A. 開放式基金持有流動性受限資產包括哪些
開放式基金持有流動性受限資產一般指銀行的流動資產，主要包括：現金、黃金、超額准備金存款、一個月內到期的同業往來款項軋差後資產方凈額、一個月內到期的應收利息及其他應收款、一個月內到期的合格貸款、一個月內到期的債券投資、在國內外二級市場上可隨時變現的債券投資、其他一個月內到期的可變現資產。
流動性受限資產是指由於法律法規、監管、合同或操作障礙等原因無法以合理價格予以變現的資產，包括但不限於到期日在 10 個交易日以上的逆回購與銀行定期存款（含協議約定有條件提前支取的銀行存款）、停牌股票、流通受限的新股及非公開發行股票、資產支持證券、因發行人債務違約無法進行轉讓或交易的債券等；第三十二條所述流動性受限資產，是指貨幣市場基金依法可投資
的符合前述條件的資產，但中國證監會認可的特殊情形除外。
(1)基金調整流通受限股票擴展閱讀：
什麼是開放式基金的流動性風險
開放式基金的流動性風險是指由於投資者贖回時間和贖回數量的不確定所引起的基金資產變現的不確定損失，其極端情況類似於銀行的"擠兌"風險。
導至開放式基金的流動性風險主要有以下三個方面:
一是開放式基金的投資者需求研究，即由於投資者需求的變化，資金不斷流入和流出，導致開放式基金的流動性風險。
二是資產的流動性和流動性資產配置比例研究，流動性的度量指標主要包括成交金額、換手率、深度、價差、彈性和及時性等。
三是流動性風險管理的制度安排，即監管層為了應對投資者贖回造成的流動性風險而做出的規定，包括正常贖回時和巨額贖回時的制度安排。
B. 基金可以隨時變動持倉的股票嗎
你好，可以。這主要是根據市場情況決定的。基金重倉持股的股票一般具備著質地優良、投研團隊選擇出來、順應市場節奏且持股量巨大等特點，那麼這就勢必意味著機構會長期持有該股，除非是該股出現退市或者基本面大幅度變動等特點。畢竟船小好調頭，但是一旦船大了，那麼修整和調頭就比較難了。
基金所參與的個股往往是經過投研團隊進行研究的，且這類個股目前都是屬於低估值個股，因而基金常常會用時間去換取個股的上漲空間，也就是長期持有。
不過我們也要注意，很多個股按照目前基本面來算它是低估值，但基本面發生變化後它當前就不算低估值了，所以這是很多基金重倉股票持續下跌的原因。在估值發生變化之後，該基金的基金經理也會相對應地進行調倉換股來進行配置，自然股價是持續性地下跌。
在股價持續性地下跌之後，基金經理即便是看好該股重倉配置，但也會因為大勢所趨而減倉出局，在這個時候我們就能發現基金重倉持股的股票已經是被換掉了。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。
C. 私募證券投資基金也有持倉限制嗎
私募基金大致分信託型陽光私募及純有限合夥基金私募這兩種。
1、信託型私募基金的最高單只股票持倉百分比可達基金總資產的25%。純有限合夥型的規則都是自己定的，主要LP沒意見就可以了。
《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定》中，將「雙20%」比例改為「雙25%」比例限制。
2、第十五條 一個集合資產管理計劃投資於同一資產的資金， 不得超過該計劃資產凈值的 25%；同一證券期貨經營機構管理的全部集合資產管理計劃投資於同一資產的資金，不得超過該資產 的 25%。
銀行活期存款、國債、中央銀行票據、岩棗橘政策性金融債、地方政府債券等中國證監會認可的投資品種除外。單一岩明融資主體及其關聯方的非標准化資產，視為同一資產合並計算。
