① 我國股票市場的現狀
我國股票市場發展現狀分析及相關建議經過近 20 年的發展，我國股票市場已形成了與我國經濟發展相適應的特色道路，規模不斷擴大，上市公司數量不斷增加，投資者積極性不斷提高，制度性建設日趨完善。但股票市場在諸多方面的不完善性仍較為明顯。 2007 年股票市場看似迎來了發展契機，股權分置改革初具效力，但 2008 年隨後進入蟄伏期，股市發展陷入困境。一、當前我國股票市場發展現狀分析（一）股市功能導向存在誤差，股市和宏觀經濟之間缺乏聯系1 、投資能力較弱，存在投機行為過度現象目前股票市場參與者在進行投資時，往往不會考慮長期價值投資，市場上短線投資行為較普遍，主要體現在股票換手率較高，與西方國家相比， 2004 — 2007 年我國股票換手率普遍高出 5 — 10 倍。投機行為盛行往往是股市出現動盪的直接原因之一，滬深股指從 2003 年開始反復漲停，上證指數在 2007 年創下了歷史最高的 6124.04 點，隨即開始下行，一度跌至近期最低點 1664.93 點。至 2008 年 12 月，上證指數較長時期在 2000 點左右徘徊。股市參與者對股市的預期和上市公司是否盈利不存在直接關系，而是主要看參與者在消息市中的信息捕捉能力。2 、融資者融資能力不強，融資手段不多相比而言，國內股市融資能力普遍不強。據統計，僅 2005 年我國 69 家境外上市公司籌資額就達 206.5 億美元，為滬深兩市 2003 年、 2004 年首發募資總額 800 多億元人民幣的約 2 倍。 2007 年 11 月以來，國內上市公司融資水平更是急劇下降。從 2008 年新股發行情況來看，新股從價格到數量都沒有達到預期籌資的目的，甚至從 2008 年下半年起，新股發行變得較為困難。而且，我國上市公司融資手段不多，除了從銀行貸款和直接獲取發行資格而獲得直接融資以外，沒有更多其他的融資手段，這進一步加劇了融資能力的弱化。3 、資源配置功能低效，股市和宏觀經濟缺乏必要的聯系由於股權結構形式單一並缺乏流動性、上市公司產業分布不盡合理等因素，導致股市資源配置功能低效。同時，二級市場交易量和規模起伏過大，突出表現在一些 ST 股票雖然經營業績不盡如人意，但市盈率卻非常高，甚至達到 60 — 100 倍。從發達國家經驗來看，股市與宏觀經濟的發展存在正相關關系，但我國股市宏觀經濟晴雨表的功能卻未能充分體現，股票市場的資源被各種人為和非人為的因素消耗殆盡，股市和宏觀實體經濟出現了脫節現象。4 、股市功能缺乏財富效應，居民財產轉移渠道存在風險雖然2007 年我國股市出現了空前的繁榮局面，但也未能解決股市總體回報率較低的趨勢。 2008 年以來，股票市場持續低迷更是造成居民財富較大幅度縮水。黨的十七大指出，要增加廣大人民群眾的財產性收入，這固然鼓勵了居民積極參與股市的發展，但目前股市缺乏使居民財富增值的持久能力。（二）股市結構存在缺陷，股市持續發展缺乏必要的支持1、「政策市」阻礙了股市發展的有效性目前股市的結構性缺陷主要表現為股市的發展目標需要隨政府的發展思路而不斷變化。這種反復波動的狀況不僅不符合市場發展規律，還會打擊股市參與者的積極性，往往會造成兩種後果，一是股市發展出現過度繁榮，進而產生大量的股市泡沫，一旦這種泡沫被擠壓，股市便會迅速萎縮；二是股市發展持續低迷時，股市價值被低估，對投資者吸引力降低，股市將在很長的時期內難以走上正常的發展軌道。2、「企業圈錢」行為未得到有效控制，私利行為妨害了股市的公正性上市公司通過包裝、公關實現上市，是目前股市結構中存在的最大痼疾。由於地方政府的利益，上市公司成為一方政府獲得稅收利益的主要保證，這一點對欠發達地區來說尤為重要。