1. 公開發行A股股票變更為非公開發行A股股票到底是什麼意思
公開發行手續復雜，非公開就簡單一些，
像你的股票的情況，那就是早就和幾個機構和個人談好了，所以改為非公開發行了，平衡一下利益
2. 向特定對象非公開發行A股，是什麼意思，對股價有什麼影響
非公開發行股票是指上市公司採用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。
一，目前出現的上市公司的非公開發行股票其實質是「定向增發」。採取這種方式增發股票的原因有許多。出於企業發展戰略考慮，其中「股權相對集中」和「降低籌資成本」是兩個重要因素。承諾接受增發的一般只選10個以內對象（含基金和母公司），他們可以算為「中股東」了。上市公司容易高效率地與其溝通協商公司大事。
二、增發價格的定位：公司要在「發得出」和「公平性」之間找到平衡點。許多公司採用公告前或正式發行前「N個交易日」的平均收盤價來作為發行價。注意這個價格並不總是會讓人佔便宜。遇到大盤連續下跌，市價跌進擬定發行價的情況也屢屢發生，以至於定向增發流產。
3. 長安汽車完成60億元定增 共發行普通股5.61億股
財經網汽車訊?長安汽車完成60億元定增，兵裝集團、中國長安等12家機構認購。
10月21日，長安汽車發布了《非公開發行A股股票發行情況報告書暨上市公告書》。
公告內容顯示，經證監會核准，長安汽車本次實際非公開發行人民幣普通股5.61億股，發行價格為每股10.7元，募集資金總額60億元，扣除發行費用後，實際募資凈額為59.86億元。
本次非公開發行新增股份5.61億股將於2020年10月26日在深圳證券交易所上市。
本次的發行對象為中國兵器裝備集團有限公司、南方工業資產管理有限責任公司、中國長安汽車集團有限公司、JPMorganChaseBank、NationalAssociation、國信證券股份有限公司、創金合信基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、財通基金管理有限公司、國泰君安證券股份有限公司、中國銀河證券股份有限公司和景順長城基金管理有限公司共12家。
其中，兵裝集團、中國長安、南方資產認購的本次非公開發行股票，自上市之日起36個月內不得轉讓；其他發行對象認購的本次非公開發行股票，自上市之日起6個月內不得轉讓。
本次發行不會導致長安汽車的控制權發生變化。中國長安持有長安汽車21.92%股份所對應的表決權，仍為公司控股股東。兵裝集團持有中國長安100%股權，兵裝集團及下屬單位直接和間接合計持有長安汽車股權的比例為44.17%，系發行人的實際控制人。
官方稱，本次非公開發行募集資金扣除發行費用後，將用於合肥二期項目、NE1發動機項目、碰撞試驗室項目、CD569項目和補充流動資金。
長安汽車表示，募投項目實施後將全方位加強公司在技術、研發、品牌等方面投入，助力公司轉型；同時，亦將提升爆款車型產能，加強自主動力平台、碰撞試驗等核心系統業務能力，進一步提高綜合競爭實力；此外，也有助於增強公司的資金實力，滿足轉型發展的資金需求，優化資本結構。
根據長安汽車發布的三季報業績預告，公司前三季度預計實現凈利潤32億元-38億元，同比增長220.23%-242.78%。其中，第三季度預計實現凈利潤5.98億元-11.98億元，同比增長241.84%-384.2%。
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
4. 山鷹紙業：關於非公開發行A股股票申請獲審核通過公告增發價如何計算
不低於4.56元定向增發不超過2.2億股
5. 非公開發行a股股票是什麼意思
非公開發行股票是指上市公司採用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。一般都是公司指定投資者或者機構購買。一般投資者很難買到。發行人數不得超過十人，一般都是公司原來的大股東認購。如果個人需要購買，則需要本人直接向公司申請，經過公司股東同意以後才可以購買，由於發行人數不超過十人，所有要求個人或者機構都是一次性大額認購，股東會根據自身實力和公司需要選擇是否接受你的認購。
