Ⅰ 股東減持為什麼把自己的股票賣給自己持有的私募資金產品什麼意思
也是為什麼把自己的股票賣了自己吃也得私募基金產品，請問這有可能是股東減持的數額都是比較大的，只有私募資金才有這個。彩禮貨能力來吞掉它的股票。
Ⅱ 上市公司大股東為何減持自家股票
1、解除股票質押
並不是所有的上市公司都有著充足的流動資金，為了獲得更多的資金用於公司發展經營，大股東將手中的股票進行了質押。但是到手的資金，並沒有獲得理想的投資回報。當質押期限臨近時，為了償還貸款，大股東只能將股票減持一部分，用於解除股票質押。
2、個人資金需求
有一些上市公司的個人股東實際到手的薪資並不是很高，而且公司分紅不多時，為了改善個人生活，用於高端消費等，只能選擇減持手中持有的股份。
對於上市公司大股東減持而言，只要在合規的情況下，減持是上市公司相關股東的權利。對於我們投資者來說，當自己持有的上市公司發布減持公告時，一定要仔細分析減持對象是誰，減持的理由是什麼，有些減持原因還是要做出區別對待的。
Ⅲ 對於已經普遍高倉位運行數月的私募基金，這種狀態還能持續多久
績優私募或已率先「撤退」！
10月以來大盤震盪上行，私募繼續維持高倉位運行，滿倉和空倉私募佔比都有所增加。根據融智評級研究中心的統計，當前私募平均倉位水平在七成左右，與上月整體保持一致。半倉以上私募佔比90.13%，其中倉位在八成以上的私募佔比50.66%，相比上月有所下降，但滿倉的私募佔比卻繼續上升至31.58%；倉位在五成以下的私募佔比降至不足10%，其中空倉的私募有所增加，佔比1.97%。
10月私募機構倉位分布情況
資料來源：華潤信託
對此，多家私募基金認為，政策催化以及增量資金流入共同推動了本輪醫葯股行情。例如泰暘資產認為，10月初，葯審改革文件發布，市場預期後續新葯和新型醫療器械的審批速度將顯著加快，醫葯板塊的投資情緒開始升溫。隨著行情的演繹，醫葯板塊的投資從消費升級的邏輯向創新葯主題演進。伴隨龍頭股股價疊創新高，市場對制葯板塊的估值體系發生根本性變化，由傳統的PEG估值轉變為PEG+Pipeline估值，整個創新葯品種的估值整體上移。三季度時，整個醫葯股的資金配置已經降低到最近幾年來的低位，隨著醫葯板塊的上漲，增量資金持續流入，最終帶來了本輪醫葯股的整體上漲。
私募還會繼續「喝酒吃葯」嗎？
值得關注的是，除了醫葯股，食品飲料板塊也在10月份表現「搶眼」，龍頭股貴州茅台(677.950,27.88,4.29%)更是自10月以來上漲30.97%，股價實現年內翻倍，漲幅達107.10%。與之同步的是，華潤信託的統計顯示，10月份私募基金除了「吃葯」外，也在繼續「喝酒」——整體小幅加倉了食品飲料板塊。
不過，隨著行情的演繹，市場對於食品飲料、醫葯等大消費板塊的走勢心生疑慮。未來，作為A股市場重要的機構投資者，私募基金未來還會繼續「喝酒吃葯」嗎？
【該不該「吃葯」看法不一】
泰暘資產：預計目前市場加配醫葯股的意願依然強烈。首先，板塊龍頭基本面良好，長邏輯上龍頭股的業績兌現的確定性高，隨著2018年的臨近，估值切換的意願強烈；其次，2017年和2018年初，仿製葯一致性評價結果將會逐步披露，將給制葯子行業帶來新的催化劑。最後，隨著制葯子行業個股估值的提升，其他子行業的龍頭將會有更多的估值吸引力，為後續增量資金提供入場機會。
重陽投資基金經理王明聰、星石投資等：未來醫葯行業將加速實現優勝劣汰，優質醫葯公司成長性會比較好，未來醫葯股的走勢將分化。
格雷資產總經理張可興：醫葯股估值目前較高，性價比不好，甚至還有風險。
【看好高端消費行情持續】
星石投資：從需求側看，消費升級的大勢仍在進行，年末和年初是傳統消費的旺季，社會消費品零售總額存在著明顯的季節效應，導致消費股四季度和一季度的漲幅顯著高於二三季度。從供給側看，我國的消費行業均在進行著供給側的出清，從而導致行業集中度提高，強者恆強。
