㈠ 股市中常有某些人说,我带你建仓一只大牛股,多少资金跟是骗孑吗
股市中常有某些人说,我带你建仓一只大牛股,多少资金跟是骗孑吗?
但凡是联络你说可以指导你操作，赚钱事后分成的都是骗子，手段无非是网罗一群人，分成很多组，一组告诉一个热点枯雀弯板块的龙头股，那总有几组人会买对，开始信任他，然后这组人再分组，用同样的手法继续，至于其他买了亏损的，只是骗局的小白鼠。
从2010年到2015股市中的大牛股
投资者询问的时间跨度太长，很难计算出很好的股票，而且股票还会分红等等，可以看看每一年或者最近几个月的走势判定股票的良好。
下一只大牛股怎么样
《下一只大牛股》 Finding the Next Starbucks by Michael Moe P4 不要打短球，要瞄准球场之外，要瞄准不朽者的行列。——大卫·奥格威（David Ogilvy) P5 表1-1 刚上市时投资的1美元如今的价值（沃尔玛、家得宝、微软等） P7 尽管全垒球击球手经常击球不中，成长型企业的市盈率经常高于市场平均水平，但要分辨是否是全垒击球手，计算的不该是击球不中的次数，而是跑垒的次数！ P9 第一家企业是一个有着良好根基的拥有50年历史的大公司，股价为每股40美元，每股收益2美元，未来收益预计以每年8%的速度增长；另一家企业是个新兴的成长型的小公司，股价为每股50美元，每股收益为1美元，其收益预计会以每年50%的速度增长。表1-3 收益决定一切：增长的力量 P17 在过去的十年间，12000多家企业中，只有6家保持了超过20%的年增长率。 P19 假设你得到了一份当顾问的工作，为期一个月，报酬的支付方法有两种：一种是每周一万美元；另一种是每天1美分，然后接下来的每天都在前一天的基础上翻番。（后一种情况会多于2000万美元） P20 世界上有老飞行员，也有勇敢的飞行员，但却没有又老又勇敢的飞行员。 P23 伟大的艺术作品、秘方或者音乐都不是团体创造的，这没有什么可奇怪的。同样，我也没有发现哪一个出色的投资决策是由一个委员会做出的。 P25 将一个品牌建立在一个30秒或60秒的超级足球杯商业广告上，但却没有任何实质性内容，这样做是不会成功的——只是又增加了一些噪音。 P30 表3-2 1995-2005年间的全明星股票 P32 表3-3 1985-1995年间的全明星股票 P33 今后投资者要想辨别表现最佳的企业，不应只关注廉价的股票或者是注重“顺势投资”，而应识别在大的潜在市场（addressable market) 中竞争并且具有长期动态增长潜力的成长型企业。 P35 “在猪槽边就餐的猪” 福斯特的意思是，他始终都在留意自己投资组合的槽子，判断哪支股票是那只“最弱的猪，然后用一只更有前途的股票取而代之。如果槽子边所有的猪都比他看到的那只仔猪强壮，槽子边的猪就不用换掉。 P38 表3-5 1995-2005年期间的成长型股票和周期性股票 P47 尽管年轻的企业不可能会有足够长的历史可供评判,但其管理者和主要员工会有。 P48 我还看到一个企业成长的透明度，即它的可预测性。 我希望自己要找的企业能够利用新出现的市场成长机会，而不是依靠有利的市场环没闷境。 P88 如果汽车的发岁燃展历程与计算机相同，那么今天买一辆劳斯莱斯就只需要100美元，一加仑的油能走100万英里，汽车每年爆炸一次，炸死车内所有的人。——罗伯特·克林格雷（Robert X.Cringley） P95 和任何其他领域一样，真正成功的是那些有 *** 、肯花时间的人。我觉得有两个因素很关键，即了解你自己的处境和控制自己的情绪——知道自己怎样做决定、看看自己的投资历史，然后相应地对自己的战略做出调整。 P99 历史不是在重复，而是在压韵。——马克·吐温 P121 领跑者和追随者的主要区别在于他们能否创新。——史蒂夫·乔布斯 P123 表6-2 沃尔玛如何战胜凯玛特 P124 对于服务型企业，要看你找到的是否是未来之星，在三个标准可循： 1.按员工计算，企业的人均年收入。 2.企业从目前顾客那里赚取的经常性收入。 3.非强制性员工流动率。 P125 评估一个企业的产品时会涉及到的问题 1.企业靠什么出名？ 2.企业的市场份额有多少？这个份额是在增加，还是在减少？ 3.该企业是否在行业里发展最快？ 4.企业的定价是固定的，还是越来越高？ 5.企业利润是否稳定或不断增加？ 6.与行业内3家主要竞争对手比较起来，企业的利润情况怎么样？ 7.与3家主要竞争对手相比，企业的增长率如何？ 8.该企业是否具有品牌价值？ 9.企业人均收入是多少？与3家主要竞争对手相比呢？ 10.如果它失去了一个贸易伙伴，原因是什么？这伙伴跑去了哪里？ 11.企业销售人员的素质如何？ 12.企业是否在产品质量上领先？ 13.企业将收入中的多少用于研发？ P145 教练，我可以提名让你当足球总教练，因为职务都是从上面往下派的。但我没法指令你为领袖，因为领袖是由下面的人来决定的。 P155 表7-2 ThinkEquity公司的市盈率矩阵 P164 翻找过最多石头的人将会是最后的赢家。这是我一惯的观点。——彼得·林奇 P218 表9-28 油价的增长推动着新技术的出现 P232 表10-1 百思买和电路城数字上的比较 P236 表10-2 英特尔和超微半导体公司数字上的比较 P239 表10-3 戴尔和捷威数字上的比较 P244 表10-4 星巴克和香脆甜甜圈数字上的比较 P256 费雪分析方法（源自菲利普·费雪着的《怎样选择成长股》） 1. 企业目前的市场规模如何？其市潜力有多大？所属行业的发展速度如何？结合分析目前的大趋势（经济、全球化、因特网、品牌、外包、融合、人口因素和合并）。 2. 企业的管理者们是否具备在机遇面前开发新产品、促进企业发展的远见的决心？5年后企业将走向何方？企业的发展策略是什么？ 3. 企业对于研发的投入有多大？相对于销售额来说，企业将收入中的多大比例用于搞研发？其主要的研发举措包括哪些？企业从事研发的员工有多少？ 4. 企业的销售队伍如何？（要综合考虑销售人员的经验、对市场的深入及企业是否具有激励措施等问题） 5. 企业的利润率是否使企业具有投资价值？（要考虑趋势，企业相对于竞争对手的赢利空间、企业总体利润和营运利润等情况） 6. 企业为维护和提高利润率水平做了哪些工作？ 7. 企业的管理者是否同员工保持着良好的关系？（要考虑罢工、中层管理者的流动率、员工的持股情况和企业的期权制等） 8. 企业的管理层是否关系非常融洽？（考虑企业的高层管理者的流动率、补偿机制、深度、经验、文化及行业或商业关系） 9. 企业的财务管理和成本控制是否有效？（企业采取了何种系统和控制方法？） 10. 企业所属行业独有的成功要素是什么？（考虑趋势和企业最大的竞争对手是谁及这一对手所具有的优势） 11. 企业的管理者对于企业长期和短期的利润持何种观点？（企业在人事、广告、研发、培训等方面投入有多大？） 12. 企业的发展是否还继续需要资金支援？ 13. 企业的管理者与投资者间的沟通是否良好？他们是否在压力面前缩头缩尾？ 14. 企业的管理者是否正直可靠？ （完）
牛股建仓多少资金跟进是什么意思
也就是说这只股他多少资金建仓的
2010年哪一只股会是大牛股?
现在是2012年，讨论今年的牛股正逢其时。创新类券商中长江证券盘小绩优可能走牛。
朋友你不是从2010年穿越来的吧。
如何从几千只股票中选择出一只大牛股？
像抓金股这样的APP可以试试看
2014年股市在哪些板块能出大牛股
2014年股市将在资讯、环保板块出大牛股
2011中国股市的大牛股会有哪些
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《下一只大牛股》（彼得·林奇强力推荐）电子书下载
:zhouwen2008./article.asp?id=88
无论对于成长型投资者还是企业家来说，这都是一本非常重要的书。如果操作得当， 投资成长型企业会带来很好的回报，但这不是赌博或投机，你需要做很多工作。《下一只大牛股》对在这方面如何做得更好提供了系统的指导。迈克尔还在书中收纳了30余名专业人士的见解以及与他们的访谈，这些专业人士对于投资非常活跃的企业提出了非常好的建议。
——彼得·林奇
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——迈克尔·米尔肯
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——马克·贝尼奥夫，Salesforce. CEO
在日益紧缩又紧密相连的全球市场中，本书是识别创造财富的投资之道最实用、最基本的指南。
——理乍得·德里豪斯，德里豪斯投资管理公司董事长
投资成长型股票的真知灼见。
——杰克·拉波特，T. Rowe Price金融集团高阶副总裁
这本书非常有用，没读它，就不要去投资。
——金·马夏，《商业周刊》资深撰稿人
一棵参天大树总要从一粒种子开始发芽，而收益最可观的股票总来自于那些能成长为大企业的小企业。金融界提供的资讯常常只关注耳熟能详的企业，所以如何发现真正的潜力股就变得至关重要。
作者通过自己的方法和策略，最早预言了星巴克，阿波罗集团，GOOGLE等超级明星股，15年来，他被称为当今最具慧眼的市场专家。在本书中，他第一次披露了自己的选股“秘诀”：..
