① 京東四季度營收超預期 凈營收1348億元人民幣
東方財富網28日訊，京東周四美股盤前公布的財報顯示，京東2018財年第四季度調整後每ADS收益0.51元人民幣，市場預估虧損0.20元人民幣。第四季度凈營收1348億元人民幣，市場預估1324.7億元人民幣。
財報顯示，截至2018年12月31日的12個月，京東活躍賬戶從2.925億增加至3.053億。第四季度歸屬於股東的凈虧損48億元，去年同期虧損9.09億元。第四季度線上直銷收入1202億元，去年同期1001億元。2018財年度線上直銷收入4161億元，去年同期3318億元。2018年第三季度和第四季度活躍賬戶較去年同期分別增長22%和20%。
報告顯示，2018年，京東集團用於技術研發上的投入達到了121億元人民幣，同比增幅達82.6%。2018年，京東的專利申請量超過3407件。
京東預計第一季度營收1180億元人民幣至1220億元人民幣。
「2018年第四季度，京東在核心品類的銷售收入增速持續高於行業平均水平，」劉強東先生表示，「京東在技術上的投入提升了用戶體驗，大大提高了運營效率。隨著京東推進『無界零售』戰略，我們將致力於優化公司各項業務的資源，為股東創造長期價值。」
京東物流CEO王振輝表示，這個季度我們完成了我們上限的業績，增長達到預期。盡管現在消費者在電子產品品類當中消費相對降低。2018年我們第四季度的活躍用戶數增長達到了22.4%。應該說在2018年第四季度相比2017年第四季度更加強健。
京東集團首席財務官黃宣德表示，總體上看，第四季度收入和利潤表現穩健，體現出京東很好地平衡了當下財務收入與未來發展投資的需求，「尤為重要的是，核心業務京東商城利潤率不斷攀升」。
【財報詳解】
京東集團2018全年GMV近1.7萬億元人民幣
北京時間2月28日，京東集團(納斯達克股票代碼：JD)發布了2018年第四季度和全年業績：2018年全年GMV近1.7萬億元人民幣；2018年第四季度凈收入為1348億元人民幣(約196億美元)，連續5個季度單季收入破千億元人民幣，2018年全年凈收入為4620億元人民幣(約672億美元)；隨著零售基礎設施的建設和開放，2018年全年凈服務收入為459億元人民幣(約67億美元)，同比增長50.5%，占整體凈收入比例約10%；2018年第四季度非美國通用會計准則下(Non-GAAP)歸屬於普通股股東的持續經營業務凈利潤為7.499億元人民幣(約1.091億美元)，實現連續12個季度的盈利，2018年全年非美國通用會計准則下(Non-GAAP)歸屬於普通股股東的持續經營業務凈利潤為35億元人民幣(約5億美元)。
京東集團已發展成為一家包含零售、物流、技術、物流地產、保險以及海外等九大業務板塊的綜合零售平台和零售基礎設施服務商。截至2018年12月31日，京東在全國運營超過550個大型倉庫，總面積約1200萬平方米，共有超過21萬個簽約商家，超過17.8萬名正式員工，帶動間接就業超過千萬。京東集團以高質量的增長，持續推動數字經濟與實體產業的深度融合，積極促進就業，助力消費平穩增長，不斷踐行自己的 社會 責任。
盡管面臨中國市場消費增速放緩的不利因素，但是京東憑借著出色的基礎設施、服務和體驗，在核心品類上保持高於行業平均水平的強勁增長態勢。作為京東集團核心業務的京東商城，2018年全年的經營利潤率為1.6%，達到 歷史 最好盈利水平。
「2018年第四季度，京東在核心品類的銷售收入增速持續高於行業平均水平，」京東集團董事局主席兼首席執行官劉強東先生表示，「京東在技術上的投入提升了用戶體驗，大大提高了運營效率。隨著京東推進『無界零售』戰略，我們將致力於優化公司各項業務的資源，為股東創造長期價值。」
全年GMV近1.7萬億元人民幣 持續拉動中國消費市場成長
2018年，國內零售市場繼續呈現增速放緩的態勢，國家統計局公布的數據顯示，2018年1-12月 社會 消費品零售額同比增長9.0%，實物商品網上零售額同比增長25.4%。作為高質量消費的代表，京東的整體零售業務以及各品類業務始終保持強勁增長態勢。京東集團2018年全年的GMV接近1.7萬億元人民幣，同比增長30%，繼續領跑國內零售市場。
京東集團在《財富》2018年世界500強中排名181位，位居全球六大互聯網公司中第三，僅次於亞馬遜和谷歌母公司Alphabet.2018年，京東集團全年凈收入達到4620億元人民幣，也將再次提升在全球大型企業榜單中的排名。
截至2018年12月31日，京東第三方平台簽約商家數量超過21萬個，共有超過17.8萬名正式員工，較去年同期新增了超過2萬名正式員工，此外，京東還間接拉動就業人數超過千萬。
2018年10月，京東集團在《福布斯》公布的「2018年全球最佳僱主榜」上的排名提升到第131名，較2017年的第251名大幅上升，同時，京東在這一榜單上的排名也遙遙領先於其他國內主要互聯網公司。
