‘壹’ 股权溢价之谜的古典理论
(一)在完全理性的基础上引入更加复杂的效用函数
1.“无风险利率之谜”。由于在Mehra—Prescott模型中要解决风险溢价难题，相对风险厌恶系数必须很高，而这显然是不可能的，因此Weil(1989)l率先对投资者的期望效用函数进行修正来解释股权溢价之谜，在这种效用函数下，投资者的消费跨期替代弹性是一个常数，并且与投资者的相对风险厌恶系数无关，然而这种模型的最终的结果却显示Weil不仅没有解决股权溢价之谜，反而提出了一个“无风险利率之谜”，即市场中的无风险利率水平与理论值相比，明显偏低。
2.广义期望效用。Epstein and Zin(1991)在Weil的研究基础上，对效用函数进行了进—步的修正，在原有的函数形式中加入了对投资者一阶风险厌恶态度的设定，认为市场上的股权溢价水平不应该直接与收益率相关，而应该与收益率的波动程度相关。Epstein and Zin打破风险厌恶系数与消费跨期替代弹性之间的紧密联系，把二者分离开来，提出“广义期望效用GEU”。
3.习惯形成。Constantinides(1990)首先将习惯形成引入效用函数，假定效用函数不仅受当期消费而且也受过去消费的影响。习惯效应是时间不可分的，引入习惯效应后，个体对短期消费的减少更加敏感，从而较小的风险厌恶系数可以同较高的股权溢价相容。Abel(1990)对前一种方法进行修正，定义消费效用与人均消费是相连的。个体效用不仅同他自己的消费有关，还受到社会平均消费水平的影响，由于股票可能产生负的收益，将会导致个人相对于他人消费的下降，个人不愿意持有股票，再加上人均消费随时间是上升的，引致对债券的需求，因而可以一定程度上解决“无风险利率之谜”。
Campbell and Coehrane(1999)将未来由于经济衰退导致消费水平可能降低的概率作为一个状态变量引入习惯形成理论，认为当衰退的概率增加时，投资者的风险厌恶增加，从而要求更高的风险溢价。另外由于消费下降，预防动机导致对债券需求增加，无风险利率下降。
(二)在传统效用函数的基础上引入非理性
1.灾难性状态与幸存偏差。Reitz(1988)加入令消费大量下降的小概率事件(如战争)，在这种情形下，他发现很小概率的灾难性事件的存在会加大无风险利率和股票回报率之间的差距，无风险利率远小于股票收益率，从而产生一个较大的股权溢价。
Brown，Goetzmanann and Ross(1995)通过引入幸存偏差，试图断定幸存偏差对风险溢价估计的潜在影响，他们提出了一个股票价格的数学模型，模型中包含了一个关键性的价格水平，如果股价跌落到关键价格水平以下，就会发生市场崩溃并且交易停止。研究结果表明，如果以市场达到关键价格水平为条件，那么从未达到这一关键水平的市场上的股权风险溢价要远远高于不以这一价格水平为条件的市场上的溢价。事实上这两种解释缺乏可验证性。
2.非理性预期(distorted belief)。Cecchetti，Lam and Mark(CLM)(2000)通过与Campbell and Cochrane(CC)(1999)的理性预期相比较，提出用非理性预期的方法来解释股权溢价。CC根据“Hansen—Jagannathan bound“，认为如果把夏普比率与正确的边界相比，那么股权溢价之谜就会消失，并且由于理性预期，夏普比率一定是无偏的，而CLM则认为基于歪曲理念下的夏普比率小于理性预期下的夏普比率，由于人们未来的预测对扩张过程是悲观的，而对收缩过程是乐观的，预期的夏普比率在扩张时比实际数据低，而在收缩时则比实际数据高。因而夏普比率在歪曲理念下是有偏的，而且这个偏差在扩张时为正，在收缩时为负。实证的结果表明更支持CLM。
(三)市场摩擦
1.特殊的和不可保险的收人风险。Heaton and Lucas(1996，1997)认为由于劳动收入的风险是不可保障的，因而要求一个高的股权溢价作为补偿，他们才愿意持有股票。Constantinides and Duffle(1996)则通过引入一种新的特殊型风险形式来解释所观察到的风险溢价，假设坏年景时市场衰落，与劳动收入相关的特殊性风险上升，并且投资者资产组合价值下跌。由于害怕这种双重的厄运，人们就更不愿意持有股票，这样要想吸引他们持股就得有更高的风险溢价。
2.借款约束。 Constantinides，Donaldson and Mchra(1998)用生命周期的特征来研究资产定价，认为股票定价主要由中年投资者来决定。年轻人通过未来工资的抵押来投资股票却受到借款约束的限制，中年人消费的变化主要来自于金融资产的变化，从而要求高的股票回报来持有股票。如果放松借款约束，年轻人购买股票，股价上升，相应的债券价格下降，从而提高债券收益率，而中年人资产组合由投资股票转向债券，又导致债券价格的上升，相应的股票收益率增加，二者相反方向的变化，同时提高了股票和债券的收益。因而溢价缩小，同时无风险利率之谜又出现了。
