① 怎么操作股票才算是对冲投资呢 能举个例子解释一下吗
对冲投资：对冲(Hedge)有两个方面的含义：套利(Arbitrage)，意味着从价格联系的差异中获得无风险利润，在完全有效率的市场，这样的机会不会出现，只有在信息不对称的情况下才有可能发生；抵消(Offset)，即“避险”、“对冲”之意，在相关交易中，为降低市场波动风险，而同时持有方向相反的两种或两种以上头寸的来抵消市场交易中所存在的价格风险的交易方式。
对冲基金是通过在国内外市场运用各种策略(如杠杆，买空卖空，衍生品等)来抵消市场下跌带来的损失，以获得比传统股票和债券投资更高收益而私下募集资金进行积极管理的投资基金。对冲基金也称避险基金或套利基金，是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。
举个例子，在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(PutOption)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。
又譬如，在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
对冲基金操作的宗旨
经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，HedgeFund的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。
对冲基金操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。在最基本的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(PutOption)。
看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。
如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。对冲投资策略：
1.可转换套利型：
在该策略下持有可转换证券的多头头寸，并通过卖空其对应普通股股票对该多头头寸保值。基金经理往往购入可转换证券的多头头寸(如可转换债券、可转换优先股或者购股权)，然后卖空目标普通股股票将它的一部分头寸对冲，捕捉市场上与这些证券相关的缺乏效率的机会。该策略实行的时间多是在出现了某些与目标公司相关的特殊事件，或者是因为基金经理相信这些证券存在着错误定价。
2.多头/空头权益型：
该策略又可称为权益对冲策略，在持有股票多头的同时卖空股票或者股票指数期权。该组合依据市场条件，可以是任意的净多头或者净空头。权益对冲基金经理通常在牛市提高净多头头寸，在熊市则相反，减少持有的多头头寸甚至是只做空不做多。股票指数看跌期权经常作为市场风险的对冲手段。于是，该策略在多头获利、空头亏损的情况下产生了净收益，或者是相反的情况，在多头亏损、空头获利的情况下产生了净损失。权益对冲基金经理的收益与传统的股票挑选者一样，都是在上升的市场上获利，但是他们会运用卖空和对冲手段在下降的市场上做的更好。
3.卖空偏好型
4.权益市场中性型 ：
该策略通过精心挑选净风险暴露为零的头寸组合，试图在上升或者下降的市场上都获利。基金经理持有大额的权益多头头寸，并同时持有与其数额相等或者近似相等的空头头寸，使净风险暴露接近与零。保持为零的净风险暴露为权益市场中性基金经理的普遍特征，这样的话，他们可以均衡系统性变化使整个股票市场的价值变动所带来的影响。
5.事件驱动型：
事件驱动型。基金经理试图预测某个交易的结果和资本进入的最佳时间。由于这些事件的结果具有不确定性，这就为能够正确预测结果的基金经理带来了投资机会。
事件驱动型策略包括了合并套利(merger arbitrage)策略、不良债券策略、特殊状况策略等。有些基金经理长期采用某种核心策略，其他的经理则针对不同的事件采用不同的投资策略。投资工具包括多头和空头的普通股，债券，购股权，期权等。
6.全球/宏观型：
运用该策略要充分的对股票、利率、外汇和商品的价格做出评估，然后运用杠杆对预期的价格波动下赌注。
7.新兴市场型 ：
主要投资于通货膨胀率较高、经济具有潜力大幅增长的新兴市场国家的股票与证券。如巴西、中国、印度和俄罗斯。
8.固定收入套利型：
固定收入套利策略的目的在于利用相关联的利率产品之间不规则的定价来获利。大多数基金经理力求在较低的波动性下获取稳定的收益。具体策略有:利率互换套利，美国与非美国政府债券套利，远期收益曲线套利和抵押支持证券套利等。
9.期货管理型：
该策略主要投资于全球的金融、商品期货市场和现货市场。基金经理通常被称为商品交易顾问。
10.多重策略型：
该策略的典型特征是，将前述几种投资策略动态的组合起来进行投资。
投资技巧：
第一，对冲基金会使用券商来执行其交易，首先可以通过他们的券商看他们是否真有账户和执行的状况。
第二， 检查对冲基金用的是哪些服务供应商，并检查他们的背景。特别是他们的行政服务商，因为他们管理着对冲基金的现金账号，并担有监管的职责。
第三， 检查看对冲基金的行政服务商是否也投资他们，如果是，那表示他们相信该基金的投资策略。
第四， 如对冲基金请四大财务会计公司作财务或审计，那他们就比较可靠。
第五， 最好能访问一下基金公司的办公室，并能和投资经理面谈。
第六，投资人必须了解有些对冲基金的投资策略非常激进，当然这样他们的投资回报才会比较高，风险也较大。投资人对这样的对冲基金只能投一部分的资金。
② 对冲的对冲策略
1、套利策略：最传统的对冲策略
套利策略包括转债套利、股指期货期现套利、跨期套利、ETF套利等，是最传统的对冲策略。其本质是金融产品定价“一价原理”的运用，即当同一产品的不同表现形式之间的定价出现差异时，买入相对低估的品种、卖出相对高估的品种来获取中间的价差收益。因此，套利策略所承受的风险是最小的，更有部分策略被称为“无风险套利”。
2、指数增强组合+指数期货空头滚动年Alpha分布
基于90只融资融券标的组合统计套利表现
3、Alpha策略：变相对收益为绝对收益
4、中性策略：从消除Beta的维度出发
市场中性策略可以简单划分为统计套利和基本面中性两种，尝试在构造避免风险暴露的多空组合的同时追求绝对回报。多头头寸和空头头寸的建立不再是孤立的，甚至是同步的。多头头寸和空头头寸严格匹配，构造出市场中性组合，因此其收益都源于选股，而与市场方向无关——即追求绝对收益（Alpha），而不承受市场风险（Beta）。