京東的成長根植於中國市場，京東的發展也將始終服務於中國經濟。京東將以高質量的增長，持續為中國消費市場催生創造新的需求，促進形成更有活力的國內消費環境，推動消費平穩增長。
在「無界零售」的目標下，2018年11.11全球好物節期間，京東不僅拉動超過60萬家線下店參與大促，更通過智能供應鏈等方式促進製造和流通產業升級，降低 社會 物流成本，增強國內市場的供給能力，幫助眾多品牌提振消費質量。
2018年，京東以大量的實踐將電商扶貧模式升級到3.0版本，通過「六大助力」積極參與國家扶貧及鄉村振興戰略。截至2018年底，京東上線貧困地區商品超300萬種，實現銷售額超500億元，直接帶動70萬戶建檔立卡貧困戶增收。
京東在2018年10月與世界自然基金會(WWF)、中國兒童少年基金會合作，舉辦了第二屆「蔚藍地球可持續周」，在中國近50個城市開展舊衣服、舊電器回收等活動。截至2018年底，京東共計回收閑置物資近190萬件。
規模越大、責任越大。京東致力於成為一家為 社會 創造最大價值的公司，不忘初心，積極履行企業 社會 責任，除了為中國消費者提供最具信賴感的消費體驗，更在促進就業、提升行業運行效率、反哺實體經濟等方面不斷為 社會 做出貢獻。
核心業務穩固 服務收入激增 實現有質量的增長
京東以技術創新推動供應鏈效率提升的核心競爭優勢在2018年不斷得到鞏固。在「零售即服務」的戰略方向下，京東集團也正在全力推進從「 科技 零售」向「零售+零售 科技 」的轉型升級，從傳統電商的粗放型增長轉向更有質量的增長。
此前，京東商城升級為京東零售子集團，將在商業模式、生意鏈條和目標用戶三方面有重大變化：商業模式上將從開放式貨架向全零售形態轉變；生意鏈條方面從「商品」向「商品+服務」轉變；同時，作為綜合性零售平台，將實現企業用戶、家庭用戶、男性用戶，女性用戶、高線城市人群和低線城市人等目標用戶的全覆蓋。
2018年，作為核心業務的京東商城經營利潤率達到1.6%，較2015年、2016年和2017年的0.1%、0.9%和1.4%，呈現出顯著的增長趨勢。
在京東零售業務的各品類中，3C及家電類產品收入在2018年依然高於國家統計局公布的同類產品增速，京東在3C及家電品類的市場優勢地位進一步鞏固；在非電品類，京東在2018年的收入增速達到了42%，同樣遠高於行業同品類增速。
京東集團2018年第四季度和第三季度的季度活躍用戶數同比分別增長20%和22%，代表著消費者復購率和貢獻率的顯著提升，也體現出吸引他們在京東平台消費的主要動因正在從對正品行貨的高度信賴，拓展到對精準便捷服務和體驗的高度依賴。京東不僅覆蓋了中國最大的中等收入消費群體，而且正在通過社交電商、渠道下沉等手段不斷拓展用戶群，為更多消費者提供高品質服務。
京東集團首席財務官黃宣德先生表示，「京東商城作為集團的核心業務持續增長，利潤率不斷攀升。我們專注於行業領先的技術創新和基礎設施建設，未來進一步提高效率、實現規模效益。」
2018年，京東在持續鞏固在中國電商領域的物流網路優勢的同時，也向 社會 全面開放物流網路。截至2018年12月31日，京東在全國運營超過550個大型倉庫，總面積約為1200萬平方米。在2018年的11.11全球好物節期間，全國規模最大的京東機器人倉群投入使用，加之智慧系統、數字供應鏈的協同優化，京東物流倉配一體服務訂單中超過90%實現了當日達和次日達，這其中不僅包含了爆發式增長的京東自營訂單，還有大量使用京東物流倉配一體服務的商家訂單。
在建設和開放零售基礎設施的戰略下，京東集團2018年物流及其他服務收入更是同比大幅增長了142%，由此帶動了2018年全年凈服務收入達到459億元人民幣(約67億美元)，同比增長50.5%，占整體凈收入的比例接近10%，收入結構更加趨於均衡；2018年第四季度，京東集團的履約費用占凈收入的比例為6.6%，較去年同期的7.2%，顯示出運營效率的明顯提升和持續穩固成長的動力。
2018年，金融市場變動劇烈，受到長期股權投資公允價值波動的影響，京東集團2018年全年歸屬於普通股股東的持續經營業務凈虧損為25億元人民幣(約4億美元)；此外，受國內消費環境特別是耐用品消費增長乏力的影響，京東集團全年凈收入增速較此前有所放緩，但以其中國互聯網企業中最大收入規模的龐大體量，仍然保持了27.5%的增速。國際知名投行高盛公司在2018年四季度發布研究報告認為，京東目前面臨的收入增速放緩主要是源於宏觀環境的周期性疲軟所導致的居民消費支出縮減，長期來看，這一現象將隨著消費需求的恢復而消失。
全年技術投入達到121億元人民幣 持續創新打造未來成長動力
技術驅動已經成為京東贏得未來的核心舉措，2018年，京東集團用於技術研發上的投入達到了121億元人民幣，同比增幅82.6%。大量技術創新不僅全面優化了京東自身的成本、效率和用戶體驗，更開始對外開放服務，推動行業合作夥伴的共同成長。