本條內容來源於：中國法律出版社《中華人民共和國金融法典:應用版》
6. 非公開發行a股股票是利空還是利好
利好，又可以稱作利多，它是指刺激股價上漲的信息；而利空則是能夠促使股價下跌的信息。
因為非公開發行股票只是上市公司發行股票的多種形式中的其中一種而已，所以並不能隨意地把非公開發行股票歸為利好，或是利空。非公開發行股票是利好還是利空，主要得看上市公司募集資金的投資方向是什麼，以及最終是否有落到實處。
當然，因為非公開發行股票不能在證券交易機構上市買賣，只能在公司內部有限地轉讓，所以它對股價來說，還是存在一定的影響的。不過只要上市公司具有充足的發展潛力、成長性良好的話，那非公開發行股票通常就意味著利好。
【拓展資料】
非公開發行股票是指股份有限公司採用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。上市公司非公開發行新股，應當符合經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的條件，並報國務院證券監督管理機構核准。
非公開發行股票不能在社會上的證券交易機構上市買賣，只能在公司內部有限度地轉讓，價格波動小，風險小，適合於公眾的心理現狀。如果不是這樣，而是一下子在社會上推出大量的公開上市股票，那麼，股民們在心理准備不足、認識不高的情形下，很容易出現反常行為，從而影響社會的穩定。
作用：
一、提高公眾的股票投資意識。就全國而言，人們的金融意識、投資意識還不高，對股票這種既不還本、收益又無一定，風險較大的證券認識不足，有的甚至將股票與債券混為一談。實行非公開發行股票的做法，投資者對投資效果看得見，摸得到，有利於擴大股票和股票市場知識的宣傳和普及，培養公眾的投資意識，為股票市場的發展奠定有益的基礎。
二、充實企業自有資本金。企業自有資本金過少，技術改造難以實現，設備老化、工藝落後的現象遲遲不能改變，大大限制了企業自我發展。發行股票則可以迅速集聚大量資金，既能充實企業自有資本金，又能節省財政資金。在大規模公開發行股票尚有一定難度情況下，有計劃發展非公開發行股票無疑是一個有利的選擇。
三、增加職工的主人翁責任感。內部職工參股幾乎適合於各種公司，而職工參股後，其所獲紅利與公司效益掛鉤，風險共擔，利益同享，並能通過股東代表參與公司管理，可以使職工更加關心公司的生產和發展，與公司同呼吸共命運，提高勞動生產率;也使公司的管理多了一種經濟手段，有助於提高公司的凝聚力，調動職工積極性。
7. 大家好，「向特定對象非公開發行A股股票」是怎麼回事是好事還是壞事啊
就是又發行股票募集資金，但是不是公開發行，而是向公司的戰略投資者等發行。
一般定向增發屬於中性，沒有好壞
當然，如果發行的價格高於現在的股票價格，屬於比較大的利好。ohuh688
LV12
2014-01-17
就是又發行股票募集資金，但是不是公開發行，而是向公司的戰略投資者等發行。
一般定向增發屬於中性，沒有好壞
當然，如果發行的價格高於現在的股票價格，屬於比較大的利好。
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8. 非公開發行A股與定向增發有什麼區別
1、質上來說，非公開發行股票，又稱「定向增發」屬於上市公司私募行為，是上市公司和特定對象之間「兩廂情願」的選擇。
由於發行會引起上市公司股本結構、資產質量、盈利能力、每股收益、股票價格及控制權等方面的變化，進而引起原有股東尤其是中小股東資本利得及分紅收益的變化，因而將對原股東的權益產生重要影響。
2、從這個意義上講，非公開發行實際上是全體股東和新增股東之間的事。同時由於非公開發行相對於公開增發而言具有發行條件的寬松、審核程序的簡化及信息披露要求較低等特點。
非公開發行在實踐中會出現不規范、不公平或損害中小股東權益的問題，這應引起監管部門的高度重視。
3、定向增發實力好還是利空：如果上市公司為一些情景看好的項目定向增發，就能受到投資者的歡迎，這勢必會帶來股價的上漲。
反之，如果項目前景不明朗或項目時間過長，則會受到投資者質疑，股價有可能下跌。
