① 一夜蒸發200億，騰訊、京東重倉的唯品會回港重尋「溫柔鄉」
作者 | 孫穎妮
編輯 | 李紅梅
來源 | 風雲資本界
《乘風破浪的姐姐們》《三十而已》《二十不惑》，這個夏天的熱門綜藝和電視劇似乎被「姐姐妹妹」們承包了。而承包「姐姐妹妹」們衣櫥的，則是唯品會。
《浪姐》里姐姐們拆唯品會的快遞，《三十而已》中主角的衣服是唯品會同款，《二十不惑》里剛畢業的大學生唯品會包裹收個不停。
唯品會對廣告植入的熱衷可謂由來已久，幾年前，《歡樂頌》《都挺好》等幾部大火的電視劇中，也頻繁植入唯品會的廣告。
對此，有網友戲稱：「流水的明星，鐵打的唯品會「，「唯品會也許會遲到，但從不缺席」。
近日，這家被稱為中國最熱衷於做廣告植入的電商平台似乎正在考慮回港二次上市。
有消息稱，依靠「特賣」起家的唯品會目前正與財務顧問就可能在香港上市的計劃進行初步磋商，尚未做出最終決定，初步預計最快於今年內上市。對此消息，唯品會回復媒體稱，暫時沒有相關信息分享。
其實，除了長期熱衷於做植入廣告，唯品會還有一個特別的地方——是電商里為數不多的長期盈利選手。截至今年二季度，唯品會已經實現了連續31個季度盈利。
這一業績在一眾巨虧的電商里其實格外顯眼。眾所周知，互聯網電商平台是一個很燒錢的項目，想要盈利可謂是難上加難。最為典型的例子就是京東，京東曾連續虧損了12年，直到2017年才開始實現盈利，而唯品會在成立四年後的2012年就開始盈利，並一直持續到現在。
股價歷經大喜大悲，騰訊前來「輸血"
盡管唯品會已經連續31個季度盈利，然而其股價卻在八年裡跌宕起伏，一度經歷了大喜大悲。
2012年3月，2008年成立的唯品會，創辦不到四年就叩開了紐交所的大門。上市時發行價僅6.5美元/股，可是卻沒有逃脫破發的命運，當月月末，股價即跌至4.39美元/股，市值僅2.4億美元。
不過，幾個月後，唯品會的股價就開始一路上漲，並在三年後迎來了巔峰時刻。
2015年4月，唯品會股價創下了30.72美元/股的 歷史 最高點，市值也一度達到約180億美元。與上市初期的股價相比，累計漲幅達600%，一度被業界稱為「電商第一妖股」。
然而，轉折也發生在2015年。
唯品會2015年一季度財報顯示，唯品會的營收增速開始放緩，首次下滑到100%以下，同時活躍用戶數增速也開始下降。二三季度營收更是加速下滑。同年11月13日，唯品會發布業績預警，營收比預計年增長下降了10%，當天股價應聲下跌，跌幅高達27%。
從那之後的三年裡，唯品會股價便開始踏入跌跌不休的歸途。
2017年年底，騰訊和京東宣布入股唯品會，騰訊投資6.1億美元，持有唯品會 7%的股票，成為了其第二大股東。京東以2.59億美元認購股票，算上此前已經持有的 2.5%，最後擁有唯品會5.5% 的股票。
然而，兩大巨頭的加持並沒有緩解唯品會股價的下跌。
2018年，是唯品會股價的崩盤年，當年年底，在創立10年的關口，唯品會股價徹底跌入谷底，出現史上最低股價4.3美元/股，市值暴跌90%，蒸發了100億美元，總市值不足30億美元，距離2015年初的高光時刻，已經是一個天上一個地下。
彼時，橫空出世的拼多多已經發展壯大，淘寶、京東、拼多多三巨頭格局逐漸形成，唯品會被無情的甩出了電商第一梯隊。
不過、騰訊、京東對唯品會的流量扶持在此後顯現了巨大作用。
2018年3月，唯品會旗艦店在京東上線，同年4月，唯品會加入微信「九宮格」，這一操作給唯品會帶來了巨大的流量。
2019年唯品會第一季度年報顯示，一季度公司的活躍用戶、總訂單都有了大幅增長。數據還顯示，第一季度內微信小程序和京東向唯品會貢獻了約25%的新客。
