‘壹’ 最会赚钱的交易员“斯坦利·德鲁肯米勒”告诉你如何创造巨额回报
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Stanley Druckenmiller(斯坦利.德鲁肯米勒)
Stanley Druckenmiller(斯坦利.德鲁肯米勒)是熟知的传奇交易员、世界上最成功的宏观对冲基金经理之一，业界这样描述他：“ 历史 上最会赚钱的机器，同时拥有吉姆罗杰斯的分析能力和乔治索罗斯的交易能力”。
过去30年，Stanley Druckenmiller(斯坦利.德鲁肯米勒)创造了年均复合30%的业绩;在他的投资交易生涯中，至今无负收益年份;过去120个季度里，只有5个亏钱的季度。以下内容基于Stanley Druckenmiller(斯坦利.德鲁肯米勒)的相关公开资料整理了其对投资和交易的思考，希望读者能从他身上收获一些有价值的启示。
研究德鲁肯米勒时，会发现他身上如下鲜明特质：
1.思维灵活(开放心)
2.独立思考
3.竞争力(想赢)
4.好奇心( 探索 欲)
5.自知之明
下文将详细介绍德鲁肯米勒关于投资交易方面的思想及其投资行为的哲学。
什么影响股票价格
在杰克施韦格(Jack Schwager)“The New Market wizard”一书中，德鲁肯米勒这样回答他是如何评估股票价格的(黑色加粗部分是我的评价)：
“刚开始进入这个行业的时候，我会对股票做非常详尽全面的研究，会涵盖股票及其行业的所有方面。向投资决策委员会陈述股票推荐前，我需要先把研究提交给当时的主管。记得有一次，印象特别深刻：我提交了一篇关于银行业的分析，我对那篇分析非常自信;但研究主管通读一遍后，却直截了当地说:“这篇分析没用，到底是股票价格为什么会出现上下波动?”
研究主管的这句话当时对我触动很深，自此之后，我把分析研究的重点就放在了寻找与股票价格走势相关的各种因素上，而不是单纯地分析股票的基本面。
现在许多股票行研依然不清楚研究标的价格上下波动的原因(虽然他/她自认为清楚，其实基本面与市场价格间没有绝对关系;对于基本面分析和认知而言，分析师的判断主观特征也很明显(严重依赖假设)，而市场不会以任何分析师的意志为转移。
金融市场充斥着各种噪音和价格涨跌的无厘头，这个行业不缺聪明人，大部分聪明人也根本不知道金融市场到底是怎么运作的，距离金融市场波动的本质的理解很远。目前国内外，金融行业的普遍激励机制使得分析师/研究员只要能让自己看起来牛逼或聪明，“假装”知道某只股票上涨下跌的原因，那么他/她就会得到相应的报酬(薪资或奖金或其它形式的收入)，行业的这种激励适用于所有能说会道的专家(砖家)。大部分时候，分析师自己也都相信了自己对市场或标的的分析理解。
但是，对于真金白银在市场交易的人来说，大部分研究员的分析师没实际用途，自己能说会道也不会带来什么，看起来懂没有意义;真金白银的交易，结果很简单，也很残酷：要么赚钱，要么亏钱;怎么说不重要，重要的是怎么做的，做了之后结果怎么样。
德鲁肯米勒认为推动价格涨跌最重要的因素是流动性
以下蓝色内容摘自其某次公开采访：
公司盈利不会影响整个市场，能影响整个市场的是美联储，所以需要关注央行和及金融系统的流动性(资金如何流动，如何增减);市场上大多数人都还姿势局限在盈利等常规指标上，推动市场的主力是流动性。
流动性指货币的扩张和收缩，尤其是信贷，它是影响经济系统中总需求最重要的变量之一。美联储通过货币政策及口头指引就可以大幅影响市场流动性情况。因此，交易员，尤其是宏观交易员需要时刻关注美联储动向。当然，这不代表销售、收入这些指标不重要;这些因素对特定股票的价格影响仍然非常大，以下是德鲁肯米勒的观点(黑色加粗部分是我评价)：
通常影响股价的关键因素与企业盈利能力或多或少都有些关系，尤其是银行股。但是，化工行业却不是这样。化工行业的关键影响因素似乎是产能。购买化工股的理想时机是“大量产能退出后，我们预期未来将有激发需求增加的催化因素”;抛出化工股的理想时机相反就是有“企业发布很多新工厂和产能投放的公告，而不是这些公司盈利能力实际开始下降的时候”。
逻辑其实很简单，产能情况会领先盈利指标2到3年，股市往往会通过产能提前预期盈利情况的发展(即price-in，所以化工股要锚住产能，盈利指标本身用于交易就非常滞后)。
市场会折现未来预期，意味着盈利指标对股票虽然重要，但重要的不是过去及当下我们看到的盈利能力，而是未来盈利能力的变化(未被市场折现的部分)。大多数市场参与者倾向于根据公司最近的盈利能力去外推断未来盈利能力，其实他们没有真正研究透驱动某个公司或特定行业盈利的根本机制是什么，成为一名优秀的交易员，关键是要识别影响未来盈利能力变化的因素(不是盈利这个指标本身)。
德鲁肯米勒最近一次采访中说，他这30年来的工作就是通过市场预测其他人没有预料到的经济趋势变化，这些预期没有在证券价格中充分反映。所以，对于投资交易而言，重要的永远是关注未来，而不是活在过去。
德鲁肯米勒与众不同的另外一个特质是他愿意借助任何对他分析和交易有用的东西，无论是什么风格的或是什么类型的工具，只要对他管理交易有帮助，他就会尝试，以下摘自他的一段公开采访(我：开放心)。
另外一个帮助我判断股票上涨或下跌的方式就是很多人都关注的技术分析。很多人(尤其是学院派)会认为技术分析的图表没什么用，但我本人的经验是技术分析非常有效。我从来不用估值指标去择时，而是用流动性指标和技术分析。估值只能告诉我，一旦相关催化剂导入市场并改变市场方向后，市场能跑多远。
德鲁肯米勒综合运用各种方法，基本面、宏观、技术分析和情绪指标等;极大地拓宽了他对金融市场的了解的广度。
如何创造巨额回报
德鲁肯米勒不太信奉传统组合管理的理论和经验，他不会进行大量分散投资，而是一路践行“大赌注”交易哲学，即通过重点部署一些相对集中的大交易去获得巨额回报。下面是德鲁肯米勒关于使用“大赌注“交易”哲学的内容
(黑色加粗是我的评价)：
我坚信，要想在我们这个行业里获得超额长期回报，唯一的方法就是做头可能被市场宰杀的猪(我：意为集中押注的风险)，而我就是这头猪。我认为商学院教授的“分散化”等概念或许是目前市场和行业里最误导人的地方。几乎所有成功的投资人，沃伦.巴菲特、卡尔.伊坎、肯.兰格尼等，他们的投资往往都非常集中。我的哲学也是这样，一年能有1到2次让我兴奋的机会，我就会重注……98%的基金经理和交易员犯的错误就是：他们认为必须分散投资一大堆东西(其实自己不一定理解)。如果真的看到了让自己兴奋的机会，就应该把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后非常非常小心地去照看这个篮子就好了。
德鲁肯米勒的上面一段话看起来粗暴，其实充满了投资智慧：要获得超额长期回报，必须愿意在信心足的时候押下重注。保护资本很重要，其中就包括不要把资本浪费在一堆不自信的东西上。德鲁肯米勒为乔治索罗斯打工时，他学到的最重要的事就是“趁热打铁”：
我从(乔治索罗斯)那里学到了很多东西，或许最重要的是：对错本身不重要，重要的是当你对的时候赚了多少钱，错的时候亏了多少钱。索罗斯批评了我好几次，把握住行情的时候，我却没有重击最大化利用行情。
“资本保全+压重注”是很多成功投资者的杠铃哲学。投机这场 游戏 中，应保持每次错误损失最小化，对的时候，疯狂地利用行情带来的盈利机会(试仓+重仓)。
今天看到的基金行业洗牌，不仅是基金管理行业平庸之辈供过于求(注：不要通过学历在资金管理行业评价是否平庸)。非常优秀的基金经理，大多都害怕冒险换取高额回报。这个行业过度关注参照基准，因此也变得非常短视(逆行业潮流本身就是一种阿尔法)，以下是德鲁肯米勒的评价：
许多经理，一旦获得30%或40%的收益，就会想着锁定这个年份。当年剩下的时间里，会非常谨慎，避免回吐回报。然而，涨了30%或40%与坚持到100%的回报其实没有什么关系，要获得真正卓越的长期超额回报，必须让正确的仓位自然增长。如果连续创造几个接近100%收益的年份，避开发生大幅下跌的年份，即使有亏损年份，那么长期超额回报也是水到渠成。
当高度自信的交易出现时，就应该奋力一搏，争取超高的回报。
心态调整和应对损失
德鲁肯米勒表示，要想成为一名成功的交易员，需要“果断、开放、灵活和竞争”。1987年美国股市崩盘前一天，德鲁肯米勒的股市敞口刚从净空头转为1.3倍杠杆的净多头，他认为之前的下跌回调结束了，他也看到市场在重要支撑位上徘徊。那一天晚些时候，他意识到自己可能犯了错误，第二天随即就可以立刻翻空，大举做空市场，最后1987崩盘那天他赚了很多钱。在很多成功的交易者身上都可以看到这种灵活性，德鲁肯米勒表现得尤其淋漓尽致。
达到这种程度的思维灵活性，我们需要学会客观地将自我与眼前的交易结果分离开来。如果让损失或盈利影响判断，不可避免地会犯更大的错误。德鲁肯米勒很早就从索罗斯那里学到了这一课：
索罗斯是我见过的最善于接受损失的人。他不在乎交易是赢是输。如果一笔交易没有成功，对自己在其他交易中获胜只要有足够信心，就应该可以轻易地平掉亏损头寸。就像架子上有那么多双鞋子，能找到合适的那一双就行。如果自信，接受失败并不应该也不会让自己烦恼。
投机这场 游戏 中最棒的地方就是：只要还活着(保存了资本)，总有机会可以进行下一笔交易。德鲁肯米勒说：我们这个行当里的美妙之处在于仓位的流动性强，我可以在任何一天清完所有持仓。只要还能控制局面，只要还有明天，平了就平了，没必要紧张。
几年前看过查理.罗斯采访德鲁肯米勒，查理问他：这么多年过去了，你赚了那么多钱，为什么还要每周花60小时做交易?德鲁克米勒当时的回答：因为必须……我喜欢这个 游戏 ，我渴望胜利，钱甚至不是重要的考量因素。
想成为德鲁克米勒这样的成功交易员和投资人，就必须保持交易状态，并且找到真正的热爱。“交易”是交易员们赖以为生的事业(没有Plan B);对于热爱交易的人，交易本身也是生活。
来源: 智通 财经
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‘贰’ 关于交易员这个职位，这篇文章说透了
导读
交易员，或者交易本身，是否在给 社会 创造价值？交易员赚到的钱跟他们的贡献是不是成正比的？这是一个有争议的话题。2007-2008年全球金融危机之后，媒体圈、金融圈和知识分子界都对此展开了各种讨论。
有的人认为： “如果涨和跌都能持续地帮客户赚钱，那这个交易员就应该赚很多的钱。” 对许多交易员来说，交易给他们带来的更大的成就感来自这个过程，而不是金钱本身。 在这个行业，你一定要有本事。如果你很棒的话，你可以一直很棒。交易是完全不存在性别歧视的一个行业。赚多少钱，亏多少钱，都明明白白地放在那儿。
对交易员价值持正面观点的一派认为，交易促成了股票的价值发现，并且增加了流动性，也就是说为别人买卖提供了好的进入点，让投资人能够廉价高效地参与到二级市场。部分期货交易从业者认为，没有投机交易，就没法套保。必须要有活跃的参与者，你才能成交。他们让市场有流动性。如果没有这些投机者，套保的成本就很高。
不过部分基金经理认为： 交易员并未真正创造 社会 价值。买卖股票作为投资行为，不应该是一个短期行为。交易员是为了最大化自己的效益在交易，并且给股价造成了很 大波动。关于交易员为市场提供流动性服务这个问题，他们认为首先股票价值是由长期的基本面决定的，不是由短期交易决定的，其次所谓提供流动性，其实只有追求短期利益的人才需要这些流动性，就好像我买房子，我做了调研，买了就住很多年，也不需要这么多流动性。
这就引出了本文的第一个话题，交易者与投资者的区别。
