『壹』 股指期貨目前是指哪個指數
轉貼
指數期貨與普通的商品期貨除了在到期交割時有所不同外，基本上沒有什麼本質的區別。以某一股票市場是指數為例，假定當前它是1000點，也就是說，這個市場指數目前現貨買賣的「價格」是1000點，現在有一個「12月底到期的這個市場指數期貨合約」，如果市場上大多數投資者看漲，可能目前這一指數期貨的價格已經達到1100點了。假如說你認為到12月底時，這一指數的「價格」會超過1100點，也許你就會買入這一股指期貨，也就是說你承諾在12月底時，以1100點的「價格」買入「這個市場指數」。這一指數期貨繼續上漲到1150點，這時，你有兩個選擇，或者是繼續持有你是期貨合約，或者是以當前新的「價格」，也就是1150點賣出這一期貨，這時，你就已經平倉，並且獲得了50點的收益。當然，在這一指數期貨到期前，其「價格」也有可能下跌，你同樣可以繼續持有或平倉割肉。 但是，當指數期貨到期時，誰都不能繼續持有了，因為這時的期貨已經變成「現貨」，你必須以承諾的「價格」買入或賣出這一指數。根據你期貨合約的「價格」與當前實際「價格」之間的價差，多退少補。比如上例中，假如12月底到期時，這個市場指數實際是1130點，你就可以得到30個點的差價補償，也就是說你賺了30個點。相反，假如到時指數是1050點的話，你就必須拿出50個點來補貼，也就是說虧損了50個點。 當然，所謂賺或虧的「點數」是沒有意義的，必須把這些點折算成有意義的貨幣單位。具體折算成多少，在指數期貨合約中必須事先約定，稱為合約的尺寸，假如規定這個市場指數期貨的尺寸是100元，以1000點為例，一個合約的價值就是100000元。 股指期貨交易與股票交易的不同
1.股指期貨可以進行賣空交易。股票賣空交易的一個先決條件是必須首先從他人手中借到一定數量的股票。國外對於股票賣空交易的進行設有較嚴格的條件,而進行指數期貨交易則不然。實際上有半數以上的指數期貨交易中都包括擁有賣空的交易頭寸。對投資者而言,做空機制最富有魅力之處是,當預期未來股市的總體趨勢將呈下跌態勢時,投資人可以主動出擊而非被動等待股市見底,使投資人在下跌的行情中也能有所作為。 2.交易成本較低。相對現貨交易,指數期貨交易的成本是相當低的,在國外只有股票交易成本的十分之一左右。指數期貨交易的成本包括：交易傭金、買賣價差、用於支付保證金(也叫按金)的機會成本和可能的稅項。美國一筆期貨交易(包括建倉並平倉的完整交易)收取的費用只有30美元左右。 3.較高的杠桿比率。較高的杠桿比率也即收取保證金的比例較低。在英國,對於一個初始保證金只有2500英鎊的期貨交易帳戶來說,它可以進行的金融時報100種(FTSE-100)指數期貨的交易量可達70000英鎊,杠桿比率為28：1。 4.市場的流動性較高。有研究表明,指數期貨市場的流動性明顯高於股票現貨市場。如在1991年,FTSE-100指數期貨交易量就已達850億英鎊。 5.股指期貨實行現金交割方式。期指市場雖然是建立在股票市場基礎之上的衍生市場,但期指交割以現金形式進行,即在交割時只計算盈虧而不轉移實物,在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應的股票來履行合約義務,這就避免了在交割期股票市場出現「擠市」的現象。 6.一般說來,股指期貨市場是專注於根據宏觀經濟資料進行的買賣,而現貨市場則專注於根據個別公司狀況進行的買賣。 股指期貨市場的結構與功能
一、期貨交易所
期貨交易所指的是法律允許的具體買賣股指期貨合約的場所。期貨交易所是期貨市場的重要組成部分，世界上絕大多數國家(地區)的法律都規定期：貨交易必須在指定的交易所內進行，任何在期貨交易所外進行的交易都是非法的。 盡管各類交易所近年來出現了公司化經營趨勢，但世界上大多數交易所都是非盈利性的會員制組織。我國1999年9月1日起實施的《期貨交易管理暫行條例》第七條規定：期貨交易所不以盈利為目的，按照其章程的規定實行自律管理；期貨交易所以其全部財產承擔民事責任。中國證監會頒布的《期貨交易所管理辦法》規定：期貨交易所的注冊資本劃分為均等份額的會員資格費，由會員出資認繳。期貨交易所的權益由會員共同享有，在其存續期間，不得將其積累分配給會員。並規定了期貨交易所應當履行的十項職責：提供期貨交易的場所、設施及相關服務；制定並實施期貨交易所的業務規則；設計期貨合約、安排期貨合約上市；組織、監督期貨交易、結算和交割；制定並實施風險管理制度，控制市場風險；保證期貨合約的履行；發布市場信息；監管會員期貨業務，檢查會員違法、違規行為；監管指定交割倉庫的期貨業務；中國證監會規定的其他職能。 《期貨交易所管理辦法》明確了期貨交易所的組織機構。期貨交易所設會員大會和理事會。會員大會是期貨交易所的權力機構，由全體會員組成。理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責。理事會由9至15人組成，其中非會員理事不少於理事會成員總數的1／3，不超過理事會成員總數的1／2。期貨交易所理事會可以設立監察、交易、交割、會員資格審查、調解、財務等專門委員會、專門委員會的具體職責由理事會確定，並對理事會負責。期貨交易所設總經理一人，副總經理若幹人。總經理是期貨交易所的法人代表，是當然理事。 除了期貨合約外，交易所也提供期權和其他現貨金融工具的交易機會。交易所設立的基本宗旨是提供一個有組織的集中市場，並制定標准化的期貨合約和統一的交易法規讓會員從事交易，監督所有交易的進行與有關法規的執行。但是，交易所本身並不從事期貨買賣。會員有權利進場做交易，但並沒有義務一定要進場從事交易。 二、清算所
