩的高低，是直接影响到公司的盈利和获利能力。它可从各种方面来估量。如利润率，盈利能力、每股盈利比例，投入产出比例，每个工作人员的产值，每元设备的产值，设备能力的利率，以及收入成本等指标来表示出来。所以，利益成长与否，则成为判断股价动向的一个关键。
利益持续成长的公司，股价高，更具体说，预期利益会成长的公司，股价会上扬，反之，预测利益会降低的公司，股价则滑落；公司的利益增加，则股利会提高，购置该公司股票的人就会越来越多；公司利益减少，投资者就会纷纷售出所持股票，从而使股价随之下跌。但也要注意效益、业绩与股价之间有时会出现时间性偏差，即有时股价的变动会先于利益的增长，有时又会随着利益的增加而发生变动。长期投资者只要把握了股价与业绩的这种相互关系，就会在股票投资中稳操胜券。
‘肆’ 影响股票价格的主要因素有哪些
五大因素：经济、政治、公司本身、行业市场、投资者心理等因素，还要讲一些因素具体对股价有何影响？
一、经济因素：主要从两个方面讲起，对于股票市场我们常常称其为社会经济的晴雨表，主要是因为股票市场是随着经济周期的变化而变化的，但是股市变化一般要早于经济变化，主要还是投资者对于整个市场的关注程度，一旦发现经济市场有衰退的苗头股价就会下跌。
1. 经济繁荣时期：一般这种时候，整个股票市场的总体趋势是上升的；
2. 经济衰退时期：反之亦然，这是股票市场的整体行情是不太好的，处于一种行情下降的状态；
这些经济的组成都有：金融环境、国家汇率调整、国家财政状况等，这些因素都是社会存在的客观规律一般是无法避免的，尽量不要在市场不景气的时候进行风险较大的投资。
而且如果国家财政状况引起了社会较大的通货膨胀，股票价格就会下跌，相反如果财政支出增加，就会股价上涨。
二、政治因素：也就是说那些重大的国家政治事件，就比如国家领导人的变化、行动等，最近特朗普的推特事件就是一件典型的案例，在一定的程度上影响着整个美国股票市场的变化。所以对于市场上的投资者来说，也表示散户一定要多多关注社会信息、政策的颁布等，可以去关注几个财经类的网站就比如：赢家财富网。
三、市场上的公司自身因素：上市公司在市场上发行股票来筹集资金，而在一定程度上股票自身价值决定了股价为多少，所以最初的影响因素就是公司本身，一般是公司的经营业绩水平、本身的资产信用、股息红利的设定、外来的发展前景等等都可以影响本公司的股票价格变动。
四、行业市场因素：不同的行业在市场上最初的发展前景就是不同的，一般市场上股票价格较好的公司都是时下有发展前景的行业。一般市场上出现了新行业且潜力较好，这个行业下的任公司股票在一般情况下都是有前景的，市场上的投资者不同阶段的意向、投资方向、进行套利行为等都会某一些类型的股票造成影响，最容易出现市场供求关系不对等，造成市场供大于求股价就会下跌。
五、就是比较个人化的因素了，投资者心理因素，因为现在国内市场上散户居多，有的经验并不是太足就容易盲目跟随市场上的大户，进行抢购或者大量抛售的行为最后造成损失已导致于心态失衡情绪变动，最后就会导致股票市场大涨和大跌等情况。
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以上的都是理论！！
特别是奇特的A股！
之所以称之为股市！！股市故事也！！都是逗你玩！！
顺势而为才是王道！
‘伍’ 股票价格波动与哪些因素有关
影响股价波动的因素很多，主要有以下几方面:
（1）经济因素的影响：在影响股价的经济因素中，经济周期，亦即景气的变动，是最重要的因素。
资本主义经济周期分为复苏、繁荣、萧条和衰退四个阶段.当进入复苏阶段时，投资者已经预计景气将会好转，生产者利润和股票都会增加，于是争购股票。
股价因而大幅度上涨.这种上涨情况，在景气扩张初期及中期仍可继续维持。
但到了萧条阶段，投资者已经预测景气将会变坏，生产者利润和股息减少，纷纷抛售手中的股票，股价随之大跌.由于股票价值反映的是未来的情况，所以通常情况下，股市行情先于经济繁荣的到来而上涨，先于经济衰退的来临而下降，而这种上涨或下跌往往超过正常的合理程度。
(2)政治因素的影响：政治是经济的集中反映。
一般说来.它的变化会使股票市场发生波动。
例如，香港总督尤德1986年12月在北京因心脏病逝世的消息传到香港后，香港居民担心香港政局不稳，结果购买股票的人数锐减，恒生指数下跌42.6点。
