Ⅰ 股票分析現金流折現模型
現金流折現估值模型 DCF( Discounted cash flow]
DCF屬於絕對估值法，是將一項資產在未來所能產生的自由現金流（通常要預測15-30年）根據合理的折現率（WACC）折現，得到該項資產在目前的價值，如果該折現後的價值高於資產當前價格，則有利可圖，可以買入，如果低於當前價格，則說明當前價格高估，需迴避或賣出。
DCF是理論上無可挑剔的估值模型，尤其適用於那些現金流可預測度較高的行業，如公用事業、電信等，但對於現金流波動頻繁、不穩定的行業如科技行業，DCF估值的准確性和可信度就會降低。在現實應用中，由於對未來十幾年現金流做准確預測難度極大，DCF較少單獨作為唯一的估值方法來給股票定價，更為簡單的相對估值法如市盈率使用頻率更高。通常DCF被視為最保守的估值方法，其估值結果會作為目標價的底線。對於投資者，不論最終以那個估值標准來給股票定價，做一套DCF模型都會有助於對所投資公司的長期發展形成一個量化的把握。
Ⅱ 怎樣用貼現率估值股票
使用現金流貼現分析的實際流程可以被分為四步：
評估未來的現金流:為一些資產評估未來的現金流，比如相對比較容易做到的債券(bond)。在這種情況下，由於資產的現金流有固定合同保證，除非出現債券發行者拖欠的意外，否則現金流動一定會實現。但是預測其他類別資產的現金流是非常困難的，這是因為其他類別資產的現金流很難被精確評估。比如說，當聯想公司（Legend）決定要開發新的電腦，它必須先評估研究和開發（R&D）的成本，以及未來的利潤和持續多年的項目周期所需的運營現金流。在多種項不明朗因素的環境下, 精確評估現金流顯然是一個很大的挑戰。
評估現金流的風險:由於現金流天生的不確定性，只用單一的情況來評估現金流通常是不充分的。因此我們在評估現金流時還需要去量化風險的數目。
把風險評估納入分析:資產價值的風險影響可以同時從這樣兩個方法來進行分析：
確定性等值(Certainty Equivalent，簡稱CE)法；
風險調整貼現率（Risk-Adjusted Discount Rate，簡稱RADR）法。
在確定性等值法中，預期現金流被削弱,或項目現金流的風險越高，風險調整越低。在風險調整貼現率中，項目風險越高,貼現率越高。在具體事件中，風險貼現率將會從兩個來源對風險產生影響：項目現金流的風險（經營風險，Business risk）和項目融資方式產生的財務風險（Financial risk）。
找到現金流的現存價值:最後一步就是計算現金流的現存價值。這個步驟告訴我們未來現金流在今天值多少錢。
現金流量貼現法範例
為使大家對現金流量貼現法有更具體的了解，我們假設了一個例子以供參考：
第一部份是計算經折算為現值的公司未來五年現金流，
首先我們將公司每年的現金流折算為現值，即第一年的現金流為￥11.6，經折算後則為￥10.4 (￥11.6 X 0.89)
第二年的折算後現金流則為 ￥10.7 (￥13.5 X 0.80)，並將其餘的三年現金流折算起來，然之後再將這些現值加起來，便得出 ￥56 (￥10.4+￥10.7+￥11.1+￥11.5+￥11.9)，這就是公司未來五年經折算後的現金流價值。
第二部份則是集中計算經折算為現金值的公司未來五年後的剩餘價值。首先我們假設公司經過五年達16%的高速增長，現金流的增長幅度會由16%下調至每年7%，因此公司未來的第六年現金流則為 ￥26.1 (￥24.4 X 1.07)，而假設公司其後的現金流保持每年以7%穩步上升，並同時假定我們所要求的回報為每年12%(貼現率)，公司剩餘價值則可以憑此推算為￥521.4 (￥26.1/(12%-7%))，然後我們再將公司五年後的未來余值折算為現值(Present value)，即 ￥295 (￥521.4 X 0.57)，便可估算出經折算為現金值的公司未來五年後的剩餘價值。最後，我們將第一及第二部份計算到的現值加起來，便可得出公司的內在價值為 ￥351 (￥55.6 + ￥295.9)，而投資者便可根據此數字，再除以公司已發行的股票數量，便可得出每股的內在價值。若每股內在價值較市價為高，則投資者可以考慮購入，反之則予以沽售。
Ⅲ 用現金流貼現法怎樣評估一支股票的投資價值