Kogan，Makarow and Uppal(2003)通过有借款约束的经济均衡分析夏普比率与无风险利率之间的联系。分析的结果表明：有借款约束的经济中股票收益的夏普比率相对高，而无风险利率相对低。并且对比有约束的异质代理人经济与无约束的异质代理人经济，发现施加借款约束，增加了夏普比率和降低了无风险利率。进一步，他们发现无约束的异质代理人经济遭受和有CRRA偏好的同质代理人经济一样的限制，也即夏普比率与无风险利率之间的紧密联系，而在有约束的经济中则不是这样。
3.流动性溢价。Ravi and Coleman(1996)从交易服务的角度考虑，除法定货币外，还有许多其它资产如短期国债、货币市场共同基金等也可以促进交易，从而影响回报率。由于债券具有促进交易的功能，个体拥有债券不仅可以获得无风险利率回报，还可以带来便利交易。债券的这一功能使得个体对债券的需求上升，无风险利率下降，而股票不能带来交易便利，所以股票和债券的期望收益率差上升。
4.基于错误的解释。Dw Long et aL.(1990)提出由于股息产生过程被错误的、随机的、或噪音交易者的影响而引入经济中，因此风险很大，从而产生了一个高的股权溢价。Glassman and Hassett(1999)认为投资者和专家建议者由于把短期波动性与长期风险相混淆而误测股票的风险，投资者渐渐会认识到股票投资保证了高的长期收益而基本上没有附加的风险。
5.税收。McGrattan and Prescott(2001)考虑基于税率的变化，因而他们解释股权溢价而非股权风险溢价。他们认为二战以后股权溢价不是谜，由于自1960年以来，美国的公司税率几乎没有变化，而个体收入税率下降显着，且税率的下降绝大部分是不可预测的，这导致股票价格产生了大的非预期的增加。因此由于所得税率的大量下降和避税机会的增加，粗略的估计导致1960—2000年股票价格由此而翻了一番，相应的股票回报率也显着提高，进而导致事后的股票收益大于债券收益。
6.信息。Gollier and Sehlee(2003)运用标准两期模型，来考虑信息对股权溢价和无风险利率的效应。他们认为，如果经济学家未发现一些投资者所拥有的私人信息，则无风险利率之谜就不能解释，如果经济学家拥有未被投资者所运用的信息，则无风险利率之谜容易解决。
(四)GDP的增长和资产组合的保险
Faugere and Erlach(2003)通过理论和实证来说明，从长远来看，股权溢价有两个交替的解释：GDP增长和短期的资产组合动机。首先，他们从理论上证明 GDP增长影响股票和资产的期望收益，隐含着影响公司债务的收益，沿着这种方法形成了一个在很多公司金融教材中出现的标准可持续增长宏观均衡公式来证明长期的平均股票收益。长期的平均股票收益依赖于人均GDP的增长和股份再购买的净收入保留率。一旦主要的宏观经济和金融参数被投入，便与 S&P500(1926—2001)的数学平均的历史数据相匹配，进一步验证历史的股权溢价。他们最后得出结论长期平均股票收益取决于人均GDP增长和收入保留率，最重要的决定是GDP的增长。股权溢价与短期证券组合保险的动机是一致的，股权溢价近似于投资者投资1美元于股票市场的看跌期权，来对每年市场的波动性导致的向下的风险进行保险。
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股权溢价之谜的行为金融学解释
(一)短视性损失厌恶
Benartzi and Thaler(BT)(1995)基于Kahneman and Tversky(1997)的预期理论，提出投资者如何偏好在国库券和股票之间分配其金融账户，即人们在选择投资组合时，会对每一种资产计算其潜在的收益和损失，然后选择期望效用最高的那一个。
由于投资者对其证券组合的可能损失存在着厌恶心理，因此会格外的关注其资产组合的安全性，这种关注使得投资者频繁的对其证券组合进行着绩效评价，由于股票价格具有较大的波动性，暂时性损失的概率要远远高于债券，频繁的绩效评估，会使投资者越来越多的感受到股票资产上所发生的损失，从而降低股票对投资者的吸引力。只有当股市上的长期平均收益维持在较高水平时，投资者才会将股票和债券看作是可替代的。也即在短视性损失厌恶理论条件下，股市上存在的高水平股权溢价只是维持股票和债券两种资产之间均衡关系的必要前提，股权溢价之谜不能称之为“谜”。
(二)股票收益的动态均衡模型
由于BT主要从单期角度对投资者的投资组合选择问题进行研究，Barberis，Huang and Santos (BHS)(2001)构建了包含跨期消费在内的均衡股票收益模型。BHS认为投资者损失厌恶的程度随着其前期投资绩效的改变而改变，当投资者存在前期收益时，在新的亏损没有超过已有收益之前，投资者的损失厌恶程度较一般水平有所降低，一旦新发生的亏损超过了已有收益，或是前期本来就存在着一定的亏损，投资者的损失厌恶将呈现一种急剧上升的趋势，亏损越多，投资者的损失厌恶程度也就越高，正是由于这种损失厌恶态度的变化，使得股市上产生了较高的股权溢价。因此BHS模型对市场高股权溢价现象的解释是以投资者损失厌恶态度的变化进行的，而投资者损失厌恶态度的变化取决于前期的投资绩效，而不是由投资者的消费来推动的，因此，BHS模型在解释高股权溢价现象的同时，仍然将市场上的无风险利率维持在一个较为稳定的低水平上，从而实现了模型与数据的吻合。
(三)失望厌恶
