㈠ 為什麼說分析股市的都是騙子
一、技術分析和基本面分析不能預測股市
1.不靠譜的技術分析
就本質來說，技術分析就是通過繪制、解讀股票圖表，預測股票的價格變化。技術分析師相信，一家公司的盈利、股利，以及和未來業績有關的所有信息，都已經自動反映在公司以往的股票價格和成交量上了。而股價的變化又會遵循某種趨勢運動，所以技術分析就是必要的。
同時，他們認為，股票市場只有10%可以從邏輯的角度思考，剩下90%應該從心理方面分析。通過研究圖表，是有可能了解到市場上全體參與者將來的行動方向的。了解了這個，就有可能了解市場的趨勢，因為一件物品的價值等於人們願意支付的價格。
但是馬爾基爾認為，技術分析的邏輯前提站不住腳，因此是靠不住的。有學者利用美國主要交易所20世紀初以來的股價數據，對技術分析的操作規則進行了徹底的檢驗。檢驗結果表明，過去股價的變動，不能作為預測未來股價變動的可靠依據，股價上升或者下跌和歷史沒有必然聯系。
堅信股市存在重復性的模式，其原因在於「統計幻覺」。實驗表明，股價變動近似於一個隨機的過程。技術分析派正是忽略了這個大前提，才會對股票圖表執迷不悟。
2.基本面分析的局限性
基本面分析是通過分析這個公司在市場中的真正價值――比如它現在的運行狀態、盈利水平等等――來預測它的股票在股市中未來的價格走勢。華爾街的專業分析師都是基本面分析師，他們會通過對各個公司情況的了解來進行投資決策。深入了解公司現狀和真正價值固然很好，但從證券分析師的投資業績來看，那些專業分析師掌管的投資基金，並不比無人管理的大型股票指數所得到的回報更好。換句話說，基本面分析似乎並沒有太大用處。
馬爾基爾認為，有很多因素影響了基本面分析師對股價的預測。比如隨機性的影響。很多影響公司盈利前景的重要變化，從本質上來說都是隨機的，不能被預測的。另外，公司的弄虛作假也會影響股價的預測，它們經常會製造靠不住的財務報表。華爾街的分析師拿到虛報的財務報表，將很難評估公司的實際狀況。除此之外，分析師也是會犯錯的。研究部門和投資銀行部門之間的利益沖突，也會讓分析師不能保證客觀。
總體來看，單純的技術分析和基本面分析在「市場隨機性」面前作用不大。
二、克服市場隨機性的新投資技術
馬爾基爾建議，既然單純的技術分析和基本面分析都不夠靠譜，那不如走中間路線，取其所長，補其所短。由於兩種分析方法都受到市場隨機性的影響，因此應該根據「市場隨機性」這一規律來制定投資策略。
學術界通過長期的研究，創造出了一些「新投資技術」。這些投資技術能幫我們在獲得更高投資收益的同時，也降低投資風險。我們可以舉兩項新投資技術來說明。
1.多樣化組合式投資
對所有想要降低風險的人來說，可以選擇多樣化組合式投資策略。研究表明，通過多樣化投資的方式，能夠有效地降低風險。當然，多樣化也有它的臨界點，這個臨界點是50支股票。從實際操作來看，風險最小的投資組合是由17%的外國股票和83%的美國股票構成，這種組合同時還有提高組合收益率的趨勢。
多樣化投資有助於我們降低部分市場風險，在有些時候還能夠提高收益。這個原理有助於我們制定自己的投資計劃。
2.規避人們的非理性行為
在投資之前，我們應該對人們的投資行為有一定了解。傳統經濟學在制定經濟模型時，往往假定投資者都是理性的。但是越來越多的金融學家發現，很多投資者的行為根本談不上理性。這些不理性的情緒和行為包括過於自信、判斷偏差、羊群效應等等，它們都有可能影響股價。
拿羊群效應舉例，20世紀50年代，社會心理學家所羅門阿什做了一個實驗，他讓7個實驗對象回答一個小孩子也能答對的簡單問題。但是他動員7位中的6位先給出錯誤的答案，結果發現，在這種情況下第7位也會答錯。阿什推測說，就算第7位實驗對象明知道答案是錯的，社會壓力也會迫使他們選擇從眾。
這樣的情況發生在股市裡，就會製造災難。歷史上的鬱金香熱、21世紀初的互聯網泡沫，在一定程度上都有羊群效應的影子。這樣的效應不僅發生在普通人身上，也會發生在專業人士身上。他們有可能不根據自己的研究結果選股，而是隨大流。
三、如何用「隨機漫步」法投資
1.省心省力漫步法
最省事兒的「隨機漫步」法，是採用定投的方式購買指數基金。根據馬爾基爾對美國股市的觀察，專業人士所操盤的基金從長久來看，收益未能超過指數基金，所以購買指數基金是比較省心的辦法。不過如果一次性投資，買在了高點，那麼指數基金也無法幫你盈利。較為保險的方法是採用定投的方式，有規律地長期購買。定投是降低風險的有效方法。一般情況下投資者持有股票、或者基金的期限越長，投資收益的波動性就會越小。
2.親力親為漫步法
如果不相信指數基金，想要直接購買股票，也可以親自選股買股票。不過這種方法有一些規則值得注意,雖然不能單獨用基本面分析法或者技術分析法，但可以將它們進行結合。
比如，選擇股票的時候，最好選那種盈利增長看起來能夠連續五年超過平均水平的公司，經營狀況良好的公司畢竟靠譜的可能性更大些，這就是基本面分析法。同時呢，如果上市公司董事長特別會講故事，能讓大傢伙兒在他故事的基礎上產生豐富的想像，那也比較靠譜。剛才咱們就強調了，股票價格確實受到大眾心理的影響，這就是技術分析法。
另外，就算公司的經營狀況再好，你也絕對不能為它支付超過它實際價值的價格。一旦研究清楚了，下定了決心購買，那就要盡可能減少交易。這樣可以減少手續費和交易稅。華爾街還流行一句話值得參考，那就是：「繼續持有賺錢的股票，賣掉賠錢的股票。」
3.替身漫步法
如果能夠物色到一個特別好的「隨機漫步」者，比如像馬爾基爾這樣的牛人，為你操盤，而你又確信他的人品和能力，那就全交給他好了。不過前面剛說過，專業基金管理者的收益反而不如指數基金，所以這個方法僅供參考。