以這種標准上市的公司普遍存在質量不高等問題，上市不以盈利多少為准繩，而是以利益為出發點，企業圈錢行為嚴重，各種虛假行為、不誠信行為成為股票市場的主要公害，而且我國沒有對這些行為進行嚴厲的制裁。近年來，企業圈錢行為被屢屢曝光，從上世紀 90 年代的銀廣夏、瓊民源事件到最近的國美事件，企業利用上市之便謀取私利的行為一直未得到有效遏制。3 、機構投資者坐莊行為加劇了股市的混亂局面國外經驗表明，對機構投資者進行有效管理會減少股市的震盪。而我國由於管理在一定程度上存在漏洞，機構投資者常常利用資金優勢對股市進行操縱。以基金公司為代表的機構投資者迅速培育和壯大，股市投資資金已轉變為以機構投資者為主，機構的投資動向直接引導著市場走勢。由於我國目前價值欠缺的基本模式沒有得到有效改善，機構投資者奉行的以（本欄目策劃、編輯：曹敏）價值來定盈利的思想難以行得通。因此，機構投資者往往會採取操縱信息、操縱交易等手段來獲取高額回報，更有甚者，還會與企業相互串通，通過獲得內幕消息共同汲取散戶的經濟利益。（三）股市內部環境惡化，制度缺失現象嚴重我國股票市場內部環境主要存在以下問題：一是建設目標導向存在誤區，造成股票市場環境惡化。追溯到股市初期的建立過程，可以發現我國成立股票市場是為解決國有企業體制改革的一種權宜之計，這種定位造成股市發展要服務於國有企業改革。因此，那些質量不高的上市公司成為了股市主體，為了扶持這些國有企業，股市的投資功能和融資功能均受到了嚴重損害。二是股權分置造成股市參與者利益嚴重不均衡，股市長期偏離正常價值。由於存在流通股東和非流通股東，股市參與者的風險和收益存在嚴重不對等的局面，集中表現在同股不同利現象。同時由於流通股所佔比例過大，影響股票價格的真實性。雖然 2005 年已經開始進行了股權分置改革，但目前來看，大小非的減持力度和價值定位都未能達到預想的結果，同時，減持過程中也存在著損害公眾投資者利益的現象。三是退市制度不健全，風險制度欠缺，股市環境難於凈化。業績較差的上市公司實現退市有利於凈化股票市場的環境，但我國目前還難以實現這一目標，主要原因在於沒有相應的退市制度作為企業可以退市的依據。從我國退市制度的現狀來看，退市標准和程序在《公司法》、《證券法》、退市辦法、上市規則中都有所規定，但存在不科學、不統一、相互矛盾等問題。同時，我國股市風險制度不完善，缺乏應有的風險防範措施。從我國股市設計的總體思路來看，風險制度被忽視是其中的主要問題，體現在風險防範措施較為缺乏、應對緊急事件的能力不足等方面。（四）外部環境治理效率低下，股市持續健康發展難以得到保障我國股市外部環境效率低下主要表現在：一是法律制度體系建設滯後，執行力度有待提高。即使我國一直以來大力改革了很多的法律制度來保護股票市場發展，但總體來看，實施的時機仍較為滯後，而且沒有實施配套措施，效果並不明顯。二是信用制度尚未健全，參與者利益受侵害現象嚴重。近兩年中小股東的利益一再被提及，主要是中小股東權利無法得到保障，大股東總是利用自身的資金和信息優勢來謀取暴利。由於我國沒有建立真正有效的企業信用等級和監管實施辦法，因此，為大股東利用自身優勢來侵害中小股東利益提供了可乘之機。三是行政干預過多，股市難以形成自我發展、自我完善機制。股市建立以來，我國政府反復救市、不停托市，都為股票市場的自我發展和自我調節起到了嚴重的阻礙作用。政府這種行為一方面降低了政府公信力，另一方面使市場喪失了優勝劣汰的自我發展、自我調節功能。二、改善我國股票市場現狀的相關建議（一）進一步完善股市投融資功能，強化收入分配功能，實現資源合理配置完善投融資功能應進一步提高上市公司盈利能力，優先安排有優質資源的企業上市。