㈠ QDII有没有投资新兴市场的基金
投资新兴市场的QDII有：中银新兴市场、霸菱东欧基金、邓普顿东欧基金、施罗德- 金砖四国、邓普顿新兴四强、汇丰环球新兴四国股票、“富达”、“贝莱德”以及“邓普顿”系列的三只“新兴市场”基金、邓普顿新兴市场小型公司基金、中东海湾~~~
1、2007年9月17日开始销售的“中银新兴市场”是国内首款投资离岸新兴市场国家股票的QDII产品，当时起售门槛是5万元人民币。该产品选取具有高增长潜力的，包括中国、俄罗斯、印度与巴西等国在内的新兴市场国家股票基金作为投资对象。该产品定位于新兴市场，通过投资符合标准的开放式股票基金来达到投资新兴市场的目的。与此同时，再配置一部分高质量的固定收益类产品。
产品说明书上公布了目前准备投资的三只开放式股票基金，它们分别是：首域中国增长基金（First State GUF-China Growth）、摩根斯坦利新兴市场股票基金（Morgan Stanley Emerging Market Equity）、邓普顿新兴四强基金（Templeton BRIC Fund）。这三只基金从点、线、面覆盖了几乎全球的新兴市场。首先是“点”，指首域中国增长基金，这只基金主要投资于港股，分享中国经济的高速增长；其次是“线”，指邓普顿新兴四强基金，该基金主要投资于“金砖四国”（BRIC），即巴西、俄罗斯、印度和中国四个在新兴市场中比较突出的国家。最后是“面”，指摩根斯坦利新兴市场股票基金，该基金覆盖面更广，其投资范围是整个全球的新兴市场国家。
2、据霸菱东欧基金的基金报告显示，地区分布中，俄罗斯是其重点投资地区，投资比例高达59.5%，此外，还有土耳其、波兰、捷克和匈牙利等，而就行业而言，从其十大主要持股企业来看，能源和金融是其主要投资行业。
3、邓普顿东欧基金的地区分布较为分散，其前三大投资地区分别为土耳其、匈牙利和俄罗斯，投资比例分别为24%、22% 和20%，此外，还有波兰、奥地利的捷克等。不过，行业分布与其相同，金融和能源是其主要持股行业。
而对于邓普顿东欧基金的重仓地区——土耳其和匈牙利，上述报告称，现阶段土耳其贸易赤字问题已因商品价格回落而纾缓，其金融体系受次贷的直接冲击有限且成长性仍佳，加以预期本益比水准已达到4.1 倍的水准（2008 年11 月20 日），预期经济后势逐渐明朗后，银行类股止跌反弹的态势可期；而匈牙利的汇率在与国际货币基金达成援助协议后，逐渐止贬回稳。
4、以投资中国、巴西、印度和俄罗斯四个新兴国家为主的产品包括“施罗德- 金砖四国”、“邓普顿新兴四强”和“汇丰环球新兴四国股票”三只基金，前两只由花旗银行推出，后一只由汇丰银行推出。
5、我国QDII总评：
在目前9只QDII之中有5只产品是在2008年之后成立的新产品，而对照这些产品的成立以来的复权单位净值增长率情况看，这批新QDII仍旧没有让新投资者摆脱以往参与老QDII的痛苦回忆。而且，即使与去年末发行且在今年初行情中大展身手的部分次新基金相比，新QDII的成绩单不能不让投资者开始反思：是否当初选择境外投资的策略发生了严重的资产配置失误。
如果未来基金QDII专户业务仍然坚持在权益类方向上，那么，这些产品的实际运作者可能对于境外市场将更加抱以关注。
打开近来一段时间的境外主流市场图表看，美国市场出现了自2007年10月以来少见的探底反弹。就趋势投资角度看，无论是从日线图还是从周线图观察，美国主要指数的中期趋势指标已经呈现较为明显的“底部背离”迹象。换而言之，如果在当前区域上述市场成功筑底，且产生一轮新的中期向上的趋势，那么其中含义是：2007年10月以来的不断下跌的行情可能会在一定程度上得到修正，其余市场也极有可能得到一定意义上的“喘息”。
从上述角度来看QDII，由于当时发行股票型QDII时正值境外主要市场正处于新一轮跌势正在酝酿以及展开之时，因此，这些产品的表现可能在很大程度上与标的物指数波动有很大关系。但如果后者因全球投资市场重新回暖而再度进入境外投资市场之后，QDII专户（权益类方向）的运作者操作难度可能会相对较小。
不过，对于投资者来说，合理选择与自身风险承受能力匹配，且有一定的灵活配置资产能力的QDII，这对于投资者来说更为重要。根据银河证券的分析师卞晓宁分析，QDII基金的收益主要取决于投资区域和投资品种。从长期来看，投资新兴市场的QDII基金预期收益高于投资成熟市场的QDII基金；主要投资股票的QDII基金预期收益高于主要投资固定收益品种的QDII基金。而QDII基金的风险主要取决于投资区域和投资品种。“一般而言，投资新兴市场的QDII基金风险高于投资成熟市场的QDII基金；主要投资股票的QDII基金风险高于主要投资固定收益品种的QDII基金；投资多个市场的区域型基金风险通常低于单一市场基金。”
显然，对于普通投资者来说，QDII基金可以帮助投资者实现投资区域的分散，但当这些投资区域都发生系统性风险时，这些投资工具本身就具有很大的系统性风险，也与投资者当初选择此类产品的本意相去甚远。当然，如果换个角度看，当系统性机会“山雨欲来”时，QDII类投资无疑也将迎来系统性机会。
㈡ 基金经理人的美国十大
