‘壹’ 黄继宏的汽车帝国
重整庞大集团尚未走出经营困境，深商控股再度出手“接棒”*ST众泰，两块“残破”拼图如何凑出一个完整的 汽车 “帝国”？
本刊记者 王东岳/文
2022年1月5日，*ST众泰（000980.SZ）发布《关于下属子公司重整计划执行完毕的公告》，公司旗下江南制造收到长沙中院送达的《民事裁定书》，确认江南制造重整计划已执行完毕。至此，*ST众泰及其下属的8家子公司重整计划均已经法院裁定批准并执行完毕，*ST众泰的重整计划告一段落。
重整完成后，江苏深商控股集团有限公司（下称“江苏深商”）及其一致行动人接替铁牛集团正式成为*ST众泰控股股东；通过表决权委托，江苏深商法定代表人黄继宏成为*ST众泰新晋实际控制人。
两年前，深圳市深商控股集团股份有限公司（下称“深商控股”）及其掌舵人黄继宏通过介入重整的方式取得庞大集团（601258.SH）实际控制权。将*ST众泰“收入囊中”后，黄继宏在短短三年时间里已通过破产重整“掌控”两家上市公司。
两次“高调”介入重整的背后，是黄继宏对其 汽车 事业勾绘的宏伟“蓝图”。2019年，黄继宏和他率领的深商控股承诺，三年时间（2020年至2022年）“助力”庞大集团实现累计不低于35亿元归母净利润的业绩目标，深商控股和黄继宏由此被投资者寄予厚望。
如今，承诺的三年之期已去其二，在经历了大规模的缩减门店、降薪裁员、变卖资产等系列运作后，庞大集团的实际经营状况依旧步履“蹒跚”。2021年前三季度，庞大集团实现归母净利润6.13亿元，但确认的投资收益为7.8亿元；在扣除非经常性损益后，庞大集团的扣非归母净利润为-1.1亿元，公司自身经营的亏损局面仍未得到明显改善。与此同时，深商控股通过重整获得的庞大集团股权已被系数质押和冻结。
8亿元“撬动”众泰
*ST众泰的前身金马股份于2000年6月在深交所正式上市。2017年，金马股份以向铁牛集团等发行股份的方式购买永康众泰100%股权，公司更名为众泰 汽车 （现为*ST众泰），主营 汽车 整车研发、制造及销售业务。
2019年起，因流动资金匮乏、有息负债全面逾期、生产经营停顿等诸多困难缠身，*ST众泰及旗下8家子公司陷入债务危机，先后被法院受理破产。2020年10月，浙江永康农商行向浙江省金华市中级人民法院（下称“金华中院”）提出对*ST众泰进行重整的申请。
2021年6月，金华中院根据债权人申请正式受理众泰 汽车 重整一案。在经过两轮意向投资人终止投资后，2021年7月，江苏深商作为重整投资人接替开展针对*ST众泰的重整事宜。
根据重整计划，*ST众泰以重整前的20.27亿股总股本为基数，按每10股转增15股的比例实施资本公积转增股票，共计转增30.42亿股。转增完成后，*ST众泰的总股本由20.27亿股增至50.69亿股。
前述转增股本不向原股东分配，其中10.14亿股股份分配给*ST众泰及众泰系旗下8家子公司的债权人用于清偿债务，剩余20.28亿股转增股份中，财务投资人按照1.5元/股价格支付12亿元重整投资款合计受让8亿股转增股票，江苏深商及其一致行动人以8亿元重整投资款合计受让12.28亿股转增股票，上述资金均用于支付重整费用、清偿债务、补充公司流动资金。
重整完成后，江苏深商及其一致行动人合计持有*ST众泰24.22%股权，接替铁牛集团成为*ST众泰第一大股东及控股股东；黄继宏通过与江苏深商、万驰投资、众富同人、力驰投资、国民数字、叶长青、金贞淑签订《委托协议书》，获得以上7位股东授予行使其合计持有的*ST众泰24.22%股份对应表决权，*ST众泰实际控制人正式变更为黄继宏。
7亿元重整庞大集团
在本次“接盘”*ST众泰前，深商控股及其掌舵人黄继宏通过参与庞大集团的破产重整成为庞大集团的控股股东及实际控制人。
与*ST众泰情况相近，2018年，庞大集团出现巨额亏损，因资金严重不足、财产不能变现等原因，公司无法清偿到期债务且存在丧失清偿能力风险。
