❶ 中國的基金經理哪幾位的風格最穩健 謝謝
先勝而後求戰
2005年凈值增長率17.8％
何 震
廣發穩健增長基金經理
經濟學碩士，9年證券從業經歷，曾在海南富南國際信託投資公司、君安證券公司、廣發證券公司工作。2002年8月加入廣發基金管理公司，曾任廣發聚富基金經理助理，現任廣發穩健增長基金經理。
何震掛在嘴邊的投資格言是「先勝而後求戰」。這句話出自《孫子兵法》，何震不止一次對記者提起，但自己具體怎麼理解的，何震一直沒有明說。「其實，就是做投資要先有自知之明。」 何震說，「我的短處是短線交易能力一般，也看不準大勢。所以，我就踏踏實實地研究和選擇企業，做長線。先搞清楚自己什麼不能幹，已經『勝』在戰之前了。」觀察何震的持股，的確是「放長線釣大魚」：上海機場、鹽湖鉀肥、貴州茅台三大重倉股，何震從年初攥到年底。
何震獲得了冠軍，但並沒把原因說得含混玄機：「 一是堅持價值投資理念；二是『先勝而後求戰』；三是適當考慮市場偏好。」
何震解釋說，誰都說要堅持價值投資，可是，2005年市場波動不小，在市場逼近1000點時，恐慌出現了，動搖的人非常多，許多股票被市場「錯殺了」。我們不僅沒有動搖，反而借機買進我們認為值得投資的企業。泥沙俱下，誰值得投資？我們堅持看企業的商業模式，看盈利是否可以復制，看公司的治理結構是否清晰。看準了的，不管市場如何，我們都堅守。至於考慮偏好是指，當有兩個企業發展狀況很接近面臨選擇時，會適當考慮當時的市場熱點在哪裡。
何震在復旦大學讀的研究生，愛打藍球。說到2006年，「經濟增長速度當然是一個值得考慮的因素，現在各種預測的差距太大了。」當然，僅僅提GDP增速，並不是問題的全部，結構性調整帶來的變化才更值得關注。「2005年我一直看好消費品和資源壟斷類企業，這兩類企業2006年依然值得看好。」怎麼聽，都還是「放長線釣大魚」的思路。
以「凈值論英雄」對否？「除了這個，還有什麼更科學？」何震說：「不是指標有問題，而是不應該只看短期表現，可以每年比凈值啊。」所謂路遙知馬力，這正是十大基金經理值得跟蹤的原因所在。
去年12月30日，上海機場和貴州茅台走勢出現放量陰線，面對基金年末「砸盤」之說，何震笑笑說：「名次相差大的，沒必要；相差近的，即便想砸，可是流通盤那麼大，能解決什麼問題。長期看，基金的業績與此關系太小了。」即便上述兩只股票以陰線報收，何震依然穩獲第一，他的說法不無依據。
2、
欣賞巴菲特的風格
2005年凈值增長率15.52％
陳 戈
富國天益價值基金經理
1972年出生，碩士，8年證券從業經歷，曾就職於君安證券研究所任研究員。2000年10月加入富國基金管理公司，曾任研究策劃部研究員，現任研究策劃部經理兼富國天益價值基金經理。
陳戈既是投資部門的干將，又是研究部門的直接負責人。所以，他感覺「對研究成果的綜合利用更加得心應手一些」，也更欣賞巴菲特「精選公司，長期持有」的投資風格。
2005年的成績，在陳戈看來是用心之作。他總結的成功因素涵蓋了投資的三個層面——首先是年初既定的全面防守投資策略，將可配置資產主要集中在穩定類行業。其次，選股時對諸如雲南白葯、貴州茅台等配置比例較高。最後，對市場熱點的參與、個股的波段操作也比較積極。但說到底，是對宏觀經濟和行業的准確把握帶來了最後的成功。
陳戈說，2005年初他們判斷宏觀經濟增速或能保持，但是上遊行業的景氣度在下降，政策對部分行業的影響可能比較大。對證券市場也看得比較偏悲觀一點，一開始就制定了防守型的策略。但是，「沒有想到市場能跌到1000點，也沒料到股權分置改革的進程能有這么快」。所幸的是，意外之變並沒有造成投資的巨大波動。當市場跌到1000點，出現較大面積的下跌，他們就分析哪些是非理性的下跌，哪些是基本面的變化，之後做出綜合判斷。「在市場波動很大的時候，堅持既定的投資策略和原則，可以迴避市場非理性對投資的干擾」。
「制定2006年年度策略時，考慮的幾個主要因素依次為：宏觀經濟政策和運行趨勢、證券市場政策、匯率制度、石油價格和國際經濟」，陳戈認為，2006年整個市場會較去年偏暖，表現較活躍，但是行業基本面及其市場表現的分化會加劇。這種情況下，可以看好非貿易品、消費服務類行業；資源類股票；科技股，尤其電子元器件股；周期性的行業中選擇長周期或周期向上的行業，如軍工、電力設備、新材料。
3、
由積極防禦到主動進攻
2005年凈值增長率14.02％
易陽方
廣發聚富基金經理
經濟學碩士，6年證券從業經歷，曾從事股票發行、資產管理業務，加入廣發基金管理公司前，曾擔任廣發證券公司投資自營部副經理，現為投資管理部總經理、廣發聚富基金經理。
易陽方津津樂道的，並不是過去的成績。「進入2006年，一切歸零。」這是面對記者采訪時，易陽方說的第一句話。其實，易陽方是有理由驕傲的。廣發聚富基金2003年底成立，易陽方在基金經理位置上兩年業績不俗。2004年，廣發聚富位列全部基金凈值增長率排位第5名，同類型第2名。盡管連續兩年跑在第一方陣前列，易陽方談得更多的，是如何及時汲取教訓更好成長。
宏觀經濟調控到底在多大程度上影響著基金的選擇，易陽方體會深刻：「2004年初，我們投資了一系列的周期性股票，比如原材料、電解鋁、水泥、鋼鐵等，到了4月初開始宏觀調控，這些行業中眾多企業盈利能力迅速下降，大大出乎我們的預料，在投資選擇上我們調整的比較慢，雖然後來採取了補救措施，最終的結果還可以，但是，中間的業績波動比較大。對於這次教訓，我們進行了認真的反思。」
吃一塹長一智，「到了2005年，我們在周期性股票上的投資就比較成功。」易陽方說，「我們尋找周期性行業拐點到來的時候，選擇被市場低估的行業中的龍頭企業進行投資。「比如，海螺水泥跌至5元多時我們買進，現在已經上漲80％左右。」
易陽方認為，好的基金經理應該具備三個特點：「一是勤奮，二是敢於否定自己，三是在大的方向上，不輕易為外界所動。」聽起來，後兩點似乎有些矛盾，易陽方卻有自己的獨特認識。所謂堅持大的方向，就是穩扎穩打地貫徹年初制定的總體戰略，所謂要敢於否定自己，就是在執行中的戰術調整。 易陽方說，回顧2005年，積極防禦的總體戰略是對的，投資於消費類也是對的，但具體到房地產投資，由於情況有變，當時就應該及時進行戰術調整。我遲遲沒有動手吃了大虧，今後必須加強執行力。
談及2006年，易陽方在基金經理中態度最為積極和樂觀：「這將是熊牛交替的一年，我們的戰略將由積極防禦轉向主動進攻。」易陽方說，「今年市場的機會肯定更多，基金的收益也應該更好，去年我給自己定的收益率目標是8％－10％，今年力爭達到10％－15％甚至更好。」