交易员vs投资者
交易员与投资者有什么不同？有很多人做着交易员的事，却将自己称为投资者，二者的界限因此而模糊了。
投资者花钱买下东西，然后耐心等待，相信某一天这些东西会升值。注意，他们买的是实实在在的东西，他们等的是实实在在的时间。比如巴菲特，一个典型的投资者，他买公司，不买股票。股票代表了公司，但是股票是“虚”的，他要买“实”的——这个公司本身，这个公司的管理团队、所有产品、市场形象。他并不在意股票市场是否凸显这个公司的“正确”价值。实际上，他就靠这个来赚钱。同一个公司，股市上有市场的股价，巴菲特有自己的估价，当估价大于股价，巴菲特拍板买进；当股价大于估价，巴菲特甩手卖出。他总是比市场更“正确”，他赚了数不完的钱。
交易员呢，不会买实实在在的东西。他们不买公司，不买粮食、原油或者金子。他们买股票、期货或者期权。他们不关心管理团队的能力，也不在意石油消费的趋势，更不去管咖啡的世界产量。他们只在乎价格。因此他们工作的本质，是倒卖风险。
市场的发展史，就是风险控制的发展史。金融市场就是为风险而生的，它今天依然发挥着控制风险的作用。
在现代市场中，一个公司常与国外供货商签订期货合约或者远期合约，以抵抗汇率波动对生意的影响。当然，他们也会跟上游企业签订类似合同，以防原油、铜、铝等原材料价格大幅波动。
原材料价格波动，或者汇率波动，都是商业运行的巨大风险。期货合同就是用来抵御这种风险的。签订这些合同的行为，叫做套期保值（hedging）。聪明的套期保值，可以给企业省下大笔的成本，使之不惧怕油价飞涨或者原材料市场波动。
以航空业为例，他们对燃油价格极为敏感，受原油市场影响颇大。当油价上涨时，除非提高机票价格，否则利润就随之下跌。而机票涨价会减少乘客，利润还是会下跌。这时候怎么办？就得在原油市场买进期货，进行套保。西南航空公司已经套保了很多年，当油价从25美元涨到60美元时，它的成本几乎没有变动。事实上，它做得太好了，以致油价猛涨多年之后，它85%的用油依然能以26美元的价格拿到。
这么多年里，西南航空公司的丰厚利润并非偶然。它的总经理早就意识到，航空公司的主业是载客航空，而非整天担心油价上涨。它们很好地利用了金融市场，在自己的公司门外，建了一堵原油市场防火墙。真是聪明！
那么，是谁把期货合同卖给了西南航空呢，是谁让西南航空有了这堵防火墙呢？答案是交易员。
流动性风险vs价格风险
交易员，交易的是风险。世界上有很多种风险，每种风险，都对应着一类交易员。为了方便讲述，我们姑且把那么多种风险都归入两大类：流动性风险与价格风险。
1、流动性风险——短线操盘手
大部分交易员都跟流动性风险打交道，他们是短线操盘手。流动性风险是什么？当你想卖的时候，没人买；当你想买的时候，没人卖。就像“流动资产”中那个“流动”一样，只有随时能兑现的资产，才是流动资产——现金，可以；股票，差不多；土地，就不行。这种随时脱手、随时兑现的流动性，与流动性风险内涵一样。如果我们很好地规避了流动性风险，那想买就能买到，想卖就卖出。
比如，你想买XYZ的股票，这支股票的最后交易价格是30块钱。你去查XYZ的报价，会发现两个价格：一个想买的人出的价，叫买价（bid），一个是想卖的人要的价，叫卖价（ask）。以XYZ为例，假设它的买家出价是30块钱，卖家要价是35块钱。这时候，如果你想买XYZ，你至少要拿出来35元；如果你想卖XYZ，你只能赚到30元。这两个价格的差别，5块钱，叫做“差价”（spread）。跟流动性风险打交道的交易员，就靠这个差价赚钱。他们常常被称为“黄牛党”，或者“做市商”。
案例：电影院阿黄的故事
这也很好理解，比如 XYZ就是“今晚的电影票”——电影票标价30元，八点开始演，小忙先生突然不想看了，七点半跑到电影院门口嚷嚷，说有没有人要啊？阿黄溜达过来了，说给我吧，最多30，不能再多了，万一我卖不出去呢。小忙先生说行，票出手了。阿黄这时候是买家，买家出价30。再过一会儿，七点四十五了，小闲妹妹路过电影院，特别想去看，就嚷嚷，有没有人转票啊？阿黄就又溜达过来了，说给你吧，不过得卖35，这时候来买票，你还想买到原价的？小闲妹妹想了想，乖乖掏钱了。阿黄这时候是卖家，卖家要价35。
电影院门口就是个市场，市场里面全是阿黄，他们说着同样的话——想让我买，最多给你30，买价（bid）是30；想让我卖，得给我35，卖价（ask）是35。小忙先生和小闲妹妹总是很难相遇，他们只能遇到常年站岗的阿黄，然后小忙先生接受30的买价（bid），小闲妹妹接受35的卖价（ask），阿黄赚取5块钱的差价（spread）。但是，小忙和小闲都很感激阿黄的存在，不是阿黄，小忙的票就浪费了，小闲的电影就看不成了。阿黄们解决了“流动性风险”，他们就是现实版的短线交易员。
也有人把这种交易叫做“套利”。套利交易是用一个市场的流动性，换取另一个市场的流动性。套利者可能在伦敦买入大量原油，然后到纽约卖出；或者买入一篮子股票，然后做成股指期货卖出。就像在电影院门口抢完所有的票，然后跑到大学咖啡馆兜售一样。
2、价格风险——长线交易员
回到正题，再说另一种风险——价格风险。价格可能大涨大跌，不少人受不了这种风险。一个农民可能受不了原油大涨，因为化肥可能跟着涨，拖拉机的柴油也可能跟着涨，然后他就用不起化肥和拖拉机了。这个农民也害怕农产品大跌，小麦啊、玉米啊、大豆啊，如果跌到赔本，就没钱养家了。航空公司也是这样，担心油价涨，担心票价降。
西南航空的那个成本“套保者”，或者说“对冲者”（hedger），就很想避免价格涨跌的风险。农民也是这样。此时，如果他们够聪明，就都会去找交易员，把风险转嫁。这种交易员，叫做“长线交易员”，俗称“投机商”。他们先买入，等价格涨了，再卖出——也就是“做多”；或者先卖出，等价格跌了，再买回来——也就是“做空”。
案例：普洱茶王小三的故事
以王老汉为例，他家在云南，有个茶园，种普洱茶；他有个弟弟叫王二爷，家在北京，开普洱茶叶店。2008年的时候，趁着奥运的东风，喝茶又成 时尚 ，更多人买茶，更多人种茶。王老汉比较胆小，他看到自己的懒汉邻居都开始种茶了，心里直打鼓，他卖得比我便宜怎么办，普洱价钱跌了怎么办？王二爷也胆小，这么多人要喝茶，普洱进货价涨了怎么办，老哥哥跟我多要钱怎么办？
王老汉和王老二都担心的时候，远房亲戚王小三杀出来了。他觉得八月份会涨到顶，接下来价格就要跌。四月份，他先找王老汉，说把茶卖给我吧，我按去年的价格给你，50块一斤，保证你不赔本，万一跌了，我担着。王老汉喜上眉梢，赶紧卖出。八月份，普洱价格大涨，王小三把茶倒手卖出，一斤100块，赚了一笔。
这时候，王小三去找王二爷，说你看茶价都涨成这样了，以后肯定还得涨，我去给你找点便宜货吧，就按现在的价格，100一斤，过半年给你送到门口，万一涨了，我担着。王二爷喜上眉梢，赶紧签合同，从此再也不怕涨价了，当天把钱付了。过了半年，普洱价格跌回60一斤，王小三买了一百斤送给二爷，又赚了一笔。
这里面，王小三就是长线交易员，就是“投机商”，扛着“价格风险”赚钱。在电影院的故事中，阿黄就是短线交易员，就是“黄牛党”，扛着“流动性风险”赚钱。他们都是交易员，他们倒卖的，不是票，不是茶，是风险。
真实的市场：不同交易者的 游戏
几群想交易的人凑到一起，一会儿买，一会儿卖，就有了市场。其中一群人是短线交易员，像前面的黄牛党阿黄一样，他们只赚取买卖之中的那一点“差价”（spread），一次又一次地重复操作，赚点钱不容易。另外一群人是长线交易员，像前面那个投机者王小三一样，他们赚“价差”（price change），承担着相当的风险，大赔大赚。除了这两群人，还有一群人代表着企业，他们想对冲风险，套期保值，就像前面那个西南航空，只要对冲得好，就不再怕油涨价。每群人中，都不乏业务纯熟的家伙，也不缺刚刚出道的新手。让我们看一套完整的交易，好明白这几群人、这些老家伙和新手，是怎么互动的。
案例：戴老板、戴舒舒、山姆大叔、咸菜十郎的故事
很久以前，美国就有条华人街，戴老板是偷渡过去的移民，开饭馆，顺便卖手工油纸伞。他的老家在苏州乡村，整个村子的人都会做油纸伞，削伞骨、做伞架、装伞键、裱皮纸、绘伞面……戴老板每年回一趟村里祭祖，顺便收购100把伞，每把100块人民币，原来汇率1:8，合12.5美元，带回华人街卖给美国佬，每把要价20美元。
后来，人民币要升值了，而且升值趋势越来越猛，原来8块钱兑1美元，眼着看就要变成6兑1了。戴老板急了，想当年，一把伞卖20美元，成本价才12.5美元，差不多净赚8美元呢，给儿子当零花，小孩高兴得不行。现在呢？一把伞还是卖20美元，就因为人民币升值，成本价从12.5美元，一下子变成17美元，就赚3美元，我儿子肯定不高兴啊！
不过，戴老板有个好儿子，叫戴舒舒，越大越会算账。他说爹你别怕，咱们去芝加哥商品交易所，买进人民币期货合同，你每年收购100把伞嘛，也就是1万块人民币，咱们就买这么多的期货，就按现在1:8这个汇率来买，等到明年1:6了咱们再卖，你说能赚多少，今年花1250美元就能买到1万块人民币，明年把这些人民币一出手，能有1667美元，净赚了四五百美元呢。等明年再去买伞的时候，你原来要花12.5美元，现在要花17美元，乘上100把，多花了四五百美元。两笔一对冲，咱们跟以前一样。当然，实际操作的时候，交易所的人民币可能贵点，1美元买不到8个人民币，买7个差不多，没关系，咱们多买点呗，明年卖掉还是能赚，一个道理。
戴老板很高兴，派戴舒舒去芝加哥鼓捣这笔买卖。戴舒舒就是那个搞对冲的，他做的事就叫套期保值。戴舒舒在芝加哥找到山姆大叔，山姆大叔是个短线交易员，也就是黄牛。戴舒舒想买，山姆大叔就卖。
在这里插几一句，期货合约是有固定格式的，标准化的，它规定了具体的数量、类型、甚至产品质量。期货合约都是整个的，你不能要1.5个合约，只能买卖整个合约，个数必须是整数。合约还规定了最小的变动价位。不过无所谓了，这些细节不深究了。
山姆大叔坐在交易所里，长着一张黄牛脸，他面前摆着个牌子：同时收购并销售人民币，收购价为1:8，我的1美元要换到你8个人民币；销售价1:7，你的1美元能换走我7个人民币——大叔我也不容易，才赚1个人民币啊。戴舒舒跑过来了，说给你美元，卖给我点人民币，就按1:7来吧，双方击掌成交。
山姆大叔卖出去的人民币，要从哪买的呢？是一个日本人那里，叫咸菜十郎，咸菜十郎喜欢中国的咸菜文化，长期待在中国，自以为了解中国国情。上个星期，咸菜十郎连续三天吃到了虫子，他有种强烈的预感，那就是中国食品质量太不靠谱了，这个国家太不靠谱了，人民币要贬值，他要卖掉人民币，换成大量的美元，等人民币贬值够了，再用原来这些美元买回来更多人民币，发一笔财。
咸菜十郎会一直持有这些美元，等着人民币贬值，也许等十天，也许等十年。如果他判断错了，也许要等一辈子。
所以，迄今为止，这里有三类人了：
第一类：对冲风险的套期保值者——戴舒舒。他是戴老板的风险管理部门负责人。他要对抗汇率波动的风险。
第二类：短线交易的黄牛党——山姆大叔。他帮助戴舒舒转移流动性风险，让戴舒舒一到芝加哥，半天就能办成事，晚上就回去，不用住宾馆。山姆大叔天天坐班，想赚差价。
第三类：长线交易的投机者——咸菜十郎。他知道华人街正在担心人民币升值，但是他打赌，升值的事只是一场梦，人民币一时半会升不起来，甚至可能在金融危机中贬值。于是，抱着贬值的预期，他抛掉手头的人民币，换成美元，等人民币贬值了，再用这些美元买回来一大堆人民币，赚一笔。他有闲钱，有耐心，等得起。
故事如果这么顺利，就不是故事了。要知道，期货合约往往不需要实物交割，山姆大叔把期货合约卖给戴鼠舒，不一定要给他人民币现金，只用给他一个承诺而已——现在用1:7卖，明年如果掉到什么价格，就用什么价格买，只要芝加哥交易所不倒，承诺就有效。