2019年9月5日，河北省唐山市中级人民法院裁定受理庞大集团重整一案。
根据评估机构出具的《资产评估报告》，重整前，庞大集团本部账面资产总额为302.08亿元，按照清算价值法评估价值总额为50.17亿元；负债总额合计约为272.8亿元，其中包括经唐山中院裁定确认的债权总额169.71亿元、经管理人审查确认尚需提交债权人会议核查并经法院裁定确认的债权总额5.06亿元、职工债权5636万元以及包含暂缓确认债权及未申报债权在内的97.47亿元预计债权。
2019年9月13日，庞大集团对外发布消息，确定深商控股等3名为重整意向投资人；12月11日，深商控股、深圳市元维资产管理有限公司（下称“元维资产”）和深圳市国民运力 科技 集团有限公司（下称“国民运力”）被正式确定为庞大集团的重整投资人。
根据重整计划，庞大集团以公司重整前的65.38亿股总股本为基数，按每10股转增5.64股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增36.89亿股股票，转增后庞大集团总股本增至102.27亿股；上述转增股票不向原股东分配，其中7亿股由重整投资人及其引进的财务投资人受让，并提供7亿元用于支付重整费用、清偿债务及补充公司流动资金，剩余29.89亿股用于根据重整计划的规定清偿债务。2020年8月，庞大集团实际控制人由庞庆华变更为黄继宏。
变卖资产“注水”业绩承诺
由于原控股股东及实际控制人为庞大集团的经营亏损承担主要责任，在庞大集团的重整中，庞大集团原实际控制人庞庆华无偿让渡了其所持的庞大集团21.06亿股股票，交由重整投资人（深商控股、国民运力、元维资产）及其关联方有条件受让。
根据重整计划，上述无偿受让股份共有三项前置条件，其一是按照深商所提出的经营方案，对庞大集团业务结构进行调整，提升庞大集团的管理水平及运营价值，确保庞大集团恢复持续盈利能力；其二是重整投资人承诺，庞大集团2020-2022年归属于母公司所有者的净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或2020-2022年的归属于母公司所有者的净利润合计达到35亿元，若最终实现的归属于母公司所有者的净利润未达到前述标准，由重整投资人在2022年会计年度审计报告公布后三个月内向庞大集团以现金方式予以补足；其三是深商控股承诺三年内不向关联方以外的第三方转让其所持有的庞大集团股票。
在三项对庞大集团的经营承诺中，净利润目标是深商控股有条件受让中最核心的“考核”指标。此前，庞大集团连续多年徘徊在亏损边缘，深商控股和黄继宏做出的承诺让投资者对庞大集团重整后的经营前景寄予厚望。
年报显示，2020年，庞大集团实现营业总收入273.86亿元，归属于上市公司股东的净利润5.80亿元。2021年1-9月，庞大集团营业收入211.56亿元，归母净利润6.13亿元。
仅以归母净利润看，深商控股接手后的庞大集团经营业绩显然是有所改善，但需要指出的是，由于承诺之初深商控股并未对归母净利润的性质和条件进行约束，这恰好为公司后续的一系列“抛售”留下“操作”空间。
自深商控股入主以来，庞大集团开始大规模缩减经营网点、降薪裁员、变卖资产。数据显示，峰值期的庞大集团在全国28个省拥有超过1100家经营网点，其中包括857家专卖店和122家 汽车 超市；重组前的2018年，庞大集团在全国的经营网点数是806家。
2019年和2020年，庞大集团的经营网点数分别降至402家和329家。截至2021年上半年，庞大集团拥有的经销门店进一步降至317家，不及峰值的1/3。与网点规模缩减相伴，降薪、裁员接踵而至。重整前，庞大集团在全国有接近2万名雇员，人均薪酬12万元/年；截至2020年年末，公司雇员已降至1.28万名，人均薪酬也降至9.94万元/年。