同一證券期貨經營機構管理的全部資產管理計劃及公開募集證券投資基金（以下簡稱公募基金）合計持有單一上市公司發 行的股票不得超過該上市公司可流通股票的 30%。完全按照有關指數的構成比例進行證券投資的資產管理計劃、公募基金，以及中國證監會認定的其他投資組合可不受前述比例限制。
3、流通受限資產不高於20%；7日內到期粗團資產不低於10%；
4、過渡期內可以新增非標，但需要在過渡期結束後達標；
5、第四十四條 過渡期自本規定實施之日起至 2020年12月31日。
D. 目前我國貨幣市場基金不能投資的金融工具是
(1)股票;
(2)可轉換債券;
(3)剩餘期限超過397 天的債券;
(4)信用等級在AAA 級以下的企業債券;
(5)國內信用評級機構評定的A-1 級或相當於A-1 級的短期信用級別及其該標准以下的短期融資券;
(6)流通受限的證券;
(7)中國證監會、中國人民銀行禁止投資的其他金融工具。
E. 基金買股票有哪些限制
中國證監會日前發出《關於基金投資非公開發行股票等流通受限證券有關問題的通知》，嚴格限制基金投資非公開發行股票、公開發行股票中的網下配售部分等流通受限證券。
通知明確指出，基金投資流通受限證券限於由中國證券登記結算有限責任公司或中央國債登記結算有限責任公司負責登記和存管的，並可在證券交易所或全國銀行間債券市場交易的證券，包括由《上市公司證券發行管理辦法》規范的非公開發行股票、公開發行股票網下配售部分等在發行時明確一定期限鎖定期的可交易證券，不包括由於發布重大消息或其他原因而臨時停牌的證券、已發行未上市證券、回購交易中的質押券等流通受限證券。
通知規定，基金不得投資有鎖定期但鎖定期不明確的證券；貨幣市場基金、中短債基金不得投資流通受限證券；封閉式基金投資流通受限證券的鎖定期不得超過封閉式基金的剩餘存續期。
通知要求，基金投資流通受限證券，基金管理公司應制訂嚴格的投資決策流程和風險控制制度，以防範流動性風險、法律風險、道德風險和操作風險等各種風險。同時應重視發揮風險管理和監察稽核部門的作用，要求基金公司的上述部門應恪盡職守，發揮專業判斷能力，並保持相對獨立性。風險管理部門要對基金投資流通受限證券進行風險評估，並留存書面報告備查。還應按照《託管協議的內容與格式》准則的規定，與基金託管銀行簽訂風險控制補充協議。協議應包括基金託管銀行對於基金管理公司是否遵守相關制度、流動性風險處置預案以及相關投資額度和比例的情況進行監督等內容。如果基金託管銀行沒有切實履行監督職責，導致基金出現風險，基金託管銀行應承擔連帶責任。
此外，基金管理公司應在基金投資非公開發行股票後兩個交易日內，在中國證監會指定媒體披露所投資非公開發行股票的名稱、數量、總成本、賬面價值，以及總成本和賬面價值占基金資產凈值的比例、鎖定期等信息
F. 流通受限股份的股價比發行價高還是低是多少錢一股的是不是一元每股的
目前,證監會推出了股權分置試點方案,一時間,大盤下跌連連,怨聲四起,批評之聲不絕於耳.非流通股東不願讓利太多,流通股東又嫌讓利太少,證監會大有對局勢失去控制之勢,一些專家也試圖正面引導,可惜流通股東們是來賺錢的,不是來講政治,學雷鋒的,用腳投票成了他們唯一的行動.
那麼,股權分置試點該不該搞,推出的時機是否是否恰當呢?
我認為該搞,時機也是恰當的.
關於股權分置試點的成功對於中國股市,上市公司治理乃至於中國經濟的重要性,有關媒體說得很多,都對,我在此就不想再多說了,相信朋友們也沒有不同意見.
