‘壹’ 1. 写出12个上市公司股票的代码、简称和上市板块，其中上海主板、科创板，深圳主板、创业板；特别处
摘要
‘贰’ 关于冯景禧的书
《证券巨头冯景禧》
‘叁’ 利和兴的股票是多少
利和兴代码 834013
本来通过基本面、技术面已经选了一只好股,走势也可以,只是涨得慢些或在作强势整理,便耐不住性子,通过听消息或看盘面,想抓只热门股先做一下短差,再拣回原来的股票。这种慢车换快车的操作本身难度就很大,而且必然要冒两种风险：+ƍ 4790-723-61希望能一起探讨，共同进步。
‘肆’ 可转债相关问题
对于想要从股市中赚取额外利润的朋友来说，炒股虽然能够获得可观的收益，但背后的风险也是不可忽视的，存银行虽然非常安全，但是利息却降低很多。那有没有什么投资标的风险相对较低，收益较高的呢？的确有，可转债值得你投资。那么今天我就来为大家讲讲可转债到底是什么，以及应该怎样去把控它。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、可转债是什么？
如果上市公司资金短缺，想向投资者借钱，集资的话可以以发行可转债的方式进行。可转债也被称为可转换公司债券，其实就是它既是债券，在一定条件的作用下可转换成股票，换句话说，也就是借钱的一方也变成了股东，增加了盈利。
举个例子，当前，某家上市公司发行可转债，100元的面值，如果5块钱是转股价格的话，到了后期就能换成20股的股票。假如之后这只股票的价格上涨至10块钱，就当初100元钱可转债，现在的话，就可以换为10×20=200元的股票，整体收益涨了一倍。倘若，如果股价下跌我们也是可以选择继续持有不转股，在持有期间公司仍然会支付给你利息，并且，有些可转债是可以接受债券回售，要是最后两个计息年度内三十个交易日的收盘价格持续低于当期转股价格的70%时，我们也能要求公司以债券面值加上当期的利息的价格回售我们的债券。
所以可以看到的是，一方面可转债比较的稳健，并且也能让你感受到股票价格波动带来的刺激兴奋感，还能作为资产配置的工具，不但能追求更高的收益，也可用来抵御市场整体下跌的风险。例如之前的英科转债就在一年里面，它就已经从原本的100元涨至最高3618元，这也太棒了。但是无论投资哪个品种，信息永远是最重要的，为了让大家不错过最新资讯，特地掏出了压箱底的宝贝--投资日历，能及时掌握打新、分红、解禁等重要日期：专属沪深两市的投资日历，掌握最新一手资讯
二、可转债怎么买卖？如何转股？
（一）如何买卖
1、发行时参与
如果你正持有该债券所对应的股票时，这样的情况你是能够获得优先配售的资格的；如果没有持有股份，就只能依靠申购打新，想买入只能靠中签。在债券上市之后优先配售和申购打新就都可以卖出。
2、上市后参与
与股票买卖操作没啥区别，和股价一样，而且转债的价格同样都是时刻变化的，只是可转债的1手只能为10张，而且按照的是T+0交易制度进行，也就是说投资者是可以随时交易。
（二）如何转股
转股要在转股期。目前市场上存在的交易的可转债转股期一般是从发行结束的日子算起六个月后至可转债到期日为止，然后在这期间里面的任何一个交易日都可进行免费转股的。
三、可转债价格与股票价格有哪些关系？
可转债的价格与股价是有很强的关联性的，在股市牛市时，可转债的价格其实是跟着股票一起涨的，要是在熊市了就会一起跌。可转债的风险明显比股票小，毕竟可转债有债券和回售来保底。大家在投资可转债之前，还是要注意个股的趋势，如果不太清楚某只个股的话，这个链接可以帮大家，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？
应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
‘伍’ 转股、转债什么意思
1，何为可转债？
答：可以按一定比例转换成股票的债券。
2，公司需要什么条件才可发行？
答：当然它要满足发行债券的一般条件，还要满足一下特殊条件 1.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。
2.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。
3.最近3个会计年度实现的平均可分配利润不少于公司债券1年的利息。
3，可转债有何投资价值？投资者应该怎样对待？
