1. ESG在基金中代表什麼意思
ESG分別是「環境」、「社會」、「公司治理」的英文的首寫字母，其中E代表環境，表示對一家企業在環境保護、自然資源的利用和污染管理方面的成效。S代表社會，主要指一家企業在運營的過程中是否踐行社會責任；G代表公司治理，考察一家企業在風險管理、合法經營等方面的表現。所以，在投資中，用ESG的理念選擇的企業除了考察公司的經營、盈利的狀況，還要符合環保、社會責任感、公司治理良好特徵。
ESG投資起源於歐美，美國首隻ESG基金成立於1971年，首個ESG指數成立於1990年。ESG投資在歐美已得到廣泛認同。2014年以來，ESG資產管理規模以每年25%的速度增長。根據明晟MSCI測算，未來5年全球投資規模中將有57%受到ESG策略的驅動或影響。
ESG投資在國內市場起步較晚，A股市場首隻ESG指數（國證治理指數）於2005年發布。到了2008年，國內發行了第一支真正意義上的社會責任型公募基金——興業全球社會責任基金。在2010年後，責任投資基金資產管理規模開始有了顯著增長。
對於我們投資者來說，可以通過ESG進行排雷，能夠較好的識別出投資風險。ESG理念是從環境保護、資源合理利用、污染管理、社會責任感的表現、公司治理這些方面對一家企業進行評價，綜合評分越高，ESG的評級也就越高，反之ESG的評級也會比較低，舉個例子，2016年，MSCI的ESG研究部考核輝山乳業公司治理的部分，將該企業的ESG評級下調了一個級別，隨後不久，由於資金鏈問題暴露，輝山乳業股價暴跌85%，停牌並被剔除了恆生指數。
2. msci指數是什麼意思
MSCI指數特指MSCI全球指數，是摩根士丹利資本國際公司編寫的一種證券指數，包含了國家，地區、產業等不同類型，覆蓋全球。作為最具權威性的證券指數廣為投資人參考。
拓展資料
股票（stock）是股份公司發行的所有權憑證。它是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。
股票是資本市場的主要長期信用工具，可以轉讓、買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。
當前，從研究範式的特徵和視角來劃分，股票投資分析方法主要有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析。這三種分析方法所依賴的理論基礎、前提假設、研究範式、應用范圍各不相同，在實際應用中它們既相互聯系，又有重要區別。
在基本分析的各種工具中，每股凈資產和每股收益、市盈率、凈資產收益率等一樣，是判斷上市公司內在價值最重要的參考指標。
股票凈值：股票上市後，形成了實際成交價格，這就是通常所說的股票價格，即股價。股價大半都和票面價格大有差別，一般所謂股票凈值是指已發行的股票所含的內在價值，從會計學觀點來看，股票凈值等於公司資產減去負債的剩餘盈餘，再除以該公司所發行的股票總數。
股票周轉率：一年中股票交易的股數占交易所上市股票股數、個人和機構發行總股數的百分比。
委比：是衡量某一時段買賣盤相對強度的指標。它的計算公式為委比=(委買手數－委賣手數)/（委買手數+委賣手數）×100%。
量比：是一個衡量相對成交量的指標，它是開市後每分鍾的平均成交量與過去5 個交易日每分鍾平均成交量之比。
市盈率：是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一，由股價除以年度每股盈餘(EPS)得出(以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果)。
3. msci成分股
MSCI中國A股指數以各行業組達到圓亮65%的代表性為目標，成份股數量不固定。自由流通市值排名全部A股前25名的股票，將自動納入MSCI中國A股指數。
MSCI指數體系十分龐雜，全球現有的可供投資指數共有八大系列，包括國家指數、市值指數、主題指數、行業指數、風格指數、因子指數、定製化、ESG。其中，與A股直接或間接相關的指數也有很多，包括MSCI中國在岸指數（前MSCI中國A股指數）、MSCI中國全股票指數（前MSCI全中國指數）等。