清算所又稱清算公司，是指對期貨交易所中交易的期貨合約負責對沖、交割和統一清算的機構。清算所的建立是期貨交易安全而有效率的重要保障。有些清算所是交易所的一個重要部門(如芝加哥商業交易所CME和紐約商業交易所NYMEX)，有些清算所則是在組織機構、財務體系、運行制度等方面獨立於交易所的機構(如芝加哥期貨交易所CBOT)。大部分的清算所都是各自獨立的機構，但也有幾個不同交易所共同使用一個清算機構的情況，如國際商品清算所(ICCH)負責清算大部分英國期貨交易所，市場間清算公司(The Intermartet Clearing Corp)則替紐約期貨交易所(NYFE)與費城交易所(PBOT)清算。 P> 和交易所一樣，清算所通常是個非營利性的會員組織。清算所的會員通常都是依附於交易所的會員，除了擁有交易所的一般會員席位外，還要通過比一般會員更嚴格的財務指標規定。所以，期貨交易所的會員分為清算會員和非清算會員，非清算會員要通過清算會員進行清算，並支付一定的傭金費用。 我國的期貨交易所有組織，監督期貨結算的職能，交易所下設結算部作為承擔期貨結算職責的機構。全球證券市場、期貨市場整合的趨勢之一便是交易所和清算機構間日益增多的合並案例。 三、經紀商
期貨交易所的會員分為自營商和經紀商兩種。自營商是為自己在場內進行期貨買賣的會員，而經經商本身並不買賣期貨合約，而只是受非會員的客戶委託，代替他們在交易所進行期貨交易，並從客戶那裡收取傭金以作為其收入。在國外，有些交易所僅限私人擁有交易所席位，而有些交易所也允許企業、公司等機構申請擁有席位。在美國，根據全國期貨協會(NFA)的定義，期貨經紀高(或稱期貨傭金商，FCM)可以是個人，也可以是組織，是一個代表金融、商業機構或一般公眾進行期貨或期權交易的商行或公司，也有人稱其為電話所，經紀人事務所或傭金行，它是金融領域高度多樣化的一個組成部分，一些商號專長於金融和商業性套期保值，其它的則致力於公眾投機交易。 《期貨交易管理暫行辦法》規定期貨經紀公司會員只能接受客戶委託從事期貨經紀業務，非期貨經紀公司會員只能從事期貨自營業務。《期貨經紀公司管理辦法》進一步明確：期貨經紀是指接受客戶委託，按照客戶的指令，以自己的名義為客戶進行期貨交易並收取交易手續費，交易結果由客戶承擔的經營活動。經營期貨經紀業務的，必須是依法設立的期貨經紀公司。其他任何單位或者個人不得經營期貨經紀業務。 四、投資者
股指期貨的投資者范圍很廣，一種區分方法是分為自營商或專業投機商，套期保值者和大眾交易者，專業投機商又分為」搶帽子者」，日交易者和大頭寸交易者。但更一般的區分是將投資者分為套期保值者、套利者和投機者。 1．套期保值者
套期保值者是通過股指期貨交易來規避股票交易中系統風險的交易者，它們是股指期貨市場的主要參與者。股指期貨的套期保值者主要包括證券發行商、基金管理公司。保險公司、證券公司等證券市場的機構投資者。 2．套利者
套利者是指利用股指期貨市場和股票現貨市場，以及不同股指期貨市場，不同股指期貨合約之間出現的價格不合理關系，通過同時買進賣出以賺取價差收益的交易者。有關嚴格區分套利和圖利的討論見第六、七章。股指期貨的套利最常採用的是指數套利，當實際期貨價格偏離理論期貨價格時，可能通過同時買賣賺取無風險收益。 套利者的交易活動對股指期貨市場是十分重要的，其交易活動可以使市場的錯誤定價迅速恢復平衡，有利於市場價格的穩定，也是股指期貨市場價格發現機制的傳遞渠道。 3．投機者
投機者是根據他們對股票價格指數走勢的預測通過低買高賣，或高賣低買以獲取利潤的交易者。對股指期貨的投機者而言，並不完全相同於商品期貨或其它金融期貨，因為投資者根據對股票市場走勢的判斷，通過股指期貨市場低成本、高效率的間接投資股票市場。 五、股指期貨市場的基本功能
股指期貨市場的基本功能包括兩方面。一方面是從整個資本市場或社會經濟體系來講，股指期貨有三個的經濟功能：一是價格發現功能。股指期貨的價格是交易雙方在交易所通過公開喊價或計算機自動撮合的電子交易形成的，有關期貨價格的信息不停地來自各個分散的方面，交易者不斷地利用有關信息，將其考慮到價格決定中去，以對期貨價格變化做出合理的估計。雖然單個投資者對相關資產的價格估計會有所偏差，但從市場整體看，集體理性會形成比較合理的期貨價格。由於期貨合約交易頻繁、市場流動性很高、交易成本低、買賣差價小，瞬時信息的價值會較快地在期貨價格上得到反映。股指期貨的集中、公開交易近似於在一個完全競爭的市場中，價格信息的公開、透明和及時傳播對股票的價格預期和下一期股指期貨的價格決定有重要的影響。二是穩定市場和增強流動性的功能。當股票市場價格和股指期貨市場價格偏離時，市場中的投機者、套利者和套期保值者能夠敏銳地衡量出兩個市場一方或兩方的錯誤定價程度，通過比較交易成本，進行各種策略的交易操作，從而糾正市場的錯誤定價平抑市場波動，防止暴漲暴跌。股指期貨會增加因套利、套期保值及其它投資策略對股票交易的需求，從而增強股票市場的流動性。三是促進資本形成的作用。根據著名經濟學家托賓（J．Tobin）提出的Q比率的概念，企業資產負債的市場價值與其重置成本的比率為Q比率，Q>1時，進行新的資本投資更有利，從而增加投資需求，Q<1時，公司買現成的資本產品比新的資本投資更便宜，會減少資本需求。只要企業的資產負債的市場價值相對於其重置成本有所提高，即提高Q比率，就會增加資本形成。證券的價格水平是由證券供求雙方的力量達到平衡而決定的。股指期貨能夠增加由於套利交易和規避風險需求導致的股票需求，也可以使證券供給因預期性套期保值而相對比較穩定這些因素都能夠促進資本形成。 股指期貨市場另一方面的基本功能是投資者可以利用股指期貨更有效地進行投資和資產管理。第一，證券資產在居民和機構的金融資產中所佔的比重不斷提高，投資者往往要根據各種資產收益率變化進行資產調整和重新配置，單純利用證券現貨市場進行大幅度的資產結構調整，會引起股票價格的大幅度變化，增大市場波動性和投資者交易的執行成本和傭金費用，而利用股指期貨合約可能通過不同資產的暴露程度使綜合頭寸達到調整資產結構的要求，而不至於引起價格的大幅波動，交易費用也較低。第二，證券承銷商和發行人可以利用股指期貨進行預期性套期保值規避價格風險，保證證券發行順利進行。第三，投資者可以利用股指期貨市場進行套期保值和套利交易。香港恆生指數期貨市場，以對沖風險為目的的交易約占總交易量的20％，充分反映了恆指期貨對套期保值的巨大存在價值。而機構投資者，尤其是指數投資基金可以利用股指期貨進行套利交易以獲取無風險收益。第四，投資者可以利用股指期貨間接投資股票市場，使自己專注於分析宏觀經濟景氣狀況和股票市場大勢，免除從繁多的股票中桃選可投資股票的麻煩，以及減少投資股票市場的信息搜集、加工、處理成本。 六、中國發展股指期貨市場的一些特殊的功能