答：一般能够发行可转债的公司，自身都比较有实力，持有可转债的利率是比较低的，但是可以获得一个未来购买该公司股票的期权——将来该公司的股票涨了，可以将债券转换成股票，以获得高额利润。
个人认为它是一个风险小，回报低的投资工具，但是它附有一个看涨期权，还是比较有吸引力的。如果放在投资组合里，可以起到降低投资组合风险的作用。
3，投资者如何获得？
答：这个问题与事务相关，我不是太了解，一般在证券交易所应该可以买到。（没有实务经验，个人估计)
4，可转债会对公司基本面造成什么影响（比方总资产、股东权益、会不会稀释股份等等）
答：可转债对公司有很大的不确定性。就其发行而言，当然会增加企业的总资产，不会改变股东权益，也不会稀释股份。至于后期的影响，要看持有人在到期前会不会把它转换成股票，如果转换成股票，就会增加股东权益，稀释股份了。
5，可转债的发行会对股价造成何种影响
答：可转债的发行应该是对股价有正面的影响的，市场对发行可转债的公司一般是看好的。当然这个不是很确定，如果可转债转换成股票，在其他条件不变的情况下，每股净利和每股净资产都会减少，对股价又是有负面影响的。
6，公司，持股大机构对可转债是什么态度？会采取采取的手法？（会不会在发行前推高或者打压股价等等）
答：发行可转债的公司，一般是股价被市场低估的公司，他们当然还是想让持有者在到期前将可转债转换成股票的。在发行前的手法，我不好说。
——一点个人意见，仅供参考！^_^
‘陆’ 分级基金的交易套利
分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。永续A类份额是否值得购买的标准是隐含收益率，有期限A类的标准是看到期收益率；而B类是否值得购买的标准是母基金所跟踪指数的波动性、价格杠杆的大小、成交量大小(流动性)。 由于母基金净值=A类子基金净值 X A类子基占比 + B类子基金净值 X B类子基占比，
AB合并成本=A类子基金交易价 X A类子基占比 + B类子基金交易价 X B类子基占比，
当母基金净值和AB合并成本再扣除申赎费用存在价差的时候，就可以进行申购母基金拆分套利或合并子基金赎回套利。
深交所分级基金折溢价套利
（1）当母基金净值>AB合并成本，即可在T日在场内按比例买入AB类子基金，T+1日进行基金合并操作确认后合并母基金，T+2后可赎回母基金。所以总共是T+2工作日。赎回费一般为0.5%（嘉实多利和德邦德信0.3%、中欧鼎利和国泰互利0.1%）
（2）当母基金净值<AB合并成本，先场内申购母基金（就是“买入股票”、代码输入母基金代码，有些小券商不能申购所有的母基金），T+2可进行分拆，T+3方可在场内卖出AB份额。所以总共是T+3工作日。母基金申购费一般股票型申购费1.5%（兴全合润为1.2%），指数型1.2%（鹏华资源、鹏华非银、鹏华信息为0.5%；国泰地产、国泰医药、招商300高贝、申万环保为1%），债券型0.8%（德邦德信、东吴转债0.5%）。一般在除银行、券商之外的基金直销、第三方基金销售公司申购母基金，会有四到六折的优惠费率。
上交所分级基金折溢价套利
根据2014年发布施行的《上海证券交易所开放式基金业务管理办法》，在上交所发行的分级基金的母基金和子份额均可申请上市交易。母基金和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换，但仅有部分子份额上市交易的分级基金除外。分拆、合并申报数量应当为100份的整数倍，且不低于50000份(以母基金份额计)。上交所可视市场情况，调整分拆、合并申报的数量要求。当日买入的母基金份额，同日可以分拆；当日分拆所得的子份额，同日可以卖出，但不能合并。当日申购或通过转托管转入的母基金份额，清算交收完成后可以分拆。当日买入的子份额，当日可以合并，当日合并所得的母基金份额，当日可以卖出、赎回或者转托管，但不能分拆。 