⑴ 定向增發成功與失敗案例
定向增發則因其低門檻、低成本、高效率的優勢受到了廣大企業的青睞,自2006年中國證監會出台《上市公司證券發行管理辦法》以來,定向增發己成為上市公司進行外部融資的首選,得到了廣泛的應用。以下是我為大家整理的關於定向增發成功案例，歡迎閱讀!
一、什麼是定向增發?
定向增發是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為。
1.人數限制：規定要求發行物件不得超過10人
2.折價發行：發行價不得低於董事會預案公告日前20日均價的90%
3.鎖定期：發行股份12個月內認購後變成控股股東或擁有實際控制權的36個月內不得轉讓
4.高門檻：單個專案一般需要幾千萬甚至幾億資金。2013年定增專案平均參與起點1.31億元。
二、定增市場新趨勢
定向增發作為融資方式的一種，在資本市場的重要程度正逐漸增強。Wind資料統計顯示，2006-2013年，上市公司定向增發規模、家數、實際定增數量及規模均呈現快速上升。2014年，兩市定增募資金額超過6000億元，接近2013年3463億元的一倍。
讓我們再深入一些……
定向增發的收益來源主要包括如下三個方面：即折價率、市場波動收益β、個股成長性收益α，可以用如下公式來表示：
定向增發收益=折價率+市場波動收益β+個股成長性收益α
折價率：定增參與價格較二級市場一般有10%-30%的折價，具有一定的「安全墊」作用。
市場波動收益β：目前A股市場整體估值較低，各大機構預期未來市場上漲概率較大。根據歷史資料統計，在市場低位參與定增投資，可分享市場上漲帶來的β收益，定增盈利概率較大。
個股成長性收益α：從定向增發的成功案例來看，定向增發後公司股價上漲與其定增資金用途、對公司當前經營狀況的改善程度盈利增厚、單位盈利能力提升、財務健康等等息息相關。定向增發股的上漲邏輯，可以概括為三個方面：1新入資產/新投專案改變了公司原有估值;2新入資產/新投專案提升公司單位盈利能力;3定向增發專案公布吸引市場關注。
定向增發成功案例：
東、西大眾定向發股。兩大眾公司初上市時，由上海國資控股西大眾大眾交通，再由西大眾控股東大眾大眾科創。後來，大眾公司職工持股會受讓了西大眾持有的東大眾股份，東大眾「國退民進」，而西大眾還是國有控股。為了改變西大眾的實際控制人身份，1999年西大眾向東大眾定向發行1.4億股法人股，東大眾則用1000輛營運車的實物資產認購增發股份，增發後，東大眾成為西大眾的第一大股東。這是通過定向增發引進新股東，且不動用一分錢現金的成功案例。
定向增發失敗案例：
萬科向華潤定向增發B股。2000年底，萬科擬向香港華潤集團定向增發4.5億股B股，希望以此引進控股股東，同時又可募集近20億資金。但終因B股價格過低、遭到A股股東的反對而作罷，這是定向增發流通股失敗的又一個經典案例。
定向增發——高階投資者的吸金石
在市場的大環境下，定向增發與股權激勵、員工持股都被視為利好行為，受到資金密集關注。為什麼定向增發如此受歡迎?主要是增發募集的資金往往被投入到新專案中，用於改善上市公司基本面，先不論新專案在A股往往是題材炒作的主線之一，統計資料表明，2009-2014年定增上市公司凈利潤增長率均值為805.54%，遠高於整體的166.16%，超越4倍有木有!
當然，從定向增發的成功案例來看，定向增發後公司股價上漲與其定增資金用途、對公司當前經營狀況的改善程度盈利增厚、單位盈利能力提升、財務健康等等息息相關。定向增發股的上漲邏輯，可以概括為三個方面，1新入資產/新投專案改變了公司原有估值;2新入資產/新投專案提升公司單位盈利能力;3定向增發專案公布吸引市場關注。
但是普通投資者卻無法直接參與到定向增發中。
「定向」兩字表明增發是面向特定物件不超過10個人發行股票，具有高門檻 2014年近500個定增專案平均參與起點為1.4億元的特點。另外，定向增發參與價格較二級市場一般有20-40%的折價，具有一定的安全邊際，因此也一直是機構投資者角逐的熱點。根據申萬巨集源的報告，2月12日當周增發一年期專案有9宗，平均發行折價率達19.52%，當周有12個定增專案解禁，解禁資金規模達205.22億元，解禁絕對收益率均值為84.56%。
後定增專案呈現集中爆發
資料顯示，2016年春節前定增預案修訂曾出現集中爆發的現象。面對年初震盪的市場行情，定增預案多修改為下調預案價或募資額、延長有效期、或直接改變定價方式定價發行改為競價，反映上市公司較為謹慎的態度。
節後2月12日當周增發日共有24宗定增專案，募資總額為394.02億元，相比之前一周翻了兩倍有餘。其中一年期專案有9宗，募資總額為187.16億元，平均發行折價率19.52%，三年期專案募資總額為394.02億元，平均發行折價率為30.75%。
定增也有投資風險，但相對可控
定增市場目前的風險主要來源於三方面：市場風險、流動性風險和個股風險。
首先，從市場風險角度看，應盡量選取合適的投資時點，避免在市場高估值的水平下參與。
