『壹』 華為和老乾媽為什麼不上市你知道上市與不上市的區別嗎
這篇文章給大家講講上市和不上市的區別。
公司上市，用通俗的話說，就是把公司的所有權分成若干小份，放在市場上流通， 機構或個人投資者如果看好公司的行業或謹拿者前景，就可以到公開市場上買入該公司的股票。
不上市就是不把股權放在公開市場上流通 ，如果有需求，就以非公開的方式進行轉讓。
公司上市和不上市最大的區別就是：
1.不上市的公司就是公司幾個老闆悶聲發財；
2.上市了就是拿著投資者的錢一起發財。
第一：得向 社會 公開經營和財務狀況。
因為上市公司是面向公眾的，不再是哪個老闆或幾個老闆的個人公司。
上市公司每年得定期披露財務報告，大小事務都得公告出來。
遇到大事，得通過股東大會的表決。
第二：上市公司具有融資優勢。
為什麼企業做到一定程度之後，都想上市呢？
企業老闆想通過上市實現身價的暴增，這固然是一個因素。
但最重要的原因，還是上市公司這個融資平台， 企業一旦上市之後，融資渠道就變得更多 。
不上市的公司，遇到資金困難的時候，大多都只能指望金融機構去借貸 ，資質不好的公司，銀行還愛理不理的。
公司上市之後，就可以通過再融資、發行債券等渠道獲取相對廉價的資金，有上市公司的平台做背書，找銀行貸款自然也不是難事。
另外，企業一旦上市之後，通過並購等方式將企業持續做大，就有了更多的可能性。
但一般來說，企業還是能夠上市就盡量上市。
因為企業再走到某一個階段，幾乎一定會面臨資金問題。
而銀行的解決能力有限，著名的日本超市八佰伴就是因為只用公開市場發行短期債券的方式融資，而短期債券面臨違約、銀行又因為資金面緊張不批貸款，最後申請破產。
以債務方式融資，在債務到期很容易面臨資金鏈緊張，再優質的公司也可能面臨滅頂之災。
而股權融資的好處在於，出讓一部分股權換取來的資金，形成的資產就成為了公司的資產，這部分資金永遠不需要清償，可以放心大膽的用於發展公司的長期業務。
此外，一般來說股權融資帶來的合作方，很有可能對公司的業務有所了解且可以幫助公司業務進行進一步拓展，從而可以建立股東方之間的戰略協同。
以一部分股權換取公司在某一方面的核心競爭力，這個買賣就很值當了。
相比於非上市的公司，上市公司的產權（股票）流動性是非常高的。
如果沒有上市，公司的股權是沒有什麼流動性的。
上市公司則不同，上市之後，他的股權其實是可以買賣的，並且很便利。
在 上市公司里，股權激勵也是一種不錯的管理手段， 員工可能更樂於接受上市公司可以自由流動、變現的股票，而不是現金。
上市公司在IPO時會首次公開發行融資，之後也可以在市場上公開或者非公開進行再融資，還有並購時的配套募集資金，並且因為募集資金的對象范圍大了，募資能力也是有增長的。
所以，我們可以發現相較於沒有上市的公司，上市公司的融資綜合費率是比較低的。
上市公司股權的流動性增強了，相應的它決策自由性就減弱了。
A股要求同股同權，規范履權。
如果老闆占股不夠，公司是很容易發生危險的。
日常，很多決策還是需要股東大會或者董事會通過，這樣一來，公司的運營就會受到多方掣肘。
當然上市也是需要成本的。
上市對公司的要求是很嚴格的，主板下規范運營幾年後才能籌備實現上市，上市之後更是要保持規范運營。
這對很多公司來說，是比較困難的，畢竟之前通過各種合規、不合規的方式減免的稅，不僅不能減免了，還有可能需要補回來。
當然上市公司因為講合規，所以不如非上市公司自由，有些企業不願意上市，是因為不願意公開財務，有些東西不願意讓人看到，也不願意決策時讓其它人指手劃腳。
並不是所有公司都想上市，華為，老乾媽，娃哈哈，這些名企都沒有上市。雹高
因此上市與不上市最大的區別，就是交易。
上市後，可以一手一手高溢價交易，不上市公司只祥肆搭能大塊大塊打折交易。
那麼為什麼上市價格就會漲呢？這個其實是 A 股 IPO 給大家的錯覺，在A股上市很少有破發的，這幾年基本沒有。
反而是一上市就是三倍五倍的上漲，造富了千萬人，很多公司上市了就不再想安心創業了，而是已經"功成名就"，於是編故事，蹭熱點，抬高股價，最後清倉式減持。
這就是當下 A 股的現狀。
隨著新股越來越多，市場承受不住了，未來肯定會有上市就破發的股出現，但不知何時會。
當然相信我們 A 股會越來越成熟，終將見證超級公司的成長。
1、融資渠道不同
上市公司比非上市公司多了幾個融資渠道。
上市公司首次上市募資，叫做IPO，都要出讓一部分股份，獲得新股東的資金。
IPO得到的都是小錢，因為後邊還有大頭，就是可以不斷地增發，每一次增發都能獲得一筆資金注入。
除了股票，上市公司還可以發行債券融資，當然非上市公司也可以發債，但是從比例來說，上市公司發行的債券要多得多。
不上市要想融資相對不方便些，股票不能公開交易，只能定向融資，吸引力不如上市公司。
並且，上市公司並購比非上市公司更容易，很多公司想上市較難，間接上市就與上市公司吸收合並。