4、
抓住匯率調整的機會
2005年凈值增長率13.92％
毛衛文 銀河銀聯收益基金經理
先後任職於中國建設銀行總行、中國信達信託投資公司和中國銀河證券公司。加盟銀河基金管理公司後，曾任公司債券組合經理、銀富貨幣市場基金經理，現任銀河收益銀聯基金經理。
采訪毛衛文的時候，她剛剛出完差下飛機回到酒店。不過，時間的倉促並沒有帶來采訪倉促的舉動。拿到采訪提綱，毛准備半小時後開始侃侃而談。於是，細致穩重是她留給我的最大印象，一如她多年從事的投資一樣，值得信賴。
「要說2005年我們做得比較好的話，也主要是對宏觀經濟和金融政策的變化研究的比較深入，比較准確地把握了匯率調整帶來的機會」，毛衛文說，她管理的銀河銀聯收益2005年超額收益的主要來源就是在債券、股票和可轉換債券之間的大類配置合理。
毛衛文說，他們在去年年初就預測全年債券市場較好，而股票市場處於調整期。後來的市場情況證明他們對行情性質和基本趨勢的判斷是准確的。准確預測了2005年，那麼，2006年又如何呢？毛衛文說，2006年的中國經濟將呈現成長中的調整，債券投資仍有比較穩定的收益，沒有大的系統性的風險，投資機會主要來自於信用產品；股票市場的投資環境在好轉，估值水平有望得到進一步的提升，主要的投資機會存在於四類企業：穩定增長型企業；有並購重組題材的；在股權分置改革中公司治理結構進一步理順的公司；以及市場對宏觀經濟的下滑多度反應，被過分打壓的基礎投資、出口導向型的企業等。
「市場對於股權分置改革的恐慌情緒已經過去，」毛衛文對股權分置改革的進程和方式表示贊同。她表示，2006年需要重點考慮的兩個因素是，人民幣持續升值可能帶來的金融環境、企業經營環境的變化；外需如果走弱將帶來的經濟層面的影響以及政策可能的調整。
「十一五規劃」開局之年，建設節約型社會的政策亦帶來新的投資亮點。毛衛文眼中的機會，「一是，資源的稀缺性決定其長期走高的價格趨勢。二是，徵收政策的調整將對節能和環保型企業更加有利」。
不過，這個細致穩重的女子，對投資風格的選擇標准卻很寬松。「投資風格的關鍵就是，要符合市場環境又能為自己的性格所接受」，毛衛文的評價標準是，「順應市場」和「適應自己」。
5、
基金經理是大廚
2005年凈值增長率13.71％
肖 堅
易方達策略成長基金經理
1969年出生，經濟學碩士， 曾任香港安財投資公司財務部經理，粵信（香港）投資公司業務部副經理、廣東粵財信託投資公司基金部經理、易方達基金管理公司投資管理部常務副總經理，現任易方達基金公司總裁助理、基金投資部、研究部總經理兼易方達策略成長基金經理。
肖堅的身份有些特殊，他既是基金經理，也是基金公司總裁助理，還是基金投資部、研究部總經理，可以說「賺錢帶隊兩不誤」。采訪剛剛開始，肖堅就說到易方達基金團隊：機制穩定，以老帶新，氛圍寬松。易方達的一個特點是，研究員不少是剛走出大學校門的研究生、博士生，「我對新人說，你是『羊』不要緊，進了『狼』群，你慢慢就成『狼』了。」肖堅說的「狼」，是指有經驗的研究員和基金經理。
「剛開始做不好不要緊，大家互相幫助。」易方達給基金經理有三年的觀察期，「還不行，說明不適合做基金經理。有人很努力，但要成為好的基金經理，只有努力是不夠的。」肖堅說。
肖堅到易方達四年多，做基金經理三年多。三年來基金總收益率達到50％多，平均每年10％多。對於這樣的成績，「當然主要是靠團隊，每年市場變化都能把握好，沒有公司作為基礎是不可想像的。」
但是，好的團隊裡面，基金經理的表現還是有差異，怎麼看基金經理和研究團隊之間的關系？身兼易方達投資、研究部雙重領軍人的肖堅，對此有個形象的比喻：「研究員是采購的人，基金經理是廚子。」研究員都說買回來的是最好的「菜」，究竟怎麼選擇，怎麼配菜和炒菜呢？這裡面就有學問了，有人清蒸，有人紅燒。況且，因為每隻股票的投資比例不能超過10％，這里就涉及到行業配置的問題。「要想成為大廚、名廚，基金經理就要有自己的思路、理念和風格，要有自己的判斷。」
肖堅就有與眾不同的判斷，大家很看空的時候，肖堅的持倉位也很高。「2005年初，經濟學家在爭論宏觀經濟增長速度，沒有人能告訴你真實的答案。去年第一季度市場大跌，但我的倉位在85％，凈值漲的也最大。」肖堅說，「股指確實在下跌，但這又關你什麼事呢？市場有很多機會啊，看你怎麼選擇。因為這個市場進行的是結構性調整，有不少股票實際上漲了很多。」
回顧2005年，肖堅清晰地描繪出市場的波動脈絡：去年有四個大機會，第一季度的二線藍籌，第二季度大盤股的股改，第三季度有自主創新能力的中小盤股，第四季度的金融創新品種，「去年成績比較好的原因是，除了最後一個，前面三個機會基本都把握住了。」
事後看脈絡當然容易，當初又是怎麼具備這個慧眼的呢？肖堅給出的答案是，「以確定的企業價值應對不確定的市場風險，以靈活的配置策略追求持續的超額回報。」最後，肖堅很簡潔地給出了投資的希望所在：「2003年至今，一直是局部牛市，機構投資人不斷壯大，他們入市就必須買進那些具備投資價值的股票，想明白了這些，還怕市場沒有機會嗎？」
6、
讀博士搞研究打下投資基礎
梁文濤
易方達科匯基金經理
1972年出生，管理學博士，1994年參加工作，2002年起任職於易方達基金管理公司，曾任研究員，現任基金投資部總經理助理、易方達平穩增長基金和科匯的基金經理。
梁文濤是個認真的人，面對記者「你2005年到過多少家企業調研」這樣的問題，梁文濤再三更正。第一次，梁說，「到過30多家。」幾分鍾後說：「不，是30多次，沒有那麼多家，有的企業去了不止一次。」臨近采訪結束，梁又自己做出更正：「我查了一下記錄，准確地說，是24次實地調研，6次開會與企業見面。」
認真的梁文濤是清華大學的博士，在做基金經理之前，梁畢業後在易方達從事了兩年的研究工作，這給他後來做基金經理打下了堅實的基礎。「像我這樣從研究人員轉做基金經理，易方達還有不少，比如，科瑞、科翔、科訊的基金經理，都是這樣。」
提到2005年成功的因素，除了強調研究團隊的作用，梁文濤注重的是「堅持從企業基本面、從投資價值的角度選擇股票」。這聽起來似乎與大多數基金經理別無二致，但梁文濤有自己的體驗。比如，面對房地產調控，梁文濤不是像多數基金經理那樣，考慮怎麼規避地產股的系統風險，而是考慮怎麼趁機在大浪淘沙中選擇「金子」。「那些沒有實力的企業，在土地、資金、項目的獲得上都受到調控的影響，那些運作比較規范、財務狀況健康的好企業，像萬科、華僑城、招商地產等，反而擴大了市場份額，真正體現出來核心競爭力。」梁文濤說。