1、沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）—— 股神
沃伦·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，全球公认的“股神”，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。他从小就极具投资意识，1941年，11岁的巴菲特购买了平生第一张股票。拜师于着名投资理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下......他的股票在30年间上涨了2000倍，而标准普尔500家指数内的股票平均才上涨了近50倍。多年来，在《福布斯》一年一度的全球富豪榜上，巴菲特一直稳居前三名。
2、彼得·林奇（Peter Lynch）—— 投资界的超级巨星
彼得·林奇（PeterLynch）美国人，生于1944年1月19日，是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。他是富达公司的副主席，富达基金托管人董事会成员之一，现居波士顿。
3、约翰·邓普顿（John Templeton）—— 全球投资之父
约翰‧邓普顿（John Templeton）全球投资之父 、史上最成功的基金经理邓普顿爵士是邓普顿集团的创始人，一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称他为全球投资之父及历史上最成功的基金经理之一。2006年，他被美国《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”。
4、本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham） 和 戴维·多德（David Dodd） —— 价值投资之父
股市向来被人视为精英聚集之地，华尔街则是衡量一个人智慧与胆识的决定性场所。本杰明·格雷厄姆作为一代宗师，他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者，如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，享有“华尔街教父”的美誉。讲述了他的人生事迹以及初入股市的辛酸过程。
5、乔治·索罗斯（George Soros）—— 金融天才
乔治·索罗斯： 1930年出生于匈牙利，犹太人，1968年创立“第一老鹰基金”，1993年登上华尔街百大富豪榜首，1992年狙击英镑劲赚20亿美元，1997年狙击泰铢，掀起亚洲金融风暴。 索罗斯是LCC索罗斯基金董事会的主席，民间投资管理处确认它作为量子基金集团的顾问。量子基金在量子集团内是最老和最大的基金，普遍认为在其28年历史中在全世界的任何投资基金中具有最好的业绩。
6、约翰‧内夫（John Neff）——市盈率鼻祖、价值发现者、伟大的低本益型基金经理人
约翰·内夫
约翰·内夫（JohnNeff）市盈率鼻祖、价值发现者、伟大的低本益型基金经理人。金融界专家会选哪一位资金管理人来管理他们的钱呢？一个很好的答案是：约翰‧内夫，这位在非金融界名不见经传的来自宾夕法尼亚州的理财专家。他在投资界以外几乎是默默无闻，因为他处世低调而且毫不引人注目。但他确实是美国最负盛名的金融界人物，实际上，几个民意测验表明，他是资金管理人管理他们自己的钱的首选经理人。
7、约翰·博格尔（John Bogle）——指数基金教父
先锋集团(VanguardGroup)的创始人、前首席执行官约翰·博格尔(JohnBogle)固执地认为，基金管理人辛苦找寻的股市“钻石”，恰恰就是人所共知的市场指数。
8、麦克尔‧普里斯(Michael Price) ——价值型基金传奇人物
麦克尔‧普里斯(MichaelPrice)价值型基金传奇人物。是美国价值型基金经理人中的传奇人物，1975年加入海涅证券(HeineSecurities)，跟着海涅(MaxHeine)学习基金经理实务，1976年开始成为共同股份基金(MutualSharesFund)的基金经理人
9、朱利安‧罗伯逊（Julian Robertson）——避险基金界的教父级人物
朱利安‧罗伯逊（Julian Robertson） 避险基金界的教父级人物。纵横全球金融市场的老虎管理基金以选股精准着称。1980年，罗伯逊以800万美元创立老虎基金，1998年前的平均每年回报为32%，因而被视为避险基金界的教父级人物。老虎基金是最着名的宏观对冲基金之一，与索罗斯的量子基金可谓并驾齐驱。
10、马克·墨比尔斯（Mark Mobius） —— 新兴市场投资教父
马克·默比乌斯(Mark Mobius,又译墨比尔斯)，现任邓普顿资产管理公司主席，他管理了约200亿美元的新兴市场股票资产。默比乌斯于1987年加入邓普顿，当时的职位是邓普顿新兴市场基金总裁。
㈢ 2011下半年，基金趋势怎么样华夏红利。招商全球资源。这两个呢请具体分析
