『壹』 最會賺錢的交易員「斯坦利·德魯肯米勒」告訴你如何創造巨額回報
智通 財經 網
Stanley Druckenmiller(斯坦利.德魯肯米勒)
Stanley Druckenmiller(斯坦利.德魯肯米勒)是熟知的傳奇交易員、世界上最成功的宏觀對沖基金經理之一，業界這樣描述他：「 歷史 上最會賺錢的機器，同時擁有吉姆羅傑斯的分析能力和喬治索羅斯的交易能力」。
過去30年，Stanley Druckenmiller(斯坦利.德魯肯米勒)創造了年均復合30%的業績;在他的投資交易生涯中，至今無負收益年份;過去120個季度里，只有5個虧錢的季度。以下內容基於Stanley Druckenmiller(斯坦利.德魯肯米勒)的相關公開資料整理了其對投資和交易的思考，希望讀者能從他身上收獲一些有價值的啟示。
研究德魯肯米勒時，會發現他身上如下鮮明特質：
1.思維靈活(開放心)
2.獨立思考
3.競爭力(想贏)
4.好奇心( 探索 欲)
5.自知之明
下文將詳細介紹德魯肯米勒關於投資交易方面的思想及其投資行為的哲學。
什麼影響股票價格
在傑克施韋格(Jack Schwager)「The New Market wizard」一書中，德魯肯米勒這樣回答他是如何評估股票價格的(黑色加粗部分是我的評價)：
「剛開始進入這個行業的時候，我會對股票做非常詳盡全面的研究，會涵蓋股票及其行業的所有方面。向投資決策委員會陳述股票推薦前，我需要先把研究提交給當時的主管。記得有一次，印象特別深刻：我提交了一篇關於銀行業的分析，我對那篇分析非常自信;但研究主管通讀一遍後，卻直截了當地說:「這篇分析沒用，到底是股票價格為什麼會出現上下波動?」
研究主管的這句話當時對我觸動很深，自此之後，我把分析研究的重點就放在了尋找與股票價格走勢相關的各種因素上，而不是單純地分析股票的基本面。
現在許多股票行研依然不清楚研究標的價格上下波動的原因(雖然他/她自認為清楚，其實基本面與市場價格間沒有絕對關系;對於基本面分析和認知而言，分析師的判斷主觀特徵也很明顯(嚴重依賴假設)，而市場不會以任何分析師的意志為轉移。
金融市場充斥著各種噪音和價格漲跌的無厘頭，這個行業不缺聰明人，大部分聰明人也根本不知道金融市場到底是怎麼運作的，距離金融市場波動的本質的理解很遠。目前國內外，金融行業的普遍激勵機制使得分析師/研究員只要能讓自己看起來牛逼或聰明，「假裝」知道某隻股票上漲下跌的原因，那麼他/她就會得到相應的報酬(薪資或獎金或其它形式的收入)，行業的這種激勵適用於所有能說會道的專家(磚家)。大部分時候，分析師自己也都相信了自己對市場或標的的分析理解。
但是，對於真金白銀在市場交易的人來說，大部分研究員的分析師沒實際用途，自己能說會道也不會帶來什麼，看起來懂沒有意義;真金白銀的交易，結果很簡單，也很殘酷：要麼賺錢，要麼虧錢;怎麼說不重要，重要的是怎麼做的，做了之後結果怎麼樣。
德魯肯米勒認為推動價格漲跌最重要的因素是流動性
以下藍色內容摘自其某次公開采訪：
公司盈利不會影響整個市場，能影響整個市場的是美聯儲，所以需要關注央行和及金融系統的流動性(資金如何流動，如何增減);市場上大多數人都還姿勢局限在盈利等常規指標上，推動市場的主力是流動性。
流動性指貨幣的擴張和收縮，尤其是信貸，它是影響經濟系統中總需求最重要的變數之一。美聯儲通過貨幣政策及口頭指引就可以大幅影響市場流動性情況。因此，交易員，尤其是宏觀交易員需要時刻關注美聯儲動向。當然，這不代表銷售、收入這些指標不重要;這些因素對特定股票的價格影響仍然非常大，以下是德魯肯米勒的觀點(黑色加粗部分是我評價)：
通常影響股價的關鍵因素與企業盈利能力或多或少都有些關系，尤其是銀行股。但是，化工行業卻不是這樣。化工行業的關鍵影響因素似乎是產能。購買化工股的理想時機是「大量產能退出後，我們預期未來將有激發需求增加的催化因素」;拋出化工股的理想時機相反就是有「企業發布很多新工廠和產能投放的公告，而不是這些公司盈利能力實際開始下降的時候」。
邏輯其實很簡單，產能情況會領先盈利指標2到3年，股市往往會通過產能提前預期盈利情況的發展(即price-in，所以化工股要錨住產能，盈利指標本身用於交易就非常滯後)。
市場會折現未來預期，意味著盈利指標對股票雖然重要，但重要的不是過去及當下我們看到的盈利能力，而是未來盈利能力的變化(未被市場折現的部分)。大多數市場參與者傾向於根據公司最近的盈利能力去外推斷未來盈利能力，其實他們沒有真正研究透驅動某個公司或特定行業盈利的根本機制是什麼，成為一名優秀的交易員，關鍵是要識別影響未來盈利能力變化的因素(不是盈利這個指標本身)。
德魯肯米勒最近一次采訪中說，他這30年來的工作就是通過市場預測其他人沒有預料到的經濟趨勢變化，這些預期沒有在證券價格中充分反映。所以，對於投資交易而言，重要的永遠是關注未來，而不是活在過去。
德魯肯米勒與眾不同的另外一個特質是他願意藉助任何對他分析和交易有用的東西，無論是什麼風格的或是什麼類型的工具，只要對他管理交易有幫助，他就會嘗試，以下摘自他的一段公開采訪(我：開放心)。
另外一個幫助我判斷股票上漲或下跌的方式就是很多人都關注的技術分析。很多人(尤其是學院派)會認為技術分析的圖表沒什麼用，但我本人的經驗是技術分析非常有效。我從來不用估值指標去擇時，而是用流動性指標和技術分析。估值只能告訴我，一旦相關催化劑導入市場並改變市場方向後，市場能跑多遠。
德魯肯米勒綜合運用各種方法，基本面、宏觀、技術分析和情緒指標等;極大地拓寬了他對金融市場的了解的廣度。
如何創造巨額回報
德魯肯米勒不太信奉傳統組合管理的理論和經驗，他不會進行大量分散投資，而是一路踐行「大賭注」交易哲學，即通過重點部署一些相對集中的大交易去獲得巨額回報。下面是德魯肯米勒關於使用「大賭注「交易」哲學的內容
(黑色加粗是我的評價)：
我堅信，要想在我們這個行業里獲得超額長期回報，唯一的方法就是做頭可能被市場宰殺的豬(我：意為集中押注的風險)，而我就是這頭豬。我認為商學院教授的「分散化」等概念或許是目前市場和行業里最誤導人的地方。幾乎所有成功的投資人，沃倫.巴菲特、卡爾.伊坎、肯.蘭格尼等，他們的投資往往都非常集中。我的哲學也是這樣，一年能有1到2次讓我興奮的機會，我就會重注……98%的基金經理和交易員犯的錯誤就是：他們認為必須分散投資一大堆東西(其實自己不一定理解)。如果真的看到了讓自己興奮的機會，就應該把所有雞蛋放在一個籃子里，然後非常非常小心地去照看這個籃子就好了。
德魯肯米勒的上面一段話看起來粗暴，其實充滿了投資智慧：要獲得超額長期回報，必須願意在信心足的時候押下重注。保護資本很重要，其中就包括不要把資本浪費在一堆不自信的東西上。德魯肯米勒為喬治索羅斯打工時，他學到的最重要的事就是「趁熱打鐵」：
我從(喬治索羅斯)那裡學到了很多東西，或許最重要的是：對錯本身不重要，重要的是當你對的時候賺了多少錢，錯的時候虧了多少錢。索羅斯批評了我好幾次，把握住行情的時候，我卻沒有重擊最大化利用行情。
「資本保全+壓重注」是很多成功投資者的杠鈴哲學。投機這場 游戲 中，應保持每次錯誤損失最小化，對的時候，瘋狂地利用行情帶來的盈利機會(試倉+重倉)。
今天看到的基金行業洗牌，不僅是基金管理行業平庸之輩供過於求(註：不要通過學歷在資金管理行業評價是否平庸)。非常優秀的基金經理，大多都害怕冒險換取高額回報。這個行業過度關注參照基準，因此也變得非常短視(逆行業潮流本身就是一種阿爾法)，以下是德魯肯米勒的評價：
許多經理，一旦獲得30%或40%的收益，就會想著鎖定這個年份。當年剩下的時間里，會非常謹慎，避免回吐回報。然而，漲了30%或40%與堅持到100%的回報其實沒有什麼關系，要獲得真正卓越的長期超額回報，必須讓正確的倉位自然增長。如果連續創造幾個接近100%收益的年份，避開發生大幅下跌的年份，即使有虧損年份，那麼長期超額回報也是水到渠成。
當高度自信的交易出現時，就應該奮力一搏，爭取超高的回報。
心態調整和應對損失
德魯肯米勒表示，要想成為一名成功的交易員，需要「果斷、開放、靈活和競爭」。1987年美國股市崩盤前一天，德魯肯米勒的股市敞口剛從凈空頭轉為1.3倍杠桿的凈多頭，他認為之前的下跌回調結束了，他也看到市場在重要支撐位上徘徊。那一天晚些時候，他意識到自己可能犯了錯誤，第二天隨即就可以立刻翻空，大舉做空市場，最後1987崩盤那天他賺了很多錢。在很多成功的交易者身上都可以看到這種靈活性，德魯肯米勒表現得尤其淋漓盡致。
達到這種程度的思維靈活性，我們需要學會客觀地將自我與眼前的交易結果分離開來。如果讓損失或盈利影響判斷，不可避免地會犯更大的錯誤。德魯肯米勒很早就從索羅斯那裡學到了這一課：
索羅斯是我見過的最善於接受損失的人。他不在乎交易是贏是輸。如果一筆交易沒有成功，對自己在其他交易中獲勝只要有足夠信心，就應該可以輕易地平掉虧損頭寸。就像架子上有那麼多雙鞋子，能找到合適的那一雙就行。如果自信，接受失敗並不應該也不會讓自己煩惱。
投機這場 游戲 中最棒的地方就是：只要還活著(保存了資本)，總有機會可以進行下一筆交易。德魯肯米勒說：我們這個行當里的美妙之處在於倉位的流動性強，我可以在任何一天清完所有持倉。只要還能控制局面，只要還有明天，平了就平了，沒必要緊張。
幾年前看過查理.羅斯采訪德魯肯米勒，查理問他：這么多年過去了，你賺了那麼多錢，為什麼還要每周花60小時做交易?德魯克米勒當時的回答：因為必須……我喜歡這個 游戲 ，我渴望勝利，錢甚至不是重要的考量因素。
想成為德魯克米勒這樣的成功交易員和投資人，就必須保持交易狀態，並且找到真正的熱愛。「交易」是交易員們賴以為生的事業(沒有Plan B);對於熱愛交易的人，交易本身也是生活。
來源: 智通 財經
關注同花順 財經 微信公眾號(ths518)，獲取更多 財經 資訊
『貳』 關於交易員這個職位，這篇文章說透了
導讀
交易員，或者交易本身，是否在給 社會 創造價值？交易員賺到的錢跟他們的貢獻是不是成正比的？這是一個有爭議的話題。2007-2008年全球金融危機之後，媒體圈、金融圈和知識分子界都對此展開了各種討論。
有的人認為： 「如果漲和跌都能持續地幫客戶賺錢，那這個交易員就應該賺很多的錢。」 對許多交易員來說，交易給他們帶來的更大的成就感來自這個過程，而不是金錢本身。 在這個行業，你一定要有本事。如果你很棒的話，你可以一直很棒。交易是完全不存在性別歧視的一個行業。賺多少錢，虧多少錢，都明明白白地放在那兒。
對交易員價值持正面觀點的一派認為，交易促成了股票的價值發現，並且增加了流動性，也就是說為別人買賣提供了好的進入點，讓投資人能夠廉價高效地參與到二級市場。部分期貨交易從業者認為，沒有投機交易，就沒法套保。必須要有活躍的參與者，你才能成交。他們讓市場有流動性。如果沒有這些投機者，套保的成本就很高。
不過部分基金經理認為： 交易員並未真正創造 社會 價值。買賣股票作為投資行為，不應該是一個短期行為。交易員是為了最大化自己的效益在交易，並且給股價造成了很 大波動。關於交易員為市場提供流動性服務這個問題，他們認為首先股票價值是由長期的基本面決定的，不是由短期交易決定的，其次所謂提供流動性，其實只有追求短期利益的人才需要這些流動性，就好像我買房子，我做了調研，買了就住很多年，也不需要這么多流動性。
這就引出了本文的第一個話題，交易者與投資者的區別。
交易員vs投資者
交易員與投資者有什麼不同？有很多人做著交易員的事，卻將自己稱為投資者，二者的界限因此而模糊了。