其次，因參與增發獲配股票數量較多，可能造成解禁後短期內無法拋售，給定向增發資金帶來流動性壓力。參與機構應評估整體增發股份占流通股本比例過高的增發專案，同時分批選擇合理價位出售，以規避相應的流動性風險;
最後，定增個股有可能出現「黑天鵝」事件，對於只有幾個億的機構而言，一般只能參與一兩家上市公司的定向增發，但這樣過度集中投資，存在較大的「踩雷」風險，規模較大的基金平台能幫助投資者進行組合投資，使得本來只能參與1個定增專案的有限資金參與到10-15個定增專案，降低定增參與門檻，有效平滑個股風險。
借道定增基金 普通投資者也能成「玩家」
門檻那麼高，那麼是不是普通投資者就與定增徹底無緣了呢?NoNoNo，目前市場就有專做定增專案的公募基金產品，門檻較低一般1000元起投，能幫助投資者獲取上市公司定增專案的豐厚收益。需要提醒的是，定增類公募基金產品一般設有18個月的封閉期，投資者需要注意開放認購時間進行積極參與，若錯過開放時間，就需要等下一個開放周期。
⑵ 某股份公司委託證券公司發行普通股票1000000股，每股面值1元，發行價格1.5元。按發行價格的3%向證券公司
（1）實際收到的股款=1000000×1.5×（1-3%）=1455000
會計分錄：
借：銀行存款 1455000
貸：股本 1000000
資本公積-股本溢價 1455000
（2）
借：利潤分配-提取股利 150000
貸：應付股利 150000
借：利潤分配-未分配利潤 150000
貸：利潤分配-提取股利 150000
⑶ 什麼叫做配股失敗
說彎搏前到配股失敗，大致有兩種埋清情況：
1）配股發行失銀答敗
根據監管規定，如代銷期限屆滿，A股股東認購股票的數量未達到本次A股配股擬配股數量的70%，或配股發行企業控股股東不履行認配股份的承諾，本次發行失敗。發行企業須按照發行價並加算銀行同期存款利息返還已經認購的股東。
2）個人配股認購失敗
可能是：（1）個人賬戶資金不足。（2）超出了認購期（按照常規，非認購期是無法認購的）。
希望能對你有幫助。
⑷ 給偶幾個生動的炒股失敗的案例。。
炒股失敗案例
----現代人非常明白財富的意義。對財富的理解、追求、享受和升華構成了我們人生喜怒哀樂的重要部分，而怎樣對待手中的錢財，令其保值增值，已經不再是簡單的數字問題，它更表明一個人的智慧和胸襟，還有他對生活的態度。下面我們搜集近期各方面理財資訊，以饗讀者，希望給您帶來有益的參考。金光大道成品油價明起再漲8% 股民如何挖掘投資機會？ 5月25日起，北京上調成品油零售價,汽油類價格至少上漲0.4元/升。這是15個月以來發改委第七次宣布上調油價。此前一天晚間，一些消息靈通的司機「齊聚」加油站，趕在漲價之前給車痛痛快快地「灌個飽」。再往前的幾個小時，股市遭遇黑色星期二，兩市股指出現暴跌，最終上證指數收於1604點跌3.21％，深證成指收於4165點跌4.69％,均創本輪行情單日最大跌幅。如果從消息面解釋，應該與「成品油價再漲8%」有很大的關聯。……>讓看不見的手為計程車導航
北京市計程車醞釀的提價，直接的原因是燃油價格的上漲，從1998年6月份的2.32元/升一路漲到2006年3月份的4.65元/升，這意味著每百公里耗油成本（按百公里10升算）要從23.2元漲到46.5元，如果一輛計程車一個月跑7000公里，那麼油成本要從1624元漲到3255元。這筆成本確實漲了不少（1631元）。……>鉑金工具開通民生的手機銀行 一分錢買到電影票
在北京，一種新型電影票即將興起。影迷只需開通民生銀行的手機銀行，按動自己的手機，就可買到任何場次的電影票。自5月19日到10月31日的每周五、六和節假日期間，使用民生銀行手機錢包，只需支付一分錢就可購買到北京新東安影院、長虹影院的一張電子影票，每日限量80張。……>第三方理財空間有多大？
5月18日，一個吉利的日子，交通銀行在全國推出其全新服務品牌――「沃德財富」。其目的顯而易見，即爭取利潤貢獻最大的高端客戶，為其提供理財顧問服務和綜合理財服務。如今商業銀行搶占高端客戶市場，已不再是新鮮事。幾乎每家銀行都像交通銀行那樣為提高高端客戶的理財服務而絞盡腦汁，這也是大家認識到「二八規律」的必然結果。然而，就在銀行間展開競爭的同時，第三方理財「殺」入了理財市場。……>生財故事一個曲別針就換回一套房子 需求創造價值
用一個回形針換得一套房子，這個想法看上去似乎顯得很荒謬，但加拿大的青年凱爾·麥克唐納卻通過網路實現了這個夢想，CNN詳細地報道了這一傳奇故事。凱爾·麥克唐納在當地是一個送貨工，和加拿大千千萬萬的普通小青年一樣，凱爾·麥克唐納買不起房子，不過認為自己擁有良好的推銷技能和執著的奮進心，他決定從最廉價的互聯網上尋找一些機會來達成他的目標。……>悲情股民：十萬元炒成八千元
五月份全線飄紅的股市「熱」得讓人冒汗，大盤一路高歌猛進，許多個股連封漲停板，數不清的人實現了一夜暴富。冷清的證券營業部又開始車水馬龍、商販雲集、小道消息滿天飛。5月16日，很久沒有激動的妻子又翻出抽屜裡布滿灰塵的股權證，開始查詢我們的股票。但她很快從高興變成失望，從失望變得痛苦，繼而我們倆口子互相埋怨。因為，大漲的歡樂只屬於別人，暴富的人里也沒有我的名字。17歲學生時代即創辦網路科技公司，5年後公司已然躍升為英國擴張速度排名第二的科技公司，9年後將公司轉手售出，一夜之間躋身英國最年輕的千萬富翁之列。英國媒體15日紛紛報道了26歲的安德魯邁克爾創造的這段商界傳奇。……>