物以稀为贵，价值源于稀缺。眼下由于金融危机中各国政府投放的天量货币，通货膨胀正在成为大概率事件，考虑配置一部分资源股。未尝不可。投资大师对市场的看法和做法也符合这一趋势，
从全球经济的角度看，资源总是稀缺的，而从目前中国基金产品中看，像正在发行中的招商全球资源股票基金，能够投资于全球资源类上市公司的基金屈指可数，同样也是稀缺品种。过去十年全球市值增长前五名中，资源股占四位。据了解这五大牛股分别是美国苹果电脑，澳洲必和必拓，巴西石油、俄罗斯天然气和巴西淡水河谷。
招商全球资源拟任基金经理章宜斌：物以稀为贵
2010年03月11日 05:57 每日经济新闻
章宜斌简介：杜克大学金融经济学博士，具有9年境外证券市场投资管理相关经验，曾先后在穆迪KMV，惠誉国际和瑞银集团任职并担任投资分析师和组合经理。2009年加入招商基金，现任招商基金国际业务部总监，拟任招商全球资源股票基金基金经理。
眼下由于金融危机中各国政府投放的天量货币，通货膨胀正在成为大概率事件，面对通胀预期，我们的资产如何才能保值增值呢？“可以考虑配置一部分资源股。”招商基金国际业务部总监兼招商全球资源拟任基金经理章宜斌表示。
从全球经济的角度看，资源总是稀缺的，而从目前中国基金产品中看，像正在发行中的招商全球资源股票基金，能够投资于全球资源类上市公司的基金屈指可数，同样也是稀缺品种。
物以稀为贵
“过去十年全球市值增长前五名中，资源股占四位。”章宜斌开门见山地说，据了解这五大牛股分别是美国苹果电脑，澳洲必和必拓，巴西石油、俄罗斯天然气和巴西淡水河谷。
“投资大师对市场的看法和做法也符合这一趋势，”章宜斌介绍说，“索罗斯是大家比较熟悉的，他做环球宏观投资组合，重仓资源，根据去年三季度的数据，索罗斯旗下基金投资的石油、天然气资产达到了36%，原材料资产将近17%，加起来是53%。”
据有关资料显示，邓普顿旗下着名的亚洲成长基金也偏好资源行业，去年三季度它的配置中能源占了37%，原材料达到22%，加起来达到了60%。
章宜斌分析，“短期看，新兴市场需求旺盛，发达市场也开始出现复苏曙光，欧美金属订单稳步回升；中期看，通货膨胀预期将提升，而滞胀时期基础材料和能源都有不俗表现；从长期看，资源供给稀缺。随着全球经济走出谷底，新兴市场国家的经济增长推动资源需求的快速增长，由于资源本身具备天然稀缺属性，导致需求的持续上扬与供给瓶颈日益严重的冲突，但是这种冲突正好赋予了资源行业较好的投资价值。”
“物以稀为贵，价值源于稀缺，所以我们聚焦于能源和矿产，中国有50%以上的铜和铁矿石需要依赖进口，很多的央企和民企看到这一点，拼命在海外收购资源，对于老百姓而言，我们为他们提供了在A股市场买不到的全球优质资源类股票的投资机会。”章宜斌总结道。
章宜斌的“投资时钟”
招商全球资源基金会将投资哪些品种？
“短期可能会聚焦铁矿石和炼焦煤。”章宜斌表示。
他指出，“整体预计是看好的，短期内因为希腊事件的影响，以及新兴市场的紧缩，投资人的担心还没有完全的消退，整个市场的避险情绪还是存在的，因此我们或将选择分期投资，首选就是铁矿石和炼焦煤。”
业内相关人士也指出，铁矿石的现价已经上涨了110%，协议价很可能会超越40%，未来的价位可能会达到50%~60%。
“尽管铁矿石现在还在谈判，但必和必拓、力拓和巴西淡水河谷已经不想跟中国谈一年的合同，只谈半年的合同，必和必拓、力拓甚至希望每个季度谈一次，全球80%~90%的铁矿石供应量来自三巨头，因此国内的企业议价能力可能不强。”章宜斌解释说。
“等市场的避险情绪消退，而全球经济重新回到上升通道后，我们预计看好矿产和金属，但是我们也考虑增加新的投资品种。”章宜斌进一步阐述观点，“比如石油。”
“作为经济总量最大的发展中国家，中国消耗了全球油产量的10%，但是作为最大的发达国家，美国消耗了全球油产量的30%，因此发达国家对油的需求是非常大的。等到发达国家复苏更加明显，对油的需求也会随之大幅增加，并拉动油价上升。”章宜斌表示，“几个月以后，美国会进入旅游旺季，如果那时候美国经济复苏的迹象没有出现明显的变化，则石油预计出现不错的投资机会。”
此外，具有对抗通胀作用的黄金也受到章宜斌的关注。
“黄金作为贵金属，没有太多的工业用途，但是对于通货膨胀有很好的避险作用，所以我们中期重点关注。”章宜斌表示。
对黄金需求的增加速度也超出了很多人的预料，“印度是黄金的主要需求国，一直以来，印度黄金的进口随人均GDP的增长而快速增长，2009年印度每月约进口30吨~35吨黄金，而2008年每月进口量只有8吨，因此，印度黄金需求的增长带来价格的上涨；此外，中国对黄金的远景需求也非常可观，美国的黄金储备超过8000吨，占外汇储备的68.7%，而中国的黄金储备只有1000吨，占外汇储备的1.5%，人民币的国际化需要黄金贮备作为基础。”章宜斌表示。
但是章宜斌表示，“在贵金属中我们更加推崇铂金，铂金兼具工业用途和珠宝用途，而且价格处于相对历史低位。”
出海良机
招商基金选择合适的出海时机。
“2007年QDII首度出海，刚好是金融风暴的前夕，经过2008金融风暴的洗礼，2009年市场迅速的反弹，发达国家企稳，全球经济复苏，现在的投资环境跟2007年是完全不一样的。”招商基金章宜斌表示。
