『壹』 股權分置改革的內容、方式、意義、影響分別是什麼
你好，股權分置改革是當前我國資本市場一項重要的制度改革。
所謂股權分置,是指上市公司股東所持向社會公開發行的股份在證券交易所上市交易,稱為流通股,而公開發行前股份暫不上市交易,稱為非流通股。這種同一上市公司股份分為流通股和非流通股的股權分置狀況,為中國內地證券市場所獨有。
非流通股與流通股這二類股份,除了持股的成本的巨大差異和流通權不同之外,賦於每份股份其它的權利均相同。由於持股的成本有巨大差異,造成了二類股東之間的嚴重不公。
這種制度安排不僅使上市公司或大股東不關心股價的漲跌,不利於維護中小投資者的利益,也越來越影響到上市公司通過股權交易進行兼並達到資產市場化配置的目的,妨礙了中國經濟改革的深化。
股權分置改革
股權分置改革就是政府將以前不可以上市流通的國有股（還包括其他各種形式不能流通的股票）拿到市場上流通,以前不叫股權分置改革,以前叫國有股減持,現在重新包裝了一下,再次推出。內地滬深兩個交易所2.45萬億元市值中,現在可流通的股票市值只有8300億元,國有股等不可流通的股票市值達1.62萬億元。如果國有股等獲得了流通權,滬深兩個交易所可流通的股票一下子多出兩倍,市場只可能向一個方向前進,那就是下跌。如果再考慮到國有股基本是一元一股獲得,而流通股大都是幾倍、十幾倍的溢價購得,那流通股股東在國有股減持中所蒙受的損失也就很容易看清了。
最開始提的是國有股減持,後來提全流通,現在又提出解決股權分置,其實三者的含義是完全不同的。國有股減持包含的是通過證券市場變現和國有資本退出的概念；全流通包含了不可流通股份的流通變現概念；而解決股權分置問題是一個改革的概念,其本質是要把不可流通的股份變為可流通的股份,真正實現同股同權,這是資本市場基本制度建設的重要內容。而且,解決股權分置問題後,可流通的股份不一定就要實際進入流通,它與市場擴容沒有必然聯系。明確了這一點,有利於穩定市場預期,並在保持市場穩定的前提下解決股權分置問題。
判斷股權分置改革成敗的標准只有一項,就是：股權分置改革後,上市公司中所有股份的持股成本是否相同。
股權分置改革的作用
股權分置改革首先是為了貫徹落實股權分置改革的政策要求,適應資本市場發展新形勢；其次,為有效利用資本市場工具促進公司發展奠定良好基礎。從公司自身角度來說,進行股權分置改革有利於引進市場化的激勵和約束機制,形成良好的自我約束機制和有效的外部監督機制,進一步完善公司法人治理結構。對流通股股東來說,通過股改得到非流通股股東支付的對價,流通股股東的利益得到了保護；消除了股權分置這一股票市場最大的不確定因素,有利於股票市場的長遠發展。
股權分置改革的意義
股權分置 資本市場改革的里程碑
解決股權分置問題,是中國證券市場自成立以來影響最為深遠的改革舉措,其意義甚至不亞於創立中國證券市場。隨著試點公司的試點方案陸續推出,隨著市場的逐漸認可和接受,表明目前改革的原則、措施和程序是比較穩妥的,改革已經有了一個良好的開端。
有著名的業內人士把股權分置問題形容成懸在中國證券市場上的達摩克利斯之劍,只有落下來才能化劍為犁,現在這把「鋒利之劍」已開始熔化。
方案有望實現雙贏
三一重工、清華同方和紫江企業三家試點方案,雖然在具體設計上各有不同,但毫無例外地採用了非流通股股東向流通股股東支付對價的方式。
三一重工非流通股東將向流通股股東支付1800萬股公司股票和4800萬元現金,如果股票部分按照每股16．95元的市價計算,則非流通股股東支付的流通權對價總價達到了35310萬元。按照非流通股東送股之後剩餘的16200萬股計算,非流通股為獲得流通權,每股支付了約2．18元的對價。
紫江企業非流通股東將向流通股股東支付17899萬股公司股票,相當於流通股股東每10股獲送3股,以市價每股2．78元計,流通權對價價值約為49759萬元,按照非流通股股東送股後剩餘的66112．02萬股計算,相當於非流通股每股支付了0．75元的對價。
清華同方流通股股東每10股獲轉增10股,非流通股東以放棄本次轉增權利為對價換取流通權。雖然非流通股東表面上沒有付出股票或現金,但由於其在公司佔有股權比例的下降,以股權稀釋的角度考慮,非流通股股東實際支付了價值5．04億元凈資產的股權給流通股東。
按照改革方案,三家公司流通股對應的股東權益均有所增厚。不過,其來源卻各有不同：三一重工和紫江企業的流通權對價來源於非流通股股東,而清華同方的流通權對價來源於公積金。
另外,三家公司在方案設計中,還各自採用了一些不同的特色安排,成為方案中的亮點所在。三一重工宣布,公司將在本次股權改革方案通過並實施後,再實行2004年度利潤分配方案。由於其2004年度還有10轉增5派1的優厚分配預案,因此持股比例大幅上升的流通股股東因此也就享有更多的利潤分配權。
紫江企業的亮點是：非流通股東除了送股外,還作出了兩項額外承諾：對紫江企業擁有實際控制權的紫江集團承諾,在其持有的非流通股股份獲得上市流通權後的12個月期滿後的36個月內,通過上證所掛牌交易出售股份數量將不超過紫江企業股份總額的10％,這較證監會《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》中規定的時間有所延長；在非流通股的出售價格方面,紫江集團承諾,在其持有的非流通股股份獲得上市流通權後的12個月禁售期滿後,在12個月內,通過上證所掛牌交易出售股份的價格將不低於2005年4月29日前30個交易日收盤價平均價格的110％,即3．08元。無疑,這些個性化條款是保薦機構和非流通股股東共同協商的結果,對出售股份股價下限的限制和非流通股分步上市期限的延長在一定程度上減緩了這部分股份流通給市場帶來的壓力,也反映出大股東對公司長期發展的信心。
有專家認為,總體說來,試點方案尊重了流通股股東的含權預期,可行性強,照這條路走下去,有望實現流通股股東和非流通股股東的雙贏局面。
揭開中國證券市場新篇章
隨著試點方案的陸續發布,試點工作正有序進行。股權分置問題是中國證券市場最基礎、最關鍵的問題,也是中國證券市場的老大難問題,牽一發而動全身,其改革的復雜性和難度有目共睹。面對困難管理層敢於碰硬,知難而上,表現出非凡的勇氣和智慧。可以預見,解決股權分置－－－這一具有里程碑式的改革將重寫中國的證券市場歷史。