除了以上這些一般性功能，中國發展股指期貨市場還有一些特殊的功能。第一，為培育和發展機構投資者提供條件。發達證券市場的經驗表明，以保險資金、共同基金、養老基金為主體的機構投資者對證券市場的穩定和發展具有重要推動作用，機構投資者的優勢在於用組合投資來降低風險，但組合投資只能降低非系統性風險，但無法規避系統性風險。中國證券市場還處於發展階段，屬於新興市場，系統性風險所佔比例很高，要培育和發展機構投資者，必須提供包括股指期貨作為規避系統性風險工具在內的一系列條件，股指期貨市場已經與優化投資者結構聯系在一起。第二，股票市場國際化的需要。隨著中國加入WTO，中國經濟的對外開放將面臨一系列的考驗，一方面，境外投資者是以機構投資者為主的，他們有規避風險的強烈需求，另一方面，境外投資者進入中國股票市場可能會加大市場的波動甚至出現大幅度的漲落調整，股指期貨市場不單是滿足境外投資者的需求，以吸引國外資本，也是在開放條件下穩定股票市場的需要。第三，完善證券市場的結構，豐富市場層次，推動市場深化。中國證券市場目前只有單一的主板市場和創業板市場，即只有交易所交易市場，缺乏非上市股票的櫃台交易市場和機構投資者需要的第三、第四市場，不能最大限度的滿足不同層次的資金需求者、資金供給者的需求，不完善的市場機制難以使籌集資產、配置資源等證券市場功能的發揮。在發展和完善各層次基礎資產市場的同時，包括股指期貨、股票期權、股指期權和認股權證、可轉換債券、存托憑證等工具在內的衍生品市場的發展對促進市場深化和市場功能發揮具有十分重要的作用。 股指期貨的五大意義
股指期貨具有套期保值、價格發現、資產配置等功能,是國際資本市場重要的風險管理工具。 根據當前我國資本市場的特徵與發展趨勢,開展我國的股指期貨交易具有積極的意義,這表現在： （一）迴避股市系統風險,保護廣大投資者的利益
我國股市的一個特點是股指波動幅度較大,系統風險較大,這種風險無法通過股票市場上的分散投資加以迴避。開展股指期貨交易,既可為股票承銷商在一級市場包銷股票提供風險迴避的工具,又可為二級市場廣大投資者對沖風險、確保投資收益。 （二）有利於創造性地培育機構投資者,促進股市規范發展
目前,我國機構投資者比重偏低,不利於股市規范發展。開展股指期貨交易,可以為機構投資者提供有效的風險管理工具,增加投資品種,能促進長期組合投資與理性交易,能提高市場流動性,降低機構投資者的交易成本 ,提高資金的使用效率。特別是我國將發展開放式基金,由於其可隨時贖回 ,因此,必須有相應股指期貨等衍生工具相配套,才能保證開放式基金的安全運作。可見,股指期貨有利於創造性地培育機構投資者,促進股市的規范發展。這一點已被國際市場發展的成功經驗所證明。 （三）促進股價的合理波動,充分發揮經濟晴雨表的作用
由於缺乏風險迴避機制,許多機構投資者只能藉助內幕消息進行短線投機以達到獲利的目的,從而造成股市異常波動。開展股指期貨交易能夠大量聚集各種信息,有利於提高股票現貨市場的透明度；如果股票現貨市場價格與股指期貨市場間價差增大,將會引來兩個市場間的大量套利行為, 可抑制股票市場價格的過度波動；此外,股指期貨交易發現的預期價格可更敏感反映國民經濟的未來變化,充分發揮國民經濟晴雨表的作用。 （四）改善國企大盤股的股性,為國企改革服務
股指期貨的推出將會促使一些大盤股的股性發生轉變,提高投資者投資國企大盤股的積極性。目前,我國成份指數樣本股往往以大盤績優股為主,國企大盤股占較大權重。股指期貨交易的開展,有助於提高投資者參與這類股票交易的積極性,從而間接促進國企大盤股發行工作的開展。Damod aran等人（1990年）對S＆P500指數樣本股所作的實證研究表明,開展股指期貨交易後的5年間,指數樣本股的市值提高幅度為非樣本股的2倍以上。另外,為解決國有股的上市流通問題,目前討論的解決途徑之一是成立大型基金,而股指期貨的推出有利於基金的風險迴避與安全運作,從而為國有股的上市流通提供服務。 （五）完善功能與體系,增強我國資本市場的國際競爭力
從國際市場的發展潮流可見,股指期貨在完善資本市場功能與體系方面的作用已得到廣泛的認同。在經濟全球化的今天,如果我們還是停留在傳統的交易方式中,不引進現代金融工具,我國資本市場在功能與體系方面都將是不健全的,不但難以與國際金融市場接軌,而且難以為國際投資資本的進入提供迴避風險的場所,不利於我國對外資的吸引及加入WTO；此外, 中國在開展自己的股指期貨交易方面並無專利權,如日經225指數被新加坡搶先開發成功就是一例。目前,由於我國資本市場沒有完全開放,國外還沒有推出中國股指期貨,但一旦資本市場對外開放,國外必將迅速地推出中國股指期貨交易。因此,為增強我國資本市場的競爭力,我國應盡快推出股指期貨交易。這一點對我國資本市場的發展具有重大的戰略意義。
股指期貨的特點與功能
金融期貨品種分為外匯、利率與指數期貨三大類。股指期貨是指數類期貨中的主導品種,也是金融期貨中歷史最短、發展最快的金融產品。 一、股指期貨的概念與特點
股票指數期貨交易指的是以股票指數為交易標的的期貨交易。和其它期貨品種相比,股指期貨品種具有以下幾個特點： 1、股指期貨標的物為相應的股票指數。
2、股指期貨報價單位以指數點計,合約的價值以一定的貨幣乘數與股票指數報價的乘積來表示。 3、股指期貨的交割採用現金交割,即不是通過交割股票而是通過結算差價用現金來結清頭寸。 二、股指期貨的功能
股指期貨具有價格發現、套期保值、資產配置等功能。具體表現在：
（一）價格發現
股指期貨交易以集中搓合競價方式能產生未來不同到期月份的股票指數期貨合約價格,反映對股票市場未來走勢的預期；同時,國外學者通過大量實證研究表明,股指期貨價格一般領先於股票現貨市場的價格,並有助於提高股票現貨市場價格的信息含量。因此,股指期貨與現貨市場股票指數一起可起到國家宏觀經濟景氣晴雨表的作用。 （二）套期保值
