1. 蔚來汽車為何持續暴漲暴跌
上市後的第二個交易日，蔚來汽車一改首日的頹勢、出現暴漲，以11.60美元價格收盤，較前一日漲幅高達75.76%；今日盤前繼續上漲0.56美元，至12.16美元，相比首日的6.6美元的收盤價，累計漲幅已超過84%。截至今日美股開盤前，最新市值約125億美元，市值逼近千億人民幣。
究竟是什麼原因使得蔚來汽車股價出現如此暴漲，我們挨個原因找一找。
猜測一：產能爬坡提速致股價瘋狂？
新浪財經曾在公司提交上市招股書後，發表題為《蔚來汽車日燒1200萬元：賣40萬輛或能回本 剛售481輛》的文章。文中梳理了近年來公司的基本財務狀況，由此測算了近兩年半時間內，公司每天需要「燒掉」1200萬人民幣，並根據當時的情況，估算需要賣掉約40萬輛ES8電動汽車，才能夠挽回成本，而實際的銷售量相距甚遠。
時隔一個月，產銷數據發生了多大變化呢？
相關資料顯示，截至8月31日，蔚來汽車ES8車型已生產2399台，交付量共計1602台，相比之前481輛的數據，確實有成倍的增長。
但2000多台產量和1000多台銷售量的產能爬坡速度，是令市場如此瘋狂的原因嗎？新浪財經咨詢業內人士後得知，產能爬坡由於各種因素干擾通常會經歷反復，僅一個月的數據變化並沒有比較強的說服力，況且千台產銷量這樣的低基數，與公司今年3萬輛、3年後45萬輛的產銷量目標相去甚遠，不可能是股價發生暴漲的主要原因。
猜測二：上市定價被嚴重低估？
公司產銷量等基本面沒有發生根本性的變化，那是不是蔚來汽車上市時的定價過低，上市後價值回歸，造成暴漲所致？這種可能性基本也可以排除。
資料顯示，蔚來汽車上市時定價為每股6.26美元，發行1.6億股，市值64億美元，這與上市前和市場的溝通情況沒有明顯出入。即使出現顯著低估，公司在上市首日股價還曾一度出現14%的巨大跌幅，這就更無法解釋了。
此外，從暴漲後公司的估值來看也解釋不通。
蔚來汽車與A股汽車上市公司市值排名蔚來汽車與A股汽車上市公司市值排名
新浪財經根據Wind數據統計，截至今日盤前，蔚來汽車總市值約124.76億美元，按美元兌人民幣1：6.85的匯率計算，約合854.62億人民幣，排在A股汽車上市公司的第四位，僅次於上汽集團、比亞迪和廣汽集團。
值得一提的是，2017年，廣汽集團年產銷量均超過200萬輛，上汽集團更是達到了693萬輛。即便蔚來汽車以「技術國內一流、產能爬坡超預期」的姿態展示給市場，但2000台產銷量的蔚來汽車，市值卻接近於200萬台產銷量的廣汽集團，也絕對稱的上是匪夷所思了。
和特斯拉相比同樣如此。
特斯拉是公認電動汽車領域全球最領先的公司，目前總市值為494億，是蔚來汽車的4倍。然而，無論從其技術水平、產能爬坡速度、產量和銷量等角度看，說特斯拉價值只值4個蔚來汽車公司，都是難以讓業內接受的。
猜測三：「新能源汽車下鄉」的政策刺激？
9月13日晚，市場傳出「工信部計劃探索在農村推廣應用新能源車」的消息。
消息稱，工信部針對方運舟等7名人大代表提出的關於加強農村新能源汽車基礎設施建設的建議給出答復，表示贊同代表們提出的在有條件的農村地區大力推動新能源汽車替代傳統能源汽車，為實現高效發展清潔發展提供支撐；並將在下一步積極配合相關部門，大力實施鄉村振興戰略，探索在農村地區大力推廣應用新能源汽車，充分利用區域水能、太陽能等資源，共同推動打造新能源「示範村」、新能源「示範鎮」。
市場普遍認為，此次農村推廣政策也反映了，一是中央和地方政府對於新能源車的資金扶持范圍從直接購置補貼擴大到推廣應用環節；二是產業扶持政策工具進一步豐富，除財政補貼外， 還採用了多種政策工具；三是新能源車仍屬中國重點發展的戰略產業，政府對新能源車支持將逐步加碼。
受此影響，今日A股開盤後，整個新能源汽車板塊出現了集體大漲。作為提前交易的美股蔚來汽車，有可能率先反應。