經典收藏收藏記趣：失而復得的《共產黨》影印本 我藏書已有40年了。其中，有上世紀60年代讀小學時，用一分一分攢的錢買的《楊家將》和《岳傳》連環畫；有「文革」初期，偷偷在廢品收購站購得的《青春之歌》和《林海雪原》；還有改革開放以後，在舊書攤上，花1元錢淘得的1932年9月由上海北新書局出版的魯迅先生的《三閑集》毛邊本。……>六旬老人展出日軍經濟侵略文物
昨日，在北京工商大學學生活動中心二層一間普通的辦公室，兩位六十歲的老人已在此「打地鋪」十天。白天，他們把自己收藏的五百多件反映侵華日軍經濟侵略行為的錢鈔報章等拿出來展覽，晚上他們就護著這些展品睡覺。……>財富心情上海出租司機：「這碗飯越來越難吃了」5月25日上午記者在乘坐上海強生公司的計程車時，聽駕駛員反映：昨晚11時，寶山區大華新村附近一加油站突然稱「油沒有了」，從而停止加油。結果引起等待加油的駕駛員們(大多是「的哥�)的抗議，認為加油站是想拖到零時油價上調後再加油能多賺些錢。駕駛員們在請出了該加油站的負責人並與其交涉後，該站才恢復「老油價」汽油的供應。……>本月20日，北京市上調計程車價從1.60元/公里調整為2.00元/公里，並實行租價油價聯動,隨後，大連、貴州、上海等地也紛紛上調運價，已彌補日漸高漲的油價給出租公司帶來的損失。又當爹又當媽：農民工老李的購房夢老李比較健談，在得知我是以報道「三農」為主的記者後，不等我問，他就打開了話匣子。老李的妻子去世早，他一個人又當爹又當媽含辛茹苦把兒子拉扯大。兒子學習很刻苦，九年前考上了北京一所大學，這在他們村裡簡直就是窮山村裡飛出了金鳳凰。為了供兒子讀書，老李一咬牙把老家的房子賣了，兒子在大學讀書，老李就在北京一建築工地打工。兒子大學畢業後，父子倆在郊區一小區的地下室租了間房，將在工地和學校的鋪蓋搬到一起，這才算臨時有個家。……>落難「富豪」公安部將適時通報賴昌星被遣返情況
針對社會廣為關注的廈門「遠華」走私案主犯賴昌星將被加拿大遣返一事，公安部辦公廳副主任、新聞發言人武和平表示，任何企圖通過外逃來躲避懲罰的各類刑事犯罪嫌疑人，都最終難以逃避法律的懲罰，只是時間早晚的問題。4398871他表示，有關賴昌星將被遣返一事，相關部門會根據事件進展屆時予以披露。武和平說，中國為緝捕外逃的犯罪嫌疑人採取了多種的司法協助，根據國際公法和國際刑警組織的作用，包括司法協助的有關渠道是暢通的，而且是有效的。……>貴州貴定縣原副縣長王慶明涉嫌受賄800餘萬受審
黔南布依族苗族自治州中級人民法院25日公開開庭，審理了貴定縣原副縣長王慶明涉嫌收受賄賂800多萬元及虛開增值稅專用發票、巨額財產來源不明一案；行賄人、原貴陽一公司經理王剛涉嫌行賄、虛開增值稅專用發票、偷稅同案受審。王慶明捕前曾任貴定卷煙分廠廠長、貴定縣金葉有限責任公司總經理、貴定縣副縣長。「黑金大鱷」國洪起涉嫌製造系列金融詐騙案，捲走數十億造成國有資產大量流失。與國洪起同案廣東證券公司的一對經理級情侶饒金良、朱捷因經歷了檢察院兩次起訴走上法庭，二人在海淀法院仍堅稱自己無罪。……>財語新說唐僧師徒理財啟示錄：十年後四人誰最滋潤？
從西天路上的降妖除魔，到現代世界的柴米油鹽，師徒四人誰的「轉型」最成功？在與各色魔怪鬥智斗勇的過程中大顯神通的「大師兄」在面對經濟規則時還能否那樣瀟灑自如？唐僧、八戒、沙和尚，他們每個人的財商、技巧又分別如何呢？且看四人各自生活理財的十年規劃： ……>人物唐僧悟空沙僧八戒年齡35歲性30歲40歲35歲性格軟耳朵，善心腸爭強好勝，喜冒風險老實巴交，圖個安穩享受生活，好吃懶做2016年目標買輛大奔將雷音寺旁的土地買下來買下流金河邊一處住房養老讓兒子豬小能上雷音寺最好的學校
⑸ 股票代銷發行失敗的後果
股票的發行採用代銷方式，是指證券公司代發行人發行股票，在代銷期限屆滿時，將未售出的股票全部退還給發行人的承銷方式。可以看出，在代銷方式下，證券公司與股票發行人之間是委託代理關系，承銷期間屆滿，尚未出售的股票全部退還發行人，證券公司承擔的風險較小，因此一般收取的費用也較少。代銷方式銷售股票，一般適合信譽好、知名度高的股票。
根據《證券法》的規定，股票發行採用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數量未達到擬公開發行股票數量的70％的，為發行失敗。
發行失敗產生的後果可以從以下幾個角度來考慮：
（1）發行股票的股份有限公司：籌資計劃的落空，另外還要按照規定將股票認購款以發行價並加算銀行同期存款利息返還股票認購人。
（2）承擔代銷業務的證券公司：已經履行了自己的義務，有權向證券公司按照協議收取代銷收入。
（3）投資者：未實現預期的營利計劃。
⑹ 上市公司非公開發行股票利大於弊還是利空