失望厌恶最早由Gul(1991)提出，之后Ang、Bekaert和Liu(2002)以该理论为基础，对美国市场上的高股权溢价现象进行了解释。
由于在传统的金融理论条件下，投资者的资产持有状况主要取决于三个因素：风险资产的收益状况，市场上的无风险收益水平以及投资者的相对风险厌恶程度，由于风险资产和无风险资产的收益状况都是由市场客观决定的，因此，唯一影响投资者决策的主观因素就是投资者的相对风险厌恶水平，这种过于单一的因素考虑也正是导致传统理论无法解释股权溢价之谜的原因所在。在传统理论的分析框架下，Ang、 Bekaert和Liu对此进行了修正，加入了对投资者失望厌恶心理的考虑，从而使对投资者最终资产组合的影响因素变成了五个，除了原有的三种影响因素外，还加入了表示投资者失望厌恶程度的失望厌恶系数，以及参照水平即在确定条件下能够产生与投资者所持证券组合相同效用的财富水平。失望厌恶系数的大小决定了投资者对待失望和满足两种投资结果时的态度差异，参照水平是由投资者的效用函数内生决定的，并且随着投资者财富水平的变化而变化，这也是失望厌恶理论不同于损失厌恶理论的一点重要差异。这种静态的失望厌恶理论认为，由于股票收益的波动性较大，极易带来当前收益与参照水平的偏离，这种偏离的程度越高，尤其是负向的偏离越大，投资者对股票就越感到失望，从而减少对股票资产的持有数量。然而这种模型虽然简单，但缺乏实际意义、
假设在1925年你拥有$1000,由于担心股票的风险,你决定投资于政府债券,到1995年12月31日,你将拥有$12720(年收益率为 3.7%).如果是投资于股票,你将拥有$84200(年收益率为10.1%),是债券投资的66倍.两种投资收益率的差距为6%,这是一个很大的收益差.股票投资和无风险投资的收益率差称为股权溢价,上述6%的股权溢价无法用标准的资产定价模型解释,被称为股权溢价之迷.股权溢价之迷就是为什么股票投资和无风险投资的收益率差别会这么大.根据(7)式,股权溢价取决于两个因素:相对风险厌恶系数(风险价格),超额收益与消费增长率的协方差(风险).美国的历史数据表明消费增长率是很平稳的,所以超额收益与消费增长率的协方差很小,因此那么高的股权溢价只能够用相当高的风险厌恶系数来解释。
‘贰’ 股票的涨跌停价怎么算的
涨停/跌停=股价*（1±10%），只要上下超过10%就停止交易。
股票具有商品的属性，说白了就是一种“商品”，商品的价格都是由价值决定的，所以股票的价格由它的内在价值（标的公司价值）决定，而且起伏不会特别大，而是围绕着它的价值上下波动。
在价格波动上，股票像其他商品一样，都要受到供给与需求关系的影响。
就像市场上的猪肉一样，当需要的猪肉越来越多，供给过少，需求过多，价格就会上升；当人们对猪肉的需求量达不到所卖猪肉的量，猪肉产量过剩，那么猪肉的价格就会下降。
对于股票来说：10元/股的价格，50个人卖出，但市场上有100个买，那另外50个买不到的人就会以11元的价格买入，股价就会呈现上涨的趋势，反之就会下降（由于篇幅问题，这里将交易进行简化了）。
平日里，会有多方面因素造成买卖双方的情绪波动，供求关系也会因此而受到影响其中影响比较大的因素有3个，接下来我将给大家进行详细说明。
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一、什么原因会影响股票涨跌呢？
1、政策
国家政策对行业或者产业有一定的引导意义，比如说新能源，国家对于新能源产业的发展十分重视，有关的企业、产业都获得了一定程度的支持，比如补贴、减税等。
这样的政策让市场资金纷纷下场，尤其是相关行业板块和上市公司，是重点挖掘对象，进一步造成股票的涨跌。
2、基本面
放眼长期，市场的走势和基本面相同，基本面向好，市场整体就向好，比如说疫情下我国经济最先进入恢复期，企业的经营状况变好，同时也会带动股市的回升。
3、行业景气度
这个比较关键，一般地，股票的涨跌常常受到行业景气度的影响这类公司的股票价格普遍上涨的原因是行业景气度好，比如上面说到的新能源。
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二、股票涨了就一定要买吗？
不少新手刚接触股票，一看某支股票涨势大好，赶紧买上几万块，结果跌的那个惨啊，被狠狠的套住了。其实股票的涨跌变化可以在短期内人为的进行干涉，只要有人持有足够多的筹码，一般来说占据市场流通盘的40%，就可以完全控制股价。所以学姐还是建议刚入门的小白，把长久持有龙头股进行价值投资放在第一位，避免短线投资亏本。吐血整理！各大行业龙头股票一览表，建议收藏！
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‘叁’ 世界上的知名黑客有哪些
保罗艾伦
他有取之不尽的财源、独树一帜的投资理念，也有与众不同的成功标准。
对于众多普通人来说：有钱的烦恼再多，似乎也比没钱的烦恼好。比如比尔·盖茨，尽管官司缠身、时不时要破财免灾、常常被对手和媒体指为“垄断”和“霸权”，但想想他的466亿美元身价，这点烦恼算得了什么。
但如果又有花不完的钱，又没有盖茨式的烦恼，岂不是更好！但天下有这等好事吗？