现在发达国家经济复苏的基础虽然还不牢固，但是已经是晨光初现，全球经济开始处于回升期，这是相对较好的投资时期，目前股票的估值是比较低的。例如铁矿石几个公司的估值只是净现值折现的70%左右，处于历史的低点。
“我们的招商全球资源有其独到之处，现在全球经济刚刚经历了金融风暴的洗礼，开始企稳，新兴市场出现明显的复苏，在这种情况下发行招商全球资源股票基金，时机比较不错；其次我们投资的是资源行业，可以为投资者进行资产配置时分散风险提供很好的渠道。”章宜斌认为。
按照产品设计要求，招商全球资源股票基金股票类的资产将会占到60%~100%，现金和债券占到0%~40%，主要投资于金属及采矿、传统能源、新能源等。
“这只产品我们准备了2年，产品部的同事在设计的时候也参考了很多海外投资顾问ING的意见，产品设计很有特色。强周期行业在经济上行周期的时候跑赢市场的概率大，但是在下行的时候波动性很大，所以招商全球资源股票基金不仅仅抓住了强周期的资源类股票，还会择时调整仓位，并且配置防御性的公用事业(2137.321,56.28,2.70%)行业股票，借此规避资源类股票周期下行风险。因此经济下行的时候也会特别为投资人设置安全垫。”章宜斌表示。
2010年，很多投资者担心人民币会大幅升值，那么投资以美元计价的招商全球资源基金会不会存在汇率风险，对此，章宜斌表示，招商全球资源基金并不完全投资美元资产，未来人民币可能对美元是升值的，不过相对于其他的货币，比如对澳元、加元并不一定也是升值的。另外他也解释道，该基金投资的是股票并不是货币，因此要看重的更多的是股票上涨带来的收益，从以往的历史看，如果基金选股能力强的话，收益或将远远超越汇兑损失。
此外，具有丰富管理经验的海外投资顾问——荷兰国际集团投资管理也是章宜斌信心来源的保证。据公开数据测算，该团队领军人物VikPitrans管理的成立15年的ING资源机会基金，最近十年年化收益率高达22.9%。
㈣ 邓普顿投资顾问有限公司的发展历程
1957 年， Rupert Sr. 退休，并由其 24 岁的儿子 Charles B. Johnson （ Charlie ）出任主席及行政总裁一职。当时，公司的职员寥寥可数，而旗下基金管理的资产总值为 250 万美元。在 1950年代，保险公司主导中产阶层的投资服务市场，富兰克林要在这种环境下逆流而上殊不容易，但 Charlie 对公司的信心坚定不移。
踏入 1960 年代初期，虽然公司的发展略为缓慢，但 Charlie 及其团队的努力已初见成果。面对每天排山倒海般的工作， Charlie 同时身兼互惠基金经理、会计员等多个职位。与兄长一样， Charlie 的弟弟 Rupert Johnson, Jr. 于 1965 年加入公司时亦同时出任数职。在 1960 年代，市场经历了不少的起跌，对相关的从业员来说，无疑是一个非常刺激的 10 年。
富兰克林于 1971 年公开上市， Charlie 及其团队因此获得了资金，拓展公司的业务。 1973 年， 富兰克林收丛野谨购一家以加州圣马蒂奥 （ San Mateo ） 为总部的投资机构 Winfield & Company ，并将 公司 于纽约的办事处迁往加州 。收购计划令公司管理的资产总值提高至 2.5 亿美元，员工数目亦增加至大约 60 人。 1979 年，富兰克林货币基金（ Franklin Money Fund ）成为公司旗下首只规模达 10 亿美元的基金，并同时掀起了公司于 80 年代资产规模迅速扩张的序幕。
自 1980 年起连续 6 年，公司管理的资产总值每年均增长 1 倍（或接近 1 倍）。公司的股票亦于 1986 年渗基开始在纽约交易所买卖，股票代码为“ BEN ”。同年，公司冲出北美市场，于台湾开设办事处。 1988 年，富兰克林收购了 L.F. Rothschild Fund Management Company 。公司管理的资产规模由 1982 年仅逾 20 亿美元，至 1989 年时已急增至超过 400 亿美元（ 1987 年的市场动汤对富兰克林的入息及债券基金影响轻微）。然而，管理层并未因此而感到自满，并开始注意到过份依赖固定收益投资作为公司唯一基石脊含的潜在风险。
富兰克林于 1990 年代进行的一连串策略性收购活动，不但成功令公司的投资管理范围扩展至固定收益产品以外的其他领域，亦令其环球业务的足印踏遍欧洲及亚洲。 1992 年， 公司与着名环球投资者约翰邓普顿爵士 （ Sir John Templeton ） 达成共识 ， 完成收购邓普顿基金系列的管理及营运商 － Templeton, Galbraith & Hansberger Ltd. ，是当时历史上最大宗的独立互惠基金公司收购交易。邓普顿为富兰克林带来了一系列出色的环球股票基金，更 引入了新兴市场翘楚麦朴思博士 （ Dr. Mark Mobius ） 的专业知识。麦朴思博士 于环球新兴市场的工作经验超过 30 年，目前负责 带领新兴市场 的 分析团队 ， 管理不同的新兴市场投资组合。 另外，于 1996 年，富兰克林邓普顿从着名华尔街投资者 Michael Price 手中买入 Mutual Series Fund, Inc. 的投资顾问 — Heine Securities Corporation ，令集团的本地股票产品更趋完善。