上市公司股票可以在交易所交易，可以將股票變現，非上市公司變現難度大，且獲得的股份回報，遠遠不如上市公司。
2、公司構架不同
非上市公司不需要按照完整的管理架構和管理制度來管理企業，上市公司就不行了，要有完整的股東大會制度，完整的董事會、監事會、董秘制度，完整的法人治理結構。
非上市公司不需要按時披露自己的財務信息，上市公司要按時披露信息。
3、對股東意義不同
大部分企業家，上市都是一個事業的節點，成為一家上市公司的實際控制人，這是資本市場對一個企業家能力的認可。
（1）公司的股權結構發生變化。
上市前公司的股權集中在機構和個人手中，上市後一大部分股權就要上市流通，進行交易，其表現形式就是股票。
誰買了公司的股票誰就成為股東，就算公司的擁有者之一。
重大決策不再是老闆一個人拍腦門兒決定，有董事會和股東會等，咱們大家商量著來。
（2）嚴格的信息披露，公司很難再有秘密可言。
從公司的基礎信息，到重大決策，再到財務數據等等，必須在相關平台上進行公布，這一切投資者都要知道。
不過有個時間的問題，披露之前還是嚴格保密的。
這也是為什麼炒股的人拚命買內幕消息，投資者總想早一點知道，因為此類消息往往意味著超額收益。
（3）來錢方式，這也是最重要的一點。
上市前，如果公司需要融資，一般來說都是銀行貸款、融資租賃等間接融資方式，借的錢有期限、有利息，是需要還的，還不上就處置你資產或者找擔保人。
而上市則是直接融資，融的錢屬於長期借款，量大且沒有固定的還款期限。
這就是為什麼大多數公司講故事、擴大規模，完全就是一條造富之路。
所以大多數公司都會拚命的講故事、擴大規模，以上市為終極目標（華為、老乾媽這種不上市派都有自己獨特的經營體系，不具有普遍性）。
4、知名度不同
上市公司在交易所公開交易，知名度大大提升，很多品牌都是上市後打開知名度快速增長。
如樂視，不上市前，它只是個小視頻網站，上市後，它是一個有故事會講 PPT 的知名公司！
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『貳』 引進國際資本的血淚教訓，終於明白華為、老乾媽為什麼不上市了
近幾十年來，我國市場經濟的發展可以用乘風破浪、高歌猛進，形勢喜人來形容。在如火如荼的商業浪潮中，涌現出了很多有創新、有規模、有遠見的優秀品牌，如華為、阿里巴巴、京東、小米、格力等等，他們是各自行業中的驕傲，也是這個時代最好的見證。
但市場經濟也很殘酷，有不很多大品牌崛起，也有不少大品牌倒下，如俏江南、大娘水餃、天府可樂、大寶、美加凈等等，他們曾經風光無限、元氣滿滿，但現在卻萎靡不振、悄無聲息，就要被這個快速發展的時代遺忘和拋棄，這究竟是怎麼回事呢？今天就來和大家聊一聊這個話題。
先回顧一下他們曾經的高光時刻。
俏江南：2008年北京奧運會唯一中餐合作商
曾經拿下2008北京奧運會唯一中餐服務商資格，負責為8個奧運場館提供餐飲服務，在全國有近73家直營餐廳，大幅度佔領了我國高端川菜市場的俏江南。
大娘水餃：風靡南北的國民快餐
創立於1996年，經過20年發展，經營總面積達100萬平方米，在100多個城市開設400餘家餐飲連鎖店，曾獲榮膺「中國快餐十大著名品牌企業」、「中國快餐十強企業」的大娘水餃。
天府可樂：最強國產可樂
一代中國人的可樂記憶，頂峰時有108家工廠，遍及全國主要城市，年生產6萬多噸，相當於1億多瓶，在莫斯科、日本、美國都能看到它的蹤跡，他就是重慶的天府可樂。
南孚電池：中國第一民族品牌
這個品牌相信大家都非常熟悉，他就是2003年走向頂峰，占據著中國干電池市場半壁江山、中國銷量第一、世界銷量第五，一年能賣出7億只的干電池品牌的南孚。
等 等
可以說，這些品牌在當年都是數一數二、光彩無限的，但慢慢地，他們有的改頭換面、有的淡出公眾視線、有的黯然退場。究其原因和他們盲目引進資本有著很大的關系。
那麼引進外資是如何導致他們一步步走向滅亡的呢？
總體來說，就是投資方為了追求自身的回報，不顧合作夥伴的具體發展，如不給予對方理解和支持，以自我利益的實現為中心，甚至落井下石，導致品牌方經營陷入困境，最後出售或退出企業經營，歷經多年心血經營的品牌從此走向滅亡。一句話就是只能同甘，不能共苦。
以俏江南為例
當初張蘭為了讓公司加快發展，引入鼎暉創投的投資。為保證投資回報，鼎暉要求張蘭簽訂上市對賭協議，內容為非鼎暉方面原因造成俏江南無法在三年之內上市，鼎暉有權以回購方式退出俏江南。具體指簽約時確定俏江南上市後鼎暉能獲得的回報金額，不能上市的話也要按該金額支付，而且鼎暉還可以抽回投資本金。當然，俏江南可以獲得鼎暉投資資金三年的使用權。
結果俏江南被爆回鍋油事件，以及受「禁止公務消費」的影響，口碑和銷售額雙雙下降，俏江南自此陷入經營困難的境地，最終自然也無法按期上市。此時鼎暉投資要求嚴格執行對賭協議，由於收入銳減資金緊張，創始人張蘭被迫接受鼎暉資本的提議，將自己82.7%的俏江南股份賣給擁有歐洲背景的香港私募股權基金CVC，用於兌現當初與鼎暉投資的對賭協議。