股權分置試點方案是我國證券市場制度的一大創舉,具有劃時代的意義。首先,股權分置問題的解決將促進證券市場制度和上市公司治理結構的改善,有助於市場的長期健康發展；其次,股權分置問題的解決,可實現證券市場真實的供求關系和定價機制,有利於改善投資環境,促使證券市場持續健康發展,利在長遠；第三,保護投資者特別是公眾投資者合法權益的原則使得改革試點的成功成為可能,這將提高投資者信心,使我國證券市場擺脫目前困境,避免被邊緣化,其意義重大。有業內專家表示,「流通股含權」預期的兌現,顯而易見地可以大幅降低國內市場估值水平與國際接軌壓力的效果。因此,股權分置改革試點不是加劇市場結構分化的過程,而是減輕了市場結構調整的壓力。
另據一些權威機構測算,目前國內A－H股的估值差大約在30％左右,如果全流通方案平均達到按10：3送股的除權效果,A－H股的實際價差水平可能不再顯著。隨著中國股票市場走出制度性障礙的陰影,流通股含權預期的實現和實際估值水平的系統性下移,將為市場長期走牛奠定基礎。
毋庸諱言,在股權分置的試點過程中無疑會遇到各種各樣的問題,會有各種不同的意見和觀點。市場參與各方要把思想統一到齊心協力促使改革成功這一共同目標上來,為股權分置問題解決創造有利的環境氛圍。市場參與各方心往一處想,勁往一處使,以大局為重,改革才能成功。
股權分置問題的妥善解決,將為中國證券市場的健康發展打下堅實基礎。目前試點方案開始為市場所認可,改革開始進入關鍵階段。盡管其攻堅戰的艱巨性和復雜性可以類比為第二次世界大戰中歐洲戰場的「斯大林格勒戰役」和太平洋戰場的「中途島大海戰」,盡管距離最後的勝利還有大量的戰斗,但是曙光已經初現,轉折正在到來。只要參與各方同心協力,堅持不懈,就一定能迎來最後的勝利。
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策。
『貳』 股東減持對散戶有什麼影響嗎
你好，大小非減持對股市的影響：
通常來說大小非減持股價會下跌，因為會增加大量賣盤打壓股價，大小非減持股票之所以會對整個股市產生影響主要還是因為大小非的持股佔比太高了，每年解禁出來的限售股按照當時股價的市值計算的話資金面都達到了好幾千億元的，這么多的資金解禁之後如果持股股東將解禁股票進行全部拋售的話，對如今的股市行情來說是致命性的打擊，會掏空股市現有資金，讓股民血本無歸。
比如說2019年大小非減持只是減持15%的話，那麼就會從現有股市中抽走5467億元的資金，如果減持30%的話就是從股市抽走數以萬億元的資金了。上述情況還是在大小非不完全減持的情況下來計算的，如果大小非將手中解禁的股票，進行完全減持套現操作的話，整個股市會面臨斷崖式下跌的資金壓力。
有相當部分的股票是已經全流通的，比如說三一重工，投資這樣的股票就不會面臨減持的壓力，剛上市不久的新股也沒有大小非減持之憂，大小非要減持的話也是三年後的事。
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。
『叄』 流通受限股份的股價比發行價高還是低是多少錢一股的是不是一元每股的
目前,證監會推出了股權分置試點方案,一時間,大盤下跌連連,怨聲四起,批評之聲不絕於耳.非流通股東不願讓利太多,流通股東又嫌讓利太少,證監會大有對局勢失去控制之勢,一些專家也試圖正面引導,可惜流通股東們是來賺錢的,不是來講政治,學雷鋒的,用腳投票成了他們唯一的行動.
那麼,股權分置試點該不該搞,推出的時機是否是否恰當呢?
我認為該搞,時機也是恰當的.
關於股權分置試點的成功對於中國股市,上市公司治理乃至於中國經濟的重要性,有關媒體說得很多,都對,我在此就不想再多說了,相信朋友們也沒有不同意見.
那麼,時機呢?我認為也是對的.理由如下:
1.從2001年開始的大調整,其性質是對從96點開市以來直至2001年牛市結束的長達10餘年的上升空間的總調整.因此,從市場平均成本的角度看,應該是走到將這14餘年的所有參於者的平均成本附近.目前,到這個月為止,這個點位準確的說是1145點.對此,歡迎論壇里的技術高手們驗證,誰有不同意見?那麼,也就是說:這個點位附近,將有著自調整以來,最大的支撐力度,是不會輕意有效擊破的.但從另一個角度上來說,這個點位一旦被反復確認為有效擊破,那麼,就會再次形成破位,給市場的心裡帶來摧毀似的打擊,因為再往下走,我們已經無法找到平均成本支撐了.
2.江恩正方.國內研究的朋友很多,說起這個,可能爭論就很大了,本人也不敢說自已的就是真理.但是,我用自已設定的這個模型在2004年底,對香港股市和美元的中長期走勢進行預測,現在看來結果應該是都蒙對了,這個有貼為證,本人把它發在了另一個論壇上,有些朋友是了解的,你要是不信,我也沒有辦法.用它來驗證港股和滬深股市的過去走勢,也很准確.也就是說,從點位和時間上看,目前股市都在一個長期趨勢轉勢的臨界點上.
3.本人還對資金的流動融合時間和空間的數據做了一些自製的追蹤指標,輸入電腦,實踐證明,特別是對於長線的趨勢判斷,很准確.現在這些指標顯示,資金的退出動力已經進入末期.
因此,從技術上講,中國股市今年內,絕對具備了轉勢的條件.那麼,是不是有了條件,就一定會轉勢呢?不是的,條件只能說是股市的轉勢內因具備了,但是,內因要發生轉折,必需要通過外因的引導,說通俗一點,就是:勢在,還要人為!否則,索羅斯在投機生涯里就不會犯錯,江恩大師也不用在交易中設立眾多的紀律.我們相信,兩位大師是掌握了真理的,但是,他們也只能看見市場的自身規律,而外部的人為干饒,他們把握不了,所以,也有錯的時候.
所以說,管理層在這個時刻,推出股改,是看準了時機的,因為股改權分置,正是中國股市繞不開的一個死結,這種敢於抓住主要矛盾並加以化解的做法,從戰略上講,是對的,主要矛盾化解了,次要矛盾自然迎刃而解!從試點的目的看,就是為了除去這個死結,為牛市的來臨掃除障礙,製造條件,非流通股東也因此徹底盤活了手中的股票,找到了資本退出的方式,因此,這,應該是雙方共贏的事.
可是,為什麼效果卻不好呢?
首先,我們要對試點方案的判斷標准下一個結論,試點方案好不好,我認為判斷標准只有一個,那就是:是否能夠使股市長期穩定,在發展中解決問題.這個說法,有朋友反對嗎?
那麼,現在股市並沒有穩定,流通股東一片嘩然,跌勢綿綿,試點方案就一定有需要改進的地方,對吧?其核心矛盾,就是補償的公平之爭.即然是市場的問題,我認為,就應該按市場的規律辦,這,也是管理層的思路.
一.怎樣看待在這場全流通試點中的公正點.