也是從2019年開始，唯品會的股價開始逐漸回升。2019年一年，唯品會股價漲幅達160%，並「打敗」了電商黑馬拼多多以及兩大巨頭阿里、京東，領跑中概股漲幅榜。
截至8月19日美股收盤，唯品會今年以來股價累計漲幅達68.74%，市值達到160億美元。
然而19日晚上開始，暴跌又出現了。
8月19日晚上，唯品會發布了第二季度財報，財報顯示，二季度公司各項數據持續穩健增長，其中凈營收達241億元，同比增長6.0%，GMV突破384億元，活躍用戶同比增長17％。
同時，財報中還宣布了公司CFO楊東皓將於今年11月離職的消息。
財報發布後，唯品會股價開啟下跌模式，截至8月20日美股收盤，股價暴跌了19.45%，報收19.26美元/股，市值報收129.51億美元，縮水30億美元，也就是一夜市值沒了200多億人民幣。市場上有聲音認為，唯品會股價暴跌與其CFO楊東皓辭職有關。
公開資料顯示，楊東皓在2011年加入唯品會並擔任CFO一職，任職時間已經有9年，經歷了唯品會上市、與京東騰訊聯盟、收購杉杉集團等重要時刻。任職期間，楊東皓多次向外界傳遞唯品會的業務方向及業務重心相關信息。本文下面要講的唯品會2017年提出打造以「電商、金融、物流」為支撐的「三駕馬車」戰略就是由楊東皓公布的。
另外值得注意的是，8月14日，高瓴資本發布了公司2020年第二季度的美股持倉情況。報告顯示，高瓴資本減持了持有的唯品會股份股票，合計156.77萬股。
多元化轉型失敗，回歸特賣戰略
如今， 唯品會專注於特賣業務，但幾年前它也曾有過野心、走過彎路。
此前，在品牌特賣業務逐漸進入瓶頸期後，唯品會一直試圖使其戰略多樣化，加速擴張步伐。
公司的大舉擴張開始於2017年。當年，唯品會提出了電商、金融、物流 「三駕馬車」戰略。
2017年5月，唯品會宣布重組物流業務，開始重金打造自營物流體系品駿快遞，對標京東物流的意味明顯。截至2018底，品駿快遞在全國設有31個省公司，直營站點超4500個，快遞員超3萬人。
然而，自辦物流卻使唯品會背負起了沉重的物流成本，導致履約成本費用（用戶下單到完成訂單的全過程耗費成本）在總運營支出中所佔的比例居高不下，高達50%左右。
沉重的成本嚴重拖累了唯品會的經營業績，最終公司不得不開始剝離物流業務。去年11月，唯品會宣布與順豐達成合作，並委託順豐提供配送服務，終止了自身旗下品駿快遞的所有快遞業務，這也意味著唯品會自建物流體系戰略徹底破產。
也是在2017年，唯品會緊跟阿里、京東步伐，宣布將拆分互聯網金融業務，以打造新的增長引擎，唯品會還獲得了小貸、保理、保險代銷、第三方支付等牌照。
可是，還沒等到正式拆分，唯品會的金融業務就出現了各種問題。
從2019年開始，投訴平台上關於唯品會金融業務的拳頭產品唯品花的投訴越來越多，還頻頻爆出了公司金融部門裁員的消息。在2019年「雙十一」前夕，唯品金融的拳頭產品唯品花甚至還出現了暫停使用的情況。
物流關停、金融業務受挫，唯品會的三駕馬車中的兩駕都出了問題。在倉促多元化轉型失敗後，唯品會不得不對外宣布：「回歸特賣戰略，做自己擅長的事」。
回頭路並不好走
兜兜轉轉，又回到了原點，唯品會拉開了「重回特賣」反擊戰。
圍繞這一戰略，唯品會先後推出 「唯品快搶 」、「最後瘋搶 」等折扣特賣頻道，並將包郵門檻從288元降到了88元。2019年，唯品會斥巨資29億元收購了杉杉商業集團，開拓線下奧特萊斯業務，全力開啟線上線下特賣營運模式。
回歸特賣的唯品會激情滿滿，可是這一回頭路並不好走，目前的唯品會已經面臨著緊張的市場競爭格局。