同时，在深商控股主导下，庞大集团开启“甩卖”模式，频频打包出售下属子公司股权及旗下资产。2020年12月，庞大集团集中出售了公司持有的滨州市星辰 汽车 服务有限公司、淄博庞大霸龙 汽车 销售服务有限公司、秦皇岛利星 汽车 销售服务有限公司、青岛中冀斯巴鲁 汽车 销售有限公司以及哈尔滨中冀 汽车 销售有限公司等5家公司的100%股权，并处置了公司旗下内蒙古鹏顺 汽车 销售服务有限责任公司名下土地及地上建筑物，出让金额合计6.35亿元。
2021年4-12月，庞大集团又先后出售了公司旗下的中冀乐业（北京）房地产开发有限公司、自贡 汽车 销售有限公司、北京庞大巴博斯 汽车 销售有限责任公司、保定冀东兴重型 汽车 销售有限公司4家公司的100%股权，出让金额合计11.06亿元。
财务数据显示，2020年和2021年1-9月，庞大集团确认的投资净收益分别为4.03亿元和7.8亿元，分别占公司当期营业利润的66.72%和110.01%。在扣除非经常性损益后，公司的扣非后归母净利润分别为1.87亿元和-1.11亿元。
以合计数计，2020年至2021年9月期间，庞大集团累计实现归母净利润11.93亿元，占重整业绩承诺的66.28%；但同期，公司扣非净利润合计数为7542万元，仅占重整业绩承诺的4.19%，公司实际经营状况远不及重整预期。
资源整合皆成“空”
根据深商控股无偿受让股份所提出的经营方案，接手庞大集团后，深商控股应从“存量业务的调整与优化”和“增量业务的引进与发展”两方面帮助庞大集团提升的管理水平及运营价值，确保庞大集团恢复持续盈利能力。
在存量业务上，深商控股曾承诺引入民生银行为庞大集团提供不超过10亿元共益债务融资；同时，公司还承诺通过提升资产流动性及资金使用效率、优化品牌及经营网络结构，积极推进新能源与新零售业务。但实际上，公司所谓的共益债务融资并未引入成功，优化品牌网络也衍变成了不断抛售旗下资产。
在增量业务上，深商控股的运作同样收效甚微。按照经营计划，深商控股承诺将依托重整投资人之一的国民运力的资源和优势，快速形成增量业务，进入核心城市的商用车服务市场，从交通的电动化装备入手，扩展到交通管控，推动庞大集团从客户端的销售服务到城市公共交通运营商的转变；同时，依托“城市公共交通服务商”模式，庞大集团将获得新能源 汽车 消费全生命周期的收益。
根据国内媒体的此前报道，2019年，深商控股曾向上交所提交一份名为《庞大2020-2022发展规划》（下称“发展规划”）。发展规划中，深商控股表示，“预计2020年，庞大集团将在天津市和吉林省市场计划投放新能源公交车3500辆，出租车6000辆，环卫车2300辆， 旅游 及通勤巴士1000辆，建设车辆配套充电桩2300个，实现业务收入58.5亿元，净利润7.67亿元。”
事实完成情况是否如此？
在对上交所问询函的回复中，庞大集团表示，2020年，公司承接了唐山市358台公交车电动化业务，成交金额为4.41亿元。与公司提交的发展规划数据相比，庞大集团在问询函中披露的成交数量和成交金额显然是远远不及规划预期的。至于环卫、出租、 旅游 及通勤巴士、充电桩等新能源信息，公司在回复函中更是鲜有提及。
资产“虚实”难测
根据重组计划书，本次直接参与*ST众泰重整的江苏深商是一家成立于2020年9月的新公司，由于成立至今未开展实质性业务，江苏深商尚无最近三年的财务数据。向上溯源后，江苏深商由深商控股100%持股。
尽管已是两家上市公司背后真正的控股股东，深商控股经营资产的真实情况却十分难以捉摸。
根据深商控股官网介绍，深商控股成立于2011年7月，注册资本10.22亿元，公司系由79家深圳市重点民营企业共同投资成立的一家从事金融服务类、大型项目投资和高新技术开发与生产的大型民营企业，目前股东的总资产近万亿元。