政治的最高形式—战争爆发，对股市行情的影响往往是比较复杂的，主要依战争本身的情况而定。
比如，原苏联和阿富汗的局部战争，对世界各大股市的影响很小，而同样是局部战争的两伊战争的突发事件，由于对世界石油的产地有重大影响，因而引起世界股市的短期波动。
在战争期间，一般工业企业的股票价格往往下跌，而与军事有关的企业的股，票价格却会上涨。
不过，一旦这些企业所在地被切断运输通道，产供销全面瘫痪，其股票价格就会剧跌。
由此可见，由于战争本身难以准确预测.，投资者只能靠经验来判断股市波动的方向了.1990年海湾战争期间，在以美国为首的多国部队向伊拉克发动进攻的消息传出的前3个小时，全世界(中国除外)股票市场价都急剧下跌.尔后当人们认为战争会迅速结束时，又开始大幅度回升。
(3)心理因素的影响:人们心理状态的变化，也会导股价变动.如果投资者对于购买股票的基本情况表示乐观，股价就会上升，但这种上升却不一定有经济基础.另一方面，如果投资者对将来的前途表示悲观，将会忽视发行公司的盈状况而大量抛售手中股票，致使股价可能会莫名其妙地下跌。
特别是许多投资者具有盲目跟风、缺乏主见、疑神疑鬼、嫌贵贪低的心理经常造成大规模地哄抢和抛售，也给投机者造成了可乘之机。
例
(4)技术性因素的影响:所谓技术性因素，是指股票市场本身的因素。
当因前述的原因造成某种股票的价格不断上涨，涨到一定程度时，由于购买量的逐渐减少.抛售量的不断增加，导致这种股票的价格下落。
这种下落并非人们看淡这种股票所致，而纯悴是由于手持这种股票的人多。
随着价格的上升和购买人的逐渐减少，有的人开始趋高抛售以赚取价差收益，这种情况叫做技术性调整。
因为人们对这种股票看好的情绪并没改变，一旦价格下降到一个合理的水平，人们又会争相购买，促使这种股票重新上升到更高的价格。
那么反过来，人们看淡某种股票，就会争相抛售，该股票价格就会大幅度下跌，随着价格的下跌和抛督的人逐渐减少.使得该股票价格向上调整一下，到一定的价格后，人们又会抛售，该股价就会重新下跌到一个新的位置.
‘陆’ 影响股票涨跌的因素是什么
一、股票涨跌的影响因素
1、政策的利空利多。
政策基本面的变化一般只会影响投资者的信心。例如：如果政策出利好，则投资者信心增强，资金入场踊跃，影响供求关系的变化。如果政策出利空，则影响投资者的信心减弱，资金就会流出股市，从而导致股市下跌。
当然，有时候政策面的变化，也会影响股票的价值。因此，政策面的利空利多有时候是通过供求关系来影响股市的涨跌，有时候是通过价值关系来影响股市。
2、大盘环境的好坏。
个股组成板块，板块组成大盘。大盘是由个股和板块组成的，个股和板块的涨跌会影响大盘的涨跌。同样，大盘的涨跌又会反过来作用于个股。因为当大盘涨的时候，投资者入市的积极性比较高，市场的资金供应就比较充裕，从而使得个股的资金供应也相对充裕，从而推动个股上涨。当大盘跌的时候，则反之。
3、主力资金的进出。
主力资金对于一只股票的影响十分重要，因为主力资金的进出直接影响股票的供求关系，从而对股票产生重要的作用。任何一只业绩优良的股票，如果没有主力资金的发掘和关照，也是“白搭”。反而有些亏损的ST股票，由于主力资金的拉动，而出现连续上涨的态势。可见，主力资金的重要性。
4、个股基本面的重大变化。
个股基本面的好坏在相当大的程度上决定了这只股票的价值。因此，个股的基本面是通过价值法则来影响股价的。当个股基本面出现重大的利空的时候，股价一般都会下跌。当个股基本面出现重大的利好的时候，股价一般都会上涨。当然，这都是一般的情况。特殊的情况，还有在高位的时候，庄家发出利好配合出货，那样股价就会下跌了。
5、个股所属板块整体的涨跌情况。
大盘对于个股有重要的影响作用，同样，板块的涨跌对于本版块的个股也有相当的影响作用。因为大盘上涨的时候，一般都有热点板块的支持。热点板块形成之后，就会在这个板块中形成赚钱效应，从而吸引更多的资金进入这个板块。这样，供求关系就发生了变化，资金的供大于求，于是这个板块的股票就比其他板块的股票涨幅大的多。
二、股票涨跌的含义
一般来说，股票涨跌指的是以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股票价格是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用“+”“-”号表示。