踏入千禧年，富兰克林邓普顿继续进行了多项重要的收购计划，奠定了集团作为优秀的环球投资管理机构的地位，当中包括于 2000 年购入 Bissett 、 2001 年购入 Ficiary Trust ，及于 2003 年购入 Darby 。 2005 年， Charlie 的儿子 Gregory E. Johnson （ Greg ）出任行政总裁一职，肩负起领导富兰克林邓普顿投资的使命。 1985 年， 24 岁的 Greg 已开始在公司的交易部门工作，并一直与公司共同成长。而 Charlie 则继续担任集团主席，协助 Greg 及他的团队。
㈤ 20世纪全球十大顶尖基金经理人的马克·墨比尔斯
马克·墨比尔斯（Mark Mobius）
马克·莫比尔斯研究新兴市场旦逗袜的股票已经有三十年的经验。
1997年、1998年指历连续被路透社选为年度最佳全球基金经理。
1998年、1999年连续被美国Money杂志选为全球十大投资大师之一，被《华尔街日报》模激誉为新兴市场教父。
1999年被世界银行和经济合作发展组织指派为董事及全球公司治理工作团队负责人。其研究团队被英国国际财富管理基金杂志评选为2001年最佳新兴市场股票研究团队。马克·莫比尔斯管理的邓普顿新兴市场基金长期以来拥有出色的投资业绩。
着有《获利护照-通往海外投资致富之道》(Passport to Profits)（1999）
㈥ 《邓普顿教你逆向投资》-总结上
本书作者有两位，劳伦·邓普顿和她的丈夫斯科特·菲科普斯。他们是着名逆向投资大师约翰·邓普顿的侄孙女夫妻。本书是第一本得到邓普顿基金官方认可的、由邓普顿家族成员撰写的约翰·邓普顿的投资生涯传记。邓普顿在全球投资圈是很多人膜拜的宗师级人物，《福布斯》杂志称他为历史上最成功的基金经理之一。有多成功呢？ 如果1940年你投资给他1万美元，50年后这笔钱会变成5500万美元 。
邓普顿是怎么做到的呢？在他长达70年的投资生涯中，他一直贯彻一种特殊的投资方法，这个投资方法可以说是公开的秘密，但是具体的操作细节却又很不容易做到，它就是大名鼎鼎的“ 逆向投资方法 ”慎嫌没。那么什么是逆向投资呢，我举个简单的例子你就明白了。在9·11恐怖袭击发生之后，全球一片恐慌，美国股市紧急停牌了几天，然后在9月17日重新恢复交易。当天一开盘，美国股市就暴跌，很多人都在不计成本地卖出，但是就在这个时候，邓普顿却开始买入暴跌中的航空业股票，他打赌政府不会让航空业倒下。6个月后，他买进的公司最高达到了72%的收益。你看，在大众极度悲观的时候反其道而行之，这就是逆向投资。注意，逆向投资中有一个核心的理念，叫做“极度悲观点”。所谓极度悲观点，让我们借用一句邓普顿本人非常形象的解释，就是 “等到100个人中的第99个放弃的时候”，这是逆向投资的核心 。
这本书的作者是主人公约翰·邓普顿的侄孙女夫妻，可谓近水楼台先得月。书中详实地讲述了邓普顿一生中运用逆向投资获得成功的大量经典案例。从这些案例中，你能了解到逆向投资的逻辑根基是什么，如何判别大众情绪的极度悲观点，如何才能做到在别人都悲观的时候，你能够勇敢地买入。可以说，这本书既是约翰·邓普顿的个人传记，也是一本鲜活生动的逆向投资教科书。
接下来我们我们来一起学习邓普顿创造辉煌投资业绩的整套方法，通过三个关键词来学习，第一个关键词叫做低价股猎手，第二个关键词叫做全球投资，第三个关键词叫做勇敢地卖空。本节我们主要学习第一个关键词。
我们先来看第一个关键词： 低价股猎手 。如果要选出本书提及最多的一个关键词，那就是“低价股”这三个字。本书中的低价股，并不是单纯地指绝对价格的高低，而是一个相对概念，就是指那些市场价格远远低于内在价值的股票。邓普顿在投资上长期的成功，正是得益于他抓住了大量低价股的投资机会，他也因此被人们形象地称为“低价股猎手”。那么，他这种独特的投资风格是如何形成的呢？书里说，他的投资风格深受童年经历的影响。
上世纪20年代的时候，约翰·邓普顿还不到十岁，他的父亲老哈维是一名律师，老哈维的办公室就在温彻斯特小镇广场旁边的二楼。在这个广场上，小镇经常开拍卖会，拍卖农场。每当拍卖会上没有人出价的时候，老哈维就会从他的办公室快步走到楼下的广场出价。这样，他通常会以极为低廉的价格买下农场。到了20年代中期，他已经拥有了六处资产。你也许会有一个疑问，为什么农场的拍卖会有时候会没有人出价呢？是当地人的眼光不行吗？其实并不是这样。抵押品的拍卖会，是经常有可能出现流拍，也就是没人出价的情况的，这背后有一些很重要的原因，比如买卖双方的信息不对称。此外，这种拍卖也非常容易受到参与者情绪的影响。比如，在经济形势不好的时候，市场参与者的情绪悲观低落，就很可能无人出价。所以这种抵押品的拍卖，也常常给有准备的人留下了捡漏的机会。
总而言之，一座价值不菲的农场仅仅因为没有其他人出价，就能以不可思议的低价被自己的父亲很便宜地买下，邓普顿幼年时期的这种经历给他留下了深刻的印象。事实证明，这种印象终其一生地影响着他。在成年之后，邓普顿在自己的生活中也一直在贯彻着这种“买便宜货”的思维方式。比如他结婚后不久刚搬到纽约时，他和妻子到处寻找便宜货，仅仅用25美元就给公寓的五个房间买齐了全部家具。当时的25美元是什么概念呢？大概相当于现在的2000多人民币。