其實，特賣模式非常容易被對手借鑒，目前，淘寶、阿里、拼多多均已布局特賣業務，各種品類的品牌商品限時折扣等各式打折方式層出不窮。
例如，淘寶有限時折扣、天天特賣等頻道，拼多多也設置了「限時秒殺」、「百億補貼」等欄目，甚至推出與唯品會直接對標的「斷碼清倉」，京東也有「特價秒殺」、「品牌閃購」等多個欄目上線。
與此同時，如今越來越火的直播帶貨，其背後的邏輯其實也是品牌特賣。
這些都會一定程度上搶奪唯品會的用戶和份額，對唯品會來說是較大的挑戰。
而另一方面，隨著行業競爭的加劇，唯品會也會面臨較大的用戶和收入增長壓力。
事實上，唯品會一直存在自身活躍用戶增長動力不足、用戶增長過度依賴騰訊微信和京東流量扶持的質疑。
雖然京東和騰訊的流量扶持為唯品會帶來了較多用戶增長，但外援畢竟不是長久之計，若想要持續獲得更多的用戶，唯品會自身的造血功能必須要跟得上。
現在，放棄擴張路線的唯品會只剩電商業務一枝獨秀，公司最強勁的增長動力也只剩特賣。
在資本市場，最怕的就是沒有未來的想像力。面對越發競爭的市場格局，唯品會將如何繼續突圍，走出自己更為鮮明的差異化路線？若二次回港上市，唯品會將帶著「特賣」業務怎樣講好一個盈利的故事？我們拭目以待。
② 高瓴資本重倉的百濟神州闖A股，6年虧損124億，曾遭機構做空
文 | 楊萬里
又一家葯企巨頭擬回A股上市。
近日，百濟神州公告稱，預計將於2021年上半年在科創板上市。該公司接受采訪時表示，「這主要出於公司業務及戰略發展的考量」。
如果百濟神州成功登陸科創板，它將成為第一家同時在美股、港股和A股上市的本土葯企。
百濟神州在美股市場和港股市場表現較好，被資金追捧的原因是明星投資機構高瓴資本持股以及公司手握重磅自研產品。
然而，百濟神州也被外界爭議，主要是公司業績持續虧損，6年間累計虧損約124.6億元。業績虧損背後又與高研發投入有關。
值得關注的是，去年9月，百濟神州曾遭做空機構狙擊。機構J Capital Research（美奇金）曾質疑公司造假，一度引發股價暴跌。
時隔一年後，如今百濟神州向A股IPO發起沖刺。按照以往規律，若上市大概率會被市場炒作。但沒有基本面支撐，估值也難以被「故事」支撐。
回顧百濟神州的上市歷程，公司於2016年2月份以24美元價格在美股上市，目前在美股累計漲幅超10倍。2018年8月，百濟神州又以108港元價格在港股上市，目前在港股累計漲幅超50%。
百濟神州被資金追捧的第一個原因是高瓴資本為公司股東。高瓴資本在資本市場的影響力不言而喻，大部分被重倉的個股皆受投資者追捧。
高瓴資本三季度美股持倉數據顯示，百濟神州位列其第二大重倉股。實際上，高瓴資本一直重金押注百濟神州，從2015年至今，連續8次不斷投資該公司。今年7月份，百濟神州定增1.46億股票，募集資金20.8億美元，高瓴資本就認購了不低於10億美元。
百濟神州被資金追捧的第二個原因是公司手握重磅自研產品。
目前，百濟神州已有兩款產品實現商業化，分別為PD-1葯物百澤安（替雷利珠單抗）和BTK抑制劑百悅澤（澤布替尼）。
百澤安於去年年底獲批上市，用於治療至少經過二線系統化療的復發或難治性經典型霍奇金淋巴瘤患者。今年4月，經國家葯監局的批准，該產品適應症擴展到尿路上皮癌（比如膀胱癌）。
三季度財報顯示，百澤安在華產品收入為4994萬美元，去年同期收入為零。這意味著，百澤安開始給公司帶來收入。
另一款產品百悅澤於去年11月獲得美國FDA批准上市。有 財經 媒體分析稱，它是 歷史 上第一個完全由中國企業自主研發，得到美國FDA批準的抗癌新葯。
三季度財報顯示，百悅澤在華和在美的產品收入為1566萬美元，去年同期收入為零。同樣，百悅澤也開始給公司帶來收入。