為使市場回歸到應有的穩定狀態，應適當召回部分在海外運作較為出色的公司，帶動投資者長期投資的信心，減少市場投機行為。同時，階段性的改進配額制，對那些確屬需要國家扶持的行業和地區仍保持適當的配額制，而對於純屬地方政府希望通過上市來謀取利益的地區應予以取消配額。強化收入分配功能，首先要發展多層次的市場體系，通過市場的多樣性來降低居民收入風險；其次要建立公正、公開的信息披露制度，減少居民在信息不對稱過程中做出的不理智行為，並有效防止操縱市場行為。市場的核心功能還是資源的合理配置，為此應建立和規范股票定價制度和發行制度，減少政府對市場的干預行為。（二）優化股票市場結構，加強監管，杜絕市場上違法行為的發生首先，摒棄當前政府的托市行為，盡量減少政府的行政干預，適當界定政策與市場的邊界，消除政府越位、錯位、缺位現象。市場的問題交由市場解決，但當市場失靈時，政府應果斷採取措施應對。其次，加大對違規公司和機構投資者的懲戒力度，增加其違規成本。對多次違規的上市公司，除給予一定罰金外還應按情節嚴重程度訴諸於司法處理。最後，強化政府監管的獨立性，減少政府因為利益重疊而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中處於超然獨立的位置。為實現獨立性，應建立相應的法律措施，提高監管的有效性。（三）完善市場目標，推進市場改革首先，改進股市建設目標。真正使原有為國有企業解困的目標轉變為為優質企業服務、為國家宏觀經濟服務的目標上來。其次，推進股權分置改革平穩運行。從股權分置改革的目標看，股權分置改革有利於實現非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡，使大股東更加關注公司業績，中小股東也可以採用間接方式來實現自身權利。同時必須根據股市發展態勢來決定是否提高股市的對價水平，以確保投資者和國家利益不受損失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是為了保障上市公司質量，減少那些效益較差、盈利能力較差的公司佔用股票市場資源。同時，加強股市應對風險的能力，建立行業風險評估制度、金融工具風險評估制度等。（四）建立健全法律制度體系，保證外部環境良好運行首先，進一步建立健全股票市場相關法律制度，加大執法力度。因為好的法律制度必須通過有效的途徑才能達到預期效果。相關的法律制度主要包括會計信息披露的相關制度、社會中介機構相關制度和政府監管等制度。其次，建立有效的信用評價機制。主要是市場參與者信用評級制度、信用檔案制度等。最後，進一步規范政府職能，將政府的主要職能限定在宏觀層面上，主要負責法規、法律的建設和股市建立的總體思路和方針。
② 中國股市現狀
1. 政策市
國家有形的手左右股市走向，不允許暴漲，一旦連續暴跌也會有國家隊進場。所以時刻關注證監會和央行的表態，可以了解你該離場還是該進場了。
2. 散戶市，投機市
7賠2平1掙就是中國股市的現狀
A股70%是散戶，剩下的是游資和機構。這就註定了散戶的韭菜地位，如果我們韭菜不好好提升自己的炒股水平和交易體系，那基本就會被連環割，左邊割完右邊割，剛賣出就漲，剛買進就跌。
所以你想在中國股市賺錢，必須要有機構思維，不管你是價值投資還是短線炒作，制定你自己的交易體系，不要被庄忽悠了。這就需要我們用大量的時間來學習和實踐，才有可能賺錢。
③ 投基金能賺錢嗎
ETF成最賺錢的一類基金
今年上半年，在前面的一段時間，股市債市走勢比較強勢，尤其是A股在2500點附近漲到了最高3300點左右，漲幅達32%，由此帶來的是一些指數型基金收益暴漲，一掃2018年虧損的頹勢。
