① 2分鍾看懂ETF
今天，我們從ETF的交易開始。
客戶可以通過兩種方式交易ETF:
交易
救贖
從專業角度來說：
買賣：旁早通過a股賬戶在二級市場以「價格」進行交易。
贖回：在一級市場，通過a股或基金賬戶，以「凈值」進行贖回。
再深入一點：
交易
簡單！和買賣股票一樣，最小買入單位為1手(即100份基金份額)，最小賣出單位為1份。
在買賣端，ETF最引以為傲的就是「高效率」，也就是傳說中的「T 0交易」。
對於跨境ETF、債券ETF、黃金ETF、貨幣ETF，客官可以T日買入，T日直接賣出；
至於股票ETF，目前不能交易「T 0」，但可以變相交易「T 0」。我們以後再談這個。
救贖
這是ETF最有特點，最有趣的地方。
首先一個常識，ETF基金份額申購，份額贖回。但是ETF基金的贖回門檻比較高，一般是幾十萬或者幾百萬(專業術語：最小贖回單位)。所以女生們，遇到一個玩ETF救贖的男生，直接嫁給他吧。
和普通股票型基金最大的區別是，傲嬌的ETF申購可以不用錢，但是需要一攬子股票或者現金來換。這種機制亂啟培確保了ETF的小跟蹤誤差，對於嘉賓官員來說，這似乎像是回到了以物易物的時代。
我們舉個例子：柯小冠想購買郭芙上證指數ETF(510210。噓)。按照流程，他要先完成一籃子股票，於是去查閱了基金最新的「申購贖回清單」。
提示：所謂「申購贖回清單」，是指基金管理人在每天開市前，根據基金資產凈值、投資組合和標的指數的成份股，公布的ETF申購贖回清單文件。專業的簡稱是PCF(Portfolio Composition File)。
ETF的PCF列表可在交易所網站上找到：
上交所PCF清單查詢地址：http://www.sse.com.cn/disclosure/fund/etflist/
深交所PCF清單查詢地址：http://www.szse.cn/disclosure/fund/currency/index.html
客官根據PCF清單買入股票，發現有的股票標注「允許」，有的股票標注「必須」，有的股票標注「禁止」。
提示：「允許」是指你可以用錢置換這部分股票，但是贖回的時候給你的不是錢，是股票；
「必須」一般指一些停牌的股票，客官想買也買不到。贖回的時候，還是會把錢拿回來的。
據此，柯小冠購買ETF基金使用的最後一個組合是：
90萬股，10萬現金
然後提交申請，最後換成對應的ETF份額。
但是在這個過程中，涉及到幾個問題：
問：柯小冠同學為了省事，用現金置換了一些「現金替代」的股票。就在他提交申請後，這部分股票就漲了。請問客官賺大了嗎？
答：一般來說，基金公司會收取一定的「現金替代溢價」。比如一隻股票的最新價格是10元，基金公司可能會收取10%的溢價(列在PCF清單上)，也就是花客官11元買這只股票。
替代金額=替代證券數量股票最新價格 (1現金替代溢價比例)
問：柯小冠雖然交了10%的溢價，但是很苦惱，因為提交申請之後，這部分股票就下跌了。請問客官損失大嗎？
答：基金公司拿到客官的錢買股票的時候，沒有人知道這部分股票的價格是多少。所以基金公司開倉後，會根據真實的開倉結果計算一筆「現金置換退款」。
比如，科小關以11元的單價買入了最新10元的股票，但當基金公司開倉時，這只股票的單價跌到了9元，基嘩唯金公司會把2元的單價差價返還給科小關。
但如果這只股票的單價高於建倉時的11元，基金公司也會通知客官，補足少付的部分。
問：用一籃子股票買ETF份額。兩個值真的相等嗎？
答：這個，真不一定。由於跟蹤誤差等原因，非常可能導致ETF資產凈值、與按當日收盤價計算的一攬子證券市值並非等價，而這兩者之差，就是「現金差額」。
但在客小官申購時，誰也不知道這個差額究竟有多少，基金公司只能預先凍結「預估現金差額」，在實際現金差額計算出來後，按照預估現金差額與實際現金差額之差，多退少補。
不得不說，ETF申贖真是個精細活兒。
至此，兩種交易方式介紹告一段落，在此還需要補充的一點是：
對於大多數股票型ETF來說：
T日買入一攬子股票——T日申購ETF——T日可以賣出；
T日買入ETF——T日可以贖回——贖回得到的一攬子股票T日可以賣出；
而這就是「變相T 0」。
下一期我們講單市場ETF的具體操作，敬請期待哦！
相關問答：etf是什麼意思啊
etf它的全稱是Exchange Traded Fund，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。現在的ETF基金大放異彩，憑借著出色的漲幅再次進入小散們的視野，能賺錢的東西總是自帶傳播效應
一，etf是什麼意思
etf是交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。ETF基金只能在股票賬戶內買賣，如果想要在場外買ETF基金，只能買入ETF聯接基金。etf雖然讀起來非常拗口，但是理解起來並不難，我們不妨掰開揉碎了說。一般股民朋友稱ETF為「場內基金」，所謂場內，指的是證券交易所內，也就是證券交易網站或者APP均可以自由買賣該基金。
二，ETF的操作方面是什麼樣子的
1、ETF，就像股票一樣，在證券交易所（APP）內隨時申購和贖回；
2、ETF本質上是一籃子的股票，其實就是買了一籃子的股票，漲跌與股票指數漲跌基本一致；
3、ETF基金降低購買股票的門檻，不買個股，只買整體行業。
三，ETF的品種覆蓋全，配置更全面
ETF投資的品種已經覆蓋到了全世界的品種，我們可以通過ETF投資A股、港股、美股、歐股、黃金等等，通過ETF的投資，我們基本上可以將資產配置到全球的資本市場，ETF真的是小資金撬動大市場的神奇工具。也正是由於場內ETF基金的交易太過於實時，也成為了指數基金投資者的噩夢。ETF是我們在投資路上必須學會配置的一種產品，因其豐富的品種、便捷的交易方式、以及低廉的傭金費用，深受交易者的喜愛。但是ETF基金的買賣過於方便，導致人們很難控制住交易的頻次