*ST众泰披露的未审计数据显示，截至2020年年末，深商控股的总资产为282.09亿元，总负债为161.12亿元，公司净资产24.76亿元，当年实现营业收入128.66亿元，净利润4.64亿元；2019年年末，深商控股的总资产为67.52亿元，总负债为19.06亿元，公司所有者权益48.46亿元，当年的营业收入为52.06亿元，净利润为1.42亿元。
根据Wind数据，截至2020年年末，深商控股的从业人数仅有43人。同时，Wind数据还显示，2014年，深商控股的营业收入仅为4668万元，净利润也只有109万元。很难想象，短短数年时间，深商控股的收入规模能由千万级别突破至百亿，而同期公司的从业人数却不足50人。
更需指出的是，根据国内媒体此前获得的深圳大公会计师事务所出具的《深商控股2019年合并会计报表审计报告》，2019年年末，深商控股总资产21.29亿元，合并总资产21.75亿元，所有者权益12.90亿元，合并所有者权益12.57亿元；当年的营业总收入为324.43万元，合并营业总收入为563.55万元，净利润为亏损3.25亿元，合并净利润为亏损3.34亿元。
与深圳大公会计师事务所出具的审计报告相比，深商控股所提供的未审计数据差距显而易见，公司的真实经营情况实属难测。
一个值得关注的现象在于，2020年4月，庞大集团发布了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的公告》（下称“回购计划”）。根据回购计划，庞大集团拟以不超过1.78元/股价格，使用不低于5亿元且不高于10亿元回购公司2.75%-5.40%股份用于股权激励，回购期限为2020年5月14日-2021年5月13日，后延长至2021年11月14日。
最终，庞大集团实际通过集中竞价交易方式回购股份数为1.85亿股，占公司总股本的1.81%，支付的资金总额为2.5亿元，仅为原回购计划总额下限的一半。
不仅如此，2021年7月12日，北京金融法院判决，因保全需要庞大集团控股股东天津深商北方有限公司（下称“深商北方”）持有的公司股份7.9亿股被司法冻结。截至2021年9月末，深商北方（深商控股100%持股）持有的庞大集团股份16.45亿股股份近乎全部质押和冻结。
“倒卖”里的往事
与资产相应，深商控股的组织架构同样有如迷雾。根据*ST众泰披露，由于深商控股的股权较为分散，截至目前，深商控股仍处于无控股股东和无实际控制人的状态。
按股权占比计，深商控股的第一大股东是深圳市国民运力 科技 集团有限公司（下称“国民运力”），其持有深商控股25.34%股权。向上穿透后，黄继宏持有国民运力99.46%股权，是国民运力持股比例最大的自然人股东。在公开资料中，黄继宏的官方身份是深商控股总裁。
需要指出的是，直到2019年，黄继宏控制的国民运力才一跃成为深商控股的第一大股东。
根据公开信息，黄继宏生于1974年，1993年至1997年曾就读于中国人民解放军 汽车 管理学院，1997年至2005年任解放军驻港部队装备技术部干部。
2005年起，黄继宏开始担任广东省绿色家园环保 科技 公司（下称“绿色家园”）董事长，并在2013年和2014年陆续担任深圳市一体投资控股集团有限公司总裁和深圳市一体数科 科技 有限公司董事长。
在官方信息中，绿色家园似乎是黄继宏“创业”故事的起点。但事实上，在黄继宏控制的数十家公司中，最早成立的是一家名为深圳市盛大光明 科技 有限公司（下称“盛大光明公司”）的企业。
工商资料显示，盛大光明公司成立于2003年10月，截至目前，黄继宏持有盛大光明95%股权，并身兼执行董事和总经理职务。在盛大光明公司的旗下，有一家名为深圳市汉玉文化发展股份有限公司（现已更名为深圳市汉玉文化发展有限公司，下称“汉玉文化公司”）的控股子公司，2014年以前，盛大光明公司持有汉玉文化公司96%股权。
根据公开信息，2008年，汉玉文化公司曾先后与宝安区政府和沙井街道办签订《合作意向书》及《沙井汉玉博物馆建设合作协议》，策划由汉玉文化公司负责在深圳沙井市民广场东南侧地块处建设沙井汉玉博物馆。