泰暘資產：隨著居民財富的積累和中高收入人群佔比的提升，消費已經從數量消費升級到品質消費和品牌消費，對高端消費品的需求將進入加速階段。四季度及未來一段時間，在經濟穩健增長及通脹溫和的環境下，看好反映中國產業升級和消費高端化趨勢的部分科技和消費板塊，具體來說，我們看好代表科技的消費電子、人工智慧和互聯網，代表品牌消費品的高端白酒、家電、免稅和酒店，以及醫葯中的創新葯和醫療服務。
【尋找類茅台股票是關鍵】
重陽投資基金經理王明聰：大消費板塊過去表現好確實有基本面邊際向好的因素支撐，但投資者未來在關注這類股票的時要注意市場預期與真實業績的相對高低。
Ⅳ 私募股權投資基金的退出方式有哪些
目前，私募股權投資基金的退出方式主要有以下幾種：
一、IPO
首次公開發行股票並上市（IPO）一般在私募股權投資基金所投資的企業經營達到理想狀態時進行。當被投資的企業公開上市後，私募基金再逐漸減持該公司股份，並將股權資本轉化為現金形態。IPO 可以使投資者持有的不可流通的股份轉變為可交易的上市公司股票，實現資本的盈利性和流動性。根據Bygraveand和Timmons的研究發現，IPO 退出方式可以使私募股權投資基金獲得最大幅度的收益。
IPO退出方式主要的有利之處在於：
1、能夠讓投資者獲得較高的收益回報。
對於PE的投資方來說，通過IPO退出能使其獲得較其他方式更為可觀的收益，一般可達投資金額的幾倍甚至幾十倍。尤其是在股票市場整體估值水平較高的情況下，目標企業公開上市的股票價格相應較高，基金公司通過在二級市場上轉讓所持股份，可以獲得超過預期水平的高收益。例如2007 年11 月6 日，阿里巴巴在香港聯交所掛牌上市，融資額高達15 億美元，其投資者軟銀、高盛約獲得超過34倍的收益率。IPO是金融投資市場對被投資企業價值評估的回歸和投資的價值凸顯，資本市場的放大效應，使得PE退出獲得高額的回報。
2、是實現投資者、企業管理層、企業自身三方利益最大化的理想途徑。
在投資者獲得豐厚回報的同時，企業家和企業管理者所持股份也會因股市較高的市盈率而獲得大幅增值，若在二級市場套現可獲得巨大的經濟利益。被投資企業也由私人企業變為公眾企業，除了提升企業的知名度以外，更增強了企業資金的流動性，IPO所募集的資金有力地保障了企業規模經濟和戰略發展的需要，滿足了企業進一步發展和擴張的需求。企業為成功上市經歷的股改、完善治理結構、清理不良資產的過程，也為企業建立了良好的內部發展環境，從而對企業長期發展有著積極而長遠的影響。
3、有利於提高PE的知名度。
目標企業IPO的成功，實際是對私募股權基金資本運作能力和經營管理水平的肯定，不僅提高了目標企業的知名度，同時也提高了私募股權基金的知名度。一方面，私募股權基金通過IPO退出所獲得的豐厚收益將吸引更多有著強烈投資願望和一定資金實力的投資者前來投資，以便更好地開展下一輪私募股權投資。另一方面，在市場優質項目源較為匱乏的時期，IPO退出的成功也會擴大基金公司和基金管理人在市場中的影響力，為其獲得優質企業項目資源創造了條件。
IPO作為最理想的退出方式，具有實現PE和目標企業雙贏的效果。但就現實情況來看，IPO退出也存在著一定的局限：
1、上市門檻高。
各國股票主板市場的上市標准都比較高，因為涉及到社會公眾投資者的利益，所以對其監管十分嚴格。擬上市企業需要滿足諸如主體資格、經營年限、公司治理方面的較高規范和要求，使得大批企業望而卻步，而PE的投資收益也可能因為退出渠道不順暢而有所減少甚至發生虧損。鑒於此，創業板上市成為了新興中小企業的第一選擇。
2、IPO所需時間長、機會成本高。
即使被投資企業滿足上市條件，繁瑣的上市程序使得企業從申請上市到實現上市交易需要經過一個漫長的過程，再加上對包括私募股權投資基金在內的原始股東持股鎖定期的規定，PE從投資到真正退出之間的周期相當長。從機會成本考慮，在等待IPO退出過程中，市場上一定存在很多投資機遇，可能會錯失更好的投資項目。
Ⅳ 減持新規實施半年效果如何