投資者花錢買下東西，然後耐心等待，相信某一天這些東西會升值。注意，他們買的是實實在在的東西，他們等的是實實在在的時間。比如巴菲特，一個典型的投資者，他買公司，不買股票。股票代表了公司，但是股票是「虛」的，他要買「實」的——這個公司本身，這個公司的管理團隊、所有產品、市場形象。他並不在意股票市場是否凸顯這個公司的「正確」價值。實際上，他就靠這個來賺錢。同一個公司，股市上有市場的股價，巴菲特有自己的估價，當估價大於股價，巴菲特拍板買進；當股價大於估價，巴菲特甩手賣出。他總是比市場更「正確」，他賺了數不完的錢。
交易員呢，不會買實實在在的東西。他們不買公司，不買糧食、原油或者金子。他們買股票、期貨或者期權。他們不關心管理團隊的能力，也不在意石油消費的趨勢，更不去管咖啡的世界產量。他們只在乎價格。因此他們工作的本質，是倒賣風險。
市場的發展史，就是風險控制的發展史。金融市場就是為風險而生的，它今天依然發揮著控制風險的作用。
在現代市場中，一個公司常與國外供貨商簽訂期貨合約或者遠期合約，以抵抗匯率波動對生意的影響。當然，他們也會跟上游企業簽訂類似合同，以防原油、銅、鋁等原材料價格大幅波動。
原材料價格波動，或者匯率波動，都是商業運行的巨大風險。期貨合同就是用來抵禦這種風險的。簽訂這些合同的行為，叫做套期保值（hedging）。聰明的套期保值，可以給企業省下大筆的成本，使之不懼怕油價飛漲或者原材料市場波動。
以航空業為例，他們對燃油價格極為敏感，受原油市場影響頗大。當油價上漲時，除非提高機票價格，否則利潤就隨之下跌。而機票漲價會減少乘客，利潤還是會下跌。這時候怎麼辦？就得在原油市場買進期貨，進行套保。西南航空公司已經套保了很多年，當油價從25美元漲到60美元時，它的成本幾乎沒有變動。事實上，它做得太好了，以致油價猛漲多年之後，它85%的用油依然能以26美元的價格拿到。
這么多年裡，西南航空公司的豐厚利潤並非偶然。它的總經理早就意識到，航空公司的主業是載客航空，而非整天擔心油價上漲。它們很好地利用了金融市場，在自己的公司門外，建了一堵原油市場防火牆。真是聰明！
那麼，是誰把期貨合同賣給了西南航空呢，是誰讓西南航空有了這堵防火牆呢？答案是交易員。
流動性風險vs價格風險
交易員，交易的是風險。世界上有很多種風險，每種風險，都對應著一類交易員。為了方便講述，我們姑且把那麼多種風險都歸入兩大類：流動性風險與價格風險。
1、流動性風險——短線操盤手
大部分交易員都跟流動性風險打交道，他們是短線操盤手。流動性風險是什麼？當你想賣的時候，沒人買；當你想買的時候，沒人賣。就像「流動資產」中那個「流動」一樣，只有隨時能兌現的資產，才是流動資產——現金，可以；股票，差不多；土地，就不行。這種隨時脫手、隨時兌現的流動性，與流動性風險內涵一樣。如果我們很好地規避了流動性風險，那想買就能買到，想賣就賣出。
比如，你想買XYZ的股票，這支股票的最後交易價格是30塊錢。你去查XYZ的報價，會發現兩個價格：一個想買的人出的價，叫買價（bid），一個是想賣的人要的價，叫賣價（ask）。以XYZ為例，假設它的買家出價是30塊錢，賣家要價是35塊錢。這時候，如果你想買XYZ，你至少要拿出來35元；如果你想賣XYZ，你只能賺到30元。這兩個價格的差別，5塊錢，叫做「差價」（spread）。跟流動性風險打交道的交易員，就靠這個差價賺錢。他們常常被稱為「黃牛黨」，或者「做市商」。
案例：電影院阿黃的故事
這也很好理解，比如 XYZ就是「今晚的電影票」——電影票標價30元，八點開始演，小忙先生突然不想看了，七點半跑到電影院門口嚷嚷，說有沒有人要啊？阿黃溜達過來了，說給我吧，最多30，不能再多了，萬一我賣不出去呢。小忙先生說行，票出手了。阿黃這時候是買家，買家出價30。再過一會兒，七點四十五了，小閑妹妹路過電影院，特別想去看，就嚷嚷，有沒有人轉票啊？阿黃就又溜達過來了，說給你吧，不過得賣35，這時候來買票，你還想買到原價的？小閑妹妹想了想，乖乖掏錢了。阿黃這時候是賣家，賣家要價35。
電影院門口就是個市場，市場裡面全是阿黃，他們說著同樣的話——想讓我買，最多給你30，買價（bid）是30；想讓我賣，得給我35，賣價（ask）是35。小忙先生和小閑妹妹總是很難相遇，他們只能遇到常年站崗的阿黃，然後小忙先生接受30的買價（bid），小閑妹妹接受35的賣價（ask），阿黃賺取5塊錢的差價（spread）。但是，小忙和小閑都很感激阿黃的存在，不是阿黃，小忙的票就浪費了，小閑的電影就看不成了。阿黃們解決了「流動性風險」，他們就是現實版的短線交易員。
也有人把這種交易叫做「套利」。套利交易是用一個市場的流動性，換取另一個市場的流動性。套利者可能在倫敦買入大量原油，然後到紐約賣出；或者買入一籃子股票，然後做成股指期貨賣出。就像在電影院門口搶完所有的票，然後跑到大學咖啡館兜售一樣。
2、價格風險——長線交易員
回到正題，再說另一種風險——價格風險。價格可能大漲大跌，不少人受不了這種風險。一個農民可能受不了原油大漲，因為化肥可能跟著漲，拖拉機的柴油也可能跟著漲，然後他就用不起化肥和拖拉機了。這個農民也害怕農產品大跌，小麥啊、玉米啊、大豆啊，如果跌到賠本，就沒錢養家了。航空公司也是這樣，擔心油價漲，擔心票價降。
西南航空的那個成本「套保者」，或者說「對沖者」（hedger），就很想避免價格漲跌的風險。農民也是這樣。此時，如果他們夠聰明，就都會去找交易員，把風險轉嫁。這種交易員，叫做「長線交易員」，俗稱「投機商」。他們先買入，等價格漲了，再賣出——也就是「做多」；或者先賣出，等價格跌了，再買回來——也就是「做空」。
案例：普洱茶王小三的故事
以王老漢為例，他家在雲南，有個茶園，種普洱茶；他有個弟弟叫王二爺，家在北京，開普洱茶葉店。2008年的時候，趁著奧運的東風，喝茶又成 時尚 ，更多人買茶，更多人種茶。王老漢比較膽小，他看到自己的懶漢鄰居都開始種茶了，心裡直打鼓，他賣得比我便宜怎麼辦，普洱價錢跌了怎麼辦？王二爺也膽小，這么多人要喝茶，普洱進貨價漲了怎麼辦，老哥哥跟我多要錢怎麼辦？
王老漢和王老二都擔心的時候，遠房親戚王小三殺出來了。他覺得八月份會漲到頂，接下來價格就要跌。四月份，他先找王老漢，說把茶賣給我吧，我按去年的價格給你，50塊一斤，保證你不賠本，萬一跌了，我擔著。王老漢喜上眉梢，趕緊賣出。八月份，普洱價格大漲，王小三把茶倒手賣出，一斤100塊，賺了一筆。
這時候，王小三去找王二爺，說你看茶價都漲成這樣了，以後肯定還得漲，我去給你找點便宜貨吧，就按現在的價格，100一斤，過半年給你送到門口，萬一漲了，我擔著。王二爺喜上眉梢，趕緊簽合同，從此再也不怕漲價了，當天把錢付了。過了半年，普洱價格跌回60一斤，王小三買了一百斤送給二爺，又賺了一筆。
這裡面，王小三就是長線交易員，就是「投機商」，扛著「價格風險」賺錢。在電影院的故事中，阿黃就是短線交易員，就是「黃牛黨」，扛著「流動性風險」賺錢。他們都是交易員，他們倒賣的，不是票，不是茶，是風險。
真實的市場：不同交易者的 游戲
幾群想交易的人湊到一起，一會兒買，一會兒賣，就有了市場。其中一群人是短線交易員，像前面的黃牛黨阿黃一樣，他們只賺取買賣之中的那一點「差價」（spread），一次又一次地重復操作，賺點錢不容易。另外一群人是長線交易員，像前面那個投機者王小三一樣，他們賺「價差」（price change），承擔著相當的風險，大賠大賺。除了這兩群人，還有一群人代表著企業，他們想對沖風險，套期保值，就像前面那個西南航空，只要對沖得好，就不再怕油漲價。每群人中，都不乏業務純熟的傢伙，也不缺剛剛出道的新手。讓我們看一套完整的交易，好明白這幾群人、這些老傢伙和新手，是怎麼互動的。
案例：戴老闆、戴舒舒、山姆大叔、鹹菜十郎的故事
很久以前，美國就有條華人街，戴老闆是偷渡過去的移民，開飯館，順便賣手工油紙傘。他的老家在蘇州鄉村，整個村子的人都會做油紙傘，削傘骨、做傘架、裝傘鍵、裱皮紙、繪傘面……戴老闆每年回一趟村裡祭祖，順便收購100把傘，每把100塊人民幣，原來匯率1:8，合12.5美元，帶回華人街賣給美國佬，每把要價20美元。
後來，人民幣要升值了，而且升值趨勢越來越猛，原來8塊錢兌1美元，眼著看就要變成6兌1了。戴老闆急了，想當年，一把傘賣20美元，成本價才12.5美元，差不多凈賺8美元呢，給兒子當零花，小孩高興得不行。現在呢？一把傘還是賣20美元，就因為人民幣升值，成本價從12.5美元，一下子變成17美元，就賺3美元，我兒子肯定不高興啊！
不過，戴老闆有個好兒子，叫戴舒舒，越大越會算賬。他說爹你別怕，咱們去芝加哥商品交易所，買進人民幣期貨合同，你每年收購100把傘嘛，也就是1萬塊人民幣，咱們就買這么多的期貨，就按現在1:8這個匯率來買，等到明年1:6了咱們再賣，你說能賺多少，今年花1250美元就能買到1萬塊人民幣，明年把這些人民幣一出手，能有1667美元，凈賺了四五百美元呢。等明年再去買傘的時候，你原來要花12.5美元，現在要花17美元，乘上100把，多花了四五百美元。兩筆一對沖，咱們跟以前一樣。當然，實際操作的時候，交易所的人民幣可能貴點，1美元買不到8個人民幣，買7個差不多，沒關系，咱們多買點唄，明年賣掉還是能賺，一個道理。
戴老闆很高興，派戴舒舒去芝加哥鼓搗這筆買賣。戴舒舒就是那個搞對沖的，他做的事就叫套期保值。戴舒舒在芝加哥找到山姆大叔，山姆大叔是個短線交易員，也就是黃牛。戴舒舒想買，山姆大叔就賣。
在這里插幾一句，期貨合約是有固定格式的，標准化的，它規定了具體的數量、類型、甚至產品質量。期貨合約都是整個的，你不能要1.5個合約，只能買賣整個合約，個數必須是整數。合約還規定了最小的變動價位。不過無所謂了，這些細節不深究了。
山姆大叔坐在交易所里，長著一張黃牛臉，他面前擺著個牌子：同時收購並銷售人民幣，收購價為1:8，我的1美元要換到你8個人民幣；銷售價1:7，你的1美元能換走我7個人民幣——大叔我也不容易，才賺1個人民幣啊。戴舒舒跑過來了，說給你美元，賣給我點人民幣，就按1:7來吧，雙方擊掌成交。
山姆大叔賣出去的人民幣，要從哪買的呢？是一個日本人那裡，叫鹹菜十郎，鹹菜十郎喜歡中國的鹹菜文化，長期待在中國，自以為了解中國國情。上個星期，鹹菜十郎連續三天吃到了蟲子，他有種強烈的預感，那就是中國食品質量太不靠譜了，這個國家太不靠譜了，人民幣要貶值，他要賣掉人民幣，換成大量的美元，等人民幣貶值夠了，再用原來這些美元買回來更多人民幣，發一筆財。
鹹菜十郎會一直持有這些美元，等著人民幣貶值，也許等十天，也許等十年。如果他判斷錯了，也許要等一輩子。
所以，迄今為止，這里有三類人了：
第一類：對沖風險的套期保值者——戴舒舒。他是戴老闆的風險管理部門負責人。他要對抗匯率波動的風險。
第二類：短線交易的黃牛黨——山姆大叔。他幫助戴舒舒轉移流動性風險，讓戴舒舒一到芝加哥，半天就能辦成事，晚上就回去，不用住賓館。山姆大叔天天坐班，想賺差價。
第三類：長線交易的投機者——鹹菜十郎。他知道華人街正在擔心人民幣升值，但是他打賭，升值的事只是一場夢，人民幣一時半會升不起來，甚至可能在金融危機中貶值。於是，抱著貶值的預期，他拋掉手頭的人民幣，換成美元，等人民幣貶值了，再用這些美元買回來一大堆人民幣，賺一筆。他有閑錢，有耐心，等得起。
故事如果這么順利，就不是故事了。要知道，期貨合約往往不需要實物交割，山姆大叔把期貨合約賣給戴鼠舒，不一定要給他人民幣現金，只用給他一個承諾而已——現在用1:7賣，明年如果掉到什麼價格，就用什麼價格買，只要芝加哥交易所不倒，承諾就有效。