·投资成长股的“十诫”
·对于大趋势的分析
·对企业4个P的界定
·对企业的系统估价方法
通过本书，读者不一定要成为上一下沃伦·巴菲特或彼得·林奇，但却能掌握发现下一只热门股票的必备知识。
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2013年12月股市里有2014年的大牛股吗
威华股份……
㈡ 现在网上购物都有哪些平台
天猫Tmall(阿里巴巴集团控股有限公司)
京东JD(北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司)
苏宁易购SUNING(苏宁云商集团股份有限公司)
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天猫Tmall (阿里巴巴集团旗下,中国最大的B2C购物平台,国内B2C购物行业领导型品牌)
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苏宁电器(002024)增长没有天花板2010-06-22 17:53:27
6月18日，Musicvox(“ 音乐箱”) 在苏宁上海远东大厦店开业，笔者观摩了开业典礼并进行了实地调研。我们实地看到，上海Musicvox营业面积700平米，整体采用开放式布货，体验式消费，即消费者可以自由选择与试用，并且有日方员工常年驻店提供产品使用指导。主要经营品类有吉他、合成器、电子琴等，包括雅马哈、罗兰等品牌的150余种3500余款乐器。设有近200平方米音乐练功房。
苏宁Musicvox填补了市场空白。Musicvox要定位为年轻时尚的消费群体，这和目前琴行业务基本没有竞争，而上海没有专门做吉他业务的大琴行。
苏宁在并购日本的LAOX后，我们看到了苏宁和LAOX在渠道和资源共享上的种种尝试和努力：(1)引进日本锅具刀具，是苏宁进口是买断经营；( 2)Musicvox开业，苏宁自营，LAOX提供指导(3)未来还可能开设日本风尚杂货店、日本家居精品店和动漫店。这些门店的营运方式可能又有差异，也需要能借助LAOX的经验和供应商资源，或者直接由LAOX租赁苏宁的门店经营。
苏宁电器副总裁凌国胜在开业典礼上称，"音乐箱"乐器店作为苏宁国际化"走出去、引进来"战略的重要一步，也是为之后在国内引进日本动漫游戏、玩 具模型、3C家电周边配套产品、日本家居精品等新型店面模式做先期探索。到2013年，将在内地主要城市开设10家乐器连锁店、100家"日本风尚"杂货店以及动漫店。
目前，有不少投资者短期内担忧苏宁受到房地产调控的压力，长期看又担忧网购的分流。我们并不否认苏宁将受到房地产调控和网购的影响，但是一方面，经过这些年品类扩充和门店下沉的努力，苏宁对房地产市场的依赖已经有所下滑；另一方面，苏宁不仅仅是有很多门店卖家电或消费电子，苏宁的核心竞争力在于支持门店销售的后台——营运能力、物 流信息系统和创新变革的精神等。
凭借强大后台，配合完善密布的门店网络体系，苏宁的增长没有天花板。不断引进新的品类，不断推出新的门店模式、甚至新的零售业态。对于成立仅仅14年的苏宁而言，尽管其目前已经成为中国最大的零售企业之一，其未来发展空间依然不是我们可以随意设定的。体验式消费的客观需求决定了门店消费不可取代，何况苏宁的后台能够更好的支持网购业务的发展——只要苏宁愿意投入，苏宁易购同样可以做到最好。
研究员：吴美萍 所属机构：安信证券
报告标题：苏宁电器(002024)高成长、优治理、低估值，零售股舍我其谁？2010-06-22 10:02:40
投资要点
中国家电消费市场空间有多大？从城市化率和人均GDP水平衡量，我国当前的城市化率及人均GDP分别与韩国1970年代后期、1980年代中期接近。而整个80年代至90年代末，韩国人均家电零售额都处在迅速增长期。从大环境看，随着经济的增长和居民收入的提升，人均家电消费需求将长期增长，而且随着城市化的推进，家电需求的增量最大的市场是三线以下城市。我们预计未来5年家电零售每年保持8-12%的增长率非常现实。
内涵、外延式扩张空间：外延市场空间方面，首先随着经济的增长家电市场蛋糕在增长，其次根据北京中怡康数据显示，2009年中国家电市场容量8,568亿元，苏宁、国美、百思买三家合计市场占比不超过20%(其中苏宁8%)，远低于美日欧50-80%的水平，行业集中度提升是必然趋势，苏宁作为行业龙头公司也必将获得更大市场空间；内涵增长方面，公司将主要通过扩大定制包销提升毛利率和丰富销售品项提升平销以提高盈利能力，目前公司已经收购日本的LAOX和香港镭射，均旨在学习品类丰富化营销经验。
公司在行业中的竞争能力最强。05年以来公司在人力资源、信息系统、物流供应链建设、供应商关系、商业模式创新乃至投资者关系管理等各方面“苦练内功”，依靠自身高质量的增长、专注于家电连锁零售主业，期间既无不计成本的兼并扩张、也从未盲目涉入其它副业，各项指标终于在09年超越国美电器。我们认为公司有望成为中国家电连锁行业的“百思买”或“山田电机”。
催化剂：股权激励呼之欲出。我们认为随着未来《股票期权激励计划》的继续推进，苏宁公司治理结构将进一步完善，将进一步提升市场竞争力。
风险因素：宏观经济增速较前期大幅下滑，海外竞争者如百思买、山田电机等强势抢占行业份额；公司渠道下沉遇阻、4-6级市场缺少管理经验，人才储备不足，多品类管理经验缺乏。
盈利预测、估值及投资评级：我们维持公司2010-2012年摊薄后EPS0.61/0.81/1.03(摊薄前EPS0.91/1.22/1.54元)
的预测，以2010年为基期的未来两年复合增长率为30%。PE估值法考虑公司的成长性，我们认为公司的合理价值为18.30元，六个月目标价为18.30元，对应2010年30倍PE，DCF估值19.85元。重申现价(11.53元)“买入”评级，鉴于目前公司较低的市盈率，我们认为苏宁电器在估值上具有很高的安全边际。
㈣ 为什么近期国美股价大跌
一则成立合营公司的通告，让国美电器又一次卷入漩涡。
9月27日，国美电器宣布与全资的北京鹏泽置业有限公司、北京鹏润地产控股有限公司成立物业合营公司，之后国美电器股价开始连续三个交易日下跌，累计跌幅高达40%。随后国美紧急叫停，10月3日，国美电器公布暂停成立合营公司，股价开始趋稳。
随后，10月13日突然宣布耗资1783万港元从二级市场回购879.2万股，当天国美电器股价一度大涨7.35%。
该消息既透露出国美电器延伸产业链的意图，也透露出国美系意欲整合旗下资产的意图。
无奈的急刹车
国美电器合资组建国美商业地产开发公司的消息公布后，次日国美股价大跌11.36%，第二天再暴跌21.79%，创下逾两年新低的1.83港元。在内地房地产业不景气的当下，市场普遍质疑国美的决定。
从之后的暂停一系列动作不难看出，国美管理层对股价大跌是始料未及的。
董事会主席张大中对此解释称：“计划提出的缘由，是为了维持和提升集团的竞争力及盈利能力，获得合适的零售地点及控制租金开支，以应付中国增长中的消费市场对优质零售空间不断上升的需求。”
中投顾问零售行业研究员杜岩宏在接受记者采访时表示：“判定此举是否明智关键是看该项目未来的成长空间，从长远来看，国美系组建商业地产开发公司具有前瞻性，一来可以结合商贸业务和地产业务，形成产业链互动，二来也能够掌握商业物业资源，获得增值回报，与此同时还能够增大企业在商圈中的话语权。 ”
出于这一目的，国美原本计划通过成立物业合营企业，与北京鹏润、北京国美优势互补，解决集团对商业地产开发经验不足的问题，在中国二三线城市创造并获取更多优质门店资源。
管理层表示，经进一步考虑目前市场状况，以及有关物业合营企业的多项因素，目前公司已决定暂停该计划。国美称未来将综合多种因素重新评估该计划，对于如何在二三线城市获得有优势门店、仓储资源，将继续研究一个令各方满意的方案。
中投顾问零售行业研究员杜岩宏认为：“暂停成立合资公司确实不代表国美系会彻底放弃地产业务，特别是商业地产业务，这是由未来商贸圈发展趋势决定的，国美并非不务正业，相反，通过有效整合商贸业务和地产业务将发挥国美系整体优势。”
国美进退两难
