A. 財務指標選股方法有哪些
Part A：現金為王
1、自由現金流(FCF)
關於FCF
a. FCF指的是一家公司可以每年提取但不致損害核心業務的資金。
b. 如果一家公司的FCF在營收的5%或者更多，你就找到印鈔機了。
c. 很多在快速擴張初期的公司，FCF為負數(如星巴克、家得寶拍蘆好的發展初期)。
這個時候你要從各個信息來源不斷地確認：這家公司是不是把每一分賺來的錢又拿去賺錢而不是干別的了。
2、經營現金流(OFC)
關於OFC
a. 經營現金流指的是「直接進行產品生產、商品銷售或勞務提供的活動」產生的現金流。
b. 個人認為FCF為負數還情有可原，但是OFC為負數就比較麻煩了。
因為經營現金流為負的公司，最終將不得不通過發行債券或股票的方式尋求另外的融資。
這樣做，不僅增加了公司的經營風險，還稀釋了股東權益。
c. 對於OFC為負數的公司，要檢查其應收賬款是否大幅增加。
如應收款大幅增加，甚至超過銷售的增長了，公司很可能陷入了入不敷出的被動狀態，警惕其資金鏈斷裂的風險。
d. 深入「合並現金流量表」查看OFC具體內容，發現「薪資」和「各項稅費」
3、市現率(PCF)= 股價 / 每股現金流
關於市現率
a. 市現率可用於評價股票的價格水平和風險水平。
b. 市現率越小，表明上市公司的每股現金增加額越多，經營壓力越小。
c. 高的市現率意味著一家公司正在以一個高的價格交易，但是它並沒有產生足夠的現金流去支撐它的高股價。
d. 相反的，小的市現率證明這家公司正在產生著充足的現金，但這些現金還沒有反映到它的股價上。
4、現金轉換周期(CCC)
關於CCC
a. CCC用來測量一家公司多快能將手中的現金變成更多的現金。
b. CCC如果為負數，說明存貨和應收帳款周轉天數都很短，而應付賬款遞延天數很長，公司可以將營運資金數額控制到最小。
c. CCC常用於同行業公司作比較。
PART B 收益性
1、營業毛利率(Gross Margin)
關於毛利率
a. 你希望看到的是一個如恆星般穩定的毛利率。
b. 忽上忽下的營收和毛利率，代表了兩件事情：
①這家公司處於不穩定的行業里
②它正在被競爭對手夾擊著生存
2、銷售凈利率(Net Profit Margin)
關於銷售凈利率
a. 企業在擴大銷售的同時，由於三費的增加，凈利潤並不一定會同比例的增長。
銷售凈利率恰好可以反映出「銷售所收入帶來的凈利潤的比例」。
b. 如果銷嘩跡售凈利率為10%，那麼這家公司每賣出1元貨物，就有1毛錢是凈利潤。
3、資產周轉率(Asset Turnover)
關於資產周轉率
a. 資產周轉率體現企業經營期間，全部資產從投入到產出的流轉速度，反映企業全部資產的管理質量和利用效率。
b.數值越高，表明了企業總資產周轉速度越快，銷售能力就越強。
4、資產收益率(ROA)
關於ROA
a. 與銷售凈利率相似，ROA告訴我們一家公司的資產能產生多少利潤。
b. 如果ROA = 10%，那麼這家公司每1元的資產，就有1毛錢是凈利潤。
5、資產權益比率(Asset-to-Equity Ratio)
關於資產權益比率
a. 資產權益比率用來反映一家公司負債相對於所有者權益的程度，測量的是償付能力。
b. 如果一家公司屬於周期性行業或者收益不穩定，而它又有過高的資產權益比率，保持警惕!
因為「總資產 = 股東權益 + 負債」，如果股東權益非常小，那就意味著負債將會很高。
6、凈資產收益率(ROE)
關於ROE
a. ROE測量的是股東資本產生的利潤。
b. ROE的另一種計算方式為：凈資產收益率 = 凈利潤 / 股東權益
c. 如果ROE = 10%，那麼作為股東，你每投資1元，公司將產生1毛錢的凈利潤。
d.如果一家非金融性公司，5年間有4年時間不能達到10%以襲鉛上的凈資產收益率，它不值得你花時間。
e. 對於大量使用財務杠桿的企業，15%的凈資產收益率就是篩選高質量公司的最低標准。
7、投入資本金回報率(ROIC)
關於ROIC
a. ROIC用來測量一家公司分配其資源進行投資的回報率。
b. 如果一家公司的ROIC幾年來一直維持在25%以上，我們就馬上能斷言：這是一家值得跟蹤的公司。
c. 相反的，如果一家公司的ROIC一直低於10%，我們也能馬上斷言這是一家平庸的公司。
8、股息收益率(Dividend Yield Ratio)
關於股息收益率
a. 股息率是挑選收益型股票的重要參考標准，如果連續多年年度股息率超過1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票。
9、市銷率(P/S)= 股價 / 每股營收
關於市銷率
a. 運用這一指標來選股，可以剔除那些市盈率看起來很合理，但主營又沒有核心競爭力而主要是依靠非經常性損益增加利潤的股票。
b. 由於銷售通常比凈利潤穩定，而市銷率又只考慮銷售，市銷率很適合去衡量那些凈利潤年與年之間差距大的公司。
c. 高市銷率意味著市場對公司的盈利能力及成長性有更多的期待，而低市銷率則意味著投資者為這家公司每元的銷售付出的價格很少。
d. 市銷率通常只在同行業中作比較，而且它通常用來衡量業績很差的公司，因為它們通常沒有市盈率可以參考。
Part C：成長性
1、營收增長率(Revenue Growth Rate)
關於營收增長率
a. 你希望看到的是一個穩定的營收增長率。
b. 一家公司想提高自己的利潤，可以靠很多種方法。
可不管是削減成本還是減少廣告等等，它們都只是一時之計，最終能長期支撐公司提高利潤的因素，還是銷售的增長。
c. 一家公司想提高自己的銷售，一共有4種方法：①賣更多的產品或服務 ②提高價格 ③賣新的產品或服務 ④收購其他公司。
d. 在歐奈爾的CAN SLIM理論中，牛股的季度銷售額也應該至少有25%的增長(同比);
或者，在過去三個季度中的銷售額持續上漲(環比)。
2、凈利潤增長率(Net Profit Growth Rate)
關於凈利潤增長率
a. 如果凈利潤上漲了20%，每股收益卻只上漲了5%，這樣的公司就算了。
b. 如果一家公司利潤中包括了房地產出售等類似的行為帶來的非經常性利潤;
那麼這部分收益應該從報表中去除，因為這種利潤都是一次性的。
c. 凈利潤增長率控制在25%-30%就可以了。面對過高的增長率，你首先要分析其構成，然後一定要問自己：
來年它是否還能保持如此高增長?否則，到時大家對它的預期會立刻降下來。
3、每股收益(EPS)
關於EPS
a.在歐奈爾的CAN SLIM理論中，牛股最近三年每年的EPS都應該有25%或以上的漲幅。