通俗来讲，股票上涨了就是正收益，股票下跌了就是负收益，也可以理解为亏损。其中涨跌表示涨跌值，用“元”做单位表示价格变动量，涨跌=今收盘-昨收盘；今日涨跌幅（%）=（当前价-前收盘价）/前收盘价*100。
三、股票涨跌原理
1、一般情况下，影响股票价格变动的最主要因素是股票的供求关系。在股票市场上，当股票供不应求时，其股票价格就可能上涨到价值以上;而当股票供过于求时，其股票价格就会下降到价值以下。同时，价格的变化会反过来调整和改变市场的供求关系，使得价格不断围绕着价值上下波动。
2、这里需要补充一点就是，这个供求关系中庄家、大户和机构是可以进行操纵的，所以供求关系只能是在买卖交易方面来解释股票涨跌原理，但是它又不等同与上皮你，所以股票涨跌原理上还会受到其他因素(上市公司基本面原因还有投资者心理因素等等)的影响。所以一般来说股票的涨跌是由多重因素所决定的。
(6)浅谈影响股票价格因素论文扩展阅读：
股票（stock）是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。
‘柒’ 影响股票价格的主要因素有哪些
影响股票价格的三大因素：1、资产质量，也就是我们之前常说的物以优为贵，这个很好理解，参鲍肚翅这种高档食材肯定比大米白面的成本高、营养成份高，价格自然也高。2、总量供求，如果整个市场内消费者都比有钱，消费能力强的话，那么无论高档食材还是大米白面都可以买到比较高的价格，市场里钱多股票少的话，即使资产质量很一般的股票也能买上好价钱。这个就是我们常说的整体供求关系。
烂雀滑
3、局部供求，市场里的总资金量不变的情况下，如果市场内有A、B两类股票，A类股票短期受到追捧，那么就会有投资者卖出B类股票变现去追逐A类股票，形成跷跷板效应，这就是我们常说的市场热点。股票是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每饥腊家上市公司都会发行股票。同岁渗一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。
‘捌’ 影响股票价格的因素
股票价格直接受供求的影响，而供求又受股票市场内外诸多因素影响，从而使股票的行市背离其票面价值。
例如公司的经营状况、信誉、发展前景、股利分配政策以及公司外部的经济周期变动、利率、货币供应量和国家的政治、经济与重大政策等是影响股价波动的潜在因素，而股票市场中发生的交易量、交易方式和交易者成份等等可以造成股价短期波动。另外，人为地操纵股票价格，也会引起股价的涨落。
拓展资料：
从本质上讲，股票仅仅是一种凭证，其作用是用来证明持有人的财产权利，而不象普通商品一样包含有使用价值，所以股票自身并没有价值，也不可能有价格。但当持有股票后，股东不但可参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响，且还能享受分红和派息的权利，获得相应的经济利益，所以股票又是一种虚拟资本，它可以作为一种特殊的商品进入市场流通转让。而股票的价值，就是用货币的形式来衡量股票作为获利手段的价值。所谓获利手段，即凭借着股票，持有人可取得的经济利益。利益愈大，股票的价值就愈高。
股票价格-网络
‘玖’ 论文范文：上市公司成长预期与溢价影响因素研究
本文是会计毕业论文，本文把理论分析和调查研究结合起来，通过调查研究来选取可能性因素的方法更具科学性，构建的成长预期指数模型也更合理。
第一章 导 论
第一节 选题背景与意义
“成长”原本是生物学概念，是一个生命体从出生到逐渐成熟、衰老的过程。经济管理中的成长是一种变化和趋势，往往可以用增长代替，如“国民经济增长”、“营业收入增长”等。企业成长是企业从创立到衰亡的过程，是企业价值增加的过程，也是中小企业向大企业迈进的一个过程，企业的快速成长是许多企业家所追求的目标。企业的成长及估值问题一直受到国内外理论和实务界的关注和研究，Graham 早在 1934 年就指出企业可以通过举债经营来减少纳税，提高资产负债率有助于企业实现高速成长。但是到了 1979 年 Smith 和 Warner 通过研究发现负债融资会减缓公司的成长，因为负债有可能会产生投资不足。