股指期貨能滿足市場參與者對股市風險對沖工具的強烈需求,促進一級市場和二級市場的發展。具體表現在： 1、嚴格說來,個股的價格風險只能通過相應的股票期貨進行風險對沖；但當股票市場出現系統性風險時,個股或股票組合投資就可通過股指期貨合約進行套期保值。 2、股票承銷商在包銷股票的同時,為規避股市總體下跌的風險,可通過預先賣出相應數量的股指期貨合約以對沖風險、鎖定利潤。 3、當上市公司股東、證券自營商、投資基金、其他投資者在持有股票時,可通過賣出股指期貨合約對沖股市整體下跌的系統性價格風險,在繼續享有相應股東權益的同時維持所持股票資產的原有價值；減輕集中性拋售對股票市場造成的恐慌性影響,促進股票二級市場的規范與發展。 （三）資產配置
股指期貨具有資產配置的功能,具體表現在：
1、引進做空機制。做空機制使得投資者的投資策略從等待股票價格上升的單一模式轉變為雙向投資模式,使投資人的資金在行情下跌中也能有所作為而非被動閑置。 2、便於發展機構投資者,促進組合投資、加強風險管理。
3、增加市場流動性,提高資金使用效率,完善資本市場的功能等。
海外股指期貨市場的產生和發展
股指期貨市場最初的產生是基於為機構投資者（尤其是指數投資基金）提供避險工具的考慮，一般不外乎這樣三個條件：一是對機構投資者規避系統性風險的現實需求；二是金融創新的動力；三是相關法律法規的健全。 美國是最早推出股指期貨交易的國家，其股指期貨的產生發展得益於這樣幾個方面的因素：一是70年代初期由於美國持續兩位數的通貨膨脹導致股市暴跌，出現了對現貨市場避險工具的需求；二是1974年美國國會通過的《退休收入保障法》要求退休基金管理人遵循「謹慎人原則」管理資金，嚴格分散和規避市場風險，進一步強化了其避險需求；三是80年代初期券商承銷收益和傭金收入大幅降低，迫使券商進行金融創新，努力尋求新的盈利模式；四是1974年商品期貨交易委員會的設立及其後對《商品交易法》管轄范圍的擴大為股指期貨的產生掃清了法律障礙。 但是美國的情況並不能解釋一切，尤其是90年代以來亞洲國家和地區如日本、韓國和我國台灣地區股指期貨的產生和發展。這些國家和地區股指期貨市場的產生和發展與其證券市場的對外開放尤其是QFII制度是密切相關的。 1、日本股指期貨市場的產生與發展
日本股指期貨市場的發展經歷了較為明顯的三個階段。
第一階段：80年代初期到1987年，股指期貨在外界因素的推動下從無到有的初步試驗階段。日本於80年代初期即已開放了其證券市場，允許境外投資者投資境內股市。但是，其股指期貨合約卻首先出現在海外，1986年9月3日，日經225指數期貨在新加坡金融期貨交易所（SIMEX）交易。按照日本當時的證券交易法規定，證券投資者從事期貨交易被禁止。所以，當時的日本證券市場並不具備推出股指期貨交易的法律條件。而且，按照當時的證券交易法，日本國內的基金是被禁止投資SIMEX的日經225指數的，只有美國和歐洲的機構投資者利用SIMEX的日經225股指期貨合約對其投資於日本的股票進行套期保值。本國的機構投資者明顯處於不利位置。基於這樣的原因，1987年6月9日，日本推出了第一支股票指數期貨合約———50種股票期貨合約，受當時證券交易法禁止現金交割的限制，50種股票期貨合約採取現貨交割方式，以股票指數所代表的一攬子股票作為交割標的。 第二階段：1988年到1992年逐步完善的過渡階段。這一階段，通過修改和制訂法律，國內股指期貨市場逐步走上正軌。50種股指期貨剛剛推出的前幾個月，交易發展緩慢，直到1987年股市暴跌後交易量迅速發展起來。1987年10月20日上午，日本證券市場無法開始交易，賣盤遠大於買盤，由於漲跌停板的限制，交易剛開始即達到跌停板。由於當時50種股票期貨合約實行現貨交割，所以，境內投資者也無法實施股指期貨交易。而在SIMEX交易的境外投資者卻能夠繼續交易期貨合約。受此事件影響，1988年日本金融市場管理當局批准了大阪證券交易所關於進行日經指數期貨交易的申請。1988年5月，日本修改證券交易法，允許股票指數和期權進行現金交割，當年9月大阪證券交易所開始了日經225指數期貨交易。1992年3月，大阪證券交易所50種股票期貨停止了交易。 第三階段：對股票指數進行修改，股指期貨市場走向成熟。由於日經225指數採用第一批上市的225種股票，以股價簡單平均的形式進行指數化。針對這樣的情況，大阪證券交易所根據大藏省指示，開發出了新的對現貨市場影響小的日經300指數期貨以取代日經225，並於1994年2月14日起開始交易。此後，日本股指期貨市場便正式走向成熟。 2、 韓國股指期貨市場的產生
韓國股指期貨的產生源於其資本市場的逐步開放，以及正式引入QFII之後對於市場避險工具日益迫切的需求，但是，由於沒有象日本市場那樣遭遇外國市場的競爭，其股指期貨的推出較為從容，在法律法規、投資者教育、交易系統以及指數設計等方面的准備也更充分。 1981年，韓國宣布了資本市場國際化計劃。1984年，韓國政府允許境外投資者通過境內的基金（韓國信投）間接投資境內的股票；到1992年底，境外投資者通過韓國信投對韓國的投資達到了150億美元，接近韓國證券市場總市值的1.5%，加上當年QFII直接買賣股票的數額，境外投資者持有的股票市值達到韓國證券市場總市值的3.1%。 在數量快速增長的同時，股票市場結構方面的問題也逐漸暴露出來，投資工具缺乏，尤其缺乏規避風險的工具，人們無法有效地管理市場波動所帶來的風險。這增加了市場的波動性。雖然從1985年到1990年，韓國股市一直處於上漲趨勢，但每隔3至5個月，股市都會出現上下較為顯著的波動。這表明如果在韓國證券市場引入股指期貨，投資者利用股指期貨進行套期保值的需求將會很高。1987年11月，在全球股市經歷了「黑色星期一」的暴跌之後不久，韓國修改了證券交易法，授權韓國證券交易所建立期貨市場。1992年4月至1993年4月，韓國證券交易所開展了對機構投資者指導和教育工作。1996年6月，韓國?/ca>
『貳』 滬指回調2.5%：燃料電池概念股領跌 豬肉板塊逆市翻紅
周一(8日)，A股全線大跌。滬深兩市雙雙低開後跳水，早盤一度暴跌逾3%，滬指再失3000點；午後維持低位運行。
截至收盤，滬指報2933.36點，跌2.58%，成交2056億元；深成指報9186.29點，跌2.72%，成交2626億元；創業板指報1506.66點，跌2.65%，成交850億元。
