A. 请问哪位知道美国股市当年漂亮50名单
关于漂亮50(Nifty Fifty)的起源众说纷纭。实际上，从来就没有一个明确的官方名单，甚至没有一个惟一确定的名单——1977年在《福布斯》杂志上摩根保证信托一篇文章的脚注里曾列出过一份详细的漂亮50名单；同年，《福布斯》杂志上Kidder Peabody的一篇文章里也列出了当时纽交所月均市盈率最高的50家公司。不管怎样，在此后的三十年间从这两份名单共76家公司中诞生了多家世界级的明星企业——三十年前一份玩笑式的名单(Nifty本身就有俏皮的意思)，三十年后成为了金融界一个广为流传的神话.
于是20世纪70年代的美国股市形成了一轮以50只最大绩优公司为投资焦点的所谓“漂亮50”行情。其中IBM、施乐、柯达、麦当劳、迪斯尼、宝丽来、雅芳等蓝筹公司，都是其时“漂亮50”中的娇宠。这些股票被称为“一次决策”(one decision)股票，退休基金、保险公司、共同基金、信托基金等都蜂拥买入这些“一次决策”的蓝筹股。
B. 美国股票市场发展经历了哪些过程
美国股市近五十年来主流投资理念的演变：价值型投资和成长型投资的周期循环投资理念的发源地来自于最具活力、最具创新精神、最发达的美国证券市场。虽然美国股票市场的发展已有200多年的历史，但真正的规范化、快速发展时期主要是在1933－1934年的证券法出台之后。战后推出的养老金制度更是有力地推动了机构投资者队伍的壮大和大大改变了股市的资金供需结构，五十年代的经济持续增长和股市投资的财富效应，一起推动着股市指数的不断攀升。以后的各个年代更是各种新思维、新现象的诞生年代，股票市场的新生事物层出不穷。作为影响力最大的机构投资者，证券投资基金尤其是开放式基金的发展，对于推动理性投资理念的普及和创新，通过引导市场、引导资金的流向而优化资源配置，促进经济的增长，到了重要作用。随着全球经济一体化进程的演进，各种新的投资理念从发源地的里圈向外围扩散，在传播到外围股票市场（欧洲、日本、新兴市场、发展中国家等）的过程中，必然会结合不同的市场特殊情况与其它投资理念不断发生碰撞，诞生出新的投资模式。互联网和通讯技术的进步更是加快了发源地的新投资理念在全球传播的速度。20世纪的大部分时期，基本分析学派已成为华尔街等发达国家或地区股市的主流，它发展出的两个主要分支是内在价值型（Valuestock）投资和成长型（Growthstock）投资。前者认为，投资者投资股票的目的主要是为了每年收取现金（股息）红利，股票内在价值是未来现金流（投资者收到的现金红利）的贴现。成长型的投资者购买股票的目的主要是获得价格差而非现金红利，其前提是假设以往主营收入与利润增长良好的公司将来也会继续良好的增长势头。历史经验表明，在经历过度热情追高成长型股票导致最终幻想破灭之后，必然又会走回到稳健的价值型投资的老路上，循环往复，周而复始，投资理念的变化呈现周期性的循环规律。同不同年代的产业发展周期一致，处在高增长期行业的高增长速度的热门股在股票市场历史上各时期比比皆是，如19世纪的铁路股、20世纪早期的钢铁股和汽车股、50年代的铝工业股、60年代的电子股和塑料股、70年代的石油股、80年代的生物制药股和房地产股、90年代的亚洲四小龙和网络股等等，各领风骚，概念股是成长型投资的必然产物和升华。战后繁荣的五十年代：由于刚经历了1929－1933年的大崩溃，在20世纪30、40年代，小规模的个人股票投资被认为是危险的举动，个人投资购买股票不多，个人持有普通股热是从50、60年代开始的，主要是因为当时（尤其是50年代末期）人们很难相信会再次出现大萧条和股崩、蓝筹股比债券表现好以及担心通货膨胀侵蚀个人的钱财。1958年，玻璃纤维船股票是当时市场上的抢手货，它具有完全替代木船的许多优势，迎合美国50年代的休闲主题。后来的互联网股票同此时期的玻璃纤维船股票热非常类似。“电子狂潮”和腾飞的六十年代：其鲜明特征是后缀有“trons”的公司名称的流行，是增长股票和新股的狂潮期。在很大程度上，电子工业股热与当时的美苏两国太空军备竞赛有关。