對於大的經濟背景，我們當然會關注，但最後落實到投資上，我們更注重的是研究吃透企業。「在多個行業進行均衡配置，選擇行業龍頭企業重點投資，這是我們最主要的策略。」
對於2006年，梁文濤認為，產能過剩是一個問題。不少行業和企業的利潤會因此受影響，這就對我們提出一個挑戰，要排除掉這之中的劣勢企業，並發現由整合和並購帶來的機會。
怎麼發現這些機會呢？梁文濤還是相信易方達的研究團隊。「我們的研究團隊有兩個特點，強調獨立性和前瞻性，強調研討和投資的互動和交流。我們公司的整體水平高，與此關系密切。」
對不少基金凈值最後一個月翹尾，市場存有疑問。對此，梁文濤認真地追問：「如果年末上漲是基金為了拉高凈值，那怎麼解釋過了元旦市場漲得更快？」
7、
快樂但不激進
2005年凈值增長率13.11％
袁 蓓 華安保利配置基金經理
1977年出生，畢業於中國金融學院。5年證券從業經歷，曾在中國平安保險（集團）股份有限公司投資管理中心工作。2003年加入華安基金管理公司，就職於基金投資部從事投資和研究工作，現任華安保利配置基金經理。
采訪袁蓓是件快樂的事情。「在投資領域，與男人競爭，你有壓力嗎？」面對這樣的問題，記者聽到的，先是她「咯咯」的笑聲：「看怎麼認識啦，如果要做這一行，壓力和焦慮是難免的，認識到壓力，然後找辦法去化解就可以了。」「怎麼化解呢？」「逛街看電影，睡懶覺，旅遊啊什麼的。」聽著和時尚女孩的喜好無二。
到過虎跳峽的人不少，徒步走下來的人不多。喜歡旅遊的袁蓓試著徒步走完了全程。做事情，袁蓓願意認真努力地試一試。當被問及躋身2005年十大基金經理之列的原因時，袁蓓說，「離不開一個強大的投資研究團隊的支持，當然，個人也在努力。」
「2005年的市場表現和當初的預測是否吻合？」面對這一問題，袁蓓坦承，影響因素都有所考慮，年底的最終結果也還是正常的，但在中間階段，市場對這些因素的反映和波動程度，的確超出了預想。
由此，袁蓓強調投資中的風險管理問題，「我不希望凈值波動幅度太大，不選擇特別激進的投資策略，即使是重倉股，單只也控制基本不超過總資金量的5％，以減少個人認識給基金帶來的風險。2005年年初總倉位保持在30％以下，到了一季度末，才開始逐漸增加到目前的60％左右，加上20％左右的轉債倉位，基本能夠均衡地反映對未來市場良好的預期。」
至於選擇股票的角度，袁蓓並不看重其所屬行業類別，「我更關注企業自身的成長性，不管公司是消費品還是周期類，只要經過研究發現，公司仍然有較長的上升階段並具有優良的素質，我們都會考慮買進或者持有。」
「2006年你最關心什麼問題？」袁蓓說，我最關心貨幣供應量，它對於股票和債券市場影響都很大。經濟增長速度可能要回落，但如果貨幣供應量不下滑太多，經濟增長速度也不至於回落太多。
同樣站在年初的角度，今年和去年的感覺有何不同？「我的判斷是，2005年是證券市場的改革年，2006年是轉折年，雖然可能問題不會少很多，但希望總歸比去年更大了。」
你覺得困擾2006年市場的因素是什麼？「擴容壓力和企業利潤下滑。」袁蓓想了想說，「新股發行和全流通都涉及擴容問題，但同時，這也是市場重新定價的機會。」
8、
心理素質過硬很重要
2005年凈值增長率 12.64％
尚志民
華安安順基金經理
1968年生，工商管理碩士，9年證券從業經歷，曾在上海證大投資管理公司工作，進入華安基金管理公司後曾先後擔任公司研究發展部高級研究員、基金安順、基金安瑞、華安創新基金經理。現任基金投資部副總監、基金安順基金經理。
尚志民對媒體頗為低調，「我很少接受采訪，也沒什麼特殊的原因，可能是性格使然吧。」同在華安基金公司，尚志民的沉穩冷靜和袁蓓的熱情開朗，形成鮮明對比。
性格的影響不僅顯現於面對媒體時，也顯現於看待2005年宏觀調控的態度。「占市值約60％－70％的上市公司都處於周期行業，這些企業肯定無法避免調控帶來的影響。宏觀調控帶來的結構性股價調整，應該是非常明顯的。基於這樣的判斷，我們迴避了一些周期性行業或公司。」 尚志民說，「當然換個角度看，這也是機會。」什麼機會呢？尚志民強調的是「估值」的機會：調控確實影響到了企業的經營狀況，但是市場的反應往往過度，這時候，一些周期性行業的優質股票價值被低估，機會就出現了。當然我們選擇了一些對經濟周期敏感性低的行業或公司，如國防軍工、新能源、水務、機械等行業的企業，並不僅僅局限於某一兩個行業。
是堅守在看好的企業，不理會市場的波動，還是空倉等待市場調整到一定階段，選擇估值的機會介入，這顯然是兩種不同的投資思路。很難說哪一種更科學，准確地說，很難說哪一種更適合中國的股市。因為，這兩個選擇都有基金經理跑進了第一集團。尚志民選擇的是，既中長期持有具持續競爭能力的企業，又利用市場的波動抓住企業被低估的機會。
大多數封閉式基金處於高折價狀態，盡管凈值增長率表現不錯，基金安順也無法避免這一現象。「對於封閉式基金在二級市場的表現，作為基金經理確實沒有辦法。」尚志民說，「我們能做的，就是努力取得好的投資業績，同時以大比例現金分紅回報基金持有人。」
面對工作壓力的反應，尚志民和袁蓓的態度也是迥然有別，「我感到壓力不小。面對證券市場的不斷變化，只有加倍付出，而且不斷學習新的知識，才不會被淘汰。」那麼，怎麼才能成為一名好的基金經理呢？面對這一問題，尚志民給出了非常具體的答案：「不僅研究投資基礎扎實，工作勤奮努力，而且心理素質要過硬，如買股要有信心，持股要有耐心，賣股要有決心。」
謹慎的尚志民對2006年也持相對樂觀的態度，「股改的順利推進對股票市場的影響是重大而深遠的，擴容也將帶來新的機會，現在的市場整體風險已經比2005年年初小多了。」
9、
重點研究 重點持股
2005年凈值增長率
11.59％
梁 輝
湘財合豐成長基金經理
清華大學管理科學與工程專業碩士研究生，4年基金從業經歷。2002年3月起，任職湘財荷銀基金管理公司，先後擔任公司研究部行業研究員、基金經理助理。現任湘財合豐成長基金經理。
閑暇時喜歡自由放鬆環境的梁輝，說話很是嚴謹。梁輝首先提到領導和研究團隊的作用，其次提到較早確立的主題投資方法——從基本面出發，選擇具有業績提升同時估值也可能提升的股票，重點研究後重點持股，持有期也較長。
梁輝強調，「選成長型的股票，更要有比較冷靜的心態。出發點一定是一個長期投資的想法。」
在具體操作方面，梁輝感受到的是一個較大的自由空間，「有幾種情況：我發現一家公司，一直在觀察它，後來發現它比較便宜，同時又在股票庫里，在事先規定好的范圍內，我就可以直接去買。也可能研究員通過調研發現一家公司，就和基金經理進行交流，形成一個結論，基金經理就可以去買。如果購買的量大的話，我們必須經過一個更大范圍的討論，跟投資總監等討論，最後還要提交投資決策委員會討論，但是這些討論分析是建設性的，基金經理本人的意見可以得到充分的表達和尊重」。