b. 有些情況下，其中一年的收益有所下降是可以的，但是必須要保證隨後幾年的收益能夠收復失地，並且漲到一個新的高度。
c. 同樣在上述理論中，最近幾個季度的EPS也至少應該上漲18%-20%，25%-30%為佳，總之，越高越好。
4、市盈率(PE)
關於市盈率
a. 在彼得林奇的「六種類型公司」理論中，緩慢增長型公司的股票PE最低;
而快速增長型公司股票的PE最高，周期型公司股票的PE介於兩者之間。
b. 一些專門尋找便宜貨的投資者認為，不管什麼股票，只要它的PE低就應該買下來;
但是這種投資策略並不正確，還有很多其他方面需要考量。
c. 切記：定價合理的公司，PE≈收益增長率(即EPS增長率)。
如果PE< 收益增長率，那麼你可能為自己找到了一直被低估的好股票。
5、PEG(市盈率相對盈利增長比率)
關於PEG
a. PE低，增長又快的公司有一個典型特點就是PEG會非常低。
b. 投資者通常認為，PEG低於1的股票才能算得上是好的投資標的，並且越低越好(甚至低於0.5)。
不過也有投資者稱，0.7-0.8范圍內PEG的股票最適合投資。
c. 由於凈利潤增長率並不能保證穩定，我建議求平均值，再計算現在的PEG。
但這種情況並不包括出現過極值的公司，用了平均值反而不好。
6、(每股收益增長率+股息收益率)/ 市盈率
關於該指標
a. 這是林奇在講市盈率時提出的一個指標，測量的是EPS的和與PE之間的關系。
b. 當它的結果大於2時，股票具有極高的投資價值;介於1和2之間，股票還不錯;小於1時，股票投資價值不高。
Part D：財務健康狀況
1、資產負債率(Debt-to-Asset Ratio)
關於資產負債率
a. 有投資者稱該比率不大於30%為好，如果它大於50%。
那麼該企業的投資風險將非常大，因為一旦資金鏈斷裂，負債率過高就意味著破產。(銀行股不適用)
b. 對於任何一種負債，數額適當可以推進收益，但是負債太高可能會導致災難。
2、負債權益比(Debt-to-Equity Ratio)
關於負債權益比
a. 負債權益比反映的是資產負債表中的資本結構，顯示財務杠桿的利用程度。它其實是資產負債率的另一個側影。
b. 通常較低的負債權益比證明企業的安全系數高，但如果太低了則顯得企業資本運營能力差。
3、流動比率(Current Ratio)
關於流動比率
a. 流動比率用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用於償還負債的能力。
b. 當流動比率 > 2時，表示流動資產是流動負債的兩倍，即使流動資產有一半在短期內不能變現，也能保證全部的流動負債得到償還;
當流動比率 < 1時，償債能力差;介於之間，償債能力一般。
4、速動比率(Quick Ratio)
關於速動比率
a. 速動比率同流動比率一樣，反映的都是單位資產的流動性以及快速償還到期負債的能力和水平。
b. 速動資產是那些可以在較短時間內變現的資產。
c. 速動比率以流動資產扣除：
①變現能力較差的存貨和②不能變現的待攤費用，作為償付流動負債的基礎，它彌補了流動比率的不足。
d. 當速動比率 > 1時，資金流動性好;當速動比率 < 0.5 時，資金流動性差;介於之間，資金流動性一般。
5、存貨(Inventory)
關於存貨增減
a. 不論對於製造商還是零售上來說，存貨的增加通常是一個不好的兆頭。
當存貨增長速度比銷售增長速度還快的時候，這就是一個非常危險的信號了。
b. 如果公司不能把積壓的存貨全部處理掉，那麼明年存貨積壓就會成為一個大問題，後年將會更嚴重。
新生出來的產品將與積壓的老產品在市場上形成競爭關系，導致存貨積壓的更多。
最終積壓的存貨逼得公司只能降價處理，而降價就意味著公司的利潤將會下降。
c. 如果一家經營狀況不景氣的公司存貨開始逐步減少，那麼這應該是公司經營情況好轉的第一個信號。
關於存貨周轉率
a.由於存貨佔用資本(現金轉化成存貨放在倉庫里不能做任何事情)，所以一家公司的存貨周轉率對收益率有巨大的影響。
而對一家高科技企業(存貨貶值很快)或者乳製品企業(存貨很快過期)來說，周轉慢糟透了。
b.存貨周轉率的好壞反映企業存貨管理水平的高低，它還影響到企業的短期償債能力。
B. 銷售凈利率為負數是什麼意思
企業的銷售凈利率=（凈擾宏利潤緩棗冊/銷售收入）×100%，從銷售凈利率的計算岩冊方式來看，銷售凈利率越高越好，說明企業獲利能力較強。如果出現負數，一般是利潤出現負數，而利潤出現負數則是代表企業出現了虧損。
C. 杜邦分析法對資產凈利率、銷售凈利率、權益凈利率為負數表示什麼
資產凈利率有可能為負，但權益乘數=資產總額/股東權益總額，企業還有繼續做下去的可能。杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況。
具體來說，它是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績模襲局效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助於深入分析比較企業經營業績。由於這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
杜邦分析法的的基本思路
1、權益凈利率，也稱權益報禪槐酬率，是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統的核心。
2、資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決於銷售凈利率和總資產周轉率的高低。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度。對資產周轉率的分析，需要對影響資產周轉的各因素進行分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪裡。
銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。
3、權益乘數表示企業的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。資產負債率高，權益乘數就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；