也许比尔·盖茨的前搭档保罗·艾伦应该是这样的幸运儿。
6月21日，民间航天工程“太空船一号”成功飞行，资助者保罗·艾伦又一次成为人们议论的焦点。他在谈论这次非凡的太空之旅时说：“‘太空船一号’是人类实现太空之旅的明证，同时它也表明，私人也就是非政府机构将在该领域的探索中发挥重大的作用。”
自从1983年因病离开微软后，媒体对艾伦的定义是，“一不留神成了亿万富翁”、“随心所欲的失败的投资者”、“最差经理人”等，似乎他只是因为早年幸运地与盖茨共创了微软，才积累了取之不尽用之不竭的财富(2004年，艾伦在《福布斯》富豪榜上名列第五，资产达210亿美元)，而他在微软之后的商业活动基本上是失败的。
但保罗·艾伦绝对不会同意这种评价，他要告诉人们的是：他非常乐意享受目前的成功，这是一种用不同的成功标准所衡量的与众不同的成功投资，他对这种现状很满意，他从事着非同寻常的或高风险的投资，而不用顾及季度收入或股东回报。也许作家斯格特·菲茨杰拉尔德的话非常正确：“让我告诉你非常富有的人是什么样，他们与你我不同。”保罗·艾伦就是这样，他有着与众不同的管理规则，也有着不同的成功标准。他也非常真诚，不愿意把自己当成游手好闲的富人。他说：“美好的生活就是创造，无论是做音乐，编写程序，还是组合投资。”
美国《连线》杂志称：不善交际，但不是傲慢，这是理解艾伦处事方式的关键。由于他不善交际，因此媒体会得出关于他的简单定义，其实，艾伦是一个多层面的人，至少可以把他定义为：具有远见的人、热爱音乐的人、热爱运动的人、热爱航天的人、热爱家庭的人、与病魔抗争的人。另外，提到艾伦，人们总是称他为“投资家和慈善家”。总之，艾伦是一个特立独行、随心所欲的亿万富翁，他把源源不断的钱财投入自己喜爱的事情，而似乎对失败一点都不在意。
具有远见的人
如果没有抓住创立微软的机遇，艾伦可能只会是波音公司的一位工程师，或一家软件公司的雇员。艾伦非常谦逊，他并不认为自己有远见，也从来没有要求自己具备远见卓识，虽然他在高中时就具有创业家的气质。
他认为自己“非常幸运地出现在微电脑时代的开创阶段”。早在10年前，他就说过：“信息高速公路将是下一波潮流，你不能经常赶上两波这样的潮流。”
当然，最能证明他远见的是微软的创立，任何为微软立传的人都不能回避那段历史：1974年12月，艾伦看到新出的《大众电子》上关于世界第一台微机Altair8800的报道，他拿着杂志去找同校的盖茨，说服他一同创业，这才有了微软。人们也不应忘记盖茨的回忆：“保罗看见技术条件已经成熟。他老是说，再不干就迟了，我们将遗憾终生。”
随心所欲的投资人
离开微软后，艾伦在信息高速公路、多媒体、有线电视以及数字电器等市场频频出手，投入巨资，被吹捧为高科技最活跃的投资者之一。媒体形容他投资和兼并公司就像19世纪的大亨购买农庄、家畜、铁路和肉类加工厂一样。但这些投资很少有成功的，2003年《商业周刊》甚至将他列为最差经理人。
艾伦集团的高级经理比尔·萨沃里曾说，有一种“艾伦效应”，即一旦艾伦投资某个领域，就因为艾伦投资了，这个领域就会变得很有价值。现在又有另一种“艾伦效应”：远远不能盈利，他的公司几乎不需要开发出适应市场的、具有创新性的产品。公司的员工反映，在公司他们可以畅所欲言，但他们也有一个强烈的感受，这些公司更像基金会，而不是竞争性的公司。
热爱音乐的人
与艾伦接触，人们都会意识到艾伦的确没有傲慢的企业家气质。在伟大的艺术面前，他会很谦恭，如谈到摇滚歌手杰米.亨得里克斯时，他说：“听杰米的音乐是一件非常激动人心的事。”为此，他为亨得里克斯建立了一座博物馆。他说：“从严格意义上讲，我是一个业余音乐家，这里有些自学成才的人具有难以置信的天赋。”
他还说过：“我十分热爱编程，但是这无法与音乐相比。”他经常与着名音乐人共同演奏吉他，有时还会唱他自己写的歌《时间炸弹》：“我所做的一切似乎都是错的，但我的心气仍然高昂。”
热爱运动的人
他自己的家中有一个标准的篮球馆，有时还向员工开放。他先后投资了西雅图海鹰橄榄球队、NBA的波特兰拓荒者队，但这两项投资似乎也是失败的：队伍战绩糟糕，丑闻不断。
热爱科学的人
艾伦对科技的投资不止限于“太空船一号”，他从小就喜爱科幻小说，在他资助的项目中，科技占了很大比重，他曾捐资建立西雅图科幻博物馆及名人堂，博物馆里藏有各种科幻艺术作品，此外还捐资1350万美元用于寻找外星生命的“搜寻地外文明计划”。
热爱家庭的人
艾伦的妹妹朱迪·艾伦·巴顿负责管理他的基金会，她还是艾伦一家公司的副总裁及亨得里克斯博物馆的执行总裁，他的母亲住在华盛顿大学图书馆中，艾伦以已故父亲的名义向这座图书馆捐赠了1000万美元。
史蒂夫·乔布斯
Steve Jobs生于1955年。1972年高中毕业后，在波兰的一所大学中只念了一学期的书。1974年乔布斯在一家公司找到设计电脑游戏的工作。两年后，时年21岁的乔布斯和26岁的沃兹尼艾克在乔布斯家的车库里成立了苹果电脑公司。他们开发的苹果II具有4K内存，用户使用他们的电视机作为显示器，这就是第一台在市场上进行销售的个人电脑。