經歷此次融資事件之後，張蘭不僅失去了公司控制權，俏江南也不再是以前那個俏江南。曾經說好共同賺錢的鼎暉在俏江南出現失誤時，沒有給對方東山再起的機會，堅決執行對賭協議導致一代知名中餐品牌就此衰落，可以說資本對利益的追求毫不含糊、一刻也不能等的。
再看看大娘水餃
大娘水餃創立於1996年，經過近十多年的發展，全國開店規模達到450家，年營業額15億元，成為水餃餐飲行業的一代宗師。
由於年歲已高，吳國強想找一種相對輕松的模式經營大娘水餃。這時，投資過俏江南的香港私募股權基金CVC找到吳國強稱願意投資大娘水餃。
開始吳國強不太願意，過後，CVC基金給吳國強提出了產品標准化和打造中國快餐第一品牌的建議，並給出了較高的入股價格，最後吳國強動心了，以僅持有10%的股份引入CVC。自從CVC入股後，大娘水餃就從一個創業者努力創業的企業，變成了一個資本運作的企業。
為提高收益，大娘水餃在產品成本上做手腳，通過偷工減料以及減少員工數量等方式節約成本，將原來每個水餃的重量從20g下調到17.5g，質量大幅縮水，但價格並沒下降，導致大娘水餃開始失去粉絲與顧客，營收大幅下滑，甚至出現了負增長。而吳國強也只幹了3年顧問和2年董事長就被迫出局。
當消費者漸漸遠離大娘水餃後，CVC打起新主意，他們榨乾品牌剩餘價值的大娘水餃以3.5億元的低價轉給國內的格美集團，迅速套現離場。
資本永遠是逐利的，投了多少錢進去，就要加倍賺回來，這種急功近利的心態和創始人的細 水長流做百年品牌觀念有著本質的區別，而企業一旦上了資本的賊船就無法回頭。
相比於俏江南和大娘水餃直接被資本玩弄，南孚電池和天府可樂的合並收購則更委婉，吃了個啞巴虧。
天府可樂的崛起是中國碳酸飲料的一個奇跡。1980年，重慶飲料廠開始生產天府可樂，1981年，天府可樂品牌拿下川渝飲料市場75%的份額，並成為川渝兩地特產之一。頂峰時，天府可樂擁有108個工廠，除西藏與港澳台外，其工廠幾乎覆蓋全國。
1990年，天府可樂遠銷海外，在莫斯科建立灌裝廠，被日本風間株式會社代理，在美國世貿大廈設立銷售公司，進入美國市場1994年，如日中天的天府可樂與百事聯姻。本來說好百事幫天府開拓海外市場，天府幫百事開拓國內市場。
結果，合資第一年，天府可樂還能維持75%的市場佔有率；第二年，生產比重下降到50%；第三年只有20%；第四年只剩1%。到1998年，天府可樂已經名存實亡，百事助力天府可樂開拓海外市場成為一句空話，天府可樂的銷售渠道卻被百事可樂全部佔用。2006年，天府可樂只得將所持有的股權以1.3億元的價格出售給百事公司。
再來看南孚
福建省南平南孚電池公司成立於1988年，主要股東包括福建興業銀行、中國出口商品基地建設福建分公司、華潤集團百孚有限公司。
1990年7月15日，南孚以6000多萬元代價引進了國內第一條鹼性鋅錳電池生產線並正式投產。1993年南孚再次引進德國鹼性高能鋅錳電池生產線。2003年，南孚占據全國電池市場半壁江山，總銷量超過7億只，產值7億6千萬、並成為中國第一、世界第五的鹼性電池生產商。
2003年8月，南孚突然被其競爭對手美國吉列（金霸王電池母公司）收購。這事件在當時引起了不小的轟動。那麼，曾經讓中國人引以為豪的「民族力量」南孚電池是怎麼一夜之間落入美國人手裡的了？
原來1999年，經營紅紅火火的南孚電池應引進外資的要求與摩根士丹利、荷蘭國家投資銀行、新加波政府投資公司合資組成中國電池有限公司，其中，外方持股49％，中方持股51％。雖然看起來南孚擁有絕對控股權，但只要外方股東再增加2％的股份，就可通過中國電池間接控股南孚。
後來，由於百孚公司經營不善造成巨額虧損，向摩根士丹利出讓了中國電池8.25%的股份。接著，摩根士丹利又以1500萬美元獲得了原基地福建公司20％的中國電池股份。2002年，外方股東又通過其他方式收購1000多萬美元的中國電池股份，至此，外資對南孚的控股已達到了72％。
對國際風險投資大鱷來說，其操作手法就是尋找有潛力的優秀企業，投資後推動其上市，在時機成熟時拋售其所持股份，從股票升值中賺取巨額利潤。但由於各種原因中國電池遲遲未能上市。摩根士丹利幾大外方股東等不及了，就以1億美元的價格將中國電池的全部股份出售給美國吉列公司。
曾經南孚的手下敗將金霸王（進入中國市場10年，佔有率只有10%）卻一個轉身成了南孚的上家。為了避免和母公司的金霸王電池奪市場份額，南孚只得匆匆鳴金收兵，一半的生產能力被閑置著，南孚漸漸地失去活力。
2005年，寶潔公司以570億美元的價格並購吉列，南孚又成了寶潔子公司的子公司。 2014年11月，一國內投資機構從寶潔公司手中將南孚電池回購。2016年，南孚電池借殼亞錦 科技 登陸新三板順利上市，至此，南孚電池才結束賣身史重回到國人手。