反之，資產負債率低，權益乘數就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風險也低。
(3)銷售凈利率為負的公司股票代碼擴展閱讀：
財務關系
杜邦分析法的財務指標關系
杜邦分析法中的幾種主旦讓要的財務指標關系為：
凈資產收益率=資產凈利率(凈利潤/總資產)×權益乘數(總資產/總權益資本)
而：資產凈利率(凈利潤/總資產)=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產周轉率（總收入/總資產)
即：凈資產收益率=銷售凈利率(NPM)×資產周轉率(AU,資產利用率)×權益乘數(EM)
在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標關系：
（1）凈資產收益率是整個分析系統的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產獲利能力的大小。凈資產收益率是由銷售報酬率，總資產周轉率和權益乘數決定的。
（2）權益系數表明了企業的負債程度。該指標越大，企業的負債程度越高，它是資產權益率的倒數。
（3）總資產收益率是銷售利潤率和總資產周轉率的乘積，是企業銷售成果和資產運營的綜合反映，要提高總資產收益率，必須增加銷售收入，降低資金佔用額。
（4）總資產周轉率反映企業資產實現銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業資產結構是否合理，即流動資產和長期資產的結構比率關系。同時還要分析流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產使用效率指標，找出總資產周轉率高低變化的確切原因。
參考資料來源：網路-杜邦分析法
D. 銷售凈利率為負數說明啥呢
銷售凈利率的計算公式為：銷售凈利率=(凈盈利/銷售瞎蘆收益)×100%，該指標反映每一元銷售收益帶旁亮來的凈盈利的多少，表示銷售收益的收入水平。銷售凈利率為負數說明凈盈利為負，表明公司發生虧損。
關注運神寬環球網校銷售凈利率為負數說明啥呢
E. 股票pe是什麼意思
分析如下：
1、PE就是市盈率，是指在一個考察期內，一般是一年（12個月）的時間，股票的價格和每股收益的比例，亦稱拖動PE。
2、「P/E Ratio」表示市盈率；「Price per Share」表示每股的股價；「Earnings per Share」表示每股收益。
3、即股票的價格與該股上一年度每股稅後利潤之比(P/E)，該指標為衡量股票投資價值的一種動態指標。
4、動態市盈率=靜態市盈率/(1+年復增長率)^N (N次方)。
5、動態市盈率將目標企業的市盈率水平和未來盈利的成長性進行綜合考慮，也就是指下一年度的預測利潤的市盈率還沒得到真正的實現。
(5)銷售凈利率為負的公司股票代碼擴展閱讀：
可以影響市盈率內在價值的因素歸納如下：
⑴股息發放率b。顯然，股息發放率同時出現在市盈率公式的分子與分母中。在分子中，股息發放率越大，當前的股息水平越高，市盈率越大；但是在分母中，股息發放率越大，股息增長率越低，市盈率越小。所以，市盈率與股息發放率之間的關系是不確定的。
⑵無風險資產收益率Rf。由於無風險資產（通常是短期或長期國庫券）收益率是投資者的機會成本，是投資者期望的最低報酬率，無風險利率上升，投資者要求的投資回報率上升，貼現利率的上升導致市盈率下降。因此，市盈率與無風險資產收益率之間的關系是反向的。
⑶市場組合資產的預期收益率Km。市場組合資產的預期收益率越高，投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益就越大，投資者要求的投資回報率就越唯岩大，市盈率就越低。因此，市盈率與市場組合資產預期收益率之間的關系是反向的。
⑷無財務杠桿的貝塔系數β。無財務杠桿的企業只有經營風險，沒有財務風險，無財務杠桿的貝塔系數是企業經營風險的衡量，該貝塔系數越大，企業經營風險就越大，投資者要求的投資回報率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與無財務杠桿的貝塔系數之間的關系是反向的。
⑸杠桿程度D/S和權益乘數L。兩者都反映了企業的負債程度，杠桿程度越大，權益乘數就越大，兩者同方向變動，可以統稱為杠桿鄭頌比率。在市盈率公式的分母中，被減數和減數中都含有杠桿比率。在被減數（投資回報率）中，杠桿比率上升，企業財務風險增加，投資回報率上升，市盈率下降；在減數（股息增長率）中，杠桿比率上升，股息增長率加大，減數增大指叢御導致市盈率上升。因此，市盈率與杠桿比率之間的關系是不確定的。
⑹企業所得稅率T。企業所得稅率越高，企業負債經營的優勢就越明顯，投資者要求的投資回報率就越低，市盈率就越大。因此，市盈率與企業所得稅率之間的關系是正向的。
⑺銷售凈利率M。銷售凈利率越大，企業獲利能力越強，發展潛力越大，股息增長率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與銷售凈利率之間的關系是正向的。
⑻資產周轉率TR。資產周轉率越大，企業運營資產的能力越強，發展後勁越大，股息增長率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與資產周轉率之間的關系是正向的。
F. 氫能+鋰電+風能,研製無人機用氫氣瓶,開發國內最大容量氫燃料電池-
這是一家A股少有的，同時行駛在氫能、風電和鋰電池材料賽道上的新能源企業。
公司目前率先研發出國內最大容積燃料電池氫氣瓶，並開發取證燃料電池車用及無人機用氫氣瓶20餘種規格，成功掌握了鋁內膽碳纖維復合氫氣瓶的關鍵技術。
與此同時，該企業還向寧德時代供應鋰電池隔膜。現階段公司具備10億平米以上的基膜產能，預計年底基膜產能將達到15-16億平米。
目前公司的 歷史 業績已經連續五年實現了大幅度的增長，並在2021年以33.73億元的凈利潤創出了 歷史 新高。
在2021年該企業的表現還是很出色的，凈利潤不僅連續四個季度實現了增長，第三季度完成的業績還超過了2020年全年的凈利潤。
而公司的股票目前卻處在調整階段，股價在183天內已經回撤了47%。
（文章的最後翻譯官會告訴大家該企業的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
接電話的董秘是位男士，說話很專業，態度也不錯。
翻譯官：你好，我是公司的股東，要了解點情況。
董秘：好的。