母基简称 母基代码 子基名称 子基代码 两者占比 子基名称 子基代码 瑞和300161207瑞和小康1500085：5瑞和远见150009双禧100 162509 双禧A 150012 4：6 双禧B 150013 兴全合润 163406 合润A 150016 4：6 合润B 150017 银华100 161812 银华稳进 150018 5：5 银华锐进 150019 申万深成 163109 申万收益 150022 5：5 申万进取 150023 信诚500 165511 信诚500A 150028 4：6 信诚500B 150029 银华90 161816 银华金利 150030 5：5 银华鑫利 150031 嘉实多利 160718 多利优先 150032 8：2 多利进取 150033 建信双利 10 建信稳健 150036 4：6 建信进取 150037 中欧鼎利 166010 鼎利A 150039 7：3 鼎利B 150040 银华消费 161818 银华瑞吉 150047 2：8 银华瑞祥 150048 南方消费 160127 消费收益 150049 5：5 消费进取 150050 信诚300 165515 信诚300A 150051 5：5 信诚300B 150052 泰达500 162216 泰达稳健 150053 4：6 泰达进取 150054 工银500 164809 工银500A 150055 4：6 工银500B 150056 长城久兆 162010 久兆稳健 150057 4：6 久兆积极 150058 银华资源 161819 银华金瑞 150059 4：6 银华鑫瑞 150060 长盛同瑞 160808 同瑞A 150064 4：6 同瑞B 150065 国泰互利 160217 互利A 150066 7：3 互利B 150067 国安双力 162510 双力A 150069 5：5 双力B 150070 中欧盛世 166011 盛世A 150071 5：5 盛世B 150072 诺安中创 163209 诺安稳健 150073 4：6 诺安进取 150075 浙商300 166802 浙商稳健 150076 5：5 浙商进取 150077 广发100 162714 广发100A 150083 5：5 广发100B 150084 申万中小 163111 中小板A 150085 5：5 中小板B 150086 金鹰500 162107 金鹰500A 150088 5：5 金鹰500B 150089 万家中创 161910 万家创A 150090 5：5 万家创B 150091 诺德S300 165707 诺德300A 150092 5：5 诺德300B 150093 泰信400 162907 泰信400A 150094 5：5 泰信400B 150095 大宗商品 161715 商品A 150096 5：5 商品B 150097 长盛同庆 160806 同庆800A 150098 4：6 同庆800B 150099 鹏华资源 160620 资源A 150100 5：5 资源B 150101 华安300 160417 华安300A 150104 5：5 华安300B 150105 易基中小 161118 易基稳健 150106 5：5 易基进取 150107 长盛同辉 160809 同辉100A 150108 5：5 同辉100B 150109 华商500 166301 华商500A 150110 4：6 华商500B 150111 工银100 164811 工银100A 150112 5：5 工银100B 150113 国泰地产160218房地产A1501175：5房地产B150118银河增强161507银河优先1501215：5银河进取150122建信5012建信50A1501235：5建信50B150124国泰医药160219医药A1501305：5医药B150131德邦德信167701德信A1501337：3德信B150134银华800161825银华800A1501385：5银华800B150139国金300167601国金300A1501405：5国金300B150141银华转债161826转债A级1501437：3转债B级150144300高贝161718300高贝A1501455：5300高贝B150146信诚医药165519800医药A1501485：5800医药B150149信诚有色165520800有色A1501505：5800有色B150151富国创业161022创业板A1501525：5创业板B150153信诚金融165521800金融A1501575：5800金融B150158东吴转债165809可转债A1501647：3可转债B150165银华300161811银华300A1501675：5银华300B150168添富恒生164705恒生A1501695：5恒生B150170申万证券163113证券A1501715：5证券B150172银华H股161831银华H股A1501755：5银华H股B150176鹏华非银160625非银行A1501775：5非银行B150178鹏华信息160626信息A1501795：5信息B150180富国军工161024军工A1501815：5军工B150182申万环保163114环保A1501845：5环保B150185申万军工163115SW军工A1501865：5SW军工B150187 折价套利：比如银华深100分级基金整体折价的时候，按照相同份额比例买入银华稳进（150018）和银华锐进（150019），同时卖出原有的（或融券卖出）等价值深100ETF（159901）。