所以，在山姆大叔把承諾賣給戴舒舒之後，在山姆大叔從鹹菜十郎那裡買到真貨之前，是有時間來出點亂子的。山姆大叔能不能賺到差價，可真不一定。
於是，泡菜九郎殺出來了。跟鹹菜十郎不一樣，泡菜九郎從來沒吃到過蟲子，他覺得中國特別靠譜，他覺得華人街是對的，人民幣要升值，而不是貶值。鹹菜十郎賣人民幣，而泡菜九郎要買人民幣。不過，與十郎一樣，九郎也很有錢，要說玩期貨，九郎十郎是高段位的，山姆大叔是低段位的。
九郎叼著泡菜殺進來了，裝成山姆大叔的樣子，到處找人買人民幣，買不到了就提高價格。九郎喝著清酒，慢悠悠地一遍又一遍地說：別人收人民幣，是按1:8收，你們給他8塊錢，才能撈到1美元；我可不一樣，我是1:7.6啊，不用給夠我8塊，我就給你1美元，都賣給我吧親！等1:7.6這個價位收完了，九郎說，現在我漲到1:7.3，手裡還有人民幣的，都給我吐出來吧！等1:7.3收完一批，九郎又要說話了，現在1:6吧，有多少收多少……這下子，山姆大叔要哭了，九郎這樣一哄抬價位，山姆掏出來1美元，才能收6個人民幣，剛才卻讓戴舒舒用1美元買走了7個人民幣——漲成這樣，山姆大叔要倒貼1塊錢啊！
所以，從九郎一開口，山姆大叔們就慌了，他們到處亂問，泡菜九郎到底要買多少啊？他要把買價抬到多少啊？這個高富帥，干什麼跑出來跟屌絲搶生意啊？如果你也是剛剛賣給袋鼠舒的山姆，你也要慌的，從哪能賺差價呢？差價馬上要沒有了。
市場就是這樣，瞬息萬變。也許昨天的九郎還跟十郎想的一樣，今天的九郎或者醍醐灌頂，或者閑著沒事，或者得到了內幕消息，總之一下子就變臉了，他的預期改變了，他對人民幣的估值改變了。這種事情，在市場上太常見了，誰都說不清。
而且，如果九郎很有人格魅力，八郎、七郎、甚至原來的十郎，可能都跟著改變想法，都跟風去買人民幣，市場的人民幣買價會節節攀升。山姆大叔從哪裡再去買便宜的人民幣，來填補剛才那個合同？
不過，山姆大叔也有兩類，一類是真的大叔，一類是小山姆。真的大叔馬上意識到，該跑了，市場風向要變了，九郎都出手了，人民幣馬上會漲價，我別管現在漲到哪裡了，趕緊先屯一點人民幣吧，一會兒漲得更高了，再賣出去，還有錢賺。
於是，老山姆也去買人民幣了，不計代價地買，能買到多少就收多少。這時候，小山姆還在左顧右盼地問呢，九郎是誰啊，他要買多少啊，買價是不是還會漲啊？等小山姆反應過來了，知道漲價無盡頭，該去買人民幣了，老山姆已經帶著一盆人民幣回來了。老的語重心長地對小的說，孩子，外面已經沒有人民幣賣了，我賣給你吧，你看現在漲到1:5了，我這個是1:7買的，就按1:6賣給你吧，比外頭便宜點，不過也得讓我有的賺啊。
小山姆流著眼淚買下這些人民幣。老山姆捋著胡須點頭，薑是老的辣，我在戴舒舒那虧損的單子，在小山姆這賺回來了。
這個故事裡，以老山姆為例，他賣給戴舒舒之後、買到人民幣之前，是空頭（short position）；他買到人民幣之後，賣給小山姆之前，是多頭（longposition）。在空頭時，老山姆先賣後買，靠貶值賺錢；在多頭時，老山姆先買後賣，靠升值賺錢。老山姆有經驗，能迅速識別升值和貶值的趨勢，馬上變化自己空頭、多頭的位置，總有錢賺。
總結一下這場交易：
1.整場交易的起點，在於戴老闆和鹹菜十郎的預期不同，一個預期升值，想買，一個預期貶值，想賣。
2.他倆都很忙，很難約好見面。於是山姆大叔來坐班，當個聯絡員，賺一點差價。
3.可是，山姆大叔不一定是先買後賣，穩穩賺到差價；也可能是先賣後買，有可能賺到差價，但也承擔著風險。
4.果真，泡菜九郎殺出來了，他與鹹菜十郎的預期不同，認為人民幣不會貶值會升值。十郎不看好人民幣，要賣；九郎看好人民幣，要買。他有著雄厚的財力，能夠改變市場的供求關系，進而改變買賣差價。
5.差價受到威脅時，山姆們就慌了。老山姆反應快，既然市場不穩定了，就別管剛才的差價了，迅速改變買賣策略，跟風賺錢。九郎買，老山姆也買，然後坐等價格繼續漲。現在看，老山姆在賠錢，但過不了一會兒，等小山姆反應過來了，嗷嗷叫著要人民幣，老山姆轉身一倒賣，就把賠的都賺回來了。
總的來說，有兩種人可以把交易做得很好，一種人從下至上，比別人看得細，這種人可能常年就看一個領域；另一種人從上而下，比別人看得廣。兩種思路都可以賺錢，但也可以虧錢。好的交易員都是非常謙虛、對市場充滿敬畏的人。一來就吹噓自己多厲害，或者罵罵咧咧的交易員，通常並不會賺多少錢。被市場扇了無數次耳光，最後還能留下來的，這才是真愛。
『叄』 在交易中，有哪些秘密是只有職業交易員才知道的
職業交易員，大多都是洞察到了交易真相的人。 而我們知道，交易，實際上是一個反人性的過程。也就是說，職業交易員，他們大多數都掌握了人性在交易中的各種表現。
知道了人性是如何表現的，並逆反這些人性，便是交易員交易成功的基礎，因此，職業交易員其實沒有什麼秘密，他們只是發現了人性在交易中的弱勢，並且主動的逆反了它們。
在海龜交易法則一書中，羅列出了一些對 大多數人的交易 影響明顯的認知偏差。主要有以下幾種：
1、厭惡損失：對避免損失有強烈的偏好。
2、沉沒成本：重視已經花掉的錢。
3、處置效應（厭惡不確定）：早早兌現利潤，卻讓損失持續下去
4、結果偏好：更加註重結果，忽略過程。
5、近期偏好：更重視近期的數據或經驗
6、錨定效應：過於依賴容易獲得的信息。
7、潮流效應：盲目的相信一件事，只因為很多人都相信它。
8、信奉小數法則：從太少的信息中得出沒有依據的結論。
那麼，這些認知偏差是如何影響我們的交易的？
1、厭惡損失不願意止損。我寧願不盈利，也不願意止損出局。這就是很多人的心理狀態，期貨還好，因為有杠桿，大波動，人們更容易能夠認清止損的必要性，但是股市中，不願意止損的人的數量非常龐大，因為，股票在牛市中總是會上漲的這句話，給了他們一個最好的理由。
而職業交易者都止損都直接而果斷，跟喝水吃飯一樣簡單。
2、沉沒成本因為厭惡損失，衍生出了人們對待「沉沒成本」的態度。沉沒成本指的已經發生，無法收回的成本。經濟學家薛兆豐曾經指出：沉沒成本不是成本。但是大多數人並不這么想，他們很難接受這些事實。
比如海龜交易法則里曾經舉過一個例子：一個公司投入了1億美元研發出了一個項目。結果這個項目開發成功以後，他們發現了一個明顯更好的技術。按照正常的理性的邏輯，這個公司應該放棄之前的項目，轉而研發這個新的項目，應該著眼於未來，不必在意之前已經花掉的成本。
但是，這種轉變會讓這家公司覺得自己的1億美元成本白白浪費了。他們有可能會繼續堅持最初的項目……這就是沉沒成本帶來的糟糕決策，被已經發生，無法收回的成本所影響。
在交易中，這種現象也市場可見。
比如，很多人經常死扛著一支股票，除了厭惡損失的情緒外，或許他還在想，這支股票我如果平掉了，那麼我之前的損失就浪費了。於是，他就死守著想要撈回成本，根本不管不問別的走勢更好的股票。這個就跟上面說的那個公司是一個道理。因為之前的成本而放棄了別的更好的機會。
這種行為模式會隨著虧損的增加而被強化，因為沉沒成本越大，人們越難以放棄。這就是為什麼我們常聽說有人的股票拿了幾十年的原因。讓人能夠關掉電腦，卸載軟體的根本原因就是：我既然已經虧了這么多，如果我止損，那麼這錢不是都打了水漂么？
可實際上呢？實際上，後期行情怎麼走，跟他付出了多少沉沒成本一毛錢關系都沒有。
因此，對於交易員而言，該止損止損，該回吐回吐，不要過分在於那些沉沒成本。
3、厭惡不確定海龜交易法則把人們更願意落袋為安成為處置效應。但是我覺得它是由厭惡損失和厭惡不確定而導致的。當我們的賬戶有浮盈的時候，我們會同時面對利潤的不確定性，和利潤可能損失掉的可能性。這就導致了我們難以忍受繼續持倉。我們迫切的想把盈利這件事給確定下來。所以，一旦有浮盈，尤其是在浮盈開始波動的時候，是人們最想平倉的時候。.
可實際上，交易需要擁抱不確定，需要在有浮盈的時候，嘗試獲取大的趨勢行情。因為只有這樣，我們才能夠有機會拉大盈虧比，實現整體交易邏輯的正向收益預期。見好就收的思路，是根本持有不到趨勢行情的。
關於厭惡損失和厭惡不確定，下面一張圖可以完美的展示：
一個20%的概率，將我們的兩種本能輕易的調動了出來。
4、 結果偏好就是我們更願意相信結果，而非過程。
很多人只看自己的交易是否盈利，他們認為，盈利的交易就是正確的，虧損的交易就是錯誤的。完全不在意其背後的交易邏輯。 實際上，職業交易員更在意的是交易邏輯，邏輯正確，單次交易是虧損的也是對的。邏輯不正確，盈利的單子也是錯的。
比如，死扛。很多人死扛後真的抗回來了。這在結果偏好的認知下，他們會認為這是正確的，然後就在某一天被一波抗不回來的行情給帶走了。還有很多人因為運氣而實現了短期盈利，結果也是強化了他的行為模式，最後導致了其失敗。
人們向來喜歡結果，尤其是在期貨市場這種不確定橫行的領域。因此，在交易界，吹牛向來是有市場的。因為賺錢的就是厲害的，誰賺錢誰是高手，這就是大多數人的思維方式。 看結果不如看邏輯，因為在這個不確定、帶杠桿的領域里，結果非常具有偶然性，而邏輯，才具有真正的穩定性。
5、近期偏好更重視近期的數據或經驗。
這個很好理解，很多人使用某一套交易方式，只要近期虧損，他立即會說：市場變了或者說，方法失效了。 比如海龜交易法則本身，很多人都嘗試過這套交易模式，但是，只要當這套方式開始連續虧損，他們就會說，這個方法知道的人太多了，早就失效了。可實際上，真正能夠使用這套方法的人，鳳毛麟角，極少部分是因為真的懂，而大多數人是因為他們並不理解其中的交易邏輯，他們遵循了自己的近期偏好。
一虧損就開始改變，這其中很大部分是因為人們的近期偏好，殊不知，任何一套交易方法都無法實現一直盈利，任何的交易方法都有著自己的不利期，長遠的從邏輯上看問題，才是正確的方式。
最近誰賺錢，誰就厲害，誰就是大神。以前幾年收益穩定，近期虧損的老牌高手就是不行了，這就是外行的思維模式。明星常有，而壽星少存，可很多人並不這么認為。
6、錨定效應。心理學名詞，指的是人們在對某人某事做出判斷時，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的錨一樣把人們的思想固定在某處。
這個典型的例子就是出場。
為什麼在走勢下跌，賬戶虧損的時候很多人無動於衷，而行情反彈到成本附近的時候，人們更原因反應過來而逃跑呢？ 除了厭惡損失，厭惡不確定等因素之外，還有一個原因就是錨定效應。比如，多單螺紋鋼3000的時候我猶豫了沒出，現在2800了我更不能出，因為當時3000的時候我都沒出。3000這個位置變成了一個錨點。人們總是把當前的位置跟錨點相比。而當價格開始反彈到這個位置的時候，接近了錨點，人們就更容易出場，因為接近了錨點。
我們以前聽過期貨市場上有人用5萬元賺到了上千萬最後又回到了3萬的故事。她為什麼不在回撤到一定程度的時候落袋為安呢？我相信有兩個因素。第一：她之所以能夠實現誇張的收益，靠的就是能夠抗得住回撤。第二點，就是在回撤過程中，她想，既然我曾經達到過那麼高的收益，現在平倉的話，豈不是白白損失了本屬於我的利潤？她把之前的高收益位置當成了錨點。 賬戶權益一路下跌，一路被錨定，一路不甘心，最後，怎麼上去的怎麼回來。
這個問題在交易中非常常見，解決方式也很簡單，設置合理的出場，忍受一定程度的回撤，並且明白回撤是趨勢交易的必然代價即可。不承擔回撤，如何獲取趨勢中正確的方向？
7、 潮流效應和羊群效應比較簡單，就是人們會因為其他人相信某件事就隨波逐流的相信這件事。比如，大多數人都相信：海龜交易法則早就失效了。為什麼？因為他們驗證過嗎？沒有，因為大家都這么說。
在交易中，洞察力很重要，因為它能幫助交易者避免上述兩種情況。
8、小數法則與之相對的，是大數法則。