邓普顿不仅把这种思路用在生活中，还用在购买股票上。在1939年的时候，美者搏国经济已经在走宽纳出大萧条的谷底，开始复苏。邓普顿认为这次的经济复苏会让所有行业都欣欣向荣，是一个很好的投资机会，但是当时他手里没有太多钱，于是他向自己的前任老板借钱，要买美国股市上正在进行交易的、价格在1美元以下的所有股票。这是一个非常低的价格，可以说不怎么值钱。为什么买价格最低的股票呢？邓普顿认为，在经济复苏中，那些效率最低的公司的股票将会发生最戏剧性的上涨。也就是说，它们的价格弹性最大。他的想法得到了前老板的支持，借到了1万美元。于是，邓普顿开始买进当时美国市场上所有股价在1美元以下的公司的股票，一共购买了104只股票。他的预测果然是对的。一年之内，邓普顿就还掉了所有借款。在随后的几年，他逐渐卖掉了手中的股票，把最初的1万美元投资变成了4万美元，增长了3倍。最后算账的时候，在他买的104只股票中，只有4只没有成功。
这次的成功为邓普顿漫长的投资生涯带来了一个漂亮的开门红。看上去很简单是不是？但是我要告诉你的是，这个简单操作背后的方法，其实并不简单。其中的要点如果你没有把握住，那么就很可能就会差之毫厘，谬以千里。我们来看一下其中的几个要点。第一个要点，是对大趋势的判断。1939年的时候，美国经济已经从大萧条的谷底回升了一段时间，罗斯福新政也开始实施，尽管还处在困难期，但是经济复苏的势头已经不可阻挡。
第二个要点，核心仍在于“低价”两个字。前面说过，本书中低价股的意思，并不仅仅指绝对价格低，更重要的是价格相对于价值的低估程度很大。那么为什么在这一次的操作中，邓普顿并没有去用复杂的方法计算公司的价值，相反只是用了一个极其简单的指标，就是股价低于1美元呢？刚才我们说了，当时人们刚经历过经济大萧条，人们有很长一段时间处于极度悲观的情绪当中，股价的低迷已经充分地反映了这种悲观情绪，这个时候，只要选取价格最低的股票，就有可能在接下来经济的复苏以及人们信心的复苏中获取最大的价格弹性。
我们来看一个具体的例子。在邓普顿买入的股票中，有一只股票因为回报非常惊人，成为了经典案例。这只股票叫做密苏里太平洋铁路公司。这家公司股票的发行价是每股100美元，在邓普顿1939年买入的时候，由于公司经营状况很不好接近破产，它的股价已经跌到了每股0.125美元。结果几年之后，它的股价从0.125美元，上涨到了5美元，涨幅达到39倍。事实上，当时上市的美国铁路公司有很多家，比如另外一家铁路公司，它的经营状况就比密苏里太平洋铁路公司要好得多，这家公司50年来从没亏损过。但是，如果邓普顿当时买入的是这家公司的股票，股价的涨幅就要小得多。
让我们再做一个更详细的统计，分别在当时的美国市场找到两组公司：A组公司是在1940年以前经常亏损的公司，也就是通常说的坏公司；B组公司是在1940年以前从来没有亏损过的公司，也就是通常说的好公司。我们可以发现，五年之后，A 组公司的股价平均回报率是1085%，而 B组公司的股价平均回报率只有11%，两者相差了几乎100倍。当然，由于书中统计的范围并不是很全面，这个相差100倍的结论也许并不是完全科学严谨的，但是这个统计也说明了一个很重要的规律：在极度悲观的时间点，投资那些当前经营状况不好的坏公司，可能会比投资好公司带来高得多的超额回报。这是因为大家所认为的坏公司更容易受到大众悲观情绪的影响，更容易出现不可思议的低价。
邓普顿这次操作的第三个要点是关于持有时间的。他在买入股票之后，并不是只持有了几个月，他的平均持有期是4年，这让股价有充分的时间复苏。值得一提的是，4年也是邓普顿整个投资生涯中的股票平均持有期。这也恰好说明了逆向投资的方法需要比较长的时间才能奏效，并不适合于短线操作。
第四个要点是足够分散。虽然本金是1万美元，但是邓普顿一口气买入了104只股票，平均每只股票还不到100美元。这么分散的投资，似乎跟价值投资要集中持股的理念并不一致，这是为什么呢？邓普顿的分散投资与巴菲特的集中持股的区别，一会我还会详细地为你讲解，这里我先给你一个提示：在这次买入的时候，邓普顿仅仅只看了一个指标，就是股价低于1美元，这意味着他并没有对买入公司的基本面做深度研究，所以在这次投资中，分散风险就显得非常重要，千万不能把鸡蛋放到一个篮子里。事实上，若干年后，104家公司中有37家公司破产了。当然，那个时候邓普顿早就把股票都卖出了，对他没有影响。
上面讲的是我们一起学习的第一个关键词，叫做低价股猎手。我们可以看到，邓普顿的“买便宜货”的投资理念，从童年开始启蒙，然后无论是在生活中买家具，还是在金融市场买股票，他都贯彻了这种思维方式。我们在下节学习后面两个关键词。
㈦ 有哪位大虾知道证明金融学上的投资分散效应的方法
最好的保护是分散投资
马克•墨比尔斯
身为富兰克林邓普顿基金公司的执行总裁，马克•墨比尔斯掌握着13只新兴市场基金。他与沃伦•巴菲特、彼得•林奇、乔治•索罗链蚂斯同列为《纽约时报》评选的“全球10大顶尖基金经理人”。不仅如此，他还拥有一个令人起敬的头衔——新兴市场教父。