通過引入全球頂尖的科學家，京東不斷夯實核心技術研發和應用創新能力，在雲計算、智能供應鏈、智能物流、IoT等領域實現研發與應用場景的深度融合，從而形成獨特的軟硬體一體的互聯網技術體系。2018年，京東的專利申請量已超過3407件，進入到國內互聯網公司的第一陣營。隨著NeuHub、智臻鏈、京魚座等京東技術開放平台迅速成長，在滿足自身應用的同時也有效幫助合作夥伴實現數字化轉型升級。
2018年11月，由京東自主研發的首款原生支線無人貨運飛機正式完成首飛，目前，京東已經搭建起全流程的無人機研發、生產以及供應鏈管控體系。技術創新也正在推動京東智能物流終端設備走出國門，2019年1月，京東無人機在印尼西爪哇省完成了在中國以外地區的首次飛行；在隨後的2月份，京東集團與日本樂天株式會社就提供末端配送無人機、配送機器人等智能物流設備以及配套解決方案達成合作協議。
在零售基礎設施與實體經濟的深度融合中，京東也通過智能供應鏈等方式，給製造業帶來供給側結構性改革的驅動力。
打造無界零售生態 聯手合作夥伴拓展中國市場
京東面對無界零售打造的生態已經愈發完整。領先的全球奢侈品 時尚 行業技術平台Farfetch Limited剛剛宣布和京東深化雙方的戰略合作，為奢侈品品牌提供進入中國市場的首選渠道。根據協議，京東的奢侈品電商平台Toplife將合並到Farfetch中國。此外，Farfetch將獲得京東APP的一級入口，通過Farfetch覆蓋超過1000個奢侈品品牌商和精品店夥伴的網路，讓京東超過3億活躍用戶可以便捷選購超過3000個奢侈品品牌的商品。京東集團首席戰略官廖建文教授表示：這一雙贏的合作讓我們在奢侈品領域匯集了全球和本地市場的最佳專業資源，這也是京東拓展全球 時尚 和奢侈品生態體系的核心步驟。
最近，京東與新加坡政府投資公司(GIC)合作共同成立了京東物流地產核心基金，京東承諾認繳該基金20%的份額並擔任基金的普通合夥人和資產管理人。預計該基金未來管理的資產規模約109億元人民幣，基金將從京東收購部分現代化物流倉儲基礎設施且京東將繼續租用這些基礎設施，此次交易將幫助京東釋放這些資產的價值，並將收回的資金用於京東未來的發展。
2018年第四季度，京東與中國最大的國際鍾表零售商新宇集團達成戰略合作，雷達、漢米爾頓、雪鐵納等全球知名鍾表品牌也入駐京東平台；近期，美國紐約 時尚 輕奢品牌DKNY和韓國愛茉莉太平洋旗下知名高端護膚品牌雪花秀均開設了京東官方旗艦店。
經過一年多的發展，京東生鮮超市7FRESH已經在全國范圍內開設多家門店。與此同時，將原京東商城生鮮事業部整合並入7FRESH，將旗下兩大生鮮業務板塊融為一體，實現了聯動線上線下、支持多場景消費的「大生鮮」發展模式。
兼具京東品質購物基因及社交基因的京東拼購，已成為品質社交電商引領者，截至2018年底，京東拼購商家總數已達到13.5萬家，覆蓋了所有零售品類。
截至第四季度末，京東旗下合資企業達達-京東到家已經與超過10萬家知名品牌旗下的門店達成合作，物流服務網路已經覆蓋全國超過450個城市。
目前，京東集團已發展成為一家包含零售、物流、技術、物流地產、保險以及海外等九大業務板塊的綜合零售平台和零售基礎設施服務商。
為了更加明確集團總部與業務單元的定位，京東集團正在全力推進組織架構向「小集團，大業務」的升級，把總部從管理型總部升級為戰略型總部，將運營職能下沉，給予業務板塊更多的授權，充分發揮組織活力，讓各個業務板塊能夠更有意願、更有條件地去自主經營，實現更有質量的增長。面對2019，京東對自身和整個行業的高質量發展充滿信心，將通過持續優化成本、效率和用戶體驗，對外開放輸出服務、技術等基礎設施資源，在中國經濟成長中不斷貢獻自己的力量。（環球網）
② 這是90%的基民會虧錢的原因
雖然今年公募基金的表現並不盡如人意，但是從歷史數據上看，公募基金還是很賺錢的。
為了說明這一點，就以中證指數有限公司編制的「股票基金」指數(H11021)為例，來給大家看看國內公募基金的歷史表現。
數據顯示，股票基金指數(H11021)從2002年12月31日成立時的1000點茄橡，漲到了目前的6146.18點。換一句話講，該指數在過去的16年間，其年 化收益率 達到了12%。
因為股票基金指數(H11021)選擇的是所有投資A股市場的股票型基金，所以如果指數的長期年化 收益 率能夠達到12%，那就很優秀了。
看到這里，可能有些基民會問，既然公募基金的長期業績很優秀，那為什麼我身邊的買基金的朋友，總是虧錢呢？
只有一個原因可以解釋，那就是基民總是「高買低賣」。
看到這個觀點，可能有些投資者並不認同。
下圖為2011年1月到2018年11月間，股票型基金的份額變化情況。
在2014年熊市的時候，股票型基金的份額是最小的。換一句話講，基民在2011年、2012年、2013年買了基金以顫雹旁後，發現賬戶總是虧損，所以就選擇把基金贖回了(低賣)。
在2015年大牛市的時候，股票型基金的份額是最大的。換一句話講，在牛市的中後期，基民正在跑步進場(高買)。
整個過程，完美的做到了「高買低賣」。對於這樣的操作，就算巴菲特來給你管理基金，可能你依然賺不了錢。