有業內人士曾表示，百濟神州的研發能力確實強，百悅澤（澤布替尼）雖然銷售額並不高，但卻是第一個被FDA批準的中國抗癌葯，這也是支撐近兩年它股價大漲的重要原因。
百濟神州雖然是資本市場的明星公司，也一直被投資者爭議。外界聚焦點在於該公司處於持續虧損狀態。
美股財報顯示，今年前三季度，百濟神州歸母凈利潤虧損11.24億美元（約合人民幣73.7億元），同比增加約100.45%。
百濟神州對此表示，主要系臨床試驗費用和研發費用的顯著上漲。今年前三季度，百濟神州的研發投入高達9.393億美元（約合人民幣61.5億元），超過A股葯企龍頭恆瑞醫葯逾20億元。
一般而言，創新葯企都以研發導向為主，「燒錢」是一大特徵，百濟神州正是符合。
在2014-2019年期間，百濟神州研發投入分別為 2186萬美元、5825萬美元、9803萬美元、2.69億美元、6.79億美元和9.273億美元，6年間累計投入研發費用約為20.53億美元（約合人民幣134.4億元）。
高研發投入導致公司持續虧損。
在2014-2019年期間，百濟神州歸母凈利潤分別虧損1828萬美元、5710萬美元、1.192億美元、9311萬美元、6.738億美元和9.486億美元。合計看，百濟神州6年累計虧損約19億美元（約合人民幣124.6億元）。
也有分析人士指出，部分投資者更看重市場估值差異所帶來的收益，而並非業績成長所帶來的收益。因此，即使百濟神州處於虧損狀態，投資者仍然會追捧。
我們關注到，在2019年9月5日（美東時間），J Capital Research（美奇金）對百濟神州發布做空報告，直指百濟神州涉嫌偽造近60%的銷售額並捏造了超過1.54億美元的收入。
做空報告發布當日，百濟神州在美股大跌6.78%，市值蒸發6億美元（約合人民幣39.3億元）。
到了9月6日下午，百濟神州回應稱，該報告的指控「失實、毫無依據且具誤導性」。但是，當日百濟神州股價再次下跌7.95%。
作為明星葯企，如果百濟神州成功回A股上市，可能會被資金炒作。但投資者也得警惕「過山車」行情。此前，回A的明星葯企康希諾和君實生物已上演類似一幕。
康希諾上市首日，股價最高漲至477元，總市值一度突破1100億元。之後，在一個月時間里，其股價最低跌至249.23元，跌幅高達47.7%。截至周三收盤，康希諾股價為378元，依然未超過前期高點。
君實生物上市首日，股價最高漲至220.4元，總市值一度突破1900億元。然而，由於業績持續虧損以及被自媒體公開質疑，其股價已跌破70元，總市值不到600億元。
股價最終由基本面決定。市場現在之所以追捧百濟神州，是對公司未來看好。如果業績不能落地，再好的「故事」也難以支撐公司的估值。
百濟神州能否成功過會以及後市表現如何，我們將繼續保持關注！
③ 從高瓴資本持倉變化，來看2021的投資方向
美國時間，2月13日。
華人最著名的基金，高瓴資本向SEC提交了截至2020年Q4（第四季度）末的持倉報告。
由於變化非常大，我決定插播到大年初三的文章里。
給大家講講，中國的股神--張磊，他的公司的投資方向。
也來談談我個人的看法和觀點。
1
高瓴資本介紹
可能，很多小夥伴不熟悉高領資本，我簡單介紹一下。
高領資本，是由張磊2005年創立。
現在已經發展成為亞洲最大的投資基金之一。
去年很火的一本投資書《價值》，就是高瓴的張磊寫的。
總結一下，他Q4持倉的變化：
該基金的有一定程度的減倉。
整體持倉規模從Q3的132億美元，降低到了Q4的125億美元。
從持倉中，總共增持了9隻股票、減持了15隻股票。