「股改剛開始的一段時候，我確實挺擔心我持有股票的凈值波動，因為我的公司大部分都沒有股改」，梁輝說，當時一些基金經理的很多股票都股改了，很可能一開盤就漲得很多。現在看來，股改是一個短期機會，而且是一個很難把握的機會。「如果你在其他方面做得很好的話，這類機會丟掉了也沒什麼可惜的」。現在市場已經從對短期對價的關心，轉向對資本價值（包括控制資產、技術和管理水平）的考慮。股改對市場已經帶來了長期、基礎和深層的影響。
「2005年初，我們看到的機會是電信、數字電視。事實證明這一方向是對的，但時機上略顯早了一些，」梁輝認為，2006年的市場應該是一個不錯的市場，上述兩個行業仍被看好，此外，他還看好軍工和高端製造業。
10、
2005年凈值增長率 11.05％
呂俊
上投摩根中國優勢基金經理
以國際視野看待A股機會
「他是很特立獨行的」，對呂俊的整體印象，是從他同事的評價中得來的。 「那會兒基本上各家基金都是扎堆持股、交叉持有，像中石化、上海機場什麼的。呂俊拿的就和別人不一樣，當然最後收益也不錯。」
呂俊表示，以國際投資人的視野看待A股投資機會，把握其中具有獨特競爭優勢的中國企業，是「上投摩根中國優勢基金」一貫堅持的投資理念。從此出發，他們認為中國經濟正處於高速穩定增長的區間，A股市場的投資價值被嚴重低估，正是難得的投資良機。
「2005年初我們判斷人民幣升值和股權分置改革是當年兩大主題。我們對人民幣升值的受益股和重資產品種是布局重點之一。」股權分置改革的後續影響，在呂俊看來主要是投資理念和投資機會的轉變。他說，後股權時代，投資者對上市公司的判斷將以實業投資的眼光觀察，股市投資與實業投資將如出一轍，價值投資者或者實業投資者買股票相當於買企業的資產，會更加理性的基於企業內在的絕對投資價值來進行判斷。
「對2006年的大市完全不必悲觀，機會應該比較多，只須認真把握。」呂俊認為，這些機會可以從「十一五規劃」目標中找出。主要是消費行業、能源節約、能源替代、防治污染等相關行業；特別是有自主創新能力的公司。
個性鮮明的呂俊對市場上頗有微詞的基金凈值增長率排名，亦有自己的看法。「沒有一種指標是完美的，有一個大家可以接受的指標，比所謂的『全面』評價體系要更可靠可信賴。」不過，排名不應過分看重短期。
「喬治·索羅斯是位真正的大師，他的深邃思想影響了我。」呂俊說，「索羅斯是宏觀投資的
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【報告編號】:00GN0004RB036
【報告日期】:2000.01.14
【報告類型】:財務/普通
【企業資信綜合報告】
1.基本情況
被調查公司: 盛達電子有限公司(以下稱為"目標公司")
營業地址 : 南湖市金山區瓊花西路麗晶工業村
電 話 : 0789-5566 342/5566 341/5566 340
傳 真 : 0789-5566 582
郵政編碼 : 210 105
公司概況
成立日期 : 1994年10月23日
經濟性質 : 中外合資經營
法人代表 : TOM CRUIZE (董事長)
總 經 理 : 謝力強
注冊資金 : 500,000美元
投資總額 : 714,000美元
經營范圍 : 生產和銷售自產的無接觸式連續電子噴墨機,墨水,溶劑及其相關產品,電子噴墨列印機系列,標簽設備及其關聯耗材,鐳射編碼機,電箔式列印機,盛達列印機備件及上述機器部件的維修等.產品60%外銷,40%內銷.增加產銷閥門,手動式編碼機,60%外銷,40%內銷.
資產總計 : 49,338,454.04 (截至1999年12月31日)
固定資產 : 1,857,304.39 (截至1999年12月31日)
營業收入 : 59,295,930.94 (截至1999年12月31日)
利潤總額 : 2,217,446.18 (截至1999年12月31日)
經營面積 : 800平方米(自有)
員工人數 : 150人
上級主管 : 無
企業規模 : 小型
商業信譽 : □極佳, □優良, □良好, □一般 ,□不良, □惡劣
展望評估 : □上升, □穩健, □平穩, □一般 ,□滑落, □不詳
評分等級 :CR4
評分等級
信用風險評估
可考慮之信貸額
(相對於目標公司行業)
CR1
CR2
CR3
CR4
CR5
CR6
NR
極低 : 可作出優惠條件的信貸安排
低 : 可作出迅連的信貸安排
普通 : 可按正常程序安排信貸
較高 : 對信貸安排要加倍監察
風險頗高 : 要在擔保下才可考慮信貸
風險極高 : 暫時應不考慮信貸安排
不予評估 : 缺乏足夠之數據及資料
大 額
中大額
中 額
小額-定期檢討
現金交易至小額信貸
現金交易
上述之評估等級可作為對公司信用評估及決定授信額度之參考,等級之分別是根據以下5個條件而作出, 每個條件所佔比重不同:
- 財務狀況 (30%)
- 公司持有人/管理層背景 (20%)
- 市場趨勢 (20%)
- 經營及運作情況(15%)
- 付款記錄 (15%)
※ 本報告中貨幣單位除特別說明外, 均為人民幣元.
歷史背景
歷史變革
目標公司於1994年10月23日在廣東省南湖市工商行政管理局注冊為中外合資企業.
董事長變更:
原董事長為:DAVID LEE (任職時間:1994,10,23-2000,02,02)
現董事長為: TOM CRUIZE (任職時間:2000,02,02-現在)
總經理變更:
原總經理為:EDWARDS XU (任職時間:1995,08,18-2000,02,02)
現總經理為: 謝力強 (任職時間:2000,02,02-現在)
目標公司無其它重大工商變更.
注冊資料
注 冊 號 : 007090
經濟性質 : 中外合資經營
法人代表 : TOM CRUIZE (董事長)
總 經 理 : 謝力強
注冊資金 : 500,000美元
投資總額 : 714,000美元
注冊日期 : 1994年10月23日
經營期限 : 2015年10月23日
業務范圍 : 生產和銷售自產的無接觸式連續電子噴墨機,墨水,溶劑及其相關產品,電子噴墨列印機系列,標簽設備及其關聯耗材,鐳射編碼機,電箔式列印機,盛達列印機備件及上述機器部件的維修等.產品60%外銷,40%內銷.增加產銷閥門,手動式編碼機,60%外銷,40%內銷.