那麼,時機呢?我認為也是對的.理由如下:
1.從2001年開始的大調整,其性質是對從96點開市以來直至2001年牛市結束的長達10餘年的上升空間的總調整.因此,從市場平均成本的角度看,應該是走到將這14餘年的所有參於者的平均成本附近.目前,到這個月為止,這個點位準確的說是1145點.對此,歡迎論壇里的技術高手們驗證,誰有不同意見?那麼,也就是說:這個點位附近,將有著自調整以來,最大的支撐力度,是不會輕意有效擊破的.但從另一個角度上來說,這個點位一旦被反復確認為有效擊破,那麼,就會再次形成破位,給市場的心裡帶來摧毀似的打擊,因為再往下走,我們已經無法找到平均成本支撐了.
2.江恩正方.國內研究的朋友很多,說起這個,可能爭論就很大了,本人也不敢說自已的就是真理.但是,我用自已設定的這個模型在2004年底,對香港股市和美元的中長期走勢進行預測,現在看來結果應該是都蒙對了,這個有貼為證,本人把它發在了另一個論壇上,有些朋友是了解的,你要是不信,我也沒有辦法.用它來驗證港股和滬深股市的過去走勢,也很准確.也就是說,從點位和時間上看,目前股市都在一個長期趨勢轉勢的臨界點上.
3.本人還對資金的流動融合時間和空間的數據做了一些自製的追蹤指標,輸入電腦,實踐證明,特別是對於長線的趨勢判斷,很准確.現在這些指標顯示,資金的退出動力已經進入末期.
因此,從技術上講,中國股市今年內,絕對具備了轉勢的條件.那麼,是不是有了條件,就一定會轉勢呢?不是的,條件只能說是股市的轉勢內因具備了,但是,內因要發生轉折,必需要通過外因的引導,說通俗一點,就是:勢在,還要人為!否則,索羅斯在投機生涯里就不會犯錯,江恩大師也不用在交易中設立眾多的紀律.我們相信,兩位大師是掌握了真理的,但是,他們也只能看見市場的自身規律,而外部的人為干饒,他們把握不了,所以,也有錯的時候.
所以說,管理層在這個時刻,推出股改,是看準了時機的,因為股改權分置,正是中國股市繞不開的一個死結,這種敢於抓住主要矛盾並加以化解的做法,從戰略上講,是對的,主要矛盾化解了,次要矛盾自然迎刃而解!從試點的目的看,就是為了除去這個死結,為牛市的來臨掃除障礙,製造條件,非流通股東也因此徹底盤活了手中的股票,找到了資本退出的方式,因此,這,應該是雙方共贏的事.
可是,為什麼效果卻不好呢?
首先,我們要對試點方案的判斷標准下一個結論,試點方案好不好,我認為判斷標准只有一個,那就是:是否能夠使股市長期穩定,在發展中解決問題.這個說法,有朋友反對嗎?
那麼,現在股市並沒有穩定,流通股東一片嘩然,跌勢綿綿,試點方案就一定有需要改進的地方,對吧?其核心矛盾,就是補償的公平之爭.即然是市場的問題,我認為,就應該按市場的規律辦,這,也是管理層的思路.
一.怎樣看待在這場全流通試點中的公正點.
通過分置試點,使市場形成轉折,既然是管理層,非流通股東,流通股東都希望看見的共識,那麼,這個問題就有了解決的基礎.流通股東視分置試點方案如洪水猛獸的根本原因,表面上看是嫌補償少了,而實質是害怕非流通股東上市後瘋狂套現而帶來的暴炸式擴容壓力,以及由此給上市公司的生產經營管理帶來的動盪.否則,你就無法解釋有那麼多的股民朋友提出非流通股縮股流通的辦法,因為那樣他們並沒有拿到補償啊?你要說,可是每股市盈率提高了啊?對,這對非流通股東而言,是損失了股票,但是,市盈率的提高是全體股東共享的,而且,原流通股東如果因此使手中的股票得到了溢價收益,那也是市場里的博弈行為,不能說是非流通股東給流通股東的補償,因為縮股,只是提高了非流通股東的持股成本而已,從而糾正原有的股權分置下帶來的持股成本的不公正.同理,送股也好,擴股也好,送現金也好,都只能算是對原有不公正的糾正.我們即然承認原有股權分置是制度缺陷,那麼,就要承認直接接軌對流通股東的不公正(要是當初就是全流通的,沒有制度缺陷,你能按那麼高的溢價發行股票嗎),所以,全流通的前提就是通過改革,試點,重新找到公正點.既然是市場的公正點,那麼,我們就應該按市場的要求辦.