行業板塊集體飄綠
盤面上，各大板塊集體飄綠，燃料電池概念股領跌。通信設備板塊也是遭遇重挫，板塊整體跌幅逾4%，立昂技術、萬馬科技大跌逾8%，神宇股份、中嘉博創、凱樂科技等跌逾6%。
半導體、互聯網、有色、航空、煤炭、倉儲物流、環保、傳媒等多數板塊均跌逾3%。汽車板塊回調明顯，今飛凱達、力帆股份跌逾9%，泉峰汽車、江鈴汽車、華菱星馬、東安動力、亞星客車均有不同程度跌幅。
豬肉股逆市活躍，得利斯、天康生物漲停，益生股份、傲農生物、牧原股份等跟漲。南北船概念尾盤異動，中船科技直線翻紅，中船防務、中國動力、中國重工跌幅快速收窄。
此外，今天也是眾和退、華澤退、退市海潤三隻退市股在A股的最後一個交易日，其中，退市海潤創造了A股最低股價紀錄，華澤退創造了A股最長連續跌停紀錄。
機構激辯後市
對於市場今日大跌，安信證券指出，從某些因素看，市場的寬松加碼預期甚至有打得過滿的可能，這也對應著本輪反彈行情從整體上可能已經基本到位。如果沒有新增超預期利好，市場短期趨勢可能逐漸轉弱，從反彈轉向震盪乃至調整。態頃
聯訊證券認為，今日市場跳水主要是市場擔憂科創板密集申購而導致資金分流。不過，A股不會跌太久，畢竟科創板開始需要一個穩定的環境。
此外，據中國證券報報道，市場今日大跌的原因至於還在於臨近中報披露期，投資者擔憂業績爆雷風險。
中國證券報解釋到，新城控股、博信股份、康得新等個股相繼爆雷，且臨近中報披露期，存在一定業績爆雷風險，壓制投資者風險偏好。此外，7月15日是創業板中小板中報預告強制披露、深市主板中報預告有條件強制披露截止日，所謂有條件強制披露是指，上市公司出現凈利潤帆好陸為負、扭虧為盈、實現盈利且凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上的情況。
展望後市，財通證券指出，市場悲觀情緒的修復已經告一段落。隨著市場反彈接近4月高點，投資者的分歧也不斷加大。未來市場的走勢還需要基本面支撐，短期市場應該會繼續維持震盪狀態，投資者還是需要保持耐心，靜待6月宏觀數據和7月美聯儲降息的情況指引。
國金證券則認為，站在當前時點，延續2019年A股中期策略研報觀點：二、三季度A股處於「圓弧底」的階段，6月中下旬有望開啟年內第二輪反彈，相對看好三季度A股行情。
國金證券進一步指出，三因素仍有助於A股延續此輪超跌反彈行情，但高度受限於3100點的位置。分別是全球貨幣寬松信號有望得到確認，7月美聯儲大概率選擇實施十年來首次降息25個BP；中美經貿摩擦暫緩，給予了權益類市場喘息的機會；新興市場匯率企穩，外資凈流入仍可持續，預計7月份「北上資金」凈流入規模有望在「250億-300億」。
而對於科創板，在招商證券看來，科創板的設立對現有A股將產生一定的影響，特別是估值體系和制度預期。短期來看，市場對於科創板第一批優秀標的估值預期較高，通過比價效應，使得A股中優秀科技公司估值水平進一步提升。另外，由於科創板公司普遍研發投入比較高，PER估值體系將會更受重視，同時由於存量A股科技股的研發投入佔比也較高，科創板企業PER將成為存量A股的估值錨。
2、中國6月外匯儲備31192.3億美元 連續7個月增持黃金儲備
3、十大券商一周策略：A股有望迎來戰略性大機會 把握7月科技好時光
4、*ST康得面臨強制退市裁決 想重新上市至少等五年
5、A股迎來火熱一周：重磅數據密集發布、科創板「鳴鑼」倒計時、半年報行情來臨
6、15萬股民無眠！*ST信威停牌1000天終要復牌 不僅18個跌停更有退市風險！
襪梁7、律師實名舉報新城控股 上半年銷售業績公布能否讓公司止血？
8、7月降息預期會反轉嗎？美聯儲主席本周的國會聽證會非常關鍵
中信建投策略：外部緩和經濟尋底 市場震盪慢牛持續
招商策略：機構投資者成A股重要力量 抱團板塊超額收益假摔後加速上行
國信證券：A股將迎來兩大機遇 或出現「隱形冠軍」行情
手機炒股選證券，享萬2.5低佣，支持7×24小時在線開戶>>>
（文章來源：中新經緯）
鄭重聲明：發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。『叄』 大連熱電分析，能買嗎大連熱電跌停代表著什麼大連熱電股票價值投資
隨著我國經濟的發展，一直都有著龐大的電力發電量和用電量規模，而且未來也將保持增長趨勢。此外，為了處理好環境問題，節能環保發電佔比一年比一年高。下面我們一起來看一下這傢具備節能環保發電的公司--大連熱電。
在開始分析大連熱電前，我整理好的電力行業龍頭股名單分享給大家，點擊就可以領取：【寶藏資料】：電力行業龍頭股一覽表
一、從公司角度看
公司介紹：大連熱電股份有限公司是經大連市人民政府批准組建，於2000年1月6日正式成立的多元投資主體的熱電聯產、集中供熱的企業集團。集團擁有5個熱電廠，總裝機容量324.6MW，年上網電量12億千瓦時，鍋爐總蒸發量3,095噸/時，供熱總面積4,850萬平方米，其中市內供熱面積3104萬平方米。集團先後被評為"十一五"遼寧省節能減排先進單位，2013年度能源統計先進單位。
大致的了解了一下公司的情況之後，再讓我來告訴大家它有哪些投資亮點吧。
亮點一：熱力用戶資源優勢，行業政策扶持
用戶都是居住在大連市主城區核心區域，可持續保障熱負荷的供應，這是熱電聯產企業生存的先決條件。而且，由於熱電廠不間斷提供暖氣，供熱質量高，並且穩定可靠，受到了很多用戶的喜愛，市場資源充裕。熱電聯產剛好符合行業發展的大方向，在區域供熱方面實際上會比燃煤鍋爐房在節能環保上面更突出，因此各級政府始終扶持熱電聯產行業。
亮點二：區域性集中供熱龍頭
大連熱電和熱電集團強強聯合，發電能力和供熱面積將大幅提高，這樣成本控制的會更好，經營效率也會顯著提高，將進一步增強大連熱電的核心競爭力和抗風險能力，從而將推動大連熱電成為東北地區大型熱電聯產、集中供熱的骨幹企業。公司一直在從事熱電聯產集中供熱，在節能減排、供熱技術、系統集成、運營管理、經濟運行等方面處於領先地位。