③ 请详细介绍股票对冲的操作方法！
股票对冲的操作方法如下：
在基本的对冲操作中。基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股圃期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。
基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同试一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股。则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
对冲，是同一时间买入一外币，做买空。理论上，买空一种货币，要银码一样，这才是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。股票对冲的方法和资金对冲。投资的股票，满仓时候的股价下跌，空仓时候的股价上涨。在股指期货没有推出前，若将股票和资金对冲，就能避免上述情况出现。股票与资金的对冲，就是折中的办法。在一般情况下，什么时候都不满仓，不空仓，任何时候都有股票又有资金。对于心态平和的投资者来说，在大盘和个股不同的位置时候，才能适当调整仓位的轻重。作为一般的投资者，均不宜采取满进满出法操作。
④ 对冲基金是怎么操作的
在中国由于没有公募基金不能买卖期货外汇，所以没有可以卖空的金融产品，因此无法对冲操作。 现时，对冲基金常用的投资策略多达20多种，其手法可以分为以下五种： \x0d\x0a* （一）长短仓，即同时买入及沽空股票，可以是净长仓或净短仓； \x0d\x0a* （二）市场中性，即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票； \x0d\x0a* （三）可换股套戥，即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然； \x0d\x0a* （四）环球宏观，即由上至下分析各地经济金融体系，按政经事件及主要趋势买卖； \x0d\x0a* （五）管理期货，即持有各种衍生工具长短仓。 \x0d\x0a对冲基金的最经典的两种投资策略是“短置”（shortselling）和“贷杠”（leverage）。 \x0d\x0a短置，即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先抛售，然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价（arbitrage）。短置者几乎总是借别人的股票来短置（“长置”，long position，指的是自己买进股票作为长期投资）。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升，短置者赌错了股市方向，则必须花大钱将升值的股票买回，吃进损失。短置此投资策略由于风险高企，一般的投资者都不采用。 \x0d\x0a“贷杠”（leverage）在金融界有多重含义，其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”，通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融的命脉和燃料，通过“贷杠”这种方式进入华尔街（融资市场）和对冲基金产生“共生”（symbiosis）的关系。在高赌注的金融活动中，“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之，武装了银行贷款的对冲基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。 （1）1992年狙击英镑 \x0d\x0a1979年始，还没有统一货币的欧洲经济共同体统一了各国的货币兑换率，组成欧洲货币汇率连保体系。该体系规定各国货币在不偏离欧共体“中央汇率”25％的范围内允许上下浮动，如果某一成员国货币汇率超出此范围，其他各国中央银行将采取行动出面干预。然而，欧共体成员国的经济发展不平衡，货币政策根本无法统一，各国货币受到本国利率和通货膨胀率的影响各不相同，因此某些时候，连保体系强迫各国中央银行做出违背他们意愿的行动，如在外汇交易强烈波动时，那些中央银行不得不买进疲软的货币，卖出坚挺的货币，以保持外汇市场稳定。 \x0d\x0a1989年，东西德统一后，德国经济强劲增长，德国马克坚挺，而1992年的英国处于经济不景气时期，英镑相对疲软。为了支持英镑，英国银行利率持续高升，但这样必然伤害了英国的利益，于是英国希望德国降低马克的利率以缓解英镑的压力，可是由于德国经济过热，德国希望以高利率政策来为经济降温。由于德国拒绝配合，英国在货币市场中持续下挫，尽管英、德两国联手抛售马克购进英镑，但仍无济于事。1992年9月，德国中央银行行长在《华尔街日报》上发表了一篇文章，文章中提到，欧洲货币体制的不稳定只有通过货币贬值才能解决。索罗斯预感到，德国人准备撤退了，马克不再支持英镑，于是他旗下的量子基金以5％的保证金方式大笔借贷英镑，购买马克。他的策略是：当英镑汇率未跌之前用英镑买马克，当英镑汇率暴跌后卖出一部分马克即可还掉当初借贷的英镑，剩下的就是净赚。在此次行动中，索罗斯的量子基金卖空了相当于70亿美元的英镑，买进了相当于60亿美元的马克，在一个多月时间内净赚15亿美元，而欧洲各国中央银行共计损伤了60亿美元，事件以英镑在1个月内汇率下挫20％而告终。 \x0d\x0a（2）亚洲金融风暴\x0d\x0a1997年7月，量子基金大量卖空泰铢，迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。之后危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，港元便成为亚洲最贵的货币。其后量子基金和老虎基金试图狙击港元，但香港金融管理局拥有大量外汇储备，加上当局大幅调高息率，使对冲基金的计划没有成功，但高息却使香港恒生指数急跌四成，对冲基金意识到同时卖空港元和港股期货，使息率急升，拖跨港股，就“必定”可以获利。1998年8月索罗斯联手多家巨型国际金融机构冲击香港汇市、股市和期市，以惨败告终。然而，香港政府却在1998年8月入市干预，令对冲基金同时在外汇市场和港股期货市场损失。