博時基金特定資產管理部總經理歐陽凡表示，短期來看，減持新規對二級市場解禁壓力有所緩解，風險偏好正逐步提升。中期來看，市場趨勢因素未發生變化，震盪市中個股表現或將出現分化。實業經營能力將成為市場衡量個股價值的基本出發點，行業前景好、公司治理能力強、有內生增長能力的上市公司將獲資金青睞。長期來看，監管政策的規范有助於資本市場健康發展、估值回歸理性，推動金融更好地服務實體經濟。
星石投資總經理楊玲認為，從長期看，新規極大地限制了大股東和特定股東在二級市場的減持能力，延續了價值投資、長期投資的監管導向，利好基本面良好、有業績支撐的大消費和藍籌股。同時有業績支撐的成長股經歷過前期市場波動後可能出現反彈。此外，規范「斷崖式」集中減持，有助於維護二級市場平穩交易，防止過度投機，防範金融風險。
套現的少了。
Ⅵ 私募基金稅收風險有哪些
您好 根據我的經驗 ，私募的稅收風險可以總結為四點：
第一，稅務登記不完善，易引發投資信息難追蹤的風險，導致少繳稅款。根據調研，部分合夥型基金由於對稅收政策不夠熟悉而未及時進行稅務登記；有些進行稅務登記的合夥型基金，登記較為隨意，很多基金僅在地稅部門辦理稅務登記，沒有在國稅部門登記。對於已進行國稅稅務登記的基金，信息也相對有限，尤其是投資信息披露較為簡易，缺少對投資者、投資金額、投資收益、分紅情況等信息的備案和披露，這對於基金投資人的稅收管理極為被動，容易引發監管漏洞。特別值得注意的是，隨著「營改增」的推進，有些基金的業務屬於「營改增」范圍，但沒有參與「營改增」，留下了很大稅務風險。
在股權投資企業稅務登記方面做得比較好的是江蘇省蘇州工業園區地方稅務局，該局曾經發布《股權投資企業項目稅收管理辦法》要求，凡在蘇州工業園區辦理工商注冊登記，名稱核准符合標準的，即名稱含有股權投資/創業投資股份公司（有限公司）；股權投資/創業投資有限合夥（普通合夥）；股權投資管理/創業投資管理股份公司（有限公司）；股權投資管理/創業投資管理有限合夥（普通合夥）的創投企業以及其他創投企業均適用本辦法。該辦法所稱股權投資登記包括初始登記和特定事項登記。其中，初始登記包括基金登記和投資項目登記，投資項目登記產生的項目管理碼作為該項目明細申報、辦理涉稅事項備案審批、認證和證明管理等涉稅事項的唯一識別碼。所有股權投資登記事項應通過蘇州工業園區創業投資稅收管理信息系統進行。該辦法還要求，創投企業除按已有的各稅種申報管理規定進行日常申報外，還必須對項目進行核算，通過蘇州工業園區創業投資稅收管理信息系統按投資項目申報項目明細信息，保留相關資料原件，備主管稅務機關核查。創投企業對其申報的真實性、合法性和完整性負責。股權投資基金管理費、股權轉讓過程中發生的相關稅金、中介費用應當取得合法有效憑證，不能提供合法有效憑證的，不得稅前扣除。
第二，基金核算不規范，易引發會計信息不透明的管理風險。調研發現，目前基金項目存在監管漏洞，部分私募股權基金的基金管理人名下有「兩套賬」；私募股權基金不按規定獨立運作、單獨設賬核算，基金管理機構與投資基金主體之間存在相互開票、費用混合列支等混亂現象，監管機構無從掌握基金的投資收益和分紅等財務情況，而基金管理人對企業投資者無代扣代繳義務。因此，監管機構對基金投資人中企業投資者的監管存在一定的稅務風險。
第三，對「先分後稅」的理解不到位，易導致投資者滯後納稅的風險。按照91號文件和159號文件規定，合夥企業不是所得稅納稅主體，但是應納稅所得的核算主體，「先分後稅」的原則體現「穿透」稅制的理念，與法人所得稅稅制不同。穿透稅制下的合夥企業所得稅，合夥人不同於股東，每個納稅年度無論合夥企業是否分配，均須計算出合夥企業的經營成果，並將該成果在各個合夥人（投資者）之間劃分、分割，合夥人應以此繳納稅款。也就是說，無論是否分配，合夥人都應將劃分所得合並自身經營所得一同繳納稅款。但實踐中，調研發現部分私募基金投資者，對「先分後稅」的「分」理解為分配而不是劃分，普遍存在不分紅、不納稅的現象。隨著投資基金規模的擴大，尤其是PE、VC投資的對象都屬於朝陽產業，投資期較長，一般投資5年以上才對收益分紅，投資者滯後納稅的風險也逐漸增加。