4、如果大股東注入的是優質資產，其折股後的每股盈利能力明顯優於公司的現有資產，增發能夠帶來公司每股價值大幅增值。
反之，若通過定向增發，上市公司注入或置換進入了劣質資產，其成為個別大股東掏空上市公司或向關聯方輸送利益的主要形式，則為重大利空。
(8)2018年a股非公開發行股票擴展閱讀：
定向增發是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，規定要求發行對象不得超過10人，發行價不得低於公告前20個交易日市價均價的90%，發行股份12個月內(認購後變成控股股東或擁有實際控制權的36個月內)不得轉讓。
2006年證監會推出的《再融資管理辦法》（徵求意見稿）中，關於非公開發行，除了規定發行對象不得超過10人，發行價不得低於市價的90%，發行股份12個月內（大股東認購的為36個月）不得轉讓，以及募資用途需符合國家產業政策、上市公司及其高管不得有違規行為等外，沒有其他條件，這就是說，非公開發行並無盈利要求，即使是虧損企業也可申請發行。
定向增發包括兩種情形：一種是大投資人（例如外資）欲成為上市公司戰略股東、甚至成為控股股東的。
以前沒有定向增發，它們要入股通常只能向大股東購買股權（如摩根士丹利及國際金融公司聯合收購海螺水泥14.33%股權），新股東掏出來的錢進的是大股東的口袋，對做強上市公司直接作用不大。另一種是通過定向增發融資後去並購他人，迅速擴大規模
9. 什麼是非公開發行A股股票
根據股票發行對象的不同，可以將股票發行方式分為非公開發行(Private placement)與公開發行(Public offering)。非公開發行股票是指上市公司採用非公開方式，向特定對象發行股票的行為。
編輯本段特點
非公開發行股票的特點主要有：一、募集對象的特定性；二、發售方式的限制性。非公開發行股票的發行對象是特定的，即其發售的對象主要是擁有資金、技術、人才等方面優勢的機構投資者及其他專業投資者，他們具有較強的自我保護能力，能夠做出獨立判斷和投資決策。其次，非公開發行的發售方式是有限制的，即一般不能公開地向不特定的一般投資者進行勸募，從而限制了即使出現違規行為時其對公眾利益造成影響的程度和范圍。非公開發行股票一般是利好,尤其是如果有增發價格如果與二級市場聯動,將會推動股票股價。股價的影響因素有很多，如並購重組對股價的影響、股票價格與股票成交量的關系、稅收政策對股票市場的影響等。 非公開發行股票的優點是給予非公開發行一定的監管豁免，可以在不造成證券法的功能、目標受損的前提下，使發行人大大節省了籌資成本與時間，也使監管部門減少了審核負擔，從而可以把監管的精力更多地集中在公開發行股票的監管、查處違法活動及保護中小投資者上，這在經濟上無疑是有效率的。其次，對非公開發行給予審核豁免。由於可以獲得審核豁免，從而大大降低籌資成本，因而對於許多企業來說，非公開發行具有很大吸引力。例如，一些「創業企業」(START-UPENTERPRISES)盡管擁有某種新技術，但由於其高風險性，使得普通投資者往往不願對這樣的企業進行投資。這種企業的價值也往往被低估。如果它們通過公開發行股票進行融資，其成功的可能性將不高，復雜、耗時、費用高昂的審核、披露程序更是一道難以逾越的門檻。而非公開發行則可以為它們提供一條有效的直接融資捷徑。有資料證明，美國非公開發行豁免制度對美國高科技產業的發展起到了重要推動作用。(註：Jennings,Marsh, Coffee,Securities Regulation,Cases and Materials,7[Thd.pp.340—343.)再比如，當外國企業希望到其他國家的股票市場上籌資時，他國的股票發行審核、披露程序常常也是最大的障礙。而非公開發行則可以使其克服這一障礙。近年來，通過非公開發行方式進入外國股票市場，已經成為證券市場全球化的一種重要形式。
編輯本段發行對象
發行的「特定對象」主要是自我保護能力較強的投資者，一般包括以下幾類：金融機構；具有一定規模的企業和產業投資基金；公司內部董事、監事及高管人員；富裕的自然人以及具備相當財經專業知識及投資經驗的投資人。上市公司向特定投資者非公開發行股票，不但有助於減小上市公司融資對市場的壓力，也有利於吸引場外機構的資金進入市場，還可以為包括虧損上市公司在內的所有公司引入新的戰略股東、注入新的優質資產、進行收購兼並等提供新的工具和渠道，有利於提高上市公司質量，有利於促進上市公司結構調整。