那麼,市場的公正又以什麼為判斷標准呢?
我們就讓市場來說話,那就是:當非流通股上市流通的時候,不能對流通市場產生沖擊.也就是說,股價該怎麼走,還得怎麼走.大家賺多賺少不重要,但是,70%以上的人要有錢賺.這就是公正.
但這事實上又是不可能的,因為非流通股全流通多少就是意味著股票現價產生多大比例的除權效應.這部分除權效應是由流通股東手中的股票貶值為代價的,而非流通股東呢,卻可以在流通後享受溢價帶來的暴利.這對流通股東當然不公平,那麼,非流通股東對流通股東做出適當的補償是必要的,關於這一點,證監會以通知給於了肯定,市場各方也已經達成了一至.
那麼,怎樣來進行補償,補多少才能體現公正呢?別急,我說了,市場的事,就應該藉助市場之手來解決.
首先我們來看看流通股東也就是市場的要求:
.表面上看,流通股東是在爭取更多的補償,但實質,似乎並不是這樣.我們來做什麼?來賺錢.那麼,只要是有錢賺,並且回報高於銀行存款利息,股市對我們流通股東就有吸引力,在這個效應的帶動下,後續資金也會有進場的動力.至於怎樣賺到的,是試點補償,還是持股後上漲的溢價,對我門來說,並不重要!這個論點,朋友們同意吧?
同意了這個觀點,我們再往下看:
請看最近的市場,按理,只要現在非流通股東對流通股東做出了補償,就該是利好,至少是短線利好,對吧.四家試點公司復盤後的前兩天走勢也說明了這一點,但是,市場何以反而不買帳,連一個短線的整體走好都沒有?很明顯,補償不能讓流通股東滿意.那麼,加大補償比例.對,是這樣的,這是獲得流通股東認同的唯一辦法.
這里,就出現了一個問題:按說再多的補償,也同樣是短線利好啊,前面已買的流通股東,肯定可以在被選中後獲得暴利,但是一旦除權,後來的流通股東什麼也得不到啊?為什麼又說加大補償也是後來的流通股東的利好?你會說:這還用問,市盈率低了啊.我說:錯!這正是問題的實質!
清華同方按照你的回答之理論,應該是市盈率唯一沒有降的一家試點公司,但是,它卻是四家中最被市場認同的.也是唯一一家帶動了整個同類板塊上行的公司.而且,我告訴你,清華同方按現價除權的話,只要試點成功,行情反轉,它還會繼續走好,在兩年內,再次看到8元/股以上不是問題.(申明,我沒有同方,更不是庄托,寫在這里,供大家將來驗證.)但是,試點失敗,崩盤後,它也會向三元甚至以下靠攏.
同樣,紫江企業,很明顯,紫江的凈資產才1.90元,10送3股非流通股,每股的補償算下來才0.57元,是四家中最少的,但是,卻是市場里叫好聲最多的,今天,我看見有一些媒體已經在向股民們推介它了,這是四家試點里的第一次,這就說明了紫江的試點第一個得到了市場的繼原有流通股東之後的後續投資者的認同.
再說三一重工.從簡單的演算法上講,三一重工的補償摺合為資金的數量是最多的,為3.25元/股,可是,受到的市場批評最多.我們還是從市場走勢上來說,在其復盤的第二天上午,三一重工就高開後,大幅放量下跌,最大跌幅達7%以上,第三天,更是跳空低開,又一次大幅放量下跌,最大跌幅達6.48%,到了下午,才被拉起,(結果第二天出台修改2004年度送紅股方案,顯然是提前得知消息的機構所為)但全天跌幅仍達4.7%.即便是出台了10送5改送10的分紅方案,市場反應也並不理想,當天連漲停都未能拉上去,且繼續放大量,部分資金繼續借利好出貨.在這以後,才好不容易啟穩!應該說,這是一個走勢僅次於金牛能源的最差走勢的試點公司,要是沒有送紅股方案的利好掩蓋,只怕,三一已經回到了五一前的收盤價附近甚至之下.估計除權後,還將繼續遭到流通股東的拋獸.由此可見,簡單的補償多大的數字並不是試點成敗的關鍵.