新進了19隻股票，清倉了13隻股票。
2
前10大持倉股
從持倉來看，高瓴繼續看好拼多多。
由於股價大漲，拼多多已經成為高瓴第一大重倉股。
和百濟神州，一起成為唯二兩個持倉比例超10%的股票。
從整個持倉能看出，
高瓴的投資基本就是布局兩個領域：
互聯網+生物醫葯。
並且互聯網，是以中概股為主。
從數量來看，高瓴一共持有95家公司的股票。
其中中概股，佔30%
從市值上看，中概股佔比超60%。
3
清倉和減持的
看看這個部分里，有沒有大家重倉的部分。
減倉和清倉動作最大的五隻股票。
1）ZOOM
這是一家美國做線上辦公的互聯網公司。
大家可以簡單理解，我們用的騰訊會議就是模（chao）仿（xi）他的。
這家公司，我第一次看到他出現在高瓴的持倉中，應該是2019年的Q4。
當時股價就70-80塊錢。。。我准備買的，沒跟上。
後來就一路上漲，我一直不敢買。到150的時候，我還猶豫了一下。
最終一路漲了450塊。。。我腸子都會悔青了。。。
這家公司，由於受到美國疫情的影響，業績暴增。
一年股價翻了4-5倍。
此次被減持，我個人猜測可能是高瓴覺得價格虛高了。
要回歸理性。
我們昨天講的，格雷厄姆的價值投資理念還記得嗎？
任何低估或者高估的股票，最終都會回歸理性值，回歸這個企業的基本面。
2）阿里巴巴
高瓴是完全不看好阿里在未來電商的競爭優勢啊。。。
我們回看，他第一大持倉是拼多多，第三大是京東。
說明是非常看好中國電商行業的。
但他不看好阿里，是因為PDD不在不斷蠶食阿里的電商份額。
2020Q4財報一發，阿里份額又下降了，PDD又漲了。
馬爸爸現在太難了，大家都懂的。。。馬已經服。
但是作為，阿里老員工的我。
在阿里的態度上，我是看好阿里的。
我看了阿里Q4的財報，電商份額在下降是確實。
但我看到的最大的亮點是，阿里雲的爆發式增長。
阿里雲單季度營收首次破百億，成立10幾年首次實現盈利。
電商，說實話，是辛苦錢。金融這塊被監管。
那阿里未來最大的想像空間，就在於雲計算。
阿里雲現在在國內是絕對的老大，其他所有廠商加起來，才和他的份額差不多。
這是我持續持有阿里巴巴的理由。
要知道，微軟現在的市值，有一大半都是雲業務支撐起來的。
不過，在螞蟻事件後，我也減倉了阿里巴巴。
從第一大重倉股，已經降低到第5位了。
我目前，第一大重倉股是B站。（港美股里）
愛奇藝基本沒怎麼動，另外兩只就不詳細分析了。
4
增持部分
從數據可以看到，
其實拼多多倉位佔比排到第一，並不是由於主動加倉導致的。
高瓴只主動加倉了拼多多0.23%。
更多的是由於拼多多的市值大漲，導致的佔比提升。
第2和第4的公司，都是屬於生物醫葯的。
Doordash，是美國的美團外賣。。。
從行業布局依然是沒變，互聯網+醫葯。
5
大資本的一致性
如果說，一家基金減持或者增持代表個人觀點。
那幾家大基金都有同一動作時，我們就可以好好參考了。
你以為，國外的機構就不抱團了嗎？
1）先說減倉
除了高瓴減持了阿里巴巴。
景林資本同時也減持了阿里巴巴。
2）再說加倉
高瓴現在的持倉里，拼多多已經成為第一大權重股了。
景林資本，同時也大幅度增持了拼多多。
除此之外，強少經常推薦的書《原則》的作者，達·里奧，
他的橋水基金也大幅度加倉了拼多多，持倉142W股，
進入了十大持倉。
其中橋水Q4，加倉了PDD32.7W股，加倉比例29.89%。
強少是不是也要考慮，加倉一些拼多多了。
我告訴你們，我拼多多是90塊錢賣的，然後把賣掉後的全部資金，
在45塊左右，分批買入了B站。
6
抄作業的好處
高瓴在選股這塊是超級厲害的。我也跟著他抄到了兩次作業。