可以說，一個企業不管是自願還是非自願，一旦與資本機構發生了合作關系，就失去了氣節和尊嚴，發展經歷變得憋屈坎坷起來。
但作為同樣創立於80年代，有著巨大的品牌效應和驕人業績的華為 科技 和老乾媽食品，由於他們對自身發展和資本的本質有著清晰認識，從而很好地避免捲入了資金險惡的擺布之中。因為他們知道一旦公司引入資本，就會脫離現有的發展軌道，公司不再屬於自己、品牌很有可能就此消失。
雖然，對於一個企業來說，資金是不可缺少的核心要素，但要引進資本還是要保持高度的警惕。就算確實有這個需要，至少要明白以下三點，才能保障企業能長久發展，不為他人做嫁衣。
1. 投資者和經營者要分開
基本上，投資者關注如何快速讓錢生錢，賺錢走人；如果讓他們參與經營，他們都會追求利益的最大化，這就是資本的本質。而對於企業經營者來說，他們更懂得品牌打造的不易，更看重市場的培養和顧客的體驗，他們願意建立可持續運營的價值系統來實現盈利，講究的是細水長流、做百年老店。
因為雙方關注點不同，導致的結果自然不一樣。如在企業經營不善時，經營者想的是如何改善產品，提升服務；投資者想卻是如何及時止損，趁企業還有價值時，轉讓股份獲得本金。俏江南被推給CGV基金，南孚電池被多次轉手就是最好的例子。所以投資者和經營者盡量要分開。
2. 品牌擴張是否要引入資本
資金對企業的發展作用很大，但對企業來說，是不是真的需要引進資金，要根據自身的情況來。以南孚電池為例，當時的南孚電池在全國已經做到了很高的市場份額，且發展勢頭一直都很好，由於不必要的引入外資，導致企業後來的經營十分被動。
從最初的百孚轉讓股份給摩根士丹利到摩根士丹利主動收購中國商品基地福建公司股份；從摩根士丹利、荷蘭國家投資銀行、新加波政府聯合將股份賣給吉利公司到吉利公司將股份賣給寶潔公司，從寶潔公司將股份買給國內某投資機構到新三板上市。
南孚這個潛力巨大、電池行業的領導品牌卻被反復轉手，平頻繁易主，成為資本套利的工具，毫無主動權，堪稱最悲哀的民族品牌。
因此，對資金的引入，一定要看企業是不是有這個必要，以及在後期的經營中能不能把握企業決策的主動權，這才是關鍵。
3、要清楚資本投入的真實意圖
資本為了賺錢而投資本身沒有錯。但我們要弄清楚他們是為了短期回報撈一筆就走，或者說為了奪你的市場而投資，還是願意與你共同發展打造長久品牌，獲得更持久的回報，其中的差別是很大的。
其中俏江南、大娘水餃和南孚電池遇到的投資機構就屬於典型的為了短期撈一筆就走。因此這些機構在入股之後，關心的是偷工減料降低成本，降低員工待遇減少開支，然後就是不停地尋找高價的接盤俠等等。他們看不到公司潛在的問題，不考慮公司未來的發展，只想著怎麼更多更快地收回投資回報。
還有一種是典型的引狼入室、還沒有明白怎麼回事就倒下了，如天府可樂和百事可樂的合作。由於兩者同是可樂，競爭關系和代替關系都十分明顯。
作為有著豐富國際商業運作經驗的百事可樂，不但沒有感謝天府可樂給他牽線搭橋的機會，反而將天府可樂往絕路上逼，從最開始的75%的出貨量到1%的出貨量，也就四年時間，典型的吃著合作夥伴的飯砸合作夥伴的鍋。
如軟銀之於阿里、高領之於京東和IDG之於騰訊就不一樣了。他們知道企業成長需要時間，只有企業發展壯大後才能得到更多的回報；因此他們很理解和包容這些公司存在的小問題，也願意慢慢等待他們的成長，也才有了如今的超額回報。這是很多資金機構做不到的，亦或是企業各自所處的時代和環境不同，亦或是選擇不一，於是有了如此巨大的差別，確實讓人感嘆。
企業發展和人的成長十分相似，會經歷許多坎坷，也會遇到很多機會，如何決策尤其重要，稍有不慎就會跌入萬劫不復的深淵。我們要明白，品牌發展需要時間，所有的投機取巧都不會長久，沒有無緣無故的愛，投資者對資本的回報更加苛刻與無情無義，因此決策者對企業的經營發展一定要有清晰的認知和規劃。
好了，今天就聊到這里，感謝大家轉發關注，有感興趣的話題可在評論區留言，我們一起探討。謝謝！
『叄』 華為和老乾媽為什麼不上市還有哪些企業不上市
在資本魔獸面前，有幾人能經受住上市一夜暴富的誘惑？多年前傳說的「不上市聯盟」早已悄然瓦解，只有華為和老乾媽在默默堅守自我。百難不倒的華為和潔身自好的老乾媽成為一股清流，在資本市場外依然保持強大的競爭力和企業戰略定力。
民間曾將哇哈哈、華為、順豐和老乾媽4家企業戲稱為「不上市聯盟」。昔日的「不上市聯盟」，如今只剩老乾媽和華為尚未鬆口。順豐早已經借殼上市了，娃哈哈准備上市。也就是說，如今還堅持不上市的只剩下華為和老乾媽了，「不上市聯盟」在時間的殺豬刀和資本魔獸面前已經土崩瓦解。
1、華為不上市的兆餘敬原因在哪裡？
任正非說，資本是最沒有溫度的動物，資本是最沒有耐心的魔獸。因此，為了華為的長遠發展，任正非堅決不上市。華為作為全球企業500強中為數不多的非上市企業，任正非接受采訪時談及華為上市問題曾表示：「因為我們把利益看得不重，就是為理想和目標而奮斗。守住上甘嶺是很難的，還有好多犧牲。如果上市，股東們看著股市那兒可賺幾十億元、幾百億元，逼我們橫向發展，我們就攻不進無人區了」。因此，資本市場的短期和不確定性，會讓華為做一些短期的行為來刺激市場，進而影響企業經營行為，但長期的投資就難以實現。這是華為堅決不上市的主要原因。