翻譯官：請問，公司具體是做什麼的？
董秘：我們企業的業務主要有鋰電池材料、風電葉片以及玻璃纖維等。
公司鋰電池隔膜的收入佔比為5.55%，其他業務的收入佔比為6.99%，風電葉片的收入佔比為34.37%，玻璃纖維及製品的收入佔比為43.12%。
翻譯官：請問，公司氫能和風電業務都有哪些？
董秘：在氫能領域，我們企業主要產品有燃料電池氫氣瓶、運氫長管和加氫站儲氫瓶組。燃料電池氫氣瓶又包含車載儲氫瓶、無人機用儲氫瓶、備用電源儲氫瓶等。
董秘：在風電行業，公司目前具備年產8.35GW風電葉片的生產能力，擁有七個生產基地，覆蓋了國內所有目標客戶市場，並擁有獨立自主的設計研發能力。
翻譯官查閱了這家企業的財報發現，公司的股東涉及央企，所以具備央企國資改革的背景。
並且該企業的子公司有部分軍工業務，產品廣泛應用於航空航天等國防軍工領域，所以其還具有軍工概念。
了解完這家企業的基本情況，下面我們再來看看公司業績的表現。
以下內容和財務數據均源自該公司2021年財報中，第111頁的合並資產負債表，和第116頁的合並利潤表，並沒有任何個人觀點。
2021年這家企業的凈利潤是連續四個季度實現了大幅的增長，具體表現如下：
公司報告期內，一季度的凈利潤為5.81億元，同比增長了140%；二季度的凈利潤為18.47億元，同比增長了103%；三季度的凈利潤為26.47億元，同比增長了73.31%；四季度的凈利潤為33.73億元，同比增長了65%。
四個季度業績連續增長，並且平均增長幅度接近一倍，這樣的利潤表現是非常了不起的。
而該企業的凈利潤，在A股氫能源概念板塊126家上市公司中，排名第10位，名次很高說明企業的規模相對來說很大。
和業績的表現相比，這家企業現金流的情況更為出色。
2021年公司的凈利潤為33.73億元，而同期該企業因經營活動而實際賺到的現金凈額卻州巧高達36.72億元，同比增長12%。
在買方市場公司通常是先發貨後收錢，這樣就產生了賬期和應收賬款，所以凈利潤比仿拿現金流量凈額高是正常的現象。
而這家企業的現金流量凈額竟然比凈利潤還高，這就說明了公司目前的現金流十分充裕，現金的利用冊大鍵率很高，這對生產經營十分有利。
出現這種情況的原因是，管理層提高了應收賬款的催繳力度，以及行業的風口使企業占據了主動地位，這兩個因素就使得往期的貨款都快速回到公司的賬戶上。
下面我們再來分析一下該企業的賺錢能力，以及在氫能板塊中的市場地位。
要衡量一家公司的賺錢能力不能對比凈利潤，因為規模不同的企業凈利潤是沒有可比性的。這時要使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤和股東權益的比值。
2020年該企業的凈資產收益就達到了15.62%，這說明管理層用股東的100元錢，9個月後通過生產經營就能賺回15.62元的凈利潤。
而到了2021年，公司的凈資產收益率漲至23.81%，同比增長了52%。
而該企業的賺錢能力，在A股氫能源概念板塊126家上市公司中，排名第5位。名次也很靠前，說明其賺錢能力很強。
通過本節的分析我們得出三個結論：第一、這家企業的規模很大。第二、公司的現金流十分充裕。第三、該企業的賺錢能力也很強。
下面進入本文重點環節，在本環節中翻譯官將分析出公司業績增長的原因。
通過杜邦理論分析翻譯官發現，該企業2021年凈利潤增長的原因是，銷售凈利率的提高。
2020年公司銷售100元的氫能產品，只能賺到10.52元的凈利潤，銷售凈利率為10.52%。
到了2021年該企業同樣銷售100元的氫能產品，卻能賺到17.12元的凈利潤，銷售凈利率達到了17.12%，同比增長了63%。
而公司的銷售凈利率，在A股氫能源概念板塊126家上市企業中，排名第24位。
經過進一步分析翻譯官發現，公司銷售凈利率的提高是因為產品利潤空間的上漲，以及銷售費用的降低。
2021年這家企業的營業收入同比增長了8%，而對應的銷售費用卻降低了8%。這說明管理層提高了營運能力，合理控制住了銷售費用。
銷售費用的減少降低了營業成本，這是銷售凈利率上漲的內部原因。
而銷售凈利率上漲的外部原因是，產品利潤空間的上漲，利潤空間用銷售毛利率來表示。
2020年公司的銷售毛利率只有27.13%，到了2021年銷售毛利率達到了30%，同比增長11%。
而這家企業的銷售毛利率，在A股氫能源概念板塊126家上市公司中，排名第35位。
通過上述分析我們就了解到，在2021年是由於公司產品的利潤空間出現了上漲，以及管理層合理控制住了銷售費用，使得該企業的凈利潤出現了增長。
文章的最後我們進入找茬環節，分析出該企業目前存在的問題與瑕疵。
通過分析公司的主要財務數據翻譯官發現，該企業目前的不足之處在於，短期償債能力偏弱。
流動比率是衡量一家企業短期償債能力最有效的指標，它是流動資產和短期負債的比值。
2021年公司有100元的短期負債，只對應有106元的流動資產作為保障，流動比率為1.06。
流動比率的合理值為2，所以這家企業的短期償債能力偏弱，未來有很大的改善空間。
通過進一步分析我們發現，2021年公司的流動負債高達135.83億元，而對應的流動資產只有143.79億元。
看似流動資產能完全覆蓋流動負債，但是在流動資產里，存貨和應收賬款在短時間內是很難變現的。
如果出現突發事件，即使管理層把流動資產都變現了，也無法償還短期負債。
如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為公司能維持 B級 水平。
而這家企業就是 中材 科技 股份有限公司，股票代碼 002080 。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦中材 科技 這只股票，也沒有說中材 科技 公司有多麼的好，而是精煉翻譯該企業的財報。
G. 股票PE-是什麼意思
股票pe指市盈率，是用來判斷孫雹公司價值的方法之一。市盈率有靜態和動態之分：靜態市盈率是戚鋒指用現在的股價除以過去一年已經實現的每股收益；動態市盈率是指用現則仔帆在的股價除以未來一年可能會實現的每股收益。
H. 杜邦分析法對資產凈利率、銷售凈利率、權益凈利率為負數表示什麼
資產凈利率有可能為負，但權益乘數=資產總額/股東權益總額，企業還有繼續做下去的可能。杜邦分析法（DuPontAnalysis）是利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況。