所以，在山姆大叔把承诺卖给戴舒舒之后，在山姆大叔从咸菜十郎那里买到真货之前，是有时间来出点乱子的。山姆大叔能不能赚到差价，可真不一定。
于是，泡菜九郎杀出来了。跟咸菜十郎不一样，泡菜九郎从来没吃到过虫子，他觉得中国特别靠谱，他觉得华人街是对的，人民币要升值，而不是贬值。咸菜十郎卖人民币，而泡菜九郎要买人民币。不过，与十郎一样，九郎也很有钱，要说玩期货，九郎十郎是高段位的，山姆大叔是低段位的。
九郎叼着泡菜杀进来了，装成山姆大叔的样子，到处找人买人民币，买不到了就提高价格。九郎喝着清酒，慢悠悠地一遍又一遍地说：别人收人民币，是按1:8收，你们给他8块钱，才能捞到1美元；我可不一样，我是1:7.6啊，不用给够我8块，我就给你1美元，都卖给我吧亲！等1:7.6这个价位收完了，九郎说，现在我涨到1:7.3，手里还有人民币的，都给我吐出来吧！等1:7.3收完一批，九郎又要说话了，现在1:6吧，有多少收多少……这下子，山姆大叔要哭了，九郎这样一哄抬价位，山姆掏出来1美元，才能收6个人民币，刚才却让戴舒舒用1美元买走了7个人民币——涨成这样，山姆大叔要倒贴1块钱啊！
所以，从九郎一开口，山姆大叔们就慌了，他们到处乱问，泡菜九郎到底要买多少啊？他要把买价抬到多少啊？这个高富帅，干什么跑出来跟屌丝抢生意啊？如果你也是刚刚卖给袋鼠舒的山姆，你也要慌的，从哪能赚差价呢？差价马上要没有了。
市场就是这样，瞬息万变。也许昨天的九郎还跟十郎想的一样，今天的九郎或者醍醐灌顶，或者闲着没事，或者得到了内幕消息，总之一下子就变脸了，他的预期改变了，他对人民币的估值改变了。这种事情，在市场上太常见了，谁都说不清。
而且，如果九郎很有人格魅力，八郎、七郎、甚至原来的十郎，可能都跟着改变想法，都跟风去买人民币，市场的人民币买价会节节攀升。山姆大叔从哪里再去买便宜的人民币，来填补刚才那个合同？
不过，山姆大叔也有两类，一类是真的大叔，一类是小山姆。真的大叔马上意识到，该跑了，市场风向要变了，九郎都出手了，人民币马上会涨价，我别管现在涨到哪里了，赶紧先屯一点人民币吧，一会儿涨得更高了，再卖出去，还有钱赚。
于是，老山姆也去买人民币了，不计代价地买，能买到多少就收多少。这时候，小山姆还在左顾右盼地问呢，九郎是谁啊，他要买多少啊，买价是不是还会涨啊？等小山姆反应过来了，知道涨价无尽头，该去买人民币了，老山姆已经带着一盆人民币回来了。老的语重心长地对小的说，孩子，外面已经没有人民币卖了，我卖给你吧，你看现在涨到1:5了，我这个是1:7买的，就按1:6卖给你吧，比外头便宜点，不过也得让我有的赚啊。
小山姆流着眼泪买下这些人民币。老山姆捋着胡须点头，姜是老的辣，我在戴舒舒那亏损的单子，在小山姆这赚回来了。
这个故事里，以老山姆为例，他卖给戴舒舒之后、买到人民币之前，是空头（short position）；他买到人民币之后，卖给小山姆之前，是多头（longposition）。在空头时，老山姆先卖后买，靠贬值赚钱；在多头时，老山姆先买后卖，靠升值赚钱。老山姆有经验，能迅速识别升值和贬值的趋势，马上变化自己空头、多头的位置，总有钱赚。
总结一下这场交易：
1.整场交易的起点，在于戴老板和咸菜十郎的预期不同，一个预期升值，想买，一个预期贬值，想卖。
2.他俩都很忙，很难约好见面。于是山姆大叔来坐班，当个联络员，赚一点差价。
3.可是，山姆大叔不一定是先买后卖，稳稳赚到差价；也可能是先卖后买，有可能赚到差价，但也承担着风险。
4.果真，泡菜九郎杀出来了，他与咸菜十郎的预期不同，认为人民币不会贬值会升值。十郎不看好人民币，要卖；九郎看好人民币，要买。他有着雄厚的财力，能够改变市场的供求关系，进而改变买卖差价。
5.差价受到威胁时，山姆们就慌了。老山姆反应快，既然市场不稳定了，就别管刚才的差价了，迅速改变买卖策略，跟风赚钱。九郎买，老山姆也买，然后坐等价格继续涨。现在看，老山姆在赔钱，但过不了一会儿，等小山姆反应过来了，嗷嗷叫着要人民币，老山姆转身一倒卖，就把赔的都赚回来了。
总的来说，有两种人可以把交易做得很好，一种人从下至上，比别人看得细，这种人可能常年就看一个领域；另一种人从上而下，比别人看得广。两种思路都可以赚钱，但也可以亏钱。好的交易员都是非常谦虚、对市场充满敬畏的人。一来就吹嘘自己多厉害，或者骂骂咧咧的交易员，通常并不会赚多少钱。被市场扇了无数次耳光，最后还能留下来的，这才是真爱。
‘叁’ 在交易中，有哪些秘密是只有职业交易员才知道的
职业交易员，大多都是洞察到了交易真相的人。 而我们知道，交易，实际上是一个反人性的过程。也就是说，职业交易员，他们大多数都掌握了人性在交易中的各种表现。
知道了人性是如何表现的，并逆反这些人性，便是交易员交易成功的基础，因此，职业交易员其实没有什么秘密，他们只是发现了人性在交易中的弱势，并且主动的逆反了它们。
在海龟交易法则一书中，罗列出了一些对 大多数人的交易 影响明显的认知偏差。主要有以下几种：
1、厌恶损失：对避免损失有强烈的偏好。
2、沉没成本：重视已经花掉的钱。
3、处置效应（厌恶不确定）：早早兑现利润，却让损失持续下去
4、结果偏好：更加注重结果，忽略过程。
5、近期偏好：更重视近期的数据或经验
6、锚定效应：过于依赖容易获得的信息。
7、潮流效应：盲目的相信一件事，只因为很多人都相信它。
8、信奉小数法则：从太少的信息中得出没有依据的结论。
那么，这些认知偏差是如何影响我们的交易的？
1、厌恶损失不愿意止损。我宁愿不盈利，也不愿意止损出局。这就是很多人的心理状态，期货还好，因为有杠杆，大波动，人们更容易能够认清止损的必要性，但是股市中，不愿意止损的人的数量非常庞大，因为，股票在牛市中总是会上涨的这句话，给了他们一个最好的理由。
而职业交易者都止损都直接而果断，跟喝水吃饭一样简单。
2、沉没成本因为厌恶损失，衍生出了人们对待“沉没成本”的态度。沉没成本指的已经发生，无法收回的成本。经济学家薛兆丰曾经指出：沉没成本不是成本。但是大多数人并不这么想，他们很难接受这些事实。
比如海龟交易法则里曾经举过一个例子：一个公司投入了1亿美元研发出了一个项目。结果这个项目开发成功以后，他们发现了一个明显更好的技术。按照正常的理性的逻辑，这个公司应该放弃之前的项目，转而研发这个新的项目，应该着眼于未来，不必在意之前已经花掉的成本。
但是，这种转变会让这家公司觉得自己的1亿美元成本白白浪费了。他们有可能会继续坚持最初的项目……这就是沉没成本带来的糟糕决策，被已经发生，无法收回的成本所影响。
在交易中，这种现象也市场可见。
比如，很多人经常死扛着一支股票，除了厌恶损失的情绪外，或许他还在想，这支股票我如果平掉了，那么我之前的损失就浪费了。于是，他就死守着想要捞回成本，根本不管不问别的走势更好的股票。这个就跟上面说的那个公司是一个道理。因为之前的成本而放弃了别的更好的机会。
这种行为模式会随着亏损的增加而被强化，因为沉没成本越大，人们越难以放弃。这就是为什么我们常听说有人的股票拿了几十年的原因。让人能够关掉电脑，卸载软件的根本原因就是：我既然已经亏了这么多，如果我止损，那么这钱不是都打了水漂么？
可实际上呢？实际上，后期行情怎么走，跟他付出了多少沉没成本一毛钱关系都没有。
因此，对于交易员而言，该止损止损，该回吐回吐，不要过分在于那些沉没成本。
3、厌恶不确定海龟交易法则把人们更愿意落袋为安成为处置效应。但是我觉得它是由厌恶损失和厌恶不确定而导致的。当我们的账户有浮盈的时候，我们会同时面对利润的不确定性，和利润可能损失掉的可能性。这就导致了我们难以忍受继续持仓。我们迫切的想把盈利这件事给确定下来。所以，一旦有浮盈，尤其是在浮盈开始波动的时候，是人们最想平仓的时候。.
可实际上，交易需要拥抱不确定，需要在有浮盈的时候，尝试获取大的趋势行情。因为只有这样，我们才能够有机会拉大盈亏比，实现整体交易逻辑的正向收益预期。见好就收的思路，是根本持有不到趋势行情的。
关于厌恶损失和厌恶不确定，下面一张图可以完美的展示：
一个20%的概率，将我们的两种本能轻易的调动了出来。
4、 结果偏好就是我们更愿意相信结果，而非过程。
很多人只看自己的交易是否盈利，他们认为，盈利的交易就是正确的，亏损的交易就是错误的。完全不在意其背后的交易逻辑。 实际上，职业交易员更在意的是交易逻辑，逻辑正确，单次交易是亏损的也是对的。逻辑不正确，盈利的单子也是错的。
比如，死扛。很多人死扛后真的抗回来了。这在结果偏好的认知下，他们会认为这是正确的，然后就在某一天被一波抗不回来的行情给带走了。还有很多人因为运气而实现了短期盈利，结果也是强化了他的行为模式，最后导致了其失败。
人们向来喜欢结果，尤其是在期货市场这种不确定横行的领域。因此，在交易界，吹牛向来是有市场的。因为赚钱的就是厉害的，谁赚钱谁是高手，这就是大多数人的思维方式。 看结果不如看逻辑，因为在这个不确定、带杠杆的领域里，结果非常具有偶然性，而逻辑，才具有真正的稳定性。
5、近期偏好更重视近期的数据或经验。
这个很好理解，很多人使用某一套交易方式，只要近期亏损，他立即会说：市场变了或者说，方法失效了。 比如海龟交易法则本身，很多人都尝试过这套交易模式，但是，只要当这套方式开始连续亏损，他们就会说，这个方法知道的人太多了，早就失效了。可实际上，真正能够使用这套方法的人，凤毛麟角，极少部分是因为真的懂，而大多数人是因为他们并不理解其中的交易逻辑，他们遵循了自己的近期偏好。
一亏损就开始改变，这其中很大部分是因为人们的近期偏好，殊不知，任何一套交易方法都无法实现一直盈利，任何的交易方法都有着自己的不利期，长远的从逻辑上看问题，才是正确的方式。
最近谁赚钱，谁就厉害，谁就是大神。以前几年收益稳定，近期亏损的老牌高手就是不行了，这就是外行的思维模式。明星常有，而寿星少存，可很多人并不这么认为。
6、锚定效应。心理学名词，指的是人们在对某人某事做出判断时，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的锚一样把人们的思想固定在某处。
这个典型的例子就是出场。
为什么在走势下跌，账户亏损的时候很多人无动于衷，而行情反弹到成本附近的时候，人们更原因反应过来而逃跑呢？ 除了厌恶损失，厌恶不确定等因素之外，还有一个原因就是锚定效应。比如，多单螺纹钢3000的时候我犹豫了没出，现在2800了我更不能出，因为当时3000的时候我都没出。3000这个位置变成了一个锚点。人们总是把当前的位置跟锚点相比。而当价格开始反弹到这个位置的时候，接近了锚点，人们就更容易出场，因为接近了锚点。
我们以前听过期货市场上有人用5万元赚到了上千万最后又回到了3万的故事。她为什么不在回撤到一定程度的时候落袋为安呢？我相信有两个因素。第一：她之所以能够实现夸张的收益，靠的就是能够抗得住回撤。第二点，就是在回撤过程中，她想，既然我曾经达到过那么高的收益，现在平仓的话，岂不是白白损失了本属于我的利润？她把之前的高收益位置当成了锚点。 账户权益一路下跌，一路被锚定，一路不甘心，最后，怎么上去的怎么回来。
这个问题在交易中非常常见，解决方式也很简单，设置合理的出场，忍受一定程度的回撤，并且明白回撤是趋势交易的必然代价即可。不承担回撤，如何获取趋势中正确的方向？
7、 潮流效应和羊群效应比较简单，就是人们会因为其他人相信某件事就随波逐流的相信这件事。比如，大多数人都相信：海龟交易法则早就失效了。为什么？因为他们验证过吗？没有，因为大家都这么说。
在交易中，洞察力很重要，因为它能帮助交易者避免上述两种情况。