2017年6月，任正非面對國內媒體接受采訪時表示，華為不片面追求企業規模，華為的發展不缺資金，因此不會進入資本市場，絕對不上市。「如果大量資本進入華為，就會多元化，就會摧毀華為20多年來還沒有全理順的管理。」任正非還說，華為上市會造富一大批公司員工，「這可能會讓我們越來越怠惰，失去奮斗者的本質色彩」。
我們看到，不少企業上市以後，實控人、高管都成了億萬富豪，每年套現不亦樂乎，整天忙著資本運作，甚至不惜辭職來套現減持。為了套現更多的錢，一些上市公司熱衷「市值管理」，以外延式並購把市值做大，然後讓財富乘上市盈率的倍數。這樣，這些公司高管還有心忙於實業嗎？就是普通員工，也有不少在上市以後成了百萬富翁。這樣的上市公司，誰還有心思忙正事？正像任正非說的，失去了奮斗者的本質色彩。
另外，華為創造性地建立了員工持股機制，任正非僅佔1.01%，而把其他的股份都分給了員工，因此華為就有數萬名持股的員工，這是華為保持生生不息創造力的根本所在。毀廳如果華為想要上市，則這些股份則需要根據上市要求清理，可能造就大量華為核心員工的利益遭受損害。當然，華為有充足的現金流，也是不上市得底氣。
2、老乾媽能忍住上市暴富的誘惑嗎？
作為知名調味品企業，老乾媽一直奉行不上市、不貸款、不融資「三不」標簽。老乾媽創始人陶華碧曾經提出「上市圈錢論」，認為「上市那是欺騙人家的錢」。此前「老乾媽」曾多次拒絕地方政府的上市提議。老太太（創始人陶華碧）常說，隔行如隔山，我們只做辣椒行業的龍頭企業。
老乾媽的創始人陶華碧最著名的一句話就是「一上市，就可能傾家盪產。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時候把錢吸走了，我來還債，我才不幹呢。」現如今又被傳出要上市的消息，正如網友們所說的老乾媽禁不起深交所拋向的橄欖枝嗎？
前不久，深交所副總經理王紅在實體經濟座談會上表示，深交所此次來黔，就是要為擬通過上市、發債等進入資本市場的企業服務。不過，8月8日，老乾媽董秘劉濤回應稱：「深交所就是來看看，老乾媽不會上市，未來也沒有上市的計劃。」
陶華碧早在2014年即退出了對族慎老乾媽的持股，放權由兒子李秒行和李貴山打理。2014年3月，一篇媒體報道曾提及老乾媽成立之初的股權結構，稱股東結構極其簡單，只有陶華碧與其兩個兒子。其中，陶華碧僅佔1%的比例，大兒子李貴山持有49%，小兒子李輝2012年5月才入股，持有50%。近年來隨著陶華碧年事已高，老乾媽的日常事務已逐步由兩個兒子接手。而在最新的老乾媽股東榜上，陶華碧所持股份也已完全退出，交給下一代。那麼，陶華碧的兒子會不會將來讓老乾媽上市呢？這可說不準。
3、娃哈哈准備上市的背後是業績下滑
最近，宗慶後被迫鬆口，對「永不上市」打起了哈哈。娃哈哈已清退員工持股，「再不上市就沒機會了」。那麼，「堅決不上市」的娃哈哈為什麼要上市呢？其上市背後是五年營收降300億，產品老化新品不振，企圖以上市來提振公司業績，以資本市場對娃哈哈進行重塑。
之前，宗慶後接受采訪時表示，關於上市，公司現在不缺錢，如果未來要上需要大資金投入的項目，也可以考慮上市。對於娃哈哈上市，這已經不是宗慶後第一次鬆口了，早在去年娃哈哈三十周年慶典上，宗慶後就一改多年來「堅決不上市，娃哈哈不差錢」的老調，表態稱，上市以後能加快企業發展，在適當時候娃哈哈也會考慮上市。
此外，在今年3月，有媒體報道稱，娃哈哈以每股2.6元的價格清退員工股份，這一消息被認為是公司將要上市的前奏。根據新公司法規定，擬上市公司向證監會申請上市的時候，股東人數不超過200人。娃哈哈從1993年就開始實行全員持股，全部股東數量已經超過15000名。所以，如果娃哈哈想要上市，公司就必須要回購員工股份。
2010年，娃哈哈的營收首次突破500億元，宗慶後還發出豪言，要達到1000億元的目標。不過就在第二年，娃哈哈的業績出現了首次下滑。雖然在2013年創造出了783億元營收的佳績，但是之後業績就開始一路下滑，到了2017年營收跌到了464億元，距離1000億元的目標已經相去甚遠。
業績連續4年下滑，5年營收縮水超300億元。傳統的運營也遭遇了很大的挑戰，有業內人士甚至拋出了娃哈哈即將消亡這樣的觀點。因此，娃哈哈准備上市的背後，是業績下滑。
4、順豐借殼上市的背後是快遞行業競爭激烈
之前，談到上市，王衛說，「上市的好處無非是圈錢，獲得發展企業所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。上市後，企業就變成一個賺錢的機器。」