現金流折現估值模型 DCF( Discounted cash flow]DCF屬於絕對估值法，是將一項資產在未來所能產生的自由現金流（通常要預測15-30年）根據合理的折現率（WACC）折現，得到該項資產在目前的價值，如果該折現後的價值高於資產當前價格，則有利可圖，可以買入，如果低於當前價格，則說明當前價格高估，需迴避或賣出。DCF是理論上無可挑剔的估值模型，尤其適用於那些現金流可預測度較高的行業，如公用事業、電信等，但對於現金流波動頻繁、不穩定的行業如科技行業，DCF估值的准確性和可信度就會降低。在現實應用中，由於對未來十幾年現金流做准確預測難度極大，DCF較少單獨作為唯一的估值方法來給股票定價，更為簡單的相對估值法如市盈率使用頻率更高。通常DCF被視為最保守的估值方法，其估值結果會作為目標價的底線。對於投資者，不論最終以那個估值標准來給股票定價，做一套DCF模型都會有助於對所投資公司的長期發展形成一個量化的把握。
Ⅳ 開盤價買賣法
開盤買賣法如下所示：
1、在股市中，要想以開盤價買入，就要在集合競價的時候，進行競價買入股票。
2、開盤價又稱開市價，是指某種證券在證券交易所每個交易日開市後的第一筆每股買賣成交價格。世界上大多數證券交易所都採用成交額最大原則來確定開盤價。
3、如果開市後一段時間內（通常為半小時）某種證券沒有買賣或沒有成交，則取前一日的收盤價作為當日證券的開盤價。如果某證券連續數日未成交，則由證券交易所的場內中介經紀人根據客戶對該證券買賣委託的價格走勢提出指導價，促使成交後作為該證券的開盤價。在無形化交易市場中，如果某種證券連續數日未成交，以前一日的收盤價作為它的開盤價。
拓展資料
在早上9：15時參加集合競價，掛漲停板價買入委託，因你的單子太小，可忽略不計開出漲停板的概率，最終一定是以當日開盤價成交。 股票集合競價是將數筆委託報價或一時段內的全部委託報價集中在一起，根據不高於申買價和不低於申賣價的原則產生一個成交價格，且在這個價格下成交的股票數量最大，並將這個價格作為全部成交委託的交易價格。
股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權，購買股票也是購買企業生意的一部分，即可和企業共同成長發展。 這種所有權為一種綜合權利，如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利差價等，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。獲取經常性收入是投資者購買股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者經常性收入的主要來源。
股份有限公司採取發起設立方式設立的，注冊資本為在公司登記機關登記的全體發起人認購的股本總額。為了徹底的開放市場經濟，2014年新公司法規定：有限公司和股份公司的成立不再有首次出資和繳納期限的限制。 股份有限公司採取募集方式設立的，注冊資本為在公司登記機關登記的實收股本總額。（2014新公司法實施後，股份公司和有限公司均取消最低注冊資本的限制） 法律、行政法規對股份有限公司注冊資本的最低限額有較高規定的，從其規定。
Ⅳ 股票怎麼用現金流量貼現法計算估值
一、股價現金流貼現模型理論
股票價格變動分析方法大致可以分為兩派，基本面分析和技術分析。隨著股票市場發展的日益成熟，基本面分析已成為投資者使用的主要分析方法。基本面分析認為股票具有「內在價值」，股票價格是圍繞價值上下波動。格雷厄姆和多德在1934年出版的《證券分析》一書中，通過對1929年美國股票市場價格暴跌的深刻反思，對基本面分析理論作了全面的闡述，成為這一領域的經典著作。他們認為，股票的內在價值決定於公司未來盈利能力，股票價格會由於各種非理性因素的影響而暫時偏離價值，但是隨著時間的推移，股票價格終將會回歸到其內在價值上。
格雷厄姆和多德對基本分析理論的重要貢獻是指出股票內在價值決定於公司未來盈利能力，而在當時，人們普遍認為股票價格決定於公司的賬面價值。此後，戈登對「內在價值」作了進一步的量化，提出了股票定價股息折現模型(也稱戈登模型)。按照此模型，假設某投資者持有股票後第一年的分配得到股息為D，以後每年按固定比率g增長，該股票的折現率為r(決定於市場利率和該股票的風險)，那麼該股票的內在價值V為：V=D/(r-g)
戈登模型已成為一個股票估價的基本模型，在基本面分析理論中佔有重要的地位。戈登模型在實際應用過程中遇到的最大問題在於上市公司往往由於企業戰略或其他原因而改變分紅派息比率，導致模型不能很好的發揮作用。由此，人們又對戈登模型進行了拓展，使用股權自由現金流作為企業未來收益的度量指標。由於企業現金流相對比較穩定，不易受到操控，這樣在對股票進行估值時可以減少上市公司管理層具體經營措施帶來的干擾。戈登模型另外一個拓展的方向是在企業增長率的變化上，人們又發展出兩階段和三階段模型。兩階段模型適用於前期適度增長後期低速平穩增長的情形；三階段模型更為復雜，它適用於企業在第一階段高速增長，而後第二階段增速逐漸下降，第三階段低速平穩增長的情形。