国美宣布该计划后，市场似乎并不看好。在记者采访中，大多数人认为，国美系现在的思路是对的，但投资者却不买账。
有人投资者担心，国美旗下三家公司合营开张商业地产项目会带来关联交易利益输送等问题。瑞银分析师也认为，在当前的环境下，在中国发展房地产业面临着很多风险。公告披露短短一周时间内，国美电器市值蒸发近四成，足以说明问题。
在内地房地产业不景气的当下，市场普遍质疑国美系的决定。瑞信更以企业管治忧虑不断上升为由，下调国美电器2011年～2013年盈利预测的10%～15%，评级降至“中性”，目标价大幅削减42%至2.5港元/股。
市场人士认为，黄氏家族开始整合梳理旗下资产的举动 注重核心业务家电零售，地产业为家电业服务。
国美电器董事长张大中表示：是为了维持和提升集团的竞争力及盈利能力，获得合适的零售地点及控制租金开支，以应付中国增长中的消费市场对优质零售空间不断上升的需求。
“从国美电器为合营公司第一大股东就可以看出，合营公司是在为国美电器量身定做”。国美电器企业发展与投资者关系部副经理卢江接受采访时候表示。
“实际上就是产业链的延伸。”对此，国美有关人士如此评价。
原因无他，家电卖场的竞争已走向提供消费体验和完善周边配套的竞争。
中投顾问零售行业研究员杜岩宏在接受采访时候也认为：“国美投资地产属于非主营业务，而投资者更希望其主营业务出彩，担心地产业务会削弱其主营业务竞争力，加上当前房产调控效应显现，房地产市场低迷，而投资地产业务需要大量资金，且回收周期长，这不免使投资者出现担忧情绪。国美虽然坚信其投资战略的可行性，但是不得不考虑投资者的担忧和由此带来的市场悲观预期，这使国美陷入两难境地。”
对于市场反应，正略钧策管理咨询合伙人袁伟认为，除去投资者害怕关联交易的因素，就商业地产而言，由于商业地产投资大，回收周期长，投资商业地产必然会占用国美电器的现金流，反而会影响短期国美电器在二三线城市扩张的速度，影响短期业绩。
但值得注意的是，在国美电器宣布暂停成立物业公司的方案后，公司第三大股东摩根大通再次选择了低位增持，其持股比例从5.12%上升到5.49%。
由于摩根大通增持和国美电器回购，虽然投资机构瑞银将国美电器的目标股价从4.3港元下调到3.6港元，但是依然维持了其买入的评级。
中投顾问零售行业研究员杜岩宏最后表示：“摩根大通选择增持表明其看好国美未来的发展，即使在国美股价下调时，不少投资机构仍给与国美买入评级，可见其成长性较好的情况未因成立合资公司的事件而改变。”
但帕勒咨询资深董事罗清启接受记者采访时候指出：“为了获得优质的店址，之前苏宁电器(拓展选址信息)和百思买在上海等一二线城市都有自购物业，而苏宁也在全国多个城市建设商业地产项目，这些投资都是相对独立的，而且在地产调整中苏宁也放缓了物业投资的计划。”其言下之意似乎可以分拆处理，并无必要把上市公司拖入其中，此举似乎并非明智之举。
㈤ 出现中国概念股私有化浪潮的原因有哪些
中国目前掀起概念股私有化浪潮的原因有：
1、公司战略、架构的调整与重构。简单理解就是解除了业绩压力。另一个考虑是：退市之后不必再向外公布自己的战略意图及财务数据。
2、在美国市场估值不高。上市公司估值和股价大幅缩水，一些公司开始考虑私有化。
3、回归A股。
4、高昂的上市运营费用。在美国的上市公司的主体为满足证监会及纳斯达克市场的要
求，需要定期或不定期披露公司的经营及财务业绩，需要与投资者保持良好的关系，需要定期要财务报告审计及内部控制审计。每年付给律师、审计师、投资者关系顾问及其他顾问费用不下百万美元，这令一些市值较小的上市公司不堪重负。
5、在美中国概念股受到越来越大的外部压力，比如证监会、交易所愈加严格的监管及要求、做空力量带来的包括集体诉讼在内的负面影响等等。
㈥ 百思买的相关报道
百思买重开的消息一直被传得沸沸扬扬，不久前百思买全球副总裁、五星电器CEO王健对外界表示，然而，百思买卷土重来的道路显然并不那么平坦。昨天，又有消息称五星电器相关知情人透露重返中国市场计划再行搁置。
9月下旬，重新开业的百思买门店仍将保留原有招牌，不会融合五星电器的元素，但在业态上将与以前的“美国式”有所区别，从出样到价格、服务均将更贴近中国消费市场，因此回归的并非美式百思买，而是“焕然一新”的中式百思买。王健同时宣称，对于百思买重开门店，公司已有5年以上计划。 百思买创始人理乍得·舒尔茨（Richard Schulze）辞去其董事长职务，并宣布将就所持有的20.1%的股份进行战略评估。
现年71岁的舒尔茨原本计划在6月21日的公司年度大会上卸任董事长一职，并在接下来的一年中留任董事职务。百思买已任命哈提姆（Hatim Tyabji）接替舒尔茨担任董事长。哈提姆担任审计委员会主席，自1998年以来就一直担任百思买董事。
投资公司BB&T Capital Markets分析师安东尼·楚康巴（Anthony Chukumba）表示，“从某种程度来看，人们说舒尔茨离开百思买董事会可能是为了方便自己与一些私募股权公司联手收购该公司。”
不过那只是舒尔茨的其中一个选项。在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中，舒尔茨列举了多个潜在的举措，其中包括出售股权、收购更多的股份、帮助推动百思买的重组、甚至是全盘收购。他称，他可能会与百思买的一位或多位股东、高管和董事会成员进行洽谈。
SEC并没规定阻止上市公司董事考虑出售其所持股权的计划。然而，董事离职会使得整个流程更加简单，因为舒尔茨不再需要等待交易窗口的批准。
舒尔茨是百思买的第一大股东，汤森路透的数据显示，他持有6978万股股票。2002年之前，他担任了36年的百思买CEO。 京东与苏宁战斗正酣，而被刘强东用来攻击苏宁股票价值的一个武器就是百思买的衰败事实。他暗示：苏宁电器走向百思买的今天，只是时间问题。
在过去8个季度中，百思买有7个季度遭遇同店销售下滑，上一财年更是遭遇了12亿美元的巨额亏损。为改善业绩，百思买一直在采取裁员、关闭门店和制定新门店格局等策略改善业绩，但是效果仍难言理想。
如今，百思买创始人正试图将这家公司私有化。
除了行业巨变与亚马逊崛起，还有哪些因素导致百思买的衰败?《福布斯》杂志年年初的一篇文章认为：答案比想象中简单，就是百思买忽略了顾客对零售服务的感受与体验，这一点，是百思买尤其需要向亚马逊学习的。
令人沮丧的数据
电子产品零售商百思买(Best Buy)正在走向衰败。我不知道它究竟会何时破产，但我的猜测是，这只是一个时间问题，或许它还能再熬上个几年。
让我们来考虑几个关键指标。尽管包括电路城公司(Circuit City)在内的一些竞争对手已从市场上消失，但百思买仍在失去市场份额。其财报令投资者大失所望。在2011年，百思买股价跌去了40%。其预期市盈率(Forward P/E)仅为6.23(行业平均预期市盈率为10.20)。百思买市值已跌破90亿美元。根据财经新闻服务网站T，分析师给予该股的评级平均为B-。
苹果公司积极扩张自有零售网点，在可预见的未来并没有杀手级热销产品能够使百思买摆脱业绩低迷状态。分析师指出，虽然他们在美国消费电子产品销售总额中几乎占据三分之一的份额，但对于市场上那些更加灵活的竞争对手来说，百思买仍然是一个适宜目标。
但这些数据只是反映了一些表层现象。要发现该公司衰落背后的真正原因，只需做这样一个简单的测试：走进该公司的一家零售门店或者在其网站上购物。而且尽量——真的要尽量——别发脾气。
店内糟糕的体验
我承认。我无法不发脾气。几天前，我和朋友一起去了一家位于加州皮诺尔市(Pinole)的百思买门店。我朋友非常热衷于购买消费电子产品及媒体产品，那天他想买百思买独家销售的梦工厂动画片《驯龙记》的3D蓝光光盘。他们的网站上显示这张3D蓝光光盘缺货，但可以到我们去的那家门店自取现货。然而，货架上并没有这款光盘，而店内的售货员对此也是一无所知。
但我朋友决定买一些其他的蓝光光盘。或者说，在我们被该店电视机销售部的一位不修边幅的年轻售货员“协助”之前，我朋友至少试图想买一些。这位“如影随形”的售货员不断“盘问”我们。你家的电视机是什么样的?你是否订有有线电视服务，或是卫星电视服务?你是否有三网合一(triple play，指融和语音、数据及视频宽带服务为一体)的服务计划?
