❶ 假设A股票每股市价为10元，某投资者预测该股票价要上涨进行保证金购买。设该股票不发放现金与红利，初
1.假设A股票每股市价为10元，某投资者预测该股票价要上涨进行保证金购买。设该股票不发放现金与红利，初始保证金比率为50％维持保证金比率为30％.保证金贷款的年利率6％其自有资金有10000元。(1)一年后股票价变为15元。(2)一年后股票价格变为5元。上述两种情况下进行保证金交易的收益率为94%。
2.根据问题假设得出（2000股x15元）-20000元-利息，则上述两种情况下进行保证金交易的收益率为94%。
3.红利是指上市公司在进行利润分配时，分配给股东的利润。一般是每10股，派发XX元，股东在获得时，还要扣掉上交税额。普通股股东所得到的超过股息部分的利润，称为红利。普通股股东所得红利没有固定数额，企业分派给股东多少红利，则取决于企业年度经营状况的好坏和企业今后经营发展战略决策的总体安排。 在美国，大多数公司发放现金红利数额约占公司税后净利的40%-60%。公司红利发放时间大都是按季度进行。每一季度分发一次一定数量或一定比例的红利。如果还有多余，公司还可在某一时候追加发放。
拓展资料：
股息、红利亦合称为股利（法文：le dividende）。股份公司通常在年终结算后，将盈利的一部分作为股息按股额分配给股东。股利的主要发放形式有现金股利、股票股利、财产股利和建业股利。股利的发放一般是在期末结算后，在股东大会通过结算方案和利润分配方案之后进行。有些公司的股利一年派发两次，但是中期派息与年终派息有的不同，中期派息是以上半年的盈利为基础，而且要考虑到下半年不至于出现亏损的情况。公司董事会必须决定是将可动用作为判断标准。从根本上讲，看股东们考虑的是眼前利益还是将来公司的发展，从而所带来的更大利益。
❷ 关于风险中性原理，下列表述中正确的有（ ）。
【答案】：蔽庆闭B、C、D
选项A错误，投资者既不偏好风险，也不厌恶风险，指的是投资者对待风险的态度是中立的，这种情况下，投资者也是需要宏裂额外的收益来补偿其承担的风险的。而风险中性是一差咐种假设，和中立是不一样的。
❸ 风险中性的求证试验
期权定价模型
期权定价模型是期权理论分析的一个重要内容，它是金融工程研究的基础。1973年金融学家费雪·布莱克(FischerBlack)和迈伦·斯科尔斯（Myronscholes)在美国《政治经济学》上发表了论文《期权和公司债务的定价》，给出了欧式股票看涨期权的定价公式，即今天所称的Black2Scholes模型，该模型被称为“不仅在金融领域，而且在整个经济领域中最成功的理论”，斯科尔斯因此和美国哈佛商学院的教授罗伯特·默顿（BobertC.Merton)获得了第29届诺贝尔经济学奖。但Black2Scholes期权定价公式的推导过程是相当复杂的，需要用到随机过程、随机微分方程求解等高深的数学工具知识。Black2Scholes公式的两个新颖和简洁的推导，即在风险中性假设下来推导出Black2Scholes
基本假设和记号
借助于Black2Scholes模型的原始假设条件：
（1）期权是股票的欧式看涨期权，其执行价格是K，记当前时刻为t，期权到期时间为T，股票当前价格是S，时刻的价格是ST。
（2）股票价格遵循几何布朗运动，即logST-logS～Φ[（μ-σ22(T-t)，σT-t]其中Φ（m,n)表示均值为m，标准差为n的正态分布。
（3）允许使用全部所得卖空衍生证券。
（4）无交易费用或税收。
（5）在衍生证券的有效期内没有红利支付。
（6）不存在无风险套利机会。
（7）证券交易是连续的。
（8）无风险利率是常数且对所有到期日都相同。
再假设投资者都是风险中性的，在风险中性世界里，股票的预期收益率μ等于无风险利率r，则由假设（2），得到
logST-logS～Φr-σ2(T-t)，σT-t
由对数正态分布的特性，可知ST的期望值E(ST)表示为E(ST)=Ser(T-t)。对于不支付红利股票的欧式看涨期权，它在到期日的价值为CT=max{ST-K，0}，期权当前价格C应是E(CT)以无风险利率贴现的结果，即C=e-r(T-t)E(CT)=e-r(T-t)E(max(ST-K,0))
❹ 无套利模型：假设一种不支付红利股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，
11N-(11-0.5)=9N-0，这是由一个公式推导出来的。
即未来两种可能的支付价格相等。左面的式子指当价格上涨到11时该组合产生的支付，右面的式子即为价格为9时该组合的支付。至于看涨期权空头和股票多头则是为了实现对冲。
远期价格=20乘以（1+10%/12）的12次方
例如：
支付已知现金收益的证券类投资性资产饥让远期价格=(股票现价-持有期内已知现金收益)*e^(无风险利率*持有期限)
远期价格=(30-5)*e^(0.12*0.5)=25*1.197217=29.93043
(4)假设股票不派发红利风险中性扩展阅读：
送红股是上市公司按比例无偿向股民赠送一定数额的股票。沪深两市送红股程序大体相仿：上证中央登记结算公司和深圳证券登记公司在股权登记日闭市后，向券商传送投资者送股明细数据烂猜局库，该数据库中包括流通股的送股和非流通股（职工股、转配股）的送股。
券商据此数据直接将红股数划至股民帐上。根据规定，沪市所送红股在股权登记日后的第一个交易日———除权日即可上市流通；深市所送红股在股权登记日后第三个交易日上市。上市公司一般在公布股权登记日时，会同时刊出红股上市流通日期，股兆尺民亦可留意上市公司的公告。