我們查看上市公司公告的時候，我們經常會發現很多上市公司實施非公開發行股份，非公開發行代表的是上市公司向特定投資者發行股份，特定投資者一般包括上市公司大股東，或者一些戰略性的機構投資者，特定投資者購買股份後，上市公司獲得資金，所以說非公開發行股份是上市公司融資的重要渠道，但看到上市公司發布擬非公開升乎信發行股份的公告的時候，即有人認為是利好消息，也有人認為利好消息，下面我們從非公開發行的本質上剖析到底是利好還是利空。
非公開發行
比如上圖該公司非公開發行募集資金主要是各種新的的項目建設，並且很多券商研報也點評了該公司非公開的後期會給公司的發展帶來很多幫助。
非公開發行擴大產能奠定未來成長基礎，並且該公司的屬於5G行業，典型的是目前目前我國在主導「新基建」建設，積極跟上國家政策扶持下紅利的，所以很多投資者認定非公開發行對公司是構成利好。
總結： 上面我們通過非公開發行的股價的確定，公司的股本的變化，非公開發行公司的目的重點分析了非公開發行到底是利好還是利空，我個人覺得短期可能對股價上漲造成影響，但能夠幫助完成融資，可能對後期的發展帶來很大的幫助，中長線的投資者需要重點上市公司融資的目的，對未來發展的構成的影響，自己要充分分析裡面的投資邏輯。
⑺ 股票發行失敗是怎麼回事
暈啊.股票發行採用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數量未達到擬公開發行股票數量百分之七十的，為發行失敗。發行人應當按照發行價並加算銀行同期存款利息返還股票認購人。
⑻ 籌資失敗的案例有哪些
Webvan Group
投資方：Sequoia Capital, Softbank Capital
失敗原因：
Webvan 曾是美國一時風光無兩的網上雜貨零售商，初期就吸引包括紅杉、Benchmark、軟銀、高盛、雅虎在內高達 1.2 億美元的風險投資，在短短 18 個月的時間里，Webvan 成功上市融資 3.75 億美元，市場范圍從舊金山海岸地區擴張到美國 8 個城市，並從零開始建立起了一套巨大的配套基礎設施（其中包括耗資 10 億美元購入一片高科技園區的倉庫）。
1999 年 11 月上市後，公司最高市值一度達到 76 億美元，然而瘋狂的燒錢策略讓它未能扛過 2000 年網路泡沫破滅的災難，短短兩年就宣布破產。兩年時間內總計虧損超過 12 億美元，平均每單虧損 130 美元。2001 年 7 月，Webvan 倒閉，2000 多名員工失業。
「他們為基礎設施建設花了太多錢，盡管這是他們商業模式中的一環，但這計劃中的優勢最終卻帶來了最壞的結果。」證券分析師大衛•卡瑟曼（David Kathman）說，「公司擴張的很快，然而市場需求跟不上，大規模反而成了累贅。其實吧，這和『雜貨鋪子』Webvan 也有關，網站並不像宣傳得那樣易於使用。」
Webvan 的故事成為互聯網泡沫時期最核心的教訓，那就是即便你的理念非常正確，也別發展得太快。
資料來源：SFGate 悉尼在線 TECH2IPO
Better Place
投資方：VantagePoint Capital Partners, Lend Lease Ventures
失敗原因：
2013 年 5 月 28 日，美國電動汽車製造商特斯拉（Tesla）的股價盤中漲超 7.27%，首次突破 100 美元，報 104.14 美元。這家成立僅 10 年、只有兩款產品的科技公司，市值已經超過了義大利老牌汽車製造商菲亞特 80 億美元的市值，達到 110 億美元。但就在特斯拉實現盈利，帶動資本市場對電動汽車投資的新一輪追捧時，另一家曾經叱吒風雲的以色列公司 Better Place 卻悄然停止營業，不僅沒實現其「改變世界」的夢想，更引發了人們對「換電模式」的集體哀悼。
在 2007 年，夏•阿加西 (Shai Agassi) 在美國加利福利亞州的帕洛阿爾托創立了 Better Place 公司，希望能降低電動汽車的價格、讓它們更實用，公司獲得了來自包括來自通用電氣和摩根士丹利等投資者的共計 8.36 億美金的風險投資。Better Place 描繪了一副美好的圖景：當你開著電動汽車行駛在公路上，電量降低至臨近 50% 時，它會自動提示需要充電，並用車載 GPS 系統將你帶到最近的 Better Place 電池屋，在那裡用 1-2 分鍾更換電池，然後繼續上路。
用戶可以成為 Better Place 會員：每月預購買一定充電量，在此范圍內，Better Place 就不會再收額外的費用，並會提供導航、網路等全方位服務。Better Place 希望通過這種「手機套餐」式的換電模式成為未來電動汽車世界的運營商——無論你購買的是什麼品牌電動汽車，它都能夠提供電池維護、更換和充電服務。
2008 年，Better Place 在以色列推出了第一個電池屋，開始了「燒錢之旅」。當時 Better Place 只有 750 個司機用戶，而建設和維護一個電池屋成本超過一百萬美元，更別提高昂的消費者獲取成本和企業教育成本。