公司組織結構:
董事會
總經理
財務部
生產部
人事部
業務部
技術部
采購部
股東構成
股東
投資比例
廣東省順達技術進出口南湖公司
7.4%
盛達瑞典有限公司
92.6%
合計
100%
負責人情況
姓 名 : TOM CRUIZE
職 務 : 董事長
性 別 : 男
年 齡 : 42歲
學 歷 : 大學
專 業 : 不詳
教育背景 : 良好
職 責 : 整體管理
行業經驗 : 10年
管理經驗 : 8年
特 長 : 管理
升遷原因 : 董事會任命
不良記錄 : 未發現
工作經歷 : 1990-1995:在義大利科斯米醫葯公司工作,任副總職務 1995-2000:在盛達瑞典有限公司工作 2000-現在:在目標公司工作,任董事長職務
姓 名 : 謝力強
職 務 : 總經理
性 別 : 男
年 齡 : 44歲
學 歷 : 大學
專 業 : 不詳
教育背景 : 良好
職 責 : 日常管理
行業經驗 : 7年
管理經驗 : 5年
特 長 : 管理
升遷原因 : 董事會任命
不良記錄 : 未發現
工作經歷 : 1995-1997:在目標公司工作
1997-2000:在目標公司工作,任辦公室主任職務
2000-現在:在目標公司工作,任總經理職務
姓 名 : 張凱
職 務 : 副董事長
性 別 : 男
年 齡 : 46歲
學 歷 : 大學
專 業 : 不詳
教育背景 : 良好
職 責 : 日常管理
行業經驗 : 7年
管理經驗 : 5年
特 長 : 管理
升遷原因 : 董事會任命
不良記錄 : 未發現
工作經歷 : 1993-1996:在廣東省南湖新技術發展公司工作,任總經理
1996-現在:在目標公司工作,任副董事長職務
財務狀況
1999年度資產負債表及損益表
資產負債表(單位:人民幣元)
項目
金額
資產
貨幣資金
7,238,745.57
應收帳款
12,692,436.04
預付貨款
964,832.77
其他應收帳款
8,648,552.72
存貨
15,924,285.49
其他流動資產
0
流動資產合計
45,468,852.59
固定資產合計
1,857,304.39
無形資產
1,136,433.56
其它資產
875,863.50
資產總計
49,338,454.04
負債及所有者權益
短期借款
0
應付帳款
11,386,782.14
預收帳款
1,459,610.68
其他應付款
21,186,887.04
應付福利費
9,876,874.26
預提費用
9,738.83
其他流動負債
786,133.58
流動負債合計
44,706,026.53
長期借款
0
負債合計
44,706,026.53
所有者權益合計
4,632,427.51
負債及所有者總計
49,338,454.04
損益表(單位:人民幣元)
項目
金額
主營業務收入
59,295,930.94
減:主營業務成本
37,776,756.08
產品銷售費用
843,786.25
產品銷售利潤
20,675,388.61
減:管理費用
8,399,068.23
其他費用
10,058,874.20
利潤總額
2,217,446.18
所得稅
665,233.86
凈利潤
1,552,212.32
財務比例
1.流動性比率
流動比率:流動資產/流動負債×100% 101.7%
速動比率:速動資產/流動負債×100% 46.7%
收款時間:應收帳款/營業額×365 天 78.13天
付款時間:應付帳款/主營業務成本×365 天110.02天
庫存周轉時間:存貨/主營業務成本×365天 153.86天
2.杠桿比率負債/所有者權益: 9.65
3.經營成果
毛利率: 產品銷售利潤/銷售額×100%34.87%
經營利潤率: 利潤/銷售×100% 3.74%
凈利率: 凈利潤/銷售額×100% 2.62%
4.投資回報率
總資產收益率:凈利潤/資產總額×100%3.15%
凈資產收益率:凈利潤/所有者權益×100% 33.51%
2000年上半年度資產負債表及損益表
資產負債表(單位:人民幣元)
項目
金額
資產
貨幣資金
4,374,618.25
應收帳款
9,753,960.43
其他應收帳款
11,940,673.51
存貨
18,251,108.40
其他流動資產
3,383,048.14
流動資產合計
47,703,408.73
固定資產合計
2,152,943.06
資產總計
49,856,351.79
負債及所有者權益
短期借款
0
應付帳款
8,055,637.53
其他應付款
23,850,546.10
其他未交款
2,563,112.42
預提費用
4,166,483.02
其他流動負債
6,123,949.19
流動負債合計
44,759,728.26
長期借款
0
負債合計
44,759,728.26
所有者權益合計
5,096,623.53
負債及所有者總計
49,856,351.79
損益表(單位:人民幣元)
項目
金額
主營業務收入
31,308,627.15
減:主營業務成本
19,163,583.92
產品銷售利潤
12,145,043.23
減:管理費用
3,862,542.01
其他費用
7,818,305.20
利潤總額
464,196.02
所得稅
139,258.81
凈利潤
324,937.21
財務比例
1.流動性比率
流動比率:流動資產/流動負債×100% 106.6%
速動比率:速動資產/流動負債×100% 58.2%
收款時間:應收帳款/營業額×365 天 56.70天
付款時間:應付帳款/主營業務成本×365 天76.51天
庫存周轉時間:存貨/主營業務成本×365天 173.33天
2.杠桿比率負債/所有者權益:8.78
3.經營成果
毛利率: 產品銷售利潤/銷售額×100%38.79%
經營利潤率: 利潤/銷售×100% 1.48%
凈利率: 凈利潤/銷售額×100% 1.04%
4.投資回報率
總資產收益率:凈利潤/資產總額×100%3.15%
凈資產收益率:凈利潤/所有者權益×100% 33.51%
往來銀行
主要往來銀行: 中國建設銀行南湖市金山區昌盛辦事處
銀行帳號: 4406573411610007979
電話號碼: 0789-8873 321
銀行地址: 南湖市金山區昌盛路
銀行評價: 一般.這意味著目標公司與銀行往來情況一般,無拖欠貸款,惡意透支情況發生.
經營及運作情況
業務范圍及運作情況
目標公司主要從事生產銷售自產的無接觸式連接電子噴墨機,墨水及其相關產品.產品品牌是 "盛達"牌.目標公司擁有1條生產線.
目標公司主要生產熱墨印碼機,接觸式噴碼機,激光噴碼機,價格在人民幣10萬-28萬元左右.
市場推廣活動:促銷展覽會,網路廣告.
目標公司自身擁有進出口權,進出口權審批單位:國家外經貿部.
1999年進口產品:噴頭:580隻;墨盒:26,000盒.
薪金:
文員工資800-1,000元,工人工資:400-800元,管理人員:中方:2,000-3,500元,外方:10,000-50,000元.
主要貨源
主要采購類別: 原材料
本地: 10%
供應來源: 廣東,福建
付款形式: 電匯和COD
信用期:□15天,□30天,□60天
海外: 90%
供應國家: 美國,英國,法國,韓國
付款形式: L/C
信用期:□30天,□60天,□90天,□120天
主要供應商
(1)名稱:盛達瑞典有限公司
(2)名稱:英國HANKECE公司
主要客戶
客戶類型:製造商100%
(1)名稱:廣東甜美可樂有限公司
地址:廣州市黃埔區農林路二號
電話:020-62266677
傳真:020-62261075
(2)名稱:南湖市永新飲品公司
地址:南湖市灣仔永新路
電話:0789-7723 988
(3)名稱:廣州萬事可樂飲料有限公司
地址:廣州市黃浦區紅旗路7號
電話:020-8822 3262
傳真:020-8822 7633
公司職員
本部人數 150人,其中:管理人員20人,銷售人員15人,技術人員30人.