❺ 2、假设一种无红利支付的股票目前的市价为20元，无风险连续复利年利率为10%，求该股票3个月的远期
三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为 ❻ 如何学注会《财管》：用风险中性原理计算 用风险中性原理计算期权价值是期权估价的重要考点，它有某些内容和复制原理相同，也有其特殊的地方。在学习复习风险中性原理的时候，需关注它特殊的地方。 风险中性原理是指：假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险。在风险中性的世界里，将期望值用无风险利率折现，可以获得现金流量的现值。 在这种情况下，期望报酬率应符合下列公式： 期望报酬率＝无风险利率＝（上行概率×上行时收益率）＋（下行概率×下行时收益率） 假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率，股价下降的百分比就是“－收益率”。因此： 期望报酬率＝无风险利率＝上行概率×股价上升百分比＋下行概率×（－股价下降百分比） 会计汇总结梳理用风险中性原理计算期权价值的四个基本步骤（假设股票不派发红利）： 1.确定可能的到期日股票价格 4.计算期权价值 期权价值＝（上行概率×上行时的到期日价值＋下行概率×下行时的到期日价值）/（1＋r） ❼ 下列关于风险中性原理的说法中，错误的是（）。
【答案】：D ❽ 期权价值评估二叉树是指什么
❾ 风险中性定价的步骤
中性价格全称是风险中性定价理论，是指在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍明盯带生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态激芦度无关的。这个结论在数学上表现为衍生证券定价的微分方程中并不包含有受投资者风险态度的变量，尤其是期望收益率。
F=se^(r(T-t))=20.51
拓展资料：
远期的价格，远期的价值，远期的交割价格三者之间关系：
1.远期的交割价格，又可以写成contract price/delivery price/settlement price。指的是合同双方在初期（t=0）时刻签订合约时，约定的到期日进行交付的价格，针对于标的资产。这个价格自确定以后，就不会改变。
2.远期价格forward price。要注意的是这个价格不是限定于现在已经签署了远期合约的资产，事实上基本所有的资产都可以有一个远期价格。但是有些资产的远期价格不好求，我们一般说的forward price都是针对于tradeable assets。为了求这些远期价格，我们是把标的资产带入到签订了一个远期合约的场景（仅仅是场景，便于理解计算）中来的。对于这个有几种定义，都是等价的。1）forward price is the delivery price which makes forward contract zero valued。这个定义涉及到了题中的三种价值/价格。首先，forward price可以把它看作是一个特殊的交割价格，这个交割价格会使得这份合约的价值为0。合约价值为0 ，其实就是在说，这个合约给我带来的收益和我的付出在现值上是一致的，类似于一个zero-sum game。2）forward price是一个fair price。那就是说假设我做为short part，我在这个远期合约上的净收入，应该和我使用同样数额的投入带来的无风险净收益是一样的。那就是说 fair price(K) + FV of asset’s dividend(F) - FV of spot price(S) = cost of capital(C)。等式左边就是在描述，在T时候执行合约，我收获了fair price--K，并且在0～T时刻内，标的资产的dividend也给我带来了收益F（注意这里用的future value，是因为我现在讨论的时刻是在T时刻）。那么K+F就是在T时刻我的收益了。但是为了得到这个收益，我付出了多少呢？就是在0时刻，我购买这个标的资产的价格，那就是S。从而，我的净收益就是K+F-S*exp(r*T)那我现在用我的等量投入--S，获得的无风险净收益就是S*exp(r*T)-S=C。作为一个fair price，这两者应该相等。于是通过K+F-S=C就可以得到这个forward price也可以参考Wiki上的介绍，写得也很清楚。
3.远期的价值。这个和前面不一样，前两个都是针对于标的资产，这一个是针对于合约本身。一开始0时刻，我签订这个合约f(0，T)，contract price是F(0，T)，这个其实也是按照现在的spot price求得的forward price。此时f(0，T)=0但到了后来任意一个时刻0
在风险中性假设下，期望报酬率=上行概率×上行时收益率+下行概率×下行时收益率。如果股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率余谨，此时，期扮升望报酬率=七行概率×股价上升百分比+下行概率×(一股价下降百分比)，选项D的说法缺少不派发红利的前提厅毁老，所以是不正确的。
期权价值评估二叉树是指什么
二叉树期权定价模型是一种金融期权价值的评估方法,包括单期二叉树定价模型、两期二叉树模型、多期二叉树模型.