除了「高買低賣」以外，投資者還喜歡跟風去投資。在市場火熱的時候，大家都拚命的搶基金，相反在市場低迷的時候，大家又不買基金。
下面還是數據說話：
下圖為2011年1月到2018年11月間，新發股票型基金的份額及新發股票型基金數據的變化圖。
在市場火熱的時候，不僅新基金的發行數量會大幅增加，而且發行的規模也會飆升。
比如今年年初發行的興全合宜混合A(163417)，首發當日就募集了300多億，其火爆程度可見一斑。然而，大半年過去了，從這只基金的凈值表現看，下跌了15%。
在這里，並不是說興全合宜混合A(163417)不好。因為從基金經理謝治宇曾管理的基金業績上看，還是很有能力的。只是想告訴大家，能夠給基民賺錢的基金，從來都不是搶的。
在市場低迷的時候，大家又不買基金了。比如就像現在，即使基金公司使出渾身招數，也很難保證新基金會發行成功。
所以，總是虧錢的原因就是：在市場高位或火熱的時候大量買入，然而在市場低位時又選擇賣出。
好了，今天就給大家分享了大多數買基金的投資者之所以虧錢的原因，希望對大家有所幫助。肆胡
③ 業績黑馬浮出水面 多隻基金慧眼「擒牛」
隨著上市公司年報預告陸續出爐，大量業績超預期「黑馬」逐漸浮出水面。據上證報記者統計，截至1月14日，單獨發布業績預告的上市公司已達135家。其中，業績向上修正的公司主要集中在科技及大消費兩大熱門領域。而那些對「黑馬」提前潛伏的基金無疑獨具缺純慧眼，值得投資做數者關注。
重倉科技「黑馬」的基金
統計上百份上市公司業績預告後可發現，業績向上修正且屬於科技領域的至少有3家公司，它們分別是四維圖新、立訊精密及深南電路，有約150隻基金押對了寶。
具體來看，截至2018年三季度末，重倉立訊精密的基金數量最多，達到117隻。同時，多隻基金頂格持股。持股比例最高為金鷹多元策略，持有該公司股票市值占凈值比例達16.44%。而匯豐晉信科技先鋒、匯豐晉信新動力兩只基金持股市值占凈值比分別達到9.68%和9.62%。
數據顯示，有23隻基金持有深南電路，其中持股比例最高的為富榮福康A，持有該公司市值占凈值比達6.14%。另外11隻基金持有四維圖新，其中持股比例最高的是金鷹策略配置，持股市值占凈值比為5.56%。
值得注意的是，個別基金甚至同時捕獲了兩匹「黑馬」，實屬罕見。申萬菱信智能驅動2018年三季度末的前十大重倉股中，深南電路位居第三，立訊精密位居第八，兩者市值占該基金凈值的比例分別達到2.47%和2.11%。公開信息顯示，申萬菱信智能驅動成立於2018年6月份，這意味著在6個月建倉期的前期，該基金已率先發現並重倉了上述公司。
深南電路、立訊精伏胡咐密分屬兩大熱門科技概念。深南電路的業績超預期與5G板塊向好緊密相連。1月初，深南電路大幅上修了2018年業績預告，由此前預增的20%至40%提升到預增50%至60%，主因之一是2018年四季度主營業務收入優於預期。有券商指出，伴隨2019年5G迎來投資元年，該公司業績具有較強的向上彈性。
立訊精密則是知名的蘋果產業鏈公司。公司1月初將2018年業績預告由此前的增長45%至55%上調為增長55%至65%。公司認為，業績向上修正的主因是公司智能製造能力的不斷提升。
記者注意到，同時斬獲兩匹業績超預期「黑馬」的基金還有興業聚盈，不過該基金是一隻偏債混合型基金，持有股票的市值占凈值比相對較低。
誰押對了多隻大消費「黑馬」？
大消費概念「黑馬」頻出。據統計，在上百份上市公司業績預告中，業績向上修正且涉及大消費概念的至少有3家公司，它們分布在各自的細分領域，有做牛皮革的興業科技，有做零售的蘇寧易購，還有做肉雞飼養的聖農發展。
總體來看，截至2018年三季度末，持有這些公司股票的基金數量約有150隻，但是持股基金的分布極不均衡。有公司被眾多基金青睞，比如持有蘇寧易購股票的基金數量達到114家，而有的公司鮮有基金光顧，比如興業科技。
值得一提的是，有一家基金公司旗下的多隻基金同時斬獲了多隻業績超預期的「黑馬」，顯示該公司投研實力不俗。
此前披露的2018年基金三季報顯示，截至去年9月末，嘉實研究增強、嘉實研究精選A、嘉實新收益這三隻基金的前十大重倉股，都持有蘇寧易購和聖農發展。需指出的是，雖然掌舵嘉實研究增強、嘉實研究精選A的基金經理有重疊，但嘉實新收益的基金經理卻另有其人。
此外，同時斬獲多隻大消費「黑馬」的基金還有中金豐碩。業內人士表示，這些押對了業績超預期公司的基金值得投資者關注，這也通常是篩選「牛基」的指標之一。但需注意的是，買入的時間點同樣不可忽視，基金是在這些「黑馬」下跌後從底部買入的，還是在高位買入後持有至今，這些因素都反映基金經理不一樣的擇時水平。
（文章來源：上海證券報）
④ 基金持倉概念股有哪些
找到你想要看的股票，然後按F10,裡面股東分析里就有基金持股。
⑤ 18年股市幾乎從年初跌到年尾，平均每支股票都跌了多少，跌幅最大的有哪些
縱觀整個2018年全年股市，只能用一個慘字來形容，全年a股總市值虧損了13萬億，全年下來滬指下跌了24.59%，深成指下跌了34.42%，創業板下跌了28.65%，個股中位數殺跌了33.4%，中位數跌幅，差不多是股民扔飛鏢的平均水平，也意味著平均每隻股票殺跌了33.4%，而且根據同花順相關數據統計，