實地調查結果
我們的調查員到目標公司營業地址進行調查,調查結果如下:
位置:□主要商業區,□工業區,□住宅區,□商住混合區,□郊區
用途:□辦公室,□廠房
產權:□佔用,□租借,□自有
面積:8,000平方米
建築層數:6層
使用層數:1-2 層
辦公條件:□較好,□一般,□陳舊,□新建,□很差
是否與其他公司合用:□是,□否
本公司之調查員現場觀察到目標公司之情況:□活躍,□一般,□不活躍,□停頓
整體設施:□優良,□華麗,□標准,□一般,□簡單
關聯公司
母公司
名稱:盛達瑞典有限公司
持有被調查公司92.6%的股份.
子公司
目標公司在以下城市設有辦事處:
(1)名稱:廣州辦事處
地址:廣州市黃山路15號科源大廈3006室
電話:020-8166 5678
傳真:020-8166 5678
(2)名稱:上海辦事處
地址:上海市瑞金路680號205-206室
電話:021-6675 7011
傳真:021-6675 7022
(3)名稱:濟南辦事處
地址:濟南市楓葉東路11號紅楓廣場C座611室
電話:0531-8617 656
傳真:0531-8617 656
(4)名稱:廈門分銷處
地址:廈門市菲菲路226-3號蓉淑花園201室
電話:0592-5577 805
傳真:0592-5577 805
(5)名稱:北京辦事處
地址:北京市西城區西直門外大街甲15號華美酒店1602房
電話:010-6867 0518 / 6867 3355-2202
傳真:010-6867 0517
(6)名稱:武漢辦事處
地址:武漢市漢口區八一路1號湖北大廈1601
電話:027-3616 567
傳真:027-3616 579
(7)名稱:成都辦事處
地址:成都市人民南路115號蜀京大廈511室
電話:028-3366 257
傳真:028-3366 529
(8)名稱:昆明分銷處
地址:昆明市北京路1號春城大廈1501
電話:0871-3396 777
傳真:0871-3396 757
銷售情況
目標公司1999年銷售情況:
昆明辦事處40台
廣州辦事處60台
濟南辦事處70台
北京分銷處100台
廈門辦事處100台
上海辦事處30台
成都辦事處90台
武漢分銷處50台
公共記錄
目標公司沒有為其他公司提供擔保.目標公司的資產沒有抵押.迄今未發現目標有起訴或被起訴的記錄.
總評
盛達電子有限公司是一家合法成立的公司,在同行業中屬於小型企業.目標公司在經營上有其自身特點.其固定資產較少,雖廠房自有,生產線卻並未作為固定資產投入.由於有良好背景,資金上較為充足,擁有大量庫存,5年來在中國市場有一定的市場佔有率.
總體上看,目標公司管理水平一般,似有較大提升空間.而今年目標公司董事長和總經理的變更,也確有一定成效.
建議給予目標公司小額信貸.
http://www.strer.com/Article/UploadFiles/200507/20050727152242280.doc
❸ 5月22日發行的友邦華泰積極成長
友邦華泰積極成長是友邦華泰基金公司的第四隻基金，也是該公司的第一支混合型基金。基金經理叫秦嶺松，是友邦華泰盛世中國的基金經理助理，該基金的總體表現略高於大盤和平均水平，今年以來收益61%，而友邦華泰積極成長作為一支混合型基金，其風險和收益應該相對股票型基金還是低一些。關於新基金以後的表現，還是有一定的期待的，但業績和收益，可能跟該公司的盛世中國或者上證紅利比還是會差一些。
這里是一篇對於友邦華泰積極成長混合型基金的分析報告及投資價值分析，你可以參考一下。 雖然你不喜歡看復制來的東西，但券商的研究報告是很有價值的，絕對是值得參考的。
友邦華泰積極成長混合型基金的分析報告
第一部分 產品簡介
基金名稱：友邦華泰積極成長混合型基金
銷售網點：中國銀河證券等
託管銀行：中國銀行
發行時間：2007年5月22日到6月21日
基金代碼：460002
募集上限：本基金採用「全額預繳、比例配售、余額退回」的發售機制，募集規模上限(即在募集期內最終確認的有效認購金額[（不包括利息）])為100億元。在本基金正常認購日日間內不停止銷售，但如當日認購結束後發現累計認購申請超過募集規模上限，本基金管理人將於次日在指定媒體上公告提前結束認購受理，並自公告日起不再接受認購。
認購費率：
認購金額（元） 認購費率
認購金額< 50 萬 1.00%
50 萬≤認購金額< 100 萬 0.80%
100 萬≤認購金額< 200 萬 0.60%
200 萬≤認購金額< 500 萬 0.40%
認購金額≥500 萬 1000 元/筆
贖回費率：
持有期限 贖回費率
持有期< 一年 0.50%
一年≤持有期<兩年 0.25%
持有期≥ 兩年 0
投資目標：本基金以長期投資為基本原則。通過嚴格的投資紀律約束和風險管理手段，投資於具備持續羨春老突出增長能力的優秀企業，輔以特定市場狀況下的大類資產配置調整，追求基金資產的長期穩定增值。
投資理念：中國經濟處於高速發展階段，而其發展的不均衡性使某些行業和企業出現極高的成長性。這種成長性來自於技術的變革，來自於消費方式的變化，來自於企業管理及經營模式的轉型，或者來自於政府政策的變化。本基金將致力於發掘並投資於高森咐成長行業中的優勢企業，為投資者創造超額收益。
資產配置比例：股票資產占基金資產的30％－95％；現金、債券資產、權證以及中國證監會允許基金投資的其他證券品種占基金資產的5％－70％，其中，基金持有全部股改權證的市值不得超過基金資產凈值的3％，基金保留的現金以及投資於到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低於基金資產凈值的5％。
投資策略：本基金以股票類資產為主要投資工具，通過精選個股獲取資產的長期增值；通過適度的大類資產配置來降低組合的系統性風險。本基金將「自上而下」的趨勢投資和「自下而上」的個股選擇相結合。投資決策的重點在於尋找具有巨大發展潛力的趨勢，發現並投資於有能力把握趨勢並在競爭中處於優勢的公司。
股票投資策略：本基金借鑒AIGGlobalInvestmentCorp.(以下簡稱「AIGGIC」)的源於企業生命周期理論的全球股票分類標准，根據企業成長的階段特性，將股票進行分類，主要投資於其中的突出成長（A類）、高兄升速穩定成長（B類）和高速周期成長（C類）的公司。本基金將重點關注A、B、C三類企業經營狀況中出現的新變化因素，判斷這些因素是否會驅動行業或企業發展趨勢出現良性的變化；依據企業近期銷售收入、利潤、現金流和經營利潤率的變化去識別增長加速的企業；同時根據各個行業的經營特徵和具體指標再加以橫向比較，以進一步確認行業或企業基本面的變化趨勢。
建倉期限：自基金合同生效之日起六個月內。
風險收益特徵：本基金屬主動管理的混合型證券投資基金，為證券投資基金中的較高風險較高收益品種，其預期風險收益水平低於股票型基金，高於債券型基金及貨幣市場基金。本基金力爭通過主動投資追求適度風險水平下的較高收益。
業績比較基準：滬深300指數×60％+中信標普國債指數×40％