具體來說，它是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助於深入分析比較企業經營業績。由於這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
杜邦分析法的的基本思路
1、權益凈利率，也稱權益慶簡報酬率，是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統的核心。
2、資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決於銷售凈利率和總資產周轉率的高低。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度。對資產周轉率的分析，需要對影響資產周轉的各因素進行分析，以判明影響公司資產周轉的主要問題在哪裡。
銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產周轉率的必要條件和途徑。
3、權益乘數表示企業的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。資產負債率高，權益乘數就大，這說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；
反之，資產負債率低，權益乘數就小，這說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風險也低。
(8)銷售凈利率為負的公司股票代碼擴展閱讀：
財務關系
杜邦分析法的財務指標關系
杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系為：
凈資產收益率=資產凈利率(凈利潤/總資產)×權益乘數(總資產/總權益資本)
而：資產凈利率(凈利潤/總資產)=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產周轉率（總氏拿收入/總資產)
即：凈資產收益率=銷售凈利率(NPM)×資產周轉率(AU,資產利用率)×權益乘數(EM)
在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標關系：
（1）凈資產收益率是整個分析系統的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產獲利能力的大小。凈資產收益率是由銷售報酬率，總資產周轉率和權益乘數決定的。
（2）權益系數表明了企業的負債程度。該指標越大，企業的負債程度越高，它是資產權益率的倒數。
（3）總資產收益率是銷售利潤率和總資產周轉率的乘積，是企業銷譽核褲售成果和資產運營的綜合反映，要提高總資產收益率，必須增加銷售收入，降低資金佔用額。
（4）總資產周轉率反映企業資產實現銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業資產結構是否合理，即流動資產和長期資產的結構比率關系。同時還要分析流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產使用效率指標，找出總資產周轉率高低變化的確切原因。
參考資料來源：網路-杜邦分析法
I. 求2012年電大財務報表分析網上作業答案，是青島海爾獲利能力分析、財務報表綜合分析和學習過程綜合評價的
題 03任務－獲利能力分析
徐工科技獲利能力分析
選定企業： 徐工科技 股票代碼：000425
對比企業： 柳 工 股票代碼：000528
一、銷售猛派喊毛利率分析：
1、 趨勢分析法
跟據選定企業的相關財務數據，歸納整理做出分析，相關指標製表如下：
項目 2005年 2006年 2007年 2008年
主營業務收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93
主營業務成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40
銷售毛利額 287061983.93 306021854.19 247409455.26 263933639.53
毛利率（%） 9.25 10.95 7.57 7.87
分析：銷售毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）÷主營業務收入×100%，銷售毛利率是企業獲利的基礎，單位收入的毛利越高，抵償各項期間費用的能力越強，企業的獲利能力越高。從上表我們可以很直觀的看到，企業的主營業務收入雖然07年後呈增長的趨勢，但同期的主營業務成本也在增長因此，銷售毛利的增長並不明顯，也不很穩定。特別是經歷過2007年的較大幅度下降後，企業的盈利能力還沒有恢復到歷史的最高水平，但從整體趨勢來看企業的獲利能力還在不斷的增長。但是至於企業的獲利能力究竟是高是底，還必須要和同行業的其他企業相比較後才能判斷。
2、行業比較法
以選定企業2007年的相關財務數據作為對比基礎，根據所找到的相關財務數據，計算出對比企業毛利率的平均水平和先進水平
並同目標公司進行對比，以判斷目標公司的獲利水平。如下表：
毛利率對比表：
項目羨哪 行業平均水平 行業先進水平 目標公司實際值 與先進水平差異值
主營業務收入 7,592,573,340.24 7706733975.86 3,266,320,371.37 4440413604.49
主營業務成本 6,148,425,411.85 6222696306.38 3,018,910,916.11 3203785390.27
銷售毛利額 1444147928.39 1484037669.48 247409455.26 1236628214.22
毛利率（%） 19.02 19.26 7.57 11.59
分析：從上表的數據比較可以看出，目標企業的贏利水平雖然整體枝野呈增長趨勢，但與同行業先進水平、平均水平相比較以後我們可看到，目標企業的毛利率沒有達到同行業的平均水平19.02%，距同行業的先進水平19.26%，也相差11.69%，這就說明目標公司的獲利能力並不是很高，需要採取相應的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業毛利變動的內部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產品構成決策和企業戰略要求等因素。從企業的相關財務數據中可以看到，主營業務成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上，降低了企業的獲利能力。因此，企業需要從自身的經營水平和管理水平上加大力度，轉換企業的產品結構和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業的獲利能力。