理論上來看，覆蓋非常大的區域（如全歐洲、美國或中國）產生的規模效應能降低運營成本、統一電池標准，實現盈利，因此 Better Place 把 6 年內前後三輪融資得來的絕大部分資金都投入到購買電池、建設充電和換電站之中，在以色列和丹麥市場，這家公司一共建有 1000 多個充電站和 54 個換電站，市場普遍認為這么做導致戰線太長是它失敗的主要原因。而且 Better Place 在中國發展並不順利。新能源汽車行業的抵抗且不提，2010 年與公司奇瑞簽訂了關於「共同開發一款適用於換電解決方案的純電動車」的合作備忘錄，到最後也無疾而終，堅持低速小型電動車路線的奇瑞至今仍採用簡單的「現場充電」。
2012 年 4 月，Better Place 發言人 Julie Mullins 表示，預計到 2012 年底大約將有 8000 到 1 萬輛 Better Place 電動車上路。然而，直到破產前，通過銷售而在路上行駛的 Better Place 電動車只有 1400 輛。單一的車型可能是無法吸引更多購買者的原因。6 年來，Better Place 只有由雷諾提供的 Fluence ZE 這一種車型，也沒有其他的汽車廠商加入成為 Better Place 的合作夥伴。而在作為市場之一的丹麥，當地人更喜歡買大型車而不是 Fluence ZE 這樣的四門小轎車。
資料來源：VentureBeat evdays
Amp'd Mobile
投資方：Highland Capital Partners, Columbia Capital, Redpoint Ventures
失敗原因：
移動運營商 Amp'd Mobile 進行過 5 輪融資，共獲投資 3.5 億美元，其中第三輪融資額和第五輪融資額分別高達 1.5 億美元和 1.07 億美元。然而破產前 Amp'd Mobile 負債已超過 1 億美元，公司自身全部資產不足 1 億美元，所以不得不申請破產保護。
Amp'd 專注於年輕人市場，用戶群體收入並不高，許多年輕人的手機還和種種家庭計劃套餐綁在一起，由父母支付費用。據統計，在該公司的 17.5 萬用戶中，有 8 萬人無法支付賬單，同時，其他運營商付款周期為 30 天，Amp'd 則是 90 天，持續增加的債務問題壓倒了 Amp'd，使其一步步走向破產。
資料來源：Engadget TechWeb 騰訊科技 維基網路
AllAdvantage.com
投資方：Alloy Ventures, Walden Venture Capital
失敗原因：
…它的服務與其競爭對手如 mValue 公司的服務有所不同。mValue 公司早些時候已經倒閉，AllAdvantage.com 公司也因為在支付費用和分配廣告收益方面出現很多漏洞而多次調整它的經營模式。
AllAdvantage.com 成立於 1999 年春，網站經營方式為：向訪問者提供「每日抽獎」、「產品促銷」以及「點擊廣告得現金」等活動；在徵得訪問者同意的情況下，收集訪問者網上購物習慣等私人信息。通過這些途徑，AllAdvantage 公司從廣告客戶那裡獲得了高額的廣告費用。
「我們過於依賴風投，而且會員的增長速度大大超過了公司早期的利潤增長。簡單地說，我們用互聯網時代的模式吸引會員，卻用落後的媒體時代所用的方式來銷售廣告，廣告是我們主要收入渠道…當網路廣告市場和理財市場在 2000－2001 年間衰落時，AllAdvantage.com 所賺利潤已不能滿足會員的迅速增長（以及他們帶來的每小時固定成本增長）。於是我們不得已停止這個生意，盡管還有很多新的會員加入。」
Nielsen 調查表明：AllAdvantage 網站在訪問量下降幅度非常顯著，網站在 2000 年 4 月份的訪問量為 200 萬人次，但是到 12 月時其訪問量就已經降到了 54.7 萬人次。
資料來源：AGLOCO 天極網 San Francisco Business Times
Kozmo.com
投資方：Oak Investment Partners, Flatiron Partners
失敗原因：
有時候，「利潤」二字並不能代表一切。這就是原本在市場上處於領先地位的在線配送公司 Kozmo.com 得到的深刻教訓。投資人宣布不再為該公司注資，公司停止營業。
實際上，Kozmo 的管理層確實已尋找到了在線配送業務的出路，但令人惋惜的是，當時已經太遲了。在納斯達克市場 2000 年 4 月崩盤後，Kozmo 通過裁員以降低成本，並通過增加高附加值的商品、取代配送錄象帶和瓶裝可樂等項目來增加銷售收入。同時開始增收配送費用，開始銷售例如 DVD 播放機在內的更多商品，並積極開展離線業務，比如 Kozmo 曾經通過郵件向用戶寄送產品目錄。「不過很快，其他零售商也開始這么做。」
2000 年 12 月份，公司營業額 200 萬美元，利潤 20 萬美元；而到了 2001 年 6 月份時，公司營業額 80 萬美元，虧損 250 萬美元。