該機構計算得出，今年上半年最賺錢的基金為某50ETF基金，在今年上半年它為持有人賺來了135.5億元的財富，以往非常強勢的某貨幣基金則以112.9億元的創收排在第二位！
自去年開始，我國各大貨幣基金的收益不斷縮水，由4.0%點多的利率下降至目前2.4%左右。不少貨幣基金的規模也降了不少，創收能力有所下降也就很正常了。
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權益類基金一掃2018年頹勢，大多都賺到了錢，管理著權益類基金的機構與投資者自然是喜笑顏開。貨幣基金受市場利率行情的影響，雖然目前依舊是許多人零錢投資的主要選擇，但較低的利率水平已經難以吸引到大客戶來投資。在市場眾多產品的沖擊之下，貨幣基金目前有些難受，但是也有利率重新回到高點的可能
投資基金需要注意哪些方面？
你不去管理自己的資產，等來的就是貨幣貶值，財富縮水，現在越來越多的人也都知道了這個道理，開始接觸一些理財產品讓自己的財富保值甚至升值。在目前眾多的理財產品裡面，基金佔有的市場份額還是挺多的，但是想要在基金裡面賺到錢，可不是一件容易的事情，需要注意的事情還不少，不然你買基金就可能不是賺錢了。
1、不盲目投資。基金有虧有盈，不少基金賺錢具有周期性。例如在股市表現不好的時候你選擇投資股票型基金，那麼發生虧損的概率就比較大，2018年股票型基金幾乎全軍覆沒就是一個例子。在這個時候，你可以投資一些具有穩定賺錢能力的貨幣基金或者純債偏債型基金，待股市行情好轉就可以去嘗試股票型基金，博取更多的收益，當然這也得看你的風險承受能力而定。
2、新手盡量選擇老基金。為什麼這么說呢？因為老基金有過往業績作為參考，你可以根據其歷史盈利情況來對該基金有一個大致的了解，看看這只基金管理者的專業度到底如何，這一點是新基金所不具備的。
3、最忌心浮氣躁。理論上來說，賺錢是長期的，凈值型基金每天凈值都在變化，因此投資基金需要做到寵辱不驚，短期的虧損或者盈利不代表長期情況。心浮氣躁，漲跌對你的影響大的話，容易讓你失去對形勢正確的判斷。
另外基金投資也有技巧，目前而言定投算得上比較不錯的投資方法，堅持定投的基金投資者，獲利的概率更高，就算是虧損了，割肉賣出也會比普通投資者虧的少一些！
④ 這是90%的基民會虧錢的原因
雖然今年公募基金的表現並不盡如人意，但是從歷史數據上看，公募基金還是很賺錢的。
為了說明這一點，就以中證指數有限公司編制的「股票基金」指數(H11021)為例，來給大家看看國內公募基金的歷史表現。
數據顯示，股票基金指數(H11021)從2002年12月31日成立時的1000點茄橡，漲到了目前的6146.18點。換一句話講，該指數在過去的16年間，其年 化收益率 達到了12%。
因為股票基金指數(H11021)選擇的是所有投資A股市場的股票型基金，所以如果指數的長期年化 收益 率能夠達到12%，那就很優秀了。
看到這里，可能有些基民會問，既然公募基金的長期業績很優秀，那為什麼我身邊的買基金的朋友，總是虧錢呢？
只有一個原因可以解釋，那就是基民總是「高買低賣」。
看到這個觀點，可能有些投資者並不認同。
下圖為2011年1月到2018年11月間，股票型基金的份額變化情況。
在2014年熊市的時候，股票型基金的份額是最小的。換一句話講，基民在2011年、2012年、2013年買了基金以顫雹旁後，發現賬戶總是虧損，所以就選擇把基金贖回了(低賣)。
在2015年大牛市的時候，股票型基金的份額是最大的。換一句話講，在牛市的中後期，基民正在跑步進場(高買)。
整個過程，完美的做到了「高買低賣」。對於這樣的操作，就算巴菲特來給你管理基金，可能你依然賺不了錢。
除了「高買低賣」以外，投資者還喜歡跟風去投資。在市場火熱的時候，大家都拚命的搶基金，相反在市場低迷的時候，大家又不買基金。