成长股是预期有高收益、高增长率的股票，特别是那些与高新技术相联系的公司股票，如一些生产半导体、速调管、光学扫描器以及其它先进仪器、仪表装置的公司，这些行业因投资者对其产品强大市场前景的憧憬而股价飞涨。从六十年代开始，多年以来传统行业的5－10倍市盈率规则被50－1000倍取代。1961年，数据控制公司的市盈率达200多倍，而增长稳健的IBM和德克萨斯仪器公司的市盈率也达80多倍。在此时期，以市盈率倍数为核心、注重未来现金流预测的稳固基础理论让位于注重投资者心理因素、“高买高卖、顺势而为”的空中楼阁理论。为满足投资者对股票的无止境的投资饥渴，1959－1962年发行的新股比之前的历史上任何时期都多。如同九十年代后期的“.com”，以“trons”后缀命名的公司纷纷涌现。电子狂潮在1962年卷土重来，5个月后终于爆发可怕的抛售浪潮。成长股、绩优股同样被卷入暴跌的灾难，超过大盘的平均跌幅。股票市场从动荡中恢复趋向稳定后，进入的下一个运行热潮便是企业并购浪潮。投资者对公司高增长的预期，如果不能通过高增长或高科技的概念获得，便需要创造其它新的方法或概念作为接力棒。于是，六十年代中期诞生了专家们称之为的美国产业发展史上的第三次并购浪潮。该时期企业并购浪潮的主要动力在于兼并过程本身会导致股票收益的增长，其中的技巧便是财务或金融知识而非企业经营管理水平的提高。1968年，由于该次并购浪潮中的领导者发布的季度公告收益低于预测，引发了市场的怀疑和震动，企业并购浪潮开始急剧降温。在六十年代，除了上述概念之外，市场还诞生出其它概念股票，施乐公司是概念股票的典型案例，其静电复印技术的革命性发明吸引了几乎所有业绩优良的基金经理。后来这种概念化投资策略发展到任何概念都行的地步。概念公司经常出现的问题是扩张太快、负债过多、管理失控等，公司的经营管理风险很大，成长的不确定性大。当1969－1971年的熊市来临，概念股跌幅比涨幅还大，还快。此后很多年，华尔街不再对业绩迷信和推崇概念。就像行业或经济发展有自己的周期一样，整个六十年代公众对概念崇拜的理念经过了近十年的洗礼之后，又回归到周期循环的起点，崇尚绩优成长股。到六十年代后期，随着基金数量和规模的不断扩大，开放式基金之间争夺公众资金的竞争加剧，公众开始关注基金近期的业绩记录，尤其关注基金是否购买了那些有令人振奋的概念和完整信服历史的股票。业绩投资便开始风靡华尔街。漂亮的中年人所主宰的七十年代：经历了六十年代的购买小型电子公司和概念股票之后，基金经理和投资者恢复理性和稳健原则，开始投资于有令人信服的增长记录的蓝筹股，这些股票一般有持续增加的股利以及很大的总股本（流动性好）。人们认为这些股票不会像六十年代投机狂热时代那样垮掉，人们普遍的心理是购买后开始等待长期收益，被称为是谨慎的行动。当时的50只时髦股票主要有：IBM、施乐、柯达、麦当劳、迪斯尼等。人们认为任何时候购买这些已经被历史证实的成长股都不会错，被称为“一锤定音（one－decision）”股。而且，购买蓝筹股还能为机构投资者带来谨慎投资的声誉（见表一）。狂啸的八十年代：是生物工程股的好年华，同样具备许多投机过头的好股票，它以另一波包括生物技术和微电子在内的新领域的新股浪潮而开场。1983年出现的高科技浪潮是六十年代的极好翻版，仅仅是改变了名称而已。技术革命唤醒了人们对高科技将彻底改变人类未来经济发展和社会生活的幻想，直接刺激起60年代的概念炒作理念的复苏。几乎所有的原始新科技股都是抢手货，新股上市后还会狂涨。再次征服概念股的是以基因工程为基础的生物技术的革命性突破，驱动生物技术狂热的是抗癌（后来是抗爱滋病）新药的问世，华尔街还因此出现了专门针对生物技术公司的新估价方法。最终的结果还是市场自身来消化自己吹起来的泡沫，从八十年代中期到后期，大多数生物技术公司股票跌去3/4，1988年的市场复苏也没有帮多少忙。激动人心的九十年代：前半期是“亚洲四小龙”热，当时的背景是基金经理因美国本土经济的发展速度放缓后而将目光转向海外，对新兴国家市场激动人心的发现和巨大增长潜力的预期，加上人们对该市场的风险知之甚少，直接推动了股票投资的国际化———“亚洲四小龙”热，后来因1997年的亚洲金融危机爆发而崩溃。