1）PDD
在2019年Q4的持倉報告公布時，大概是2020年2月份公布的。
我發現高瓴大幅度買入拼多多，當時疫情被封在家。
作為一個4-5線城市，我發現身邊好多親戚在用拼多多。
我於是就跟著一起買了PDD。
當時價格31塊。。。上周五的價格是196塊。。。
不過強少太菜了。。。沒拿住，上面說了，在90塊錢的時候全部賣掉了。。。
這就是抄作業沒抄好。
人家高瓴還在加倉呢。
哈哈哈，不過也還好，換了B站也漲了很多。
2）阿里巴巴
高瓴在2020年Q2，大幅度加倉了阿里巴巴。
是當季度最大的增持。
結果那半年時間，阿里股價漲了50%。
那波肉，我吃到了。當時阿里是我的第一大重倉股。
大家可以回看下我在6月份發的一篇文章，
當時我認為阿里比騰訊更具投資價值。
有好作業，但是我沒抄到的。。
3）ZOOM
這個是我腸子悔青系列一。。。
可惜沒買。
4）富途控股
2020年Q3，高瓴資本首次買入富途控股。
富途從Q3的27塊，漲到現在145塊。其中最高點204塊。。。
這個作業也沒抄到。
腸子悔青系列二。
7
盡信書不如無書
我又要說那句話了：
你永遠無法賺到認知范圍以外的錢。
即使大佬給作業給你抄了，
但是由於你對那些公司研究不夠，也不敢貿然出手。
錯過這些機會是理所應當的，
如果賺到那些錢就是靠運氣。
所以，我們一定要認真學習知識，而不是天天到處抄作業。
大佬也有犯錯的時候。
比如高瓴去年最近最大的錯誤，就是在2019年年底，他清倉了特斯拉。
基本錯過了整個新能源的爆發。
2020Q3，他建倉了中國的新能源三傻：蔚來、理想、小鵬。
Q4，又清倉了。
這次他會對嗎？
拭目以待。
我們要帶著自己的思維，來看待。
盡信書不如無書！
8
總結
還有人問我，買股票一直抄作業可以嗎？
不可以！
因為基金持倉，每個季度只公布一次。並且一般公布的時候，都是有1個月的延遲了。
你拿到的都是滯後信息。
同理，靠內幕炒股的一樣。
你能聽到的「內幕」消息，都是超過20手的消息了。。。
早已經沒什麼時效性了。
要想賺錢，老老實實的學知識。
做基本面分析，長期價值投資。
最後，再記住一句話，散戶最好不要炒股。
買基金是最好的方式。
④ 高瓴資本已清倉蔚來股票
中國網汽車2月簡察17日訊據高瓴資本向美國證券交易委員會遞交的文件顯示，高瓴資本截至2019年12月31日已不再持有蔚來汽車股份。
公開資料顯示，高瓴資本一直都是蔚來汽車的主要投資方，高瓴資本曾於2015年在蔚來汽車A輪融資中領頭1億美元，並在C輪及C+繼續跟投。至2018年9月12蔚來上市時，高瓴資本持股比例為7.5%，是蔚來汽車第三大股東。
蔚來ES6
高瓴資本在2019年第二季度曾增持蔚來汽車股份至4193.8286萬股，彼時股價一度跌至每股1.19美。直至2019年年底發布第三季度財高於市場預期後，蔚來股價開始反彈轎毀，但高閉咐備瓴第三季度卻減持蔚來汽車股份至1336.8900萬股，減持幅度達68.12%。至2019年12月31日，高瓴則已經全部清空了蔚來股份。
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⑤ 分道揚鑣！高瓴資本清倉蔚來汽車 夾縫之間求生存
情人節剛剛結束，蔚來汽車便失去了一位重要的投資方：高瓴資本。
北京時間2月15日凌晨，美國證券交易委員會（SEC）公布了高瓴資本2019年第四季度的最新持倉報告。數據顯示，高瓴資本共計持有股份市值達80.3億美元（約合人民幣561億元），較第三季度的72.7億美元增長超10%。