然后将银华稳进和银华锐进合并为银华深100母基金赎回，同时买入深100ETF（还券）。
溢价套利：比如申万菱信中小板分级（163111）或易方达中小板分级（161118）场内份额整体溢价，先场内申购一定数量的上述母基金，同时融券卖出等价值中小板ETF（159902）。然后将母基金拆分成中小板A（150085）中小板B（150086）或易基稳健（150106）易基进取（150107），卖出子基金份额，同时买入中小板ETF还券。 分级基金折算是使得子基金份额获得可以按照净值赎回的母基金形式的分红，从而保证交易价能体现净值的价值。如果某分级基金在某一阶段的子基金份额都没有折算得到母基金的分红，对它们进行任何净值的赋值都是个“名义”上的数字，而不能得到实质性地兑现，例如在申万收益净值≤1元时候申万深成指分级没有折算，此时申万收益和申万进取两个份额净值都失去意义。折算分为到期折算、定期折算、不定期折算。多数B类份额不参与定期折算，只有双禧100、嘉实多利、南方消费、同庆800分级的定期折算B类份额在净值超过1元的部分也折算为母基金份额。由于发生下折的时候A类净值超过75%的大部分折算为母基金，而母基金可以按照净值赎回。因此原先折价交易的A类在接近下折时折价率减小（价格上涨），B类溢价率减小；原先溢价交易的A类在接近下折时溢价率减小（价格下跌），B类折价率减小
向下不定期折算套利的前提条件是：1）由于A类子基金约定收益率低于市场债券收益率而折价交易，那些A约定收益率较高而溢价交易的A类下折时交易价会下跌；2）B类子基金有净值下跌到某一值时触发不定期折算条款；3）母基金距离向下折算点的跌幅要小于10%，且市场环境中母基金所跟踪的指数大概率会下跌超10%。当条件满足时，就可以选择买入A类子基金，或者场内申购母基金进行拆分，抛售B类子基金，保留A类子基金。等待B类子基金净值下跌到触发不定期折算而得到折算红利。如果大盘反弹，也有可能存在套利不成功的风险。
‘柒’ 我国为什么不允许股票折价发行，折价发行与溢价发行对利益双方有何影响
为了保护当前股东的利益，当然不应该折价发行。股票发行价格是股票发行成功与否的重要因素，对投资者和发行人乃至承销商都有直接关系。
发行价高，对发行人来说，可以用较少的股份筹集到较多的资金，降低筹资成本。但是，对投资者来说，发行价太高，则意味着投资成本增大，有可能影响投资者的购买热情。
正常情况下，低价发行可以提高债券的吸引力，扩大债券的发行数量，加快发行速度，有利于发行者在短期里筹集较多的资金。当然，它仍然受到发行者和代理机构的信誉及债券利率高低的影响；
低价发行时，发行价格低于票面金额，其差额部分实际上便增大了发行成本，倘若不同时降低利率以作为折价发行所造成的发行收入的减少的补偿，则低价发行与提高债券利率的效果相同，势必增加发行者的负担。
但低价发行，虽能暂时吸引相当数量的投资者的认购，但过低的发行价格，往往意味着公司经营不利和前景不乐观，这不仅会导致流通市场上股票价格的跌落，损害原有股东的利益，而且对发行公司以后的发行与经营不利，所以低价发行也存在一定的不利之处。
(7)利和兴发行股票扩展阅读：
在我国，《中华人民共和国公司法》第一百二十八条明确规定，“股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。”以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院证券管理部门批准。
规律
股票折价发行时，其折价的大小必须根据公司的经济状况决定。经营状况好则折价少,反之则折价多。折价发行适用于信用较低或新成立的公司所发行的股票。另外，在大量发行股票时,为了吸引投资者,采用折价发行便于推销。西方的许多新公司常采用折价发行股票。