下面還是數據說話：
下圖為2011年1月到2018年11月間，新發股票型基金的份額及新發股票型基金數據的變化圖。
在市場火熱的時候，不僅新基金的發行數量會大幅增加，而且發行的規模也會飆升。
比如今年年初發行的興全合宜混合A(163417)，首發當日就募集了300多億，其火爆程度可見一斑。然而，大半年過去了，從這只基金的凈值表現看，下跌了15%。
在這里，並不是說興全合宜混合A(163417)不好。因為從基金經理謝治宇曾管理的基金業績上看，還是很有能力的。只是想告訴大家，能夠給基民賺錢的基金，從來都不是搶的。
在市場低迷的時候，大家又不買基金了。比如就像現在，即使基金公司使出渾身招數，也很難保證新基金會發行成功。
所以，總是虧錢的原因就是：在市場高位或火熱的時候大量買入，然而在市場低位時又選擇賣出。
好了，今天就給大家分享了大多數買基金的投資者之所以虧錢的原因，希望對大家有所幫助。肆胡
⑤ ETF認購暴增意味著什麼
可能誰都不會想到，臨近年底， 當股市還在底部掙扎，ETF竟然會因為規模爆發成為資本市場熱詞頻頻登上頭條。 要知道，自從ETF基金誕生以來的幾次規模大增都是在牛市中，無論是2007年、2009年還是2014年，都是在股市大牛的氛圍中。
而這次ETF規模的爆發，背後的推手是誰？背後主導的因素又是什麼？僅僅是因為「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼」？
帶著這些問題，我們來看看這幾個月究竟發生了什麼。
1、 發生了什麼？
ETF，全稱為「交易型開放式指數基金」，又被大家熟稱為「被動指數基金」。也就是說，ETF指數基金自身融合了指數、股票和基金的部分特徵，可以在場內買入賣出來交易，也可以通過場內申購贖回來交易，具有更高的便利性。與普通公募基金類似，ETF也按照一定的比例為投資者提供一籃子的股票、債券和其他資產。
股票型ETF按照跟蹤的指數類型來看主要分為五類： 典型寬基指數ETF、風格指數ETF、行業指數ETF、主題指數ETF、境外指數ETF。 跟蹤典型寬基指數的ETF佔比最多，行業指數ETF緊隨其後。各類股票型ETF中，寬基指數ETF數量最多。
由於ETF價格和凈值大部分時間非常接近，因此其一大優勢是可應用於多種套利策略，例如ETF與一、二級市場套利、股指期貨與ETF套利等。此外ETF還迎合了投資者對於低費率產品的偏好，所以近年來中美ETF的規模和數量均保持高速增長。
簡單來說，投資者買賣一隻ETF，就等同於買賣了它所跟蹤的指數，可取得與該指數基本一致的收益。但通常這類基金採用完全被動式的管理方法，以擬合某一指數為目標，基金經理並不進行主動管理，僅做好對應指數的標的配置即可。
按以往的規律，股票ETF基金的份額變動基本跟隨著資本市場的牛熊轉換節奏。按照銀河證券基金研究中心數據顯示，股票ETF基金增長最大的幾個年份分別是： 2007年(637.14%)、2009年(246.38%)、2014(58.28%)，2015年上半年也增長了42%，這都與當時股市的火爆有密切的關系。
但是，2018年股市是個小年，從年初以來，上證指數下跌了19%，但是股票ETF卻出現了逆勢增長。今年1-9月，股票ETF資產增長26.81%，但份額規模卻增長了59.89%。10月份股票ETF更是出現爆炸性增長，數據顯示， 全十月凈申購金額約425億元，資金似乎根本不顧A股行情持續低迷。
此外，據數據顯示，今年來八成以上的資金流向了上證50指數、滬深300指數、中證500指數以及創業板等寬基指數型產品。其次，規模大、流動性較好的頭部ETF吸金效應更為明顯。