除此以外，營收的增長源於新車銷量的增加，為了進一步完善銷售網路提升銷量，蔚來計劃2020年年底，在全國范圍內建成約200家線下門店（現有55家NIOSpace和22個NIOHouse）。蔚來現有的線下渠道主要分為NIOSpace和NIOHouse，目前看來蔚來更加傾向拓展NIOSpace，每座NIOSpace的建設成本約100萬元，加上租金及人工成本，一年下來也是一筆不小的開銷。
當然不僅僅是新車的研發和渠道拓展需要用錢，在完善充電服務和保證團隊規模上也少不了資金的投入。2億美金對於李斌而言只能夠解燃眉之急，要想讓蔚來良性發展，還得盡快把車賣出去，迴流資金，才能真正走出困境。
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
⑥ 如何查詢高瓴資本持倉情況
不少投資者咨詢怎麼跟蹤高瓴資本的A股持倉，其中重要一個方法就是通過查看年報和季報的十大股東的披露。隨著國內A股上市公司 年報和一季報披露進入到尾聲，高瓴資本有一些公司的持倉有變化，我總結一下，僅供投資者參考。
高瓴資本還是堅持 長期結構化價值投資的理念不變，除了一級市場投的葯名康德進入退出期，其他都是選擇優秀商業模式和優秀管理層的公司，長期堅持持有，堅持做時間的朋友。
⑦ 半年慘跌67%！高瓴曾相中的凱利泰為什麼不行了
我覺得這個個局，高瓴本來應該是想通過增發後獲得公司控股權，其目的沒有達到，所以打壓股價，通過二級市場增持股票，以達到控股目的，經過慘烈洗盤後，相信這支票會有長牛的出現，我在12。28買入，13.08賣出，做了一次反彈，判斷應該會破11元，同時做出高瓴會打壓吸籌的舉動，後續再有殺跌，會再次抄底，持有至長牛開始。希望這個想法和計劃是正確的，目前我持有甘李葯業，基本也是如此超作的，希望與大家分享。
去年中旬，凱利泰的估值還有70多倍，從過去幾年的業績增長和所處的骨科賽道上來看，凱利泰算得上是一隻潛力巨大的成長股。
到現在為止，凱利泰的估值又回到了20多倍，這應該算是一個正常的估值。它的股價在去年初啟動之前，也就差不多這個價位，2019年，公司已經計提過一次商譽。大家以為利空出盡，可以進了，沒想到，今年又計提3.85億，對於凈利潤只有3億左右的企業來說，扣了三個多億，等於不賺錢。
所以，成長股就是這么不確定。彼得林奇建議，投資成長股，最好選五到六隻股票，分散投資，只要一隻真正成長起來，其餘幾只全部虧成零，你到最後還是賺錢的。
凱利泰的基本面我就不分析了，這些大家一眼就能看到。我來說說它的優缺點，這是一家優點和缺點都十分突出的企業。
凱利泰所處的賽道非常優秀。醫療器械行業，以前國內市場一直由國外大型醫療器械公司占據，我國這些行業處於起步階段，我國每年醫療器械的增量保持在15%以上。
我們的醫療器械行業的主要邏輯，是取代進口產品。國產的醫療器械有價格和渠道優勢。
另外，凱利泰的椎體成形微創也是非常好的商業模式。這兩項業務分別佔比17%和42%，兩者毛利率都在80%以上，超過部分白酒企業。
從成長性的角度來看，凱利泰確實是行業中的好公司。
但是，凱利泰從2014年開始，開啟收購模式，產生了大量商譽。
所謂的商譽，假設一家骨科醫院，市場估值1千萬，在實際的收購過程中，公司出了1200萬收購這家醫院，那麼這多出來的200萬就是商譽。
商譽只能在利潤裡面計提，優秀的企業，比如上海醫葯，每年收購每年計提，非常有計劃。但是小公司，由於資金和規劃等等原因，往往在公司不景氣的時候，一次性計提。這就導致公司股價慘上加慘。
公司不景氣，股價往往會下跌，這時候再來一次大的計提，能跑的資金都會跑，股價會更慘。