今年差不多94%的股民出現了虧損，股民平均虧損了10萬元。
如下圖所示，不算上退市個股，跌破最大的是*st保千里，以-87.84%的殺跌幅度排名跌幅板第一，除此之外，跌幅超過80%的有15隻個股。
這種慘烈層面在是近10年最慘的一次，不僅股民虧損嚴重，50億以上規模的股票型基金也是全軍覆沒，沒有一個實現正的收益。
當然這種局面或許在2019年能夠有所好轉，畢竟a股成立以來，向來是逢8必跌，逢9必漲，此前1998年、2008年、2018年，指數都是下跌的，分別下跌3.97%、65.39%、24.59%。而逢9的年份，1999年、2009年，股市都是上漲的，分別上漲19.18%和79.98%。但願2019年a股能夠延續這一傳統，對股民溫柔一點。
⑥ 兩市持續上漲 私募倉位升至過去一年最高
截止3月5日收盤，A股已成功站穩3000大關。A股狂飆之下，機構的子彈不斷上膛。據各方機構測算數據顯示，無論是公募還是私募，目前的整體倉位都已升至高位，在現有水平上進一步加倉的空間已不大。在不少市場人士看來，這意味著A股進一步向上的助推力量有所減弱，而部分較早加倉者，兌現浮盈的需求也在上升。【 私募倉位大幅上升 集體看多春季行情 】
不過，亦有機構人士認為，A股的放量上漲有望吸引更多場外資金加速入場，新增資金將較好地對沖浮盈籌碼拋售帶來的壓力。
公私募基金倉位高企
A股重返3000點之際，公私募倉位亦隨之不斷抬升。
據國金證券測算統計，截至3月4日，公募股票型基金的平均倉位為87.92%，較2月25日的89.1%下滑了1.18%，同2018年底相比提高了2.57%；混合型基金的平均倉位為67.38%，較2月25日的68.56%下滑了1.19%，同2018年底相比提升了7.27%。
具體到基金公司而言，較2018年末相比，倉位上升最多的前十家公司依次是東海、國融、弘毅遠方、中科沃土、凱石、太平、華潤元大、浙商資管、新疆前海聯合及天治，主要以小型基金公司為主。大中型基金公司中，新華、中郵、建信、財通、富國、興全等加倉幅度較大，在11%至19%之間。
可以看到，盡管公募倉位在上周有所下滑，但相較去年末已明顯提升。與歷史水平相比，目前公募倉位處於中高水平，可加倉空間較小。
私募加倉同樣積極。據融智評級研究中心數據統計，目前股票策略型私募基金的平均倉位為71.99%，相比上個月同期的60.85%，環比上升了近11%，相比於去年9月份的最低倉位52.61%，更是上升了將近20%，整體平均倉位迅速放大到過去一年的最高水平。不過，相對而言，私募可加倉幅度要高於公募。
具體倉位分布來看，調查顯示，27.82%的私募目前處於滿倉狀態，相比上個月的22.48%基本持平；84.96%的私募基金在5成倉或者5成倉以上，高倉位的私募佔比相比上個月大幅上升，基本處於歷史高位水平；另外只有15.04%的私募基金處於半倉以下，其中只有0.75%的私募處於空倉觀望狀態，創近一年新低。
「今年這波行情完全是逼空式行情，不加倉根本難以跟上指數漲幅，所以基本上大家都有一定程度加倉，但有時候未必事事能全」，3月4日，滬上一位公募基金經理接受21世紀經濟報道記者采訪時指出，其負責的兩只基金中，一隻年內收益已經超過25%，但另一隻卻幾乎無增長。
兩只基金收益差距之所以如此之大，主要是由於其中一隻基金年初即大幅加倉股票，而另一隻基金在2018年因重配債券躲過了股票大跌，今年未能及時調整產品定位，沒有配置股票，無奈錯過今年權益市場行情。
上述基金經理表示，「以目前的市場狀態而言，機構大幅下調倉位的概率較小，畢竟很多時候做投資要順勢而為，以A股近期成交量屢破萬億來看，市場還處於火熱階段，雖然後期還有社融數據、企業盈利數據等市場變數因素，但至少在這個節點而言還不到下車時機。」
後續子彈馳援
在機構倉位已然高企的背景之下，場外是否仍有子彈可期？
據21世紀經濟報道記者從多家基金公司處了解的情況來看，雖然部分基金公司旗下少數產品短期內獲得大量資金申購，但大規模的基金凈申購現象並未出現。
以非貨幣ETF基金來看，截至3月4日，年初至今份額增加最多的前5隻基金依次是國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券ETF、國泰中證軍工ETF、南方中證500ETF以及浦銀安盛中證高股息ETF，合計凈申購份額為26.87億份。
而同期內，工銀上證50ETF、華安創業板50ETF、華夏上證50ETF、易方達創業板ETF分別遭遇了66.16億份、49.84億份、33.7億份和25.99億份的凈贖回。兩相對比之下，資金在市場回暖之下贖回權益ETF的動作較申購顯然更為猛烈。
不過，在基金發行市場方面，確實有一定回暖。近期包括華夏、嘉實等大型基金公司打造的明星產品紛紛提前結束募集，其中華夏科技成長僅募集5天時間，據悉募集金額在10億以上，雖不及市場火熱時期動輒數十億的申購，但仍然體現了投資者積極度的提升。