礙於篇幅有限，我就沒有展開說了，更多關於大連熱電的深度報告和風險提示，我幫大家匯總在這篇研報里，喜歡的朋友可以點擊下方鏈接：【深度研報】大連熱電點評，建議收藏！
二、從行業角度看
熱電聯產在節約能源、改善環境、提高供熱質量、增加電力供應等方面取得了綜合效益，被國內外稱作朝陽產業，循環經濟藉助這種模式持續不斷地向前發展。我國熱電聯產行業已經是成熟的了，行業發展勻速增長，熱電聯產在城市集中供熱的總供熱量佔比高於30%。這些年來有很多地方的熱聯產工程項目紛紛建成投產，使我國城市供熱能力進一步得到提升。因為工業化和城鎮化的飛速發展進程，我國供熱需求也隨之飛速增長，一系列利好政策不斷發布，熱電聯產未來進步空間不小。
總體而言，大連熱電競爭力十分不錯，順應了國家節能環保的發展，在行業變革過程中有希望加快發展速度。但是文章具有一定的滯後性，要是想深入了解大連熱電未來行情，點擊鏈接即可進入傳送門，將會有投資專家為你診股，看下大連熱電現在行情是否到買入或賣出的好時機：【免費】測一測大連熱電還有機會嗎？
應答時間：2021-11-08，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
『肆』 買股票的風險有多高哪裡有專家講解
新股民要做好風險意識准備。它包括心理上和知識上的准備。
從知識上講，股民要了解起碼的股票常識，還要關心國家宏觀經濟形勢和有關證券市場的法令、法規、政策，它們對股市有很重要的影響。
從心理上講，對股市的風險要有一定的認識，要看到伴隨著高收益的高風險，不少股民在股市上都是賠錢的，因此要做好"利益自享、風險自擔"的心理准備。在挫折面前，不怨天尤人，不灰心喪氣，否則就會影響您的判斷力，做出錯誤的決定；而如果您能保持冷靜，理解地研究行情、分析技術指標，您將能避免不必要的損失，並由此獲得比較豐厚的收益。下面說說具體操作：
因股票價格的變幻規律難以掌握，股票的見險就較難控制。為了規避風險，使股票投資的收益盡可能達到最大化，前人總結了一些股票投資的基本策略，本節將選其中六種予以簡略介紹。
6．1 固定投入法
「固定投入法」是一種攤低股票購買成本的投資方法。採用這種方法時，其關鍵是股民不要理會股票價格的波動，在一定時期固定投入相同數量的資金。經過一段時間後，高價股與低價股就會互相搭配，使股票的購買成本維持在市場的平均水平。
例如，某投資者每季固定用1 元購買某種股票。一年後他所購買的股票情況如下：
季度 投資額（元） 每股價格（元） 購買的數量
1 1 40 250
2 1 55 180
3 1 50 200
4 1 44 220
該股票在一年中的平均價格為47．25元，4 元資金能買股票840股。由於採用 「固定投入法」，使股票的平均成本降為47．06元，共買入股票850股，如果他用一年的總投資額4 元都在股票價格最高的二季度時買進股票，那就只能買到730股，自然比 「固定投入法」的買入數量要少。如果他在股票價格最低的一季度時投入全部資金4 元購買股票，那能買到1000股，則要比「固定投入法」買入數量多。「固定投入法」是一種比較穩健的投資方法，它對一些不願冒太大風險，尤其適宜一些初次涉入股票市場、不具備股票買賣經驗的股民。採用「固定投入法」，能使之較有效地避免由於股市行情不穩可能給他帶來的較大風險，不致於損失過大；但如果有所收獲的話，其收益也不會太高，一般只是平均水平。
6．2 固定比例法
「固定比例法」是指投資者採用固定比例的投資組中，以減少股票投資風險的一種投資策略。這里的投資組合一般分為兩個部分，一部分是保護性的，主要由價格不易波動、收益較為穩定的債券和存款等構成；另一部分是風險性的，主要由價格變動頻繁、收益變動較大的股票構成。兩部分的比例是事先確定的，並且一經確定，就不再變動，採用固定的比例。但在確定比例之前，可以根據投資者的目標，變動每一部分在投資總額中的比例。如果投資者的目標偏重於價值增長，那麼投資組合中風險性部分的比例就可大些。如果投資者的目標偏重於價值保值，那麼投資組合中保護性部分的比例可大些。
例如，某投資者有現款1000元，按照「固定比例法」進行投資。首先他要根據自己的投資目標，為投資組合確定一個比例。假如該比例為保護性部分和風險性部分各佔50 ％。於是，他就得把其中的500元投資股票，另外500元投資於債券，各佔50％。在其後，根據股票價值的變化，對投資組合進行修正，使兩者之間始終保持既定的比例。假如股票價格上漲，使他購買的股票價值從500元上升到600，那麼，在投資組合中風險性部分就要大於保護性部分，破壞了原先各佔50％的比例規定。這時要進行修正，將升值的10 0元按50％的比例進行分配，即賣出50元股票，再投資於債券，促使二部分的比例重新恢復到各佔50％水平。
固定比例法是建立在投資者既定目標的基礎上的。如果投資者的目標發生變化，那麼投資組合的比例也要相應變化。
比如其價值增長的慾望加大，投資組合中的風險性部分的比例就要加大；反之，風險性部分的比例就要縮小。
6．3 可變比例法
「可變比例法」是指投資者採用的投資組合的比例隨股票價格漲跌而變化的一種投資策略。它的基礎是一條股票的預期價格走勢線。投資者可根據股票價格在預期價格走勢上的變化，確定股票的買賣，從而使投資組合的比例發生變化。當股票價格高於預期價格，就賣出股票買進債券；反之，則買入股票並相應賣出債券。一般來講，股票預期價格走勢看漲時，投資組合中的風險性部分比例增大；股票預期價格走勢看跌時，投資組合中的保護性部分比例增大。但無論哪一種情況，兩部分的比例都是不斷變化著的。
例如，某投資者有現款1000元，按照「可變比例法」進行投資。最初股票與債券各佔50％的比例，即500元投資於股票，購入某種每股50元的股票10股，500元投資於債券。假如股票預期價格走勢線是看漲的，並且預期每股每月上漲5元。投資者根據股票價格與預期價格的差額買入或賣出股票，並相應買賣債券。那麼，當股票價格與預期價格一致時（即每月上漲5元），投資組合中的風險性部分的比例在第二個月就會從50％上升到5 2．4％（股票額550元與債券額500元之比），在第三個月又從52．4％升到54．5％。