资料显示，沙井汉玉博物馆是以建设“中国现代汉白玉雕塑文化产业基地”为初衷的公益性博物馆。按照规划，汉玉博物馆建成后，将通过开展博览、交易等文化活动，吸引全国雕刻艺术等文化企业聚集沙井，以至于把沙井汉玉博物馆建设成深圳出名的文化产业示范基地。
2010年5月，汉玉博物馆摇身一变成为沙井义乌商贸城(二期)，并由一家名为汉玉义乌商贸城管理有限公司（下称“汉玉义乌商贸城公司”）的公司负责招商。工商信息显示，汉玉义乌商贸城公司成立于2009年9月，公司由黄继宏100%持股。
据当时的报道，按照审批正规手续，汉玉文化博物馆的审批流程需要花费3-4年时间，但恰逢2008年汉玉文化博物馆负责举办一场展览会，所以在手续都还不齐全的情况下提前开工建设。不仅如此，由于涉及地块的土地性质为文化用地，该地块由宝安区沙井街道免费给予汉玉文化公司使用。
正是如此一块免费的文化用地被“空手套白狼”用于招商。当时的媒体报道称，汉玉博物馆在建设之初并非汉玉文化公司单独出资，而是另外找了数名出资人一同建设博物馆，“共有魏、黄、吕3个股东，黄继宏出资1500万元，占33%股份，魏、吕出资超5000万元，占67%股份，在建博物馆之初，3人关系很好，因魏、吕两人年纪较大，就交给了黄继宏打理，平时参加会议签合同都是黄继宏负责。”
博物馆建成后，其他出资人坚持将汉玉博物馆打造成“中国现代汉白玉雕塑文化产业基地”，汉玉文化公司则担心短期难以看到收益，坚持将汉玉博物馆打造成义乌商贸城快速收回资金。多方胶着之下，黄继宏另起炉灶，成立汉玉义乌商贸城公司，对外发售“使用权”。
颇具戏剧性的是，在销售汉玉义乌商贸城(二期)项目之前，仅一街之隔的对面早已有一家名为沙井义乌商贸城的项目存在。尽管名称相近，但汉玉义乌商贸城所谓二期项目与马路对面的沙井义务商贸城实际并无关系，是完全分属两家不同公司的开发项目。
时至今日，当年的汉玉博物馆和汉玉义乌商贸城早已改名换姓，“倒转腾挪”之间的真实收益也无从为外人知晓。但按照媒体当年的测算数据，汉玉义乌商贸城的招商回报不止亿元。
重整后的“未来”
在*ST众泰的重整计划中，江苏深商表示，公司将以众泰 汽车 重整为契机，对公司实施市场化改革，推动改革脱困和转型升级工作，同时结合重整投资人所处行业的资源优势，以恢复优化传统业务和升级拓展新业务为战略导向，实现业绩快速回暖。
按照重整计划，江苏深商为受让众泰 汽车 转增股票做出9项承诺，包括8亿元资金用于支付重整费用、清偿债务、补充公司流动资金；协助众泰 汽车 恢复整车制造产业；向众泰 汽车 提供优质产业资源，引进高端技术开发团队，全球范围内遴选车型；利用产业协同优势，帮助众泰 汽车 尽快恢复全国性的销售网络等诸多内容。
然而，细心的投资者或许能够发现，在*ST众泰的股权受让条件中，深商集团已不再对公司未来的经营业绩和营运指标做出具体的数据承诺。
相较于庞大集团，*ST众泰所面临的经营局面是更为复杂的。2021年前三季度，*ST众泰的营业收入为6.12亿元，归母净利润为-9.9亿元，公司仍处于巨额亏损状态。在评估机构对*ST众泰资产清算价值的评估中，众泰 汽车 的资产评估总值仅为3.1亿元，其中流动资产评估值为1.95亿元，非流动资产评估值为1.15亿元。
在过往的对外宣讲中，黄继宏曾构想通过一种“基金”模式来完善 汽车 全产业供应链，从另一个角度推动 汽车 消费、运营、服务，乃至由此协力打造世界级 汽车 整车及零部件研发、生产和后市场服务基地，让 汽车 的核心零部件回归，带动中国 汽车 产业定制。
但庞大集团的“失诺”和“迷茫”犹在眼前。深商控股和它的掌舵者能否打造出构想中的 汽车 “帝国”？抑或庞大和众泰都仅仅是黄继宏们的另一座“汉玉博物馆”？
针对文中所涉问题，《证券市场周刊》记者已向*ST众泰发送采访函，截至发稿未收到公司回复。
‘贰’ 剧情反转：众泰的“靠山”倒了并没有！