3月4日，華南一位資深公募人士指出，「權益類新基金的成立以及存量基金的凈申購，還是會帶來一定新增資金，另外貨基和債基的贖回也是值得關注的變數，但從目前來看，權益類公募獲得的增量並不算大。我認為近期入場的增量資金主要還是以散戶直接入市和其它機構資金入市為主。」
以北向資金來看，3月4日再度凈流入35.4億元，年內凈流入資金增至1276.4億元，這部分資金構成A股重要增量資金之一。
此外，不少踏空資金後續會否進入市場，被認為是決定A股能否進一步向上的關鍵。據21世紀經濟報道記者采訪看，雖然滬指已然連續拉高，但部分踏空者還是決定開始行動。
百 億級私募加速布局
在市場見底回升的過程中，不少百億級私募開始積極看多，加碼布局A股。
基金業協會相關信息顯示，今年以來秉承價值投資理念的知名私募高毅資產已連發10隻產品，包括高毅—曉峰1號睿遠30號、高毅世宏精選賦能1號、高毅曉峰2號致信40號等。
除了高毅，私募巨頭景林資產今年新成立了1隻產品——景林全球基金專享私募證券投資子基金JS1期。據了解，景林資產注重價值研究，強調以實業家和PE心態做投資。此外，百億級私募映雪投資今年以來也發行了2隻股票策略私募基金，分別是映雪吳鉤36號及映雪吳鉤33號。
值得注意的是，興全基金原總經理楊東去年3月登記成立的上海寧泉資產，今年以來也成立了3隻股票策略產品，包括寧泉春曉1號、寧泉春曉2號、寧泉致遠12號等。目前，寧泉旗下產品數量已多達15隻，布局可謂神速。
除了發行新產品加速布局市場，百億級私募也在不斷加倉。私募排排網相關數據顯示，今年以來百億級私募整體倉位不斷上調。1月4日至2月22日，百億級私募整體倉位從75%升至78.5%。其中，百億級私募整體倉位在2月上旬曾一度達到巔峰，高達86%。
從整體業績來看，今年以來百億級私募業績喜人。2018年12月28日至2019年3月1日，百億級私募的整體收益高達9.13%。其中，不少百億級私募旗下的「爆款」產品年內收益率更是超過10%。比如，今年以來，拾貝投資2號資產管理計劃、深國投—星石1期證券投資集合資金信託計劃以及平安信託—淡水泉成長一期證券投資集合資金信託計劃的收益率分別高達11.43%、13.7%、10.44%。(上海證券報)
私募預計A股風格將向藍籌轉換
在近期市場做多熱情持續升溫的背景下，銀行、保險、地產等藍籌板塊持續走強，板塊內多隻權重龍頭個股表現強勢。對此，多家一線私募機構分析認為，從板塊輪動、MSCI將逐步提高A股納入因子等因素來看，未來一段時間內，A股市場整體運行風格有望逐步向藍籌方向進行切換。
權重板塊接力走強
在上周以來滬深股市持續震盪推升的背景下，銀行、保險、地產等藍籌板塊整體表現較為突出。一方面，大金融板塊內的券商、銀行、保險等權重龍頭股近期股價持續表現強勢，整體表現相較於近期做多氣氛濃厚的中小板和創業板，並未表現出明顯的滯後；另一方面，自上周五至本周一(3月4日)，權重藍籌板塊的接力拉漲，也成為了推動上證指數攻破3000點整數關口的最大推手。
其中，本周一萬科、保利地產、金地集團等龍頭地產股順利「接棒」，成為大藍籌板塊的領漲主線。在此背景下，以中國平安、招商銀行、興業銀行等為代表的銀行股、保險股，近期紛紛刷新股價的歷史新高或逼近歷史高點；而地產行業中的多數權重龍頭個股，也大多刷新了近一年的股價新高。
值得注意的是，在2月以來A股市場中小市值個股整體股價彈性相對較高的背景下，上周以來，權重藍籌板塊的股價走勢也在一定程度上展現出「後來居上」的特徵。僅從上周(2月25日至3月1日)來看，中小板指、創業板指當周分別大漲4.41%和7.66%，而同期上證50、中證100等兩大權重指數，當周的漲幅也分別高達7.49%和7.01%。
藍籌風格或重回市場
2月以來，中小板、創業板曾經保持了較長時間的領先。而在上周權重板塊發力之後，不少私募機構對於未來一段時間內市場風格能否向藍籌方向切換，整體持較為積極的觀點。
耀之資產董事長王小堅表示，從MSCI將A股納入因子大幅提升和外資長期增量資金入場的角度來看，大消費和金融龍頭將會持續成為外資首選，如食品、家電、銀行、非銀、醫葯等。以全球市場估值的橫向對比來看，A股市場相關板塊的「性價比」較高。在此背景下，經過前期中小市值個股的階段性強勢之後，未來市場運行風格將有望向績優藍籌等外資增量的方向轉移。
值得注意的是，在經過2019年以來A股市場的一輪全面普漲之後，目前在後期個股選擇上，私募更加關注業績表現。私募排排網上周發布的一份調查顯示，3月份私募集中看好的板塊主要包括消費、基建和大金融等板塊，並且相對更加看好其中的績優股。(中國證券報)
⑦ 分級B基金上演漲停潮 28隻分級B年內收益超30%
2月18日，分級B基金掀起漲停潮。數據顯示，截至2月18日13時55分，互聯B、TMTB、醫療B、健康B等16隻分級B基金漲停。此外，創業股B、生物葯B等多隻分級B基金漲幅超過7%，而下跌的分級B基金僅有3隻。