基金經理：秦嶺松先生：注冊金融分析師，美國南加州大學會計學碩士、霍夫斯塔大學MBA（金融投資專業），西南財經大學國際經濟專業學士。具有多年海內外金融從業經驗，曾在美林證券、交通銀行工作。2002年9月至2005年10月在海通證券公司擔任交易員及產品開發工作。2005年11月加入本公司，歷任研究部高級研究員、友邦華泰盛世中國股票型證券投資基金的基金經理助理。
收益分配政策：在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多6次。全年基金收益分配比例不得低於年度基金已實現凈收益的25％。
第二部分 綜合分析
一、公司背景分析
友邦華泰基金管理有限公司是一家中外合資基金管理公司，成立於2004年11月18日，注冊資本為2億元人民幣，辦公地點為上海市。該公司的股東及其持股比例分別為：美國國際集團（AIG）旗下（AIGGIC）49％、華泰證券有限責任公司49％、蘇州新區高新技術產業股份有限公司2％。外方股東AIG實力雄厚，是有著較為豐富資產管理經驗的國際金融行業領先者。友邦華泰基金管理公司得到了外方股東的大力支持，AIG從投資哲學、投資理念、投研工具等方面給予了友邦華泰全力支持。
根據中國銀河證券股份公司基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評價體系》的統計，友邦華泰基金管理公司的股票投資管理能力2006年度在45家基金公司中排名第31位。（見《中國證券報》2007年4月18日）作為一家次新公司能夠有如此的市場排名確實不易。
參看下錶，友邦華泰基金管理公司的股票投資管理能力在2007年有了全面的進步，無論是在主動型產品方面，還是在被動型產品方面，各只基金的業績排名均有明顯的上升。友邦華泰盛世基金今年以來的收益排名已經在同類基金中上升到第17位，一年期的銀河星級評價結果為四星級基金；友邦華泰上證紅利ETF的績效表現更是犀利，今年以來的凈值增長率達到了88.02％，雖然限於排名規則暫時不能夠參加排名，但其今年以來的凈值增長率其實是在指數型基金當中名列第一位。這兩只以股票市場為主要投資對象的基金以它們較好的業績，充分地展示出了該公司的股票投資管理能力有了顯著的進步，近六個月的凈值增長率均為翻番，為投資者在牛市行情中創造出了豐厚的收益。
表一：友邦華泰基金管理公司旗下基金業績一覽表
(圖表見http://www.foo.com/DocView.aspx?ID=59206)
數據來源：（1）中國銀河證券股份公司基金研究中心；（2）統計截止日期：2007年5月11日；（3）見報日期：《中國證券報》2007年5月14日。
二、新產品分析
按照中國銀河證券股份公司基金研究中心的基金分類體系規則，我們設定友邦華泰積極成長混合型基金的一級分類屬於混合型基金，二級分類屬於偏股型基金，三級分類屬於偏股型基金。此基金產生設計上的股票資產占基金資產的30％－95％；現金、債券資產、權證以及中國證監會允許基金投資的其他證券品種占基金資產的5％－70％，其中，基金持有全部股改權證的市值不得超過基金資產凈值的3％，基金保留的現金以及投資於到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低於基金資產凈值的5％。
對於這只新基金，我們可以從以下五個方面予以關注。第一，偏股型基金正在成為當前開放式基金市場上新產品發行的主流。2006年，股票市場行情走牛，基金公司大量發行股票型基金。該年共成立了9個類別、90隻基金（含2005年度發行的5隻基金），其中股票型基金一類獨大，有39隻，占市場總量的比例為43％。但是2007年以來，市場上新發行的以股票市場為主要投資對象的新基金里，股票型與偏股型基金平分秋色，出現偏股型新基金所佔比例相對上升這種情況有著深厚的市場背景。因為這么多的基金公司共同選擇發行偏股型基金，與股票市場的行情走勢有著緊密的關聯。此輪牛市行情自2005年底起步，到了今年「五一節」之後滬市綜指已經漲過了4000點，是以前歷史高點記錄的近兩倍。由於一年多來股票市場已經累積了較大的升幅，使得大盤的上漲動力相對減弱，市場逐漸步入調整是有關各方預料之中的事情。雖然各類支持股市上行的正面因素並沒有發生改變，但市場中存在著的大量非理性因素、較為過度的投機成份、無視投資風險等情況也是十分顯著的。在這樣的基礎市場行情背景下，後市的整體風險正在日益加大。因此，一方面為了積極參與股票市場投資，贏取難得的牛市行情收益；另一方面為了充分控制風險，預防市場調整，偏股型基金便較為適合現在的行情特點，即「95％」的高比例股票投資倉位可以使此基金在必要的時候像股票型基金一樣贏利，「30％」的低比例股票投資倉位可以使此基金在市場大調整的過程中面對比股票型基金更小的風險。
第二，就友邦華泰基金管理公司旗下現有基金的分布情況來看，該公司旗下的基金目前主要集中在產品線上風險/收益的高低兩端，中間部分是個空白，此基金的問世恰好填補的該公司產品線上的空白，這是任何志向遠大、發展狀況良好的基金管理公司所必須做的事情。作為一隻混合類偏股型基金，此基金屬於具有較高風險較、高收益的品種，其預期風險收益水平低於股票型基金，高於債券型基金及貨幣市場基金，較為適合在牛市行情已經積累了很大的上漲幅度、投資者較為擔心股票市場後市風險的基礎市場背景特徵。此基金的推出將可以為投資者提供更加豐富的較低風險類產品選擇，投資者可以利用這些具有不同風險/收益特徵的基金產品來構建自己穩健的基金理財組合。
第三，此基金的設計理念極為符合當前的基礎市場行情狀況。隨著股票市場近一年來指數迭創新高，新增資金蜂擁入市，各種概念、題材不斷盛行。在一片樂觀的喧囂聲中，很多投資者普遍感到困惑：在當前如火如荼的市場環境下，應該從哪些方面入手才能找到真正理想的投資對象？通過對市場深入的分析和研究，該公司認為只有注重企業的成長性，才能獲得持續穩健的回報。也正是在這種投資理念的指引下，該公司研發設計了此基金。該公司認為，中國經濟和證券市場處於快速發展階段，而其發展的不均衡性使某些行業和企業出現極高的成長性。這種成長性來自於技術的變革、消費方式的變化、企業管理及經營模式的轉型，也來自於政府政策的變化。及時發現這些新的趨勢，並投資於在這些趨勢演變過程中具備競爭優勢和持續增長潛力的企業，長期而言可以為投資者帶來遠遠超越市場平均水平的豐厚回報。未來，此基金將以長期投資為基本原則，通過嚴格的投資紀律約束和風險管理手段，精心選擇具備明顯、持續增長能力的成長性企業，採用積極主動的投資策略，輔以適度的大類資產配置調整，追求管理資產的長期資本增值。
第四，由於此基金是一隻以股票市場為主要投資對象的基金，在具體選股方面，此基金將充分借鑒其外方股東較為成熟的、源於企業生命周期理論的全球股票分類標准，根據企業成長的階段特性，將股票進行分類，主要投資於其中的突出成長（A類）、高速穩定成長（B類）和高速周期成長（C類）的公司。此基金將重點關注A、B、C三類企業經營狀況中出現的新變化因素，判斷這些因素是否會驅動行業或企業發展趨勢出現良性的變化；依據企業近期銷售收入、利潤、現金流和經營利潤率的變化去識別增長加速的企業；同時根據各個行業的經營特徵和具體指標再加以橫向比較，以進一步確認行業或企業基本面的變化趨勢。針對出現增長加速的行業或企業，在分析增長背後的驅動力量（這些力量包括技術的變革、消費者消費方式的變化、企業管理及經營模式的轉型、或者政府政策的變化）的基礎上，此基金將深入分析行業的競爭狀況、企業的行業地位、產品的特性和市場需求的變化等因素來判斷這些驅動力量所帶來的增長是否具備持續性，從企業的基本面趨勢、估值以及企業基本面趨勢的認同度三方面對備選公司進行量化綜合評級，按照一定的權重加總得出對該股票的綜合評級。