通過分置試點,使市場形成轉折,既然是管理層,非流通股東,流通股東都希望看見的共識,那麼,這個問題就有了解決的基礎.流通股東視分置試點方案如洪水猛獸的根本原因,表面上看是嫌補償少了,而實質是害怕非流通股東上市後瘋狂套現而帶來的暴炸式擴容壓力,以及由此給上市公司的生產經營管理帶來的動盪.否則,你就無法解釋有那麼多的股民朋友提出非流通股縮股流通的辦法,因為那樣他們並沒有拿到補償啊?你要說,可是每股市盈率提高了啊?對,這對非流通股東而言,是損失了股票,但是,市盈率的提高是全體股東共享的,而且,原流通股東如果因此使手中的股票得到了溢價收益,那也是市場里的博弈行為,不能說是非流通股東給流通股東的補償,因為縮股,只是提高了非流通股東的持股成本而已,從而糾正原有的股權分置下帶來的持股成本的不公正.同理,送股也好,擴股也好,送現金也好,都只能算是對原有不公正的糾正.我們即然承認原有股權分置是制度缺陷,那麼,就要承認直接接軌對流通股東的不公正(要是當初就是全流通的,沒有制度缺陷,你能按那麼高的溢價發行股票嗎),所以,全流通的前提就是通過改革,試點,重新找到公正點.既然是市場的公正點,那麼,我們就應該按市場的要求辦.
那麼,市場的公正又以什麼為判斷標准呢?
我們就讓市場來說話,那就是:當非流通股上市流通的時候,不能對流通市場產生沖擊.也就是說,股價該怎麼走,還得怎麼走.大家賺多賺少不重要,但是,70%以上的人要有錢賺.這就是公正.
但這事實上又是不可能的,因為非流通股全流通多少就是意味著股票現價產生多大比例的除權效應.這部分除權效應是由流通股東手中的股票貶值為代價的,而非流通股東呢,卻可以在流通後享受溢價帶來的暴利.這對流通股東當然不公平,那麼,非流通股東對流通股東做出適當的補償是必要的,關於這一點,證監會以通知給於了肯定,市場各方也已經達成了一至.
那麼,怎樣來進行補償,補多少才能體現公正呢?別急,我說了,市場的事,就應該藉助市場之手來解決.
首先我們來看看流通股東也就是市場的要求:
.表面上看,流通股東是在爭取更多的補償,但實質,似乎並不是這樣.我們來做什麼?來賺錢.那麼,只要是有錢賺,並且回報高於銀行存款利息,股市對我們流通股東就有吸引力,在這個效應的帶動下,後續資金也會有進場的動力.至於怎樣賺到的,是試點補償,還是持股後上漲的溢價,對我門來說,並不重要!這個論點,朋友們同意吧?
同意了這個觀點,我們再往下看:
請看最近的市場,按理,只要現在非流通股東對流通股東做出了補償,就該是利好,至少是短線利好,對吧.四家試點公司復盤後的前兩天走勢也說明了這一點,但是,市場何以反而不買帳,連一個短線的整體走好都沒有?很明顯,補償不能讓流通股東滿意.那麼,加大補償比例.對,是這樣的,這是獲得流通股東認同的唯一辦法.
這里,就出現了一個問題:按說再多的補償,也同樣是短線利好啊,前面已買的流通股東,肯定可以在被選中後獲得暴利,但是一旦除權,後來的流通股東什麼也得不到啊?為什麼又說加大補償也是後來的流通股東的利好?你會說:這還用問,市盈率低了啊.我說:錯!這正是問題的實質!
清華同方按照你的回答之理論,應該是市盈率唯一沒有降的一家試點公司,但是,它卻是四家中最被市場認同的.也是唯一一家帶動了整個同類板塊上行的公司.而且,我告訴你,清華同方按現價除權的話,只要試點成功,行情反轉,它還會繼續走好,在兩年內,再次看到8元/股以上不是問題.(申明,我沒有同方,更不是庄托,寫在這里,供大家將來驗證.)但是,試點失敗,崩盤後,它也會向三元甚至以下靠攏.
同樣,紫江企業,很明顯,紫江的凈資產才1.90元,10送3股非流通股,每股的補償算下來才0.57元,是四家中最少的,但是,卻是市場里叫好聲最多的,今天,我看見有一些媒體已經在向股民們推介它了,這是四家試點里的第一次,這就說明了紫江的試點第一個得到了市場的繼原有流通股東之後的後續投資者的認同.
再說三一重工.從簡單的演算法上講,三一重工的補償摺合為資金的數量是最多的,為3.25元/股,可是,受到的市場批評最多.我們還是從市場走勢上來說,在其復盤的第二天上午,三一重工就高開後,大幅放量下跌,最大跌幅達7%以上,第三天,更是跳空低開,又一次大幅放量下跌,最大跌幅達6.48%,到了下午,才被拉起,(結果第二天出台修改2004年度送紅股方案,顯然是提前得知消息的機構所為)但全天跌幅仍達4.7%.即便是出台了10送5改送10的分紅方案,市場反應也並不理想,當天連漲停都未能拉上去,且繼續放大量,部分資金繼續借利好出貨.在這以後,才好不容易啟穩!應該說,這是一個走勢僅次於金牛能源的最差走勢的試點公司,要是沒有送紅股方案的利好掩蓋,只怕,三一已經回到了五一前的收盤價附近甚至之下.估計除權後,還將繼續遭到流通股東的拋獸.由此可見,簡單的補償多大的數字並不是試點成敗的關鍵.
最後,我們來看金牛能源.應該說,這是四家中成長性最好的公司,其四月份公告:上半年業績將同比增長100%以上,至少在年內,稱得上是一家績優高成長公司.以這個公告推之,以其五月除權後的股本計算,今年全年的收益將在0.75元/股以上,假如,我們以它在五月停牌前的價格除權,則現價將是8.5元/股,僅11.3倍市盈率,按照正常的除權後的走勢,這個水平的市盈率我不敢說填權,但至少不會貼權吧?宣布10送2.5非流通股的補償方案後,市盈率將會降至9倍,恐怕比接軌後的國際水平還要低了.而目前的現價呢?僅7.64元/股,反而下降了10%以上.這是補償,還是到貼,大家看清楚了吧?這說明了什麼?你難道還能說,只要股票自身有價值,未來前景良好,送2股還是送3股,或著4股的補償方案並不重要嗎?
這就是市場,它有著自已的價值判斷方式!
那麼,市場要的是什麼?流通股東要的又究竟是什麼呢?說到底,流通股東要的是一個整體可以賺錢的長期穩定的上漲的市場.一個沒有後顧之憂的預期!不要跟我們講政治,也不要跟我們講改革的意義,我們講賺錢.所以,股權分置的問題,要麼,在牛市中解決.要麼,在崩盤後平均股價兩元以下甚至更低後自然接軌,再無第三條路!
現在為什麼沒有牛市,大量的場外資金不願入場,就是害怕全流通開始後的巨大擴容壓力的心理預期.所以說,試點要想成功,就必須在試點中要消除流通股東的這種顧慮.有了這個結論,我們再回過頭來看看為什麼清華同方和紫江企業會成功而三一重工和金牛能源卻得不到投資者的認同就很容易找到答案了.那就是:前兩者試點實施後,並無大的非流通股上市壓力,而後兩者,大股東的持股比例卻高達50%左右,非流通股上市壓力很大.也只有這個結論,才能解釋市場對四家公司股價的不同反應.