Drapkin 公司創始人和負責人，《來自電子商務壕溝的建議》一文的作者邁克爾•德拉普金（Michale Drapkin）稱：「同日配送服務的問題在於，最高效的服務卻只帶來最微薄的利潤。那麼即使在市場上占據了相當的份額，要返還 2.8 億美元的投資基本上也是不可能的。」
資料來源：Forbes 搜狐科技
eToys
投資方：Bessemer Venture Partners, Sequoia Capital
失敗原因：
自 1997 年成立以來，eToys 在網路玩具銷售市場中所佔的份額不斷擴大，逐漸成長為可與亞馬遜書店比肩的 B2C 電子商務領導者，市值曾高達 15 億美元。但公司的最大心病是一直無法實現收支平衡，虧損額不斷擴大。2000 年 10 月，公司宣布預計當年第四財政季度的銷售收入在 2.1 億美元到 2.4 億美元之間。考慮到玩具銷售的季節性，這個數字對 eToys 來說性命攸關。然而不幸的是，eToys 最終的營業額只有 1.31 億美元。
與由盛而衰的電子商務行業里人們耳熟能詳的每一個悲慘故事相比，eToys 的故事似乎沒有什麼不同。但在專家眼裡，eToys 的倒閉別有一番滋味。eToys 經營良好，擁有智能化的方便可靠的電子網站和一個運營順暢的配送系統。它所定位的市場對互聯網的運作也十分合理，大多數玩具被買來作為禮物，在這個領域，或許只有同為網上零售商的亞馬遜書店，才能與它一爭高下。
eToys 破產原因主要是管理不善：公司高管多是年輕人，觀念超前、充滿自信，主要精力用於建設先進的網路電子商務基礎架構，靠投資生存，不考慮實際生意；在有了大量投資後，花錢如流水，許多項目超出預算，投入大量資金放在沒有效果的廣告上，以及僱傭了不少水平不符合高薪的技術人員。
分析家指出，eToys 破產的影響有二：一是消費型網站的受挫會對網上廣告業造成連鎖損害。在網上廣告蓬勃發展的同時，定價的過於高昂預支了投資者口袋中有限的資金。資本市場對消費型網站的拋棄意味著在線廣告投入的大幅減少甚至消失。現在即便是網路業巨頭雅虎和美國在線都已經感受到這股寒潮。其他規模較小的網上內容服務商隨時面臨被淘汰出局的厄運。
二是 B2C 形式的電子商務網站的失敗會使風險投資變得更加小心翼翼。新經濟公司從風險投資公司得到的資金將大大少於從前。一位曾在一年中幫助 18 家新興公司上市的歐洲資深律師表示，風險投資家的投資戰略將有所轉變，每筆交易的考察時間將會被大大延長，以深入觀察投資項目的進展情況。即便在第一期投資投入以後，還會有連續不斷的考察和重新談判，為新興公司重新定價，以減少投資風險。新興公司的融資大門仍然敞開，但融資之路將越走越難。
資料來源：NYT 新浪科技 搜狐科技
Caspian Networks
投資方：New Enterprise Associates, US Venture Partners
失敗原因：
先是想要打造核心路由、幫助電信運營商提升服務質量，結果創業未半炒了投資方魷魚。2002 年（註：互聯網泡沫結束後！）早期又獲得 1.2 億美元投資，2003 年核心路由上市，但幾個月後便轉移了市場策略，效仿思科（Cisco）、幫助電信運營商監測和控制 P2P 網路。2005 年 5 月公司又獲得 5500 萬美元投資，總融資額超過 3 億美元，這讓私募行業大為震動，公司也表示將在 2006 年初開始盈利，但 2006 年 4 月時，Caspian 發明了「公平使用策略框架」（一種分配不同服務間流量的解決方案），號稱自己是「網路中立」這個議題的終結者。
到 2006 年 9 月，Caspian 終於把資金用完難以為繼，宣布破產。顯然，多輪投資者的仙人指路為 Caspian 沒落起到了汗馬功勞。
資料來源：Light Reading
Pay By Touch
投資方：Mobius Venture Capital, Rembrandt Venture Partners
失敗原因：
Pay By Touch 共獲投資超過 3.4 億美元，「滑動手指付款」的產品遍布全世界，合作夥伴包括：艾伯森，花旗銀行新加坡，殼牌等等……
但除了這些早期客戶之外，產品的發展並不如預期一般順利。公司宣稱有超過 3000 家店鋪安裝了指紋掃描器，但從未公布過交易量明細。對於習慣了信用卡和借記卡付款的消費者，指紋支付並沒有充分吸引力。「很難和信用卡公司競爭，」Gartner 分析師阿維娃•利坦（Avivah Litan）指出，「消費者已經習慣了刷卡獲得飛行里程和其他獎勵，沒有使用指紋支付的動機。」
資料來源：Bloomberg
RealNames Corporation
投資方：Draper Fisher Jurvetson, Clearstone Venture Partners
失敗原因：
Realnames 公司成立於 1996 年，曾拿到超過 1 億美元的風險投資，並於 2000 年向國際互聯網技術標准組織 IETF 遞交了第一份關於「關鍵字」定址技術的國際標准，成為是全球最大的「關鍵字」定址服務提供商。2000 年 3 月，因看好「關鍵字」技術，微軟與 RealNames 簽訂了為期兩年的合同，獲得其 20％的股權 (初始價值約為 8000 萬美元) 和 1500 萬美元的現金。RealNames 公司總裁、CEO 蒂爾稱，RealNames 還承諾在合同期間另外支付 2500 萬美元，讓 IE 瀏覽器提供關鍵字服務。