乔布斯后来说：“我很幸运，当计算机还是个年轻产业的时候，我进入了这个领域。当时拥有计算机学位的人不多，从业人员都是从物理、音乐、动物学等领域半途出家的优秀人才。他们对此有浓厚兴趣，没有谁是为了钱进了计算机这个行业的。” 1980年11月，苹果股票上升至每股22美金，乔布斯和沃兹尼艾克一夜之间变为百万富翁。1986年乔布斯买下了数字动画公司Pixar。这间公司如今已成为畅销动画电影《玩具总动员》和《虫虫危机》的制作厂商，它是乔布斯事业生涯中的第二个高峰。
1996年，苹果公司重新雇佣乔布斯作为其兼职顾问。此时苹果经历了高层领导的不断更迭和经营不善之后，其营运情况每况愈下，财务收入开始萎缩。 1997年9月，乔布斯重返该公司任首席执行官，他对奄奄一息的苹果公司进行大刀阔斧的公司改组和一连串新产品降价促销的措施。终于在98第四个财政季度创造了一亿零九百万美元的利润，让“苹果”重新“红”了起来。目前苹果最热门的产品是最近上市的iMac。这个 All-In-One多媒体电脑机身湛蓝透明，据苹果公司统计， iMac订单已高达15万份。
乔布斯形容说：“当我重返苹果公司时，情况远比我想象的糟糕。苹果的职员被认为是一群失败者，他们几乎将放弃所有的努力。在头六个月里，我也经常想到认输。在我一生中，从来没有这么疲倦过，我晚上十点钟回到家里，径直上床一觉睡到第二天早晨六点，然后起床、冲澡、上班。妻子给了我很大的支持，再怎么赞扬她也不过分。”
乔布斯一上任就迅速砍掉了没有特色的业务。他告诉他的同僚，不必保证每个决定都是正确的，只要大多数的决定正确即可。因此不必害怕。有许多难以做出的决定，像砍掉无特色的业务，在今天看来十分明智，但当初做决定时却令人提心吊胆。
乔布斯有着火爆的管理风格，很多苹果职员多半不敢和他同乘电梯，唯恐电梯未坐完即被炒鱿鱼。但年届中年的他现在的性情已圆融了许多。他说：“我告诉你一个能够改变你看问题的方法的例子。一旦你有了孩子，就会自然而然地意识到每个人都是父母所生，应该有人像爱自己的孩子那样爱他们，这听起来并不深奥，但是许多人忽略了这一点。所以现在对我而言，解雇苹果公司的员工要比以前痛苦得多，但我没有办法，这是我的工作。我设身处地地想象他们回到家中告诉妻子儿女自己被雇的情景，我从来没有像现在这样感情用事过。”家庭美满或许是乔布斯事业成功的另一个原因。
乔布斯过去花许多时间寻找能够产生新产品的技术，但是现在由于工作的原因，不可能作深入的研究。他说有时在临睡前，会冒出一些平时想不到的点子。他在因特网的六个新闻站点上登记注册，每天能收到大约300份电子邮件，一些素不相识的人在里面大谈他们的新构想。
经历了多年的工作以后，乔布斯说：“太多的事情令人感到遗憾，但最大的遗憾莫过于那些你没去做的事。如果我早点明白现在才明白的道理，我可以把事情做得更好些，但这又怎么样呢？关键是要把握好现在。生命是短暂的，不久以后我们都将走到尽头，这就是现实。”
现在苹果公司的经营目标是成为计算机行业的“索尼”。苹果公司是唯一既搞硬件又搞软件，生产全套产品的个人电脑公司。这就意味着苹果公司能够推出更容易使用的系统，这是公司争取消费者的可靠资本。乔布斯表示技术不是最困难的，困难的是如何确定产品和目标消费者。除了电子、技术和生产能力外，你还必须有很强的市场营销能力。专家认为，虽然苹果的盈余与过去相比大有改善，但面对类似微软和康柏等强劲的竞争对手苹果仍需步步为营才不致再遭失败。
始终倾听消费者的需求、以极大的热忱贯彻“在一般人与高深的计算机之间搭起桥梁”的初衷，正是乔布斯最厉害的武器。不论是在苹果以艺术创造科技，或是在Pixar以科技创造艺术，乔布斯都孜孜不倦地设法使他的梦想变成现实：用计算机作工具，协助填补科技与艺术之间的鸿沟。
姓名 史蒂夫·乔布斯
英文名 Steve Jobs
出生年月 1955
学历 大学肄业
所创公司 苹果电脑公司
现任职务 苹果电脑公司首席执行官
米切尔·卡普尔
Mitch Kapor
出生年月1951年11月1日
出生国家、地点美国纽约布鲁克林
教育背景1971年获耶鲁大学心理学学士学位1978年获Beacon大学心理学硕士学位1980年，获MIT斯隆管理学院硕士学位职业背景1999年-2001年，着名风险投资公司Accel的合伙人1994年-1996年MIT媒体实验室任教1992年-至今卡普尔企业公司总裁1990年-1995，创办电子边疆基金会(FFF)，并担任主席1986年-1987年，1994年-至今MIT助理/访问教授1987年-1990年任On公司CEO1982年-1986年创办Lotus公司，并担任CEO个人博客网站blogs.osafoundation.org/mitch/电子邮件(网址)[email protected]联系地址Kapor Enterprises, Inc. 177 Post St., Suite 900San Francisco, CA 94108+1 415 392-0963如果你在卡普尔大学刚毕业时认识他，你肯定不会想到，这家伙以后会成为计算机软件业最成功的改革者之一。”