8、小数法则与之相对的，是大数法则。
大数法则反应了这个世界的一个基本规律。在一个包含众多个体的大群体中，由于偶然性而产生的个体差异，着眼在一个个的个体上看，是杂乱无章，难以预测的。但是，由于大数法则的作用，整个群体却能呈现出某种稳定性。
以前，有朋友跟我说了一个技术指标，我们研究了最近2个月的走势后发现，这个指标简直神奇，准确率100%。然后我编写了模型测试了一下它所有的 历史 走势，发现它的准确率是20%。
以前，我有个朋友跟我说每一个星期二，XX品种总会走出十字星，我看了100个星期二的走势后，发现他是在胡扯。 结果偏好+小数法则，很容易让人们错误的相信了某些东西，又会让人们难以坚持一套交易方法。
交易，需要一定的格局和从大局全面思考的能力。任何一个依据，一个逻辑，需要有充足的样本去论证才可以。
职业交易员并没有什么神奇的秘密，他们只是观察到了人性在交易中的表象，做到了大多数人做不到或者说不愿意做的事情而已。
各位觉得呢？
交易里确实有很多秘密，就像电影里演的那样，虽然有时候有些夸张，但是仔细回想一下，确实如此！其实交易员在交易的过程中也只是扮演着一种打工的角色，真正的幕后大老板才是操控一切的关键，我记得以前和一个机构朋友聊过，他就这样明确的和我说，在一个大的机构里，每个人都有自己的岗位，就如上班一样，有些人专门负责卖，有些人专门负责买，有些人负责选股票，有些人负责和上市公司对接，俗称拜票！因此交易员的分工不同也就注定了他们知道的秘密也不同！
其实据我所知道的是，一些交易员大致的秘密如下面几点：1.所有的K线，成交量，技术指标，短期的都是可以通过资金来操控的，也就是说，有钱有筹码，想在短期内画出什么形态，就能有什么形态！
2.所有的上市公司和庄家都是有对赌协议的，其中包括很多条条框框，最直接的表达方式就是为上市公司所有的信息，内容，资料，消息，都是可以用来帮助住家来造势和洗盘的！
3.交易体系里最大的秘密就是，交易员永远无法战胜那些不看股票和做长线投资的人，因为股票就是一个舞台，交易员就是操纵舞台上跳舞的人，但是投资人连戏都不看，那么他们怎么骗散户买卖交易呢？
4.每只股票都有庄家，每个庄家都有自己的团队，并且非常有实力！所以想要和庄家对着干是不现实的，最好的方法就是和庄家为伍！
5.交易中的资金和时间都是有成本的，所以一旦开始坐庄就要开始计算出资金买入筹码的成本和时间成本，时间越久，说明资金成本越大，那么未来拉升的空间也就必须足够多，才能有获利！
最后我想说的是，别把职业交易员想的太神奇了，他们也只不过是打工的，他们幕后的老板才是最后实力的，胜在人际关系，消息面，还有就是资金来源！所以交易员所知道的消息可额能不比散户多多少，而他们厉害之处只是在于懂得如何骗散户手里的筹码，和分析一些个股的价值机会而已！
这个问题以前好像是回答过类似的，谁要说有秘密那纯粹是瞎扯。如果是正八经期货公司开户的，都在一样的市场，都是一样的行情数据，能有什么秘密可言啊？难道你的行情和别人的还不一样不成？无非就是职业交易员比非职业的要专业一点，在研究上投入的时间、金钱会多一些。这么说来，其实也就是说职业的交易员都是从哪方面来着手的。
我们常说的职业交易员，分为两类： 一类是机构职业 ， 一类是个人职业。先说第一类机构职业交易员吧！一般在策略执行上，机构交易员都是分开的，有的人会搜集一些数据，有的对数据进行分析。有的制定相应的进仓策略，有的则完全执行下单命令，不考虑下单依据。总之在交易方面，都是相互配合，各自按部就班而已。这一种既有做基本面的，也有做技术的。如果真涉及一些私密的，比如操纵这种（若是真有），可能会有放出假消息的，借机拉人或者发消息跟帖炒作的，有外出调研发表观点的，也有联系其它人用各自资金相互配合的。
第二类是个人职业交易者。相比机构来说，个人在这块儿要做的工作就很多了。因为一个人要承担很多东西的调研、分析、策略制定、下单、平仓、资金管理等等。需要的职业素养要远高于在机构的交易员。因此在这方面，个人职业要投入的精力相当大，而且很容易出现谬误，还得不到及时的指正，只能让市场给自己纠错。在此之间，个人职业要更加勤奋，不断地求教才可以取得一定的效果。
有不少人做交易习惯图省事，越是怎么简单越是怎么来。其实这是一种误区，交易简单来自于前期的努力和投入。不少人只是学其形，而未学到其核心。就好比你看到高手端起杯子喝一口水，你也喝了一口；高手漱了口吐了出来，结果你喝了。这能一样吗？
股票交易那些赚到大钱的人，都知道哪些散户不可能知道的交易秘密？
1.每一个进入股票市场的人，都被告诫不要追涨杀跌，这是股票市场最大的谎言。
这也是造成很多散户亏损的根本原因，追涨杀跌，其实在我们职业交易人的眼中是右侧交易，是趋势跟踪，如果你坚持追涨杀跌，长期来看，你不会亏损太多，而且有可能会稳定盈利，很多散户被告知不可追涨杀跌，不愿意止损，所以往往都是小亏慢慢抗扛成了大亏。
2.股市并不是一个国家经济的晴雨表。
从1973年布雷顿森林体系解体了，中国经济在过去20年经济高速发展，然而我们的A股却总是在3000点附近徘徊。
而今年由于疫情的影响，全世界各个国家和本国的经济都受到了重创，但是疫情过后，每个国家的股市都经历了一轮暴涨。
这里的本质原因就是因为现在的股票市场已经变成了专家机构以及一些利益集团收割散户的场所，而你要收割散户，这件事情跟国家经济是不沾边的。
3.很多股票老师会告诉你，通过高抛低吸可以不断降低买入成本。说出这句话的老师不是个骗子，就是傻子，因为高抛低吸本身就很难操作。
一段行情什么时候是高点，什么时候是低点，当你身处环境中你根本不知道，只有当行情走出来以后，你才能知道哪里是高点，哪里是低点。
而当你在一个点认为是一个低点的时候，你去进行抄底，而行情继续走低的时候，你又会继续去买，试图摊低成本，这样亏损了你就会一直死扛不舍得止损，但是底部什么时候来你根本不知道，万一来一波大的反向行情，如果你加了杠杆就会让你爆仓。
在交易市场九成的散户是赚不到钱的，投机市场百年这个道理大家都懂，但是大家都认为自己是赚钱的那一成。
4.第4点也是最重要的一点，所谓的K线只能反映股票过去的 历史 走势，它并没有办法可以预测未来，所以你研究任何的K线组合，试图去对未来的市场进行一个预测都是没用的。
因此由K线所衍生出来的所有指标也都没办法预测市场，很多人喜欢研究什么macd，kdj其实都没有意义。通常这些人在失败后都会一点懵逼，明明这些指标在过去的 历史 K线都很准确，为什么实际操盘应用当中却赚不到钱呢？
其实答案就在神经科学和心理学当中。并不是这些指标在过去的K线走势中很准。而是人类无法克服的自利偏差和后视偏差。自利偏差的意思是，人类更相信对自己有益的细节，比如一个指标你认为它是有用的，那你潜意识当中就会不断的去放大它的优势而忽略它的缺陷。
这就导致你在 历史 的K线走势图中只看到了这个指标有用的一部分。而会不自觉的忽视他失效的那一部分。
而后视偏差，是人类往往会把未来的经验带到过去里面，这仿佛让我们拥有了上帝的视角一样去判断，自利偏差和后视偏差结合起来，就会让人们感觉K线技术在过去的 历史 走势中是有用的，而未来也一定会一直有用。
我曾经使用编程的手段把MACD， KDJ，RSI等常用的指标，以及市场上常用的K线组合去测试 历史 ，近10年的行情得出来的结果是这些K线的成功率无限接近于50%，也就是在说你在实盘交易中如果用这些指标去交易，其实和你抛硬币 决定买还是卖是一样的。
我很庆幸自己很早就明白了这个道理，让我少走了很多弯路，也很庆幸自己大学念的是计算机专业，让我懂得一点点编程的技术，可以让我用计算机的力量去很快回测一些技术，从而发现一些真相，如果靠人工去复盘的话，这个过程你会花费很多年的时间才会发现这个真相。
最后我要奉劝那些没有经过专业训练的散户，不要轻易踏入股市，投机有风险，入市需谨慎，这个行业毕竟只有10%的人能赚到钱，而你绝不会一上来就是那10%的人，你更有可能是一个新鲜的韭菜，专业的事要交给专业的人。
职业交易员不愿意让别人知道的秘密确实算是有很多吧，下面我简单说说一下几点吧，算是自己的理解，希望大家看到不要骂就好了。
第一就是交易其实很简单 要想学会交易其实很简单吧，根本不需要技术分析和基本面分析，很多交易员完全是靠感觉交易的，技术指标其实就是做给散户使用的，很多时候都是不准的，即使准主力也会利用技术指标，诱骗散户。也就是说交易就有一个目的就是赚钱，赚钱的的秘密在于不要被技术指标欺骗。按照自己的计划，肯定比按照技术指标频繁交易赚钱。
也即是说大家都是人，思维方式和行为习惯都是一样的，职业交易员为什么能够比散户更有耐心和坚持呢？唯一的原因就是职业交易员拿的不是自己的钱交易的，这就是秘密。
也就是说大家都是厌恶风险的的，所以说期货里面最难得就是控制风险，但是由于风险无处不在，因此对于风险的控制算是日常工作最重要的部分，也就是说职业交易员可以不赚钱，但是一定不能亏钱。他们的作用是帮助企业锁住生产利润。
先来说一个交易当中最大的秘密。其实要说是秘密也算不得什么真正的秘密。但在绝大做交易的人是不知道，或者是将信将疑，不愿意相信。也可以算是一个秘密了。
那就是，无论期货股票外汇交易并不存在长期稳定的暴利。
网上的书上的那些暴利的财富传奇都不具有可复制性。如果你进入交易的目的是复制那种财富传奇。。那很大可能，你的交易将会是失败的。
所以这个秘密是指：99%的人对交易的认知是错误的，对市场的回报预期是错误的。交易盈利很难，稳定盈利更难。
在金融市场中，什么样的人亏损最严重？就是那一类幻想一夜暴富的。市场有属于自己的回报规律；我也承认有阶段性暴利的机会。
比如说本周的黄金走势。金价从1460一直上涨到1500，重仓做对的方向当然是暴利。但你不能只看市场的这一面；有可能你做错了方向；有可能即便你做对了这一波趋势，但在震荡当中也会亏损严重。
如果你的交易做得一直都不成功，还是把回报的预期放低再试试吧。。
所有的技术指标都不具有预测的作用。
什么是技术指标？技术指标是价格在图表上的体现，而且是过去的价格在图表上的体现。过去能代表未来吗？肯定是不可能的。我们举个例子。均线金叉的时候做多，死叉的时候做空。那么该做空或者该做多，是均线告诉我们的还是我们自己的理解呢？肯定是我们自己的理解。所以指标只是把它该有的样子呈现在图表上，而怎么理解这个图表，是交易员做的事情。
给大家举一个例子。在我的办公室里，对于相同的指标和图表，交易员会有不同的理解，甚至完全相反的方向。指标是静态的，理解是动态的。
金融投机市场已经存在了几百年。多少代人都在寻找这种市场的秘密，金融市场运行背后的逻辑到底是什么？规律是什么？有规律还是没有规律？
如果金融市场运行背后有规律，有逻辑，那么我们这个世界，运行的规律跟逻辑又是什么？这种问题你根本没有法去考虑，或者说你根本找不到答案。
金融市场哪有什么秘密可言？
老子《道德经》:“万物之始,大道至简,衍化至繁”。大家仔细的思考一下。
金融市场没有秘密，如果你在寻找金融市场的秘密，那么你肯定走错了道路。
市场最大的秘密就是没有秘密。
没有什么秘密可讲，只有交易模式（交易逻辑）；大家都是靠经验积累出来的成功率。谁都会经历了：扛单、多次爆仓总结后才能成为盈利模式。当然也是有悟性高的区别，不是每个人都能胜任金融行业，也许他本人更加适合其它行业。