當股票價格低於預期價格或者高於預期價格時，則可以根據實際差價的分配百分比買入或賣出股票，從而也會使投資組合中的風險性部分的比例逐月加大。比如股票價格上漲到每股61元，較預期價格每股55元高出6元，這6元就是股票價格與預期價格之間的實際差價。如果實際差價的分配百分比仍然為各佔50％，那麼投資者就要在每股股票中抽出3元（即6×50％＝3），將總價值為30元的股票拋出，並買入同額債券，這樣他的投資組合是股票580元，債券530元，風險性部分佔52．25％，保護性部分佔47．75％。這里實際差價的分配百分比可以根據投資者的需要和具體情況而確定。假如股票的預期價格走勢線是看跌的，那麼情況正好相反，投資組合中的風險部分的比例會逐步減小。
因此，在使用可變比例法時預期價格走勢至關重要。它的走勢方向和走勢幅度直接決定了投資組合中兩部分的比例，以及比例的變動幅度。
6．4 分段買高法
「分段買高法」是指投資者隨著某種股票價格的上漲，分段逐步買進某種股票的投資策略。股票價格的波動很快，並且幅度較大，其預測是非常困難的。如果股民用全部資金一次買進某種股票，當股票價格確實上漲時，他能賺取較大的價差；
但若預測失誤，股票價格不漲反跌，他就要蒙受較大的損失。
由於股票市場風險較大，股民不能將所有的資金一次投入，而要根據股票的實際上漲情況，將資金分段逐步投入市場。這樣一旦預測失誤。股票價格出現下跌，他可以立即停止投入，以減少風險。
例如，某投資者估計某種在50元價位的股票會上漲。但又不敢貿然跟進，怕萬一預測失誤而造成損失。因而不願將1000元現款一次全部購進該種股票，就採用「分段買高法」投資策略。先用250元買進5股，等價格上漲為55元時再買進第二批；再上漲到每股 60元時，買進第三批。在這個過程中。
一旦股票價格出現下跌，他一方面可以立即停止投入，另一方面可以根據獲利情況拋出手中的股票，以補償或部分補償價格下跌帶來的損失。假如投資者買進第三批股票後，價格出現下跌，這時投資者應停止投入，不再購買第四批；同時要根據股票價格下跌幅度來決定是否出售已購股票。當股票價格不跌為55元可考慮出售全部股票。這樣，第三批股票上的損失可以用第一批股票上的盈利來彌補，保證1000元本金不受損失。當然，投資者也可以根據股票下跌幅度，分批出售股票
『伍』 關於期貨、股票
剛畢業，學姐就進了一家期貨公司的營業部，幾年過去，乘工作之便，確實接觸過不少品種，基金、股票、期貨等等，賺過錢也虧過，算是小有心得，今天就跟大家聊聊這期貨和股票的區別。照例先分享前段時間剛分析出的牛股排行榜，歡迎來和學姐交流討論思路。【牛股清單】最新技術分析出爐
股票和期貨的區別
股票就是你購買了一家公司的股份，該公司給你出具的一種憑證；而期貨，則是交易雙方根據各自對標的物的未來價格預期，以現在的價格簽訂的合約。
股民必備的九大神器，還沒有安裝的話這次可不能再錯過了，點擊下方鏈接領取神器大禮包：股市入門必備九大神器，一鍵打包獲取
概念已經明確了，就再來看一看這幾個存在著怎樣的區別：
1、標的物
標的物也就是交易對象。在菜市場里的交易對象或者說標的物就是菜，同樣的道理，在股票市場里就是個股，在期貨市場里，標的物更加種類繁多，大宗產品（農副產品、金屬、原油）、金融資產（股票、債券）。
2、投資方向
投資方向，講通俗點就是你怎麼賺到錢。在股票市場上，一般要做多才會掙錢，這就是說萬一股票市場跌了我們也只能讓它跌了；期貨市場卻是另一個樣子，期貨市場是雙向交易的，不僅能通過低位做多這種方法來獲利，也能夠高價拋出，在更低的價格買進從而獲利。但不管投資方向是怎樣的，信息絕對是你賺不賺錢的關鍵因素，可以說只要你擁有比別人更快更靠譜的信息渠道，就能更大概率在市場中盈利。這里我也給大家准備了股市播報，可以及時獲取可能影響到金融市場的資訊：【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報
3、交易機制
股票是T+1交易，今天買入，第二天才可以賣出。這時候你將會思考，那今天買的買貴了怎麼辦？難不成暴跌也只能看著它跌嗎？哈哈，然而是可以通過後面一些方法攤薄當天購買成本的，持續追隨學姐，接著會出專欄教大家怎麼操作。回到期貨，期貨是T+0交易，也就是買了之後就能賣出。
4、資金效率
股票是全額交易，買多少股股票需要看你有多少錢，而期貨是保證金交易，就算只有1萬塊，你也會有概率買到價值10萬塊的期貨合約。
應答時間：2021-08-19，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
『陸』 早盤必讀:大盤再創地量，多隻前期人氣白馬股暴跌
重點推薦
8月人民幣貸款增加1.28萬億 廣義貨幣增長8.2%
螞蟻金服成立小程序事業部 投10億升級服務場景
市場點評
市場點評：大盤再創地量，多隻前期人氣白馬股暴跌。
宏觀視點：8月CPI同比上漲2.3%。
豬肉：8月、9月我國已經連續發生多起非洲豬瘟疫情。
期貨情報
金屬能源：黃金267.90,漲0.45%；銅48300,漲1.56%；螺紋鋼 4041，跌0.49%；橡膠 12225，漲0.53%； PVC指數6745，跌0.37%；鄭醇3266,跌0.85%；滬鋁14575,跌0.17%；滬鎳103530，漲2.28%；鐵礦496.0，漲1.43%；焦炭2237.5,跌0.91%；焦煤1277.0，漲1.07%；原油533.8，漲0.55%；
農產品：豆油5864,跌0.71%；玉米1904,跌0.78%；棕櫚油4886,跌0.41%；棉花16600,漲0.15%；鄭麥2584,跌0.19%；白糖4962,漲1.10%；蘋果11898，漲0.58%；
匯率： 歐元/美元1.1627,漲0.19%；美元/人民幣6.8327，跌0.60%；美元/港元7.8481，跌0.01%。
新股提示
頂固集創，申購代碼300749，申購價格12.22元。
重點推薦
1、8月人民幣貸款增加1.28萬億 廣義貨幣增長8.2%