凱利泰業績預告，預計去年虧損1.8億到1億之間，我們按最低的算，計提3.85億，去年前三季度利潤1.9億，說明四季度還有2000萬至1億的利潤，全年利還有2億多 。
同時，集采也對凱利泰影響極大。很多企業受集采影響不是太大，但是大家受集采情緒影響最大，只要產品在集采中，往往不考慮實際影響，一概殺跌。
可以參考去年信立泰受集采影響，股價一度從30多塊跌破18元，短時間又站穩30多塊。
高瓴資本一共持有凱利泰2.44%的股份，按市值150億的時候進入，總共才買了近4億元。對於這么大體量的投資公司來說，根本不算什麼。高瓴去年僅在寧德時代和隆基身上賺的錢，就超過150億。
再說，高瓴的投資從來不看短期收益，張磊投資京東的時候，京東幾乎快運營不下去了，當初2億多美元的投資，經過這么多年，已經變成130多億美元市值。
如果說凱利泰不行了，我覺得為 時尚 早。投資需要逆向思維，同時不要被眼前的事物迷惑。
獅子捕獵的時候，眼前有很多蠅蚊騷擾它，而它的眼裡從來只有獵物。
我非常幸運的關注了這只票。其實它現在處於價值回歸階段，跌一跌，洗一洗更 健康 。關注，也許會是牛股。
就是股神在大勢面前也得退讓，記住是時勢造英雄，不是英雄造時勢。
凱利泰主營業務屬於骨科行業的骨柱細分市場，核心業務椎體成形微創手術。主要原因是骨科利潤下降，以前賣好幾萬的產品，現在只能賣幾百元，股價不跌才怪了
⑧ 高瓴資本Q4持倉：拼多多升至第一大重倉
財聯社（上海，編輯 史正丞）訊， 當地時間周五，知名私募高瓴資本向美國SEC提交了截至四季度末的美股持倉情況（13F表）。由於顯著減持多隻重倉股，該基金持倉規模從Q3的132.02億美元小幅下降至125.78億美元。
根據13F數據平台Whalewisdom統計，在高瓴Q4持倉中，總共增持9個標的、減持15個標的、新進19個標的、清倉13個標的。
從前十大持倉股變化來看，高瓴在Q4季度大幅減持Zoom視訊和優步，同時清倉了所持有的404萬股阿里ADR。拼多多雖然僅獲得高瓴增持2.3萬股（季度末總持倉1023萬股），但由於公司股價本身的優異表現上升至基金第一大重倉的位置，前一季度拼多多倉位占基金總市值比重僅為5.73%。
高瓴本季度的加倉主要集中在新建倉股票中，Q3季度前五十大持倉股中本季度增持的僅有拼多多、Salesforce和小市值生物醫葯企業Forma therapeutics。在主要新建倉的企業中除了剛上市的美國外賣龍頭DoorDash和中概股一起教育，其餘的兩家均為高瓴一向偏愛的生物制葯企業。
此外，高瓴還在本季度新建倉蘋果公司30萬股、逸仙電商200萬股，增持綠山咖啡74.8萬股、華住酒店42.8萬股。
在減持方面，除了阿里巴巴以外，高瓴還清倉了遺傳性心臟病治療企業MyoKardia、蔚來 汽車 、理想 汽車 、小鵬 汽車 、歡聚時代、諾瓦瓦克斯醫葯等公司。
⑨ 如何查詢高瓴資本的持倉情況
在我們想要知道高瓴資本的持倉情況之前，清楚的知道高瓴資本是一個什麼意思，對接下來的操作就有很好的幫助，首先高瓴資本一般是專注於長期結構性的價值資本投資的公司，目前來看，已經發展成為亞洲地區的資產管理模式，最大的基金投資之一，高瓴資本一般是一家全球性機構，目光長遠，現在的項目包括大學捐贈基金，養老資金，主權財富資金等等一系列項目。
高瓴資本從創立到現在就已經做好了長遠的打算，從目前來看，已經在消費和零售科技生命健康金融領域，已經投資了一大筆的企業，而且還和很多大型的公司進行了長期的戰略合作，這里就包括網路，京東，美的格力美團等等一系列的大眾領先平台，對於高瓴資本的持倉情況是有相應的查看標准，可以通過以下的方式進行查詢。