① 浅析股权价值和期望收益率的实证分析
大多人对个股期权出资都是相当感兴趣，因而在市场上呈现了不少对于期权出资的技巧，这也让出资者们目不暇接。相同的有很多人对期权品种之间的不同点及效果有需求，下面笔者就来为咱们共享对股权价值和期望收益率的实证剖析！
股权价值和期权收益率
在出资过程中，咱们会遇到这样的疑问：为什么期权价格不是实在概率下的期望收益?为什么要用风险中性测度?下面举例和咱们回答：
假定无分红股票S价格是1，那么其股价上涨到2或下跌到0.5的机率就会有一半。假定无风险利率是0，那么其期望收益便是0.5.之所以会用风险中性测度是由于，风险中性测度并不是咱们所了解的出资者风险是中性的，而是在风险中性测度中，出资者能够用期望收益方法来定价期权。
从上文中，咱们了解了用风险中性测度定价的原因，那是不是就能够了解为不论股价上涨(下降)的概率怎样都对期权价格没有影响呢?下面咱们持续来学习。
咱们先假定市场可买卖财物是债券、股票，那么咱们就能够买入2/3份股票，卖出1/3债券，经过核算咱们能够发现到最后的所得收益是相同的，这和股票价格上升、下降概率没有联系。那有出资者就会这样以为：已然能够经过构建仿制组合来仿制期权终究收益，那么期权价格就应该是构建这一财物组合的本钱。但假定期权价格和仿制组合价格不相同，就会存在arbitrage，因而期权价格和股票期望收益无关，只和当下财物有关。
因而，期权终究收益是能够经过构建动态财物组合仿制，期权价格就等于构建该财物组合的本钱，它只和财物当时价格有关，咱们能够说股票期望收益对定价并没有多大影响。但不能否定期望收益和期权价格之间的联系，由于它对股价有影响，进而对期权价格也会有所影响。
② 机构持股比例高好还是低好
1.机构持股比例高好。
2.所谓的机构持仓是指机构投资者购买股票并持有。总的来说机构股比例高肯定更好，机构信息的高集中比散户好，说明企业吸引机构投资者，资质好。之前介绍过金融机构体系可以学习。机构投资者是指一些金融机构，包括退休基金、投资信托公司、银行，信用合作社、保险公司和其他由国家或组织设立的机构。机构投资者的性质不同于个人投资者，在投资方向、投资来源和投资目标上与个人投资者有很大不同。机构持股过多也不好。
1）如果一只股票被一家机构持有80％左右，那肯定是不好的情况。2）如果是一两个机构持有，很可能是噩梦，怎么出去是个大问题，散户很难盈利。
3）如果很多机构同时持有80％以上，很可能是一潭死水，没人愿意抬，大家都想当轿子，但通常这样的股票是抗涨抗跌的。所以持股比例高于一定水平，不是特别好。不可能想象越多越好。如果是小盘股，只要达到30％-40％，主控板就可以拉这个股。如果是大市场比例相对较高。至少50％-60％的主控板可以拉这个股。
拓展资料：
那么机构持股比例最好最合适是多少呢？可以分为两种情况，一种是流通股的话最好；第二，如果是非流通股，少一点最好，没有解禁压力。如果是大股东持股，相对少一些最好，有利于重组或者没有减持要求如果是机构或基金持有的股份，那么相对更多是最好的，可以消除根本性的担忧。一般来说，非大股东前十的流通股可以占到10％到20％，足够了。机构持有的股份数量有所延迟。一般来说，你能看到持股情况的时间是在报告发布的时候，所以你应该根据成交的金额和盘面的股价趋势来判断，以免误判。
③ 股票收益率是什么怎么算
股票收益率股票收益率指投资于股票所获得的收益总额与原始投资额的比率。股票得到投资者的青睐，是因为购买股票所带来的收益。股票的绝对收益率就是股息，相对收益就是股票收益率。
股票收益率＝收益额／原始投资额
其中：收益额＝收回投资额+全部股利-(原始投资额+全部佣金+税款)当股票未出卖时，收益额即为股利。
衡量股票投资收益水平的指标主要有股利收益率、持有期收益率和拆股后持有期收益率等。
1．股利收益率
股利收益率，又称获利率，是指股份公司以现金形式派发的股息或红利与股票市场价格的比率其计算公式为：
该收益率可用于计算已得的股利收益率，也可用于预测未来可能的股利收益率。
2．持有期收益率
持有期收益率指投资者持有股票期间的股息收入与买卖差价之和与股票买入价的比率。其计算公式为：股票没有到期日，投资者持有股票的时间短则几天，长则数年，持有期收益率就是反映投资者在一定的持有期内的全部股利收入和资本利得占投资本金的比重。持有期收益率是投资者最关心的指标，但如果要将它与债券收益率、银行利率等其他金融资产的收益率作比较，须注意时间的可比性，即要将持有期收益率转化为年率。
3．持有期回收率
持有期回收率是指投资者持有股票期间的现金股利收入与股票卖出价之和与股票买入价的比率。该指标主要反映投资回收情况，如果投资者买入股票后股价下跌或是操作不当，均有可能出现股票卖出价低于买入价，甚至出现持有期收益率为负值的情况，此时，持有期回收率可作为持有期收益率的补充指标，计算投资本金的回收比率。其计算公式为：
4．拆股后的持有期收益率