芝加哥大学的 Ragim 和Zingales 在 1998 年对世界上 43 个国家整个 80 年代的经济增长状况进行研究发现，这些国家在此期间大约 2/3 的经济增长来自于已有企业在规模上的扩大，仅有 1/3的增长是新企业创造的。能否把吸收到的资本有效配置到最具成长性和效益最高的企业中去，是衡量资本市场效率的一个重要的标准。投资者可以通过投资具有高成长能力的企业来获得未来超额投资收益来增加资产的保值与增值，企业需要根据企业所处的成长阶段制定适合投融资策略来保证企业良好的运行。 我国证券市场上成长股表现一直优于其他类型股票，现有的解释一般认为成长股具有较高的预期回报率，其未来增长潜力是影响估值的重要因素，也有一些研究者认为是流动性溢价导致了其高估值，甚至有人认为原因是成长型公司股本少、市值规模小容易受到操纵。还有解释认为成长股通常是处于新兴行业的公司，市场不了解其商业模式，因此给予错误的预估，高估了其价值。 目前国内有关企业成长的研究相对薄弱，研究深度不够，得出结论各异。从万方数据库和中国知网搜索结果来看，研究者更多关注企业成长过程中出现的问题而不是成长本身，侧重对成长相关影响因素的分析而不深入探讨其影响过程。在实务上，管理层和投资者更注重收入、资产和利润的增长，对企业成长能力还未给予足够的重视。我国经济增速由 2007 年以前 10%以上的高速增长到 2015 年逐步转变为 7%以下，2016 年我国经济增速预测为 6.7%。就如李克强总理曾在第七届夏季达沃斯论坛开幕式上所言，目前我国正处于经济增长由高速向中高速转变的关键时期，急需进行经济转型、培育新的经济增长点。资本市场应该充分发挥金融资源配置的功能，引导资本向具有增长潜力的行业和企业流动。
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第二节 研究方法与研究内容
本研究以 A 股上市公司为研究对象，从企业成长相关的经济和财务理论入手，对上市公司成长预期的影响因素、成长预期的评价方法以及成长溢价的影响因素进行实证研究，分析成长预期和成长溢价的相关性，并比较其影响因素的异同，并对研究结果进行理论解释。主要采用的研究方法如下： 1. 理论研究。本文通过对企业成长理论、行为预期理论、企业价值理论等对企业成长相关问题进行研究，在理论分析的基础上找出可能影响企业成长预期和成长溢价的因素。 2. 问卷调研。结合理论分析结果和本文研究目的设计调研问卷，通过大规模发放问卷和统计结果，来寻找影响人们对企业成长预期可能的因素。 3. 因子分析法。对成长预期的影响因素进行因子分析，找出其主要影响因素，最后建立成长预期指数模型，为下一步研究奠定基础。 4. 回归分析。通过提出假设，建立多元线性回归模型，定量分析影响成长溢价的影响因素，进而验证影响成长溢价与成长预期影响因素的一致性。
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第二章 理论基础与文献综述
第一节 理论基础
企业成长是一个企业从创立到逐渐发展壮大的过程，随着的利润的积累企业资本不断增加，企业的范围不断扩张，这个过程往往伴随着企业内部各个组织结构的分化、成熟与完善，企业的各种功能持续优化。企业成长理论一直是企业研究的核心理论之一，由于企业成长过程是复杂的和多变的，在对企业成长进行研究时，往往都要设立一定的前提或假设条件，然后再从特定角度采用各种方法去探究企业成长路径和解释企业成长动因。外生因素企业成长理论强调外部环境（如经济体制、产业环境以及经济政策法规等）的重要性，认为外部因素是企业成长的最主要因素。企业成长内生论认为企业成长的推动因素的内部的，侧重从企业内部来寻找影响企业成长的因素，认为企业内部资源、核心竞争力、创新能力等才是企业成长的根本原因和内在动力。 古典经济学认为经济增长产生的原因是资本积累和劳动分工，资本积累能够推动劳动分工，使生产变得专业化，同时劳动分工可以通过提高总产出来促使 社会 实现资本积累，资本在这个相互作用的过程中最终流向最有效率的生产领域。新古典经济学从需求的角度出发进行分析。这个时期的企业规模调整理论认为随着企业生产规模扩大，由于规模经济的存在，固定成本会被分摊到更多产品上，那么产品总成本就会逐渐降低，在销售价格不变时增加了企业收益。企业成长的动因就在于对规模经济的追求，企业会随着生产成本或消费需求的变动不断调整或扩大生产规模。产业组织理论认为企业的成长的决定因素是市场结构和市场行为。Porter（1980）将结构-行为-绩效范式引入到企业战略研究，认为企业成长主要由企业所在产业的吸引力以及在该产业中该企业所处的相对位势决定的。以科斯为代表的新制度经济学的交易费用学说，认为企业和市场机制一样，也是资源配置的有效手段，并且这两种手段可以相互替代，随着企业边界的不断扩大市场交易费用不断降低。