8月末，廣義貨幣(M2)余額178.87萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額53.83萬億元，同比增長3.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.2個和10.1個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.98萬億元，同比增長3.3%。當月凈投放現金245億元。
8月末，本外幣貸款余額137.59萬億元，同比增長12.8%。月末人民幣貸款余額131.88萬億元，同比增長13.2%，增速與上月末和上年同期均持平。當月人民幣貸款增加1.28萬億元，同比多增1834億元。分部門看，住戶部門貸款增加7012億元，其中，短期貸款增加2598億元，中長期貸款增加4415億元；非金融企業及機關團體貸款增加6127億元，其中，短期貸款減少1748億元，中長期貸款增加3425億元，票據融資增加4099億元；非銀行業金融機構貸款減少439億元。月末，外幣貸款余額8360億美元，同比增長0.4%。當月外幣貸款減少62億美元。
從8月末，本外幣存款余額180.47萬億元，同比增長8%。月末人民幣存款余額175.24萬億元，同比增長8.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和0.7個百分點。當月人民幣存款增加1.09萬億元，同比少增2729億元。其中，住戶存款增加3463億元，非金融企業存款增加6139億元，財政性存款增加850億元，非銀行業金融機構存款減少2211億元。月末，外幣存款余額7665億美元，同比下降2.7%。當月外幣存款減少21億美元。
點評：從央行此次公布的數據看，8月貸款余額雖有所增長，但還是低於預期。這一方面可能與銀行出於控制風險角度考慮，信貸投放意願不強有關，另一方面可能也與存款增速下降，從而制約了新增信貸規模有關。此消息對市場影響偏利空，短期或將對大盤走勢有所壓制。
（投資顧問 蔡 勁 注冊投資顧問證書編號：S0260611090020）
2、螞蟻金服成立小程序事業部投10億升級服務場景
據新浪科技報道，螞蟻金服今日宣布正式成立小程序事業部，並開放支付成功頁入口，全面對接阿里生態。此外，該事業部還將在未來3年內投入10億元創新基金，幫助開發者和商家升級服務場景。支付寶官方團隊還透露，未來半年內，支付寶小程序將逐步向個人開發者開放。
點評：隨著阿里系開始介入小程序領域，主營涉及小程序開發、服務的公司將獲得不錯的發展機會，其股價短期也有望獲得表現機會。
（投資顧問 蔡 勁 注冊投資顧問證書編號：S0260611090020）
市場點評
1、市場點評：大盤再創地量，多隻前期人氣白馬股暴跌。
周三滬指收報2656.11點，跌0.33%，成交額935億，剔除熔斷特殊情況，創2014年7月21日來最低。深成指收報8111.16點，跌0.70%，成交額1243億。 創業板收報1385.80點，跌0.67%，成交額411億，雖然盤中券商、軍工、傳媒等板塊集體拉升，三大股指反彈陸續翻紅，但苦於做多動能持續性較弱，市場午前再度回落翻綠，大盤延續弱勢格局。板塊指數表現上，航空、多元金融、造紙、傳媒娛樂等板塊漲幅居前，白馬股、科技股集體殺跌，大華股份、海康威視、恆瑞醫葯等多隻白馬股重挫。
近期藍籌白馬和周期股等機構抱團的領域出現明顯砸盤行情，高位強勢股補跌的走勢。短期這種走勢有望延續下去，目前大盤沒有明顯利空消息但市場信心不足，同時量能也大幅縮量，今天滬市成交再創新低。目前看，雖然近期抱團強勢股補跌，是市場見底的信號之一，但市場情緒較弱，大盤大概率將跌破股災底2638點，後市若市場再次出現跌停潮可能將是真正的市場情緒底。短期市場縮量陰跌，操作上不建議急著抄底，精選個股，靜觀其變。
（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號：S0260613090015）
2、宏觀視點： 8月CPI同比上漲2.3%。
近日，統計局公布8月CPI同比上漲2.3%，預期為2.2%，前值為2.1%；8月PPI同比上漲4.1%，預期為4.0%，前值為4.6%。
投顧點評：8月CPI同比上漲2.3%，連續兩個月提升，主要是受食品價格同比大幅增長有關。8月天氣多變，蔬菜供應和運輸受到影響，蔬菜價格同比上漲4.3%；同時，8月各地爆出豬瘟，供應端緊張，豬價也大幅提升。預計第四季度通脹壓力會進一步提升，但總體可控。隨著環保限產等政策影響的邊際減弱，原料和工業品價格或將有所回落， PPI下行趨勢或將持續。
（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號：S0260613090015）
3、豬肉：8月、9月我國已經連續發生多起非洲豬瘟疫情。
8月我國連續發生五起非洲豬瘟疫情，分別在遼寧沈陽、河南鄭州、江蘇連雲港、浙江溫州樂清和安徽蕪湖。8月30日國務院發文：嚴管生豬調運，餐廚剩餘物。剛進入9月又在安徽宣城再次發生第六起非洲豬瘟疫情，相隔甚遠的多地連續發生非洲豬瘟，豬肉價格出現明顯區域性分化。
投顧點評：2016年5月以後，豬價進入了下降周期，到今年4月，豬肉價格才出現止跌跡象。近期，非洲豬瘟或將逐步擴散，隨著疫病密度不斷增加，養殖戶心理將不斷受到沖擊，生豬產業有望迎來大規模去產能，豬價上漲周期有望提前到來，建議投資者密切關注疫情發展，逢低可以關注與豬肉價格相關的企業。
（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號：S0260613090015）
免責聲明：本公司所提供的公司公告、個股資料、投資咨詢建議、研究報告、策略報告等信息僅供參考，並不構成所述證券買賣的出價或詢價，投資者使用前請予以核實，風險自負。本公司所提供的上述信息，力求但不保證數據的准確性和完整性，不保證已做最新變更，請以上市公司公告信息為准。投資者應當自主進行投資決策，對投資者因依賴上述信息進行投資決策而導致的財產損失，本公司不承擔法律責任。未經本公司同意，任何機構或個人不得對本公司提供的上述信息進行任何形式的轉載、發布、復制或進行有悖原意的刪節和修改。