價值投資的實質在於使用金融資產定價模型估計股票的內在價值，並通過對股票價格和內在價值的比較去發現那些市場價格低於其內在價值的潛力股並進行投資，以期獲得超越業績比較基準的超額收益。因此，如何恰當地評估股票的內在價值是投資者所必須關注的問題。從實質上看，投資者所購買的是他們認為公司在未來可能創造的業績，而不是公司過去的成果，當然也不可能是公司的資產。因此在以股東價值最大化為總目標的現代企業中，上市公司股票的價值評估更注重對公司未來盈利能力的評估。
二、股價現金流貼現模型應用研究
股票現金流貼現模型基本原理是股票當前價格等於其預期現金流的現值總和。該模型基於特定公司自身的增長和預期未來現金流進行估價，因而不會為市場的擾動所影響。但該模型估計參數的問題比較困難。我們永遠不能夠確定任何一個參數估計是正確的，因為每個參數都依賴其他參數，那麼怎樣決定哪組參數是正確的呢?股票價值估值的質量將最終取決於所獲信息的質量，而所獲信息的質量決定於市場是否是有效的和獲取信息成本的限制。
股利貼現模型中需要有上市公司的股利分配率，並對股利分配的成長率需做出預測，而我國上市公司派現不是普遍現象，而且派現的公司分配的現金數額也很有限。我國股市的實際情況是，企業往往不發放現金股利，更多的企業分紅選擇的是股票股利，而這實際上相當於不斷地增資配股，並沒有給投資者實質性的回報，這也使以現金股利為基礎的貼現模型失去估價基礎。並且股票股利是非定期發放的，這種股利發放模式增大了貼現模型計算的難度。
盡管我國的股利分配存在以上情況，股利貼現模型在我國並不一定就完全不能適用。即使對於無股息支付的股票，如果通過調整股息支付比率以反映預期增長率的變化，也可以得到一個合理的評估值。一個高增長的公司，盡管當前不支付股息，仍然能通過股息計算其價值。只要滿足增長率降低，股息增加的條件，即對於公司處於穩定增長(公司在其經營的領域中收益增長率處於正常或偏低的水平)的情況，用戈登增長模型可以恰當評估其股票價值。對於適度增長的公司(即公司在其經營的領域中收益增長率處於適度偏高的水平)而言，兩階段的折現現金流量模型可以反映公司的具有一定增長變化的特徵，而三階段的模型可以更好地反映高增長(公司在其經營的領域中收益增長率遠遠高於正常水平)的公司在長期中趨於穩定增長的特徵。但是，如果股息支付率不能反映增長率的變化，那麼，股息折現模型就會低估無股息支付或低股息支付股票的價值，而這時用上述相對價值模型來進行股票價值估價也許是一個相對正確的估價。
現金流貼現模型是著眼於企業未來的經營業績，通過估算企業未來的預期收益並以適當的折現率折算成現值，藉以確立企業價值的方法。使用該方法應以企業過去的歷史經營情況為基礎，考慮企業所在的行業前景、未來的投入和產出、企業自身資源和能力、各類風險和貨幣的時間價值等因素，然後進行預測。以這種方法來評估所選企業，是建立在對企業外在因素和內在條件等多種因素綜合分析的基礎上的，因此在對企業進行價值評估時，需要解決4個主要因素問題。
（一）現金流
這是對公司未來現金流的預測。需要注意的是，預測公司未來現金流量需要對公司所處行業、技術、產品、戰略、管理和外部資源等各個方面的問題進行深入了解和分析，並加以個人理解和判斷。確定凈現金流值的關鍵是要確定銷售收入預測和成本預測。銷售收入的預測，橫向上應參考行業內的實際狀況，同時要考慮企業在行業內所處位置，對比競爭對手，結合企業自身狀況；縱向上要參考企業的歷史銷售情況，盡可能減少預測的不確定因素。成本的預測可參考行業內狀況，結合企業自身歷史情況，對企業的成本支出進行合理預測。
（二）折現率
資金是有時間價值的，比如來自銀行的貸款需要6%的貸款利率，時間卻比較短，而來自一般風險投資基金的資金回報率則可能高達40% ， 時間卻可能比較長。在應用過程中，如果是風險較小的傳統類企業，通常應採用社會折現率（全社會平均收益率），社會折現率各國不等，一般為公債利率與平均風險利率之和，目前我國可以採用 10%的比率。如果是那種高風險、高收益的企業，折現率通常較高，在對中小型高科技企業評估時常選30%的比率。
（三）企業增長率
一般來說，在假設企業持續、穩定經營的前提下，增長率的預測應以行業增長率的預測為基礎，在此基礎上結合企業自身情況適度增加或減少。在實際應用中，一些較為保守的估計也會將增長率取為0。需要注意的一點是，對增長率的估計必須在一個合理的范圍內，因為任何一個企業都不可能永遠以高於其周圍經濟環境增長的速度增長下去。
（四）存續期 評估的基準時段，或者稱為企業的增長生命周期，這是進行企業價值評估的前提，通常情況下採用5年為一個基準時段，當然也會根據企業經營的實際狀況延長或縮短，關鍵是時段的選定應充分反映企業的成長性，體現企業未來的價值。