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第二节 文献综述
Myers，Turnbull（1977）通过分析企业未来投资机会和企业成长性之间的相关性，研究得出企业成长性与资产负债比率存在负相关关系，还指出影响企业成长性的主要因素包括企业规模大小、固定资产投资、企业负债比率、所在行业属性、公司治理结构等。 Adizes，Adizes（1979）认为，管理层的风格和志向能对企业成长和效率产生比较大的影响。 现代演进经济学理论以 Nelson、Winter（1982）等人为代表，认为资源、能力、知识等在组织分工协作中具体表现出的惯例，构成企业决策活动的前提，这些因素对企业的运营都是关键的，共同推动着企业的成长演化。 Prahalad，Hamel（1990）在其发表的文章《核心竞争力》中将核心能力定义为组织中积累的一系列互补的知识和技能。企业核心竞争力是其保持竞争优势，实现持续成长的主要源泉。 Krugman（1991）提出地理区域影响理论，认为企业所处的区域与位置能够明显影响公司的成长性。因为每个企业的生产所在的地理位置不同，在生产和销售时，生产成本、运输费用以及销售成本都会有所不同，地理位置通过影响各种成本最终影响到企业经营绩效，进而影响企业成长的过程。 Lang（1994）研究了投资因素、杠杆因素和公司成长的关系，通过分析发现在公司经营业绩不良时，公司成长与资产负债率之间存在负相关关系。 Collis，Montgomery（1995）发现若企业拥有其他企业所不具有的独特资源优势，就可以实现比竞争对手成本更低地和更好地成长。Barney（1995）总结出这种资源应该具有价值、稀缺性和不可模仿性三个特点。 V. Allee（1997）在 20 世纪末指出，知识经济时代到来后，知识竞争力成为企业的成长的主要来源。
........
第三章 基于因子分析的上市公司成长预期研究 ..... 17
第一节 成长预期界定与相关调查 .............. 17
第二节 成长预期分析方法和指标选择 .......... 18
第三节 研究设计 ...... 19
第四节 因子分析 ...... 22
第四章 上市公司成长溢价影响因素实证研究 ....... 31
第一节 概念界定与模型推导 ....... 31
第二节 研究假设 ...... 32
第三节 样本选取、变量设计与模型构建 ........ 33
第四节 实证结果与分析 ........... 34
第五节 稳健性检验 .... 40
第五章 结论与展望 ....... 43
第一节 研究结论 ...... 43
第二节 不足与展望 .... 44
第四章 上市公司成长溢价影响因素实证研究
第一节 概念界定与模型推导
成长股在资本市场上估值相对较高是各国的普遍现象。交易时所支付的价格超过资产的价值或面值称为溢价，由于股票价值的评估方法众多，各种方法各有利弊，本章选择把股票价格超过账面价值的部分称之为股票溢价。 我们首先简化企业价值创造的过程，在不考虑利率、税收、时间价值的情况下，假设公司发放的股利可以再投资到资本市场上购买本公司的股票。处于持续盈亏平衡状态的企业价值是不变的，企业的资产转化会现金发放给股东，可发放的股利总额等于公司净资产的价值。如果企业收入大于支出，即企业是盈利的，那么在不发放股利的情况下企业净资产会持续增长，人们在对企业进行估值时就会考虑到企业增长预期，从而给予高于净资产的估值。由于股利可以即时再投资且不考虑时间价值，所以股利发放状况不会影响企业价值。因此本章假设股票溢价是由成长预期导致的，也就是说股票溢价的部分同时也就是成长溢价的部分，即股价高于每股净资产账面价值的部分。本章主要研究成长溢价对成长预期及影响成长预期主要因素的敏感性。