最後,我們來看金牛能源.應該說,這是四家中成長性最好的公司,其四月份公告:上半年業績將同比增長100%以上,至少在年內,稱得上是一家績優高成長公司.以這個公告推之,以其五月除權後的股本計算,今年全年的收益將在0.75元/股以上,假如,我們以它在五月停牌前的價格除權,則現價將是8.5元/股,僅11.3倍市盈率,按照正常的除權後的走勢,這個水平的市盈率我不敢說填權,但至少不會貼權吧?宣布10送2.5非流通股的補償方案後,市盈率將會降至9倍,恐怕比接軌後的國際水平還要低了.而目前的現價呢?僅7.64元/股,反而下降了10%以上.這是補償,還是到貼,大家看清楚了吧?這說明了什麼?你難道還能說,只要股票自身有價值,未來前景良好,送2股還是送3股,或著4股的補償方案並不重要嗎?
這就是市場,它有著自已的價值判斷方式!
那麼,市場要的是什麼?流通股東要的又究竟是什麼呢?說到底,流通股東要的是一個整體可以賺錢的長期穩定的上漲的市場.一個沒有後顧之憂的預期!不要跟我們講政治,也不要跟我們講改革的意義,我們講賺錢.所以,股權分置的問題,要麼,在牛市中解決.要麼,在崩盤後平均股價兩元以下甚至更低後自然接軌,再無第三條路!
現在為什麼沒有牛市,大量的場外資金不願入場,就是害怕全流通開始後的巨大擴容壓力的心理預期.所以說,試點要想成功,就必須在試點中要消除流通股東的這種顧慮.有了這個結論,我們再回過頭來看看為什麼清華同方和紫江企業會成功而三一重工和金牛能源卻得不到投資者的認同就很容易找到答案了.那就是:前兩者試點實施後,並無大的非流通股上市壓力,而後兩者,大股東的持股比例卻高達50%左右,非流通股上市壓力很大.也只有這個結論,才能解釋市場對四家公司股價的不同反應.
那麼,補償到達多少才能有效化解非流通股的流通減持壓力呢?我們也讓市場來說話.請大家先看以下數據:
第一大股東持股比例
ST興業: 2.29%
飛樂音響: 19.18%
愛使股分: 7.25%
申華控股: 13.75%
飛樂股分: 24.31%
方正科技: 7.02%
由上面的數據可以得出全流通後,中國股市大部分上市公司大股東的持股清況:
1.業績較好,行業前景較佳,有核心競爭力的公司.大股東相對會看好自已的企業,持股比例會較高,達到30%左右,如這次試點的清華同方,34%的持股比例很難使得大股東大量減持.
現在股市中的特大型央企,行業龍頭企業,品牌企業等估計持股比例當到了30%左右後大股東都不會輕易減持,一方面是看好企業前景,另一方面也是控股反收購的需要.
2.行業壁壘相對較低,競爭較為激烈,但經營良好的上市公司,大股東所持股分就會較上面的優質公司大股東所持股分為低.從上面的全流通概念股看,一般大股東所持股分比例在20%左右.
3.績差,且行業前景一般的公司,大股東控股的比例相對會更低,一般在10%左右足矣.
4.高於30%而不原意在高溢價下減持的公司,估計極其少見.在這里不做討論.
由以上分析我們可以得出結論:要想市場保持穩定,那麼,前提就是,最終非流通股股東的持股比例應該降到整個股市總股本的15%左右,當然,要想一步減到這個位置也是不現實的,留出一定的減持空間我們流通股東也是可以接受的.前提是,每年的流通數量在市場的承受范圍之內,不能影響市場的穩中有漲格局,也就是要能保持慢牛走勢,讓流通股東進入股市能有錢賺,這是共贏的基礎.