九十年代后半期至今的是以互联网为代表的新经济概念股的狂飙及退潮，人们对此至今记忆犹新，同样也经历了一个从狂妄到恐慌、最终到崩溃的完整过程和结局。追溯美国股票市场近五十年投资理念演变的历史，大致按以下线索在展开，其中又蕴涵着某种周期性的循环规律：电子、半导体股（60＇S）———绩优蓝筹股（70＇S）———生物工程股（80＇S）———亚洲四小龙、网络股（90＇S）———传统行业绩优蓝筹股（目前仍处在回归过渡期）。在每一周期中，投资者对证券评价的风格和方式在证券定价中起关键作用，从而也就奠定该时期的主流投资理念。概念股兴起时期，以内在价值型投资为基础的稳股基础理论屈从于空中楼阁理论，借助于投资大众的从众化情绪和过度反应，将憧憬美好的空中楼阁演绎得登峰造极。在概念股崩溃之后，受伤的弱势群体和投资大众追求安全和稳健的观念又深入人心，以内在价值作为股票投资价值的心理底线牢不可破，从而矫枉过正地走向另一个极端，回到有看得见的收益增长和分配现金红利的传统产业，直到下一轮周期新的振奋人心的概念出现。我们发现，市场投资理念的周期性变化同股票市场筹码结构的调整过程惊人的一致，只有当被低估的市场筹码（成长型股票热时必然导致市场大量抛售价值型股票，持续一段时期后必然导致价值型股票被低估），在经过成长型股票热的高峰之后，逐步被调整到更积极、坚定的投资者手中，且一旦这种市场筹码结构转换的调整完成或时机成熟之后，新一轮市场热点或周期的启动就不远了。这种周期性在任何国家和地区的股票市场都是合乎逻辑的，因为它与股市零和博弈游戏的利益矛盾或盈亏结构相一致。我们同样还发现，基金引导着市场主流的投资理念。无论是向新型行业投资、向高成长的新兴市场投资（国际化浪潮），还是向国内绩优蓝筹股投资，基金始终伴随着先进的产业理论、管理思想的武装，走在经济发展和改革的最前沿，领先于经济周期。正是资本的驱利性和对投资领域的高度敏感，资本才始终能够率先找到流动的方向，引导社会资金（资源）流向回报最高、最具有长期投资价值的产业和公司，而一旦遇到阻力便开始自动调整，证券市场优化资源配置的功能发挥得淋漓尽致。参考资料 http://www.xslx.com/article1/messages02/2315.html
C. 美国世界通信公司的事件启示
据美国《华尔街日报》报道，世界通信公司在去年全年和今年第一季度将38亿美元的经营开支记到了资本开支账户上，从而使该公司这一期间的经营业绩从巨额亏损变成了盈利15亿美元。而施乐过去五年中，夸大营业收入达64亿美元。世界通信、施乐假账丑闻不仅颠覆了公司的诚信，而且反映了部分高科技企业的浮夸风。
世界通信公司曾经的“辉煌”源自于概念炒作。据美国有关部门统计数字表明，世界通信在其“巅峰”时刻，市值曾高达1800亿美元，而两年后的今天，它的“家底”仅剩30亿到80亿美元，股票价格一泻千里，无人问津。相比之下，务实的AT&T却有着健康的资产负债表以及良好的声誉，而且现在的AT&T更加务实。为了削减债务，公司正在采取一系列的措施清除不良资产。
世界经济已进入“信用经济”时代，诚实经营、讲究信誉、实实在在办企业，是经济发展规律的客观要求。炒作现象、浮夸风，是与经济规律背道而驰的。然而，纵观国内电信市场，炒概念者众。打价格战、争地盘、抢用户、免费服务、优惠措施，可谓是五花八门、花样百出，但实质性的服务水平却没有提高，通信质量没有得到很好的保障。这不能不说是一个危险的信号。
在市场经济条件下，企业间的竞争是市场化的需求，合理的竞争可以促进企业降低价格，提供更优质的服务。但是，打价格战、争地盘、抢用户的竞争只是低档次的竞争、无效益的竞争。因为企业过多地关注竞争对手，制定价格策略，而腾不出太多精力来考虑用户的需求，提高服务质量，一旦用户意识到自己利益受到损害，用户就会很轻易地“驾机起义”。所以，通过价格上的优势拥有客户、抢占市场，只是短暂的繁荣；炒概念者，终将被客户所抛弃。