那麼,補償到達多少才能有效化解非流通股的流通減持壓力呢?我們也讓市場來說話.請大家先看以下數據:
第一大股東持股比例
ST興業: 2.29%
飛樂音響: 19.18%
愛使股分: 7.25%
申華控股: 13.75%
飛樂股分: 24.31%
方正科技: 7.02%
由上面的數據可以得出全流通後,中國股市大部分上市公司大股東的持股清況:
1.業績較好,行業前景較佳,有核心競爭力的公司.大股東相對會看好自已的企業,持股比例會較高,達到30%左右,如這次試點的清華同方,34%的持股比例很難使得大股東大量減持.
現在股市中的特大型央企,行業龍頭企業,品牌企業等估計持股比例當到了30%左右後大股東都不會輕易減持,一方面是看好企業前景,另一方面也是控股反收購的需要.
2.行業壁壘相對較低,競爭較為激烈,但經營良好的上市公司,大股東所持股分就會較上面的優質公司大股東所持股分為低.從上面的全流通概念股看,一般大股東所持股分比例在20%左右.
3.績差,且行業前景一般的公司,大股東控股的比例相對會更低,一般在10%左右足矣.
4.高於30%而不原意在高溢價下減持的公司,估計極其少見.在這里不做討論.
由以上分析我們可以得出結論:要想市場保持穩定,那麼,前提就是,最終非流通股股東的持股比例應該降到整個股市總股本的15%左右,當然,要想一步減到這個位置也是不現實的,留出一定的減持空間我們流通股東也是可以接受的.前提是,每年的流通數量在市場的承受范圍之內,不能影響市場的穩中有漲格局,也就是要能保持慢牛走勢,讓流通股東進入股市能有錢賺,這是共贏的基礎.
假定股市能夠反轉,而反轉後能形成長達三到五年的牛市,那麼,用前三年時間,在管理層的限制下,非流通股東手中的股票通過減持後,平均剩餘量達到總股本的15%,而按照證監會的通知,每年減持的比例為總股本的5%,那麼,三年時間留下的減持空間有15%足矣,這樣,在全流通方案中,實施後大股東的持股比例不應該超過總股本的30%.對此,建議管理層應該用文件的形勢規定下來,也只有這樣,才能讓市場對擴容的壓力感到放心.從而為牛市的轉擇提供條件.
下面,我們再對現在滬深股市的整體股本構成做一個了解:(截止2004年底)
兩市總股本:7150億股.其中非流通市值:4950億股,流通股2250億股.
非流通股占總股本的69.23%,流通股占總股本的31.46%.
假定非流通股通過補償方案的實施,剩餘股分佔總股分的30%,則非流通股變為:2145億股.那麼,補償給流通股東的股分總數為:2805億股,以現有的流通股數為准,補償比例應為:1:1.25.方法可以多樣,擴股,送股,非流通股縮股等,都可以,總的原則就是:通過補償,把非流通股東的股本限定在30%以內.這樣,市場必然穩定,擴容的壓力也就化解為無形.
說到這里,可能非流通股東不幹了.說我們憑什麼要放棄那麼多的股分呢?很簡單,通過上面的分析,大家應該有了共識,非流通股流通的問題要解決,只有兩個辦法:
要麼,大家一起努力,迎來股市的反轉,在牛市中解決這個問題,這樣的話,雙方共贏,也是管理層所樂於見到的.更是中國經濟的幸事.
而非流通股東做出的這種比例的讓步,正是牛市來臨的前提.除此以外,沒有更好的辦法.
那,你非流通股東要是不樂意,還是那麼霸道,什麼我是大股東,我說了算.那好啊,我們流通股東無所謂了.惹不起你,我們認了,惹不起還躲不起嗎?我們也懶得跟你爭,不玩就是了,退出股市.可以了吧?當然,國字型大小的資金要陪你玩,那是他們的事.不過此時估計,基民們也該忙著贖回他們的血汗錢了!那你要說了,股市下跌,你們中小股民也慘啊?你又錯了.如果這樣的事一旦發生,股市向著平均股價兩元甚至一元的方向邁進指日可待,現在賣出,你說我們是虧還是賺呢?我們出貨,至少不必請誰批准吧?所以我們不用擔心跑得沒機構快,對吧?所以,在這場改革中,流通股東不是弱者!
上面的事情一旦成真,(目前確實有這樣的趨勢)那麼,你非流通股東也就一個子也不用補償我們流通股東了.就用第二個方法解決吧,平均股價到了兩元或者一元直接接軌!
你選哪種呢?哪位朋友還有除了這兩種接軌方法外的第三種,請講出來,讓我們見識見識.
說到這里,肯定有部分國有資產的維護者要出來講愛國了,停!我們入市不是來講政治,學雷鋒的.我們買股票,就是支持改革.但是,我們要賺錢!沒有公正,不能賺錢,我們就退出.作為一個中國人,我真心希望祖國繁榮昌盛,我可以向韓國人那樣,在國家需要的時候,給國家捐款,但是,我決不會留在一個沒有公正的市場里任人宰割!因為,那樣做,就是對掠奪的容忍,就是對公正的踐踏!!!
這就是用市場的規律來解決公正的辦法.公正,就是雙贏,就是股市轉折的開始.說到公正,有很多朋友試圖用非流通股東出了多少多少資,流通股東出了多少多少資來折成股分,還有反方的所謂西瓜和西瓜子說,等,本人並不贊同,因為那樣去爭的話,恐怕再算上個十年,也很難說出個所以然來.再者,這世上本來就沒有決對的公正.對全體流通股東來說,能有70%以上的人在市場里賺錢,就是公正.對於非流通股東來說,少了股分,但是你們仍然可以只賺不賠,而且,收益可觀,關於這一點,有很多專業人士已經在媒體說的很多,我就不再重述.
最後說到管理層,我想,雙贏是你們願意看到的,股市上漲更是政府一直努力的方向,這是沒有疑問的.政府保護的應該是大多數人的利益,這一點,我們絕對相信政府,但是,改革的出發點對了,不等於結果就一定對,從某種意義上講,方式決定結果.要說政府與流通股東有沖突的話,就是一般人所說的保護國有資產保值增值.其實,這也是利益一至的.
為了說明這個問題,我們不妨先來看看三一重工和金牛能源的方案究競保護了什麼?
先說三一重工:梁穩根先生通過三一集團控股三一重工72.24%股分,是三一重工的實質控股人.大股東的利益,也就是私營企業主的利益,當然,我們是承認私有財產的合法性的.但是,前面論述了,流通股的高溢價是由歷史上制度性缺陷造成的,所以,對流通股東的保護和補償是合理的,三一集團試點方案完成以後,仍控股48%以上,未來的減持空間高達總股本的20%甚至更多.流通股面臨著按流通盤為基礎計算的50%左右的擴容壓力.按19元計,24000*20%=4800萬股,則三一集團可通過全流同獲得9.12億元的暴利,相當於2003年股票上市時的募資總額,而流通股東則相應損失了9.12億元,虧損高達40%.這是梁先生本身就該得到的財富呢,還是掠奪?大家來說!這政府又保護了大多數人的利益嗎?公平嗎?