近期A股連續上漲，令分級B基金下折風險大為降低。目前，僅有2隻分級基金的母基金距離下折閾值在10%以內。業內人士表示，分級B基金存在杠桿效應，投資風險較大，不少分級基金已依照相關規定轉型清盤，投資者需理性看待分級B基金大漲。
分級基金「玩心跳」， 年內平均收益率達17.7%
進入2019年以來，「不確定性」仍是A股市場上無法抹去的陰影，行業內對於後市的判斷也存在較大的紛爭。謹慎者存在，積極者也有，A股市場主要股指就在「爭議」中開始穩定攀升，開啟了久違的反彈行情。
今年以來截至2月17日，上證綜指從2497.88點攀升至2682.37點，累計上漲7.56%；深證成指更是從7259.49點上升至8125.63點，累計漲幅達到12.24%；另外，創業板指累計上漲了8.58%，上證50指數累計上漲9.78%，滬深300指數累計上漲10.09%，中證500指數累計上漲8.03%。
實際上，在排除元旦假期、春節假期等非工作日外，今年以來截至2月15日僅有25個交易日，而上證綜指在這25個交易日內便走出了18根陽線。進入新年以來，投資者可謂是收獲滿滿，不過，如果把目光放到分級基金市場上，分級B基金在今年的表現則更加「喜人」，春季躁動行情已經開啟。
《證券日報》記者梳理發現，截至2月17日，公募基金市場上共有130隻存量的分級基金，隨著監管層不斷加快「去杠桿」，分級基金也即將退出歷史舞台。但是今年以來A股市場的穩步上漲行情可是讓分級B基金的持有人大賺了一筆，130隻採用杠桿策略的分級B基金在今年以來的收益率高達17.7%，驅除了去年大幅虧損的陰霾。
不同主題的分級B基金，在此期間的業績表現也有很大差距，具體來看：130隻分級B中有116隻基金在今年以來的收益率在10%以上，佔比超九成；共有28隻分級B的年內收益率均在30%以上，有10隻分級B在今年以來的收益率超過了40%，更有甚者，有3隻分級B基金的年內收益率均超過了50%。
其中，申萬菱信電子行業B在今年以來業績表現最佳，截止到2月15日，該基金已經累計取得了63.01%的收益率。數據顯示，該基金成立於2015年5月份，正是分級基金集中爆發的階段，趕上2015年A股市場的大跌，該基金在成立之初並未取得較好的業績表現，截至今年2月15日，該基金自成立以來累計虧損了84.83%。
另外2隻收益率超50%的分級基金分別是國泰深證TMT50B和南方新興消費進取，在今年以來的收益率分別達到57.62%和56.95%。與申萬菱信電子行業B極其相似，國泰深證TMT50B成立於2015年3月份，該基金自成立以來的收益率為-81.34%；南方新興消費進取則與上述2隻基金不同，該基金成立於2012年3月份，自成立以來的收益率高達87.74%。
分級基金規模重回千億元， 今年上半年面臨集中清理
去年，各基金公司開始對旗下分級基金整改，面對轉型和清盤這兩種僅有的選擇，分級基金的數量不斷減少，投資者開始贖回其持有的分級基金，這讓分級基金的整體份額一降再降。
屋漏偏逢連夜雨，分級基金所採用的杠桿策略也讓眾多分級B在去年加倍虧損，基金單位凈值迅速下降，也促成了分級基金存量規模的驟降。《證券日報》記者曾測算，截至去年四季度末，分級基金的整體規模，在短短一年的時間內已經由1367億元下降至935億元，首次跌破千億元。
而今年年初A股市場的回暖，又使得眾多分級基金得以大漲，按照上述130隻分級B基金在今年以來17.7%的平均收益率，分級基金的整體規模大概回會到1100.5億元。當然，不排除有投資者在今年年初繼續贖回其持有分級基金的可能，按照分級基金在去年的整體份額縮水速度，分級基金在今年以來的份額縮水不會超過10%，遠遠不及其在今年以來的收益率。據此測算，截至2月15日，分級基金的總規模已經重回千億元關口。
不過，即便分級B在今年以來業績走俏，也不得不面臨「按批次退場」的命運，而今年上半年，便會有大批規模較低的分級基金被清退。
基金份額在3億份以下的分級基金無疑成為今年整改的重頭戲。於去年4月份發布的資管新規，對公募基金的分級產品提出了明確要求。根據監管安排，分級基金開放申購應向證監會報備，2018年6月底前，基金公司應拿出分級基金整改計劃。到今年6月底，總份額在3億份以下的分級基金應完成清理；總份額在3億份以上的分級基金最後清理期限是2020年年底之前。
《證券日報》記者注意到，截至去年年底，基金份額在3億份以下的分級基金有73隻，而這些基金幾乎都會在今年上半年完成清理。可以預見的是，到今年上半年結束，分級基金數量將再度大幅縮減，至於整體規模的變化，還要看分級基金在今年上半年的凈值表現。(證券日報)
春季行情延續性爭議
國都證券研報指出，春季行情仍然有望延續。隨著寬貨幣寬信用效果逐見成效、美聯儲為首的全球主要央行貨幣政策趨於寬松等，或將驅動春季修復行情的延續。