众所周知，电信业是高投入、高科技的行业，是讲实力、严管理的行业。运营商只有实实在在地把握企业利润、主营业务增长率、负债率，才能在严酷的市场竞争中立于不败之地。毕竟，财务管理是现代企业管理的核心。而炒作会对企业的基础管理产生误导，以为企业只要包装一番就行了，而不去注重修炼内功，内部改制，加强管理，建立完善的现代企业制度，甚至会搞乱市场。世界通信毁于弄虚作假，股市概念炒作，便是最好的例证。
启示之二： 全业务经营降低风险
过去，人们往往认为，通信企业只要做大便可抵御风险。但事实上并非如此，纵观这些高科技公司不可谓不大，如环球电讯公司的业务曾遍及美国、欧洲、亚洲，拥有1000多家通信公司、300多家因特网服务公司，6万个企业是环球电讯公司的用户；世界通信公司乃美国第二大长途电话和数据服务公司，尽管目前濒临破产，但实际价值仍有30亿到80亿美元；另据美国的最新审计数字表明，从1997年至2001年，施乐公司的实际利润就达64亿美元。
如此大型的企业都无法抵御经营风险，沦落到今天这个地步，可见企业仅仅做大是不够的，还应实施“多元化”战略来降低风险。
在全球经济恶劣的环境下，电信单一业务运营商的经营风险不断增大，生存空间逐渐萎缩。为了生存与发展，单一业务运营商不得不进行扩张。但是，扩张却往往使企业陷入更深的泥塘，进而走上“不归路”。如环球电讯的破产，正是业务单一，盲目扩张，难以抵御风险所致。去年规模最大的四起电信企业破产案中，破产的电信企业360Networks公司、Winstar通信公司、PSINet公司以及Exos通信公司经营业务也都较为单一。如今，还是因为经营业务较为单一，赢利欠佳，使得世界通信铤而走险——通过做假账来掩盖巨额亏损。
相反，全业务运营的电信企业却正在国际市场上大行其道，如日本NTT、法国电信、德国电信、英国电信等企业的经营实力得以空前壮大，已在世界市场上居主导地位。特别是日本NTT，它的崛起使日本电信发展进入鼎盛时期，这很大程度上应归功于日本政府给予NTT全业务经营的政策。
事实表明，在全球经济恶化的环境下，单业务公司所面临的风险远远大于全业务或多业务公司所面临的风险。因为市场需求放缓，竞争加剧后，只经营单一业务的电信企业没有转圜的余地，没有其它的业务可供转移经营重点，也就无法创造新的利润增长点，没有喘息的机会，甚至会陷入破产境地。而全业务运营商在某一类业务出现衰退时，可以将其经营重心转移至其他业务，创造新的利润增长点，从而保证企业的长期稳定发展。而且，尽管不同的电信业务具有不同的使用特点，但是在网络层和物理层上，各种业务都存在大量的共用的基础设施，经营全业务的电信运营商可以在一个统一的综合业务网络平台上提供各类业务，从而大大提高网络基础设施利用率，降低业务成本。
此外，从市场需求的发展趋势看，用户需求信息化的服务，需要一揽子解决方案，需要一站式综化合服务，单一业务运营商显然无法满足和适应这一市场需求，业务大减、竞争激烈也就无法避免。毕竟，全球化竞争表现在电信上的特点就是综合化服务的趋势。因此，电信运营商必须以用户的需求为出发点，为用户提供一整套的解决方案，而不仅仅是对某项单一业务的提供。
启示之三：持久发展是根本
任何一个企业，都期望以最快的速度赶超同行，成为一流的企业，进而做大、做强。但是那种昙花一现式的企业不能算是真正的优秀的企业。在世界500强企业中，大部分并不是凭借一两个“先机”在市场竞争中获胜的，而是在激烈的市场竞争中经历了长年累月的搏击与洗礼，不断做大、做强的。而做大、做强又反过来使企业做得更久，形成良性循环。因此，对于企业来说，实现持久发展才是根本。
当前，随着世界经济增长速度的放缓，特别是网络经济泡沫破灭、电信市场过度竞争等因素的影响，全球信息通信行业处于低迷状态，保持高科技企业的可持续发展显得尤为重要。高科技企业要实现持久发展，必须制定可持续发展战略，如加强基础管理，实现合理利润，注重品牌效应，诚信经营，处理好长远与短期利益，建立良好的市场生态等等。