他显然试图——而且手法笨拙地——向我们推销其他替代服务计划(我的猜测是，他想向我们推销百思买自有品牌的点播内容服务平台CinemaNow)，我的朋友客气但又坚决地告诉他，自己没有兴趣把家里的服务计划从康卡斯特(Comcast)转移到其他公司。我试图转移话题，于是问那位售货员，是否有一处专门陈列3D蓝光光盘的货架，他说不知道。
他继续那种类似推销二手车的提问方式。“我只想问你最后一个问题，”他最后对我朋友说，“你每个月向康卡斯特支付的费用是多少?”
我朋友太客气了。于是我向这位售货员反问道： “这与你有什么关系呢?”这位售货员脸上照旧挂着虚假的笑容，说道：“那好吧，祝你们愉快。”他溜回自己的电视机销售部。
我以前曾担任过商学院教授，而此时我完全可以想象，前一天该店电视机销售部经理会如何向属下售货员交待工作事项。经理会告诉那位售货员说(而不是在产品或有效销售方面给予实际培训)：“公司要求我们必须致力于所谓的向上销售(up-selling，即向顾客推销更多或更昂贵的产品与服务)和交叉销售(cross-selling，即根据顾客的购物情况推销其他相关产品与服务)。一旦空闲下来，就需要在店里四处走走，推销我们与CinemaNow联手提供的服务。每天结束时，我想知道你当天向多少顾客做了推销。”
但是，这很难称之为客户服务，实际上是妨碍了那些想自助服务的顾客，因为顾客身边没有店员能回答有关该店混乱产品陈设的一个基本问题。这无异于“反服务”(anti-service)。
先是逐渐——然后突然——破产
我们离开了那家店，我朋友买了那几张蓝光光盘，但我们俩都憋了一肚子火。我想起了欧内斯特·海明威着名小说《太阳照常升起》(The Sun Also Rises)中的一句话。其中一个小说人物问另一位怎么会破产的。另一位回答说：“两种方式。渐渐地，然后突然。”我想，百思买正走上同样的道路——正如许多大型零售商在过去十年所经历的那样。
首先是战略性破产，百思买正处于这个阶段，在此期间，公司管理层的唯一重点是改善某项上季度武断定下的指标，即使这样做实际上会对那些试图购买其他商品的顾客造成干扰。接着就是财务破产。但是，如果历史提供了什么借鉴的话，第二阶段的破产一旦开始，便会非常迅速。
与无法应付各种新销售渠道及消费者新预期的许多大型零售商一样，该公司将继续“喷出难闻气味，逐渐放缓，直到有一天完全停止前进”。想想地区性电脑软硬件及相关附件销售商埃列克-泰克(Elek-Tek)、娱乐产品零售商维珍大卖场(Virgin Megastores)或者玩具连锁零售店KB Toys吧。
新的传统观念认为，百思买等大型零售商将会像恐龙那样逐渐灭绝。而网络零售巨擘——尤其是亚马逊才是零售业的未来。网络零售商的经济收效更大，因为他们没有实体门店，可以提供更优惠的商品价格。而且网上购物也更加便捷。在网上，无论白天还是夜晚，消费者都可以从地球的任何地方上网购物。(亚马逊公司市值达800亿美元，股票市盈率为91。)
百思买及其他传统零售商抱怨说，亚马逊之所以能够以低价与他们竞争，是因为亚马逊网站不向消费者收取销售税，而且亚马逊的顾客把百思买门店当作他们有意购买商品的陈列室，利用百思买各地门店货品齐全的便利以及门店售货员对商品全面而专业的知识，先对想购买的商品进行验看，然后再从其他零售网站购买心仪商品。
来自互联网零售商的竞争无疑是百思买面临困境的一部分原因，但并非出于该公司所认为的那些原因。正在发生的实际情况其实更为简单：百思买只是不了解其顾客对于零售服务的看法。
十几年前，我曾在《释放杀手级应用》(Unleashing the Killer App)中写道，虽然对于零售商而言，向互联网过渡可谓是迈出具有革命性的一步，但对于顾客而言只是进化过程中渐进性的一步。我在书中就创建杀手级应用提出了12条规则，其中一条就是：“确保顾客——而不是你自己——在零售体验方面的连续性。”
我的意思是，消费者很容易适应替代传统实体商店的其他零售渠道。在互联网出现之前，顾客可以在家进行目录邮购及电视购物。对于消费者来说，网上购物只是向更便捷购物方式明显演进道路上迈出的下一步。
然而，对于实体零售商而言，这种转变并不平顺。将销售平台向互联网转移，需要零售商具有全新的思维观念、全新的管理结构以及全新的运营战略，还需要整合零售商前后端的信息系统。顾客会预期零售店库存在网站与门店之间是互相透明的，而特价商品及“独家销售商品”会在所有销售渠道之间协调一致。无论顾客把某家零售商与哪些属性——价格、质量、便利、服务——联系在一起，这些属性都需要转化成在线体验——而且还要得到改善。
为了在与新兴互联网零售商的竞争中获得成功，传统零售商还需要设法把旗下营业时间受限制且劳动力及库存成本较高的实体门店高昂的费用开支及负债，转化为对在线购物体验有所补充而不是与之相竞争的有利条件。
糟糕的网站体验与公关水平
许多零售商都在努力实现向电商的过渡，在此期间有些公司业已落败。到目前为止，百思买在每一项指标上都没有达到预期目标。当然，他们拥有自己的网站，并向客户提供先在网上订购然后在门店取货和退货的选择。(在皮诺尔市的百思买门店里，客户服务台前专门为网上订购的顾客提供一个单独的排队空间，虽然所配备的工作人员也负责处理退货及其他服务问题。与店内结账队伍相比，这个等待队伍更长，而且移动更慢。)
但百思买网站在设计上甚至连基本库存管理都无法完美实现。该公司总部所在地明尼苏达州明尼阿波利斯市(Minneapolis)的《明星论坛报》在圣诞节前几天的一篇文章中报道说，该公司刚刚通知了一些客户——网上订单(有些是在感恩节后第一天的订单)无法交付订货，并正在予以取消。没有现货的商品包括一些最热门产品，其中有电视和iPad，“以及其他品牌的平板电脑、照相机、笔记本电脑、PS3游戏及任天堂Wii游戏机。”
该公司发表的一份声明中写道：“由于在11月至12月期间百思买网站上热销产品的顾客需求过于巨大，我们遇到了困难，导致一些客户的网上订单受到影响，难以履行。”
让我们对这句话进行一下分析。该公司“遇到了困难”，也就是说，该公司是一个它无法控制的外部问题的被动受害者，在这种情况下，这个外部问题就是那些敢于订购该公司确认属“热销”产品的顾客。而且这个问题发生在“11月至12月期间”，也就是说，在对零售商全年业绩至为关键的这两个月期间，对百思买造成了不便。由于显而易见的原因，这份声明试图避免提及这个“困难”发生在节日购物旺季，这致使公司被推向舆论的风口浪尖。
百思买“遭遇”的这个困难影响到“履行”一些顾客订单。看来百思买没有向网上订单交付订货，而是客户要“履行”这些订单。因此，是顾客——而不是百思买——有问题。而且这些客户没有被“凉在一边”，他们只是在试图“履行”订单时受到了“影响”。好像该公司并没有做错什么，或事实上根本没有做任何事情。
这一切都如此被动。而且也是一个显而易见而且确实软弱无力的一堆谎言。一份态度诚恳而且恰当得体的声明应这样写道：“由于本公司对主要销售季节期间最畅销商品的库存管理及销售预测不甚理想，我们无法按照我们几周前承诺的那样在圣诞节前如期交付订货。”
百思买发布的新闻公告还有这么一段文字：“对由此造成的不便，我们深表抱歉，我们已通知了因此而受到影响的顾客。”
请再次注意使用消极词语“此”来指代百思买“遇到”的“困境”。这个“困境”——而不是百思买自身运营不善——对顾客“造成了”不便。这不是百思买做错了什么。好像他们是在预报天气——完全出乎其掌控之外的某个“自然现象”，而对此该公司只是一个旁观者。他们已经“通知了受到影响的客户”，尽管似乎该公司并没有如此行事的义务感，更不用说对完全是由该公司自己造成的问题找到解决办法。你觉得他们有多么抱歉呢?