中國快遞行業競爭非常激烈，行業利潤呈現下降的趨勢。在國家的政策鼓勵下，資本開始追逐快遞行業，大家都不想在資本市場的起跑線上落後於其他公司。所以，當圓通和申通率先搶跑的時候，不甘落後的順豐開始變的雷厲風行。
在很多人的觀念裡面能夠上市，代表著整個公司的盈利能力非常的不錯，會所有所有上市公司都會被打上優質公司的標簽。但是這樣落後的觀念，在今天似乎不太能夠流行。
事實上在今天的資本市場上，無論是大是小的公司能夠進入股市進行交易，對公司的現金流而言，是一次非常強大的補充，並且會吸引無數投資人的注意，不僅限於小的散戶，還有那些能夠真正讓公司現金流得到改善的「莊家」。
以上是公司上市的好處，但是大家眾所周知，資本都是逐利的，一個資本進入一個投資標的的內部，肯定是希望通過短平快的方式，迅速獲取一波利益，以此達到超高的投資回報率。 這種極端的回血方式，在某一程度上是不利於企業長遠的發展。
所以，這也很好的能夠解釋華為、老乾媽為什麼不上市了，首先華為而言，內部有充足的現金流光，並且公司的戰略是不斷的投入研發經費，這些研發經費佔了每年公司營收不小的比例， 在華為的發展概念中，它希望通過長遠而又穩健的步伐，按照自己最初的理想走下去。如果有資本的介入，華為的整個在研發上面的投資就會受到影響，公司的戰略決策也會受到資本的壓迫，對華為這樣一家有理想的公司而言是不劃算的。
對於老乾媽為什麼不上市，這也是跟它的決策人陶碧華有很大的關系吧， 放眼全中國再也找不到幾家能夠跟老乾媽的現金流媲美的公司了，接納資本的引入，無非也就是為了錢，既然自己有錢，那何必還去攪這一趟渾水呢？
就目前我國而言，有許多優質企業沒有實現上市，首當其沖的就是中國煙草公司，它在13年的營收就已經達到了1萬億元，毫無疑問擁有著超強的吸金能力。
讓我們由老乾媽不上市說起。
一句話，專注自己最擅長的領域，才是老乾媽的「魅力」所在。
近日，深交所赴貴州調研，走訪了老乾媽、貨車幫等企業，為貴州地方企業在發行上市、公司債和ABS（資產支持證券）等方面提供專業支持。
由於老乾媽品牌的巨大成功，加之其創始人陶華碧著名的「三不」原則，深交所此行被解讀為希望老乾媽上市的「要約邀請」。但老乾媽很快否認，表示並沒有上市的准備。
「老乾媽」是個傳奇，這些年甚至隨著中國人的步伐走向海外。曾經有段子說，葉門撤僑時海軍戰士如何分辨排隊上船是否中國公民？就問老乾媽叫什麼名字，如果能正確答出「陶華碧」三個字，那就是同胞，就可以上船了。對於在海外生活的中國人來說，燒菜放老乾媽，吃的是來自祖國的味道。甚至連外國人也為之瘋狂，把陶華碧奉為世界上最「火辣」的女人。
上世紀80年代末，陶華碧開設一家小店，經營涼粉冷麵，然而作為輔助調味品的辣椒醬卻意外廣受歡迎。到1996年，陶華碧索性關閉了餐館，專門生產辣椒醬，20多年如一日，成就了今天的「老乾媽」品牌。
不上市聯盟
2016年，老乾媽銷售額突破45億元，3年間納稅20多億。如此成功的企業，交易所邀請其上市也是合情合理的事。然而陶華碧曾多次表達她的「三不」原則，即「不貸款、不融資、不上市」。她旗幟鮮明地堅持「上市騙錢論」：「我堅決不上市，一上市，就可能傾家盪產。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時候把錢吸走了，我來還債，我才不幹呢。」
民間曾將娃哈哈、華為、順豐和老乾媽等四家企業並稱為「不上市聯盟」。首先，他們經營得都非常成功，其品牌在各自領域都出類拔萃；其次它們都有個性鮮明的領導人；最後，其領導人都曾公開表示拒絕資本市場。
如今，順豐已通過借殼曲線上市，娃哈哈開始清理員工股（國內監管要求上市前公司股東小於200人，清退員工股被解讀為准備上市），華為因股權結構高度分散短期不太可能上市，而股權結構清晰（只有母子三人持股）的老乾媽各方面條件均具備，卻明確拒絕上市。
陶華碧自己曾說：「我是一個比較傳統的婦人，所以我的某些經商觀點也很傳統。」對於她來說，不但上市融資是騙人的，而且傳統商業司空見慣的短期貸款乃至壓賬期的這樣的行為也為她所不齒。「我從不欠別人一分錢，別人也不能欠我一分錢！」，這一強硬作風使得其公司財務賬戶中，應收賬款和應付賬款兩個科目長期為零。在現代商業環境中這是很少見的。而且對於傳統營銷她也及其排斥，火遍全球的老乾媽品牌居然從未做廣告宣傳。
今天，或許就算最傳統的人也無法全盤接受老乾媽的商業觀點，但不可否認的是，陶華碧就是在這樣苛刻到近乎自虐的條件下，一步步把老乾媽品牌做成今天的規模和影響力。「不上市」聯盟有4家，但如果繼續增加限制條件，搞個「不上市不貸款不壓賬不打廣告聯盟」的話，恐怕只有老乾媽一家獨孤求敗了。
話說回來，做企業做到這樣得純粹，不火簡直沒天理，上不上市的都不重要了。
上市到底是什麼？
話說回來了，如今人人都在說的上市，到底是什麼呢？為什麼許多企業都希望上市，而這幾家極其成功的企業卻選擇不上市？