大數法則反應了這個世界的一個基本規律。在一個包含眾多個體的大群體中，由於偶然性而產生的個體差異，著眼在一個個的個體上看，是雜亂無章，難以預測的。但是，由於大數法則的作用，整個群體卻能呈現出某種穩定性。
以前，有朋友跟我說了一個技術指標，我們研究了最近2個月的走勢後發現，這個指標簡直神奇，准確率100%。然後我編寫了模型測試了一下它所有的 歷史 走勢，發現它的准確率是20%。
以前，我有個朋友跟我說每一個星期二，XX品種總會走出十字星，我看了100個星期二的走勢後，發現他是在胡扯。 結果偏好+小數法則，很容易讓人們錯誤的相信了某些東西，又會讓人們難以堅持一套交易方法。
交易，需要一定的格局和從大局全面思考的能力。任何一個依據，一個邏輯，需要有充足的樣本去論證才可以。
職業交易員並沒有什麼神奇的秘密，他們只是觀察到了人性在交易中的表象，做到了大多數人做不到或者說不願意做的事情而已。
各位覺得呢？
交易里確實有很多秘密，就像電影里演的那樣，雖然有時候有些誇張，但是仔細回想一下，確實如此！其實交易員在交易的過程中也只是扮演著一種打工的角色，真正的幕後大老闆才是操控一切的關鍵，我記得以前和一個機構朋友聊過，他就這樣明確的和我說，在一個大的機構里，每個人都有自己的崗位，就如上班一樣，有些人專門負責賣，有些人專門負責買，有些人負責選股票，有些人負責和上市公司對接，俗稱拜票！因此交易員的分工不同也就註定了他們知道的秘密也不同！
其實據我所知道的是，一些交易員大致的秘密如下面幾點：1.所有的K線，成交量，技術指標，短期的都是可以通過資金來操控的，也就是說，有錢有籌碼，想在短期內畫出什麼形態，就能有什麼形態！
2.所有的上市公司和莊家都是有對賭協議的，其中包括很多條條框框，最直接的表達方式就是為上市公司所有的信息，內容，資料，消息，都是可以用來幫助住家來造勢和洗盤的！
3.交易體系裡最大的秘密就是，交易員永遠無法戰勝那些不看股票和做長線投資的人，因為股票就是一個舞台，交易員就是操縱舞台上跳舞的人，但是投資人連戲都不看，那麼他們怎麼騙散戶買賣交易呢？
4.每隻股票都有莊家，每個莊家都有自己的團隊，並且非常有實力！所以想要和莊家對著干是不現實的，最好的方法就是和莊家為伍！
5.交易中的資金和時間都是有成本的，所以一旦開始坐莊就要開始計算出資金買入籌碼的成本和時間成本，時間越久，說明資金成本越大，那麼未來拉升的空間也就必須足夠多，才能有獲利！
最後我想說的是，別把職業交易員想的太神奇了，他們也只不過是打工的，他們幕後的老闆才是最後實力的，勝在人際關系，消息面，還有就是資金來源！所以交易員所知道的消息可額能不比散戶多多少，而他們厲害之處只是在於懂得如何騙散戶手裡的籌碼，和分析一些個股的價值機會而已！
這個問題以前好像是回答過類似的，誰要說有秘密那純粹是瞎扯。如果是正八經期貨公司開戶的，都在一樣的市場，都是一樣的行情數據，能有什麼秘密可言啊？難道你的行情和別人的還不一樣不成？無非就是職業交易員比非職業的要專業一點，在研究上投入的時間、金錢會多一些。這么說來，其實也就是說職業的交易員都是從哪方面來著手的。
我們常說的職業交易員，分為兩類： 一類是機構職業 ， 一類是個人職業。先說第一類機構職業交易員吧！一般在策略執行上，機構交易員都是分開的，有的人會搜集一些數據，有的對數據進行分析。有的制定相應的進倉策略，有的則完全執行下單命令，不考慮下單依據。總之在交易方面，都是相互配合，各自按部就班而已。這一種既有做基本面的，也有做技術的。如果真涉及一些私密的，比如操縱這種（若是真有），可能會有放出假消息的，借機拉人或者發消息跟帖炒作的，有外出調研發表觀點的，也有聯系其它人用各自資金相互配合的。
第二類是個人職業交易者。相比機構來說，個人在這塊兒要做的工作就很多了。因為一個人要承擔很多東西的調研、分析、策略制定、下單、平倉、資金管理等等。需要的職業素養要遠高於在機構的交易員。因此在這方面，個人職業要投入的精力相當大，而且很容易出現謬誤，還得不到及時的指正，只能讓市場給自己糾錯。在此之間，個人職業要更加勤奮，不斷地求教才可以取得一定的效果。
有不少人做交易習慣圖省事，越是怎麼簡單越是怎麼來。其實這是一種誤區，交易簡單來自於前期的努力和投入。不少人只是學其形，而未學到其核心。就好比你看到高手端起杯子喝一口水，你也喝了一口；高手漱了口吐了出來，結果你喝了。這能一樣嗎？
股票交易那些賺到大錢的人，都知道哪些散戶不可能知道的交易秘密？
1.每一個進入股票市場的人，都被告誡不要追漲殺跌，這是股票市場最大的謊言。
這也是造成很多散戶虧損的根本原因，追漲殺跌，其實在我們職業交易人的眼中是右側交易，是趨勢跟蹤，如果你堅持追漲殺跌，長期來看，你不會虧損太多，而且有可能會穩定盈利，很多散戶被告知不可追漲殺跌，不願意止損，所以往往都是小虧慢慢抗扛成了大虧。
2.股市並不是一個國家經濟的晴雨表。
從1973年布雷頓森林體系解體了，中國經濟在過去20年經濟高速發展，然而我們的A股卻總是在3000點附近徘徊。
而今年由於疫情的影響，全世界各個國家和本國的經濟都受到了重創，但是疫情過後，每個國家的股市都經歷了一輪暴漲。
這里的本質原因就是因為現在的股票市場已經變成了專家機構以及一些利益集團收割散戶的場所，而你要收割散戶，這件事情跟國家經濟是不沾邊的。
3.很多股票老師會告訴你，通過高拋低吸可以不斷降低買入成本。說出這句話的老師不是個騙子，就是傻子，因為高拋低吸本身就很難操作。
一段行情什麼時候是高點，什麼時候是低點，當你身處環境中你根本不知道，只有當行情走出來以後，你才能知道哪裡是高點，哪裡是低點。
而當你在一個點認為是一個低點的時候，你去進行抄底，而行情繼續走低的時候，你又會繼續去買，試圖攤低成本，這樣虧損了你就會一直死扛不捨得止損，但是底部什麼時候來你根本不知道，萬一來一波大的反向行情，如果你加了杠桿就會讓你爆倉。
在交易市場九成的散戶是賺不到錢的，投機市場百年這個道理大家都懂，但是大家都認為自己是賺錢的那一成。
4.第4點也是最重要的一點，所謂的K線只能反映股票過去的 歷史 走勢，它並沒有辦法可以預測未來，所以你研究任何的K線組合，試圖去對未來的市場進行一個預測都是沒用的。
因此由K線所衍生出來的所有指標也都沒辦法預測市場，很多人喜歡研究什麼macd，kdj其實都沒有意義。通常這些人在失敗後都會一點懵逼，明明這些指標在過去的 歷史 K線都很准確，為什麼實際操盤應用當中卻賺不到錢呢？
其實答案就在神經科學和心理學當中。並不是這些指標在過去的K線走勢中很准。而是人類無法克服的自利偏差和後視偏差。自利偏差的意思是，人類更相信對自己有益的細節，比如一個指標你認為它是有用的，那你潛意識當中就會不斷的去放大它的優勢而忽略它的缺陷。
這就導致你在 歷史 的K線走勢圖中只看到了這個指標有用的一部分。而會不自覺的忽視他失效的那一部分。
而後視偏差，是人類往往會把未來的經驗帶到過去裡面，這彷彿讓我們擁有了上帝的視角一樣去判斷，自利偏差和後視偏差結合起來，就會讓人們感覺K線技術在過去的 歷史 走勢中是有用的，而未來也一定會一直有用。
我曾經使用編程的手段把MACD， KDJ，RSI等常用的指標，以及市場上常用的K線組合去測試 歷史 ，近10年的行情得出來的結果是這些K線的成功率無限接近於50%，也就是在說你在實盤交易中如果用這些指標去交易，其實和你拋硬幣 決定買還是賣是一樣的。
我很慶幸自己很早就明白了這個道理，讓我少走了很多彎路，也很慶幸自己大學念的是計算機專業，讓我懂得一點點編程的技術，可以讓我用計算機的力量去很快回測一些技術，從而發現一些真相，如果靠人工去復盤的話，這個過程你會花費很多年的時間才會發現這個真相。
最後我要奉勸那些沒有經過專業訓練的散戶，不要輕易踏入股市，投機有風險，入市需謹慎，這個行業畢竟只有10%的人能賺到錢，而你絕不會一上來就是那10%的人，你更有可能是一個新鮮的韭菜，專業的事要交給專業的人。
職業交易員不願意讓別人知道的秘密確實算是有很多吧，下面我簡單說說一下幾點吧，算是自己的理解，希望大家看到不要罵就好了。
第一就是交易其實很簡單 要想學會交易其實很簡單吧，根本不需要技術分析和基本面分析，很多交易員完全是靠感覺交易的，技術指標其實就是做給散戶使用的，很多時候都是不準的，即使准主力也會利用技術指標，誘騙散戶。也就是說交易就有一個目的就是賺錢，賺錢的的秘密在於不要被技術指標欺騙。按照自己的計劃，肯定比按照技術指標頻繁交易賺錢。
也即是說大家都是人，思維方式和行為習慣都是一樣的，職業交易員為什麼能夠比散戶更有耐心和堅持呢？唯一的原因就是職業交易員拿的不是自己的錢交易的，這就是秘密。
也就是說大家都是厭惡風險的的，所以說期貨裡面最難得就是控制風險，但是由於風險無處不在，因此對於風險的控制算是日常工作最重要的部分，也就是說職業交易員可以不賺錢，但是一定不能虧錢。他們的作用是幫助企業鎖住生產利潤。
先來說一個交易當中最大的秘密。其實要說是秘密也算不得什麼真正的秘密。但在絕大做交易的人是不知道，或者是將信將疑，不願意相信。也可以算是一個秘密了。
那就是，無論期貨股票外匯交易並不存在長期穩定的暴利。
網上的書上的那些暴利的財富傳奇都不具有可復制性。如果你進入交易的目的是復制那種財富傳奇。。那很大可能，你的交易將會是失敗的。
所以這個秘密是指：99%的人對交易的認知是錯誤的，對市場的回報預期是錯誤的。交易盈利很難，穩定盈利更難。
在金融市場中，什麼樣的人虧損最嚴重？就是那一類幻想一夜暴富的。市場有屬於自己的回報規律；我也承認有階段性暴利的機會。
比如說本周的黃金走勢。金價從1460一直上漲到1500，重倉做對的方向當然是暴利。但你不能只看市場的這一面；有可能你做錯了方向；有可能即便你做對了這一波趨勢，但在震盪當中也會虧損嚴重。
如果你的交易做得一直都不成功，還是把回報的預期放低再試試吧。。
所有的技術指標都不具有預測的作用。
什麼是技術指標？技術指標是價格在圖表上的體現，而且是過去的價格在圖表上的體現。過去能代表未來嗎？肯定是不可能的。我們舉個例子。均線金叉的時候做多，死叉的時候做空。那麼該做空或者該做多，是均線告訴我們的還是我們自己的理解呢？肯定是我們自己的理解。所以指標只是把它該有的樣子呈現在圖表上，而怎麼理解這個圖表，是交易員做的事情。
給大家舉一個例子。在我的辦公室里，對於相同的指標和圖表，交易員會有不同的理解，甚至完全相反的方向。指標是靜態的，理解是動態的。
金融投機市場已經存在了幾百年。多少代人都在尋找這種市場的秘密，金融市場運行背後的邏輯到底是什麼？規律是什麼？有規律還是沒有規律？
如果金融市場運行背後有規律，有邏輯，那麼我們這個世界，運行的規律跟邏輯又是什麼？這種問題你根本沒有法去考慮，或者說你根本找不到答案。
金融市場哪有什麼秘密可言？
老子《道德經》:「萬物之始,大道至簡,衍化至繁」。大家仔細的思考一下。
金融市場沒有秘密，如果你在尋找金融市場的秘密，那麼你肯定走錯了道路。
市場最大的秘密就是沒有秘密。
沒有什麼秘密可講，只有交易模式（交易邏輯）；大家都是靠經驗積累出來的成功率。誰都會經歷了：扛單、多次爆倉總結後才能成為盈利模式。當然也是有悟性高的區別，不是每個人都能勝任金融行業，也許他本人更加適合其它行業。
交易的最大魅力就是不確定性，而不確定性是由人的心裡不同而產生的，所以看似高端大氣上檔次的AI,不過是一個偽命題，因為他自身沒有像人一樣的復雜心裡。從事過專業交易的都知道，不要跟單子，為什麼，因為即使告訴你在哪一個點進，在哪一個點出，你不一定進的來出的去，即使你每一單都你都跟進，可是處理單子那是在每一個點上每0.1s都有萬般思維，經過一段時間你會發現跟單者可能不盈利可能虧的一塌糊塗而你師父卻賺的讓你羨慕不已，這就是秘密，交易的秘密。不確定性，你永遠不知道下一秒會發生什麼，而不管發生什麼都能應付自如獲利還是虧損，成功就在這里。