同样，在此我帮他们改写一下：“今天离圣诞节只有三天时间了，顾客另作安排为时已晚，我们现在才让我们的潜在客户知道此事。对于如此不专业的行为，我们没有任何借口。”
根据那篇报道，除了发表那份声明之外，该公司拒绝回答任何问题。这里有几个值得他们回答的问题：有多少客户因此而受到了影响?具体涉及哪些商品?百思买的表现怎会如此糟糕，就连我们可以想象的零售商在圣诞节期间所应达到的最低标准都无法实现?他们是否期望任何人会被这种不痛不痒到荒谬地步而且毫无道歉态度的声明所欺骗呢?
百思买可向亚马逊学什么?
并不是来自亚马逊的竞争在扼杀百思买，而是百思买在对自己造成大量伤害。但让我们对亚马逊及百思买进行一下比较，看看如何进行网上零售或以其他方式进行零售才是正确的。
首先，很难想象亚马逊会发生如此差劲的事情，更难想象该公司未能坦白自己犯的错误。亚马逊不会承接无法交货的订单，而且不会等到最后一分钟才取消订单，同时不提供任何类型的解决办法。
亚马逊非常关注顾客的看法。它通过完整设计自己的经营惯例、构建其系统、并培训其员工来给予支持。当他们犯了错误时，他们勇于承认，并且即刻予以纠正。有一次，当我发现自己在亚马逊网站上新买的电视机有问题——结果这是一个制造缺陷，该公司恳求我让他们上门来收取这台电视机，同时发送其他电视机给我，并为我提供安装服务。这个解决办法远超我所需要——更别说我所要求的范围了。
换句话说，不只是亚马逊的价格更加优惠。其客户服务在各方面都非常出色。而且与传统零售商不同的是，它认识到自身存在的一系列潜在不利因素，并且以创新的方式去克服这些问题。该公司没有让顾客取货的零售门店，但它会即刻向顾客发送所订购的货品，而且往往是免费运送的。它没有现场销售专家来回答顾客提出的问题，但其产品网页配有许多视频、常见问题解答、顾客评论及答案。
该公司不断追踪以往所有订单，并凭借其数据库向顾客提出购买其他商品的有益建议。电话支持即时、反应快而且应答自如。退货流程很简单，而且不向顾客收取退货手续费(restocking fee)及其他“陷阱般”的费用。库存是在一个涵盖所有货品配送点及第三方合作伙伴的单一系统中进行管理。
百思买好多年前就该实现这些目标，而且可以做得更好。它在零售、客户服务、配送、预测、营销及销售方面拥有几十年的经验。人们以为，百思买的电脑系统本可以升级，从而将新的在线前端整合在一起。它拥有与所销售电子产品相关的专业知识与技能，而且相对主要制造商拥有强有力的优势，从而能确保有利的供货条款及途径。
(几年前，某领先家电制造商的首席执行官告诉我说，他觉得自己的公司必须在网络上保持低调，否则将不得不面对他主要零售合作伙伴发出的愤怒。没几年之后，他公司的合作伙伴电路城破产了。哎呀。)
但百思买浪费了上述所有优势。该公司和许多大型零售商一样陷入了死亡漩涡之中。这不是因为新进入市场的竞争者——无论公平与否——在蚕食它的营收及利润。这些伤口是它自己造成的。
在一年中最重要的数周内无法为最热门商品交付订货，该公司管理层究竟在忙些什么呢?自2009年以来，百思买CEO布赖恩·邓恩(Brian Dunn)一直忙于追求保护市场份额甚于保护利润的发展战略。在截至2011年11月30日的上季度，该公司开张14个月以上门店和网站的营收同比增长1%——为两年来的首次增加。但是，利润出现下滑——净收入同比下滑29%。
这份年度财报在很大程度上对各项发展计划保持缄默;该公司网站只是表示：“为了满足广大顾客在产品及服务方面的独特需求，我们门店及经营模式正进行转变——我们的关注重点正从以产品为中心转向以客户为中心。”但愿如此吧。
当然，该公司并没有在报告中披露客户满意度。但在此我想对本文前述的个人经历做个补充说明。部分是由于受到那位打听个人财务状况而不是实际提供协助的“专业”售货员的打扰，我朋友买错了有关美国航空航天局(NASA)的一部DVD纪录片——他无意中又买了一张他早就有的片子。第二天，我们回到那家店，想换成他真正想买的那部纪录片。可客户服务人员对我们说，很抱歉，DVD属“软件”商品，一旦售出，概不退换。没有例外。
的确，退货“政策”——即印在销售收据背后的那几百个小字——告诉顾客，软件不能退货。为什么呢?因为这是我们的退货政策。
我朋友说，但这部片子我早就有了。 “我们不能帮你。”
不要和几近破产的零售商争辩，但百思买是否知道，亚马逊不仅允许顾客方便无限制地退换DVD，当你看完之后，该公司甚至还愿予以回购?即使顾客超过了退货期，或是从技术上说没有权限做顾客要求的事情，该公司为了使顾客满意及维护客户关系，也会竭力在政策上予以通融。
百思买只是依循自己习惯的、而非消费者习惯的方向前进
亚马逊既没有发明也没有从百思买或任何其他零售商那里盗用其基本策略。它只不过按照消费者需求行事。百思买则按照对自己最为方便的方式行事，而消费者只能自求多福。鉴于现在的零售消费者并不会一如既往地去离家最近的商店购物，这无论如何不是一种策略——或者说不是一种制胜策略。
销售热门产品并从中获取利润并没有什么神奇。有效的库存及配送、长期的客户关系管理、有竞争力的价格、对技术复杂的商品提供售前售后支持：对于确实想维持运营的零售商来说，这些是竞争优势的最基本要素，过去都是如此。亚马逊做对的大多数事情与科技或互联网根本没有任何关系。
相反，百思买正徒劳地侧重于在市场份额方面的“算计”之上。它正摸索其在欧洲及中国颇有问题的扩展计划。
该公司还有什么呢?管理层至少仍然相信该公司具有竞争优势——认为这些优势甚至对其股东都具有吸引力。据该公司最近的年度财报称，“我们相信，我们敬业而且知识齐备的员工、门店及网上经验、广泛的产品种类、独特的门店风格以及品牌营销策略，通过把我们的门店及网站定位为消费者在一种有趣而且信息翔实的购物环境中购买新科技及娱乐产品的首选之地，使我们从竞争对手之中脱颖而出。”
只是有一个问题。至少从我的亲身经历来看，以上陈述中没有一个字是真实的。他们的“员工”并非知识齐备的，他们很烦人。门店“风格”完全是普普通通，也许还有些混乱。门店及网站并非“首选之地”——充其量只不过是缺乏活力的购物目的地，或就其独家销售产品而言“唯一的购物目的地”。 “购物环境”完全与乐趣和信息翔实相反，而是令人沮丧、感觉备受羞辱的地方，就像是顾客感叹说：“我无法相信我不得不去百思买购买这款产品。”
你听到的是曾一度领先的零售商“借吹口哨壮胆”时所发出的声音。唯一的问题是，百思买管理层和投资者是否真正知道这些，还是只有消费者才认识到这些。我的猜测是，他们自己并不“相信”以上陈述中的任何一个字，但又不想自己承认(这场圣诞节灾难明确表明，他们不会感到有向任何其他人承认此事的必要)。
百思买正处在心理学家所说的“否认状态”的企业发展状况之中。在商业上，这通常是在向以惊人溃败告终的失败道路上迈出的第一步。
渐渐地，然后突然——破产。
店商沦为电商。
㈦ 如何分析股票的基本面
作者： cutrun基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素，每一个价值投资者选择股票前必须要做的就是透彻地分析企业的基本面。许多投资者没有系统的分析方法，甚至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草率的买入决定。投资者很容易受一些感性因素的影响而作出错误的操作，如听信其他投资者的言论，或者生活中对某一消费品牌情有独钟，就买入其股票等等。怎样才能理性地投资呢？建立系统是一个最好和最理性的方法。下面从行业、企业和宏观经济三方面并具体结合苏宁对基本面涉及的要素进行简单的分析。一、行业层面的基本面因素行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。1. 行业的特性行业的波动性是否很大，是否有强周期性。家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。2. 行业的市场空间如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间，龙头企业将会高速 成长。3. 行业生存环境过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力，恶性竞争更会使所有企业陷入亏损泥潭。