對此，新浪財經咨詢了券商的行業研究員，他們表示，政策固然對整個行業有提振作用，但落實到公司的業績會有較長時間，另外國內有關新能源汽車的《中長期規劃》和「十三五」規劃等大方向並未作調整，業內對2020年200萬輛的年銷售量目標也沒有變化，這個政策只是確保這一目標順利實現的途徑之一，並沒有本質的改變。
由此看來，蔚來汽車股價上市次日的大漲，應該不是基本面、估值水平，以及政策等因素的影響所致。股價暴漲究竟是什麼原因，蔚來汽車到底價值幾何，恐怕只有時間才能給出明確答案了。
2. 股票漲價，人設升級，蔚來的未來是否可期
據蔚來最新的財報顯示，蔚來第三季度18.4億元的實際營收超過了16.32億元的預期，25.54億元的凈虧損低於29.39億元的市場預期，比去年同期97.57億元的凈虧損的狀況好了不少。蔚來第三季度財報發布會後，股價報收於3.72美元，漲幅高達53.7%。總體來看，蔚來雖仍處於虧損狀態，不過比之前的大多數時間都要好得多了。
在產品方面，蔚來11月份把新車銷量提升到了2528輛，其中ES6銷量為2067輛。能把平均售價賣到40萬左右且月銷量達到2千輛以上的中國品牌，蔚來還是第一個。另外，蔚來全新ES8產品力也有明顯的提升。新車將同樣84千萬時電池包車型的續航里程從之前的425公里提升到了485公里，而搭載100千萬時電池包的車型最長續航里程達到了580公里。從技術儲物、市場表現以及產品的升級等方面來看，蔚來一直在向上發展。
寫在最後
「沒那麼慘，我們還是不錯的」，這是李斌被看慘後作出的回答。看得出來，李斌現在已經學會了控制情緒，而且還學會了字斟句酌。這一切的改變，或許來自於李斌對蔚來的深愛。在更懂得經營客戶，技術和產品都有明顯提升後，蔚來的未來或許更值得期待。
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
3. 資本面看好 蔚來和江淮股價雙雙大漲
2月25日，安徽合肥發布官方消息，蔚來汽車將中國總部項目落戶合肥，項目計劃融資145億元，將包括建立研發、銷售、生產基地，打造以合肥為中心的中國總部運營體系。
一則消息，讓蔚來解決了兩大問題，一個是資本緊張，一個是無總部飄搖的生活。這樣的消息反映到資本層面，更是個很大的利好。
據蔚來財報顯示，蔚來2019年第一季度虧損約26.24億人民幣，第二季度虧損約32.86億人民幣，第三季度虧損25.54億元人民幣。雖然虧損幅度，同比收窄，但面對前三個季度百億的虧損，蔚來汽車以及他的投資人都面臨著抉擇。
江淮汽車方面，江淮汽車2019年12月產、銷報告數據顯示，2019年12月，江淮汽車銷量3.4萬輛，同比增長10.1%；2019年度累計銷量42.1萬輛，同比下降8.9%。
縱觀2019年全年銷量表現，江淮汽車在8月份跌至銷量谷底，單月售出2.6萬輛，相比2018年同期下跌28.2%。總體銷量在隨後四個月緩慢回升，並於12月實現半年來的首次同比增長，增幅達10.1%。
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4. 合肥政府投資百億 蔚來仍未走出融資困局
合肥政府與蔚來簽約，投資總額超百億。然而蔚來耗金速度快，陷入資金難境已久，高瓴資本的撤出透露出資本市場對蔚來不看好的訊號，李斌僅靠此次簽約未必能咸魚翻身。
2月25日，蔚來汽車宣布與合肥市政府簽署了蔚來中國總部落戶合肥的框架協議，簽約在合肥市江淮蔚來工廠舉行。合肥政府將通過指定的投資公司並聯合市場化投資人對蔚來中國總部項目進行投資，總投資1020億元。其中，蔚來汽車中國總部項目計劃融資超百億元。
受此消息刺激，截至當日美股收盤，蔚來汽車股價報收4.4美元，上漲13.4%。蔚來看似時來運轉，實則的背後的困局難以輕易解決。