在日本和其他一些国家的公司法规定，股票发行价格不得低于票面价值，因而，在这些国家没有折价发行股票的现象。
参考资料来源：网络-折价发行
‘捌’ 土地还原率如何取值
土地还原率是用以将土地纯收益还原成土地价格的得率（或比率）。具体情况请参考以下资料，希望对你有用
无形资产的经济寿命与收益现值法的评估参数的匹配
一、无形资产经济寿命的概念
经济寿命是指一项资产有效使用并创造收益的持续时间。经济寿命的结束是指使用一项资产不再获利，或使用另外一项资产可获得更大收益。经济寿命与使用寿命不同，资产的使用寿命是指一项资产从安装使用到最终报废的期间，而不管它是否能有效使用并创造收益。
二、无形资产寿命的特点
无形资产同有形固定资产相比，其寿命具有以下特点：
1．无形资产的经济寿命与自然寿命距离较大。但同法定(合同)寿命联系密切。决定无形资产价格的是经济寿命，在经济寿命期间无形资产不仅具有使用价值，而且能够为它的控制主体带来收益。但是无形资产使用中大量存在这样一种情况，即无形资产虽能实现较高生产率，但由于普遍采用等原因，并不能为持有者带来额外的收益，这时我们称无形资产被使用的时间为自然寿命。显然，无形资产的有效期间即自然寿命通常远远超过它的经济寿命。这说明无形资产剩余经济寿命的评估，主要应直接根据其能带来额外收益的时间来评估。而不同于有形固定资产的经济寿命。
许多无形资产具有明显的法律或合同寿命，比如，专利、版权、租赁权、供货合同与销售合同专营权等，由法律(合同)规定了其有效期或保护期。在某些情况下，法律寿命仍然存在，但由于技术更新，原有的专利技术即使继续经营使用，也不能带来额外收益，这时，它的经济寿命即宣告结束。评估者要分析实际情况，以确定剩余经济寿命与相应的法律(合同)寿命是否一致。但无论如何，法律(合同)寿命是非常重要的参考因素，
2.无形资产损耗仅仅存在无形损耗。有许多知识性资产，特别是科学定理，其基本原理作为知识财富，永葆辉煌，并不存在实际"损耗"。所以，无形资产的无形损耗，完全是从相对意义上来说，仅仅是从知识运用的替代性、积累性、更新和发展的角度来说，仅仅是从它为持有者带来收益的角度来说，而不是说知识不存在了。
无形资产往往有实物载体或实物凭据，作为实物会有有形损耗，这种损耗与评估无形资产的剩余经济寿命无关。
3.无形资产的无形损耗有两种形态。一种是新的，更为先进、适用或效益更高的无形资产的出现，使原有无形资产贬值。第二种是因为传播面积逐渐扩大，无形资产所带来的市场或价格、成本方面的优势逐渐消失，无形资产逐渐贬值，当全面普及时，它的交换价值优势完全丧失。第一种无形损耗使新的无形资产替代旧的无形资产，这样，被替代的无形资产同时丧失价值和使用价值，为无形资产的自然寿命和经济寿命划上了句号。第二种无形损耗并不是现实发生的，它还具有使用价值，并且在更为广泛地使用，社会效益很大，它的价值也没有丧失。但是，由于它不能为持有者带来额外收益，不具有独占性，从而也不能作为无形资产来评估，这也使无形资产的经济寿命结束。
4．无形资产的寿命是时间的函数。由于无形资产的损耗仅仅是无形损耗，而无形损耗往往与被估无形资产的存在和实际使用无关。例如，知识性资产的贬值主要是由于科学技术的发展，而各种具有法定(合同)年限的权利本来就是一定时期的权利，即无形资产每闲置一年与高强度地利用一年，对它的剩余寿命的影响是等同的。这与有形固定资产的剩余寿命不同，有形资产的寿命受使用强度和保修状态的影响很大。
三、无形资产经济寿命的评估
(一)法定(合同)年限法
无形资产的相当一部分是因受法律和合同的特定保护，才形成企业控制的资产，如专利的年限，因此法定保护年限，就是经济寿命的上限。合同规定有效期的情形也是一样．一般说，版权、专利权、专营权、进出口许可证、生产许可证、购销合同、土地使用权、矿业权、租赁权益、优惠融资条件、税收优惠等，均具有法定或合同规定的期限。这时关键的问题是分析法定(合同)期限内是否还具有剩余经济寿命。对于版权、专利权来说，法律保护期限长，而技术和知识更新的速度较快，当剩余法律寿命还较长时，剩余经济寿命较难预期，需采用其他方法来评估。而对于专营权、进出口许可证、生产许可证、租赁权益等法定[合同)寿命长，而收益相对稳定，可以根据法定(合同)寿命的剩余年限，确定剩余经济寿命年限。
〔二)更新周期法