但這些指數基本都是為境內或境外投資者提供的中國專屬指數，其跟蹤資金和影響力都相對有限。而對A股影響最大、市場最為關注的指數系列主要是MSCI全球標准茄侍指數，包括MSCIACWI、MSCIEMI等旗艦指數。
(3)msci美國esg焦點指數股票成交量擴展閱讀：
msci成分股選股技巧：
1、關注媒體的相關報道，要想真正地把握熱點，關注媒體相關報道是一種很有用的途徑。由於每當熱點出現時媒體都會集中予以報道，所以比較容易發現。
2、注意資金流向，以及是否出現成交放量，一般來說，熱門股的成交量在周K線圖中顯示比低點成倍放大，並保持相對均衡狀態。此外，關注其是否顫腔吵出現成交放量，熱門股會出現放量上漲的態勢。
3、觀察股價上漲過程中是否出現急速拉升和集中放量，這里所強調的是觀察上漲過程中是否出現急速拉升和集中放量，如果連續上漲並出現急速拉開，有可能是短期強勢，而不是熱點。
4、盯住熱門板塊中的領頭羊，熱門龍頭股一般都是有行業代表性的股票，主力在扶持的過程中往往也會不計成本，股價可以拉到驚人的高度。一般地，大出風頭的首先是行情的領頭羊。
4. ESG主流投資策略（二）
（三）ESG投資策略
接上期，ESG主流策略包括負面剔除、正面篩選以及整合策略等。其中整合策略是最受歡迎的投資策略。
整合策略是將ESG因素納入到傳統投資決策財務分析模型之中。ESG因素是作為財務分析模型的補充，可作為風險因子用於投資決策之中。
根據2021年摩根大通調研，2021年84%投資者在投資決策中考慮了ESG因子，但僅一半的投資者建立了系統性的投資框架；90%以上的投資者偏好ESG整合策略，其次為股東行為和負面剔除。
結合近些年發生在國內與ESG管理相關不當相關的投資案例中。近期的案例是。12月22日全球第二大主權財富基金挪威主權財富基金決定將雲南白葯集團有限公司排除在政府養老基金全球基金之外，原因是該公司有導致嚴重環境破壞的不可接受的風險。
此外，今年鬧得沸沸揚揚的阿里拉鏈門事件頻發。有人從阿里的ESG報告分析出阿里存在的三個漏洞。第一，阿里將報告大幅篇幅集中在公益中，63頁內容，公益內容佔了44頁，佔比約70%；與環境系那個管的內容6頁，員工內容3頁，而客戶內容不到1頁，關於供應鏈管理的情況隻字未提。
這種內容的失衡不僅反映出阿里對ESG內涵的片面理解，更折射出阿里ESG管理的嚴重不足。有人將阿里的「性侵門」與阿里在員工行為與道德規范方面存在的嚴重失誤直接相關。
而這一點，在MSCI 對阿里的評級中，明確提出。MSCI認為阿里在公司治理和商業道德方面的表現，嚴重落後於行業平均水平。
可以看到ESG投資策略不僅僅關注公司的財務信息，還關注公司的管理、環境相關的內容。
全球ESG投資規模持續快速增長，2012-2020年CARG達到13%，增速顯著高於整體資管的增長規模。 根據摩根大通的研究，ESG投資策略中仍以機構投資者為主，但個人投資者納入ESG投資策略的佔比在逐步提升。尤其是在全球氣候問題受到廣泛關注之後，個人投資者也逐步引入了ESG投資策略。
ESG產品配置以股票和債券為主，其中股票佔比超過1半，債券配比30%以上。
（四）ESG投資策略是否有效
ESG投資策略在海外市場得到了充分驗證，這一點國內不同的研究機構的研究結論都表明了，在海外ESG投資策略收益率和穩定性均好於基準指數。
中信證券的研究發現：MSCI在美國發布的MSCI USA ESG FOCUS、MSCI USA SELECT、MSCI USA ESG LEADERS相對其MSCI INDEX 2018年8月31日至2021年8月31日累計超額收益分別為2.3%、11.1%和3.7%，且超額收益率長期保持穩定增加趨勢。
華泰證券研究發現：至2000年以來總體上看富時羅素環球社會責任基準指數和富時羅素歐洲社會責任基準指數表現要好於其母指數。具體來看FTSE 4 GOOD指數年化收益率4.6%，基準年化收益率4.1%；富時歐洲社會責任指數年化收益率2.3%，而基準指數年化0.8%