職業交易員很多都是有天賦的，交易員是雙重性格，他隨時切換，交易時候必須進入到不正常的狀態反人性的，才能交易成功，停止交易的時候他又切換到正常人的狀態，交易沒有絕招，都是經驗總結提純，立帖為證慢慢體會，我的文章有一些常用指標心得實戰介紹，可以看看也許對你有所啟發
高頻交易員不會告訴你其實他們能看到你下單的數據，然後通過直達交易所伺服器的特別光纖搶在你前面下單。 對，就是低買高賣賣給你。 其它交易員不會告訴你，大戶養著很多股票經紀，可以從他們手裡拿到你還不知道的小道消息，雖然消息有時候可能是錯的。 大多數情況下，職業交易員只是對交易有狂熱的愛，我做美國香港套利交易的同事可以晚上4點起床做美國市場。業余交易員不可能做到這么投入
『肆』 一位交易高手的終極感悟：炒股虧錢的為什麼總是散戶
第一個，大部分人虧錢，大部分人就是小散了，虧錢也還會做的，理由如下
1.我們的股市還是發展期，（估計離成熟也不遠了）。現在股民據說是9000萬（這個數字沒核實過，應該是差不多），中國還在享受人口紅利，也就是說，即使是虧光一批還有一批，子子孫孫無窮盡也，俗稱割韭菜。
2.股市暴富效應，例子一個個蹦出來，真的假的滴，每次牛市扒罩的時候傳媒都要鼓動一遍。對財富的渴望加上人有賭性，市場會有散戶進來。
3.炒股的人一直虧的也不多見，畢竟也都賺過錢。意願的驅使，會誇大自己賺錢的經歷，忽視或逃避虧錢的經歷。所以只要沒死還會繼續。
4.還說中國股市還處在發展期，據說上證指數從開市到現在，年復合增長率是20%，指數非常健康，就是說實際上賺錢還是比較容易的。虧錢主要就是市場主力和股民也都不成熟，賭性高於投資。誰能平心靜氣的對待股票，（任何時候），誰基本就是或者即將就是贏家了。
5.建議花費2-3個月襲裂去游俠股市或股神在線模擬炒股，多練習，堅持下去就會見成效。學開車肯定要去駕校，但炒股很少有人去培訓，去做模擬練習。這是新手虧損的主要原因。多做模擬練習，可以減低進入實盤操作後發生虧損的概率。
第二個問題，既然第一個問題解決了就沒第二個問題了。
即便沒有散戶是莊稼和莊家博弈，股市也會繼續存在。
1.看這個時期是什麼時期，比如現在，股指期貨即將推出。推出後就是機構和機構們的互相搏殺，（為啥互相搏殺，道理我就不說了），有些機構會被消滅。這個時期也是必須經過的，這樣自己內部絞殺過後，出來的幾個才是強者，中國股市也需要強者，要不沒法跟國際大鱷玩。（這個時期，神仙打架，小散會不會大批死掉，暫時還不知道。可能會，理由市場波動加大，顛死。）
2.股市還會存在，只要政府不想關。
3.即便只有莊家和莊家的市場也拍此閉還會存在，恩，叫機構或者市場主力比較合適。市場的機構也不是1家，是n家，各自有各自的利益訴求，只要不同就有博弈，只要有博弈市場就會存在。
4.還有理由，沒能力，看不到了。
『伍』 頂級交易員直言：做超短線，這幾個黃金時間段特別重要，必須緊盯
（本文由公眾號越聲投顧（yslcw927））整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)
很多的投資者在短線操作的過程中成功率往往不盡人意，筆者在接觸的股友中進行調查發現基本上這類投資者在短線操作時不關注大盤走勢，簡單來說即重個股輕大盤，這是非常嚴重的操作誤區。大盤指數有效的反應了整個股票市場的行情，大盤指數上漲可判斷多數的股票都在上漲，指數下降則反之，同樣的個股不同巧段的大盤環境，指數上漲時操作的成功率要高於指數下跌時，先大盤在個股就顯得尤為重要!
炒股的朋友常常把「下午兩點半跳水」掛在嘴邊，看似一句玩笑，卻道出看盤過程中一個關鍵的時間節點。短線操作時，什麼時間段買，什麼時間段賣，什麼時間段出當天的熱門板塊，什麼時間段是行情的轉折點，這些看盤細節要做到爛熟於胸，如果這些都不清楚，請認真閱讀接下來的內容!!!
上證指數分時圖
分時看盤工具：
分時一般看兩條線，一條是黃色曲線，一條是白色曲線，見上圖。(黃色曲線：大盤不含加權的指標，即不考慮股票盤子的大小，而將所有股票對指數影響看作相同而計算出來的大盤指數。白色曲線：表示大盤加權指數，即證交所每日公布媒體常說的大盤實際指數。)參考白黃二曲線的相互位置可知：
1、當大盤指數上漲時，黃線在白線之上，表示流通盤較小的股票漲幅較大;反之，黃線在白線之下，說明盤小的股票漲幅落後盤大的股票。
2、當大盤指數下跌時，黃線在白線之上，表示流通盤較小的股票跌幅小於流通盤大的股票;反之，盤小的股票跌幅大於盤大的股票。
一般在分時下跌中，兩線粘合，表明大盤下跌空間有限，隨時止跌：而在分時上漲過程中，兩線粘合，表明上漲壓力較大，隨時回抽。
分時看盤重要時間段：
開盤9︰00～9︰15的准備
「要賺必搶佔先機」，掌握開盤15分鍾必為股市贏家。最重要的時間輸贏都在一瞬間，請散戶投資者多把握。
操作技巧如下短線交易者，開盤後必須立即查看委託買進筆數與委託賣出筆數的多寡，研判大盤究竟會漲會跌。
一般而言，如果一開盤委買單大於委賣單達2倍以上(如買單10萬張，賣單5萬張)，則顯示買氣十分旺盛，作出勝算較大，短線進出者可考慮買進，待股價拉高後立即於高價拋出獲利;相反，若賣單大於買單2倍以上，則代表空方賣盤十分強大，當日沽空比較有利，開盤立即賣出手中持股，逢低再補回。
觀察大盤的氣勢強弱，可在漲跌幅榜上注意漲停板或跌停板家數的增減。
由於國內股市常有追漲殺跌投機風氣，越漲越搶漲、越跌越戚寬跡殺跌。因此，發現大盤漲停板家數由幾家迅速增加至多家以上，代表大盤氣勢強勁，上漲有力，收盤有上漲幾十家以上的可能，必須擇機立即搶進;相反，如跌停家數有出現迅速增加數家以上，且賣單大於買單時，很快就會有多家甚至數十家以上下跌，則代表大盤氣勢極弱，必須立即拋出手中持股，以鎖定利潤或免遭套牢，並可有資金擇機再行入市。
觀察一開盤即漲停跌停板的個股，並密切注意及追蹤其價量變化。
如果此時大盤買單大於賣單，上漲家數大於下跌家數，代表大盤偏多(買氣較強)，此時短線進出者可考慮以市價買進選中的個股，次日一拉高至平盤即拋出1/2，再拉高再拋餘下的1/2，即可獲利。
9︰25是集合競價時間，也是每個交易日第一個買賣股票的時機
機構大戶借集合競價跳空高開拉高拋貨，或跳空低升打壓進貨，這是經常有的現象。
開盤價一般受昨日收盤價影響。若昨日股指、股價以最高位報收，次日開盤往往跳空高開，即開盤股指、股價高於昨日收盤股指、股價，俗稱跳空缺口;相反，若昨日股指、股價以最低報價，次日開盤價往往低開。跳空高開後，若高開低走，開盤價成為當日最高價，股民手中若有昨日收於最高價的「熱門股」，有參加集合競價拋貨的機會，賣出價可大於或等於昨日收盤價最高價。若熱門股昨日收盤價低於最高價，已出現回落，可以略低於昨日收盤價拋貨。
此外，若你准備以最低價抓一暴跌的熱門股，搶反彈，也可以參加集合競價。因為昨日暴跌的最低價收盤的股票，今日開盤價可能是今日最低價。當然，也可以集合競價賣出熱門股，買入超跌股。倘若熱門股超跌股仍高並有上(下)行空間配合「利好」消息(或「利空」消息)及大成交量，可突破上擋阻力位(下擋支撐位)，就不應參加集合競價「拋貨」(進貨)，待觀察開盤後走勢再行決定。但是，當9︰25集合競價出現時，你若發現手中熱門股缺口很大(一般股票開盤價比前收盤高開5%以上時)，且伴隨成交量巨放，應立即以低於開盤價的賣出價「拋貨」，以免掉入多頭陷阱套牢。此時，一般不應追漲買入熱門股。
相反的，熱門股集合競價跳空缺口不大，成交量較大，經分析仍有上行，又有最新「利好」消息、傳言配合，有可能沖破上擋阻力位，可考慮在沖破阻力位後「追漲」買入或回擋至「支撐」位時買入;若開盤價靠近「支撐」位，可立即買入。該「熱門股」若隨大盤漲跌，就應考慮開盤股指是靠近支撐位，還是阻力位，及股指上行的時對此熱門股的影響。
9︰30～10︰00是第二次進出貨時機
是要脫手熱門股的一個時間，若股價開盤後高開高走，股價急劇上漲，最高價常出現於上午10︰00以前，且成交量急劇放大，往往這個時間為熱門股拋貨的一個時機。假如股價平開高走，隨成交量放大，股價平穩上漲，此時可用分時股價圖(60分鍾K線圖)、分時成交量圖分析「熱門股」走勢，判斷是否買入。
另外，昨日暴跌的股也往往在上午10︰00以前出現最低價，因此可考慮買入搶反彈。是否買暴跌的股票，一要看是否跌過了頭，跌到了支撐價位;二要看消息面，主力意圖，即暴跌股能不能再炒起來。
11︰30是收盤前為買入賣出股票第三次時點
若熱門股從趨勢上發出拋貨信號，上午走勢，隨成交放大，一浪高於一浪，應立即拋貨。若「熱門股」 從趨勢上發出炒作信號，可能以最高價收市。隨成交量放大，一浪高於一浪，可考慮買入。注意上午收盤股指、熱門股價，此為重要信號。若上午收盤股指、股價高於或低於當日開盤股指、股價，那麼當日收盤股指、股價可能高於或低於上午收盤股指、股價，預示多方(空方)將取勝，熱門股上午高收，也可能搏中午的消息。
因此，上午收盤前，下午開盤後的幾分鍾，為買入、賣出股票重要時機。高收者，下午可能高開高走;低收者，下午可能低開低走。中午，注意上市的公告，一般臨時的重要公告均為中午發布。
13︰00開盤
注意上午炒作熱門股走勢。若成交急劇放大，股價徘徊不上，當心主力在拋貨或會有較大的回調。
14︰00～14︰30，是市場「T+0平倉盤」時間
股指、股價往往出現當日最高價、次高價。這是因為上午T+0買入的機構大戶，要拉高拋貨，此時為第四次拋貨時機，要相當重視。因為，若機構大戶出完貨很可能打壓股價，不再護盤。
14︰30～15︰00，是全日最後一次買賣股票時機
注意查詢自己的買賣申報是否成交，該撤銷的要撤銷處理，防止誤買入、誤拋出。在高位或震盪時，這一時刻往往會發生相當重大的變化。
收盤前，是買入強勢股最高價、收盤價和賣出弱勢股最低價、收盤價的最後機會。此時全日收盤時形勢明朗，可預知第二天大盤、個股走勢，若高收，次日必高開高走，故投機者紛紛「搶盤」。有的投機者只作隔夜差價，當日收盤前搶入強勢股，次日開盤後拋掉，穩穩當當地獲利，風險也小 ，短線者切勿在重要時刻擅自離開或分心，更不能委託他人處理，以免造成不如己願的情形發生。
收盤後要擇時做下復習工作，從大單入手尋找大資金意圖，把消息面、基本面理個思路。查看當日股市漲跌榜，分析大盤及個股情況，注意成交最大的個股榜及漲幅最大的股票群，看機構大戶是在拋貨還是進貨。晚上在家做「功課」，尤其周末閱讀有關證券投資的報紙及刊物，分析宏觀面、基本面及技術面，分析本周大盤與個股走勢，預測未來走勢，確定買賣或捂股方案。
分時戰法買點篇：
1、當你發現股價和量比指標線同時形成了上升趨勢的時候，這樣的現象稱之為雙向向上。量比指標的向上意味著成交量的放大，而放量上漲就是經典的量價配合形態。所以說在個票出現雙向向上的時候就說明該股具有一定的上漲潛力，投資者可以積極的入場進行短線操作。
2、而當股價在上漲途中出現調整時，如果量比指標同時形成向下趨勢，當調整結束後又呈現出雙向向上的走勢，這對於投資者來說就是一個最安全的操作時機。
分時戰法賣點篇：
1、如果開盤之後股價沖高回落，先是向下跳空後橫向運行構築一個平台，午後再次跳水再橫向運行構築出另外一個平台，形成台階是向下。從日線看的話該股是處於短期大漲後的高點，但是這個是空方占據了主動的表現，所以投資者要注意離場，以免後市出現下跌的走勢。