马克•墨比尔斯投资理财策略到底有何独到之处，使他能获得盛誉，同时使其操盘的基金绩效卓越?他公布了30年来的全球投资经验，并且提出独到的15条法则，供投资者在全球股海腾挪及基金投资时提供参考。
法则一：脚步与众人相反
最好的出场方式不是等市场下跌时恐慌性抛售，而上涨时就分批出场。在恐慌性抛售下，具有投资价值的股票，可能出现被低估的价格。当所有的人都悲观时，通常是墨比尔斯开始转为乐观的时候。
法则二：最好的保护是分散投资
投资无国界，只要具有获利潜力的公司，不论在哪一国家，都应列入投资组合。反映分散投资的概念，近年来愈来愈多分散单一国家风险的共同基金类型出现。
法则三：投资新兴国家的理由是成长
如中国、印度和马来西亚这3个新兴国家在过去10年中，全体经济规模成长118％，而英国、美国和日本这3个国家加总的经济规模，在过去10年只有58％的成长。与此同时，目前全球新兴国家经济成长值平均达6.6％，远比发达国家的2.9％高。
法则四：经营团队的素质，是选股的最高标准
这就是为何墨比尔斯365天中有250天是往返世界各国拜访上市公司，会面公司经营团队的原因。经营团队的素质决定了该上市公司未来成长获利空间，而在分析经营团队时，深入拜访了解经营理念，营运目标，甚至人格特质，以及各产业的挑战，是几项重要的观察因素。
法则五：用FELT选择股票或股市投资
所谓FELT就是Fair、Efficient、Liquid、Transparent。凡投资任股市前，都应该审视股价是否合理(Fair)，股市是否是有效率交易(Efficient)，是否具有流动性(Liquid)，上市公司财务报表是否透明(Transparent)。
法则六：危机是开始觉醒的理由
1997年泰铢贬值引发亚洲金融风暴，泰国政府开始进行金融法规改革，人们担忧未来的生活，也开始更努力工作，存更多钱。当大环境安然无事时，人们容易懒散，环境艰糟才是向前迈进的动力。
法则七：市场下跌无需恐•隘
如果能将投资眼光放长，承担风险通常能有不错的回报。如1997年亚洲金融风暴发生后的1年间，香港恒生指数大跌55％，但从1998年9月低点以来的近1年，恒生指数大涨85％。
法则八：逢低布局不必在意一时涨跌
1993年泰国股市市值曾达1330亿美元，而在1998年初时却只剩220亿美元，从短线来看，大盘还有下跌空间。墨比尔斯仔细选股时，发现当中有不少股票体质并不坏，是借着价格被低估，便宜买进来增加份额的时机。当投资标的的股价继续被低估、股价棚大埋继续下跌，墨比尔斯还会再持续加码。基金表现从短期来看会而落后握有现金的基金，当市场开始触底反弹，表现将在绩优股带领下超越大盘。
法则九：以资产净值(NAV)判断是否值得投资
在考虑一个标的投资价值，可将该投资标的总资产价值减去总负债所得的净值，除以发行在外的股数。如果此数值高于当前股价，表示该投资标的目前为低估，具有上扬潜力，反之则否。
法则十：投资前先了解证券交易所
这一原则尤其适用新兴国家股市，它们大多仅具成熟股市的雏形，法令规章不完全且游戏规则多变，对信息掌握不足的投资者而言，犹如进入一弱肉强食的野蛮社会中。
法则十一：总体面常常与个别面相矛盾
以俄罗斯为例，总体仿帆经济面相当恶劣，以此来看，并不适合投资。但该国从社会经济体制转型为资本主义体制的过程中，蕴含了许多的高获利契机，如国营企业的私有化，使得相关投资标的具有高度成长潜力。在此情势下，透过由下而上的策略能有获利机会。
法则十二：选择投资标的须辅以实际调查
寻找更多更佳的获利机会，也可分散投资单一市场的波动风险。但外国市场情势瞬息万变，只靠技术分析可能无法掌握全盘局势，必须透过实际的调查访问才能应对变局。
法则十三：从持有改为买进的理由
如果全球股市皆因一个国家短期因素而出现剧烈下跌，投资建议立刻从持有改为买进。1998年初的巴西里拉危机等于为投资者开启了一扇大门，亚洲金融风暴使市场如同惊弓之鸟，轻易地就将拉丁美洲与身陷风暴的亚洲划上等号，殊不知此乃两个截然不同的区域，应对金融变动的效率也截然不同。尽管短期间对巴西里拉的金融市场造成冲击，之后的跌深反弹力度也是前所未有。
法则十四：政治不确定性是进入一个市场的通行标志
政治因素难以量化，对金融市场的影响也难以预测。政治风险也是投资机会，正因为许多好公司的股价在政治变动环境下，无法反映其真正价值，根据价值投资原理，股价终将反映企业价值。在许多政治面存在变量的地方，便有许多投资机会。
法则十五：不确定成为确定进场成本垫高
不确定性夹带高风险，但高风险也意味高报酬。在发展中国家的投资当中，不确定性意味着机会，若能奠基于扎实的基本分析，当股价出现非理性下跌时，反而是逢低承接优质公司的好机会。当不确定消息消失，市场参与者可以预测未来的结果时，股价便不再具有吸引力。
格雷厄姆•弗兰：投资经济增长重心转移
格雷厄姆•弗兰在M&G全球基础基金投资策略设计和开发方面起着举足轻重的作用，并自从该基金推出以来一直担任基金经理。在超过10年的时间里已取得了年均7.2％的回报，而在此期间与其基金对应的复合基准指数年均收益率为1.0％。弗兰是M&G全球基本基金投资背后的思想领袖，他预见一个新兴市场在蓬勃发展中对工业品和消费产品的强劲需求。这就是为什么在欧洲投资者和基金投资领域M&G公司的明星经理弗兰有着那么多的粉丝。