交易的最大魅力就是不确定性，而不确定性是由人的心里不同而产生的，所以看似高端大气上档次的AI,不过是一个伪命题，因为他自身没有像人一样的复杂心里。从事过专业交易的都知道，不要跟单子，为什么，因为即使告诉你在哪一个点进，在哪一个点出，你不一定进的来出的去，即使你每一单都你都跟进，可是处理单子那是在每一个点上每0.1s都有万般思维，经过一段时间你会发现跟单者可能不盈利可能亏的一塌糊涂而你师父却赚的让你羡慕不已，这就是秘密，交易的秘密。不确定性，你永远不知道下一秒会发生什么，而不管发生什么都能应付自如获利还是亏损，成功就在这里。
职业交易员很多都是有天赋的，交易员是双重性格，他随时切换，交易时候必须进入到不正常的状态反人性的，才能交易成功，停止交易的时候他又切换到正常人的状态，交易没有绝招，都是经验总结提纯，立帖为证慢慢体会，我的文章有一些常用指标心得实战介绍，可以看看也许对你有所启发
高频交易员不会告诉你其实他们能看到你下单的数据，然后通过直达交易所服务器的特别光纤抢在你前面下单。 对，就是低买高卖卖给你。 其它交易员不会告诉你，大户养着很多股票经纪，可以从他们手里拿到你还不知道的小道消息，虽然消息有时候可能是错的。 大多数情况下，职业交易员只是对交易有狂热的爱，我做美国香港套利交易的同事可以晚上4点起床做美国市场。业余交易员不可能做到这么投入
‘肆’ 一位交易高手的终极感悟：炒股亏钱的为什么总是散户
第一个，大部分人亏钱，大部分人就是小散了，亏钱也还会做的，理由如下
1.我们的股市还是发展期，（估计离成熟也不远了）。现在股民据说是9000万（这个数字没核实过，应该是差不多），中国还在享受人口红利，也就是说，即使是亏光一批还有一批，子子孙孙无穷尽也，俗称割韭菜。
2.股市暴富效应，例子一个个蹦出来，真的假的滴，每次牛市扒罩的时候传媒都要鼓动一遍。对财富的渴望加上人有赌性，市场会有散户进来。
3.炒股的人一直亏的也不多见，毕竟也都赚过钱。意愿的驱使，会夸大自己赚钱的经历，忽视或逃避亏钱的经历。所以只要没死还会继续。
4.还说中国股市还处在发展期，据说上证指数从开市到现在，年复合增长率是20%，指数非常健康，就是说实际上赚钱还是比较容易的。亏钱主要就是市场主力和股民也都不成熟，赌性高于投资。谁能平心静气的对待股票，（任何时候），谁基本就是或者即将就是赢家了。
5.建议花费2-3个月袭裂去游侠股市或股神在线模拟炒股，多练习，坚持下去就会见成效。学开车肯定要去驾校，但炒股很少有人去培训，去做模拟练习。这是新手亏损的主要原因。多做模拟练习，可以减低进入实盘操作后发生亏损的概率。
第二个问题，既然第一个问题解决了就没第二个问题了。
即便没有散户是庄稼和庄家博弈，股市也会继续存在。
1.看这个时期是什么时期，比如现在，股指期货即将推出。推出后就是机构和机构们的互相搏杀，（为啥互相搏杀，道理我就不说了），有些机构会被消灭。这个时期也是必须经过的，这样自己内部绞杀过后，出来的几个才是强者，中国股市也需要强者，要不没法跟国际大鳄玩。（这个时期，神仙打架，小散会不会大批死掉，暂时还不知道。可能会，理由市场波动加大，颠死。）
2.股市还会存在，只要政府不想关。
3.即便只有庄家和庄家的市场也拍此闭还会存在，恩，叫机构或者市场主力比较合适。市场的机构也不是1家，是n家，各自有各自的利益诉求，只要不同就有博弈，只要有博弈市场就会存在。
4.还有理由，没能力，看不到了。
‘伍’ 顶级交易员直言：做超短线，这几个黄金时间段特别重要，必须紧盯
（本文由公众号越声投顾（yslcw927））整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
很多的投资者在短线操作的过程中成功率往往不尽人意，笔者在接触的股友中进行调查发现基本上这类投资者在短线操作时不关注大盘走势，简单来说即重个股轻大盘，这是非常严重的操作误区。大盘指数有效的反应了整个股票市场的行情，大盘指数上涨可判断多数的股票都在上涨，指数下降则反之，同样的个股不同巧段的大盘环境，指数上涨时操作的成功率要高于指数下跌时，先大盘在个股就显得尤为重要!
炒股的朋友常常把“下午两点半跳水”挂在嘴边，看似一句玩笑，却道出看盘过程中一个关键的时间节点。短线操作时，什么时间段买，什么时间段卖，什么时间段出当天的热门板块，什么时间段是行情的转折点，这些看盘细节要做到烂熟于胸，如果这些都不清楚，请认真阅读接下来的内容!!!
上证指数分时图
分时看盘工具：
分时一般看两条线，一条是黄色曲线，一条是白色曲线，见上图。(黄色曲线：大盘不含加权的指标，即不考虑股票盘子的大小，而将所有股票对指数影响看作相同而计算出来的大盘指数。白色曲线：表示大盘加权指数，即证交所每日公布媒体常说的大盘实际指数。)参考白黄二曲线的相互位置可知：
1、当大盘指数上涨时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票涨幅较大;反之，黄线在白线之下，说明盘小的股票涨幅落后盘大的股票。
2、当大盘指数下跌时，黄线在白线之上，表示流通盘较小的股票跌幅小于流通盘大的股票;反之，盘小的股票跌幅大于盘大的股票。
一般在分时下跌中，两线粘合，表明大盘下跌空间有限，随时止跌：而在分时上涨过程中，两线粘合，表明上涨压力较大，随时回抽。
分时看盘重要时间段：
开盘9︰00～9︰15的准备
“要赚必抢占先机”，掌握开盘15分钟必为股市赢家。最重要的时间输赢都在一瞬间，请散户投资者多把握。
操作技巧如下短线交易者，开盘后必须立即查看委托买进笔数与委托卖出笔数的多寡，研判大盘究竟会涨会跌。
一般而言，如果一开盘委买单大于委卖单达2倍以上(如买单10万张，卖单5万张)，则显示买气十分旺盛，作出胜算较大，短线进出者可考虑买进，待股价拉高后立即于高价抛出获利;相反，若卖单大于买单2倍以上，则代表空方卖盘十分强大，当日沽空比较有利，开盘立即卖出手中持股，逢低再补回。
观察大盘的气势强弱，可在涨跌幅榜上注意涨停板或跌停板家数的增减。
由于国内股市常有追涨杀跌投机风气，越涨越抢涨、越跌越戚宽迹杀跌。因此，发现大盘涨停板家数由几家迅速增加至多家以上，代表大盘气势强劲，上涨有力，收盘有上涨几十家以上的可能，必须择机立即抢进;相反，如跌停家数有出现迅速增加数家以上，且卖单大于买单时，很快就会有多家甚至数十家以上下跌，则代表大盘气势极弱，必须立即抛出手中持股，以锁定利润或免遭套牢，并可有资金择机再行入市。
观察一开盘即涨停跌停板的个股，并密切注意及追踪其价量变化。
如果此时大盘买单大于卖单，上涨家数大于下跌家数，代表大盘偏多(买气较强)，此时短线进出者可考虑以市价买进选中的个股，次日一拉高至平盘即抛出1/2，再拉高再抛余下的1/2，即可获利。
9︰25是集合竞价时间，也是每个交易日第一个买卖股票的时机
机构大户借集合竞价跳空高开拉高抛货，或跳空低升打压进货，这是经常有的现象。
开盘价一般受昨日收盘价影响。若昨日股指、股价以最高位报收，次日开盘往往跳空高开，即开盘股指、股价高于昨日收盘股指、股价，俗称跳空缺口;相反，若昨日股指、股价以最低报价，次日开盘价往往低开。跳空高开后，若高开低走，开盘价成为当日最高价，股民手中若有昨日收于最高价的“热门股”，有参加集合竞价抛货的机会，卖出价可大于或等于昨日收盘价最高价。若热门股昨日收盘价低于最高价，已出现回落，可以略低于昨日收盘价抛货。
此外，若你准备以最低价抓一暴跌的热门股，抢反弹，也可以参加集合竞价。因为昨日暴跌的最低价收盘的股票，今日开盘价可能是今日最低价。当然，也可以集合竞价卖出热门股，买入超跌股。倘若热门股超跌股仍高并有上(下)行空间配合“利好”消息(或“利空”消息)及大成交量，可突破上挡阻力位(下挡支撑位)，就不应参加集合竞价“抛货”(进货)，待观察开盘后走势再行决定。但是，当9︰25集合竞价出现时，你若发现手中热门股缺口很大(一般股票开盘价比前收盘高开5%以上时)，且伴随成交量巨放，应立即以低于开盘价的卖出价“抛货”，以免掉入多头陷阱套牢。此时，一般不应追涨买入热门股。
相反的，热门股集合竞价跳空缺口不大，成交量较大，经分析仍有上行，又有最新“利好”消息、传言配合，有可能冲破上挡阻力位，可考虑在冲破阻力位后“追涨”买入或回挡至“支撑”位时买入;若开盘价靠近“支撑”位，可立即买入。该“热门股”若随大盘涨跌，就应考虑开盘股指是靠近支撑位，还是阻力位，及股指上行的时对此热门股的影响。
9︰30～10︰00是第二次进出货时机
是要脱手热门股的一个时间，若股价开盘后高开高走，股价急剧上涨，最高价常出现于上午10︰00以前，且成交量急剧放大，往往这个时间为热门股抛货的一个时机。假如股价平开高走，随成交量放大，股价平稳上涨，此时可用分时股价图(60分钟K线图)、分时成交量图分析“热门股”走势，判断是否买入。
另外，昨日暴跌的股也往往在上午10︰00以前出现最低价，因此可考虑买入抢反弹。是否买暴跌的股票，一要看是否跌过了头，跌到了支撑价位;二要看消息面，主力意图，即暴跌股能不能再炒起来。
11︰30是收盘前为买入卖出股票第三次时点
若热门股从趋势上发出抛货信号，上午走势，随成交放大，一浪高于一浪，应立即抛货。若“热门股” 从趋势上发出炒作信号，可能以最高价收市。随成交量放大，一浪高于一浪，可考虑买入。注意上午收盘股指、热门股价，此为重要信号。若上午收盘股指、股价高于或低于当日开盘股指、股价，那么当日收盘股指、股价可能高于或低于上午收盘股指、股价，预示多方(空方)将取胜，热门股上午高收，也可能搏中午的消息。
因此，上午收盘前，下午开盘后的几分钟，为买入、卖出股票重要时机。高收者，下午可能高开高走;低收者，下午可能低开低走。中午，注意上市的公告，一般临时的重要公告均为中午发布。
13︰00开盘
注意上午炒作热门股走势。若成交急剧放大，股价徘徊不上，当心主力在抛货或会有较大的回调。
14︰00～14︰30，是市场“T+0平仓盘”时间
股指、股价往往出现当日最高价、次高价。这是因为上午T+0买入的机构大户，要拉高抛货，此时为第四次抛货时机，要相当重视。因为，若机构大户出完货很可能打压股价，不再护盘。
14︰30～15︰00，是全日最后一次买卖股票时机
注意查询自己的买卖申报是否成交，该撤销的要撤销处理，防止误买入、误抛出。在高位或震荡时，这一时刻往往会发生相当重大的变化。
收盘前，是买入强势股最高价、收盘价和卖出弱势股最低价、收盘价的最后机会。此时全日收盘时形势明朗，可预知第二天大盘、个股走势，若高收，次日必高开高走，故投机者纷纷“抢盘”。有的投机者只作隔夜差价，当日收盘前抢入强势股，次日开盘后抛掉，稳稳当当地获利，风险也小 ，短线者切勿在重要时刻擅自离开或分心，更不能委托他人处理，以免造成不如己愿的情形发生。
收盘后要择时做下复习工作，从大单入手寻找大资金意图，把消息面、基本面理个思路。查看当日股市涨跌榜，分析大盘及个股情况，注意成交最大的个股榜及涨幅最大的股票群，看机构大户是在抛货还是进货。晚上在家做“功课”，尤其周末阅读有关证券投资的报纸及刊物，分析宏观面、基本面及技术面，分析本周大盘与个股走势，预测未来走势，确定买卖或捂股方案。
分时战法买点篇：
1、当你发现股价和量比指标线同时形成了上升趋势的时候，这样的现象称之为双向向上。量比指标的向上意味着成交量的放大，而放量上涨就是经典的量价配合形态。所以说在个票出现双向向上的时候就说明该股具有一定的上涨潜力，投资者可以积极的入场进行短线操作。
2、而当股价在上涨途中出现调整时，如果量比指标同时形成向下趋势，当调整结束后又呈现出双向向上的走势，这对于投资者来说就是一个最安全的操作时机。
分时战法卖点篇：
1、如果开盘之后股价冲高回落，先是向下跳空后横向运行构筑一个平台，午后再次跳水再横向运行构筑出另外一个平台，形成台阶是向下。从日线看的话该股是处于短期大涨后的高点，但是这个是空方占据了主动的表现，所以投资者要注意离场，以免后市出现下跌的走势。