2、上面的這個案例也是跟第一個案例同理，當分時圖走出了第二個平台之後，投資者們就要注意了。
分時運用注意事項：
1、在反彈行情中，黃線在白線上運行。對應的策略就是;重個股，輕大盤。
2、在反彈行情中，黃線在白線下運行。在這樣的情況下，除非你真找准了大盤股，否則，很難取勝。
3、在下跌行情中，黃線在白線上運行。在這種情況下，中小盤股會牽制市場權重股下行的速度。最差的情況是，權重股繼續走低，中小盤股比較活躍。
4、在下跌行情中，黃線在白線下運行。這樣的市場不死不活，不會出現大漲，很難作為。最要命的是，有時權重股拉升，而中小盤股跟不上，隨後構築的高點往往就是大級別的高點。
最後，炒股要理性，更要有良好的心態，而不是盲目的聽消息，追漲殺跌，總覺得別人的股票牛，更不要貪婪。有句話說的好，慢一拍進場，魚頭送給別人吃，早一拍賣出，魚尾留給別人吃，能吃一段魚身是做股票最高境界。要想在股海戰爭中做常勝者，就得有一套行之有效的操作盈利模式!股票深套，選股、買賣點把握不好都可以和我一起溝通學習。
『陸』 懂得了那麼多的交易道理，為何還是不能「穩定」盈利
很多人談起交易之道，會一套接著一套，滔滔不絕。但是一說到收益就閉口不言。因為所有的道理在自己的收益面前都顯得蒼白無力！
個人主要以股票交易為主，根據多年經驗，個人認為懂得很多交易的道理，卻不能穩定盈利主要有三大原因：
1.缺少大局觀，對市場的整體形勢缺乏准確的判斷和認知。
牛市中抓緊股，熊市中捂緊錢，這個道理很多人都懂，但是很多時候很多人並不能准確判斷市場正處於什麼樣的狀態：是牛市，還是熊市，抑或是震盪市……
有時股市連續大漲幾天，很多人就喊著牛市來了，於是削尖腦袋往股市裡沖，諸不知市場只是超跌之後的反彈而已。等自己一頭扎進去的時候，反彈結束了，自己被套牢在了半山裂虛腰。
2.交易沒有計劃，隨性而為。
在現實生活中，很多人做事都沒有計劃，想到哪裡就做到哪裡，進入股市之後還是如此，沒有自己的交易計劃。
要知道行情起起伏伏，每天都在不停波動，人的情緒也難免會隨之變動。人在情緒不穩定的時候，做出的決策往往都是不理性的。所以，追漲殺跌就成了很多人在股市中的常態。
3.心態不堅定。
貪婪和恐懼是人與生俱來的兩大天性，而這兩大天性在交易中被展現得淋漓盡致。交易本事又是一件很反人性的事情，需要不斷的克服自身的恐懼和貪婪。
很多人對市場的認知超強，沉浸市場多年，但依然做不好交易，並不是能力不行，而是心態出了問題。
懂和會再到做，這三者之間就好比是馬里亞那海溝，華北平原，喜馬拉亞山這之間的距離和高度差。
懂，只要不是傻子，是人都能懂。太空梭復雜吧，專家給你講半小時原理，你馬上就懂了。這個世界上最不缺的就是懂道理的人，看看我們老祖宗怎麼造「懂」字的，心，草，重，心頭雜草重生！你說能是個明白人嗎？！
會，這個要比懂進步很多，至少認真學習過，實踐過。比著葫蘆畫瓢的本事還是有的。可是，很多懂的人就連這一步也沒走到。
做到，這一步才是炒股票做交易的核心。為了加深大家對做到的理解，這里講個故事，著名的哲學家蘇格拉底，有次在講課時，他的學生問他，怎樣才能成為你這樣的人？蘇老師回答說：很簡單，每天起床後甩胳膊300下。第二天學生紛紛按老師的話做了，一個月後堅持做到的還剩不到一半，一年迅源碼後仍能堅持做到的只剩一個了，這個人就是另一位影響世界的哲學家柏拉圖。
這個小故事充分說明了懂和會再到做到的差距是多麼巨大，堅持的道理誰不懂？甩胳膊誰不會？但做到的只有一人！
好了，該說的說完了，總結回答問題，在股票交易中，懂交易的道理只是開始，可以說還沒起步，會了才是邁出了一小步，要想實現穩定盈利得把懂的會的時時刻刻做到。
懂得了那麼多交易道理，為畝哪何還是不能「穩定」盈利？
這讓我想起「紙上談兵」的典故。趙括幼時熟讀兵書，說起打仗滔滔不絕，連他父親名將趙奢都說不過他。趙括自認為天下無敵，結果長平一戰，45萬趙軍被白起劫滅，趙括也命喪戰場。熟讀兵書是一回事，但兵法能否用於實戰，又是一回事。紙上得來終覺淺，事非經過不知難！
炒股也是如此，交易道理懂得再多，如果不能運用於實戰，也會落得趙括的下場。
炒股看似很簡單，就一買一賣兩個動作，但這兩個動作背後卻是復雜的分析和判斷。然後做出的選擇，選擇操作的標的，買賣的時機。
所學的知識和技能，都要圍繞著「選擇操作的標的和選擇買賣時機」這個目標服務。如果所學的股票知識和技能，無法實現這兩個目標，或者說實現了這兩個目標卻在實戰中達不到好的效果，說明知識和實戰是脫節的。所學的知識和技能知識一盤散沙，沒有戰鬥力，在實戰中就會不堪一擊。
只有把所學的知識和技能擰成一股繩，結合股價運行規律，通過實戰匯集成一套正確的炒股模式，才能徹底解決學得多卻不奏效的問題。
我曾經講過一套粗糙簡陋的交易模式，也就是牛熊線戰法。買入信號是牛熊線金叉，MACD指標0軸線上金叉。賣出信號是MACD紅柱由變長轉為縮短。不少股友就按著這個簡陋的交易模式操作，比他們之前胡亂操作效果要好很多！
有個股友7月9日用牛熊線模式買了豐原葯業，連抓兩個停板。7月15日高開下跌沒賣出，因為他看到MACD紅柱還在加長。7月16日MACD紅柱縮短，他在股價反彈到負6個點時賣出。他說這次交易賣出有點恐慌，雖然不算完美，但依舊是賺錢的。跟以前沒有交易模式比起來，還是有章法一些。買入賣出都有依據，不像以前一個念頭就是一筆交易。
股市的交易模式實際上就是把所學的股票知識和技能結合實戰歸納總結成交易戰法。只要能從市場賺到錢，交易模式就是靠譜的。
目前，股市裡不少老股民跟題主的情況類似，知識技能懂得不少，但就是難以從股市穩定獲利，關鍵就在於沒有自己的交易模式。如果建立起適合自己的交易模式，這種狀況必將得到改變！
題主說，懂得了那麼多的交易道理。在這里，我不想討論交易道理是不是正確的問題。我想請大家思考，怎樣才叫懂得了？
知道了不等於懂得了。很多道理，做交易的人都以為自己懂得了，實際上只是知道了。真正的懂得了，是已經融入到血液里的東西，是可以在交易執行中不需思考就可以做出的東西。
比如如果你認為自己懂得了止損，你會在每次開倉後設定自動的止損單然後不去干預嗎？
比如如果你認為自己懂得了輕倉交易，還會在行情到來時質疑自己的倉位太低了嗎？
比如我們說市場價格是不確定的。很多人都知道，但懂得這個道理的人，寥寥無幾。真正懂得市場價格不確定的人，都會有自己的交易規則，這個規則往往都很簡單，小孩子都可以不需要思考就能執行。他們不會就糾結選擇的好壞，點位精確與否，一念起都可以交易，隨手都帶著規則。懂得市場價格不確定性的人，不會問該如何穩定盈利的問題，只會默默的重復執行自己的規則，接受盈利或虧損的結果。
你真的懂得了那麼多的交易道理嗎？
這就跟懂得許多道理卻依然過不好這一生一樣。
知道和做到之間還有很長的一段距離。就算能夠做到了，還存在做的好和不好的差別。
知道很多的道理不一定賺錢，但是把這些道理結合個人的性格付諸於行動實踐起來，隨著經驗的不斷積累，我相信成功也就是遲早的事。
越早介入，花費的時間成本或金錢成本就越少。很多人覺得自己沒錢，就算賺也賺不了多少，沒必要去做投資，等到以後有錢的時候再去做。
他們可能沒想過，自己的錢越多，投資失敗之後賠的就越多。
如果真懂得交易的道理，肯定是會穩定盈利的。不能穩定的盈利證明你並不是真正懂得交易的道理，只不過是以為自己懂得而已。
但凡是做投資的人，多多少少都能說出一些，到底從宏觀到行業再到個股可以說的東西太多了，如果你恰好是經濟學或者金融學專業的出身，那麼說起來更是頭頭是道，口若懸河。但這真的是懂嗎？個人覺得不是。
始終覺得判定一個人懂不懂，並不是看他能不能說出交易道理，還是看他能不能持續的穩定的盈利。能盈利了，哪怕什麼道理也說不出來，但只要給一個是上漲還是下跌的判斷，不就可以了嗎？投資是為了什麼？不就是為了盈利嗎？難道是為了比拼誰說話說的多嗎？
這也是為什麼我覺得網上那些大v都不靠譜的原因。道理說的太多往往是為了掩飾他們不能盈利的真相。之所以說那麼多道理，也只不過就是為了騙散戶的點擊量和會員費而已。
做交易不是一件很簡單的事情，能夠穩定盈利的人大概之後5%左右，期貨上更甚！但是這里我敢說大部分人都是看過很多有關交易和技術分析的書的，比如輕倉、順勢、止損這樣的道理大家都懂。《股票大作手回憶錄》、《股市期貨趨勢技術分析》、《墨菲定律》之類的大家都讀過不少，不過能盈利的少之又少。
對於道理的理解，其實不難，大部分人能明白道理是個什麼樣子，在股票期貨外匯上的道理不是簡單的懂就可以的。這個要落實的執行上面，這些大大小小的道理，都是反人性的，這些道理從誕生開始就是為了束縛一個交易者，大部分做交易是為了自由來了，這里就產生了沖突。人一旦對自己有絲毫的鬆懈，便不能好好的執行這些所謂的道理。
其次便是你只是字面的理解這些道理，還是深層次的理解這些道理，這是很不一樣的，抱著無所謂的態度，說這個我懂，我懂，嗨，沒有什麼了不起的我都知道。還是是的，我應該這樣做，我必須那麼去做的態度是不一樣的。做交易是需要魄力的，沒有魄力的人在市場從來都是被吃的那種，而後一種正是有魄力的人所面對所謂道理，所謂規則，所謂束縛的態度。
最後便是你是一個什麼樣的人，這里就從人性的陰暗面來說。你是鍵盤俠么？是不管見到什麼樣的帖子都噴的那種，是凡是不管別人說什麼先反對然後再說一遍和人家說的一樣的東西，是那種人嗎？是那種人，不僅僅交易做不好，作為一個人就不是一個完整的，這就是所謂的無腦噴的一種。另外一種是看到別人寫的東西總是懷疑一下，這人抱著什麼目的寫這些東西呢？主力好壞哦，有被洗了，等等，總是懷疑別人的，整天活在陰謀論下的人。以上說的三種人是不可能在市場上拿到任何錢的。
懂交易道理，與會用會做會賺錢是完全2回事，懂交易道理呢是你能穩定盈利的前提而不是充分條件。
說到這里，好像我對你所講的是
1、穩定盈利這個目標，幾乎是不可實現的。
2、要實現這個目標，要求你能達到聖人層次。
最後，退一步海闊天空，你為何不嘗試，使用中長期趨勢，每年只做2到3筆交易，穩定收益個年化50%左右，在技術上很容易實現，要不要做，就要看你的選擇問題。
關鍵是道理懂了，操作時候會不按道理來啊！
不知道多少次告訴自己不要滿倉。 不知道多少次告訴自己不要逆市。 不知道多少次告訴自己要止損。 只有經歷了大起大落，才能感受到執行力的重要性。
『柒』 一位成功投資者最大的秘密：選股只需十分鍾，看懂你就離高手不遠了
任何市場交易中人，都應該曾有過一段如此的市場經歷：你對市場的分析判斷很准確，可是你交易的整體結果卻仍然虧損！我們也不難發現周圍常常存在這樣一種典型的有趣的市場現象：一些交易員的理論功底不可謂不深、知識面不可謂不廣、對市場的鑽研不可謂不深、在市場中浸泡的歲月也不可謂不長，可是他們的實際交易結果卻還是不盡人意，較大幅度的虧損還是「經常地」、「系統地」xi擊著他們，其交易並沒有達到「知行合一」的狀態！為什麼會出現這種情況呢？作為一個市場實際交易者，為了進一步改善自己交易績效，為了能保持「穩定地持續地系統地」贏利的交易狀態，我理所當然應該對這種典型的市場現象進行思辨和剖析。通過思考，我個人得到了對這個問題的如斯解答：「知識、思維、技巧和經驗等可以決定一個人對市場判斷的准確程度，但長期地看，交易的最終績效還是取決於交易員自身的心性特徵」！
是啊，性格決定著命運，性格同樣也決定著交易的最終結果！這是因為：盡管「知識、思維和經驗」等有助於我們認知世界和認知市場，但它們還只是在較為表象的層面決定著我們的行動，而更深刻地更細微地自覺不自覺地支配和主宰著我們行動的是我們自己的心性！當年，當我知道巴菲特並沒有為納斯達克的瘋狂上升所動的時候，我所敬佩的已經不再單純是其選擇股票的能力，而是其心性層面處變不驚、沉穩堅固、穩定不移的大家風范，由此對照一些我們常常不難見到的一些要冒很大風險而為短暫的「日間脊陪雜波」所誘惑的交易行為。