坚定不移投资新兴市场
弗兰不谈宏观经济，但他对新兴市场的增长有自己的看法。世界经济增长重心由西向东转移是他坚定不移的投资主题。30亿人加入全球经济的过程每天都在发生，这最终籽成为股权投资的伟大时代。由于经济体的发展，这些新兴市场消费者的需求会微妙地改变。他们正日益走向中产阶层消费，他关注可口可乐、高露洁及食品和旅游公司。
始终把投资者放在第一位
弗兰从2000年就开始运作M&G全球基本基金，并着重指出他对客户金钱的管理责任。他与众不同之处在于对投资者的关怀，这个世界似乎有极少数基金经理具有这样的品质。许多人都是带着自私的理由：金钱。
坚持自下而上长期投资
弗兰将全球投资组合精炼为40～80只股票，并长期坚持持有这些组合。他又是一个长期的自下而上的投资者一力拓和N413钻石公司，这两只股票自基金建立以来他一直持有。
强大的团队调研方法
团队是对冲基金行业中的精华：创新和独立思考，寻找资产强健的企业。举例来说，资产可以是一个煤矿，也可以是一个知名的品牌。公司必须有具体的容易理解的业务模式，以便进行深入分析其未来盈利能力。
道德是选股的标准之一
弗兰对企业道德责任极为关注是，他的目标是保持良知的基础上成为成功的基金经理。随着被投资公司明白他是一个长期持有者，他对公司的做法作出合理建议时，公司会听取他的意见。例如，他曾威胁要撤回在一家矿业公司的投资，除非提高工作人员的淋浴设施。在这样一个基金经理频繁跳槽更换公司的时代，他明确表示将在M&G全球基础基金留任多年。他相信，到2020年他坚持的新兴市场投资理念会实现。
㈧ what's 'emerging-markets fund'
先来纠正语法问题
what does "emerging-market fund" mean?
I wanna know it.
if u can explain a little on it ,thank u very much.
'emerging-markets fund':新兴市场基金,即投资于新兴市场的基金,中国就是新兴市场之一,投资方向主要是股票.
新兴市场（Emerged Markets）指的是发展中国家的股票市场。按照国际金融公司的权威定义。只要一个国家或地区的人均国民生产总值（GNP）没有达到世界银行划定的高收入国家水平（一般的标准是人均9 000多美元），那么这个国家或地区的股市就是新兴市场。国际金融公司认定的新兴市场有100多个，主要集中在亚洲、非洲、拉丁美洲和前苏联东欧地区。我国内地股市和台湾股市都属于新兴市场。台湾尽管经济发展水平和人均GNP水平比较高，但由于其股市发展滞后，市场机制不成熟，仍被认为是新兴市场。而香港市场由于法规健全，长期由欧美外资为主导，已经由全球新兴市场丛林里的一只虎，成长为成熟市场的一条龙。如果我们把大中华区看成一个整体，这是一个全球瞩目的大新兴市场，香港就引领这整个市场向前进，香港的今天也许在不远的将来就会成为大陆的明天。
新兴市场的投资先驱是邓普顿爵士john templeton，在西方投资界是与巴菲特齐名的大师，他比较有名的投资案例是早在60年代就买进了日本公司的股票，当时的日本产品还以低廉劣质的出口闻名于世，整体市盈率偏低，象Toyota丰田只有4－5倍P/E，而邓普顿正是在人们的质疑中介入日本市场，敏锐地抓住了日本从55年―73年石油危机为止，经历的重工业化比重大幅上升的过程。
邓普顿崇尚从下往上的分析方法，总是寻找好的企业、质优而价廉的股票，并不在意它来自核缓什么背景、也不管当时流行的观点。而邓普顿真正确定新兴市场权威的是87年以后，当年邓普顿要求手下大将马克.默比乌斯MarkMobius建立一只新兴市场基金起，新兴市场的投资才逐渐为旁埋国际金融界所认可，而个人形象上一向以光头出现的默比乌斯因此被誉为“投资界里的印第安娜.琼斯”。这位现实生活中的夺宝奇兵最近的一个成功的投资案例就是2003年初买入中石油，默比乌斯领导的邓普顿基金在香港市场买入中石油2％股份的时候，比巴菲特还早。（历史在重演，中国从2002年起，正式进入了市场导向下的重工业化时代）
谈到新兴市场的投资经验，继承了邓普顿衣钵的默比乌斯说：“我喜欢去的地方是其他人不愿意去的。当那里的大街发生着流血事件时，我就愿意前往――事态严重的时候，是我欣喜的时候，这往往就是我想要进入的市场。”为了实践他的理念，Mobius过着居无定所的生活，伦敦、东南亚风暴时的新加坡、金融危机中的南美、SARS期间的香港，和他的老师邓普顿一样，默比乌斯带着一堆理论选择条件，艰辛地奔走在改启模充满着战争和混乱的遥远的世界边缘。在投资标的的选择上，他不会象其他的基金经理一样，花上一整天坐在办公室思考问题，今年50岁出头的默比乌斯继续着一种可怕的旅行日程，这种生活对30岁的人来说都是一种考验。他的大部分时间都花在汽车上或者飞机上，如果不是在访问公司，就一定是与客户进行交谈。
正是在这样的理念和努力下，在2003年初香港“到处是问题、危机，人们从窗户跳楼寻死的时候”（默比乌斯语），他领导的邓普顿基金大规模登陆香港市场。