編輯本段制度
制度空間被打開私募融資一般只要有買家就可能成行，審核程序相對簡單，同時，發行成本較低，是國際通行的融資方式和靈活方便的再融資方式。 但在我國，股票私募發行制度一直是一個立法空白。1993年頒行的《公司法》和《股票發行與交易管理暫行條例》以及1998年頒行的《證券法》，規范我國股票市場的基本法律制度基本上都是以「公開發行、上市公司」為基本出發點來設計的，並沒有接受和規定私募發行制度。 隨著股票市場上投資者結構的變換，尤其是機構投資者的數量和規模不斷擴大，私募融資開始發揮著重要的作用。 因此，2005年10月27日修訂並於2006年1月1日生效的新《公司法》、《證券法》，第一次以法律的形式規定了私募發行制度，主要包括：確立股份有限公司可以以私募發行的方式設立?新《公司法》第78條?；明確界定「非公開發行」的概念?《證券法》第10條?。此外，新《公司法》取消了股份有限公司的設立審批程序，並將股份有限公司注冊資本最低限額降低為500萬元，引入了授權資本制度，將發起人股份轉讓限制縮短為一年，這些規定，客觀上為股票私募發行提供了極大的活動空間。 從目前看，根據公布的《國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》，自主創新、產業結構調整、區域經濟協調、中小企業發展和環境保護等各個方面，都需要具有針對性的戰略投資者，這為各類產業型私募基金試點和運作打開了市場空間。 還有，發改委制訂的《創業投資企業管理辦法》以及正在制訂的《產業投資基金管理辦法》，其實質都面向特定投資者募集和投向特定領域的私募融資形式。
編輯本段積極意義
知名專家黃湘源指出，定向增發用私募形式進行再融資，就意味著上市公司將有更大的自由，跳出公募的框框，選擇適合自己再融資要求的市場方式。這比簡單恢復再融資更有意義，它在滿足相關公司再融資需求的同時，還可以盡可能地按照原股東意願來改變公司的股權結構。主要有以下三方面的積極意義： 首先，私募形式的再融資其重點不僅在於融入資金，更主要的還在於引入戰略投資者。例如G天威定向增發的目標均為證券投資機構，其中也包括QFII。G華新的方案是向第二大股東瑞士HolchinB．V．公司定向增發1．6億股新股，完成增發後，瑞士HolchinB．V．公司將成為第一大股東。 其次，私募形式的再融資也是為整體上市度身訂做的一種市場規則，它使得全流通條件下的整體上市有可能不再是圈錢的代名詞。不過，由於我國上市公司特別是早期由國企改制上市的公司大多是通過剝離母公司部分資產上市的，不僅為上市公司規范運作留下了大量隱患，也是股權分裂的局面得以加劇的一個重要因素，整體上市對於解決母子控制型上市公司的體制痼疾依然具有無可否認的積極意義。G鞍鋼的整體上市實踐表明，通過定向增發而實現整體上市，也可以不存在融資行為。這樣的整體上市對於我國股市來說，將是真正市場化意義上的一大進步。 最後，私募形式的再融資是上市公司通過改變實際控制人的方式實現並購重組的重要手段，即使是不涉及控制人改變的債權換股權、重組換對價，也不失為一些陷入困境的困難戶進行股改的助推器。私募形式的並購重組雖然仍有可能具有一定的關聯交易色彩，但由於參與私募的股東大多是機構投資者，不管其是否有可能成為實際控制人，一般在認購以後總是會有一些作為新股東的代表進入上市公司董事會，從而取得一定的話語權，以監督和保證私募資金的使用不能違背承諾或違背股東們的意志，這對於從公司治理結構上改變大股東「一股獨大」的狀態，提高上市公司治理水平，也將是十分有益的。
10. 「獨家」武漢睿通致和私募產品未兌付背後：「當代系」魅影閃現
經濟觀察網 記者 老盈盈 3月4日，經濟觀察記者接到投資人爆料，一家名為湖北武漢睿通致和投資管理有限公司（以下簡稱「睿通致和」）的私募產品到期未能兌付，其前身天風睿通（武漢）投資管理有限公司曾是天風證券旗下私募公司的子公司，而穿透睿通致和股權後顯示實際控制人為湖北「當代系」掌門人艾路明，持有睿通致和18.34%的股份。