2、上面的这个案例也是跟第一个案例同理，当分时图走出了第二个平台之后，投资者们就要注意了。
分时运用注意事项：
1、在反弹行情中，黄线在白线上运行。对应的策略就是;重个股，轻大盘。
2、在反弹行情中，黄线在白线下运行。在这样的情况下，除非你真找准了大盘股，否则，很难取胜。
3、在下跌行情中，黄线在白线上运行。在这种情况下，中小盘股会牵制市场权重股下行的速度。最差的情况是，权重股继续走低，中小盘股比较活跃。
4、在下跌行情中，黄线在白线下运行。这样的市场不死不活，不会出现大涨，很难作为。最要命的是，有时权重股拉升，而中小盘股跟不上，随后构筑的高点往往就是大级别的高点。
最后，炒股要理性，更要有良好的心态，而不是盲目的听消息，追涨杀跌，总觉得别人的股票牛，更不要贪婪。有句话说的好，慢一拍进场，鱼头送给别人吃，早一拍卖出，鱼尾留给别人吃，能吃一段鱼身是做股票最高境界。要想在股海战争中做常胜者，就得有一套行之有效的操作盈利模式!股票深套，选股、买卖点把握不好都可以和我一起沟通学习。
‘陆’ 懂得了那么多的交易道理，为何还是不能“稳定”盈利
很多人谈起交易之道，会一套接着一套，滔滔不绝。但是一说到收益就闭口不言。因为所有的道理在自己的收益面前都显得苍白无力！
个人主要以股票交易为主，根据多年经验，个人认为懂得很多交易的道理，却不能稳定盈利主要有三大原因：
1.缺少大局观，对市场的整体形势缺乏准确的判断和认知。
牛市中抓紧股，熊市中捂紧钱，这个道理很多人都懂，但是很多时候很多人并不能准确判断市场正处于什么样的状态：是牛市，还是熊市，抑或是震荡市……
有时股市连续大涨几天，很多人就喊着牛市来了，于是削尖脑袋往股市里冲，诸不知市场只是超跌之后的反弹而已。等自己一头扎进去的时候，反弹结束了，自己被套牢在了半山裂虚腰。
2.交易没有计划，随性而为。
在现实生活中，很多人做事都没有计划，想到哪里就做到哪里，进入股市之后还是如此，没有自己的交易计划。
要知道行情起起伏伏，每天都在不停波动，人的情绪也难免会随之变动。人在情绪不稳定的时候，做出的决策往往都是不理性的。所以，追涨杀跌就成了很多人在股市中的常态。
3.心态不坚定。
贪婪和恐惧是人与生俱来的两大天性，而这两大天性在交易中被展现得淋漓尽致。交易本事又是一件很反人性的事情，需要不断的克服自身的恐惧和贪婪。
很多人对市场的认知超强，沉浸市场多年，但依然做不好交易，并不是能力不行，而是心态出了问题。
懂和会再到做，这三者之间就好比是马里亚那海沟，华北平原，喜马拉亚山这之间的距离和高度差。
懂，只要不是傻子，是人都能懂。航天飞机复杂吧，专家给你讲半小时原理，你马上就懂了。这个世界上最不缺的就是懂道理的人，看看我们老祖宗怎么造“懂”字的，心，草，重，心头杂草重生！你说能是个明白人吗？！
会，这个要比懂进步很多，至少认真学习过，实践过。比着葫芦画瓢的本事还是有的。可是，很多懂的人就连这一步也没走到。
做到，这一步才是炒股票做交易的核心。为了加深大家对做到的理解，这里讲个故事，着名的哲学家苏格拉底，有次在讲课时，他的学生问他，怎样才能成为你这样的人？苏老师回答说：很简单，每天起床后甩胳膊300下。第二天学生纷纷按老师的话做了，一个月后坚持做到的还剩不到一半，一年迅源码后仍能坚持做到的只剩一个了，这个人就是另一位影响世界的哲学家柏拉图。
这个小故事充分说明了懂和会再到做到的差距是多么巨大，坚持的道理谁不懂？甩胳膊谁不会？但做到的只有一人！
好了，该说的说完了，总结回答问题，在股票交易中，懂交易的道理只是开始，可以说还没起步，会了才是迈出了一小步，要想实现稳定盈利得把懂的会的时时刻刻做到。
懂得了那么多交易道理，为亩哪何还是不能“稳定”盈利？
这让我想起“纸上谈兵”的典故。赵括幼时熟读兵书，说起打仗滔滔不绝，连他父亲名将赵奢都说不过他。赵括自认为天下无敌，结果长平一战，45万赵军被白起劫灭，赵括也命丧战场。熟读兵书是一回事，但兵法能否用于实战，又是一回事。纸上得来终觉浅，事非经过不知难！
炒股也是如此，交易道理懂得再多，如果不能运用于实战，也会落得赵括的下场。
炒股看似很简单，就一买一卖两个动作，但这两个动作背后却是复杂的分析和判断。然后做出的选择，选择操作的标的，买卖的时机。
所学的知识和技能，都要围绕着“选择操作的标的和选择买卖时机”这个目标服务。如果所学的股票知识和技能，无法实现这两个目标，或者说实现了这两个目标却在实战中达不到好的效果，说明知识和实战是脱节的。所学的知识和技能知识一盘散沙，没有战斗力，在实战中就会不堪一击。
只有把所学的知识和技能拧成一股绳，结合股价运行规律，通过实战汇集成一套正确的炒股模式，才能彻底解决学得多却不奏效的问题。
我曾经讲过一套粗糙简陋的交易模式，也就是牛熊线战法。买入信号是牛熊线金叉，MACD指标0轴线上金叉。卖出信号是MACD红柱由变长转为缩短。不少股友就按着这个简陋的交易模式操作，比他们之前胡乱操作效果要好很多！
有个股友7月9日用牛熊线模式买了丰原药业，连抓两个停板。7月15日高开下跌没卖出，因为他看到MACD红柱还在加长。7月16日MACD红柱缩短，他在股价反弹到负6个点时卖出。他说这次交易卖出有点恐慌，虽然不算完美，但依旧是赚钱的。跟以前没有交易模式比起来，还是有章法一些。买入卖出都有依据，不像以前一个念头就是一笔交易。
股市的交易模式实际上就是把所学的股票知识和技能结合实战归纳总结成交易战法。只要能从市场赚到钱，交易模式就是靠谱的。
目前，股市里不少老股民跟题主的情况类似，知识技能懂得不少，但就是难以从股市稳定获利，关键就在于没有自己的交易模式。如果建立起适合自己的交易模式，这种状况必将得到改变！
题主说，懂得了那么多的交易道理。在这里，我不想讨论交易道理是不是正确的问题。我想请大家思考，怎样才叫懂得了？
知道了不等于懂得了。很多道理，做交易的人都以为自己懂得了，实际上只是知道了。真正的懂得了，是已经融入到血液里的东西，是可以在交易执行中不需思考就可以做出的东西。
比如如果你认为自己懂得了止损，你会在每次开仓后设定自动的止损单然后不去干预吗？
比如如果你认为自己懂得了轻仓交易，还会在行情到来时质疑自己的仓位太低了吗？
比如我们说市场价格是不确定的。很多人都知道，但懂得这个道理的人，寥寥无几。真正懂得市场价格不确定的人，都会有自己的交易规则，这个规则往往都很简单，小孩子都可以不需要思考就能执行。他们不会就纠结选择的好坏，点位精确与否，一念起都可以交易，随手都带着规则。懂得市场价格不确定性的人，不会问该如何稳定盈利的问题，只会默默的重复执行自己的规则，接受盈利或亏损的结果。
你真的懂得了那么多的交易道理吗？
这就跟懂得许多道理却依然过不好这一生一样。
知道和做到之间还有很长的一段距离。就算能够做到了，还存在做的好和不好的差别。
知道很多的道理不一定赚钱，但是把这些道理结合个人的性格付诸于行动实践起来，随着经验的不断积累，我相信成功也就是迟早的事。
越早介入，花费的时间成本或金钱成本就越少。很多人觉得自己没钱，就算赚也赚不了多少，没必要去做投资，等到以后有钱的时候再去做。
他们可能没想过，自己的钱越多，投资失败之后赔的就越多。
如果真懂得交易的道理，肯定是会稳定盈利的。不能稳定的盈利证明你并不是真正懂得交易的道理，只不过是以为自己懂得而已。
但凡是做投资的人，多多少少都能说出一些，到底从宏观到行业再到个股可以说的东西太多了，如果你恰好是经济学或者金融学专业的出身，那么说起来更是头头是道，口若悬河。但这真的是懂吗？个人觉得不是。
始终觉得判定一个人懂不懂，并不是看他能不能说出交易道理，还是看他能不能持续的稳定的盈利。能盈利了，哪怕什么道理也说不出来，但只要给一个是上涨还是下跌的判断，不就可以了吗？投资是为了什么？不就是为了盈利吗？难道是为了比拼谁说话说的多吗？
这也是为什么我觉得网上那些大v都不靠谱的原因。道理说的太多往往是为了掩饰他们不能盈利的真相。之所以说那么多道理，也只不过就是为了骗散户的点击量和会员费而已。
做交易不是一件很简单的事情，能够稳定盈利的人大概之后5%左右，期货上更甚！但是这里我敢说大部分人都是看过很多有关交易和技术分析的书的，比如轻仓、顺势、止损这样的道理大家都懂。《股票大作手回忆录》、《股市期货趋势技术分析》、《墨菲定律》之类的大家都读过不少，不过能盈利的少之又少。
对于道理的理解，其实不难，大部分人能明白道理是个什么样子，在股票期货外汇上的道理不是简单的懂就可以的。这个要落实的执行上面，这些大大小小的道理，都是反人性的，这些道理从诞生开始就是为了束缚一个交易者，大部分做交易是为了自由来了，这里就产生了冲突。人一旦对自己有丝毫的松懈，便不能好好的执行这些所谓的道理。
其次便是你只是字面的理解这些道理，还是深层次的理解这些道理，这是很不一样的，抱着无所谓的态度，说这个我懂，我懂，嗨，没有什么了不起的我都知道。还是是的，我应该这样做，我必须那么去做的态度是不一样的。做交易是需要魄力的，没有魄力的人在市场从来都是被吃的那种，而后一种正是有魄力的人所面对所谓道理，所谓规则，所谓束缚的态度。
最后便是你是一个什么样的人，这里就从人性的阴暗面来说。你是键盘侠么？是不管见到什么样的帖子都喷的那种，是凡是不管别人说什么先反对然后再说一遍和人家说的一样的东西，是那种人吗？是那种人，不仅仅交易做不好，作为一个人就不是一个完整的，这就是所谓的无脑喷的一种。另外一种是看到别人写的东西总是怀疑一下，这人抱着什么目的写这些东西呢？主力好坏哦，有被洗了，等等，总是怀疑别人的，整天活在阴谋论下的人。以上说的三种人是不可能在市场上拿到任何钱的。
懂交易道理，与会用会做会赚钱是完全2回事，懂交易道理呢是你能稳定盈利的前提而不是充分条件。
说到这里，好像我对你所讲的是
1、稳定盈利这个目标，几乎是不可实现的。
2、要实现这个目标，要求你能达到圣人层次。
最后，退一步海阔天空，你为何不尝试，使用中长期趋势，每年只做2到3笔交易，稳定收益个年化50%左右，在技术上很容易实现，要不要做，就要看你的选择问题。
关键是道理懂了，操作时候会不按道理来啊！
不知道多少次告诉自己不要满仓。 不知道多少次告诉自己不要逆市。 不知道多少次告诉自己要止损。 只有经历了大起大落，才能感受到执行力的重要性。
‘柒’ 一位成功投资者最大的秘密：选股只需十分钟，看懂你就离高手不远了
任何市场交易中人，都应该曾有过一段如此的市场经历：你对市场的分析判断很准确，可是你交易的整体结果却仍然亏损！我们也不难发现周围常常存在这样一种典型的有趣的市场现象：一些交易员的理论功底不可谓不深、知识面不可谓不广、对市场的钻研不可谓不深、在市场中浸泡的岁月也不可谓不长，可是他们的实际交易结果却还是不尽人意，较大幅度的亏损还是“经常地”、“系统地”xi击着他们，其交易并没有达到“知行合一”的状态！为什么会出现这种情况呢？作为一个市场实际交易者，为了进一步改善自己交易绩效，为了能保持“稳定地持续地系统地”赢利的交易状态，我理所当然应该对这种典型的市场现象进行思辨和剖析。通过思考，我个人得到了对这个问题的如斯解答：“知识、思维、技巧和经验等可以决定一个人对市场判断的准确程度，但长期地看，交易的最终绩效还是取决于交易员自身的心性特征”！
是啊，性格决定着命运，性格同样也决定着交易的最终结果！这是因为：尽管“知识、思维和经验”等有助于我们认知世界和认知市场，但它们还只是在较为表象的层面决定着我们的行动，而更深刻地更细微地自觉不自觉地支配和主宰着我们行动的是我们自己的心性！当年，当我知道巴菲特并没有为纳斯达克的疯狂上升所动的时候，我所敬佩的已经不再单纯是其选择股票的能力，而是其心性层面处变不惊、沉稳坚固、稳定不移的大家风范，由此对照一些我们常常不难见到的一些要冒很大风险而为短暂的“日间脊陪杂波”所诱惑的交易行为。