在國內市場，由於ESG策略推行時間還不長，此外，國內的ESG評級體系還不夠完善，導致ESG策略在國內的表現差異較大。
根據中信證券的研究：2018年8月31日-2021年8月31日除了嘉實ESG指數相對滬深300有13.4%超額收益，滬深300ESG領先、滬深300ESG基準、滬深300ESG價值累計超額收益率分別為-8.7%、-4.6%、-10.8%,MSCI 中國ESG指數相對MSCI中國A股國際通累計超額收益率為-5.2%。
並認為主要的原因是國內ESG 基金體量小，明確ESG投資策略的26隻產品，規模僅297億，難以在資金流動層面提升ESG有效性；ESG評價研究不夠深入。
我的分析除了體量小之外，更多的是目前的國內ESG主題基金可能真正納入ESG因子還不多，更多的是「泛ESG」概念，此外，國內的ESG研究還不夠深入，還沒有形成信息披露和評價的統一標准。這一點從WIND上的ESG評級以及個股走勢可以發現些端倪。
總體上，滬深300表現好於萬得全A也好於中證500，這一點從邏輯上可以分析出。滬深300大部分是大公司，而且很多國企，在管理、社會以及環境保護方面相對會比小公司好很多。
但從分布來看，評級體系不夠嚴謹和科學。以下是截取了部分評級結果以及走勢信息。
（五）全球領先企業的做法
我們中國講「雙碳」，在國際市場大家講「負責任投資、ESG投資」，已成為全球主流PE機構的重要投資策略。對標頭部企業，我們發現有以下三個主要的趨勢：
一是積極加入UN PRI（聯合國負責任投資原則，Principles forResponsible Investment），遵守TCFD（氣候變化相關財務信息披露工作組，Task Force on Climate-related Financial Disclosure）等框架標准。KKR、BlackRock、Blackstone等頭部企業均是是UN PRI的簽署方，並遵守相關的投資原則。截止9月30日全球已經有4375家機構簽署加入UN PRI，簽署機構管理資產總數超過120萬億美元。
國內包括工商銀行、中國平安在內超過60家機構成為UN PRI簽署機構。另外，全球有將近2800家機構簽署支持TCFD，覆蓋89個國家和地區，總市值超過25.1萬美元。國內包括工商銀行、農業銀行、中國銀行、華夏銀行、南方基金、易方達基金等20多家金融機構已簽署支持TCFD。
三是積極推進自身碳中和投資組合碳中和。目前多家國際金融機構及證券機構率先實現運營層面碳中和。其中，高盛於2015年實現運營碳中和，擬於2030年前實現投資組合碳中和；JP摩根、UBS、摩根斯坦利於2020年、2021年、2022年分別實現運營碳中和，並宣布於2050年前實現投資者層面碳中和。已有128家機構簽署加入凈零碳排放資產管理人倡議（Net Zero Asset Managers Initiative）。凈零碳排放銀行業聯盟（Net-Zero Banking Alliance）於2021年4月21日成立，吸引全球43家大型銀行機構參與其中。
5. ESG信息披露與評價（三）
本文是參考《ESG 理論與實踐》，相關ESG投資以及評級問題,結合別人工作中實際問題進行總結，可參考本人的公眾號(愛思考的塗圖博士）進行交流。
在之前的兩篇主要是關於披露和評價指標。這一篇是本主題的終結篇，本篇將重點討論評價方法。
目前在香港及歐美主要交易所上市的公司都會收到一至兩家機構對公司的評級報告。那這些機構評級的依據是什麼？用什麼評價方法呢？本篇將逐一解析。
一、信息採集