3月5日，經濟觀察網記者郵件聯系當代集團投資關系處，對方回復稱睿通致和系獨立、專業化、市場化運營的私募基金管理人，針對項目情況，當代集團需進行了解核實。同日，記者聯繫上了睿通致和的法定代表人馮曉明，他回復「具體情況找時間電話溝通」後便再無下文。
3月8日上午，投資人告訴經濟觀察網記者，睿通致和於3月8日上午十點召開臨時投資者會議，天風證券副總裁呂英石出席針對項目情況進行通報。本網記者將作進一步跟進報道。
基金投向了哪裡？
投資人陳先生在2015年中購買了由天風睿通（武漢）投資管理有限公司（後更名為武漢睿通致和投資管理有限公司）一款名為「睿金1號」的私募產品，認購了兩千萬元，封閉期是五年，目前分文未獲兌付。天風睿通（武漢）投資管理有限公司（以下簡稱「天風睿通」）成立於2015年3月，注冊資本1000萬元，法定代表人為馮曉明。
根據陳先生向經濟觀察網記者提供的一份名為「天風智信投資中心（有限合夥）合夥協議」的資料顯示，2015年12月，武漢天風智信投資中心（有限合夥）（以下簡稱「天風智信」） 設立，明確了各方的出資義務和出資金額，GP睿金眾合（武漢）股權投資中心（以下簡稱「睿金眾合」）認繳1000萬元，天風睿通認繳4.9億元，湖北中經中小企業投資有限公司（以下簡稱「湖北中經」）認繳19.42億元。
根據陳先生向經濟觀察網記者提供的另一份名為《天風智信項目投資情況的說明》（以下簡稱《說明》）顯示，天風智信募集金額為20億元，當時投向了兩個項目，合計對外投資金額19.85億元，其中9.85億元投向卓誠兆業項目，10億元投向永康眾泰項目。
其中2016年1月，天風智信以9.85億元對價受讓鐵牛集團有限公司（以下簡稱「鐵牛集團」）持有的浙江卓誠兆業投資開發有限公司（以下「卓誠兆業」）21.74%股權。
2016年1月12日，上市公司銅峰電子（600237.SH）發布發行股份購買並募集配套資金暨關聯交易預案。根據預案，銅峰電子擬向鐵牛集團、天風智信、嘉興熙峰、杭州紅旭泰、杭州金鋒、杭州金葵非公開發行A股股票購買其持有的卓誠兆業100%的股權，該次發行價格為5.2元/股。交易完成後，天風智信將持有1.89億股上市公司股票，三年鎖定期滿後，將通過二級市場實現退出。
由於銅峰電子聘請的重大資產重組獨立財務顧問——西南證券股份有限公司於2016年6月23日收到中國證監會立案調查通知，在立案調查期間，中國證監會暫不受理西南證券作為獨立財務顧問出具的文件。
2016年7月5日，銅峰電子第七屆董事會第十次會議審議並通過了《關於終止重大資產重組事項的議案》，正式決定終止該次重大資產重組事項。截止2020年9月，天風智信仍持有卓誠兆業21.74%股權。
對於另一個項目，2015年12月，天風智信以10億元對永康眾泰 汽車 有限公司（下稱「眾泰 汽車 」）增資，增資完成後持有眾泰 汽車 9.09%的股權。2016年10月11日，上市公司金馬股份（000980.SZ）發布《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》。根據草案，金馬股份擬以發行股份的方式購買鐵牛集團、長城長富、天風智信等22名交易對方合計持有的眾泰 汽車 100%的股權，並募集配套資金。眾泰 汽車 100%的交易對價為116億，上市公司將以發行股份方式支付全部交易對價。該次發行價格為8.91元/股。交易完成後，天風智信將持有1.18億股上市公司股票，一年鎖定期滿後，將通過二級市場實現退出。
2017年3月1日，金馬股份發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項，或證監會有條件通過，三個月後，金馬股份啟用新證券簡稱「眾泰 汽車 」。 截止2020年9月，天風智信持有眾泰 汽車 5.84%股權
投資項目「難產」
然而，天風智信投資的這兩個項目及其控股股東都出現了無法清償債務需要進行債務重組的情況。眾泰 汽車 接連虧損在2020年6月24日，眾泰 汽車 被處以退市風險警示，簡稱為「*ST眾泰」。根據《說明》，2020年7月20日，永康市人民法院啟動了對卓誠兆業的司法預重組程序，浙江京衡律師事務所為其預重整管理人。