2002 年 3 月 28 日，微軟與 RealNames 的合同到期，微軟對 RealNames 發出最後警告，稱將終止合同，並只給 RealNames 三個月的期限處理善後事宜。5 月 7 日，微軟決定結束與 RealNames 公司的合作，不再允許該公司在 IE 瀏覽器上啟動「關鍵字」服務系統，並將於 6 月 28 日關閉 RealNames 的服務；5 月 14 日，這家國際著名的關鍵字服務提供商正式宣布倒閉。
RealNames 表示它從創立到倒閉都沒有其他更好的選擇，只能選擇微軟作為合作商，在合作的兩年期間產品表現已經證明，在長期內有很大可能獲得成功，但微軟以「關鍵字服務系統質量不佳」為理由強行終止合作。這么看來，RealNames 的失敗是個大魚吃小魚的故事。
資料來源：Search Engine Watch 新浪科技
Procket Networks
投資方：New Enterprise Associates, Institutional Venture Partners
失敗原因：
推出產品後的一年多時間內，Procket 公司只獲得了極少數客戶，其中大多是大學和小型運營商，最大、而且是唯一的大型運營商客戶是日本 NTT 公司，而 NTT 同時還用著 Cisco 和 Juniper 的產品，後兩者加起來在整個市場上占據了超過 90% 份額。
產品銷售達不到市場預期，夢幻創始團隊的成員相繼離職，使得 Procket 也成了風投者的包袱，2.72 億美元投資急劇縮水，最終於 2004 年 6 月 17 日被思科以 8900 萬美元收購，這固然是一樁劃算的交易，但其實思科中意的是 Procket 的人才，不是硬體。
「這樁收購之所以成功進行，是因為我們將獲得 130 位能乾的人才。我們覺得應該買下這家公司，以維持整個團隊，而不是逐一挖角。」倘若果如思科所言，短期內不採用 Procket 的技術，那麼思科相當於花 68.5 萬美元重金禮聘一位 Procket 工程師。
六個月前才從思科跳槽的 Procket 首席執行官羅蘭•阿克拉（Roland Acra）說，被思科收購，對大多數的員工都是好事一樁。「公司破產倒閉是很可悲的，」他說，「創投界現在無意資助另一家初創的核心路由器公司，至少十年內我不認為還會有與 Procket 類似的一家。思科的文化與 Procket 相似，它讓熱心發展技術的人才有貢獻所長的舞台。」
⑼ 企業上市融資失敗十大原因分析
企業上市融資失敗十大原因分析
企業融資是以企業的資產、權益和預期收益為基礎，籌集項目建設、營運及業務拓展所需資金的行為過程。企業的發展，是一個融資、發展、再融資、再發展的過程。一般企業都要經過產品經營階段、品牌經營階段及資本運營階段。隨著現代企業自身的不斷發展，企業與社會專業機構協作，解決企業自身問題的現象越來越普遍。會計師事務所、律師事務所、財經公關、融資顧問等專業機構的出現，為企業發展的各個階段提供專業化服務。隨著社會分工的不斷細化，企業發展也從此走上了一條規范化的道路。
上市融資是手段不是目的，本末倒置最終將會被上市夢想所吞噬。十年間，殞命在上市途中的企業可以列一串長長的名單，他們失敗的故事除了帶來長長的唏噓，更有不盡的教訓。
中國股市正在經歷新一輪的大滑坡，但不可否認的是，過去幾年，中國股市連續創造了許多全球第一，特別是新股上市一枝獨秀。閉早2010年，中國股市創出全球融資第一的好成績，雖然這個好成績是以中國股市全球跌幅第二，以及股民的巨大損失換來的。但對企業來講，這的確是一場令人嚮往的財富盛宴。
如果將上市當作唯一的目標，在沖刺IPO的路途中，企業經營最終會失去理性。雖然有不少企業成功沖關融資，完成了漂亮的一躍，但也有一些企業一頭栽倒在上市路上。立立電子首開IPO申請先批後撤的先例;安徽九華山上會未通過，打破了內地企業二次上會沒有失敗的傳說;深圳海聯訊境外上市未果轉投創業板，卻被疑其股權結構轉換方面存在瑕疵。
上市之路並沒有想像中那麼容易，對失敗教訓的借鑒，在企業准備發行上市階段尤為重要。怎樣掌控資本游戲話語權?如何降低上市犯錯率?雖然企業上市失敗的原因不盡相同，但根據最近兩年的案例，我們依然可以歸納出企業上市失敗的十大典型原因。
1、盈利能力問題
因為盈利能力問題被否決往往有兩方面的原因。第一，業績依賴嚴重。如稅收依賴和關聯方依賴，前者的問題常見於科技創新型企業，該類棚和高科技企業往往在一定時期內享受增值稅退稅、所得稅減免等稅收優惠。有些業績看起來不錯的企業往往在剔除稅收優惠後，業績便表現平平甚至不升反降。
未過會的南京磐能電力，通過分析其招股說明書發現，2006年至2009年上半年，公司所享受的所得稅和增值稅減免金額，佔了公司同期利潤總額的41.4%、42.29%、29.96%和25.78%，而如果以歸屬上市公司凈利潤為基數計算，這一比率還將會更高。