我深深地感受到：一个对市场没有形成系统思维的交易员，一个形成了系统思维但缺乏坚持“个人主见”性格的交易员，一个性格不稳固以至常常为“市场杂波”所诱惑而赌博式地频繁下注总是试图去捕捉那些并不属于自己机会的交易员，一个性格上过于容易激动的交易员、一个性格上过于盲目固执的交易员、一个性格上过于优柔寡断的交易员、一个性格上急于求成的交易员，又如何可以达到“巴菲特”的投资投机境界呢？看来，作为交易员，我们必须加强自身心性的修炼！
为了提高投资业绩，很多投资人都在认真钻研着有关投资的理论、 探索 着有关投资的技巧、总结着有关投资的规则，无疑，这些都是有益的，但我感到，长期地看，要提高自己的交易绩效，最根本的还是要持续不断地修炼自己的心性！交易的宝藏不在外在的书本上，交易的宝藏不在别的什么高手那里，甚至，交易的宝藏也不在市场中间，交易的宝藏其实是藏在我们自己的内在当中！是啊，我深深地相信，是性格而决不是什么其他最终决定着我们的长期交易绩效，“稳定的性格决定着稳定的交易成绩”，而“改变自己的内在，外在的境遇迟早会随之改变”！
法则一：买股票前先研判大势。看大盘是否处于上升周期的初期；宏观经济策、舆论导向有利于哪一个板块，该板块的代表性股票是哪几只；收集目标个股的全部资料，包括地域、流通盘、经营动向、年报、中报，股东大会（董事会）公告、市场评论等。剔除流通盘太大、股性呆滞或经营中出现重大问题暂时又无重组希望的品种。
法则二：中线地量。择6个月各均线稳定向上之个股，其间大盘下跌时要抗跌，一般只短暂跌破30日均线；OBV稳定向上不断创出新高；大盘见底时出现地量。在出现地量当天收盘前10分钟逢低分批介入。短线以5％-10％为获利出局点，中线以50％为出货点，以10日均线为止损点。
法则三：短线天量。选择近日底部放出天量之个股；5日、10日、20日均线出大悉现多头排列；60分钟MACD高位死叉后缩量回调，15分钟OBV稳定上升，股价在20日均线之上走稳。在60分钟MACD再度金叉的第二个小时逢低分批进场。短线获利5％以上逢急拉派发，一旦大盘突变立即保本出局。
法则四：强势新股。选择基本面良好、具成长性、流通盘6000万股以下的新股；上市首日换手率70％以上或当天大盘暴跌次日跌势减缓立即收较大阳线，收复首日阴线三分之二以上者。创新高买入或以天量法则买点介入。获利5％—10％出局，止损点设为保本价。
法则五：成交量。成交樱仿蠢量有助于研判趋势，高位放量长阴是顶部的迹象，而极度萎缩的成交量说明抛压已消失，往往是底部的信号，价稳量缩才是底；个股成交量持续超过5％，这是主力活跃于其中的明显标志，短线成交量大，股价具有良好的弹性，可寻求短线交易机会；放量拉升、横盘整理后无量上升，这是主力筹码高度集中和控盘的标志，此时成交极其稀少，是中线买入的良机。如遇突发性高位巨量长阴线，如果情况不明，要立即出局。
法则六：不买走下降通道的股票。猜测下降通道的底部是危险的，下跌的股票一定有下跌的理由，不要去碰它。
向上突破型缺口选股技巧：
我们这里将着重讲此类技术图形的介入点和止损点，以及技术判断标准。
不管哪种突破形态，判断的核心在于:缺口是否回补及成交量是否配合，故我们将忽略突破前的形态（突破前的形态，一种是持续下跌，持续缩量，形成近期的地量，一种是持续缩量下跌结束，然后是缓慢地温和放量，股价开始小幅上升，逐步接近压力位，表现为小阴小阳，震荡盘升），而关注突破后的形态演变。
当一只个股开始突破时，根据形态和位置的不同，大盘走势的不同，以及主力操盘手法和实力的不同，突破后的走势也会呈现出完全不同的形态，从大的标准来说，就2种：突破成功和突破失败，即突破是有失败率的，对于失败的，我们介入后要及时止损，对于成功的，我们要找寻买点介入。
而成功后的走势，也有很多种，K线的不同细节的变化我们不必深纠，只描述几种大致的突破后形态的介入点位和止损点位。
第一种：突破后继续向上，无回踩。
介入点1：当天向上跳空高开后立即介入：分集合竞价介入和开盘后半小时介入。
集合竞价介入：在集合竞价跳空高开时，等待集合竞价（9点24分不回落时介入（属于左侧买入）。
开盘半小时介入：在开盘后，观察分时的走势和量能，如果能够上涨放量，下跌缩量，不回补缺口，则可在分时回踩结束并越过开盘点位后，或者在5浪或7浪上升的回踩点位及越过前浪高点时介入（5浪或7浪上升的第3浪过第一浪高点时，第5浪过第第3浪高点时（右侧买入）。
介入点2：涨停板前介入：在开盘后，对于走势强势，分时价位和分时均线同步快速上升，快速冲击涨停板的，可在封板前涨停价位少于1000手卖单时介入。（右侧买入）。
注：涨停板在10：30之前的好于之后涨停的，底部涨停或上升趋势下牛回头涨停的，好于下降趋势下反弹涨停。前者可介入，后者待观察持续力。
介入点3：第二天开盘介入：当天突破后，第二天开盘在前一交易日收盘价上方，缩量上涨，半小时不跌破前一交易日收盘价，可介入。
止损点1：如果第二天开盘价跌破昨日开盘，并回补了缺口，则在缺口下沿处止损（大盘上升形态或平稳时）。
止损点2：如果第二天开盘价跌破昨日开盘，并回补了缺口，可观察，因为部分个股由于当天大盘实在不好，可能会瞬间回补缺口，但马上又能收回去，此种不算有效回补缺口，故可把止损线设在缺口下沿-3%处，即回补缺口后再下跌3%，则止损出局（大盘下跌或大幅震荡时）。
第二种：突破后回踩缺口再向上
介入点1：第二天或后面回踩缺口附近时介入，如果是第二天回踩，应是蜻蜓点水式，一般最多触及缺口上沿，或悬空踩，然后就往上，分时形态为低开高走。
介入点2：第二天回踩缺口附近后，过了前一交易日收盘价时介入。
介入点3：过了前一交易日收盘价+3%有效突破时介入。
注：强势的回踩是第二天早盘低开或高开后在半小时内回踩完毕，就再度起飞。弱势的回踩，可能由于大盘不好，导致抛压过大，主力趁机继续吸筹，则其回踩可能延续2-3天，缺口始终不回补，持续缩量。另外如果整理超过5天仍旧无法突破的，建议先减仓或出局观察，然后在出买点2或3时再介入更为稳妥，所谓久盘必跌，既然前面是强势的走法，向上跳空缺口上去，那么后面整理也应该强势才对。否则不如放弃，找其他更强的个股做。
选股原则：
当大盘还在延续着下跌趋势时，投资者应该开始积极选股，为将来大盘企稳时能及时参与炒作打下基矗这时要重点选择股价曾经大幅下跌，而现在又能领先于大盘止跌企稳的个股，将它们列为关注对象。
当大盘止跌企稳时，要对初选个股进行复眩选择能够在形态上成功构筑小型底部形态的个股。个股的企稳时间要明显长于大盘的企稳时间，而且在探底成功后，个股的走势要有一定的独立性。
对复选后的股票再进一步选择其中那些底部的成交量能温和放大的个股。
确认。等待大盘已经确认止跌企稳并有转强迹象时，对于经过多重严格筛选的股票中，如果有个股能够出现放量的强势拉升行情，可以确认为短线买入信号，要及时跟进买入
选股不可忽视选股三性：安全性、有力性、流动性
1、安全性
一般来说，影晌安全性的主要原因是从投资到收回本金之间的不确定因素，投资者必须了解上市公司的资信等级，财务状况，获利能力以及发展潜力等情况，股票的安全性与发行公司的经营状况密切相关。
2、有利性
有利性往往与安全性相冲突，风险越大的股票，其可能获得的收益也会比较大。
3、流动性
股票的流动性好坏对投资者非常重要。它可以及时满足投资者对资金的一时之需，使股票投资具有灵活性。
要知道什么类型的形态不能买，列举几个点
1、均线空头排列的股票不能买
均线空头排列，参数较小的短期均线在参数较大的长期均线的下方,并且均线向下发散。这种形态坚决不买，如果出现反弹信号，也不建议新手参与，对于空头排列的股票 止损要坚决。当断不断必受其乱。
2、出现天量阴线的股票不能买
如果一只股票之前走势比较平稳，成交量也相对中规中矩，突然某天或某几天开始放巨量，这种天量一般都是主力开始逃离的信号。股价表现要么开始横盘，要么开始往下。虽然后面不排除有继续上涨的可能，但是那是很久之后的事情了。
3、暴涨过的个股不能买
股票的上涨是靠资金推动，当一只股票涨到300%甚至更高之后，原来的主力一旦抽身跑掉，新的主力是不会那么快形成的，需要时间来收集筹码，而当一个股票，只有散户在小打小闹，是成不了气候的，因为短期内价格很难上涨。
另外，如果个股行情走势想一根筷子，短期直冲上天，那说明庄家已经换筹走人，在做最后的拉升诱多，此时如果再进去就会被套。
4、出现乌云盖顶形态的股票不能买
乌云盖顶，由两根K线组成，通常出现在一段上升趋势的末期，或在水平调整区间的上边沿，市场价格在第一个交易日大力收阳，第二天却高开低走，大幅下跌，跌幅达第一根阳线实体一半以下，这常常是一种见顶标志。当发现股票出现乌云盖顶形态，要及时作出卖出决定
5、出现吊颈线的股票不能买
股价经过一轮涨升后，在高位出现一条长下影、小实体的图线（阴阳不分）称为吊颈。吊颈是强烈的卖出信号。吊颈形态出现时，当日的成交量转为萎缩，说明当日为无量空涨形态，进一步印证涨势的不可持续。
当吊颈形态包括以下两个条件时，见顶回落的可能性非常大：一是，吊颈的K线为阴线，二是吊颈的下影线部分比K线实体长两倍以上。
6、利好兑现的股票不能买
俗话有说，利好兑现变利空，利空出尽是利好。炒股票，往往是炒预期，一旦预期实现，可能就是功成身退的时候，有时主力可能还会提前撤退。
很有很多不能买的股票，这里只是举一些常见的例子，实盘的时候，我们如何识别？
很简单，每天跌停榜复盘，就看看那些跌幅高的股票，看看日线图，多看看，看看有什么共性，让你找涨的股票不会找，找跌的股票不难吧，而当你知道什么股票不能买，之后想实现一买就涨就容易多了。
1）时间周期——投资者必须首先确定大市是牛市还是熊市，趋势是上还是落；
2）个别走势——对于股票，投资者必须断定该股票是上升年还是下跌年；
3）计算由重要顶部或底部至今是多长时间；
4）留意市价是否到达某个市场趋势的中间点；
5）当市势在窄幅内运行数星期或数月时，可留意市场价位的形态以决定突破的方向；
6）留意成交量的走势，特别是过去数月或数星期的变化；
7）留意市场出现调整或回吐的价位幅度，一般而言，若月线图、周线图以及日线图均指向同一趋势，则可待调整至以往相约幅度时入市顺势买入，并将止损位设于该幅度之外；
8）投资者必须有明确的讯号。才入市买卖；
9）永远要在市场找到止损位，才可入市买卖。
长线保护中线；中线保护短线
长线保护中线；中线保护短线，短线的涨升要建立在长线的趋势上面，如果长线和短线的走势方向不同步，短线的扬升力道将会受到限制。
箱 型整理铭言：量大“多”套房；量小“空”遗恨； 涨三天不追买，跌三天不追空。 庄家打出了长空的信号，你唯一要做的就是跟着跑。股市里面是看得懂方向的人赚看不懂方向的人的钱，进入股市，你要知道你身处何处，而不是东撞西撞，当（20日均线）开始转弯的时候，你就要有警觉性，转弯确认后，只有朝着方向直航，一直看到他下一次有转弯信号为止。
股价无高低、无长短、无好坏、无赚赔，只有买卖点。该卖的时候，就是亏钱也要卖，下跌中没有大盘的保护，个股主力想要和大盘对抗，也要考虑将来要把股票卖给谁？你认为庄家要的是股票，还是银子？
趋势的力量是大家方向统一后的结果，股市有云，空杀多不可怕，多杀多才可怕。目前还看有不少人存着希望，还是慢慢盘跌，等到大家都失望了才会急跌，趋势一旦形成，转折没有出现，看法不会改变。