「上市」是IPO，即首次公開發行（Initial Public Offering）的通俗說法。從本質上來說，所謂上市即公司將一部分股權公開出售給公眾持有，並在交易所公開掛牌交易。這牽涉到一系列公司財務、股權架構及證券市場相關的制度與規則。非上市公司變成上市公司，其經營狀態發生了變化。為完成這種變化，公司付出了一些代價，也獲得了一些好處。
先說代價，公司上市成功意味著把自己置於公眾的監督之下。自此，公司從決策流程到經營結果的全過程都要符合法律法規，要經得起質疑，見的了陽光。上市公司要定期向 社會 披露經過專業機構審計的財務報告，報告不但要詳細披露此前會計期間的各項經營狀況，其管理層就當下經營及未來戰略的看法，以及與關聯公司的業務往來等很多投資者關心的細節問題。而且，由於涉及公眾利益，證券監管體系要求上市公司對所披露信息的真實性負責。換句話說，如果虛假陳述給投資者造成損失，要承擔刑事罪責。
對於非上市公司來說，無需公開披露財報、高管信息和關聯交易。公司財務制度是否規范，公開言論是否可信，大多依靠其高管的自律，沒有剛性約束。日前馬斯克通過推文公開稱「正考慮將特斯拉私有化，錢已到位。」，其股價應聲大漲。美國證交會緊跟著就問詢：你是認真的嗎？錢到位了？有什麼文件證明嗎？還是說你是在誤導投資者，操縱股價？馬斯克趕緊承認私有化的說法有欠考慮，而特斯拉的股價隨之蒸發百億美元。
說完代價，再看好處，公司上市後最重要的變化就是融資渠道的多樣化。由於證券市場高度規范化體系化的公開披露，上市公司比以往更容易獲得銀行貸款（間接融資），公司上市後更增加了多種直接融資渠道，如股權融資（配股、定向和非定向增發）、優先股、公司債、可轉債，甚至以應收賬款為標的進行ABS（資產支持證券）發行。長期以來，中國企業經營主要依靠銀行貸款，對於廣大中小企業和初創企業來說，上市所帶來的融資渠道多樣化是企業擴大規模的重要助力。
從公司的視角看，上市代表著公司承諾接受公開的標准化的約束，因為接受這種嚴苛的約束，公司將受到廣大公眾以及整個金融體系的認可，進而獲得未上市公司所不具備的多種融資渠道。
上市的高溢價從何而來？
對於公司來說，上市是履行更多「義務」，進而享受更多「權利」。而對於公司股東尤其是創始人來說，上市則是其個人財富實現大幅度增長的里程碑。一般來說，公開上市的發行價格一般能夠獲得極高的溢價。也正因此，很多經營者，尤其是中小企業的創始人，往往把上市作為其短期目標。一方面這能夠實現個人財富的迅速增值，另一方面也能夠解決企業短期的生存問題。
很多人不理解上市的高溢價，其實從金融角度來看，高溢價包含了 未來收益變現 以及 流動性溢價 兩個內容。上市以後，公司的股價在公開市場交易，相當於投資者用手中的錢給公司投票，如果公司經營預期良好，買者眾多、持有者惜售，那麼公司的股價和市值就上漲。公開交易形成的價格即是對公司未來收益變現。
蘋果近幾年的盈利在500億美元左右，但市場廣泛看好其未來經營，其市值超過萬億美元。每年盈利500億的蘋果今天「值」萬億，這就是把未來預期的收益換算成今天實時交易的股價。同理，一個公司上市前，根據監管要求要披露此前若干年的經營和盈利情況，向投資者全面透徹地展示和推介自己，並接受投資者公開的估值。
估值的方法有很多，這正是金融學所研究的重要問題之一。在股票市場最常用也最廣為人知的就是市盈率——PE Ratio，即價格與盈利的比率，往往以倍數計算。因此市盈率就是股價與每股凈盈利的比率，或者總市值與財報上稅後凈利潤的比值。還以蘋果為例，萬億市值比上每年500多億的盈利，就是不到20倍的市盈率。如果作通俗的理解，就是現在以1萬的價格購買每年盈利500的一項資產，按當前的數字計算，約20年後收回全部投資，換句話說，該項資產的市盈率為20倍。
除了未來收益變現，上市公開交易還帶來了流動性溢價。這也很好理解，相對來說人們更願意持有在公開市場交易和價格透明的資產。設想你持有未上市公司的股份，如果你想出售，那麼你需要向每一個潛在買家介紹公司的情況，而意向買家卻未必相信你的描述。像這種不能以預期價格迅速變現的資產被視作「流動性差」，買來容易，再出手就難了。像工廠、商業店鋪、機械設備和 汽車 房屋等，這些不動產或動產基本都難以按其實際價值立刻出售。
持有和交易實物資產，其流動性都很差，如果這些資產以證券的形式存在，情況就不同了。比如，工廠和機械設備組成公司，商業店鋪和 汽車 房屋等就成為了公司的法人財產。如果公司的股份公開上市交易，那麼買賣股票就相當於對實物資產進行交易。所有權的本質沒變，但其流動性卻極大提升。這種有一個規模巨大的公開市場隨時可以按市價變現的屬性，給資產帶來的就是流動性溢價。
上市是手段不是目的