再說金牛能源.這是國企,看起來保護非流通股東的利益就是保護國有資產的保值增值.好象是保護了比股民更多的大多數人的利益.那麼,實際上呢?首先,我們要相信政府,在對國有股減持流通時會適當考慮市場承受力,但是,不論你以什麼樣的速度減持,始終是對市場的抽血,因為國有股變現後的錢是不可能留在市場里的,那麼,會對流通股東造成同樣的傷害.這是不爭的.
再換一個角度,我們知道,國企之所以難搞,是其內部缺乏真正的約束機制,高管們缺乏危機感,過慣了安安穩穩的日子,金牛能源,試點方案實施後,控股由61%變成51%,恰好在絕對控股線上,看得出來,董事長保的是控股權,而且是以往那種安安穩穩的控股權.只是這樣下去,國企的弊端又如何消除,競爭機制又如何引入,願意戰略投資的民資又如何引入,一年優二年平三年差的現象可能還會不斷的出現,這樣,國有資產就保值增值了嗎?
再說,又繞回來,沒有補償上的讓步,沒有牛市的來臨,你國有資產連退出的前提就不存在了,又上哪裡去保值增值?
那麼,做好了上面那些工作,牛市是不是就一定來臨呢?
是的.前面,我已經從技術上論述了牛市轉折的可能,現在,我們再從國際接軌的角度探討這個問題.
目前,兩市的市盈率是17倍,應該說,和香港同類上室公司相比還是有些偏高,但是,如果按1:1.25補償流通股東後,流通股的市盈率將會達到7.6倍左右.遠遠低於國際水平.你現在還能說:中國股市沒有投資價值嗎?
同時,這樣的市盈率也使後來的新股發行直接全流通不再是問題.
萬事俱備,剩下的,只要在市場上通過試點形成賺錢效應,就不要擔心場外資金不入市,牛市的轉折必然來臨.
最後,我要說的,是管理層在這次改革中的定位.管理層不應該是旁觀者,而應該是規則的制定者和市場公平的維護者.
任由非流通股東和現有的流通股東自行協商解決補償問題,從表面上看,是尊重了市場規律.股東大會上流通股東三分之二通過了的方案就是公平的方案嗎?
我們來對四家試點公司的方案會否通過做一個預測:
清華同方和紫江企業方案雙贏,通過理所當然.
那麼,三一重工呢?要說它的方案能夠雙贏,估計你連自已都說不出口.可是,我要在這里做一個大膽的預言,三一重工的方案鐵定通過!
為什麼,很簡單.如果你現在就是基金經理哪怕是一個只有一百股還沒有賣的小股東,你唯一的選則,就是投贊成票.因為要是通不過,10送10的分紅還搞不搞就得打個問號,還有,10送3股非流通股的利好也沒有了,那麼,三一重工的股價立馬就得跌到14元左右去,說不定更低,30%的損失就得自已扛了,你說,你還有選擇嗎?但是,不是說通過了,流通股東心裡就真正認同了這鍾改革預案.這個短線的利好之後,對市場所帶來的傷害卻是深深的.試問,當你慶幸還能活著出貨以後,你還會把資金再去買別的股票嗎?基金們嘴上說方案好,可你看,別的個股中出貨最快的是誰?就是他們的重倉股.真象自在每個人的心裡,是掩蓋不住的,更不是找幾個專家說說就能扭轉的.市場自會用它自已的方式說話.
金牛能源也是同理,只是因為在年內的高成長性,在目前的價位,基金經理們出貨相對容易,所以,還有可能對其進行一個否認,估計可能性不超過10%.因為不否認在短期內受益相對較大一點.
由此可知,沒有管理層的參與和監督,這場博弈是沒有公正性可言的!
管理層前面的工作完成以後,就只剩下最後的一件,但也是最重要的工作了,引導市場,激活市場,這也是體現管理層智慧的時候,怎樣巧妙的運用市場規律,利用市場自身的力量,借力打力,四兩撥千斤,一舉扭轉頹勢,是需要好好總結和研究的,本人水平有限,也不敢多加妄議,相信管理層一定會做的很好!
就寫這么些吧,我本人不是專職的理論研究者,所以,如果上面哪一個論點正好與某個經濟學理論相悖,還請大家多多包涵,更歡迎指正,古人雲;聞過則喜,我將不勝感激!
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『肆』 三一重工股票值得長期持有嗎
三一重工股票值得長期持有嗎？
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股市就是故事都是逗你玩！！
對於一隻股票值不值的持有！！看趨勢！聽故事！！看高管！！
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『伍』 國有股減持的歷程回顧
●1994年4月28日，珠海恆通集團收購上海建材集團持有的棱光實業部分35.5%的股權，成為棱光實業第一大股東。這是中國證券市場上第一例國有股轉讓案例，也是一例典型的財務性購並。
●1994年9月，陸家嘴以國家股部分資金未到位且股結構不合理為由，以每股2元的價格協議回購國有股2億股，為全國國有股回購的首例。
●1999年4月，雲天化提出回購集團公司所持部分國有法人股，2000年11月22日回購2億股並予以注銷，占當時公司總股本的35.2%。回購價格按每股凈資產2.83元計算，回購金額56600萬元。
●1999年10月18日，申能股份提出以25.1億元自有資金回購10億股國家股並予以注銷，占當時總股本的37.98%，12月17日實施方案。
●1999年11月29日，國家推出了國有股配售試點方案以及10家試點上市公司名單，以「10倍市盈率以下的配售價格，年內2家試點，2家配售總額約5億元」的界定，使國有股減持方案受到了市場好評，在醫治國有股流通這個「歷史遺留重症」上，終算是邁出了第一步。
●1999年12月2日，國有股配售試點啟動。中國證監會確定冀東水泥、華一投資、惠天熱電、陸家嘴、中國嘉陵、天津港、富龍熱力、成商集團、黔輪胎、太極集團等10單位為國有股配售預選單位。中國嘉陵、黔輪胎1999年進行試點，其餘8家將優先作為2000年國有股配售的預選單位。
●1999年12月4日，財政部有關負責人指出：國有股減持的第一步使上市公司國有股權比重下降為51%，第二步則根據情況減持。有關國有股減持辦法將出台。
●1999年12月，中國嘉陵和黔輪胎通過配售方式進行國有股減持試點，但因價格設置不合理出現認購不足的情況，未能達到預期目的。
●2000年10月9日，國務院體改辦有關人士表示，根據市場經濟條件下資本的一般規律，結合我國的國情，國家減持國有股主要有五種途徑：國有股配售、股票回購、縮股流通、拍賣、股權轉債權。而且國有股減持有望在年內拉開帷幕。
●2001年2月7日，香港上市的中國航信，結合H股發行進行了一次國有股增量減持的嘗試。
●2001年4月26日，財政部部長項懷誠在京表示，適當減持國有資產的方案不久即可公布。項懷誠一直反復強調，「國有股減持絕不可能犧牲現有資本市場的繁榮」，這是國有股減持的前提。
●2001年5月9日，財政部副部長樓繼偉在上海參加「2001里昂證券中國投資論壇」時表示，國有股減持規則正在會簽，國有股減持將在相關完整的規則出台後開始進行。