好在众泰汽车还有铁牛集团这个救命稻草，2020年上半年的坎坷已经成为过去，众泰汽车开始逐步发放工资，这是否是众泰汽车从跌倒到爬起来的一个信号？又是否意味着汽车行业的修复速度远比想象中迅速？
当下的汽车行业充满着变革，传统车企巨头在谋划着转型电气化，造车新势力被逐渐两极分化。其实最危险的，并不是濒临破产的企业而是销量表现平平无奇且不积极求变的车企。
众泰汽车目前既然已经没有退路，何不把握接下来半年或者一年的机会改善产品质量问题、大力发展此前有些许技术积淀的新能源汽车，放手一搏，用尽全力拼一把或许真的就会出现转机，毕竟现实总比想象精彩。
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‘叁’ “山寨大王”众泰汽车是如何走向没落的
说起众泰 汽车 ，相信很多人都比较熟悉。凭借模仿保时捷、奥迪等知名品牌，它也曾一跃成为国产 汽车 中的一大知名品牌。
然而，由于在过去两年里该公司销量骤降业绩爆亏，现已处于破产重整的状态；而其母公司铁牛集团更是严重资不抵债，在去年就宣告破产倒闭，已经进入破产清算阶段。
曾经风靡一时的“山寨大王”众泰 汽车 ，如今股票被“披星戴帽”，高管纷纷离职消失，实际已是处在风雨飘摇之中，前路迷茫，令人唏嘘不已。
就在近日，众泰方面表示，公司仍处于预重整状态中。
这不禁让人疑惑：众泰 汽车 是如何一步步走到今天这步田地的呢？该公司的未来之路在何方？
崛起之路
2003年，时任铁牛集团董事长的应建仁创立了众泰 汽车 。通过一系列收并购重组，众泰 汽车 已经具备了从 汽车 关键部件制造到整车制造的能力。
2005年6月，首款整车众泰2008成功下线。然而，由于整车生产许可证迟迟未获批准，众泰 汽车 便与成都新大地 汽车 合作，让众泰2008挂上“大地众泰”的牌子进行销售。2006年初，该车型正式投放市场，当年产销突破万台。
不过，挂牌销售并非长久之计。2007年，铁牛集团收购了江南 汽车 70%的股份，“众泰江南”由此诞生。
2008年11月，众泰纯电动 汽车 获得国家第一个产销许可，成为国内新能源 汽车 的领跑者。依靠国家对新能源 汽车 的补贴，也让众泰 汽车 的利润增加不少。
但是，在最初的几年里，众泰 汽车 的产品和定位并未打动消费者，在市场一直处于不温不火的状态。而为了吸引消费者，众泰 汽车 试图通过“山寨”知名 汽车 品牌的方式打开市场。
2012年，众泰Z300上市，并在当年实现销售超过6万辆。
2013年，众泰T200和Z100纷纷上市。至当年12月份，众泰 汽车 首款中型 SUV T600上市。凭借大众途锐和奥迪Q5 复刻版的外观，让T600成为了该公司成立十年来最受欢迎的车型之一，并一举摘得“2013年度都市SUV新势力”奖项。
此后，众泰 汽车 在山寨豪车的道路上越走越远，相继推出了大迈 X7、T600运动版、SR9、新大迈 X5等多款车型，把保时捷、奥迪、大众等知名品牌全模仿了一遍。例如，比较典型的产品案例有众泰SR7模仿奥迪Q3，众泰SR9模仿保时捷。由于该车型满足了部分虚荣心较强的消费者的需求，也让其销量进一步地增加。
这种山寨豪车的方式，“让普通人开上豪车”的洗脑口号，也让众泰 汽车 的业绩一路高歌猛进。
2014年，众泰 汽车 全年销售突破16.6万辆，较2013年增长23.8%。其中，众泰Z300、众泰T600、众泰Z100、众泰E20销量在所属细分市场自主品牌中名列前茅，此外还相继推出了Z300新视界版、T600旗舰版等多款车型，让众泰 汽车 成为业界的一匹“黑马”。
2016 年，众泰 汽车 销量达到 33.31 万辆，同比增长 50%。
借壳上市
早在2016年3月，金马股份首次对外发布公告称，拟收购金浙勇、长城长富、天风智信、铁牛集团等23名股东合计持有的永康众泰 汽车 有限公司100%股权，交易对价为116亿元。同时，拟向铁牛集团、清控华科等9名对象发行股份募集配套资金100亿元，用于后续上市公司资源整合和新能源 汽车 业务发展。