二、營業利潤率分析：
營業利潤率是企業營業利潤與主營業務收入的比率，用於衡量企業主營業務收入的凈獲利能力。通常用因素分析、結構比較分析和同行業比較分析法進行分析。
1、因素分析法
跟據目標企業的相關財務數據，營業利潤率指標製表如下：
項目 2005年 2006年 2007年 2008年
一、營業收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93
減：營業成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40
營業稅金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72
銷售費用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06
管理費用 237,623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13
堪探費用 -- -- -- --
財務費用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47
資產減值損失 -- 10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76
加：公允價值變動凈收益 -- -- -- --
投資收益 2,550,710.41 -1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01
其中：對聯營企業和合營企業的投資收益 -- -- -- -243,429.28
影響營業利潤的其他科目 -- -- -- --
二、營業利潤 -133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40
營業利潤率（%） -4.32 0.3 1.26 3.8
分析：營業利潤率=營業利潤÷主營業務收入×100%，一般營業利潤率越高，說明企業主營業務獲利能力就越強，反之，則獲利能力差。
從上表的數據比較可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整體呈現上升趨勢。仔細比較可以看出造成05年營業利潤率偏低的原因，主要是銷售費用和管理費用的佔用太大，特別是營業費用佔主營業務收入的3.85%，從06年以後企業減少了銷售費用和管理費用的佔用額，使得營業利潤率有一定的提高。但是要分析企業獲利能力是高是底，還需要進行其他的分析比較。
2、結構比較法
根據已知的相關財務數據，用目標公司06、07兩年營業利潤率的構成要素及其結構比重的變動情況進行分析，如下表：
項目 2006年 2007年
一、營業收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37
減：營業成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11
營業稅金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99
營業費用 58,152,645.02 55,781,807.91
管理費用 169,365,472.24 101,804,475.76
堪探費用 -- --
財務費用 46,820,462.68 23,359,460.55
資產減值損失 10,422,079.58 17,063,895.06
加：公允價值變動凈收益 -- --
投資收益 -1,576,219.49 2,091,687.65
其中：對聯營企業和合營企業的投資收益 -- --
影響營業利潤的其他科目 -- --
二、營業利潤 8,441,383.09 41,096,878.64
營業利潤率（%） 0.30 1.26
分析：從表中的相關數據中可見，07年營業利潤與06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表現在項目構成上存在著巨大的差異。
從主觀上，07年的主營業務成本率比07年有所降低，07年管理費用和營業費用都有所降低，從客觀上，雖然主營業務稅金及附加和資產減值准備使營業利潤有所下降，而其他業務利潤在增加。因此，目標公司保證了07年利潤的提高。可見，從降低費用水平入手，提高營業利潤，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。如果目標公司能進一步重視其主營業務成本的改善，則其獲利能力將更加理想。
3、行業比較法
通過營業利潤的同行業比較分析，可以發現企業獲利能力的相對地位往，從而更好的評價企業的獲利能力的狀況。以目標企業07年的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較分析。如下表：
項目 目標公司實際值 行業平均水平
一、營業收入 3,266,320,371.37 7,592,573,340.24
減：營業成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85
營業稅金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08
營業費用 55,781,807.91 454,912,916.80
管理費用 101,804,475.76 276,303,216.32
堪探費用 -- --
財務費用 23,359,460.55 23,008,004.85
資產減值損失 17,063,895.06 11,859,150.23
加：公允價值變動凈收益 -- --
投資收益 2,091,687.65 8,926,076.11
其中：對聯營企業和合營企業的投資收益 -- 8,902,929.21
影響營業利潤的其他科目 -- --
二、營業利潤 41,096,878.64 663,187,370.22