2020年12月24日，眾泰 汽車 發布公告稱，其控股股東鐵牛集團由於已經嚴重資不抵債，且無繼續經營的能力，缺乏挽救可能性，已被法院裁定終止重整程序，並被宣告破產。
而其餘兩個項目仍處於重整階段。根據《說明》，天風智信表示，眾泰 汽車 方面首要目標是幫助眾泰 汽車 維持上市地位，同時尋求戰略投資者及優質資產注入等措施，重振上市公司股票市值。
2021年2月20日，根據浙江京衡律師事務所公告，2020年10月30日，卓誠兆業公司第一次債權人會議表決通過重整計劃，目前僅有一家意向投資人永康市智信企業管理有限公司提交了符合條件的報名資料和報價文件，並足額繳納了報名保證金2億元，其提出重整投資報價為40億元。根據啟信寶相關資料顯示，永康市智信企業管理有限公司於2021年1月20日成立，注冊資本100萬元，讓陳先生感到非常不理解的是「一個注冊資本100萬，剛成立的公司，投資40億對卓誠兆業重整，是正常的么？」
陳先生還告訴經濟觀察網記者，他們投資人認為，基金管理人在基金管理過程中涉嫌違規。2016年3月，久泰藍山（蘇州）投資管理有限公司（以下簡稱「久泰藍山」）和湖北中經簽署協議轉讓了湖北天風智信的出資的收益權。2018年11月26日，天風智信完成股權變更，湖北中經從天風智信的股東中退出，久泰藍山成為天風智信的大股東。
根據天風智信與中誠信託簽訂的股票質押協議，2017年7月19日，天風智信將其10652萬股眾泰 汽車 提供質押擔保給中誠信託，借款3.89億元給久泰藍山。然而根據武漢天風智信投資中心（有限合夥）合夥協議8.4.3條款，明確約定不得對外擔保。
「2017年4月,我們取得上市股票，股票成本價8.91元/股，2018年4月10日，一年限售期滿，股價大約是10元/股。我們投資人作為基金的有限合夥人多次提醒基金執行合夥人轉讓眾泰 汽車 股權變現，基金遲遲沒有回應。後來才知道眾泰 汽車 股權股票質押影響了股票的流動性，在股價很好的時候無法出售。目前眾泰可能面臨退市，投資無收回，給投資人造成巨額損失，至今一分錢未兌付過。」陳先生說道。
當代系身影閃現
經濟觀察網記者查閱啟信寶信息發現，睿通致和、睿金眾合、天風智信和久泰藍山相互之間存在關聯關系或者交易擔保關系，這些公司的投資人、實際控制人之間也有密切的聯系。睿通致和是睿金一號的基金管理人，其法定代表人馮曉明同時是睿金眾合的執行合夥人。睿金眾合是天風智信的執行合夥人。久泰藍山的法定代表人薛嵛，同時是睿金眾合的股東，持有20%的股份。
根據啟信寶信息，睿通致和的大股東是武漢當代瑞通投資管理有限公司，穿透其股權關系後顯示實際控制人為艾路明，持有睿通致和18.34%的股份。根據公開資料，艾路明1957年出生於湖北武漢，是千億資本 「當代系」的掌門人。在《2019年胡潤百富榜》上，艾路明以63億元排名第666位，由此被稱為「隱形富豪」。
當代集團成立於1988年，是湖北最大的民營高新技術集團公司，業務涉及醫葯、消費、文化等領域。當代集團坐擁4家A股上市公司，分別為人福醫葯（600079.SH)、當代文體(600136.SH)、三特索道（002159.SZ）和天風證券（601162.SH）。大手筆「買買買」並購擴張模式，使得當代集團巨額商譽高懸於頭頂，截至2020年一季末其商譽規模為80.89億元，占非流動資產的15%；而2014年以來投資性現金流共計流出超400億元。2018年，由於人福醫葯海外並購踩雷，產生巨額商譽減值業績巨虧，從而導致當代集團虧損3.86億。
值得注意的是，天風睿通的股東曾經是天風天睿投資股份有限公司（以下簡稱「天風天睿」），根據啟信寶信息顯示，天風天睿的大股東是天風證券，2018年2月5日，天風天睿從天風睿通股東中退出；同天，天風睿通更名為睿通致和。
根據公開信息，馮曉明2011.7-2013.7就職於天風證券,擔任並購融資部副總經理;2013.7至今就職於天風天睿投資有限公司,擔任投資總監。3月5日，經濟觀察網記者聯繫上馮曉明，他回復「具體情況找時間電話溝通」後便再無下文。