●2001年6月12日，國務院正式發布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，這標志著國有股減持工作正式啟動。辦法規定，國有股減持主要採取國有股存量發行的方式。凡國家擁有股份的股份有限公司(包括境外上市的公司)向公共投資者首次發行和增發股票時，均應按融資額的10%出售國有股。國有股存量出售收入全部上繳全國社會保障基金。辦法還規定，可以選擇少量上市公司進行國有股配售、回購試點，並把涉及國有股減持的協議轉讓，作為國有股減持的一種特殊方式加以規范，明確國有股東授權代表單位在進行國有股協議轉讓時，凡發生國有股減持的均應按轉讓金額的一定比例上繳全國社會保障基金。
●2001年6月26日，滄州化工（現為ST金化）、江蘇索普、韶鋼松山率先在增發新股方案中提出國有股減持。
●2001年7月24日，安徽江淮汽車股份有限公司、烽火通信科技股份公司、華紡股份有限公司、廣西北生葯業（現已退市）等4家公司在招股說明書中表示，將有10%的國有股存量發行，其定價即為新股發行價。從四隻股票的國有股存量發行數量看，總共有3250萬股，需要資金高達37431萬元。國有股減持在新股發行中首開先河。
●2001年10月22日，中國證監會經報告國務院，決定在具體操作辦法出台前，暫停執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》第五條關於「國家擁有股份的股份有限公司向公共投資者首次發行和增發股票時，均應按融資額的10%出售國有股」的規定。自6月12日國務院發布減持暫行辦法至10月22日國有股減持暫停，此間共有13隻首發新股和3隻增發新股實施了國有股減持，國有股存量發行募資總額11.3億元。
●2001年11月14日，證監會向各界公開徵集國有股減持方案。
●2001年12月18日，中國證監會規劃發展委員會公布初步匯總的所徵集的關於國有股減持七類方案，包括配售類及股權調整類等，希望社會各界對這些歸類的方案再做進一步修改與補充。
●2002年1月26日，中國證監會規劃發展委員會在其網站上公布「國有股減持方案階段性成果」。
●2002年5月26日，在「APEC金融與發展項目2002年度論壇」會間，財政部部長項懷誠對「市場有關財政部正在進行國有股減持方案的研究工作」的傳言給予否認。
●2002年6月24日，國務院發出通知，停止通過國內證券市場減持國有股。國務院決定，除企業海外發行上市外，對國內上市公司停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關於利用證券市場減持國有股的規定，並不再出台具體實施辦法。
●2004年1月31日，國務院發布《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（《國九條》），承認中國股市存在股權分置問題，明確提出「積極穩妥解決股權分置問題」。
●2004年12月7日，證監會頒布《關於加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，分類表決機制出台。
●2005年4月29日，證監會發布《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣布啟動股權分置改革試點工作。
●2005年5月10日，首個股改公司三一重工的股改方案亮相。
●2006年5月18日，《首次公開發行股票並上市管理辦法》正式實施，「新老劃斷」全面啟動。
●2006年6月19日，新老劃斷後的第一隻新股中工國際在深圳中小板上市。該股首日最大漲幅達到576%。
●2006年6月19日，三一重工限售股解禁，象徵性拋售100股，標志著中國股市進入全流通時代。
●2006年6月23日，大同煤業在上海上市，首開股改後主板全流通上市第一家。
●2008年4月20日，證監會出台《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，規定大小非減持超過總股本1%的，須通過大宗交易系統轉讓。此後證監會又表示，將通過引入二次發售、開發可轉債等方式完善大宗交易機制。6月起，大小非減持情況在中登公司網站定期披露。
●2009年6月19日，國務院決定，在境內證券市場實施國有股轉持，即新老劃斷後，凡在境內證券市場首次公開發行股票並上市的含國有股的股份公司，除國務院另有規定的，均須按首次公開發行時股份數量的10%，將股份公司部分國有股轉由全國社保基金理事會持有，全國社保基金理事會對轉持股份承繼原國有股東的禁售期義務。
『陸』 三一重工股份有限公司的發展歷程
三一重工股份有限公司（SANY HEAVY INDUSTRY CO., LTD.），是由三一集團創建於1994年，通過打破國人傳統的「技術恐懼症」堅持自主創新迅速崛起。2003年7月3日，三一重工在A股上市（股票代碼：600031）。三一重工的母公司三一集團於1989年在湖南漣源正式創立，公司名稱源於創業初期提出的「創建一流企業，造就一流人才，做出一流貢獻」的企業願景。多年來，三一以「品質改變世界」為使命，致力於為中華民族貢獻一個世界級品牌。2019年11月13日，三一 重工股份有限公司上榜單項冠軍產品(第四批)名單。2019年培慶12月，三一重工股份有限公司入選2019中國品牌強國盛典榜樣100品牌。 2019年12月18日，人民日報「中國品牌發展指數」100榜單排名第33位。2020年5月12日，三一重工（600031.SH）發布公告稱，因個人資金需求，公司董事唐修國、總裁向文波、副總裁易小剛以及毛中吾，擬自2020年6月3日至2020年12月2日期間，通過集中競價的方式分別減持分別不超過360萬股、700萬股、233萬股、505萬股，減持價格按市場價格確定。
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『柒』 股改之後對股票有什麼影響！！
股改的全稱是「國有股股權分置改革」
那麼什麼是股權分置改革了？
什麼是股權分置
-就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通
翻看相關規定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規定，也沒有明確的制度性安排
一句話概括，股權分置就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通。股權分置是近兩年才出現的新名詞，但股權被分置的狀況卻由來已久。
很多老股民都知道，上海證券交易所成立之初，有一些股票是全流通的。打開方正科技(原延中實業)的基本資料，我們可以看到，其總股本是97044.7萬股，流通A股也是97044.7萬股。
然而，由於很多歷史原因，由國企股份制改造產生的國有股事實上處於暫不上市流通的狀態，其它公開發行前的社會法人股、自然人股等非國有股也被作出暫不流通的安排，這在事實上形成了股權分置的格局。另外，通過配股送股等產生的股份，也根據其原始股份是否可流通劃分為非流通股和流通股。截至2004年底，上市公司7149億股的總股本中，非流通股份達4543億股，占上市公司總股本的64%，非流通股份中又有74%是國有股份。