營業利潤率（%） 1.26 8.73
分析：與同行業先進水平比較，目標公司營業利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標公司的主營業務成本率過高所致，其他因素雖有差異，但整體上還是表現為支出上的增加。經過各方面的比較，可見目標公司07年營業利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業務成本較高。因此，改善目標公司獲利能力的關鍵就在於加強成本管理，降低主營業務成本率。
三、總資產收益率分析：
總資產收益率也稱總資產報酬率，是企業一定期限內實現的收益額與該時期企業平均資產總額的比率。它是反映企業資產綜合利用效果的指標，也是衡量企業總資產獲利能力的重要指標。在對總資產收益率分析時，選用趨勢分析和同業對比分析的方法，對目標公司的獲利能力進行分析。
1、趨勢分析法
跟據目標公司05—08年的相關財務數據，進行總資產收益率相關分析：
項目 2005年 2006年 2007年 2008年
收益總額 -127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59
平均資產總額 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37
總資產收益率（%） -0.39 0.34 1.24 4.06
分析：總資產收益率=收益總額÷平均資產總額×100%，一般來說總資產收益率越高，說明企業資產運動效率越高，但是因為利潤總額通常可能包含著非正常的因素，所以單單一個會計年度的總資產收益率不足以說明企業資產管理的狀況，需要進行連續幾年的趨勢比較，才能准確地判斷。從上表我們可以看出，目標公司的總資產收益率整體上呈現的是一種增長的勢態，這說明該公司的總資產獲利能力在不斷提高。但是也存在問題，如在2005年度，企業的總資產收益率出現了負值，這是非常嚴重的，因為2005年該企業的利潤總額為負數，這直接導致了其總資產收益率也成了負值。至於進一步的分析，要結合同行業比較分析做出進一步的了解。
2、行業比較法
以目標企業07年的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較分析。如下表：
項目 行業平均水平 目標公司實際值 與先進水平差異值
收益總額 664910430.18 39581749.85 625328680.33
平均資產總額 3723832636.52 3185931694.98 537900941.54
總資產收益率（%） 17.86 1.24 16.62
分析：目標公司與行業平均水平相比較，存在很大的差距。企業盈利的穩定性較差，盈利水平處於同行業下游水平。又由於穩定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續增長。因此也折射出該企業的綜合管理水平不高的現狀。企業應加強企業的收支穩定性、優化企業的業務結構和產品結構、改善企業收支習性等入手，增強其盈利性和流動性，以達到提高企業綜合管理水平的目標，從而增強企業的獲利能力。
四、長期資本收益率分析：
長期資本收益率是收益總額與長期資本平均佔用額之比。長期資本收益率從長期、穩定的資本來源角度，進一步分析企業長期資本的獲利能力。在對長期資本收益率分析時，選用趨勢分析和同業對比分析的方法，對目標公司的獲利能力進行分析。
1、趨勢分析法
以目標公司05—08年的相關財務數據為基礎，進行長期資本收益率的計算，並做出相關分析：
項目 2005年 2006年 2007年 2008年
收益總額 -127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59
長期資本額 1129046694.84 1295658400.44 1319417424.93 1317674909.18
長期資本收益率（%） -11.30 0.86 2.30 10.27
分析：長期資本收益率=收益總額÷長期資本額×100%，從上表看，2005年度的收益總額為負數，而直接導致了該年度長期資本收益率也急劇下滑為負值。其他整體呈逐年上升的趨勢，但獲利能力沒有較大的增長，這說明該公司的長期資本佔用的上升幅度超過了收益額的上升幅度。可以判斷該公司資金來源中長期資本的比重呈不斷上升的趨勢，公司的融資風險相對降低，長期獲利能力因此受到不良影響。至於進一步的分析，要結合同行業比較分析做出進一步的了解。
2、 行業比較法
以目標企業07年的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較分析。如下表：
項目 行業平均水平 目標公司實際值 與先進水平差異值
收益總額 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3
長期資本額 2352033781.98 1319417424.93 1032616357
長期資本收益率（%） 28.27 2.30 25.97
分析：從上表看目標公司的長期資本收益率與同行業長期資本收益率相差很大，處於低下水平。雖然目標公司的長期資本收益率在趨勢比較中呈逐年增長的趨勢，但與同行業的平均水平仍然差距很大，可能是同期的資產結構設置上出現了很大的變動，降低了企業的獲利能力。但是從08年開始出現相對大幅度的上升變化，說明企業已經引起重視，但是力度顯然不夠，企業應繼續提高企業的收益總額，加強對長期資本佔用額的控制，優化企業的資本結構，使風險與收益能在融資環節中相互權衡，以增強企業的獲利能力。
五、其他指標：
獲利能力指標： 徐工科技
（所屬行業：製造業）
銷售凈利率（%） 0.75%
凈資產收益率（％） 2.10%
加權平均凈資產收益率（％） 2.12%
1、銷售凈利率（%）是指企業實現凈利潤與銷售收入的對比關系，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。其含義：表示投入的費用能夠取得多少營業利潤，銷售利率＝（凈利／銷售收入）×100％；
2、凈資產收益率（％）又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。其含義：該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高；用以衡量公司運用自有資本的效率。凈資產收益率一般會隨著時間的推移而增長。