1951年，卡普尔生于长岛。卡普尔十分符合那个年代的的典型形象：无所顾虑又无忧无虑。从小爱好迪斯科和摇滚乐。并且多年来爱上LSD及其他非法毒品。在耶鲁大学，他专修心理学、语言学以及计算机学科，尤其是控制论，也开始对计算机萌生兴趣。1971年毕业后，工作漂泊不定。从电台的音乐主持人到滑稽演员都一一经历过。游荡4年后，他总觉得自己还缺点什么，于是25岁的卡普尔奔赴瑞士，参加一种"超觉静坐"培训。课程包括每天14小时的静坐冥思，以及学会能让人浮到空中的能力(特异功能)。当然，最终没能修炼成功。回到美国，卡普尔又花了数年时间来搞清楚自己究竟是什么人。1978年，他在Beacon大学获得硕士学位。同时还在一家精神病机构工作，当一名服务员，其工作性质在精神上与"倒便盆"相当。期间，对计算机的兴趣帮助他消磨了大部分时间。
1978年，苹果将苹果Ⅱ型降到了1500美元左右，卡普尔四处张罗，终于买到了他的第一台计算机。买下计算机后没几天，这位口袋空空的无业游民邂逅了一位年轻人。他正向一位推销员询问新计算机的用途。卡普尔走上前去说："我可以帮你学。"于是他就开始给他辅导计算机应用，报酬是每小时5美元。没过多久，他就大摇大摆地将自己宣传为"独立的计算机咨询(顾问)"。又过了一段时间，他又进入MIT的斯隆管理学院，想拿一个MBA学位充充门面，但没坚持几天，就退了学。后来到硅谷一家创业公司工作。
几个月后，他遇到了第一个电子表格软件VisiCalc的发明人。脑子里也想开发一种相似的软件，可以将电子表格的计算结果画成图表。他和另一位伙伴一同开发出了VisiPlot。VisiPlot一炮走红，VisiPlot的销售很快达到每月10万美元。不到一年，卡普尔与合伙人就赚到了1200万美元。卡普尔创造了他商业生涯的第一次成功。卡普尔终于领悟，要让自己心满意足，只有一条路：自己开公司，当自己的老板。
1981年，卡普尔与合伙人筹集资金开一家公司。定名时，想起了自己过去那段超凡脱俗的冥思经历，就将其定名为Lotus(莲花)。1983年，Lotus发展公司发布了它的第一个产品-Lotus1-2-3。这是软件史上第一个为用户提供屏蔽帮助内容并且在磁盘上附着使用指南的产品。他们还成立了一个客户支持部门，这在1983年是闻所未闻的。卡普尔预测，第一年可望达到200-300万美元。结果第一年的实际收入破天荒地达到5300万美元，并且成功地上了市。第二年飙升至1.56亿美元。第三年更高达2.58亿美元。Lotus1-2-3上市仅一年，VisiCalc就停止了销售，无法存活。1985年Lotus员工已达千人，是当时最大的独立软件公司。直到1988年4月，微软才超过Lotus，成为头号软件公司。1995年，Lotus以32亿美元的身份卖给了IBM。
1983年，卡普尔的地位就象苹果的乔布斯和当今微软的比尔·盖茨一样。但是，安稳永远不是卡普尔的天性。四年后，卡普尔卸掉官职，卡普尔说："我只有保释，我恨这个公司也恨自己。我喜欢做自己内行的事。但是这份工作现在已经变味了。我也不喜欢权力。我对自己说，离开吧，去寻找新的自己想做的事。"卡普尔退了位，离开商业界，到MIT找了一份访问教授的工作。但是教了不到一年，他旧病复发，重新扎向商业的海洋。这一次，卡普尔成立了On技术公司，身兼总裁和CEO，一干就是三年。但没有人们期望中的成功。
1990年，卡普尔与已故的着名抒情诗人贝娄创建了电子前线基金(EFF)，这个非赢利的公共利益机构，时常被人称为是计算机业的美国公民自由协会(ACLU)。EFF成立之初，万维网还未诞生，全球电信仍处于发展初期。而卡普尔就已前瞻性地看到了未来，并认识到法律对计算机的介入和管制。他们起初是维护黑客的权利，后来则更多地介入到华盛顿的政治中。EFF已在计算机和通信立法中起到了巨大的作用。卡普尔也经常出现在国会听证会上，并为戈尔的信息高速公路计划提供咨询。实际上计划的初稿就是卡普尔完成的。1994年进入了美国基础设施顾问委员会。人称他为信息高速公路的导师。EFF的故事也开始越来越走向复杂。他的总部也从剑桥移至华盛顿。活跃的领域也越来越大。卡普尔也不再是站在政府对面，为黑客辩护的"反对党"，而越来越成为华盛顿的政治选手。这也使不少EFF的早期成员和支持者认为，EFF已经偏离了最初的纯洁使命了。开始招致越来越多的批评。
在80年代中期，卡普尔与盖茨是美国软件业的双子星，很难分出高下。卡普尔是硅谷黑客理念的真正体现：不遵循主流精神、富有创造、崇尚出世。盖茨是反基督的肖像，功利性强，十分入世，追求利益，他的公司也以压制自由而成功，出产丑陋、笨拙、纯粹以商业驱动的产品。与他相比，卡普尔更是一位民间的英雄。而盖茨则是主流社会的英雄。
罗伯特·莫里斯
莫里斯是在家里第一次接触计算机。莫里斯的父亲曾从NSA带回一台原始的神秘的密码机器，成为一家人的谈资，激起了他的强烈兴趣。他自己12岁就编出高质量电脑程序，18岁时，就具有在最负盛名的贝尔实验室和哈佛大学当过程序员的赫赫经历。难怪有人感叹：他的简历，简直像电脑名人录中的一样。
1988年冬天，正在康乃尔大学攻读的莫里斯，把一个被称为“蠕虫”的电脑病毒送进了美国最大的电脑网络——互联网。1988年11月2日下午5点，互联网的管理人员首次发现网络有不明入侵者。它们仿佛是网络中的超级间谍，狡猾地不断截取用户口令等网络中的“机密文件”，利用这些口令欺骗网络中的“哨兵”，长驱直入互联网中的用户电脑。入侵得手，立即反客为主，并闪电般地自我复制，抢占地盘。