近年來，由於中國經濟的發展和資本市場的完善，我們聽到越來越多上市暴富的資本神話，彷彿上市成了企業的終極目標。不管對於企業家還是公眾來說，這都是一種片面的認識。企業經營的真正目的應該是實現長遠的價值增長。上市對於公司來說既是一次藉助外力的擴張，也是在外界監督下規范化和 社會 化的過程。上市企業含有公眾持股，一言一行一舉一動皆要考慮廣大公眾股東的利益乃至 社會 責任。這種現代化與規范化是初創的家族企業所不能比擬的。
正是由於強大的監督，美國市場抓出了上市公司與審計師事務所合謀侵害股東利益的安然事件，而中國市場上也有因專業人士的一篇質疑文章而揭露財務造假的藍田案。上市並不意味著就從此輕松愉快，反而是公司發展進入更復雜更高級階段的里程碑。
今天公眾對於上市的種種理解，源於市場的急功近利，投資者希望抓住黑馬和獨角獸，盲目給出高估值；而企業家希望上市套現暴富，失卻了經營的初心。歸根結底，這是中國證券市場發展過程中的必經階段，與歐美發達國家相比，中國現代資本市場的發展還不到三十年。發展中的問題只能在發展中解決，開 歷史 倒車，因噎廢食不可取。
老乾媽值得學習的是什麼？
有人認為老乾媽不上市，經營很成功，因此上市不好。這種非此即彼的思維畢竟過於簡單。如果此論成立，那麼按照陶華碧的說法，她不單單是不上市，而且不貸款，不壓賬期。那麼所有銀行貸款都不好，所有上下游的短期資金周轉也都不好。但凡現代企業有幾個能做到100%自給自足完全不需要融資的？現代商業體系，無論百貨超市購物中心，有哪個敢說自己每筆交易都錢貨兩清，從不壓賬期的？
簡單的推演就能看出上述結論的荒謬。老乾媽「純粹自循環」的模式之所以可行，一方面在於其產品單一，上下游清晰可控；另一方面在於其品牌經營的專注和成功。按照現代商業邏輯，在一個品類獲得優勢地位，應該擴大經營規模，拓展產品線，爭取更大的利益。這就好比一位刀客苦心修煉20年，刀法獨步天下，此時來了一群專精各類武術器械的人，紛紛向這位刀客介紹十八般兵器。多掌握一種技能就多一分強大。
換一般人，估計貪多務得，反而在多樣化的工具和多元化的業務中迷失了。而老乾媽還是心無旁騖，只專刀法。對自己能力的界限有清醒的認識，專注經營自己最擅長和最強大的領域，這才是老乾媽值得每一個品牌經營者學習的地方。知人者智，自知者明。像老乾媽和華為這樣的企業，能夠明白上市只是手段而不是目的。是否需要上市，是否願意上市，何時上市都有自己清醒的判斷。
至於陶華碧說上市都是騙人，那就想多了。剛上大學的學生有了雄心壯志，很喜歡拿比爾·蓋茨說事。「你看比爾·蓋茨大學都沒畢業，照樣成為億萬富翁，所以讀大學沒用。」這說白了就是用詭辯為自己的懶惰找借口。的確有些個天才，不經九年義務教育，不上大學照樣能夠成才。但對於99.99%的人來說，這種人就是傳說，這種模式完全不可復制。
老乾媽所有的交易都結現款，連隔夜的賬期都沒有。她願意這樣做而且做到了，單這一點，現代商業環境中就幾乎沒人能做到。專注於唇舌論辯沒有意義，比爾·蓋茨值得學習的是他的創新和進取，而不是大學沒畢業；老乾媽值得學習的是她的專注與純粹，而不是不貸款不融資不上市。
『肆』 華為和老乾媽為什麼不上市
樓主，你好。
華為企業經營管理好，技術創新能力強，它的利潤都分紅給員工了，更能激勵員工，不上市能有更好的發展，也不受制於人，所以頃喊華為沒必要股雀圓野份上市。
老乾媽也差不多是這個道理。
希望對你有所幫助，祝腔衫好運
『伍』 上市意味著什麼，為什麼老乾媽不上市
簡單的說，上市就意味著公司將會有更高的知名度，並且能獲得更多的融資渠道，更廣闊的發展前景。理論上說公司上市能獲得那麼多的好處，換成誰誰都想上市。但是俗話說得好利益越大風險越大，就像上面說到的，上市之後公司的確可以獲得更多的融資，但是公司面臨的風險也會進一步擴大，很容易就得不償失。但是對老乾媽來說，上市是不可能的。老乾媽可是知名品牌老乾媽的產品是經過多年的實打實積累下的，無論是在產品質量，還是資金方面，老乾媽都得到很好的保障。老乾媽不想上市的原因，其實就是不想外人摻和進來，一旦上市，老乾媽現在的經營模式必須改變，很多東西就不是自己可以決定了。況且老乾媽創始人陶碧華表示，做質量比上市更實在，現在只想停下來把質量弄好
『陸』 華為這么大的一個公司，為什麼不上市發行股票呢
『柒』 老乾媽為什麼不上市
老乾媽堅決不上市的原因：
第一，老乾媽不缺敏御錢，現金流控製得好，既不欠人錢，又不允許別人欠她錢，所以不需要逗飢融資上市來發展企業。
第二，老乾媽自己一直就不看好企業上市，她是老一輩的創業者，風險意識強，知道上市有她的好處，也有她的風險之處，好處是上市可以圈資金橋指岩，壞處就是不懂運作也許落得一地雞毛，跟炒股票似的，自己本來很穩健的資產，變成了忽上忽下的浮動股票市值，如果用她的那種老模式管理上市公司，跟廣大的投資者打交道也許並不是很好用，所以就堅持堅決不上市。
第三，老乾媽屬於傳統行業，運作成本相對不高，並不需要太多的運作自己，用自己的流動資金就能發展得不錯，所以也就沒有壓力非要讓公司上市不可。
『捌』 華為上市為什麼沒有發行股票
華為沒有上市，當然也沒有發行股票。