3、加權平均凈資產收益率（％）＝報告期凈利潤÷平均凈資產。其含義：強調經營期間凈資產賺取利潤的結果,是一個動態的指標,說明經營者在經營期間利用單位凈資產為公司新創造利潤的多少。它是一個說明公司利用單位凈資產創造利潤能力的大小的一個平均指標,該指標有助於公司相關利益人對公司未來的盈利能力作出正確判斷。
04任務－財務報表綜合分析
一、採用杜邦財務分析體系進行綜合分析：
權益凈利率反映公司所有者權益的投資報酬率,具有很強的綜合性。由公式可以看出：決定權益凈利率高低的因素有三個方面——權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率。權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率三個比分別反映了企業的負債比率、盈利能力比率和資產管理比率。這樣分解之後可以把權益凈利率這樣一項綜合性指標發生升降的原因具體化，定量地說明企業經營管理中存在的問題，比一項指標能提供更明確的，更有價值的信息。
權益乘數主要受資產負債率影響。負債比率越大，權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，給企業帶來較多地杠桿利益，同時也給企業帶來了較多地風險。資產凈利率是一個綜合性的指標，同時受到銷售凈利率和資產周轉率的影響。
銷售凈利率高低的分析，需要從銷售額和銷售成本兩個方面進行。這方面的分析是有關盈利能力的分析。這個指標可以分解為銷售成本率、銷售其它利潤率和銷售稅金率。銷售成本率還可進一步分解為毛利率和銷售期間費用率。深入的指標分解可以將銷售利潤率變動的原因定量地揭示出來，如售價太低，成本過高，還是費用過大。當然經理人員還可以根據企業的一系列內部報表和資料進行更詳盡的分析。總資產周轉率是反映運用資產以產生銷售收入能力的指標。對總資產周轉率的分析，則需對影響資產周轉的各因素進行分析。除了對資產的
各構成部分從佔用量上是否合理進行分析外，還可以通過對流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產組成部分使用效率的分析，判明影響資產周轉的問題出在哪裡。
二、下面採用杜邦財務分析體系來綜合分析徐工科技和柳工：
財務比率匯總表
徐 工
柳 工
年度
2006年度
2007年度
2008年度
2006年度
2007年度
2008年度
權益凈利率
0.01
0.02
0.09
0.19
0.23
0.13
權益乘數
0.06
0.03
0.03
0.016
0.015
0.02
資產負債率
0.67
0.61
0.64
0.4
0.45
0.58
資產凈利率
0.17
0.79
3.07
11.87
15.24
6.49
銷售凈利率
0.21
0.77
3.04
6.63
7.47
3.69
總資產周轉率
0.8
1.03
1.01
1.79
2.04
1.76
固定資產周轉率
4.15
3.34
3.23
9.32
8.25
6.45
流動資產周轉率
1.13
1.48
1.46
2.33
2.71
2.41
應收賬款周轉率
4.6
5.99
7.67
16.62
16.16
13.56
存貨周轉率
1.94
2.82
2.96
3.38
4.12
3.75
計算公式如下： 權益凈利率＝資產凈利率X權益乘數
資產負債率=負債總額 / 資產總額X100％
資產凈利率 = 銷售凈利率X資產周轉率
銷售凈利率=凈利潤/銷售收入X100％
總資產周轉率=主營業務收入／總資產平均余額
固定資產周轉率=主營業務收入／固定資產平均余額
流動資產周轉率=主營業務收入／流動資產平均余額
應收賬款周轉率=主營業務收入／應收賬款平均余額
存貨周轉率=主營業務收入／存貨平均凈額
三、分析
1、權益凈利率的分析
權益凈利率指標是衡量企業利用資產獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。通過上表可以看出徐工科技的權益凈利率在逐年上升，但是和柳工相比較還存在著比較大的差異。企業的投資者在很大程度上依據這個指標來判斷是否投資或是否轉讓股份，考察經營者業績和決定股利分配政策。所以這個指標對公司的管理者也至關重要。
2、權益乘數的分析
一般說來，權益乘數越大，企業負債程度越高，償還債務能力越差，財務風險程度越高。這個指標同時也反映了財務杠桿對利潤水平的影響。財務杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔因負債增加而引起的風險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。
3、資產負債率的分析
從投資者角度而言，只要資產報酬率高於借貸資本利息率，負債比率越高越好。企業的經營者則應審時度勢，全面考慮，在制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡，從而做出正確決策。
由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的資產負債率始終高於同行業柳工，從而使權益乘數居高不下。這個指標顯示出徐工科技受國家政策的影響很大。柳工的權益乘數逐年上升，說明他們也受到國家政策的影響，但不大。
4、資產凈利率的分析
資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決於銷售凈利率和總資產周轉率的高低。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技資產凈利率從2006年至2008年逐年上升，特別是2008年上升到3.07，相較於2006年和07年的0.17、0.79有較大的提高。但是和柳工相比較仍然存在較大差異，管理者應該加強銷售和資產周轉的管理。
5、其他指標分析
其他指標前面幾次作業中已經做過詳細分析，這里不在重復。
四、總結
通過四次作業對徐工科技的分析，可以看出各項財務指標之間彼此依存，相互制約。而在這所有指標中最綜合、最具有代表性的財務指標是權益乘數即凈資產收益率，它是杜邦財務分析體系的核心，是一個綜合性最強的指標，其他各項指標都是圍繞這一核心，來共同反映企業的財務狀況。
05任務 學習過程綜合評價備註：各位輔導教師酌情給分,滿分100分，占形成性考核總成績的15%。註：學生無需作答，直接提交任務即可。