企业要谋求可持续发展，基础管理是至重要的，特别是财务管理已成为现代企业管理的核心的今天，企业惟有牢牢把握企业利润、主营业务增长率、负债率，才能在严酷的市场竞争中立于不败之地。众所周知，企业没有利益，就没有生存的意义，企业必须以获取最大化利润为根本目标。但是，企业的最大化利润目标只有通过合理利润或满意利润的方式才能实现。不通过合理利润方式来实现，企业不可能可持续发展。人无信不立，企业无信不长。诚实是做人之本，守信是立事之根，对企业发展，则是无形资产，是无形的推动力，更是管理价值的有效提升。未来的竞争是品牌的竞争，是信誉的竞争，而不仅仅是产品的竞争。产品是有生命周期的，而信誉的感召力是无限的。信誉是企业持续发展的支撑平台。企业如果要做大、做强，务必珍惜信誉，特别是在信誉与眼前的利益发生冲突时，切莫为了眼前的一时之利，弄虚作假，那么即使现在拥有的信誉再高、占有的市场再大，也迟早会落个身败名裂、失去立身之地的下场。安然、世界通信、施乐事件，皆是自毁信誉、自砸招牌的最好例证。
有经济学家指出，建立良好的市场生态是企业经营管理的基本的定律之一，如果企业违反了这一基本定律，企业就会失败。对于电信企业而言，良好的市场生态就是与电信设备制造商、广大客户、同业竞争者、政府、媒体等建立的市场食物链关系。在这食物链中，电信企业与它们不仅仅是竞争关系，而且还是一种依存关系、合作关系。脱离或破坏市场食物链的行为，必然影响企业可持续发展，自食其果。
总之，随着经济全球化进程的不断推进，中国的电信企业在积极吸取欧美电信企业成功经验的同时，也要总结他们失败的教训。要建设一个具有国际竞争力的企业，靠单一的产业是无法长久支撑企业的可持续发展，也难以形成企业参与国际竞争所必需的经营规模；只有不断地拓展新的领域，加快企业结构的调整和产业升级，才能不断增强企业参与国际分工和竞争的经营实力。同时，人无信不立，企业无信不长。国内电信企业如果不遵循经济规律，脚踏实地做事，以增长实力，提高核心竞争力，而只一味地炒作概念，就必将在全球化竞争的浪潮中被淘汰出局，甚至会重蹈世界通信、施乐的“泡沫”悲剧。
D. 今晚欧美股市大幅上扬是受什么利好消息影响
受并购交易升温刺激，美国股市周一结束“三连阴”...
美国股市周一收高，并结束了日K线的"三连阴"，主要原因为科技和制药行业的并购交易升温提升了投资者信心。
合并和收购交易通常被视为股市的利好因素，因为其暗示公司对企业的前景更加乐观。
施乐(Xerox)表示，将出价64亿美元，以股票加现金的方式并购Affiliated Computer Service。施乐的股价暴挫14.5%，报7.68美元，后者则暴涨14%，报53.86美元。
雅培(ABBOTT)表示，将以66亿美元的价格收购苏威(SOLVAY)医药业务，前者的股价攀升2.6%，报48.58美元，
强生(Johnson & Johnson)将以4.44亿美元的价格购买荷兰Crucell公司18%的股权，出人意料的是，被收购方Crucell大跌6.6%，报22.13美元，而收购方强生却上扬1.1%，报61.27美元。
苹果公司(Apple Inc)攀升2.1%，报186.15美元，是对纳指贡献最大的个股，之前中国联通表示，将自10月起在中国销售苹果的畅销产品iPhone，此外，法国电信下属的Orange公司也表示将在今年晚些时候销售该产品。
高通公司(Qualcomm Inc)大涨2.8%，报45.97美元，是对纳指贡献第二大的个股。
思科系统公司(Cisco Systems Inc)收高4.4%，报23.61美元，之前巴克莱资本(BarclaysCapital)提升了该股的评级。
陶氏化学(Dow Chemical Co)劲扬近5%，报26.39美元，之前美国反托拉斯机构批准了该公司向德国K+S AG公司出售Morton Salt的方案。
工业股中，波音公司(Boeing Co)上扬3%，报53.07美元，3M公司上涨1.6%，报75.01美元。
收盘方面，道指收高124.17点，或1.28%，报9,789.36点；标普500指数上涨18.60点，或1.78%，报1,062.98点；纳指上扬39.82点，或1.9%，报2,130.74点。