用户目瞪口呆地看着这些不请自来的神秘入侵者迅速扩大战果，充斥电脑内存，使电脑莫名其妙地“死掉”，只好急如星火地向管理人员求援，哪知，他们此时四面楚歌，也只能眼睁睁地看着网络中电脑一批又一批地被病毒感染而“身亡”。当晚，从美国东海岸到西海岸，互联网用户陷入一片恐慌。到11月3日清晨5点，当加州伯克利分校的专家找出阻止病毒蔓延的办法时，短短12小时内，已有6200台采用Unix操作系统的SUN工作站和VAX小型机瘫痪或半瘫痪，不计其数的数据和资料毁于这一夜之间。造成一场损失近亿美元的空前大劫难！
当警方已侦破这一案件并认定莫里斯是闯下弥天大祸的“作者”时，纽约州法庭却迟迟难以对他定罪。在当时，对制造电脑病毒事件这类行为定罪，还是世界性的难题。前苏联在1987年曾发生过汽车厂的电脑人员用病毒破坏生产线的事件，法庭只能用“流氓罪”草草了事。
1990年5月5日，纽约地方法庭根据罗伯特·莫里斯设计病毒程序，造成包括国家航空和航天局、军事基地和主要大学的计算机停止运行的重大事故，判处莫里斯三年缓刑，罚款一万美金，义务为新区服务400小时。莫里斯事件震惊了美国社会乃至整个世界。而比事件影响更大、更深远的是：黑客从此真正变黑，黑客伦理失去约束，黑客传统开始中断。大众对黑客的印象永远不可能回复。而且，计算机病毒从此步入主流。
丹尼斯·利奇和肯·汤普生
在美国新泽西州墨里山区小城镇的中心矗立着一片毫不起眼的建筑群，世界闻名的贝尔实验室就在这里。具有AT&T和朗讯双重背景的贝尔实验室在计算机软件领域有两大重要成就：C语言和Unix操作系统。目前主管着贝尔实验室软件系统研发部的是现年63岁的丹尼斯·利奇（Dennis M. Ritchie），这位已在贝尔实验室工作了近40年的着名科学家就是这两项技术当知无愧的发明者。
当初与利奇同期加入贝尔实验室的科学家中，多数人或是功成身退安享晚年或是自立门户日进斗金，而利奇还是一如既往的在这里工作。着名的《经济学人》杂志评价他是在C语言和Unix研发小组中唯一一位至今仍保持着年轻人热情和活力的伟大科学家。1983年，他和Unix的共同发明人肯·汤普生（Ken Thompson）同时荣获了美国计算机协会颁发的“图灵奖”，这也是作为一名技术人员的最高荣誉。
抛开其它，仅C语言和Unix这两项发明已让利奇成为一代又一代程序员们的偶像。在他之后加入贝尔实验室的“C++语言之父”Bjarne Stroustrup说：“如果丹尼斯没有在这里工作，而是决定把精力投入到像数学、物理等深奥的学科上，那Unix的开发项目很快就会以失败告终。”
利奇出生在纽约的Bronxville，他的父亲阿利斯泰尔·利奇（Alistair E. Ritchie）也是贝尔实验室的着名科学家，以至于有人开玩笑说：“丹尼斯完全继承了他父亲的传统。”由于家庭的影响，利奇从小就对物理和数学产生了浓厚的兴趣。他在高中毕业后进入哈佛大学攻读物理学，1963年拿到学士学位后继续留在学校，1968年又取得了数学博士学位。在校期间，他曾作为父亲的一名助手在实验室工作过一段时间，并在毕业后正式进入贝尔实验室的Multics系统研发小组，为由麻省工学院和GE公司共同投资的项目开发操作系统。
最初的Unix系统是用只有8000字节的内存和不到1兆硬盘的PDP-7计算机编写的，但却可以运行得相当流畅，这让利奇惊讶不已，从而决心和汤普生一起完善Unix系统。为了能更好的对现有Unix程序进行改编，利奇在原有的汤普生开发的B语言的基础上加入了新的数据类型和算法，于是C语言在1972年诞生了。两人又用C语言在PDP-11计算机上对Unix重新编写，而新版的Unix系统由于其在兼容性和数据综合处理上的优势很快就在学校、政府机关和一些企业间流传。在计算机语言繁多无法统一的情况下，编写Unix的C语言马上成为了当时最高级的程序语言并与Unix一同风靡。
Unix和C语言最初是免费公开的，但当时贝尔实验室的东家，AT&T公司却执意要将其商用，这个事件引起了不小的风波，导致了后来的开源潮，也带出了1977年比尔·乔伊版本的Unix和后来的Linux。而所有的事情对利奇的影响微乎其微，在Unix之后，他又和同事一起开发了大型计算机操作系统Plan 9和Inferno以及朗讯的PathStar服务器系统，用利奇的话形容，“我的目的不是要制造产品，而是要为人们开发出新的工具。”
1999年，时任美国总统的克林顿亲自为利奇颁发了“国家技术勋章”。美国前商务部部长William M. Daley也评价到：“如此的发明（Unix和C语言）对人们的经济和生活的影响是无可比拟的，同时为现代计算机的操作系统和软件奠定了基础。”
经过多年的磨炼，Unix和C语言已经被广泛传播和应用。《经济学人》杂志形容它是“因为强大所以程序员们都爱用，因为程序员们都爱用所以它更强大”。美国耶鲁大学的计算机科学家David Gelernter在谈到利奇的成就时说：“比起单纯的技术，完美的艺术性才是计算机中最重要的，软件是复杂的，只有带有艺术性的产品才能克服无尽的烦琐。利奇的发明就是一件件美丽的艺术品。”
理乍得·斯托曼
个人简介：
圈内头衔：无 (毫不隐藏!)