股權分置的產生是否有相關法律依據呢？1992年5月的《股份制企業試點辦法》規定，「根據投資主體的不同，股權設置有四種形式：國家股、法人股、個人股、外資股」。而1994年7月1日生效的《公司法》，對股份公司就已不再設置國家股、集體股和個人股，而是按股東權益的不同，設置普通股、優先股等。然而，翻看我國證券市場設立之初的相關規定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規定，也沒有明確的制度性安排。
股權分置改革與國有股減持不同。減持不等於全流通；獲得流通權，也並不意味著一定會減持
隨著資本市場的發展，解決股權分置問題開始被提上日程。1998年下半年以及2001年，曾先後兩次進行過國有股減持的探索性嘗試，但由於效果不理想，很快停了下來。此次改革試點啟動後，有很多投資者問，流通與減持有什幺不同？對此，法律專家的解釋是，減持不等於全流通，減持可以在交易所市場進行，也可以通過其它途徑，被減持的股份並不必然獲得流通權；而非流通股獲得了流通權，也並不意味著一定會減持。
什麼要改革
-股權分置在很多方面制約了資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革
正是由於股權分置，使上市公司大股東有「圈錢」的沖動，卻不會關心公司股價的表現
作為歷史遺留的制度性缺陷，股權分置早已成為中國證券市場的一塊「心病」。市場各方逐漸認識到，股權分置在很多方面制約了資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革。而且，隨著新股發行上市不斷積累，其不利影響也日益突出。
首先是因股權分置形成非流通股東和流通股東的「利益分置」，即非流通股股東的利益關注點在於資產凈值的增減，流通股股東的利益關注點在於二級市場的股價。試舉一例，可以對「利益分置」有更清晰的了解：2000年12月，某上市公司以每股46元的價格增發2000萬股股票，由於是溢價發行，增發後每股凈資產由5.07元增加到6.72元。也就是說，通過增發，該公司大股東不出一文就使自己的資產增值超過30%。其後該公司股價一直下跌，大股東卻毫發無損。可見，正是由於股權分置，使得上市公司大股東有著「圈錢」的沖動，卻不會關心公司股價的表現。上市公司的治理缺乏共同利益基礎。
三分之二股份不能流通，客觀上導致流通股本規模相對較小，股市投機性強，股價波動較大
股權分置也扭曲了證券市場的定價機制。股權分置格局下，股票定價除公司基本面因素外，還包括2／3股份暫不上市流通的預期。2／3股份不能上市流通，導致單一上市公司流通股本規模相對較小，股市投機性強，股價波動較大等。另外，股權分置使國有股權不能實現市場化的動態估值，形不成對企業強化內部管理和增強資產增值能力的激勵機制，資本市場國際化進程和產品創新也頗受制約。
我們該做些什麼
-不要以為自己股份少，說話沒人聽，便採取觀望態度。事實上「眾人拾柴火焰高」
流通股股東應當通過與非流通股股東「討價還價」，來尋找利益的平衡點
有了以前的經驗和教訓，此次改革採取了更加尊重市場規律的做法，規則公平統一、方案協商選擇，即由上市公司股東自主決定解決方案。方案的核心是對價的支付，即非流通股股東向流通股股東支付一定的對價，以獲得其所持有股票的流通權(所謂對價，指一方得到權利、權益、益處或是另一方換取對方承諾，所做的或所承諾的損失、所擔負的責任或是犧牲。目前，我國法律中還沒有明確「對價」概念。這次改革實踐中，「對價」往往指非流通股股東為取得流通權，向流通股股東支付的相應的代價，對價可以採用股票、現金等共同認可的形式)。首批試點大都選擇了送股或加送現金的方案，得到了多數流通股東的肯定。目前，第二批試點公司的方案正在陸續推出，送股方案依然是主流，但也出現了創新的方案，如縮股、權證等。
首家改革試點公司三一重工舉行臨時股東大會時，投資者李先生在現場告訴記者，雖然自己只持有1000股三一重工股票，但從公司公布改革方案後，他就開始認真研究，並數次打電話給公司表達他的意見，也得到了公司工作人員認真的接待。三一重工的方案由10股送3股改為10股送3.5股，正是聽取流通股股東意見的結果。李先生認為，很多投資者覺得自己股份少，說話沒人聽，便採取觀望態度，事實上「眾人拾柴火焰高」，只有大家都參與進來，流通股股東的利益才能得到保護。
這次改革的一個重要特點是，通過流通股股東與非流通股股東之間的「討價還價」，尋找利益的平衡點。這種情況下，雙方的充分溝通就非常重要。首批試點中，試點公司通過投資者懇談會、媒體說明會、網上路演、走訪機構投資者、發放徵求意見函等多種方式，組織非流通股股東與流通股股東進行溝通和協商，同時對外公布熱線電話、傳真及電子信箱。應當說，投資者參與改革的途徑還是很多的。
改革賦予流通股股東很大的話語權。清華同方的方案沒能通過就證明了其「威力」
不僅如此，流通股股東的投票結果也是決定性的。根據規定，改革方案要在股東大會通過，必須滿足兩個「2／3」，即參加表決的股東所持表決權的2／3以上通過，參加表決的流通股股東所持表決權的2／3以上通過。這一規定賦予了流通股股東很大的話語權，它的「威力」在首批試點中已經體現——清華同方的方案雖然總體上得票率很高，但由於流通股股東表決贊成率為61.91%，最終還是沒能通過。
改革後市場能否承受
-綜合來看，股權分置改革後實際股票供給的增加是較為有限的
名義上大股東的股票全部獲得了流通權，但真正能流通的只有很小一部分
中國證監會主席尚福林日前在新聞發布會上表示，第二批試點結束後，將加緊做好全面推開的工作，力爭在一個相對較短的時間內，基本完成股權分置改革。有投資者因此擔憂，短期內完成改革，是否意味著大量非流通股將上市流通，市場能否承受這一壓力？
不能否認，非流通股上市後會給市場帶來一定壓力，但在很多時候，這一壓力被過分誇大了。以首批試點公司金牛能源為例，按照有關規定，金牛能源大股東必須保持持股在51%以上的絕對控股地位。該公司實施改革方案後，其大股東邢台礦業集團持股比例將降至57.63%。這樣，大股東只有6.63%的股份可以上市交易。也就是說，名義上大股東的股票全部獲得了流通權，但真正能流通的只有很小一部分。
金牛能源的情況並非特例。6月中旬，國資委發布《關於國有控股上市公司股權分置改革的指導意見》，其中指出，國有控股上市公司的控股股東要根據調整國有經濟布局和結構、促進資本市場穩定發展的原則，結合企業實際情況，確定股權分置改革後在上市公司中的最低持股比例。可見，在改革完成後，依然會有相當比例的股票不會上市流通。
另外，如前面所述，獲得流通權與減持並不是一回事。對於有發展前景的企業，大股東不但不會減持其股票，或許還會增持。這在成熟證券市場中相當常見。
為避免非流通股上市的沖擊，試點改革還有分步上市的規定