我深深地感受到：一個對市場沒有形成系統思維的交易員，一個形成了系統思維但缺乏堅持「個人主見」性格的交易員，一個性格不穩固以至常常為「市場雜波」所誘惑而賭博式地頻繁下注總是試圖去捕捉那些並不屬於自己機會的交易員，一個性格上過於容易激動的交易員、一個性格上過於盲目固執的交易員、一個性格上過於優柔寡斷的交易員、一個性格上急於求成的交易員，又如何可以達到「巴菲特」的投資投機境界呢？看來，作為交易員，我們必須加強自身心性的修煉！
為了提高投資業績，很多投資人都在認真鑽研著有關投資的理論、 探索 著有關投資的技巧、總結著有關投資的規則，無疑，這些都是有益的，但我感到，長期地看，要提高自己的交易績效，最根本的還是要持續不斷地修煉自己的心性！交易的寶藏不在外在的書本上，交易的寶藏不在別的什麼高手那裡，甚至，交易的寶藏也不在市場中間，交易的寶藏其實是藏在我們自己的內在當中！是啊，我深深地相信，是性格而決不是什麼其他最終決定著我們的長期交易績效，「穩定的性格決定著穩定的交易成績」，而「改變自己的內在，外在的境遇遲早會隨之改變」！
法則一：買股票前先研判大勢。看大盤是否處於上升周期的初期；宏觀經濟策、輿論導向有利於哪一個板塊，該板塊的代表性股票是哪幾只；收集目標個股的全部資料，包括地域、流通盤、經營動向、年報、中報，股東大會（董事會）公告、市場評論等。剔除流通盤太大、股性呆滯或經營中出現重大問題暫時又無重組希望的品種。
法則二：中線地量。擇6個月各均線穩定向上之個股，其間大盤下跌時要抗跌，一般只短暫跌破30日均線；OBV穩定向上不斷創出新高；大盤見底時出現地量。在出現地量當天收盤前10分鍾逢低分批介入。短線以5％-10％為獲利出局點，中線以50％為出貨點，以10日均線為止損點。
法則三：短線天量。選擇近日底部放出天量之個股；5日、10日、20日均線出大悉現多頭排列；60分鍾MACD高位死叉後縮量回調，15分鍾OBV穩定上升，股價在20日均線之上走穩。在60分鍾MACD再度金叉的第二個小時逢低分批進場。短線獲利5％以上逢急拉派發，一旦大盤突變立即保本出局。
法則四：強勢新股。選擇基本面良好、具成長性、流通盤6000萬股以下的新股；上市首日換手率70％以上或當天大盤暴跌次日跌勢減緩立即收較大陽線，收復首日陰線三分之二以上者。創新高買入或以天量法則買點介入。獲利5％—10％出局，止損點設為保本價。
法則五：成交量。成交櫻仿蠢量有助於研判趨勢，高位放量長陰是頂部的跡象，而極度萎縮的成交量說明拋壓已消失，往往是底部的信號，價穩量縮才是底；個股成交量持續超過5％，這是主力活躍於其中的明顯標志，短線成交量大，股價具有良好的彈性，可尋求短線交易機會；放量拉升、橫盤整理後無量上升，這是主力籌碼高度集中和控盤的標志，此時成交極其稀少，是中線買入的良機。如遇突發性高位巨量長陰線，如果情況不明，要立即出局。
法則六：不買走下降通道的股票。猜測下降通道的底部是危險的，下跌的股票一定有下跌的理由，不要去碰它。
向上突破型缺口選股技巧：
我們這里將著重講此類技術圖形的介入點和止損點，以及技術判斷標准。
不管哪種突破形態，判斷的核心在於:缺口是否回補及成交量是否配合，故我們將忽略突破前的形態（突破前的形態，一種是持續下跌，持續縮量，形成近期的地量，一種是持續縮量下跌結束，然後是緩慢地溫和放量，股價開始小幅上升，逐步接近壓力位，表現為小陰小陽，震盪盤升），而關注突破後的形態演變。
當一隻個股開始突破時，根據形態和位置的不同，大盤走勢的不同，以及主力操盤手法和實力的不同，突破後的走勢也會呈現出完全不同的形態，從大的標准來說，就2種：突破成功和突破失敗，即突破是有失敗率的，對於失敗的，我們介入後要及時止損，對於成功的，我們要找尋買點介入。
而成功後的走勢，也有很多種，K線的不同細節的變化我們不必深糾，只描述幾種大致的突破後形態的介入點位和止損點位。
第一種：突破後繼續向上，無回踩。
介入點1：當天向上跳空高開後立即介入：分集合競價介入和開盤後半小時介入。
集合競價介入：在集合競價跳空高開時，等待集合競價（9點24分不回落時介入（屬於左側買入）。
開盤半小時介入：在開盤後，觀察分時的走勢和量能，如果能夠上漲放量，下跌縮量，不回補缺口，則可在分時回踩結束並越過開盤點位後，或者在5浪或7浪上升的回踩點位及越過前浪高點時介入（5浪或7浪上升的第3浪過第一浪高點時，第5浪過第第3浪高點時（右側買入）。
介入點2：漲停板前介入：在開盤後，對於走勢強勢，分時價位和分時均線同步快速上升，快速沖擊漲停板的，可在封板前漲停價位少於1000手賣單時介入。（右側買入）。
註：漲停板在10：30之前的好於之後漲停的，底部漲停或上升趨勢下牛回頭漲停的，好於下降趨勢下反彈漲停。前者可介入，後者待觀察持續力。
介入點3：第二天開盤介入：當天突破後，第二天開盤在前一交易日收盤價上方，縮量上漲，半小時不跌破前一交易日收盤價，可介入。
止損點1：如果第二天開盤價跌破昨日開盤，並回補了缺口，則在缺口下沿處止損（大盤上升形態或平穩時）。
止損點2：如果第二天開盤價跌破昨日開盤，並回補了缺口，可觀察，因為部分個股由於當天大盤實在不好，可能會瞬間回補缺口，但馬上又能收回去，此種不算有效回補缺口，故可把止損線設在缺口下沿-3%處，即回補缺口後再下跌3%，則止損出局（大盤下跌或大幅震盪時）。
第二種：突破後回踩缺口再向上
介入點1：第二天或後面回踩缺口附近時介入，如果是第二天回踩，應是蜻蜓點水式，一般最多觸及缺口上沿，或懸空踩，然後就往上，分時形態為低開高走。
介入點2：第二天回踩缺口附近後，過了前一交易日收盤價時介入。
介入點3：過了前一交易日收盤價+3%有效突破時介入。
註：強勢的回踩是第二天早盤低開或高開後在半小時內回踩完畢，就再度起飛。弱勢的回踩，可能由於大盤不好，導致拋壓過大，主力趁機繼續吸籌，則其回踩可能延續2-3天，缺口始終不回補，持續縮量。另外如果整理超過5天仍舊無法突破的，建議先減倉或出局觀察，然後在出買點2或3時再介入更為穩妥，所謂久盤必跌，既然前面是強勢的走法，向上跳空缺口上去，那麼後面整理也應該強勢才對。否則不如放棄，找其他更強的個股做。
選股原則：
當大盤還在延續著下跌趨勢時，投資者應該開始積極選股，為將來大盤企穩時能及時參與炒作打下基矗這時要重點選擇股價曾經大幅下跌，而現在又能領先於大盤止跌企穩的個股，將它們列為關注對象。
當大盤止跌企穩時，要對初選個股進行復眩選擇能夠在形態上成功構築小型底部形態的個股。個股的企穩時間要明顯長於大盤的企穩時間，而且在探底成功後，個股的走勢要有一定的獨立性。
對復選後的股票再進一步選擇其中那些底部的成交量能溫和放大的個股。
確認。等待大盤已經確認止跌企穩並有轉強跡象時，對於經過多重嚴格篩選的股票中，如果有個股能夠出現放量的強勢拉升行情，可以確認為短線買入信號，要及時跟進買入
選股不可忽視選股三性：安全性、有力性、流動性
1、安全性
一般來說，影晌安全性的主要原因是從投資到收回本金之間的不確定因素，投資者必須了解上市公司的資信等級，財務狀況，獲利能力以及發展潛力等情況，股票的安全性與發行公司的經營狀況密切相關。
2、有利性
有利性往往與安全性相沖突，風險越大的股票，其可能獲得的收益也會比較大。
3、流動性
股票的流動性好壞對投資者非常重要。它可以及時滿足投資者對資金的一時之需，使股票投資具有靈活性。
要知道什麼類型的形態不能買，列舉幾個點
1、均線空頭排列的股票不能買
均線空頭排列，參數較小的短期均線在參數較大的長期均線的下方,並且均線向下發散。這種形態堅決不買，如果出現反彈信號，也不建議新手參與，對於空頭排列的股票 止損要堅決。當斷不斷必受其亂。
2、出現天量陰線的股票不能買
如果一隻股票之前走勢比較平穩，成交量也相對中規中矩，突然某天或某幾天開始放巨量，這種天量一般都是主力開始逃離的信號。股價表現要麼開始橫盤，要麼開始往下。雖然後面不排除有繼續上漲的可能，但是那是很久之後的事情了。
3、暴漲過的個股不能買
股票的上漲是靠資金推動，當一隻股票漲到300%甚至更高之後，原來的主力一旦抽身跑掉，新的主力是不會那麼快形成的，需要時間來收集籌碼，而當一個股票，只有散戶在小打小鬧，是成不了氣候的，因為短期內價格很難上漲。
另外，如果個股行情走勢想一根筷子，短期直沖上天，那說明莊家已經換籌走人，在做最後的拉升誘多，此時如果再進去就會被套。
4、出現烏雲蓋頂形態的股票不能買
烏雲蓋頂，由兩根K線組成，通常出現在一段上升趨勢的末期，或在水平調整區間的上邊沿，市場價格在第一個交易日大力收陽，第二天卻高開低走，大幅下跌，跌幅達第一根陽線實體一半以下，這常常是一種見頂標志。當發現股票出現烏雲蓋頂形態，要及時作出賣出決定
5、出現吊頸線的股票不能買
股價經過一輪漲升後，在高位出現一條長下影、小實體的圖線（陰陽不分）稱為吊頸。吊頸是強烈的賣出信號。吊頸形態出現時，當日的成交量轉為萎縮，說明當日為無量空漲形態，進一步印證漲勢的不可持續。
當吊頸形態包括以下兩個條件時，見頂回落的可能性非常大：一是，吊頸的K線為陰線，二是吊頸的下影線部分比K線實體長兩倍以上。
6、利好兌現的股票不能買
俗話有說，利好兌現變利空，利空出盡是利好。炒股票，往往是炒預期，一旦預期實現，可能就是功成身退的時候，有時主力可能還會提前撤退。
很有很多不能買的股票，這里只是舉一些常見的例子，實盤的時候，我們如何識別？
很簡單，每天跌停榜復盤，就看看那些跌幅高的股票，看看日線圖，多看看，看看有什麼共性，讓你找漲的股票不會找，找跌的股票不難吧，而當你知道什麼股票不能買，之後想實現一買就漲就容易多了。
1）時間周期——投資者必須首先確定大市是牛市還是熊市，趨勢是上還是落；
2）個別走勢——對於股票，投資者必須斷定該股票是上升年還是下跌年；
3）計算由重要頂部或底部至今是多長時間；
4）留意市價是否到達某個市場趨勢的中間點；
5）當市勢在窄幅內運行數星期或數月時，可留意市場價位的形態以決定突破的方向；
6）留意成交量的走勢，特別是過去數月或數星期的變化；
7）留意市場出現調整或回吐的價位幅度，一般而言，若月線圖、周線圖以及日線圖均指向同一趨勢，則可待調整至以往相約幅度時入市順勢買入，並將止損位設於該幅度之外；
8）投資者必須有明確的訊號。才入市買賣；
9）永遠要在市場找到止損位，才可入市買賣。
長線保護中線；中線保護短線
長線保護中線；中線保護短線，短線的漲升要建立在長線的趨勢上面，如果長線和短線的走勢方向不同步，短線的揚升力道將會受到限制。
箱 型整理銘言：量大「多」套房；量小「空」遺恨； 漲三天不追買，跌三天不追空。 莊家打出了長空的信號，你唯一要做的就是跟著跑。股市裡面是看得懂方向的人賺看不懂方向的人的錢，進入股市，你要知道你身處何處，而不是東撞西撞，當（20日均線）開始轉彎的時候，你就要有警覺性，轉彎確認後，只有朝著方向直航，一直看到他下一次有轉彎信號為止。
股價無高低、無長短、無好壞、無賺賠，只有買賣點。該賣的時候，就是虧錢也要賣，下跌中沒有大盤的保護，個股主力想要和大盤對抗，也要考慮將來要把股票賣給誰？你認為莊家要的是股票，還是銀子？
趨勢的力量是大家方向統一後的結果，股市有雲，空殺多不可怕，多殺多才可怕。目前還看有不少人存著希望，還是慢慢盤跌，等到大家都失望了才會急跌，趨勢一旦形成，轉折沒有出現，看法不會改變。