根据无形资产的更新周期评估其剩余经济年限，对部分专利权、版权和专有技术来说，是比较适用的方法。无形资产的更新周期有两大参照系：一是产品更新周期。在一些高技术和新兴产业，科学技术进步往往很快转化为产品的更新换代。例如，电子计算机每2-5年有一次技术换代。产品更新周期从根本上决定了无形资产的更新周期。特别是针对产品的实用新型设计、产品设计等，必然随着产品更新而更新。二是技术更新周期。新一代技术的出现替代现役的技术。
采用更新周期法，通常是根据同类无形资产的历史经验数据，运用统计模型来分析、而不是对无形资产一一进行更新周期的分析。
(三)剩余寿命预测法
剩余寿命预测法直接评估无形资产的尚可使用的经济年限。这种方法是根据产品的市场竞争状况、可替代技术的进步和更新的趋势作出的综合性预测。十分重要的是要与有关技术专家和经验丰富的市场营销专家进行讨论，特别是企业的技术秘诀，没有其他办法进行较客观评估，依靠本企业的专家判断能比较接近实际。但需对判断中的片面性进行修正，才能得出综合性结论。
需要进一步说明的是，无形资产的剩余经济寿命本身就具有较大的不确定性，尤其是知识型的无形资产的剩余经济寿命更具有随机性。所以，无论采用哪种方法来评估，实际上就是根据一定的概率来估算的，带有较大的不确定性。这样确定的无形资产的交易价格，使买卖双方都遇到较大风险。因此，在实际无形资产的交易中，现在又兴起"动态技术"的交易，即不仅是交易现有技术，而且交易今后开发的替代技术。更新技术也确定了交易条件。这样，就不存在评估无形资产寿命周期问题，只要这种交易持续下去，它的"寿命"就可不断延续下去。
科技类无形资产的寿命．反映了这类资产从其开发、形成到广泛应用乃至为另一种新资产所替代的全过程。这一过程同生物的生命历程一样．经历着发生、发展、成熟和衰亡这四个阶段。科技类无形资产的寿命周期，是该类无形资产在实 际应用中的有效时间。以技术为例，普通技术中的大多数，其更新换代的周期不超过10年．而电子计算机、家用电器的换代周期为2—5年。一般说来，无形资产使用价值失去之时，即为其寿命周期的终结之日。
科技类无形资产的寿命周期是一个多因素影响的复杂问题。一般说来，在现阶段，需要一个专家系统来加以确定。
四、评估参数的匹配
收益现值法各个评估参数的选用是不能孤立地进行，必须遵循统一的原则。各个参数应保持财务内涵的统一和计算口径的一致。收益额的种类和折现率的选用尤应注意两者之间的匹配，不允许财务概念上的交叉和计算口径的差异，否则将导致误评。
评估操作中一般应先选定预期收益额的种类，然后按所选用的收益指标的财务概念和计算口径选用与之相匹配的折现率。
1.当预期收益额为税前净现金流量和利润总额时，折现率可选用国家和国家计委发布的现行社会折现率(当前为12％)和行业基准内部收益率。若系涉外业务，则应同时考虑相关国家的社会折现率。上述搭配，在财务概念和计算口径上完全统一。这种搭配还有三个优点：一是社会折现率和行业基准内部收益率是政府部门发布的具有客观性和权威性，不受人为因素的影响。这种选用也有利于评估机构的自我保护；二是极易查得，因为是公开发布的；三是社会折现率和行业基准内部收益率都是相应范围内大量数据的统计平均值，风险已经溶入，因此企业整体资产评估时无需另计风险报酬率。但在评估高新技术资产时，因其高风险，所以还应适当考虑风险报酬率。
2. 当预期收益额为净利润和净现金流量，不能选用社会折现率和行业基准内部收益率作为折现率。可以无风险利率与风险报酬之和作为折现率。若以国库券或个人长期储蓄存款利率作为无风险利率则必须予以换算和调整。因国库券和长期储蓄存款均是期末一次还本付息，利不生利，即是属单利而折现率的内涵则是‘复利"，因此利率必须换算。换算后的复利利率即可作为净利润或净现金流量情况下的无风险利率。如果是利润总额指标，则换算后的复利利率还需要再向下作适当调整。这是因为利润总额是税前指标，含有所得税金，而国库券利息收入免交所得税。调整时可根据评估对象所在行业的所得税在利润总额中所占份额的具体情况进行具体分析。
3.选用行业平均资产收益率作为折现率时，应首先弄清其统计口径和已选定的收益指标的计算口径是否一致。当前中央各职能部门、各产业部门和各行业协会所发布的平均资产收益率一般是按下列公式进行统计计算:
行业平均资产收益率=∑各企业利润总额/(∑ 各企业固定资产平均余额+ ∑各企业流动资产平均余额 )
因此，当收益指标是利润总额时，可直接选用行业平均资产利润率作为折现率。当收益指标是净利润时，应对公布的行业平均资产收益率向下作适当调整。调整的办法也是根据行业交纳所得税的具体情况进行具体分析。也可以用修正系数法，即公布的行业平均资产收益率乘以0.67一0.85(参考数据)。当收益指标为营运型净现金流量时，可大体比照净利润情况下的办法处理。