首先，目前大多數的評級機構的信息來源是來自於各公司的主動披露信息，包括年報、公司網站、ESG報告預計部分公開媒體，部分負面信息是來自於監管機構發布的信息。其中DJSI相對特殊，他們會睜耐向公司發送可持續發展評估問卷，這是他們用來評估能否將公司納入至道瓊斯可持續發展指數的一個重要依據。所以，對於大多數公司來說，如果要想提高公司的ESG評級結果，除了研究披露信息和披露指標外，要多公布相關的內容。對於中資企業，尤其是央企國企，要主動公布一些內部的制度，包括反腐敗、反賄賂、舉報政策等；另外有一些常規被認為是「內部文件」，例如招聘制度、培訓制度、福利制度等，按照一定的方式對外進行公布；有些硬性的措辭盡量要全覆蓋，比如反歧視里邊，要將國家、民族、膚色、性取向、性別、婚否、殘疾與否等信息都和高覆蓋，要不可能達不到「高標准」；雖然對於大多數央企國企來說都不涉及到這些問題。
二、評價方法
其次評價方法。各家的方法略有不同：
（1）KLD
KLD評價指標分為正面和負面，其評價方法也是圍繞「正面指標」和「負面指標」來展開。一般選擇對公司主要業務最重要的4-7個ESG關鍵問題進行評分，關鍵問題總分數 包含兩部分：管理得分和風險暴露得分。每個關鍵問題的分數范圍是0-10份，最終，按照特定標准將分數折算成0分或1分。
（2）ASSET4
ASSET4採用客觀指標量化方法，將收集到的信息匯總成278個關鍵績效指標，分類整理成四個主要維度，包括社會、環境、經濟和治理，18個類別。每個類別會被默認的賦予「相同」的權重，並採用Z-SCORE標准化方法計算指標數字，在0-1進行打分。
其中ASSET4的評價里邊，有一個比較不合理的是對企業的類別賦予同等權重，這對於很多企業來說有可能會不太恰當。因此，為了改進，ASSET4允許公司根據自身需求，選取特定的數據點和關鍵績效指標，進行針對性的評估。但如果這樣，也可能企業會有針對性的揚長避短，從而導致評價結果失真。
（3）FTSE4Good
FTSE4Good評價體系，主要是MSCI 在採用，根據環境、社會、治理三個維度的關鍵問題進行考察。這個評價方法一般不對外公布，但是每家收到報告會告知評價的方法。主要是將企業分類，然後針對每個類別的公司對環境、社會和治理三個維度進行評價。
選擇其中的某一個行業，其中環境維度的權重是15%，社會維度的權重是50%，治理維度的權重是35%；得分情況是按照0-10分選取，0分為最高。
MSCI的評級是一個相對排名，根據得分在本系列裡進行相對排序，這就意味著公司必須時刻保持更新和進步，要不很容易被別的企業超越而出現評級下降的情況。而且MSCI的評級指標也不定期會更新，若沒有及時關注，並且主動公布相關信息，則企業會在在評價結果中出現「No evidence 」也就是這一項的得分可能為0。
如果企業要想排名在A及以上，則企業的ESG綜合得分得排在行業至少前20%以內。目前在證券投行行業，國內得A的只有兩家，華泰證券和海通國際。
（4）湯森路透
湯森路透評價採取自動、非人為干涉的方式賦予每悉棚春個ESG類別不同的權重。權重大小取決於兩個因素：指標數量和問題數量。類別包含指標多的一般權重高；問題數量決定採取的措施數目，也決定了相應的權重，問題越多，採取的措施越多，權重越大。類別得分採取百分位等級計演算法。
從評價邏輯來看，湯森路透的評價結果更科學。計算基準：在環境和社會方面，以湯森路透行業劃分為基準，對同行業不同公司進行比較；在治理方面，通常以構架為基準，比較同一個國家的不同公司。這在一定程度上可以規避不同行業以及不同制度間的差異性，使得評價結果更具有參考意義。
下表為湯森路透的評價體系和權重。
從這個表格中可以把之前幾篇文章的重點內容重新理一遍。ESG評價中最重要的單一指標是管理，因為管理結構和管理者的思想代表著公司真正的發展方向。由於ESG關注除了企業財務信息之外的內容，所以其關注的大類別里對社會的可持續發展、公平等內容提高更高的層級，在上文的投行類別里，社會的權重佔50%，在湯森路透的評價體系中社會的權重也是最高達到了35%。相對於MSCI，湯森路透三個維度的權重相對均衡，環境佔比34%、社會35%，治理30%。
三、評價結果
上文提到MSCI ESG是按相對排名，評價結果從AAA到CCC，其中高級（）AAA AA）按照上文的比例，基本處於行業的前10%；中級（A BBB BB）一般涵蓋50-60%；剩餘的則是低級（B，CCC）一般處於後面的20-30%。