底部被大量灌破，要找底就比较难，也很容易出现急杀式的赶底情况，这是要小心的地方，往后没有量的窒息，和动能超越红K的买点，多单不轻易进场。
箱型整理，追高杀跌两面伤。箱型，就是指数无空间，个股涨翻天。操作的重心，应该着重在个股的选股和买卖上。
股 市赢家第一要诀“顺势操作”，也就是借力使力。势者，趋势也，也就是大盘的方向，对股市要存敬畏之心，唯有顺势才能生存，我们虽不是驱势的创造者， 但却可以是趋势的追随者，看对趋势，就等于做对了一半。
投入股市如果分不清方向，胡乱进出，会赢才怪，不管你的财力有多雄厚，在股市有多久经验，多老道， 不尊重趋势逆势而为，到最后都会是输家。若能稳健的抓住大盘的方向，会选择与大盘方向相同的板块及该板块中较强个股做标的。定股、定量、顺势操作，虽未必 大富大贵，至少也可以积小赚为大赚，笑口常开。
‘捌’ 大家聊聊对买卖股票的一些感悟，心的体会吧！
先说心态
炒股最重要的是心态，如何保持号的心态——先要明确你的目标，是做短线还是中长线。如果是短线，就要选好股票，达到了你的盈利目的就卖，不要比较赚多少，只要赚了就是好。当然短线不可能次次都赚，该割肉就割，亏了不要老是有心理压力。记住一点，总体收益是正数就可以了。不要在意每一次的输赢。弄的人大喜大悲的。
如果做长线，选择好股票，当然这类股票是要有良好的业绩支撑，喝成长价值的。不然不值得做长线。买了之后就不要天天去看。当存在银行，每天该干什么就干什么。过个几个月半年再去关注下，觉得差不多了就买。
散户永远不是机构的对手，任由机构去忙活，只要股票总体走势向上就可以了。
你是新手，入市肯定会遇到盈利和亏损，要不以物喜，不以己悲。自己不了解的股票不要去接触，要想买哪个股票，先给自己找出买的理由。好的股票一般业绩优良，有成长性，有题材，市盈率合理。你要从这几个方面去判断，自己做出决断，不要老是听从别人的推荐以及评说。
再说自己的一点投资操作
1.长线投资：长线的股票只关注3点，基本面，业绩面和成长性。只要大盘处于低潮的时候，这些股票逢低介入持有。主要是一些绩优股和蓝筹股，比如我持有联通，宝钢，远洋，石化。这类股票不用担心其未来，肯定是向好的。
2.短期投资
关注消息面:这里主要指的是国家的一些政策取向，建设投入，未来的经济政策，发展趋势等等。比如今年5月，联通的重组炒作；不久前铁路板块炒作，每年的两会农业炒作，这种短期炒作都是快进快出。
概念性炒作：奥运概念，世博会概念等等，这类股票只要在这种概念实现之前，都是有反复炒作的机会，你可以参见中体产业在奥运前的波段炒作
短线的追涨操作：对于前几日表现一般，突然放量上涨的股票，可以在放量当日快速进场，而后次日获利离场。如果连续放量拉升的不追涨
对大盘突然异动的判断：大盘在连续持续低迷，成交量萎缩的时候，某个交易日下午突然出现异动，大幅度拉升。很有可能就是国家即将出台政策利好。因为一些机构往往会提前知道利好，而采取行动。今年4.24行情错失了，但是9.19行情把握了，正是在9.18下午大盘在季度萎靡的时候突然异动，大胆的抄底了华北制药。这是我今年最满意的一次操作。当然，这是要承担风险的，不一定每次都是对的
个人认为股市里面什么时候都是有风险的，对市场不过度乐观，也不盲目悲观，对自己要有耐心和信心。这样才能做好股票
‘玖’ 从股市里我们能够有哪些人生感悟
进入股市半年，随着里面的盈亏起起落落，我的心态也有了一些磨炼。我总结了一下这段时间，我炒股等到的一些炒股体验。对于心境的提升有很好的作用，
我对于炒股的短期化视野过于盲目，特别是对于投机的操作，操作过于频繁。过于相信那句话，终于的故事就是投机的天下。反而把自己搁在了里面。
‘拾’ 一文带你了解史上最伟大交易员的交易成长之路！
这是我2017年第N遍读完《股票作手回忆录》和《How to Trade in Stocks》后所写。我迄今分析过两个人的人生历程与交易的密切关系。一个是粟裕将军，一个是利佛摩尔。此两文成文较早，开始时传播不广。
重新刊发《粟裕、孙子兵法与交易》后，该文得到广泛传播，得到了很多朋友喜爱和鼓励。
这次重刊利佛摩尔的交易成长与人生阅历第一部分，是有感于最近的很多讨论。中美贸易争端引发了很多口水战和情绪表达，然而，鲜见有真凭实据的深入分析和良性思考。想起利佛摩尔在青少年时代阴差阳错的学会了“科学实证主义”的方法，成为其一生成就的基础。无独有偶，索罗斯先生的哲学导师波普更是此学说的集大成者。
成功的交易员对自己的交易方法通常讳莫如深。即便是交易员出身的施瓦格对20世纪70——90年代及21世纪初美国最杰出交易罩腊员访谈系列中，对自己的真实交易方法大都也只是泛泛而谈。这是非常容易理解的。除了有效的交易方法都是无数金钱、痛苦和牺牲累积出来的财富外，还有就是一流交易员都明白自己的经验很难复制给他人，道可道，非常道。
幸运的是，作为有史以来最伟大的交易员之一，利弗莫尔（下文简称J.L）通过两本着作、一本访谈录给我们留下了他的交易成长之路。此外，2015年全球着名的传记作者Rubython出版了一部现在公认的最真实完整的J.L传记《Boy Plunger》，为我们供应了大量J.L的第一手资料，包括交易记录和笔记。传奇交易员保罗琼斯为这本书做了一篇饱含感情的序言，一如他为索罗斯《金融炼金术》作序一样。琼斯承认J.L是他永远的精神导师，如同他讴歌索罗斯是时代伟人一样。我正是利用这本传记在2016年复盘了J.L1929年做空美股的细节，让我第一次近距离体会到J.L具体的交易手法。
基于上述资料，在无数乎闷乱遍阅读JL的着作和自己的交易体会后，我试图总结一下J.L交易成长之路。我的目的是紧紧围绕交易，尝试分析怎样的内外因素才能成就一位伟大的交易员，从而作为我们的学习榜样和超越对象。我深刻理解，每一个交易员都有完全不同的成长道路，每一个人也都有时代局限。但是最顶尖的交易员却有相当多的共性。检验自己是否达到这种共性是我们进步的动力之一。
对赌行起步偶然成就了重要品质
J.L出身贫寒，受过小学教育，数学非常好。Rubython查到了他小学的成绩单和老师评价。他是一个聪明、敏感、孤独、内向和细心的孩子。他母亲对他的影响很大，母亲是一位善良坚强的麻州农妇。他一生跟他的母亲关系很近，与父亲关系不和。
14岁在母亲的帮助下他来到波士顿，寄居在母亲一个朋友的家里，神奇的在潘恩韦伯证券公司找到了一份工作。这是1891年时14岁的J.L。J.L进入交易的三个初始情况。
一是在对赌行开岁档始交易。杠杆极高，类似今天一些差价合约交易（最大杠杆可达400倍）；这个交易本质上是赌证券涨跌，通常只有几个点的空间，不持仓过夜。非常有意思的是，中国在2015年的牛市中也有些地下赌场开了对赌股指的生意。高杠杆帮助他牢牢的树立了止损概念，因为对赌行交易是输完本金即强行平仓。这个习惯深深影响了他，但是这种条件却是后面交易员不再具备的了。
对赌行交易类似于日内中低频交易。在JL时代，他只有靠硬记价格的各种关键点位作为出入场的基础。他也曾经学习过技术图表，主要是均线系统，但很快就抛弃，因为他认为没用。他根据大量的记忆和反复学会了日内形态识别。虽然他那一代交易员开始发展技术分析的各种方法，但几乎都是独立发展。J.L完全靠着自己的努力深入理解了市场力量对比的识别技巧。殊途同归，JL自己发展的方法与同时代的威克夫、日本200年前的本间宗久、稍晚10年夏巴克总结一下的图形分析和Gartley总结一下的价格运动模式都有内在的神似。
对赌行交易另外训练了他多/空两头交易的习惯和能力。对他而言，做多与做空是完全一样的交易，没有丝毫转换的困难。当然，他认识到做多与做空在很多处理细节上有重大差异。他虽然以做空闻名，但实际上他几次的东山再起全部是依靠做多。他的超越之处是可以从一个主要上涨趋势结束开始转为空头，赚行情两头的钱。所以，他的资金利用效率极高，这也是他顺风时超高收益率的来源。
但是，这个部分也留下了后遗症，让J.L花费了很多金钱和时间去克服。对赌行交易主要的缺陷体现在：
1. 对赌行交易不考虑交易延迟和流动性，真实交易中，流动性往往会成为交易的致命伤；
2. 日内交易完全不关注基本情形，在大的趋势市场赚不到大钱。JL体会到这一点差不多用了14年时间（1892——1906）。
对赌行起步还有一个好处是他从一开始就是全品种交易，从股票到商品。因为对赌覆盖的品种包括了当时美国公开交易的所有证券，所以J.L从一开始就学会交易和关注全品种，这对后来发展他的宏观思维非常有帮助。
二是他幸运的学到了价格与新闻、研究的关系，一开始就没有走弯路。作为券商小弟，他的日常工作极为繁忙，除了记录价格变动外，他根本没有时间去闲聊或者打听内幕消息。其他小弟跟客户聊天放松时，他则在自己的笔记本上记录价格数据。他也只有在收盘回家后才能看到当天的报纸。他很早就注意到报纸上的新闻总是落后于行情的变化，总是当行情已经发展后媒体才会关注，完全不具备预测价格变动的能力。这帮助他终生不受新闻和研究对投资的困扰，始终坚持独立思考（当然，与Price在1908年合作棉花交易亏损500万美元后更加坚定了独立道路）。这让他一开始就把注意力完全专注在价格变动上面，这是成功交易最重要的基石。
三是遇入门明师。由于在韦伯证券人缘良好，有两三个丰富经验的交易员传授给了他一些真知灼见。从事职业交易的时间越久，就越发现交易入门简直是一个无边的黑洞，太多错误的知识，卖弄或者骗钱的勾当。所以，一开始遇到正确的师傅，至少可以帮交易员节约3——5年的时间，甚至可以直接决定一个人是否从事这个职业。J.L出于善良纯真和上进的个性，得到了祝福。
从1892年他15岁第一次买入股票到1906年加州地震前有计划的做空美股，这可以视作他交易生涯的第一个阶段，中间他经历了人生第一次婚姻和事实离婚。这期间他有五年处于极其困难的摸索期，正是在这个摸索期，他开始总结一下纯短线交易的不足，学会关注宏观层面的因素，这也是得益于一位老交易员的点拨。当然，交易的持续失败逼迫他必须走出一条新的道路出来，因为他是靠交易为生。即便没有“老火鸡”对他的指点，我相信他都会从日内和日间的短线交易拓展出更广阔的交易视野和更广泛的能力。
他在这个阶段最主要的成就是成为了技术分析的一代宗师。最高实现过1901年5万美元的收益，这相当于2016年的368万美元。关于美元价值的核算，如果没有特别说明，我们都是采用MeasuringWorth.com公司供应的数据。
从这12年的交易经历看，J.L形成了交易员一些最核心的特征。比如，完全尊重市场，不固执。按照他自己在1923年的总结一下，“生市场的气对你没有任何好处”，“凡事都有两面，但股市只有一面”等。他也开始反思，“首先学会不做什么，然后才学会该做什么”。
写到这里，我时常感慨20世纪另一位伟大的交易天才和经济学家，梅纳德凯恩斯。与J.L不同，凯恩斯出生在优渥的家庭，在剑桥长大，从小就是知识精英小团体的核心人物。凯恩斯在1919年巴黎和会后预测到参战国的通胀压力，从而大量做空德国马克。这个交易一开始非常挣钱，但是不久势头反转，因为市场情绪很快押注到德国的经济复苏从而马克升值。但凯恩斯坚持自己的判断，一直持有马克空头直至第一次破产清算。
关于凯恩斯在宏观交易的失败和后来转为股票纯多头交易的历程，我以后有时间写文章详细探讨一下。他的转变并不能证明是宏观交易的失败，最多只能是他自己的失败。
草根出身的J.L没有凯恩斯的幸运和固执，他个性中求生的本能让他更容易向市场屈服，以至于最终完全尊重市场本身的节奏。这也是为什么许多高学历富有成就的人在交易行当经常失败的原因之一。
《道德经》里面谈到水，“天下莫柔弱于水，而攻坚强者莫之能胜”。这也是尊重市场力量的意思。