家电连锁业经过前几年的激烈竞争后，形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局，五星、永乐被 收购，大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。行业竞争趋于平缓，未来进入持久战阶段。4. 回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹以史为鉴，历史总会给予我们启迪。欧美国家行业的发展历史经常就是中国同行业的未来，根据国内外的历史，我们可以对行业未来的发展趋势作出预测。家电连锁业正沿着美国相同的轨迹运行，如同美国经历过BBY、CC等几大寡头竞争的格局，中国家电连锁也正 经历着同样的时期。BBY苦练内功，慎对并购，CC则只注重外延扩张，偏好多元化，最后BBY大获全胜。今天的国美与CC何其相像，而苏宁则是BBY第二，未来苏宁会是最后胜利者吗？5. 是否存在并购或被并购的可能并购的风险很大作为苏宁的股东，我并不希望并购大中。6. 行业是否简单易懂复杂的行业往往包含很多不确定性。二、企业层面的基本面因素企业作为个体如果没有竞争力，即便处于很好的行业也是徒劳。好行业还要好企业。我们可以通过分析波特的五力竞争模型和企业经营情况、财务数据对企业基本面作出综合评价。五力包括顾客、供应商、竞争者、潜在新进入者、替代品五种基本竞争力量。1. 顾客即是买方的讨价还价能力行业处于买方市场，则卖方要么通过差异化经营获得超额利润，要么只能竟相打折降价争取买方。相反的话，产品供不应求，卖方很容易就获得超额利润。茅台是经典的例子。家电连锁业处于买方市场，但由于竞争对手的减少，竞争趋于理性。2. 供应商讨价还价的能力与顾客相类似，只是企业的茄禅角色由卖方转变成买方。除非是卖方稀缺资源，一般企业对供应商都处于强势地位。家电连锁对家电厂商的强势地位是无容置疑的。3. 竞争者之间的竞争这是五力中最重要的一个力量，企业是否处于强有力的竞争地位是决定企业存亡的重要因素。苏宁规模虽然落后于国美，但后台力量远超国美，而百思买刚刚起步，苏宁又占据先发优势。4. 潜在新加入者的威胁如果新进入者拥有新的生产能力和强大的资源，对行业将形成巨大威胁。现阶段家电连锁企业的已经形成的巨大规模和广阔的地域分布，都对新加入者构成高门槛，而且从发达国家 经验看，家电连锁最后都形成极少数的几家巨头垄断市场，如日本的小岛电器、山田电机，美国的BBY、CC。因此出现潜在新加入者的可能性较少。5. 替代品的威胁替代产品的价格如果比较低，而且性能优越，对现有产品是致命性的打击。替代品可能完全替代，也可能部分替代。但无论是那种替代品都会使本行业产品受到严重打击。科技类产品最容易出现替代品。全球发达国家的家电渠道都是家电连锁占据优势，家电连锁是家电分销行业的大势所趋。因此出现替代的可 能性比较小。但不排除类似沃尔马这种大型连锁超市抢夺肢昌市场份额。6. 企业在行业所处的地位强者恒强，行业龙头企业通常拥有更优异的产品，更优秀的人才，更雄厚的实力，获得更大的发展空间。苏宁作为三大寡头之一，与其他竞争者都处于暂时的均势地位。7. 是否拥有持续的核心竞争力优于对手的竞争力是企业能持续发展并取得胜利的关键所在。先进的信息平台、物流基地、后台服务是苏宁暂时领先的核心竞争力，竞争对手能否赶上还要看他们的以后颤饥尘 的竞争战略。无论如何苏宁现在占据有利地位。暂时落后的是规模。8. 企业战略是否清晰和正确在波特竞争理论中，竞争战略占据显要位置，战略失误将带给企业毁灭性打击。苏宁的战略比较清晰，稳中求快，苦炼内功，慎对并购。9. 管理层是否诚实、优秀，大股东是否诚信管理层的诚实比能力更重要，而大股东的诚信也是不能忽视的。苏宁的张近东理性、素质高、心胸广阔，应该是不错的大股东。10. 是否有稳定的经营史经营史虽然不能决定未来，但也是很有价值的参考之一，巴菲特对稳定的经营史很重视。11. 通过公开信息收集企业经营情况包括收集企业的经营情况、市场状态、管理水平、技术能力、制度等细节，为最后的判断提供依据。12. 市场份额市场份额跟企业的行业地位息息相关。13. 是否有多元化多元化往往是危险的，即使是多元化计划我们也要留意。特别是跨行业的多元化，经常是以失败告终。苏宁的主要竞争对手国美最近频频涉足其他行业，包括地产、百货、保健品等，这对苏宁来说是好事。14. 是否拥有特许经营权特许经营权是企业获利的利器。15. 研究财务数据历史财务数据可以让我们对企业的历史经营情况、资产情况、盈利能力、成长能力、偿债能力等有全面的了解。数据应该追溯到尽量早的历史，有可能的话最好是企业存续期内的财务数据都看一篇。主要财务数据有：净资产收益率 是判断资产回报率指标，是最重要的财务数据净利润增长率 企业成长的参考指标净利率 企业获利能力的指标毛利率 企业获利能力的指标资产负债率 企业偿还债务的能力，也是重要的风险指标之一其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标，如家电连锁库存周转率、银行业的总资产收益率等。三、宏观经济、政治因素的影响实际上宏观经济、政治对企业的影响可以包含在行业层面的分析中。经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素对真正优秀的企业影响甚微。只需要在宏观的层面上关注两者是否对行业的发展趋势产生重大影响就行了，对出口导向型或者原材料进口比例较大的企业应该关注人民币升值和汇率变动带来的影响。分析基本面时没必要花太多精力进行宏观经济、政治因素影响的研究。基本面分析容易进入的误区：以偏概全只看到企业一两个也许不是决定性的优点，就认为是优秀的投资对象。包含个人感情色彩生活中喜欢某一品牌，或者持续跟踪某一企业许多年，在判断企业基本面时包含大量的感情因素，只看好的方面，或者夸大企业的优点，对问题视而不见。受舆论误导某一阶段市场热充于某一行业、题材或概念时，就认为这类企业都很好。道听途说的信息作为分析的依据以一些谣传和非正式渠道获得的不准确的消息为分析依据。胡乱发挥主观想象力脱离现实、不切实际的为企业未来勾画出美好的蓝图。一厢情愿地以过去业绩推测未来没有很好地分析市场和行业的变化，只根据企业的历史就简单地推测出企业的未来。简单类比没有分析企业个体的差别，同行业公司简单地进行类比，得出因为同行业某某公司股价多少，所以这个股票值多少这样的结论。轻信一些没有诚信的上市公司不加分析地轻信上市公司许下的业绩诺言，有时候理性地分析一下市场状况，就能知道这些是谎言。网易声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
㈧ 美股开盘：科技股砸盘纳指跌超200点 社交媒体股齐挫Snap跌35%
道琼斯指数下跌150.39点，跌幅0.47％报31729.85点；标普500指数下跌40.65点，跌幅1.02％报3933.10点；纳斯达克综合指数下跌210.77点，跌幅1.83％报11324.51点。
英国富时100指数跌0.2％，德国DAX指数跌0.9％，法国CAC指数跌0.9％。美元在避险情绪支撑下基本持稳，黄金在1860附近等待进一步线索。
美联储博斯蒂克：未来在连续2月加息50基点后，FOMC或在9月踩刹车
当地时间周一，亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，决策者在接下来的两次会议上，每次都加息50个基点后，可能会在9月份暂停加息动作。
美股何时触底？高盛：美联储政策转向之时
高盛称，一旦美联储发出结束紧缩政策的信号，股市将触底；然而紧缩政策的结束可能要等到经济衰退明显显现后才会出现。高盛策略师Vickie Chang在一份报告中写道：市场可能有必要变得比现在更有信心，认为金融状况收紧已经足够，美联储已经实施并发出足够的鹰派信号。从 历史 上看，货币政策在股市触底约3个月前停止收紧，在股市触底约2个月后转向宽松。
美股看跌期权比率飙升至2年来高位！周一美股是烟雾弹式反弹？
周一美股三大指数均收涨，道指两周多来首度一日涨超600点。但期权交易市场的关键指标暗示抛售潮尚未结束。媒体报道称，期权市场的一大关键信号——对冲持有股票亏损的需求近期仍在持续增长。与该需求相关的统计数据显示，连续七周的调整并未抑制交易员对于对冲下跌行情的配置偏好。事实上，芝加哥期权交易所（CBOE）个股的看跌/看涨期权合约比率升至2020年3月以来的最高水平。