当折现率按综合资金成本法进行计算时，需要注意其各种资金来源的成本与所选定的收益指标在计算口径上应保持一致，单利、复利，息前、息后，税前、税后等，否则应予换算或调整。
在用收益现值法评估整体企业资产时，要根据产权交易的特征，从实际出发，决定其资产报酬率，投资机会成本，来确定适用本金化率。产权交易的目的不同，选择适用本金化率也应不同，下面提供几种不同的产权交易目的，选择本金化率的标准，供评估时参考。
1. 同外资进行合资，合作经营，对企业资产评估目的是公平估价，所要求的适用本金化率，原则上是由国际资本市场平均收益率来决定。也可根据国际金融市场本金化率，并考虑我国投资风险报酬率来确定。
2.不同企业之间，或不同所有制企业之间的产权交易，应根据社会平均资产收益率;并考虑将被评估企业的风险因素，附加风险报酬率，作为本金化率来确定企业的收益现值。
3. 企业面向社会发行股票，评估企业收益现值的本金化率，要依据无风险国库券利率，并考虑投资风险报酬率来确定。
4.对发生政策性低利和亏损行业的企业发生产权交易，这通常在全民企业内部进行，原则上适用行业平均资产收益率进行本金化。
在用收益现值法进行资产评估时,不仅要十分注意参数计算与选择,而且要仔细使用这些参数,注意所用参数适用场合及参数的匹配，才不至于错用,而导致结果错误。
‘玖’ 为什么股票发行价格不得低于票面金额
以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票，称为折价发行。
在我国，《中华人民共和国公司法》第一百二十八条明确规定，“股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。”以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院证券管理部门批准。
折价发行的原因有下面几个：
1、发行者信用低或是新发行债券者，为保证债券顺利推销而采用折价发行；
2、债券发行数量很大，为了鼓励投资者认购，用减价的方式给予额外收益补贴；
3、由于市场利息率上升，而债券利息率已定，为了保证发行，只能降低发行价格。折价发行时，由于债券的发行价格低于票面价值，使投资者的收益率大于债券票面利率，因此折价发行债券的票面利率可适当降低。
(9)利和兴发行股票扩展阅读：
在国际股票市场上，在确定一种新股票的发行价格时，一般要考虑其四个方面的数据资料：
1、要参考上市公司上市前最近三年来平均每股税后纯利乘上已上市的近似类的其他股票最近三年来的平均利润率。这方面的数据占确定最终股票发行价格的四成比重。
2、要参考上市公司上市前最近四年来平均每股所获股息除以已上市的近似类的其他股票最近三年平均股息率。这方面的数据占确定最终股票发行价格的二成比重。
3、要参考上市公司上市前最近期的每股资产净值。这方面的数据占确定最终股票发行价格的二成比重。
4、要参考上市公司当年预计的股利除以银行一年期的定期储蓄存款利率。这方面的数据也占确定最终股票发行价格的二成比重。
‘拾’ 谁有吴锦堂的资料或简介
吴锦堂（1855～1926年），名作镆，浙江宁波府慈溪县人，日本关西财阀，曾位列日本富豪排行榜的第13位和第68位。吴锦堂被日本学者认为是旅日华商中唯一一位转变为日本财阀者。
穷苦早年
1855年11月14日，吴锦堂出生于浙江省宁波府慈溪县东山头（今观城镇西房村）一户普通农家。吴家世代务农，家境困难，吴锦堂在当地私塾读了两年书便辍学，回家帮助父亲务家务农。虽然吴家无力供吴锦堂读书，其却未放弃学习，闲暇时常跟随其伯父吴东耀习文学字，这段时间的勤奋学习，为他打下了坚实的文化基础。1871年，吴锦堂母亲因病去世，其父又娶唐氏，吴锦堂对待后母孝顺如生母，闻名乡里。
1878年，吴锦堂与邻村人徐幽芳结婚成家。由于家渐不能支，吴锦堂决定去宁波城里发展谋生计。在邻村人徐孟彬的帮助下，他到宁波一家豆腐坊帮工。
创业上海
由于吴锦堂工作勤奋，又能读文识字，深得豆腐坊老板喜爱。1882年，吴锦堂在邻居的介绍下到上海发展，在萃丰油烛店帮工，后马上转为正式店员。在店里工作三年后，吴锦堂被老板派往苏州分号主持店务。
闯荡东瀛