主要成就：老牌黑客。1971年，斯托曼在街上找到一份MIT的人工智能实验室的工作。当时他是哈佛大学的一名本科生。后来，斯托曼创立了自由软件基金，打破了软件是私有财产的概念。
第一次接触计算机：1969年在IBM 纽约科学中心，时值16岁。
自己独特的黑客工具：在上世纪 80年代, 斯托曼不拿MIT的薪水但继续在其中的一个办公室工作。在那里他创造了一个新的操作系统GNU--GNU是"GNU's Not Unix"的缩写。
鲜为人知的事实：曾获得麦克阿瑟基金24万美元天才奖。
五短身材，不修边幅，过肩长发，连鬓胡子，时髦的半袖沙滩上装，一副披头士的打扮。看起来象现代都市里的野人。如果他将一件"麻布僧袍"穿在身上，又戴上一顶圆形宽边帽子，有如绘画作品中环绕圣像头上的光环。一眨眼的功夫，他又变成圣经中的耶稣基督的样子，散发着先知般的威严和力量。野人与基督，恰恰就是自由软件的精神领袖理乍得·斯托尔曼的双重属性：他既是当今专有（私有）商业软件领域野蛮的颠覆者，又是无数程序员和用户心目中神圣的自由之神。
在他的理论下，用户彼此拷贝软件不但不是"盗版"，而是体现了人类天性的互助美德。对斯托尔曼来说，自由是根本，用户可自由共享软件成果，随便拷贝和修改代码。他说:"想想看，如果有人同你说:'只要你保证不拷贝给其他人用的话，我就把这些宝贝拷贝给你。'其实，这样的人才是魔鬼；而诱人当魔鬼的，则是卖高价软件的人。"可以断定，进入世纪末，软件业发生的最大变革就是自由软件的全面复兴。在自由软件的浪潮下，软件业的商业模式将脱胎换骨，从卖程序代码为中心，转化为以服务为中心。
作为今天的一名电脑用户，如果你的朋友希望你能为他复制一份受版权保护的程序，你不应当拒绝，合作精神比版权更重要。而且，这种合作不应只在地下进行，每个人都应该以此为荣，公开自己的诚实生活，对所有私有软件说"不"。
你应该可以公开、自由地与其他软件使用者合作，你有权了解软件的工作原理，并将其传授给你的学生，当软件发生问题时你完全可以雇用你所喜爱的程序员对它进行修改。你理应得到自由的软件。"
有人说，斯托尔曼应该算是世界上最伟大，软件写得最多的程序设计师。但是，斯托尔曼真正的力量，还是他的思想。因此，他最欣赏的英雄是南非的曼德拉。
李纳斯·托瓦兹
Linux这部史诗发端于赫尔辛基。似乎天下的黑客都在为自己的生命创作源程序，李纳斯也不例外。他的家就在离市中心不远的Kalevagatan（与卡勒瓦拉很相近）大街。这是一个19世纪的建筑与现代化平房交相呼应的地方。李纳斯与妻子住在这里。他的家很像是大学生的集体宿舍，楼梯下总放着一排排自行车。
李纳斯本人看起来就像一名学生，而不像道士。他中等身材，浅褐色头发，蓝眼睛，目光透过镜片直直地射向你，只有浓密的眉毛是黑色的，衬着一张孩子气的脸庞。他的房间四周排列着许多书籍，里面布满了油画和各种装饰品，相当低廉的窗帘，两把扶手椅之间挂着发干的鳄鱼皮，房间里还有两只目空一切的猫和几台计算机：三台PC，一台Power Mac，还有三台从DEC借来的基于Alpha芯片的微机。它们不起眼地布置在房间的角落中。另外一样很有意思的东西不易察觉：那是一根将计算机连到电话插座的导线，这是通向互联网的256K的专线，由当地的一家ISP安装并承担费用，它是对这位Linux道士的象征性奖励。
Linux并不是一件刻意创造的杰作，而完全是日月积累的结果，是经验、
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在"十四五"规划井井有条地推动下，电子信息、生物医药、新能源、航空航天等高新技术产业具有无限的发展潜力，对非金属材料快速发展有极大的推动作用。
非金属材料的应用范围特别广，具有广阔的市场前景，今天就给大家介绍非金属材料的细分龙头--菲利华。
在开始分析菲利华前，我把整理好的非金属材料行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：非金属材料行业龙头股一览表
一、从公司的角度来看
公司介绍：菲利华成立于1966年，致力于航空航天、半导体、太阳能、光纤通讯等高新技术领域的配套服务，旗下产品主要分为石英材料及石英纤维两大块。
经过数十年的发展，公司已成为中国航天领域唯一的石英纤维供应商，同时也是全球少数几家具有石英纤维批产能力的制造商。
在简单介绍菲利华之后，我们再来看看该公司有什么投资亮点？值不值得我们投资？
亮点一：技术优势
长久以来，日本企业企独占85%全球光掩膜版市场。然而经过坚持不懈地研发，菲利华掌握了G8代光掩膜基板生产技术，粉碎了一直以来都被外国垄断的技术，是我国国内有能力制作大规格光掩膜基板的头一家企业，也是唯一一家企业。
不只是如此，公司在生产G8代大尺寸、高精度TFT-LCD光掩膜基板的技术能力上与国际先进水平不分伯仲，拉近了与国际巨头的差距。
亮点二：研发优势
为了保障研发工作得以长期稳定地开展，菲利华以湖北省企业技术中心、湖北省高性能石英玻璃及石英纤维工程技术研究中心等五大创新平台做支撑，总是坚持自主创新，近年来拿到37项专利。
公司近期的研发对象主要是在合成石英、电熔石英和石英纤维复合材料等高端产品及新型号，有望进一步提升公司的产能和销售业绩。
亮点三：客户优势
石英纤维是航空航天事业发展中必不可少的，具有战略意义的材料，因为航空航天行业的好景气，菲利华是唯一供应石英纤维的商家，长期与多家军工企业合作，不仅有利于公司业绩的增长，在业内还具有良好的品牌形象。
并且在半导体领域，公司拥有半导体设备原厂认证资质，被认为是国内首家获得东京电子、应材、Lam等国际巨头认证的企业，有利于推动公司在业内知名度的提升。
由于篇幅受限，更多关于菲利华的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】菲利华点评，建议收藏！
二、从行业来看
随着下游半导体设备销量的的稳步上升，从而影响石英耗材需求量不断增加。另外，加上"十四五"期间国家对航空航天产业加大扶持力度，可石英玻璃纤维材料市场有着巨大的发展空间。
总而言之，在这样的行业条件下，我相信菲利华会继续保持稳扎稳打的发展节奏，伴随行业的高景气度进入快速发展的时期。
不过文章存在滞后性，要是想深入了解菲利华未来行情，直接点击链接，会有专业的投顾提供诊股的服务，看下菲利华估值是高估还是低估：【免费】测一测菲利华现在是高估还是低估？
应答时间：2021-11-22，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看