全球 科技 股陷入泥潭，华尔街Top投行CEO仍对 科技 股持乐观态度
高增长 科技 股突然下跌，其实在2021年底市场见顶时这些股票已经被普遍视为估值过高，令一些评论人士对 科技 股引发的崩盘表示担忧，类似于1999/2000年的互联网泡沫破裂。显然，这类公司市场价值应该在什么位置是一个问题，但它们根本的商业模式是真实的，瑞银首席执行官拉尔夫•哈默斯表示。。瑞信董事长阿克塞尔•莱曼表示，尽管 科技 股出现暂时的"震荡"，但投资者应保持长期眼光，因该行业内许多公司仍稳健。花旗首席执行官简•弗雷泽指出，投资者对美国股市的抛售非常有序，最近的低迷更有可能是必要的调整，而不是大规模大跌。
除了回购美股，高管们正大举抄底自家股票，要跟吗？
机构数据显示，今年5月，超过1100名上市公司高管买入自家公司的股票，内部人士买卖股票比例从4月份的0.43上升至1.04，这有望成为自2020年3月来买卖股票比例首次超过1的一个月。其中，包括星巴克临时首席执行官Howard Schultz和英特尔首席执行官Patrick在内的上市公司高管都在这段市场暴跌期间买入了自家股票。
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素有大宗商品之王之称的知名投资人Dennis Gartman认为，美股熊市今年初就开始了，并且还将持续数月时间。他建议热衷抄底的投资者，在熊市期间抓住任何反弹时机抛售股票。当前，他的个人投资组合中大约有25％的现金。
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高通资深副总裁暨连接、云端与网路部门总经理Rahul Patel表示，WiFi7芯片现阶段已开始出货，且由于连网需求超预期，看好明年或后年WiFi7在整体市场的渗透率就会达1成以上。Rahul Patel 指出，WiFi7具备低延迟、高传输量特性，可大幅提升连网效能，对于未来各种体验相当重要，目前 WiFi 7 芯片已出货给客户，预期终端产品年底前就会问世，大规模量产则会落在明年。
又一零售股暴雷？百思买Q1净利润同比暴跌43％
百思买一季度营收106.5亿美元，市场预估104.1亿美元。一季度调整后每股收益1.57美元，市场预估1.6美元。盘前交易中，该股上涨约2％。百思买表示，目前预计全年营收介于483- 499亿美元，此前预估为493-508亿美元。该公司表示，同店销售额将下降3％至6％，降幅大于此前预期的1％至4％。
大众CEO放豪言：2025年超越特斯拉，成为全球最大电动 汽车 销售商！
Diess 表示，特斯拉目前在电动 汽车 领域处于领先地位，可能也已经是数字化程度最高的 汽车 公司，但大众正努力跟上他们的步伐。
网易第一季度营收235.6亿元，同比增长14.8％
网易第一季度营收235.6亿元，同比增长14.8％；非公认会计准则下，归属于公司股东的净利润为51亿元。在线 游戏 服务净收入173亿元，同比增15.3％；网易云音乐净收入21亿元，同比增长38.6％。
网易有道一季度净收入12亿元，同比增长26.6％
5月24日下午，有道发布2022年第一季度财报。财报显示，公司第一季度净收入为12亿元，同比增长26.6％；归属于有道普通股股东的持续经营净亏损为9540万元（1510万美元），而去年同期净亏损为2.193亿元。基于非美国通用会计准则，归属于有道普通股股东的持续经营净亏损为7090万元（1120万美元），而去年同期净亏损为2.048亿元。
瑞幸咖啡公布2022年第一季度财报：总净收入24亿元，同比增89.5％
瑞幸咖啡官网5月24日公布未经审计的2022年第一季度财务业绩。第一季度瑞幸咖啡总净收入为24.046亿元人民币，较2021年同期的12.687亿元人民币增长89.5％。自营门店收入17.147亿元人民币，同比增长66.2％；联营门店收入5.493亿元人民币，同比增长239.3％。第一季度瑞幸咖啡净新增556家门店，环比增长9.2％。截至第一季度结束，瑞幸咖啡门店数量为6580家，其中包括4675家自营门店和1905家联营门店。第一季度瑞幸咖啡月均交易用户数1600万，同比增83％。
逸仙电商Q1财报发布：护肤业务同比增长超68％，净亏损同比收窄
5月24日，完美日记母公司逸仙电商发布2022年第1季度业绩报告。公告显示，逸仙电商第一季度实现营收8.91亿元，其中，护肤业务同比增长68.4％，高于整体美妆大盘。毛利率进一步提升至69％，环比提高4个百分点。面对复杂的市场环境，逸仙电商在多品牌、重研发的战略基础上，开始强调提效转型，从求速度发展转向高质量发展，通过控制运营费用、提高ROI等多方面举措，稳步推进降脂增肌。受益于此，运营成本同比下降30.9％，一季度经调整后净亏损减少到1.56亿元，同比降低33.6％。
㈨ 富达麦哲伦基金
麦哲伦基金创立于1963年,原名富达国际基金(Fidelity International Fund),1965年3月更名为麦哲伦基金。
富达·麦哲伦是美国共同基金业中的龙头，长期以来，它依靠良好的知名度和庞大的规模受到了广大投资者的青睐。这只基金最初由富达的总裁奈德·约翰逊管理，后来由彼得·林奇来操作。在林奇管理麦哲伦的13年中，年均收益率达29％，使业界极为震惊。
但这些已经成为历史。自从1996年6月鲍勃·斯坦斯基接管麦哲伦以来，麦哲伦基金每年的平均收益率只有7.8％，根据Morningstar的统计数据，标准普尔500股票指数每年的平均收益率是8.9％，高于麦哲伦。去年麦哲伦基金比标准普尔落后4个百分点，虽说这也并不是很严重，却有负投资者们对它的期望。
从林奇1990年离任到现在，麦哲伦只是一直依靠自身显赫的声望来维持惨淡的经营。过去十年的收益积累了200多亿的资产，所以，虽然经营不怎么样，却依然在美国15只平衡型基金中列第14位。
鲍勃·斯坦斯基在接受《钱》杂志采访时曾很潇洒地说，他仍然相信自己能战胜市场，他的目标没有变，和《钱》杂志两年前采访他时所说的一样：每年超过标准普尔500股票指数3到5个百分点，同时，他也承认自己过去一两年中业绩并不怎么好。
其实，过去一两年中斯坦斯基的失误还是很明显的，由于担心科技股定价过高，收入不会像预计的那么好，所以他一直在科技股投资上有所保留。2003年末，麦哲伦基金中科技股占总资产的15％，相当于标准普尔500的18％的科技股比例。而斯坦斯基只买了一些大公司（比如英特尔和思科）的少量股票，这些股票在2003年大部分时间内跑赢了大势。更糟的是，斯坦斯基在一些大的医药公司（比如2003年股价下跌14％的默克公司）上大举投资，以致一些保持盈利的投资，包括投资在花旗集团、泰科、摩根斯坦利和百思买上的，都不能弥补他的损失。
斯坦斯基的失误在一定程度上反映了麦哲伦基金最近处于弱势的原因，但不能解释麦哲伦相当长时期内的萎靡不振。自从1990年以来，在三个不同基金经理的管理下，麦哲伦基金基本上跟随着标准普尔500指数走势，每当基金经理更替，主动式的投资风格也给予投资者不亚于指数走势的回报，这自然提升了基金的规模，但也不可避免地加大了问题的严重程度。1990年彼得·林奇离任的时候，麦哲伦基金有140亿美元的资产，1999年泡沫高峰期，该基金旗下资产超过1000亿美元，成为世界上最大的共同基金。
如今，麦哲伦基金的规模甚至减少到680亿美元，不只落后于先锋500指数，而且落后于两只美国基金，这不能不引起人们的关注。由于拥有巨额的资金，如果斯坦斯基把1000万美元投资一只有前途的小股票，那无论这只股票怎么样，基本上都不会影响到基金整体的盈利。但斯坦斯基集中投资了一些巨型公司，平均算来，他向挑选出的每家公司投资了2.9亿美元，最多的超过20亿美元，结果，他的资金都被大公司套牢了。他拥有的最多的股票包括花旗集团、美国国际集团、维亚康姆、通用、微软等蓝筹巨头。
斯坦斯基认为，巨大的基金规模决定了他应该主要购买相匹配的标准普尔200（标准普尔500中最大的两百家公司）中的公司股票，也就是说，基金的规模要和所要购买股票的公司规模相适应。
林奇却不同，他往往会买一些亲自调研之后确信会升值的品种，像小型的、前景模糊的公司的以及外国股票和债券等，这些都有助于他的基金获得比较好的收益。正如他所说过的，不要担心错过所谓的最佳投资时机，因为真正的好机会是经得起时间考验的。