合夥人目前對於先分後稅的理解比較片面，確實存在嚴重的滯後性納稅風險。很多投資者的財務人員都認為，只有合夥企業對其合夥人進行分配才會產生納稅義務。比如，一部分自然人通過設立合夥企業持有上市公司股票，日後一旦合夥企業減持上市公司股票即會形成所得，而不是要等到合夥企業再將實際形成的股票所得分配給合夥人。
第四，投資人身份不能「穿透」，易帶來收益錯享稅收優惠的風險。對於有限合夥形式的私募股權基金，現行稅收法規對基金將投資收益分配至合夥人是否保留其原有屬性並按照其原有屬性徵稅成為值得關注的焦點問題。按照企業所得稅法及相關規定，居民企業直接投資於其他居民企業取得的股息、紅利等權益性投資收益為免稅收入。但居民企業作為基金的合夥人通過基金投資於其他居民企業取得的股息、紅利，由於是間接投資，企業所得稅法規定的免稅收入是「直接」收入，而非「間接」分回的收入，因此雖然合夥制私募股權基金按「實質重於形式」的原則具有「投資管道」的形式特徵，但是現行稅法並未對其真正賦予「管道」主體意義，因此不能享受稅收優惠。在稅法並未作出進一步明確規定之前，這是造成補繳稅款的重要稅收風險點。
Ⅶ 私募基金如何計算提成
私募行業的固定管理費通常相當低，一般沒有或者在0.5%左右。而在陽光化之後，由於託管行等參與有一定成本，私募的管理費有所上漲。現在股票私募的管理費通常在1.5%~2%上下。在本金優先返還模式下，基金並不是就單個項目來進行利潤分配，而是將所有項目的利潤進行統一計算。基金利潤的具體分配順序如下： 1、 基金的回報首先返還給LP以清償其全部本金出資(包括對項目投資的出資，管理費出資以及其他各項費用的出資); 2、 如果基金的內部回收率(Internal Return Rate) 不超過優先回報率(Preferred Return Rate)， 則GP不會得到任何提成收入(carry interest)， 基金的利潤在返還LP全部本金後，餘下部分將按出資比例分配給全體合夥人。優先回報率是基金GP在基金成立時向投資人承諾的投資回報率。美國基金業內慣例是，優先回報通常為8%的年復合率，值得一提的是，和中國不同，美國是一個基本利率很低的國家。如果基金的IRR高於優先回報率，則投資人將會得到基於其全部本金計算的優先回報 (Preferred Return)。3、 投資人獲得優先回報後，GP通過追補條款(GP Catch-Up) 會獲得其LP優先回報部分上獲得的20%的提成收入。 4、所有剩下的基金利潤在GP和LP之間以20%和80%的比例分配。
美國的投資基金多數使用按項目分配的模式，所以這種模式又俗稱American Waterfall(相對於本金優先返還模式的European Waterfall 而言)。然而，隨著近年來市場環境的惡化，這種收益分配模式受到不少挑戰。美國機構投資人協會(Institutional Limited Partners Association，簡稱ILPA)發布的私募股權投資原則(Private Equity Principals)中認為最佳的基金利潤分配模式是本金優先返還模式。這一原則為機構投資人在與GP的談判中提供了強有力的依據。此外，由於市場環境的原因，基金募資越來越艱難，基金經理在面對機構投資人的時候，談判能力(Bargaining Power)大不如前，在很多經濟條款上，包括基金收益分配模式上不得不聽取LP的意見。
個人建議：按項目分配模式有不同的做法。嚴格的按項目分配模式是GP單獨核算各個項目的利潤和虧損。一旦LP收回某一個項目的出資和優先回報後，GP就可以收取提成收入。假設基金同時投資5個項目，當一個項目出現收益後，GP即可收取提成收入，無論其他項目是否虧損。在這種模式下，GP會失去處置虧損項目的動機。