為避免非流通股上市的沖擊，試點改革還有分步上市的規定：非流通股股東持有的非流通股股份自獲得上市流通權之日起，至少在12個月內不上市交易或者轉讓。12個月期滿後，出售數量占該公司股份總數的比例在12個月內不超過5%，在24個月內不超過10%。首批試點公司中，三一重工、紫江企業和金牛能源的非流通股股東還主動提高減持門檻。綜合來看，股權分置改革後實際股票供給的增加是較為有限的。
『捌』 大股東減持的規定
根據《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》
第六條具有下列情形之一的，上市公司大股東不得減持股份：
（一）上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿 6 個月的。
（二）大股東因違反證券交易所規則，被證券交易所公開譴責未滿 3 個月的。
（三）中國證監會規定的其他情形。
第七條 具有下列情形之一的，上市公司董監高不得減持股份：
（一）董監高因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之後未滿 6 個月的。
（二）董監高因違反證券交易所規則，被證券交易所公開譴責未滿 3 個月的。
（三）中國證監會規定的其他情形。
第八條 上市公司大股東、董監高計劃通過證券交易所集中競價交易減持股份，應當在首次賣出的 15 個交易日前向證券交易所報告並預先披露減持計劃，由證券交易所予以備案。上市公司大股東、董監高減持計劃的內容應當包括但不限於：擬減持股份的數量、來源、減持時間區間、方式、價格區間、減持原因。
減持時間區間應當符合證券交易所的規定。在預先披露的減持時間區間內，大股東、董監高應當按照證券交易所的規定披露減持進展情況。
減持計劃實施完畢後，大股東、董監高應當在兩個交易日內向證券交易所報告，並予公告；在預先披露的減持時間區間內，未實施減持或者減持計劃未實施完畢的，應當在減持時間區間屆滿後的兩個交易日內向證券交易所報告，並予公告。
第九條上市公司大股東在 3 個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的 1%。股東通過證券交易所集中競價交易減持其持有的公司首次公開發行前發行的股份、上市公司非公開發行的股份，應當符合前款規定的比例限制。
股東持有上市公司非公開發行的股份，在股份限售期屆滿後 12 個月內通過集中競價交易減持的數量，還應當符合證券交易所規定的比例限制。適用前三款規定時，上市公司大股東與其一致行動人所持有的股份應當合並計算。
操作流程
一、堅決迴避基金重倉的高價股。
股價越高，大小非減持慾望越強。譬如減持壓力較大的浦發等銀行股遭基金瘋狂「空襲」，中小散戶應躲進「防空洞」，買入一季報大幅預增的低價股。這類股票業績剛剛走出低谷，大小非不僅不會拋，可能還會逢低買入，所以有可能走出獨立行情。
二、買入已經全流通的股票。
譬如像股改第一批的三一重工等，全流通，大小非想減持的早已在6000點高位拋光了，更多的是考慮在低位回補。當然，前提是上市公司業績呈增長勢態。
三、買入脫胎換骨的重組股或更名摘帽的ST股
ST股沒有大小非減持之虞，一是重組時，股權剛剛經過了置換，大股東不會再去減持；二是ST公司股改較晚，離減持時日尚早；三是ST股價低，大多跌破了發行價、配股價和增發價，在大股東成本之下，大股東想減持都下不了手。
譬如像重組的ST天橋，想買都沒門，誰願減持呢？還有ST羅牛市盈率不到15倍，已申請摘帽，漲勢可期；ST科龍因外資並購縮量封漲停等等。
四、買入剛上市不久的新股。
新股沒有大小非減持之憂，大小非要減持也是三年後的事，特別是那些上市後跌破發行價或接近發行價且網下申購機構已解禁的新股可以作為首選，譬如中煤能源、中國太保等。
五、買入三無板塊。
不需過多解釋，三無板塊早已全流通，與大小非無任何瓜葛。然而，三無板塊因數量小且良莠不齊，難成氣候，因而要擇優介入。譬如像已控股煤礦的愛使股份反彈強勁且已步入上升通道、參股風電的申華控股等都有較大機會。
六、買入袖珍盤的中小板超跌股票。
中小板里總股本在一億股以下的袖珍股比比皆是，這些股票成長性好且無懼大小非減持，就是全流通了也還是小盤股，同樣擁有大比例送股優勢。這類股票隨大盤超跌嚴重，投資機會已凸顯。譬如方正電機，流通盤2000萬，總股本才7700萬，每股收益0.54元，股價從最高30元跌到14元。大小非若盲目減持定會是螳螂捕蟬，黃雀在後，連公司一起被收購。
以上針對大小非減持的六大操作策略，應靈活運用，切忌生搬硬套。應波段操作，大漲時賣，大跌時買。如此，才能在反彈中取得收益的最大化。
『玖』 三一重工是不是垃圾股
三一重工是不是垃圾股？
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首先說股市就是故事都是逗你玩！！！什麼是妖股！！什麼垃圾股！！！
也只是扯犢子！！大佬拿的股就是妖渣敬股！小散吃的就是垃圾股！！
請看圖！
『拾』 股東公告減持次日股票一定要跌么
不一定。一般來說，大股東減持股票對二級市場的股價是利空，但也不一定都會導致減持公告第二天股價一定會跌。原因很簡單：
一、減持的時間是之前的事了；
二、如果股票已經被控盤，那麼減持消息往往會促使主力借機吸籌；
三、如果減持的時候股價在低位，而目前股價處於上漲過程中，則很難再跌。
上交所規定：即當買入股份比例首次達到5%時，必須暫停買入行為，並及時履行報告和公告義務。
在上述報告、公告的期限內不得再行買賣該上市公司的股份；對於持股比例已達5%以上的投資者，股份每增加或減少5%，均應及時履行報告和信息披露義務，在報告期及報告後兩日內不得再進行買賣。
由於大小非持有的股份幾乎為零成本，而流通股的二級市場價格已炒到很高，一旦股市逆轉，大小非們便會不擇手段止盈。因此，在新的政策和措施出台之前，中小散戶應研究大小非減持的新特點。
上市公司主要流通股股東符合《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》的股票賣出行為，並及時做出信息披露。普通投資者不適用。中華人民共和國股市或中國股市一般指中國大陸在「改革開放」後的股市，有時包含香港聯交所的股市。
(10)三一重工股票股東減持擴展閱讀：
操作流程
一、堅決迴避基金重倉的高價股。
股價越高，大小非減持慾望越強。譬如減持壓力較大的浦發等銀行股遭基金瘋狂「空襲」，中小散戶應躲進「防空洞」，買入一季報大幅預增的低價股。這類股票業績剛剛走出低谷，大小非不僅不會拋，可能還會逢低買入，所以有可能走出獨立行情。
二、買入已經全流通的股票。
譬如像股改第一批的三一重工等，全流通，大小非想減持的早已在6000點高位拋光了，更多的是考慮在低位回補。當然，前提是上市公司業績呈增長勢態。
三、買入脫胎換骨的重組股或更名摘帽的ST股
ST股沒有大小非減持之虞，重組時，股權剛剛經過了置換，大股東不會再去減持；ST公司股改較晚，離減持時日尚早；ST股價低，大多跌破了發行價、配股價和增發價，在大股東成本之下，大股東想減持都下不了手。
參考資料來源：網路-減持