「開年以來的市場走勢強勁，比我們預期的要早一些。從市場結構觀察，出現各個板塊輪動普漲的狀態，很多基本面尚未出現好轉跡象的股票也出現明顯上漲，表明目前市場處於底部估值修復的階段，這是市場見底之後的重要特徵之一。等到3至4月份，如果中微觀經濟數據表現出來的經濟狀況逐步實現我們的預測，市場底部的有效性或將得到確認，同時市場將開始沿著盈利增長的方向展開，『優質優價』依然會是更有效率的投資選擇。」2月14日，融通基金權益投資總監鄒曦表示。
魏鳳春也同樣提醒稱，脫離基本面的增長仍然需要警惕。在他看來，應該堅持價值投資，符合中國轉型邏輯、代表中國未來產業的優質標的，值得長期持有。
事實上，從配置上來看，謹慎情緒仍在，業績穩定的優質標的依然是機構關注的重點。
「後續策略方面將積極尋找逆周期相關行業，例如5G、人工智慧、半導體等科技基建板塊，同時關注業績較為穩健、有龍頭效應相關個股。但對二季度時間窗口時落地的經濟數據和上市公司年報、一季報數據，將保持關注和謹慎態度。」海富通基金經理施敏佳表示。
而對於後續走勢，施敏佳認為，短期內無論白馬還是題材或都有輪動普漲的機會，待一季報預告出爐的時間窗口，預計將產生分化，可能形成對優質個股追捧或整體橫盤的格局。(21世紀經濟報道)
⑧ 虧損再嚴重傭金分文不少 公募傭金費率引質疑
據剛剛披露的公募基金年度報告，在2018年普跌行情中，公募偏股基金虧損超過5000億元。盡管基金虧損嚴重，但是交易傭金卻不少，統計數據顯示，2018年基金的傭金支出總額超過70億元，從行業整體的傭金費率看，大多在萬分之八左右。
緣何公募基金公司的專戶和社保產品，享受同樣的賣方研究服務，但是傭金費率顯著低於公募基金？這一費率的差異，引發市場持續關注。
萬八傭金費率成常態
天相投顧統計數據顯示，2018年公募基金支付傭金總額為70.09億元，比2017年的74.42億元略有減少。不過，考慮到偏股基金總規模及交易總規模均有所減少，交易傭金費率幾乎沒有變化。
數據顯示，2018年公募基金股票交易總量為8.39萬億元，支付傭金總額為70.09億元，全行業平均傭金費率為0.0836%，比2017年的0.0849%略有下降。
分基金公司看，2018年，27家基金公司的交易傭金超過1億元，其中9家公司超過2億元，富國基金、華安基金等大型基金公司的傭金超過3億元。具體到交易費率情況，在114家基金公司中，102家公司的交易費率超過萬分之七，66家公司的費率超過萬分之八，更有34家基金公司的交易費率超過萬分之九。
從單只基金的支付交易傭金情況看，2018年有162隻基金支付的傭金總額超過1000萬元，其中31隻基金支付傭金超過2000萬元，更有9隻基金支付的傭金超過3000萬元，最高的一隻基金支付的傭金高達5345萬元。需要指出的是，該基金全年平均規模約為30億元，但全年交易量高達718億元。
而滬上某大型基金公司旗下某基金，規模為20億元左右，2016年、2017年的交易傭金均為6000萬元左右。2018年基金規模縮水，但交易傭金也有3400多萬元。耐人尋味的是，高換手率並沒有帶來業績上漲。從該基金業績表現看，2016年和2018年均大幅虧損，在價值股牛市的2017年，該基金凈值也僅僅上漲4.48%。
高傭金費率引發質疑
在股市單邊下跌的2018年，基金凈值震盪下行，傭金支出卻居高不下。這令不少投資者質疑：緣何普通個人投資者在券商開戶，交易費率通常為萬分之二點五；而交易量巨大的公募基金，費率卻高達萬分之八？
從全市場的交易傭金水平看，個人投資者的交易傭金費率多為萬分之二點五，公募專戶、私募基金是萬分之二到萬分之五不等，而較高傭金可以享受到更好服務，例如賣方組織的小范圍現場交流、上門路演等。如社保基金的傭金費率通常為萬分之五。
公募專戶和社保基金享受著同樣的賣方服務，但傭金費率卻顯著低於公募基金，這是眾多投資者質疑的焦點，也是認為對公募基金的持有人而言並不公平的「槽點」。
在一些業內人士看來，如果高傭金能夠帶來超額收益，傭金高完全不是問題。但是，如果業績和傭金沒有相關性，高傭金就會面臨很大爭議：「傭金就不該從基金資產支出，應該從基金公司的資產中列支。」
交易席位的選擇也引發質疑，據了解，通常情況下，投研部門並不能完全決定交易席位的選取，還要參考銷售部門的意見，基金經理給券商的服務進行「派點打分」時，也並非完全同研究服務相匹配。某業內人士透露，有基金公司選取交易席位時，投研團隊和銷售部門的話語權各佔一半。基金經理為了帶來基金銷量，在「派點打分」時會進行相應傾斜。
2014年2月，證監會發布《關於完善證券投資基金交易席位制度有關問題的通知》，明確規定基金公司在選取券商交易席位時，應選擇財務狀況良好，經營行為規范，研究實力較強的證券公司，不得將席位開設與證券公司的基金銷售掛鉤，不得以任何形式向證券公司承諾基金在席位上的交易量。
劉亦千認為，如果基金交易傭金從基金公司管理費列支，從公司經營成本節約的角度看，會導致基金公司的研究投入不夠，最終形成惡性循環。不過，劉亦千坦言，隨著中國資本市場走向成熟，市場定價日漸有效化，長期看傭金率下降是必然趨勢，但是要循序漸進，貿然降低傭金可能會得不償失。
（文章來源：上海證券報）