尽管外界长期评论说，麦哲伦不过是只指数型基金，但斯坦斯基包括富达都表示否认，比如，富达指出，去年底麦哲伦持有的233只股票中只有175只选择了标准普尔500，标准普尔500中另外325家公司不在基金的投资范围内。不过自从1990年以来，麦哲伦基金的走势几乎与标准普尔500指数相同步。关于鲍勃
鲍勃·斯坦斯基是一个在小地方成长起来的成功男孩，父亲是一个火炉和空调维修人员，斯坦斯基从小就生活在伍斯特的工人阶层中，后来获得达德利尼可斯大学的会计学学位和纽约大学的工商硕士学位。他说他的第一份收入来自曾经买的一支叫Valtec工业的光纤股票，当时这只股票从每股9美元一下飙升到了60美元，令他大赚了一笔。1983年斯坦斯基进入富达不久后便被安排作麦哲伦基金经理彼得·林奇的助手，当时他并没有希望将来有一天能管理麦哲伦基金，只是考虑什么可以帮助他得到一些股权，以便可以留在富达。
1987年斯坦斯基接手富达成长公司基金，管理2060万美元的基金，主要投资于小型IPO公司。在他接手的9年中，成长公司的基金平均每年的收益率达到16％，并积累了85亿美元的资产。1990年购买思科IPO股票也许是他整个事业生涯中最完美的投资，那时几便士就能买进一股，低廉的股价使其不断盈利。1996年斯坦斯基被分派管理麦哲伦基金，事实证明，这比管理成长型公司基金有着更艰巨的挑战，不光巨大的基金规模束缚着斯坦斯基的管理，他还必须让麦哲伦在富达的方针指引下进行运作。一定程度上，这要归结于他的前任、在1992年中期到1996年中期掌管基金的杰斐·维尼克，他管理麦哲伦基金时随心所欲，无所拘束，后来因为在债券上投了一笔明显失误的赌注后辞职而去，此后，富达便对麦哲伦进行了一定程度上的制度约束。
为了从401（k）投资者那儿拉到更多的新生意，富达对它旗下的许多大基金开始强行加大控制，由彼得·林奇创造出的牛仔式的企业文化似乎不再受人欣赏。基金经理们鼓足干劲去寻求固定的收益，不再为了追求排名表上的名次而承担很大的风险。作为规模最大、地位最重要的富达旗下子基金，麦哲伦必须保持稳步前进。
现在一些麦哲伦投资者已经开始变得坐立不安了。根据一家金融调查公司的数据，在斯坦斯基任期内，麦哲伦基金的净赎回额达203亿美元，甚至在去年投资者们纷纷撤回到平衡型基金的时候净赎回额也达24亿美元。
从1997年起，麦哲伦不再对新的投资者发售，但不断下降的资产回报率让富达损失严重。在2001年3月31日财政年结束的时候，麦哲伦为富达赚了7.1亿美元，去年这个数字下降到3.44亿美元。对于基金持有者和受到麦哲伦基金衰退影响的公司来说，他们面临的主要问题是：富达将会作出什么改变吗？对此，斯坦斯基的上司、富达管理和调查部门的负责人阿比·约翰逊表示，斯坦斯基和她都认为基金的规模是合适的，目前他们没有改变其结构的打算。
一些旁观者认为，富达或许正给斯坦斯基和一些大基金的经理更大的回旋余地以承受寻求高回报所产生的风险。对于斯坦斯基，正如他自己所说，他的相当一部分财产已经投入了麦哲伦，他也承受着很大的压力。买进，持有还是抛售？
大致来说，每10个平衡基金的持有者中就有一个投资了麦哲伦基金。新泽西普罗维登斯的退休者赛斯勒夫妇持有麦哲伦基金有20多年了--投资到个人养老帐户（IRA）的8000美元如今已经升值到65000美元。现年73岁的鲍勃·赛斯勒认为，或许现在麦哲伦基金不如彼得·林奇管理时那样好，但也不错了。而"FundAlsrm.com"的创始人罗伊·维茨则认为，是彼得·林奇造就了麦哲伦基金的旗舰地位，如今它的衰退却不能不让人们有些伤感。
当然每个人都可以有自己不同的看法。对于麦哲伦目前的情况，大致来说，投资者有两种选择：
如果你持有的麦哲伦基金的数量达到征税的程度。如果你是在1997年麦哲伦基金对新的投资者停止发售之前买的基金，所持有的数量已经达到征税程度，要是转移投资的话，你得缴数量巨大的所得税。在这种情况下，你可以把钱继续保留在基金里，同时寻找其他地方的新投资。
如果你持有的麦哲伦基金的数量已经无利可图。如果像超过四分之三的麦哲伦投资者一样，你所持有的基金已经无利可图，那么不需要担心缴税，在这种情况下，你就应该把所持有的基金转移到其他基金中去。
[编辑]从麦哲伦基金成长的故事看中国新兴基金业
话说三十几年前，二十郎当岁的彼得·林奇刚就任基金经理人不久，那个基金规模很小，摇摇欲坠，可能被撤销或与别的命运同样坎坷的小基金合并。彼时正是美军败走中南半岛，世界经济在能源危机扫荡下奄奄一息的悲惨岁月。
林奇的上司富达先生，隔三差五地走到他身边想给小老弟一些秘诀："怎么不买些XX股呢？你看，上周涨这么多！"或者："听说，那个某某，要大干一场，赶快让基金买上些吧！"行情低迷十几年已经让人很不爽了，老板还像苍蝇一样飞来飞去，实在烦人。
某日，彼得终于开窍了，告诉长官：这几个月搭地铁上下班让我有个心得，车要走了，等下一班就是，不用追赶。有些人珍惜时光，为了两三分钟，跑步赶火车，不信纸有没有赶上，摔倒、被门夹到、脚扭到的机会都比别人高很多，真是不划算啊！反正下班车一会儿就来。接着他又说：股票也不用追，这个涨了，还有没涨该涨的；也有涨了会跌回来的，追股票的下场跟追地铁一样，得不偿失。后来，他的基金真的因为太小而跟另一档合并，经过二十年之后，这个基金成长为全世界管理资产最多的基金，他留下长期稳定的操作纪录，为投资创造的收益至今无人能及。猜到了吧，这个基金就麦哲伦基金。
就算在共同基金最为发达的市场--美国，基金投资人和基金公司的股东对于基金报酬的预期、基金管理独立性的尊重都经过相当长时间学习的过程。国内的基金还在初期发展的阶段，对于投资基金的信心并不坚定。这一点没有速成的方法，惟有耐心地观察及等待，我估计在国内至少还要有一轮多空循环，方可看出高下。在国外，也是经过多个多空循环后，一些坚守基本面分析专业、坚守纪律性操作的基金公司以及基金经理人，以杰出的绩效向投资者证明买基金比自己做股票要好多了。
所谓杰出的绩效包括几个元素，首要的是稳定性，再就是比市场好，一个好的基金在每一次市场上涨时基金净值要能比上一次上涨更上层楼、在每一次下跌时可以比上一次下跌时净值垫高一些。在中国，只要经济发展向上的趋势不改变，资本市场作为经济成长的橱窗，速度或许有快有缓，基金都有长足发展空间。
中国基金业发展所倚赖的资本市场一般被归类为新兴市场，过去国际上对于新兴市场的印象大致可归类为两点：第一是市场波动性较大；第二点则是公司治理结构不佳。从投资的角度来看，投资新兴市场似乎是风险极高的事情，因此要承受较高的风险溢价。不可否认，这两点的确曾是新兴市场的特征，不过经过近几年的调整与融合，新兴市场本质上已经发生了极大的变化，投资入应该修正对于新兴市场的认知。
首先，随着金融市场的国际化，资本在国际间移动十分迅速，因此波动性大已不再。是新兴市场的特色。从市场波动值(Volatility)来看，美国纳斯达克指数过去两年的波动值已经比MSCI亚洲新兴市场指数波动值要高，中国A股市场的波动值在今年甚至亚洲邻近市场要小。
其次，在金融市场国际化的浪潮下，许多新兴市场逐渐解除原有的限制，对外开放市场，例如台湾最近即废止QFII的制度。事实显示，在国际资金的进驻后，新兴市场的企业管理水平也有迎头赶上的趋势。在台湾地区、新加坡等市场，一些占大盘权值高的蓝筹股，外资持有股权的比例已经过半，就股东结构而言，这些公司已算是国际级的企业，因此在管理上须同步提升至国际级的水平，决策时亦须考虑外资股东的想法。国内的企业在迈向国际舞台的过程中，遇到如股权结构改变、购并的情况时，也必须尊重国外媒体的看法，这也是升级为国际企业所必经的过程。
综合以上两点，投资新兴市场的策略也须加以调整。过去国际投资人习惯将市场按新兴市场和成熟市场来划分，但随着新兴市场国际化的脚步，不同国家间的股市渐趋同步，反而是不同产业间的景气周期差异更加明显。因此，以国别作为资产分散的依据，已远不如以不同产业来分散风险的效果。特别是对于新兴市场而言，产业的优势更为明显，例如一向采取价值型投资法的投资大师沃伦·巴菲特，在其投资组合中就有中国石油这家公司，他并不会因为中国石油来自属于新兴市场的中国大陆就不投资，这个例子亦告诉我们，只要公司治理国际化，且所属产业具备竞争优势，即使公司在新兴市场，投资前景仍被看好。
㈩ 巴菲特炒短期股票吗
如果你要具体的，有根据的得查“巴菲特自传”才行，不过我了解一些，大致说说希望对你有帮助；
1。最短一次的买卖时间是三年多，好象是港股（中国石化），赚了约30亿港币；
2，他基本不做短线，
3。最长的一次有四十年的持股时间，也就是说买了没卖过，一直持有着；