而安得物流則引起關聯方依賴的討論。根據其招股說明書，在2006年至2009年上半年的報告期內，安得物流與大股東美的集團及其附屬公司的業務收入占同期業務總收入的8.19%、32.53%、
29.56%、27.47%，關聯交易產生的毛利額占總毛利的比重分別為48.18%、42.28%、34.51%、30.82%，被疑凈利潤對關聯方存在重大依賴。
第二，持續盈利能力受其他因素的影響比較嚴重。這方面的因素比較多，如專利糾紛、合資條款、銷售結構變化、未決訴訟、重大合同不利影響等。
2、主體資格存在缺陷
主體資格缺陷主要體現在歷史出資瑕疵、歷史股權轉讓瑕疵、實際控制人認定不準確和管理層變動四個方面。
歷史出資瑕疵。常見於出資人未足額出資或出資的財產權利有瑕疵的情況，2008年被發審委否決的一例個案中，首發申請企業存在無形資產出資問題，公司控股股東以原有申請人無償使用專利和非專利技術經評估作價2.16億元向申請人前身增資。該公司設立時，控股股東已將其所屬科研部門投入該公司，相關專利及非專利技術已由前身公司及改制後的申請人掌握並使用多年，且已經體現在申請人過往的經營業績中。因此，相關無形資產作價增資存在瑕疵。
歷史股權轉讓瑕疵。由於不少擬上市企業是經國有企業或者集體所有制企業改制而來，其國有股權或者內部員工股權在轉讓過程中，往往出現瑕疵。如國有股權轉讓，企業需考轎和雀慮是否獲得國有資產主管部門的書面批准。
法律法規規定企業上市前職工持股人數超過200人的，一律不準上市;存在工會持股、持股會以及個人代持等現象的公司也不準上市。而在內部員工持股的清理過程中，IPO申請公司很容易因為各種利益問題在上市過程中被舉報或遭受質疑。
某些BVI構架的紅籌公司在轉為內地上市的過程中，也要注意股權轉讓問題。如未能過會的深圳海聯訊科技股份有限公司，外界普遍猜測其被否原因是由於海外上市未果，轉為在國內上市，在企業類型由外資公司變更為內資公司時，由於BVI股權構架的問題，股權交易復雜且存在瑕疵。
實際控制人認定問題。根據未過會的北京福星曉程招股說明書顯示，漢川市鋼絲繩廠直接和福星生物醫葯間接持有的公司股份為41.97%，為公司實際控制人。問題是，福星曉程的主營業務是集成電路產品的生產與銷售，實際控制人對公司業績的提升沒有明顯作用。而公司第二大股東程毅作為總經理，全面負責公司經營管理工作，公司成立時的核心技術也是由程毅投入，因此市場猜測，程毅才是福星曉程真正的實際控制人，公司實際控制人認定不夠准確。
管理層重大變動。創業板明確規定：“發行人最近兩年內主管業務和董事、高級管理人員均沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。”被否決的天津三英焊業，2009年1月 12日，兩名董事朱樹文、盧迅代替因工作變動辭職的李琦、覃西文進入董事會。此時距離公司申請上市不到一年，最終上市失敗。
3、募投資金效益風險大
未過會的賽輪股份，招股說明書顯示其募投資金投向之一是生產半鋼子午線輪胎，並說明該產品80%用於出口，且北美市場占其出口總額的50%。但在賽輪股份上市的過程中，不曾料到2009年國際環境突變，美國政府宣布對產自中國的輪胎實施3年懲罰性關稅，其募投項目未來的經濟效益存在較大的不確定性。
這類風險還包括經營模式變化、項目可行性等，這些都需要企業給予全面的分析論證。如上海超日太陽能募投資金的投向是，將光伏電池片產能從現有的20兆瓦擴充至120兆瓦，增加幅度為5倍，同時電池組件產量增加1.82倍。但在2009年，光伏產業還未復甦，在國內也被認為是產能過剩行業，因此公司募投項目是否具有良好的市場前景和盈利能力都缺乏合理解釋。
⑽ 企業增發普通股600萬股,每股面值一元,委託證券公司溢價發行,每股5元,發行費用24萬
1、股票公開發行（即向不特定的對象發行），國家規定必須要由證券公司來承銷。你的股票如果是公開發行，國家又有上述規定的，那麼你不得自己銷售，而由證券公司來承銷。
2、如果你採取的是內部發行即非公開發行股票，則不需要由證券公司來承銷。
3、請注意《證券法》第二十八條規定了證券銷售有兩種方式：證券公司的證券代銷和證券包銷。這個時候，如果發行人的股票是溢價發行，即超出股票面額發行，那麼必須要與承銷的證券公司協商定價。因為這是由市場決定的，銷售股票對於發行人和承銷商來說都有風險，比如說採用代銷方式發行股票的，沒有達到法律規定的70%，就是發行失敗，那麼你無法進行第二次發行了；如果採用包銷方式，你定價過高，那麼承銷商會認為風險過大，如果賣不出去或者沒有賣完，那麼承銷商自己就要承擔這部分風險，所以他當然要與你進行協商，這是非常正常的，就好比你去買商品討價還價一樣。同時，由證券公司承銷的股票，必須要簽訂承銷協議，那麼協議也就是雙方協商達成的合同；另外，國家為了證券市場的秩序穩定與安全，也必須要求發行人與承銷人協商價格，定出合理價格才有利於股票的發行，有利於證券市場的穩定，所以《證券法》要規定發行價格的協商制度。
另外,站長團上有產品團購,便宜有保證