湯森路透的排名結果也是根據得分排序，評價結果從D-到A+。劃分檔次以0.083333為分界線，共分為12個不同的級別。
6. 很多人不知道的ESG，全球規模超30萬億，真的這么能賺錢嗎
一談到這類 社會 責任感薄弱的企業，很多人都敬而遠之，那麼我們在投資中如何才能避免這類「三觀不合」的股票呢？
ESG投資策略就應運而生了。近年來在發達國家，ESG已成為一種主流的投資理念。國內的公募基金也競相進入該領域。
ESG這個聽著有些不明覺厲的名詞，究竟是什麼意思，會給我們的投資帶來哪些好處呢？今天南南就帶你認識一下。
E、S、G分別是三個英文單詞的首字母。
E代表環境，S代表 社會 ，G代表公司治理。
ESG投資起源於歐洲，是指在投資決策過程中，在考慮財務回報的基礎上，進一步充分考慮環境、 社會 、公司治理等因素為企業帶來的道德影響。
換言之，ESG投資對上市公司進行評估的時候，不僅要看它賺不賺錢，還要看它有沒有污染環境，有沒有踐行 社會 責任和治理公司的手段這三個非財務因素。
學過 歷史 的童鞋都知道，發達國家在高速發展的過程中，實際走的都是「先發展、後治理」的道路。比如第一次工業革命英國崛起，同時也帶來了人類 歷史 上第一次大規模的空氣污染。但隨著時間的推移，人們對於環境和資源日益重視，投資時也開始注重企業的 社會 責任意識。
高盛2005年建立了「環境政策框架」，正式將E/S/G三個看似並無關聯的名詞並列在一起。此後，越來越多的投資者和資產管理公司將其引入公司研究和投資決策的框架中。
在ESG的框架下進行投資的積極意義是顯而易見的，投資ESG評級高的上市公司，可以督促更多企業走上綠色發展道路，促使他們改善自身經營管理，提高 社會 責任感，從而給環境和資源帶來積極的影響。
不過這樣來看ESG似乎更像一種情懷投資，投資最終還是要回歸在利益上，不能空談道德。
那麼ESG投資到底能給普通投資者帶來什麼切實好處呢？
01
首先在一定程度上有效規避投資風險。
正如A股市場「長生疫苗」、「羅平鋅電重金屬污染」等黑天鵝事件，問題嚴重者可能導致公司形象受損，甚至引發生存危機。
俗話說，常在河邊走哪能不濕鞋。ESG評級不好的企業，或多或少都存在著一些經營隱患。
ESG投資框架能較好識別出投資風險，以曾在港股上市的輝山乳業為例：
2016年 MSCI即明晟公司的 ESG研究部門發現輝山乳業的會計指標有異常，杠桿率上升。
同年9月就將該公司的ESG評級由BB下調至B。
緊接著12月 國際知名沽空機構渾水連發兩篇報告，警告輝山乳業存在利潤造假並宣布做空。
次年3月，由於資金鏈斷裂問題暴露，輝山乳業股價暴跌85%，停牌並被剔除了恆生指數。
02
其次是改善投資收益。
巴菲特曾說投資要注重管理人素質，以及企業是不是有 社會 責任。承擔 社會 責任的公司往往掌握著更多的經濟 社會 剩餘價值。
研究發現的確如此，據巴克萊研究顯示，在債券/信用市場，資產的收益率和ESG因子有高度相關性——ESG分數高的公司大幅跑贏分數低的公司。在股票市場，特別是新興市場，這一邏輯同樣適用。
MSCI新興市場ESG領先者指數2007年成立，據統計截至今年7月該指數上漲了179.52%，大幅超越同期MSCI新興市場指數，並且最近3年、5年和10年三個區間內都表現出了比基準更高的年化收益率。
一句話總結： ESG的投資組合能夠幫助投資者篩選長期業績更強勁的公司，同時在一定程度上降低風險，還能創造積極的 社會 價值。
這樣的投資優勢也帶來了ESG規模的持續增長。據GSIA報告，2018年初全球5個主要地區ESG投資總規模超30萬億美元，佔全球資產管理規模的30%，並且仍保持著年復合增長15%以上的高速增長。
國內ESG投資發展狀況及評價體系，還處於發展初期。 社會 責任投資最大的難點在於信息需求量大，不透明，難以獲取。
目前從政策方面來說，仍然處於鼓勵企業進行自主披露的階段。但隨著監管層和 社會 各界對ESG的重視程度不斷提高，相信未來ESG的舞台會越來越大。
（投資有風險，入市需謹慎）