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5. 中概股噩夢「香櫞」做空蔚來：新勢力暴跌30%，清倉還是入場
提起香櫞（CitronResearch），絕對是某些中概股的噩夢。
這家創辦了12年，只有一名正式員工的小型機構，是最長壽的獨立調查機構。根據統計，曾經在6年的時間里，香櫞先後做空了20家中國概念股公司（指的是在美股上市的中國公司），其中15家股價跌幅超過66%，7家已經退市。被香櫞盯上的中概股，很難全身而退，當然，也會有例外！
美國當地時間11月13日，香櫞針對中國造車新勢力領頭羊——蔚來汽車，連續發布了做空的推文和報告，認為蔚來股價只值25美元，跌幅為48%。受到香櫞做空的影響，當天盤中漲幅超過11%，並且創下歷史新高54.2美元的蔚來汽車，由漲轉跌，跌幅一度超過16%，收盤跌幅也在7.74%。
受到這個消息的影響，當天漲幅超過28%的理想汽車，股價同樣達到歷史新高的40.806美元，但也由漲轉跌，最終收跌1.83%，收盤價為31.2美元；小鵬汽車也由漲幅超過14%，股價同樣是歷史新高的51.27美元，由漲轉跌，跌幅一度超過15%，最終收跌6.13%，收盤價為歷史最高收盤價41.99美元。盤後，蔚來、理想、小鵬繼續跌！
中國造車新勢力三大車企，蔚來、小鵬和理想，在香櫞的做空消息傳出後，同時創下截止發稿時止的歷史最高股價後，集體跳水，盤中跌幅都在30%左右，這到底是一個什麼樣的信號呢？是新能源汽車股價到頂了，還是投資人跑步進場的信號呢？
值得一提的是，這一波新能源漲，不光是造車新勢力漲，比亞迪也暴漲，漲幅最高接近5倍，市值一度超過5000億人民幣，成為中國第一家市值過5000億的車企。當然了，蔚來市值也一度突破700億美元，市值僅次於特斯拉、豐田等少數車企。
如此暴漲，被空頭盯上也是正常的。當年特斯拉被空頭盯上，長期是美國空頭頭寸最多、做空比例最高的股票，並且把馬斯克折磨得要遊走在崩潰的邊緣。李斌會不會是第二個馬斯克呢？其實，李斌在2019已經經歷過了。有數據顯示，2020年，空頭在蔚來上損失了35億美元。
面對香櫞的做空，造車新勢力的短期風險是有的，畢竟獲利盤太多，有強烈的止盈落袋為安的訴求。目前，理想和小鵬相繼公布了財報，理想的毛利接近20%，也就是接近特斯拉的水平，同時虧損1個多億，大幅低於5個億的預期，整體而言，理想財報好於預期。小鵬則是首份財報，同樣的好於預期。這是理想和小鵬同時暴漲的原因。
以致於11月17日的蔚來Q3財報，是值得期待的！這可能也是轉折點！不知道創下銷量紀錄的蔚來，是否能帶來首份盈利的季度財報，這可能是非常非常難的，但也是消費者非常值得期待的。
但新能源汽車的趨勢，已經是不可逆轉了，這是行業帶來的巨大的投資機會，對於個人而言。如同堅定持有蔚來的投資人，已經收獲滿滿了，如同堅定持有特斯拉的投資，不少已經實現了財務自由。
最後，股市有風險、投資須謹慎。
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6. 高瓴資本已清倉蔚來股票
中國網汽車2月簡察17日訊據高瓴資本向美國證券交易委員會遞交的文件顯示，高瓴資本截至2019年12月31日已不再持有蔚來汽車股份。
公開資料顯示，高瓴資本一直都是蔚來汽車的主要投資方，高瓴資本曾於2015年在蔚來汽車A輪融資中領頭1億美元，並在C輪及C+繼續跟投。至2018年9月12蔚來上市時，高瓴資本持股比例為7.5%，是蔚來汽車第三大股東。
蔚來ES6
高瓴資本在2019年第二季度曾增持蔚來汽車股份至4193.8286萬股，彼時股價一度跌至每股1.19美。直至2019年年底發布第三季度財高於市場預期後，蔚來股價開始反彈轎毀，但高閉咐備瓴第三季度卻減持蔚來汽車股份至1336.8900萬股，減持幅度達68.12%。至2019年12月31日，高瓴則已經全部清空了蔚來股份。