截至11月13日，全市場164隻ETF份額較年初增長1314.23億份。 具體來看，無論是其份額還是規模的增長，90%以上都來自股票型ETF，這說明大量資金在借道ETF湧入股票市場。 銀河證券基金研究中心總經理胡立峰近日公開表示，2018年股票型ETF規模預計將增長一倍。
一個最典型的例子就是創業板50ETF。 華安創業板50ETF(159949)是所有股票型ETF中份額變動最大的基金，這只創立於2016年6月30日的創業板成立之初基金規模僅5.5億元，在基金成立後創業板指數繼續下跌了近40%的背景下，基金規模一度萎縮至1.6億元左右，到2017年4季度也僅2億元規模，但是在2018年1季度一下子飆升至28.3億元規模，到3季度規模急升至75.3億元的規模，基金份額急速膨脹至216.2億份，增長了74倍。
另外，華夏上證50ETF(10050)份額自今年以來也增長了44%，基金規模突破400億元。
2、 誰在掃貨股票型ETF？
股票型ETF基金規模激增背後，是誰在瘋狂掃貨？
九月起，媒體大肆的報道險資、證金、匯金等隊跑步進場抄底，這種報道在ETF基金持倉人變動上也得到了驗證。
拿華安創業板50ETF(159949)來說，從2017年年報來看，前十大持有人幾乎都是自然人，第一名持有600萬份即持有了該基金的2%。而到2018年半年報，前十大持有人清一色變成了機構，前十大持有人門檻也提高到了7000萬份。
證金、證金資管、匯金等在三季度也採用了這種方式入市，匯金、社保等申購了上證50、滬深300、中證100、創業板等多隻ETF。 除此以外，不少境外資金通過香港市場的交易型指數基金(ETF)投向A股。四季度以來，香港市場上申購量最大的10隻ETF中，有半數為A股ETF；資金的主要標的選擇的是富時A50和滬深300等投向大盤藍籌的產品。
事實上，自下半年以來，不少ETF產品的規模份額延續上半年態勢，繼續創出新高，單日交易量也再破紀錄。數據顯示，截至11月4日，在全市場169隻ETF(非貨幣)產品中，下半年以來有120隻規模出現上升，佔比超過70%。其中，有5隻產品規模較上半年末增長超過100%。
3、 機構為何搶購ETF？
ETF的特點使其在一定程度上體現了資金對後市的看法，這也成為了不少資金配置資本市場所看重的優勢。
拿創業板50指數來說，從2014年6月30日以來，市盈率普遍在40倍以上，而隨著市場走低，今年最低已經跌破30倍，最低創出27倍的歷史低點，這在跟蹤中小市值的指數中也是相當罕見的，堪比雙十一打折「越跌越買越劃算」的ETF指數基金，吸引機構資金湧入抄底就不足為奇了。
而ETF交易靈活的特性，為這些偏好波段操作的機構投資者提供了中短期交易指數的工具，同時具備短期資金配置和長期價值投資兩種投資方式。
此外，盡管市場整體走勢震盪調整依舊，股票型ETF受到資金大力追捧，還得益於A股近來政府不斷的出台重磅措施鞏固「政策底」。這也提振了機構資金入場的信心。
當然，A股市場集體低迷背後是民營類上市公司股權質押風險集中暴露，配置ETF指數基金，也規避了配置個股可能踩雷的風險。
4、 對於投資者，有何啟示？
機構、尤其是具有隊背景的機構資金動向，往往成為A股的風向標，市場也熱衷挖掘機構持倉變動帶來的機會，從10月中旬A股見底以來，創業板指數漲了16%，創業板50指數漲了18%，證券行業指數(申萬Ⅲ)漲了26%，而通過統計數據顯示，這些也是相對應的ETF指數基金份額變動較大的，機構搶購ETF基金的方向，也可以作為投資布局重要的參考質指標。
數據顯示，除了創業板，環保、券商、銀行、傳媒、醫葯、軍工等行業ETF指數基金也受到資金的熱捧。
（文章來源：格隆匯）