1.单期二叉树定价模型
期权价格=(1+r-d)/(u-d)×c/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×c/(1+r)
u:上行乘数=1+上升百分比
d:下行乘数=1-下降百分比
【理解】风险中性原理的应用
其此辩中:
上行概率=(1+r-d)/(u-d)
下行概率=(u-1-r)/(u-d)
期权价格=上行概率×Cu/(1+r)+下行概率×Cd/(1+r)
2.两期二叉树模型
基本原理:由单期模型向两期模型的扩展,不过是单期模型的两次应用.
方法:
先利用单期定价模型,根据Cuu和Cud计算节点Cu的价值,利用Cud和Cdd计算Cd的价值;然后,再次利用单期定价模型,根据Cu和Cd计算C0的价值.从后向前推进.
3.多期二叉树模型
原理:从原理上看,与两期模型一样,从后向前逐级推进,只不过多了一个层次.
股价上升与下降的百分比的确定:
期数增加以后带来的主要问题是股价上升与下降的百分比如何确定问题.期数增加以后,要调整价格变化的升降幅度,以保证年报酬率的标准差不变.
把年报酬率标准差和升降百分比联系起来的公式是:
u=1+上升百分比=
d=1-下降百分比=
其中:e-自然常数,约等于2.7183
σ-标的资产连续复利报酬率的标准差
t-以年表示的时段长度
期权估值原理有哪些?
期权估值原森猜缺理有复制原理、风险中性原理.
复制原理(构造借款买股票的投资组合,作为期权等价物)
(1)基本思想
构造一个股票和借款的适当组合,使得无论股价如何变动,投资组合的损益都与期权相同,那么,创建该投资组合的成本就是期权的价值.
(2)计算公式
期权价值=Co=H×So-借款数额
风险中性原理
(1)基本思想
假设投资者对待风险的态度是中性的,所有证券的期望报酬率都应当是无风险利率.
(2)基本公式
到期日价值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd
期权价值
=到期日价值的期望值÷(1+持有期无风险利率)
=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)
(3)上行概率的计算
期望报酬率(无风险利率)
=上行概率×上行时报酬率+下行概率×下行时报酬率
假设股票不派发红利,股票价格的上升百分比就是股票投资的报酬率.
期望报酬率(无风险利率)
=上行概率×股价上升百分比+下行概率×(-股价下降百分比)
期权价值评估二叉树是指什么?根据小编老师在上文中针对二叉树期权评估法的相关介绍资料,相信兆含你们对此二叉树的类型都是有所了解的.在上文汇总的资料中小编老师也对此评估计算公式都有介绍,如果你们还有很多其他的会计问题,小编老师都是可以来这里进行免费查询的.
风险中性定价理论是约翰·考克斯和斯则枣蒂芬·罗斯于1976年推导期权定价公式时建立的。由于这种定价原理与投资者的风险态度无关，从而推广到对任何衍生证券都适用，所以在以后的衍生证券的定价推导中，都接受了这样的前提条件，就是所有投资者都是风险中性的，或者是在一个风险中性的经济环境中决定价格，并且这个价格的决定，又是适用于任何一种风险态度的投资者。
风险中性定价理论公式是:无风险资产的预期收益=不同风险资产的预期收益 P1(1+K1)+(1-P1)(1+K1)θ=1+I1。