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7. 蔚來ES6成救星！Q3賣出4196台，下季度要賣6700台
▲蔚來汽車CEO李斌
他預測：「2019年第四季度，蔚來汽車將交付超過8000輛汽車。其中包括1300輛ES8與6700輛ES6，這將會創造蔚來汽車的交付紀錄，2019年，蔚來汽車的總交付量將會超過20300輛。」
除此之外，他還指出，蔚來汽車能夠實現銷量增長的原因在於其車型產品與服務的競爭力，來自用戶社區的認可與大力支持，之後，蔚來汽車還將推出更加高效的NIOSpace銷售網路拓展策略。
他在電話會議中透露，計劃到明年年底，NIOSpace+NIOHouse將到200家左右。NIOSpace的擴展會有合作夥伴，因而不會導致蔚來員工大量增加。
奉瑋表示：「智能高端電動汽車行業的增長率將會超過電動汽車行業的增長率，在JDPower2019年新能源汽車體驗指數的研究報告中，蔚來汽車在所有品牌的新車質量中排名最高。除此之外，ES6在10月與11月連續兩個月成為中國銷量最高的電動SUV，在所有汽車的銷量排行中，也排進了前十，這一勢頭還在延續。」
他還透露，在2019年第三季度，蔚來汽車採取了全面的成本控制措施，提高了運營效率。第三季度，蔚來汽車銷售與管理費用環比減少了18.2%，研發支出減少了21.3%。在第四季度，蔚來汽車也繼續採取了降本增效的策略。
雖然李斌與奉瑋並沒有明說，但從電話會議與財報的表達中可以了解到，蔚來汽車正在通過大幅增加銷量、降低成本、通過加盟的形式增加蔚來的服務網點，來提升蔚來汽車的盈利能力。
不過關於蔚來汽車是否會陷入資金鏈斷裂的境地，李斌與奉瑋並未給出明確答案。
結語：熬過去，蔚來才有出路
從2019年第三季度財報可以看出，蔚來已經清醒地意識到了自己的問題，並在嘗試進行解決。
解決的路徑無非是開源節流：
1、在開源方面，通過新車型刺激蔚來汽車的車型銷量，目前來看，ES6較好地承擔了這一重任，蔚來汽車的汽車銷售額正在持續增長。與此同時，李斌也透露新車型EC6已經收獲了大量訂單（具體數量並未透露），將會成為蔚來汽車下一代暢銷車型。
2、在節流方面，大幅削減不必要開支，在今年第三季度，蔚來汽車採取了裁員的手段，已經大幅削減了銷售、管理與研發的費用。同時，還開啟了NIOSpace這樣的加盟營銷模式，節省了大量的成本。
但當下，蔚來仍然處於資金的困境之中。以蔚來的虧損速度來看，2019年結束，未來很可能就會陷入資金鏈斷裂的狀態。只有熬過這段時間，蔚來才會有出路。
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8. 小鵬蔚來股價暴漲暴跌 不敵宏光MINI EV月銷3萬接地氣
視頻博主的一番話，竟還引發小鵬汽車公關部的嚴正聲明，不僅公關總監李鵬程在朋友圈「尋人」，小鵬汽車官方微博還正兒八經發了聲明。
真正是「此地無銀三百兩」啊！
其實，從三巨頭的銷量來看，理想汽車僅憑一款產品理想ONE，所獲得目前的銷量相比小鵬和蔚來兩個品牌，算是「全場最佳」了。
略帶諷刺的是，理想ONE作為增程式電動車，它是沒有純電動車的續航里程焦慮的，甚至一度被排除在「電動車」行列之外，其創始人李想也因此當著所有用戶面「爆粗口」。盡管如此，它與小鵬和蔚來旗下即便續航里程再長仍然不敢讓人從北京開到廣州的純電動車有著極大區別。
再看看比特斯拉還火爆的五菱宏光MINIEV的銷量，大家從中發現了一點什麼沒有？
（車訊傳媒?穎怡王潔潔）
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