底部被大量灌破，要找底就比較難，也很容易出現急殺式的趕底情況，這是要小心的地方，往後沒有量的窒息，和動能超越紅K的買點，多單不輕易進場。
箱型整理，追高殺跌兩面傷。箱型，就是指數無空間，個股漲翻天。操作的重心，應該著重在個股的選股和買賣上。
股 市贏家第一要訣「順勢操作」，也就是借力使力。勢者，趨勢也，也就是大盤的方向，對股市要存敬畏之心，唯有順勢才能生存，我們雖不是驅勢的創造者， 但卻可以是趨勢的追隨者，看對趨勢，就等於做對了一半。
投入股市如果分不清方向，胡亂進出，會贏才怪，不管你的財力有多雄厚，在股市有多久經驗，多老道， 不尊重趨勢逆勢而為，到最後都會是輸家。若能穩健的抓住大盤的方向，會選擇與大盤方向相同的板塊及該板塊中較強個股做標的。定股、定量、順勢操作，雖未必 大富大貴，至少也可以積小賺為大賺，笑口常開。
『捌』 大家聊聊對買賣股票的一些感悟，心的體會吧！
先說心態
炒股最重要的是心態，如何保持號的心態——先要明確你的目標，是做短線還是中長線。如果是短線，就要選好股票，達到了你的盈利目的就賣，不要比較賺多少，只要賺了就是好。當然短線不可能次次都賺，該割肉就割，虧了不要老是有心理壓力。記住一點，總體收益是正數就可以了。不要在意每一次的輸贏。弄的人大喜大悲的。
如果做長線，選擇好股票，當然這類股票是要有良好的業績支撐，喝成長價值的。不然不值得做長線。買了之後就不要天天去看。當存在銀行，每天該干什麼就干什麼。過個幾個月半年再去關注下，覺得差不多了就買。
散戶永遠不是機構的對手，任由機構去忙活，只要股票總體走勢向上就可以了。
你是新手，入市肯定會遇到盈利和虧損，要不以物喜，不以己悲。自己不了解的股票不要去接觸，要想買哪個股票，先給自己找出買的理由。好的股票一般業績優良，有成長性，有題材，市盈率合理。你要從這幾個方面去判斷，自己做出決斷，不要老是聽從別人的推薦以及評說。
再說自己的一點投資操作
1.長線投資：長線的股票只關注3點，基本面，業績面和成長性。只要大盤處於低潮的時候，這些股票逢低介入持有。主要是一些績優股和藍籌股，比如我持有聯通，寶鋼，遠洋，石化。這類股票不用擔心其未來，肯定是向好的。
2.短期投資
關注消息面:這里主要指的是國家的一些政策取向，建設投入，未來的經濟政策，發展趨勢等等。比如今年5月，聯通的重組炒作；不久前鐵路板塊炒作，每年的兩會農業炒作，這種短期炒作都是快進快出。
概念性炒作：奧運概念，世博會概念等等，這類股票只要在這種概念實現之前，都是有反復炒作的機會，你可以參見中體產業在奧運前的波段炒作
短線的追漲操作：對於前幾日表現一般，突然放量上漲的股票，可以在放量當日快速進場，而後次日獲利離場。如果連續放量拉升的不追漲
對大盤突然異動的判斷：大盤在連續持續低迷，成交量萎縮的時候，某個交易日下午突然出現異動，大幅度拉升。很有可能就是國家即將出台政策利好。因為一些機構往往會提前知道利好，而採取行動。今年4.24行情錯失了，但是9.19行情把握了，正是在9.18下午大盤在季度萎靡的時候突然異動，大膽的抄底了華北制葯。這是我今年最滿意的一次操作。當然，這是要承擔風險的，不一定每次都是對的
個人認為股市裡面什麼時候都是有風險的，對市場不過度樂觀，也不盲目悲觀，對自己要有耐心和信心。這樣才能做好股票
『玖』 從股市裡我們能夠有哪些人生感悟
進入股市半年，隨著裡面的盈虧起起落落，我的心態也有了一些磨煉。我總結了一下這段時間，我炒股等到的一些炒股體驗。對於心境的提升有很好的作用，
我對於炒股的短期化視野過於盲目，特別是對於投機的操作，操作過於頻繁。過於相信那句話，終於的故事就是投機的天下。反而把自己擱在了裡面。
『拾』 一文帶你了解史上最偉大交易員的交易成長之路！
這是我2017年第N遍讀完《股票作手回憶錄》和《How to Trade in Stocks》後所寫。我迄今分析過兩個人的人生歷程與交易的密切關系。一個是粟裕將軍，一個是利佛摩爾。此兩文成文較早，開始時傳播不廣。
重新刊發《粟裕、孫子兵法與交易》後，該文得到廣泛傳播，得到了很多朋友喜愛和鼓勵。
這次重刊利佛摩爾的交易成長與人生閱歷第一部分，是有感於最近的很多討論。中美貿易爭端引發了很多口水戰和情緒表達，然而，鮮見有真憑實據的深入分析和良性思考。想起利佛摩爾在青少年時代陰差陽錯的學會了「科學實證主義」的方法，成為其一生成就的基礎。無獨有偶，索羅斯先生的哲學導師波普更是此學說的集大成者。
成功的交易員對自己的交易方法通常諱莫如深。即便是交易員出身的施瓦格對20世紀70——90年代及21世紀初美國最傑出交易罩臘員訪談系列中，對自己的真實交易方法大都也只是泛泛而談。這是非常容易理解的。除了有效的交易方法都是無數金錢、痛苦和犧牲累積出來的財富外，還有就是一流交易員都明白自己的經驗很難復制給他人，道可道，非常道。
幸運的是，作為有史以來最偉大的交易員之一，利弗莫爾（下文簡稱J.L）通過兩本著作、一本訪談錄給我們留下了他的交易成長之路。此外，2015年全球著名的傳記作者Rubython出版了一部現在公認的最真實完整的J.L傳記《Boy Plunger》，為我們供應了大量J.L的第一手資料，包括交易記錄和筆記。傳奇交易員保羅瓊斯為這本書做了一篇飽含感情的序言，一如他為索羅斯《金融煉金術》作序一樣。瓊斯承認J.L是他永遠的精神導師，如同他謳歌索羅斯是時代偉人一樣。我正是利用這本傳記在2016年復盤了J.L1929年做空美股的細節，讓我第一次近距離體會到J.L具體的交易手法。
基於上述資料，在無數乎悶亂遍閱讀JL的著作和自己的交易體會後，我試圖總結一下J.L交易成長之路。我的目的是緊緊圍繞交易，嘗試分析怎樣的內外因素才能成就一位偉大的交易員，從而作為我們的學習榜樣和超越對象。我深刻理解，每一個交易員都有完全不同的成長道路，每一個人也都有時代局限。但是最頂尖的交易員卻有相當多的共性。檢驗自己是否達到這種共性是我們進步的動力之一。
對賭行起步偶然成就了重要品質
J.L出身貧寒，受過小學教育，數學非常好。Rubython查到了他小學的成績單和老師評價。他是一個聰明、敏感、孤獨、內向和細心的孩子。他母親對他的影響很大，母親是一位善良堅強的麻州農婦。他一生跟他的母親關系很近，與父親關系不和。
14歲在母親的幫助下他來到波士頓，寄居在母親一個朋友的家裡，神奇的在潘恩韋伯證券公司找到了一份工作。這是1891年時14歲的J.L。J.L進入交易的三個初始情況。
一是在對賭行開歲檔始交易。杠桿極高，類似今天一些差價合約交易（最大杠桿可達400倍）；這個交易本質上是賭證券漲跌，通常只有幾個點的空間，不持倉過夜。非常有意思的是，中國在2015年的牛市中也有些地下賭場開了對賭股指的生意。高杠桿幫助他牢牢的樹立了止損概念，因為對賭行交易是輸完本金即強行平倉。這個習慣深深影響了他，但是這種條件卻是後面交易員不再具備的了。
對賭行交易類似於日內中低頻交易。在JL時代，他只有靠硬記價格的各種關鍵點位作為出入場的基礎。他也曾經學習過技術圖表，主要是均線系統，但很快就拋棄，因為他認為沒用。他根據大量的記憶和反復學會了日內形態識別。雖然他那一代交易員開始發展技術分析的各種方法，但幾乎都是獨立發展。J.L完全靠著自己的努力深入理解了市場力量對比的識別技巧。殊途同歸，JL自己發展的方法與同時代的威克夫、日本200年前的本間宗久、稍晚10年夏巴克總結一下的圖形分析和Gartley總結一下的價格運動模式都有內在的神似。
對賭行交易另外訓練了他多/空兩頭交易的習慣和能力。對他而言，做多與做空是完全一樣的交易，沒有絲毫轉換的困難。當然，他認識到做多與做空在很多處理細節上有重大差異。他雖然以做空聞名，但實際上他幾次的東山再起全部是依靠做多。他的超越之處是可以從一個主要上漲趨勢結束開始轉為空頭，賺行情兩頭的錢。所以，他的資金利用效率極高，這也是他順風時超高收益率的來源。
但是，這個部分也留下了後遺症，讓J.L花費了很多金錢和時間去克服。對賭行交易主要的缺陷體現在：
1. 對賭行交易不考慮交易延遲和流動性，真實交易中，流動性往往會成為交易的致命傷；
2. 日內交易完全不關注基本情形，在大的趨勢市場賺不到大錢。JL體會到這一點差不多用了14年時間（1892——1906）。
對賭行起步還有一個好處是他從一開始就是全品種交易，從股票到商品。因為對賭覆蓋的品種包括了當時美國公開交易的所有證券，所以J.L從一開始就學會交易和關注全品種，這對後來發展他的宏觀思維非常有幫助。
二是他幸運的學到了價格與新聞、研究的關系，一開始就沒有走彎路。作為券商小弟，他的日常工作極為繁忙，除了記錄價格變動外，他根本沒有時間去閑聊或者打聽內幕消息。其他小弟跟客戶聊天放鬆時，他則在自己的筆記本上記錄價格數據。他也只有在收盤回家後才能看到當天的報紙。他很早就注意到報紙上的新聞總是落後於行情的變化，總是當行情已經發展後媒體才會關注，完全不具備預測價格變動的能力。這幫助他終生不受新聞和研究對投資的困擾，始終堅持獨立思考（當然，與Price在1908年合作棉花交易虧損500萬美元後更加堅定了獨立道路）。這讓他一開始就把注意力完全專注在價格變動上面，這是成功交易最重要的基石。
三是遇入門明師。由於在韋伯證券人緣良好，有兩三個豐富經驗的交易員傳授給了他一些真知灼見。從事職業交易的時間越久，就越發現交易入門簡直是一個無邊的黑洞，太多錯誤的知識，賣弄或者騙錢的勾當。所以，一開始遇到正確的師傅，至少可以幫交易員節約3——5年的時間，甚至可以直接決定一個人是否從事這個職業。J.L出於善良純真和上進的個性，得到了祝福。
從1892年他15歲第一次買入股票到1906年加州地震前有計劃的做空美股，這可以視作他交易生涯的第一個階段，中間他經歷了人生第一次婚姻和事實離婚。這期間他有五年處於極其困難的摸索期，正是在這個摸索期，他開始總結一下純短線交易的不足，學會關注宏觀層面的因素，這也是得益於一位老交易員的點撥。當然，交易的持續失敗逼迫他必須走出一條新的道路出來，因為他是靠交易為生。即便沒有「老火雞」對他的指點，我相信他都會從日內和日間的短線交易拓展出更廣闊的交易視野和更廣泛的能力。
他在這個階段最主要的成就是成為了技術分析的一代宗師。最高實現過1901年5萬美元的收益，這相當於2016年的368萬美元。關於美元價值的核算，如果沒有特別說明，我們都是採用MeasuringWorth.com公司供應的數據。
從這12年的交易經歷看，J.L形成了交易員一些最核心的特徵。比如，完全尊重市場，不固執。按照他自己在1923年的總結一下，「生市場的氣對你沒有任何好處」，「凡事都有兩面，但股市只有一面」等。他也開始反思，「首先學會不做什麼，然後才學會該做什麼」。
寫到這里，我時常感慨20世紀另一位偉大的交易天才和經濟學家，梅納德凱恩斯。與J.L不同，凱恩斯出生在優渥的家庭，在劍橋長大，從小就是知識精英小團體的核心人物。凱恩斯在1919年巴黎和會後預測到參戰國的通脹壓力，從而大量做空德國馬克。這個交易一開始非常掙錢，但是不久勢頭反轉，因為市場情緒很快押注到德國的經濟復甦從而馬克升值。但凱恩斯堅持自己的判斷，一直持有馬克空頭直至第一次破產清算。
關於凱恩斯在宏觀交易的失敗和後來轉為股票純多頭交易的歷程，我以後有時間寫文章詳細探討一下。他的轉變並不能證明是宏觀交易的失敗，最多隻能是他自己的失敗。
草根出身的J.L沒有凱恩斯的幸運和固執，他個性中求生的本能讓他更容易向市場屈服，以至於最終完全尊重市場本身的節奏。這也是為什麼許多高學歷富有成就的人在交易行當經常失敗的原因之一。
《道德經》裡面談到水，「天下莫柔弱於水，而攻堅強者莫之能勝」。這也是尊重市場力量的意思。