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② 融券技巧及方法
融資融券的主要功能是向投資者出借資金或證券來源，約定一定的合同期限，到期償還債務後可以叢派展期，證券公司將收取相應的利息。
分為兩部分，融資和融券。相應的要求也不一樣。
從信用賬戶轉出的抵押物(現金、股票、債券、基金)可以作為保證金，按照證券公司的保證金比例取得資金，取得的資金可以用於購買股票。
也可以通過轉讓部分標的證券獲得融資額度，在信用賬戶融資買入一定數量的標磨旁的證券，在一般賬戶賣出相應數量的標的證券，保持總持倉不變，從而獲得短期資金。
假設賬戶里有一隻股票：隆基綠色能源，但是倉里沒錢，如果想提前建倉，然後在合適的時機賣出，可以用自己的底倉隆基綠色能源做抵押，在信用賬戶里融資買入隆基綠色能源股票，然後在合適的時機賣出原底倉還貸，保持倉位不變，實現日內循環交易。並且當天還款不會產生融資利息。
吉呂能
這種方法也可以通過先買後賣來實現股票倉位的變動，同樣不會產生融資負債。
融券還要求將投資者的信用賬戶轉入保證金，根據保證金比例獲得融券金額。融券是市場上唯一可以做空個股的工具。
融券需求主要包括：
從證券公司借了股票後，判斷個股會跌，就可以賣出股票。等股票下跌後，可以買股票，還券獲取利潤。
在50ETF、300ETF、500ETF買入強勢股，通過賣空賣出相同規模的ETF，無論市場環境如何，都能獲得相對穩定的絕對收益。
客戶通過融資買賣同等數量的證券來對沖風險，增加其頭寸的市值，並滿足線下交瞎鄭橡易的新門檻要求。
GDR對沖套利，現金對沖套利，可轉換債券對沖套利
用戶可以在信用賬戶中通過「抵押品買入」對沖現貨頭寸，通過「賣空」對沖相應的股票，然後對現貨頭寸進行日內高頻交易。
JAC汽車日交易機會
假設賬戶有資金但沒有憑證來源，可以在信用賬戶用保證金抵押買入江淮汽車，同時賣出證券公司江淮汽車的憑證來源，形成對沖。之後抵押品現貨頭寸會在日內反轉，獲得穩定的T0收益，不受股價波動影響。
其中，融資的規模遠大於融券，融資的對象是資金，市場上相對充裕。融券標的為股票或指數ETF和行業ETF，證券公司證券來源的豐富程度一般與證券公司的規模有關。
我是一個老交易員，現在在券商上班。如果需要融資融券，可以私信我。
相關問答：股票融資余額、融資買入額、償還額各是什麼意思
用很直白的話講:就是借錢買入融資融券交易分為融資交易和融券交易兩類。投資者向證券公司借入資金買入證券，為融資交易；投資者向證券公司借入證券賣出，為融券交易。融資可以放大你的操作規模，如當你看好某隻股票想大舉介入而手中錢又不多時就可以向券商借錢買股票，當股票上漲到目標價後，你可以賣出股票清償借款，從而放大你的收益。融券為你做空賺錢創造了條件，當你看跌某股時，你可以向券商借入該股，然後將其賣掉，等其下跌後你再買入該股票還給券商，從中獲取差額。
③ ETF指數基金
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ETF
ETF是交易型開放式指數基金，通常又被稱為交易所交易基金(Exchange Trd edFund， 簡稱ETF) ，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。
交易型開放式指數基金屬於開放式基金的一種特殊類型，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額， 不過， 申購贖回必須以吵坦一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由於同時存在二級市場交培碰森易和申購贖回機制配畝，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。
根據投資方法的不同， ETF可以分為指數基金和積極管理型基金，國外絕大多數ETF是指數基金。國內推出的ETF也是指數基金。ETF指數基金代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。因此，投資者買賣一隻ETF， 就等同於買賣了它所跟蹤的指數，可取得與該指數基本一致的收益。通常採用完全被動式的管理方法以擬合某一指數為目標，兼具股票和指數基金的特色。
購買ETF基金的注意事項
一要看溢價率，即市價/凈值，有杠桿的，如創業板B中小板B，溢價率可以在15%左右。無杠桿的，溢價率一般不應超過5%，太大的話，說明基金公司的跟蹤誤差太大了或者是其它原因，總之，不正常。
二要看場內場外份額，同時有場內場外份額，且可互相轉換的，因為有套利機會存在，價格與凈值的偏離程度一般不會太大。
④ 什麼是ETF基金
ETF（Exchange Traded Fund）鍵野交易型開放式指數鬧告基金的簡稱，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。
01 ETF的特點
① ETF是場內基金
交易方式和股票一樣，在股票賬戶里實時交易。
② ETF是指數基金
指數基金申購贖回機制比較獨特，投資者只能用與指數對應的一籃子股票申購或者贖回。
ETF也可以直接向基金公司申購/贖回，不過通常50萬份，100萬份起，門檻較高。
③ 部分ETF有對應的場外聯接基金
場外聯接基金的投資液亮明門檻低，通常1元，10元起就可以買，這類聯接基金通常不直接持有股票，它的持倉90%以上是對應的ETF，以便不能直接購買ETF的投資者更便捷地參與其中。