然而，当时众泰 汽车 净资产估值只有22亿元，金马股份的市值也仅仅32亿元。
针对此次借壳上市亦是，证监会对其控股股东、实际控制人之间的亲属关系，以及众泰 汽车 高达116亿元的高估值是否合理等诸多问题提出了质疑。最终，该方案被证监会叫停。
不过，众泰 汽车 上市之路并未就此终止。
2016年9月，金马股份撤回原申请文件。随后调整并购方案，以金浙勇为首的众泰 汽车 前两大股东主动将44.69%和7.23%的股份转让给铁牛集团，使铁牛集团顺利成为众泰 汽车 第一大股东及实际控制者。
2016年10月，金马股份重新披露了重组方案，仍作价116亿元收购众泰 汽车 100%股权，但将募集配套资金总额调整为20亿元，用于新能源 汽车 项目。
2017年3月，金马股份收购众泰 汽车 方案获得了监管方的有条件通过。
同年4月，金马股份公告，其发行股份购买资产及配套融资已获证监会正式批文，并宣布了更名事宜。
2017 年6 月，金马股份正式更名为众泰 汽车 。众泰 汽车 最终完成了成功上市。
根据乘联会的数据统计，2017年众泰 汽车 在国内本土车企销量排行榜中位列第八。
风云突变
虽然“山寨” 汽车 模式让众泰 汽车 风光了一阵，但是随着市场的发展，消费者对于自主研发品牌车型越来越青睐。这就让缺乏自主创新能力的众泰 汽车 的销量开始走下坡路。
至2018年，随着消费刺激政策的退出，质量问题频发，众泰 汽车 的销量开始急剧下滑，全年销量仅为23.19万辆。2019 年，众泰 汽车 仅销量2.1万辆 汽车 ，出现断崖式下降。而到了2020年，众泰 汽车 仅仅销量1674辆 汽车 。
从企业营收和净利润方面来看，2019年众泰 汽车 实现营业收入29.86亿元，同比大降8成；净利润亏损111.9亿元，大幅亏损。2020年6月，该公司股票被实施退市风险警示处理，股票简称变更为“*ST众泰”。
2020年7月，铁牛集团因资不抵债面临破产清算，而子公司众泰 汽车 也同步进入重整程序。而根据相关资料显示，2019年铁牛集团的负债就已高达322.78亿元，其净资产仅44亿元。
2020 年 12 月，铁牛集团已被法院宣告破产，而铁牛集团也尚未履行其业绩对赌承诺。
2021年3月，众泰 汽车 董事长金浙勇辞职，董事应建仁、副总裁马德仁同时离任。
谁来接盘？
针对目前众泰 汽车 公司的现状，众泰方面表示，自去年以来，由于公司缺乏流动资金，整车生产几乎处于停滞状态，公司持续经营能力相关的重大不确定性存在尚未消除的风险。公司仍处于预重整状态中，公司重整仍在报批，目前没有重大进展，能否正式被受理重整具有较大不确定性。
对于众泰 汽车 而言，目前该公司已经处于重整的阶段，寄希望于有投资者入局，以扭转现在的局面。然而，对于当前债务和官司缠身的众泰 汽车 而言，背后还有多少“雷区”还不得而知。因此，面对这家挣扎在死亡线上的车企，又有谁敢轻易去接盘它呢？（文/Jacky）
‘肆’ 众泰母公司宣告破产，谁能接手烫手山芋
12月25日车市观察讯，众泰汽车23日发布公告，公司于近日收到永康法院下发的《民事裁定书》，母公司（实控人）铁牛集团由于已经严重资不抵债，且无继续经营的能力，缺乏挽救可能性。法院裁定终止铁牛集团重整程序，并被宣告其破产。
资料显示，铁牛集团最早成立于1992年，主营业务包括汽车整车制造销售、汽车关键零部件、新能源汽车、电子电器、房地产开发及投资经营等，旗下有安徽铜峰电子和众泰汽车两家上市公司。据天眼查数据显示，当前铁牛集团为众泰汽车第一大股东，持有众泰38.78%股份。
如今，力帆汽车重组完毕，吉利汽车正式入主，开启后力帆时代。江淮与大众联姻，开辟合资新模式。众泰母公司破产后，谁将接手众泰，引发关注。
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