第五，基金經理秦嶺松先生基本素質良好，具有較為豐富的從業經歷，2005年11月加友邦華泰基金管理公司之後歷任研究部高級研究員、友邦華泰盛世中國股票型基金的基金經理助理，積累了一定的實戰經驗，加之其目前置身於一個處於正業績具有較為明顯上升階段的管理團隊之中，為其後市能夠有效運作提供了堅實的保障。該公司的投研團隊擁有較為先進的國際投資研究理念和較為豐富的中國本土投資研究經驗，其中50％的人員擁有海外留學、工作背景，50％的人員獲得了CFA資格。整個團隊在投資決策流程始終秉持「注重研究、分散投資、嚴控風險」的三大原則。在投資運作中，該團隊注重價值投資和基本面分析，透過深入的行業研究、與上市公司溝通，及時發現市場潛在的機會，同時通過精選個股，實現理性投資。
三、風險提示
1、基金的過往業績並不預示其未來表現。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成新基金業績表現的保證。
2、此基金在發行時採用「全額預繳、比例配售、余額退回」的發售機制，「募集規模上限(即在募集期內最終確認的有效認購金額[（不包括利息）])為100億元。在本基金正常認購日日間內不停止銷售，但如當日認購結束後發現累計認購申請超過募集規模上限，本基金管理人將於次日在指定媒體上公告提前結束認購受理，並自公告日起不再接受認購。」因此說，有意認購此基金的投資者需要及時認購。
3、投資者在進行投資決策前，請仔細閱讀此基金的《招募說明書》及《基金合同》。
第三部分 綜合星級評價
根據中國銀河證券股份公司基金研究中心《基金新產品綜合評價體系》的統計，對於友邦華泰積極成長基金的綜合評價結果如下：
表二：新產品星級評價表
(圖表見http://www.foo.com/DocView.aspx?ID=59206)
附註：（1）統計數據來源為中國銀河證券股份公司基金研究中心；（2）統計截止日期：2007 年5 月11 日；（3）見報日期：《中國證券報》2007 年5 月14 日。
❹ 成勝公募一哥從銀河基金到私募，成勝的私募產品怎樣呢，能買
1.輝煌業績
成勝任「銀河行業優選」「銀河主題策略」基金經理2010--2015年期間，
管理規模從近兩億人民幣上升至百億人民幣，累計盈利約75億人民幣，5年期累計收益331%和475%，
五年五獲金牛基金獎，
被晨星、 海通、 銀河證券等多5家基金評級機構評為「 五星基金」，
任期以來，4年期、 3年期、 2年期均排名全市場股票型基金第2名，最近1年排名前5%。
2.首批基金
自公募基金轉私之後，「首批對公發行基金」，規模控制，金字招牌，標桿之作。
3.業內口碑
業內稱為「成長股之王」，專注於精選個股，其所重倉個股漲幅超過數十倍，獲得機構和業內同業追捧。精準發掘龍頭成長股
（衛寧軟體（漲幅25倍）、萬達信息（漲幅25倍）、飛利信（漲幅20倍）、數字政通（漲幅13倍）、達安基因（漲幅4.3倍）。
4.最高榮譽
五獲歷屆公募最高等級獎項---「金牛獎」，
成勝首批對公募集私募基金涌悅成長1號目前正在募集中
❺ 基金經理 成勝 王鵬輝 王茹遠 梁永強 四人對比 誰的能力最強
成勝個人經歷：清華大學材料學碩士，現為浙江涌悅資產管理有限公司創始合夥人、投資總監。自2005年起先後就職於光大證券股份有限公司（研究員）、銀河基金管理有限公司（歷任研究員、基金經理、股票投資部副總監）。於2010年9月至2015年5月擔任銀河行業優選股票型基金基金經理，年化回報率達36.62%, 累計回報為331.01%。於2012年9月至2015年5月擔任銀河主題策略股票型基金基金經理，年化回報率達92.7%, 累計回報為475%。自2010年起，成勝五年五獲金牛基金獎，任期業績位居同業前三，累計盈利約75億。
成勝：涌悅資產執行董事、投資總監，【五年五獲金牛的基金經理】
王鵬輝簡介：望正資本董事長。具有12年證券、基金行業從業經驗，曾管理基金有景順長城中小盤股票、景順長城內需增長股票、景順長城內需貳號股票等基金。王鵬輝自擔任基金經理開始，初始管理規模為200億元，高峰管理規模為300餘億元，平均管理規模為120億元。自2009年到2014年9月底，王鵬輝先生在近6年時間內，管理旗下的景順長城內需增長股票及景順長城內需貳號股票獲得的收益率分別為219.78%和227.85%，在全市場所有基金中排名第一、二名，也是市場中僅有的2隻收益率超過200%的基金。
王鵬輝的投資能力有目共睹，尤其是長期業績出眾，公募從業12年，擔任基金經理7年，斬獲無數的「最佳基金經理」獎項；平均管理的產品超過百億元的規模，最高接近三百億，是公募基金行業中公認的投研強將。
王茹遠是原寶盈策略和寶盈核心優勢的基金經理，被業界稱為「公募一姐」。2013年以56.39%的凈值增長率拿下了混合型基金業績排名第一。
公開資料顯示，寶盈核心優勢在王茹遠的接管下「起死回生」。2013年以前，該基金曾經連續三年虧損，三年中排名均在同類基金排名後三分之一的位置。而王茹遠的接管讓這只基金打了一個漂亮的逆襲戰。某基金網數據顯示，該基金在她管理的完整年度2013年度中一轉頹勢，由長期虧損轉變成盈利56.37%，一舉奪下2013年度混合型基金收益冠軍。
被譽為「基金一姐」的王茹遠，在市場的暴跌中也未能倖免。《中國經營報》記者從多位知情人士處了解到，目前王茹遠所管理的大浪潮系列多隻基金凈值或已跌破0.75元的預警線，瀕臨0.7元的清盤線。王茹遠團隊在竭力想辦法保住0.7元凈值，以避免清盤。
中信證券相關人士透露，截至8月28日，王茹遠掌管的「大浪潮2015」系列基金凈值為0.7885元。王茹遠偏重於成長股和創業板公司，但8月31日以來，創業板連續3個交易日暴跌200點，其基金業績更不容樂觀。
梁永強,男,經濟學博士,具有基金從業資格。 2002年7月至2004年7月任職於華龍證券有限公司投資銀行部,擔任研究員、高級研究員;2004年7月進入華商基金管理有限公司籌備組工作,自2007年5月15日至2008年9月23日,擔任華商領先企業混合型基金基金經理助理,自2008年9月23日至2012年4月24日,擔任華商盛世成長股票型證券投資基金基金經理。現任華商基金管理有限公司量化投資部總經理、華商動態阿爾法靈活配置混合型證券投資基金基金經理;自2012年5月31日起擔任華商主題精選基金基金經理。現任公司量化投資部總經理、公司投資決策委員會委員
自從華商基金「三劍客」擊敗王亞偉，攜手登上2010年股票型基金業績冠軍寶座以後，梁永強這個名字開始被投資者熟知。
四個基金經理，誰強誰弱，看他們的管理的基金業績來決定，過往的業績不代表現在，還是慢慢謹慎地了解吧