1885年，吴锦堂为寻求更大发展，决定到日本继续创业。在友人资助下，他携1000银两来到日本长崎发展。吴锦堂结合自身实际情况和当时日本工商业行情，决定在长崎、大阪、神户等日本主要城市间营销物资。因为这种经营方式投资少见效快、资金流转也快，故利润较为丰厚，吴锦堂因此在日本掘得第一桶金。由于经营合理，一年后，吴锦堂的资本爆增到白银5000两。1887年，资本初具规模的吴锦堂合伙在大阪开设了其第一家商行“义生荣”号，其业务范围在日本逐渐拓展。
崛起神户
1889年，吴锦堂在日本神户设立“怡生号”商行，并定居神户。经过在日本十多年的奋力开拓，吴锦堂逐渐成为日本阪神地区赫赫有名的大富豪，涉足领域遍及金融、贸易、航运、实业、投资业等。其财富积累在这一时期主要来自贸易和实业投资。吴锦堂把日本生产的火柴、雨伞、水泥等产品出口到中国及东南亚国家，又从中国大量进口棉花、大米等到日本市场。吴锦堂还投资火柴厂、水泥厂、针织厂等近代工业，令其成为大阪、神户地区着名实业家。吴锦堂也是日本华侨的领袖之一。
吴锦堂在日经商期间可谓身经商场百战，其中较着名的是“钟渊纺织”股票大战。吴锦堂于1901年和1905年分别购入“钟渊纺织”股票4万多股。1906年，当时日本闻名的证券投资商铃木久五郎突然宣布加入到争夺“钟渊纺织”股票的行列。铃木久五郎在东京证券市场大量购入“钟渊纺织”股票，使低价（27元）“钟渊纺织”股爆升至愈60元，甚至一度超100元。吴锦堂联合同仁积极应对，但终因财力不足，被迫弃盘。“钟渊纺织”最终被铃木久五郎收购。但铃木久五郎接盘后因经营不善，“钟渊纺织”股票立马狂跌，其被迫宣布破产。而拥有大量股票的吴锦堂审时度势，将手中持股迅速悉数抛出，没有遭受损失。“钟渊纺织”股票大战在日本股票史上闻名全国。
在日本经营成熟后，吴锦堂调整自己的事业，将资金回调中国，大力发展中国实业和公益事业。如，吴锦堂投巨资于浙江商办铁路，入股当时全国最大的钢铁企业汉冶萍煤铁厂矿公司等。
在华慈善事业
吴锦堂热衷捐资兴修家乡水利和兴办家乡教育。
“两湖”工程
1905年，吴锦堂回到家乡时见家乡水利设施年久失修，遂决定捐资兴修“两湖”工程。“两湖”工程规模巨大，前后耗资愈7万银元，历时六年，修建闸15座，桥21座。
救济灾荒
吴锦堂还多次救济直隶、东北、云南、淮徐、广东等地的灾荒
教育事业
吴锦堂亲眼目睹了近代日本之崛起，深知教育对国家民族之重要，树立了教育救国的理念。吴锦堂一生共投资教育愈20万银元。其与陈嘉庚、聂云台并称当时的“办学三贤”。他曾捐款3000元给宁波教育会及宁波旅沪同乡会用于兴办教育。吴锦堂还捐资创办了效实中学，在家乡慈溪创办了锦堂学校。
吴锦堂在家乡捐资兴办的锦堂学校，被誉为“浙江私立学校之冠”；1911年，锦堂学校改名为锦堂农业中学堂，是为浙江职业教育之肇始。书坛泰斗沙孟海、国画大师陈之佛，农学家卢守耕、童玉民、包容等等都是锦堂学校的校友。吴锦堂逝世后，浙江省政府接管了锦堂学校。1994年建立的锦堂职业高级中学，继承了吴锦堂办职业学校的思想和传统。
吴锦堂还资助了很多学生去日本留学。
在日慈善事业
吴锦堂在日本扩建了中华义庄（华侨墓地），捐资万国医院、孤儿养育院、盲哑院、红十字会等神户华侨慈善机构。吴锦堂与旅日侨胞联手兴办的神户中华同文学校，对在日华侨后代继承中华民族文化传统产生了深远影响。日本宫城县、北海道等地发生自然灾害，吴锦堂曾多次捐巨款赈济。1908年，吴锦堂在日本小束野购入荒地愈100公顷，开发成良田，供贫苦的日本当地居民耕种，还建造房舍愈20座，解决他们的住房问题。1957年，当地人民经过公决，将其村落命名为“锦堂村”，将其水库命名为“吴锦堂池”，并树“吴锦堂显彰碑”，以示纪念。
支持革命
吴锦堂积极支持孙中山的革命活动，曾担任过同盟会神户支部长，并让出私邸供同盟会办公。同盟会改组为中国国民党后，吴锦堂又担任国民党神户支部部长。辛亥革命后，中华民国南京临时政府成立，吴锦堂出任浙江省军政府财政水利顾问，并向上海军政府和宁波军政府捐资支持。1913年，孙中山到神户访问，神户华侨组织了盛大的欢迎集会，由吴锦堂主持并全程陪同。吴锦堂后又出任交通部长。1914年，张勋复辟，吴锦堂发表演讲，维护共和反对帝制。
魂归故里
1926年1月14日，吴锦堂因病在神户逝世，享年72岁，其遗嘱将遗体运回家乡。吴锦堂灵柩由日本海运经上海后运抵慈溪并安葬。 吴锦堂墓碑对联很有名，上联是“为爱湖山堪埋骨”，下联是“不论风水只凭心”，显示了其赤子之心。
遗迹
现在日本神户明石海峡大桥下着名的孙中山纪念馆，就是吴锦堂在日本的旧居。
现日本移情阁（孙中山纪念馆），原是神户华侨吴锦堂的别墅松海山庄。