投资者在买入股票后，在该股份公司发放股票股利或进行股票分割（即拆股）的情况下，股票的市场的市场价格和投资者持股数量都会发生变化。因此，有必要在拆股后对股票价格和股票数量作相应调整，以计算拆股后的持有期收益率。
④ 怎样查找个股中的机构情况
1、打开金融终端，选择股票-专题统计-常用-机构研究。
2、点击机构持股汇总（按机构），即可查看机构持股明细。
3、点击机构持股汇总（按品种），报告期和机构类型可选，即可查看个股的机构持有明细。
(4)机构持股与股票收益率实证研究扩展阅读：
股票的市场价格
股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票市场可分为发行市场和流通市场，因而，股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议定的价格。股票发行价格的确定有三种情况：
(1)股票的发行价格就是股票的票面价值。
(2)股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定。
(3)股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间，通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。
⑤ 请问如何评价股东结构
现在这方面的大多数实证研究，是将专业金融投资机构持股比例、持股期限等与公司的若干业绩指标进行统计学上的相关性分析，如此实证研究得到的结论大多是，投资机构对公司的持股比例越高，持股期限越长，公司业绩就越好，业绩增长就越快，公司价值也越高。于是接下来的推断是，投资机构成为上市公司的大股东提高了公司治理水平。
问题在于，相关性分析虽然可以度量经济变量之间的相关程度，但有时无法揭示变量之间的因果关系，相关程度高的变量之间也未必一定存在因果关系。譬如，可以认为投资机构成为上市公司的大股东促进了公司业绩的提升，也可以认为是上市公司本来存在的良好业绩吸引了投资机构的大比例持股。而上市公司的良好业绩可能是来源于公司的行业属性等因素，与公司治理水平并无大的关联。
也许有人会说，机构买入并大比例持股时，公司的业绩一般，机构成为大股东后，公司的业绩获得了明显改善和提升，这不就说明了机构作为大股东提升了公司治理水平和公司业绩吗？但实证分析本身在这里却无法排除如下情况：机构通过调研，预期一两年后公司业绩会有大幅度提升，于是大量买入和持有该公司股票。这充其量只能说明机构调研和业绩预判的高质量，却无法说明机构一定是高效参与了公司治理并帮助提高了公司业绩。
还有些实证研究论证了投资机构对公司的持股比例与公司价值之间存在正相关性，而公司价值以托宾的Q值来代表。托宾的Q值是投资学和财务管理上的一个重要概念，常具体表示为企业的股票总市值与企业的总资产之比。显而易见，在一般的市场条件下，如果机构买入和持有某家公司的股票多，这家公司的股价会上行，总市值会增加，即托宾的Q值肯定会上升。但如果依据这种所谓的正相关性，去判断机构持股比例的增加提升了公司价值，也即提升了公司治理水平和公司业绩则未免太牵强了。这相当于说，如果机构炒作某股票使得它的价格上涨，则意味着上市公司治理水平的提高。这实际上是对托宾的Q值的误用。美国经济学家托宾当初提出Q值的用意在于，利用它说明企业的融资成本以及股价运行与投资需求的关系，并非说明公司治理水平。
对于机构成为大股东与公司治理、公司业绩之间的关系，实际上，在国内外学术界大量的理论研究与实证研究中存在两种相反的判断和结论。一些研究认为，专业金融投资机构更善于获得并分析公司信息，利用“用手投票”的机制更有效地减少和阻止公司的内部人控制现象。但另一些研究则认为，专业金融投资机构越来越倾向于追求股票交易市场上的短期差价收益，对上市公司的中长期发展并没有多少兴趣。一旦发现某公司不适合作为投资对象，它们宁愿选择“用脚投票”，弃股而去，而不愿帮助公司去克服困难。许多管理庞大资金的专业金融投资机构其实人员并不多，他们也没有精力和相应的专业知识去认真地参与到上市公司的管理中去，而更愿意在众多不同的公司间作调研、比较，甚至更愿意在包括金融衍生品的众多投资对象上作资产的组合配置。许多专业金融投资机构只是不管事的大股东，连董事会都不谋求进入。
如果说投资机构作为上市公司的大股东，对公司治理和公司业绩没有任何积极作用，恐怕也不客观。但如果说有普遍性的、明显的积极效应，恐怕也言过其实，起码目前持这种结论的大多数实证研究还不能令人信服。我国目前许多投资机构与上市公司的普遍性的短期恋爱现象，也反映了他们并未认真参与公司治理。
在这个问题的研究上，我们可能还应该借助于调查法、访谈法和案例剖析法等以弥补实证研究的不足。如果投资机构并未真正提高公司治理水平和公司业绩，我们恐怕还需要改善投资机构本身的治理结构，引导和鼓励更多的实业公司成为上市公司的大股东。（叶德磊华东师范大学商学院副院长、教授）