假定股市能夠反轉,而反轉後能形成長達三到五年的牛市,那麼,用前三年時間,在管理層的限制下,非流通股東手中的股票通過減持後,平均剩餘量達到總股本的15%,而按照證監會的通知,每年減持的比例為總股本的5%,那麼,三年時間留下的減持空間有15%足矣,這樣,在全流通方案中,實施後大股東的持股比例不應該超過總股本的30%.對此,建議管理層應該用文件的形勢規定下來,也只有這樣,才能讓市場對擴容的壓力感到放心.從而為牛市的轉擇提供條件.
下面,我們再對現在滬深股市的整體股本構成做一個了解:(截止2004年底)
兩市總股本:7150億股.其中非流通市值:4950億股,流通股2250億股.
非流通股占總股本的69.23%,流通股占總股本的31.46%.
假定非流通股通過補償方案的實施,剩餘股分佔總股分的30%,則非流通股變為:2145億股.那麼,補償給流通股東的股分總數為:2805億股,以現有的流通股數為准,補償比例應為:1:1.25.方法可以多樣,擴股,送股,非流通股縮股等,都可以,總的原則就是:通過補償,把非流通股東的股本限定在30%以內.這樣,市場必然穩定,擴容的壓力也就化解為無形.
說到這里,可能非流通股東不幹了.說我們憑什麼要放棄那麼多的股分呢?很簡單,通過上面的分析,大家應該有了共識,非流通股流通的問題要解決,只有兩個辦法:
要麼,大家一起努力,迎來股市的反轉,在牛市中解決這個問題,這樣的話,雙方共贏,也是管理層所樂於見到的.更是中國經濟的幸事.
而非流通股東做出的這種比例的讓步,正是牛市來臨的前提.除此以外,沒有更好的辦法.
那,你非流通股東要是不樂意,還是那麼霸道,什麼我是大股東,我說了算.那好啊,我們流通股東無所謂了.惹不起你,我們認了,惹不起還躲不起嗎?我們也懶得跟你爭,不玩就是了,退出股市.可以了吧?當然,國字型大小的資金要陪你玩,那是他們的事.不過此時估計,基民們也該忙著贖回他們的血汗錢了!那你要說了,股市下跌,你們中小股民也慘啊?你又錯了.如果這樣的事一旦發生,股市向著平均股價兩元甚至一元的方向邁進指日可待,現在賣出,你說我們是虧還是賺呢?我們出貨,至少不必請誰批准吧?所以我們不用擔心跑得沒機構快,對吧?所以,在這場改革中,流通股東不是弱者!
上面的事情一旦成真,(目前確實有這樣的趨勢)那麼,你非流通股東也就一個子也不用補償我們流通股東了.就用第二個方法解決吧,平均股價到了兩元或者一元直接接軌!
你選哪種呢?哪位朋友還有除了這兩種接軌方法外的第三種,請講出來,讓我們見識見識.
說到這里,肯定有部分國有資產的維護者要出來講愛國了,停!我們入市不是來講政治,學雷鋒的.我們買股票,就是支持改革.但是,我們要賺錢!沒有公正,不能賺錢,我們就退出.作為一個中國人,我真心希望祖國繁榮昌盛,我可以向韓國人那樣,在國家需要的時候,給國家捐款,但是,我決不會留在一個沒有公正的市場里任人宰割!因為,那樣做,就是對掠奪的容忍,就是對公正的踐踏!!!
這就是用市場的規律來解決公正的辦法.公正,就是雙贏,就是股市轉折的開始.說到公正,有很多朋友試圖用非流通股東出了多少多少資,流通股東出了多少多少資來折成股分,還有反方的所謂西瓜和西瓜子說,等,本人並不贊同,因為那樣去爭的話,恐怕再算上個十年,也很難說出個所以然來.再者,這世上本來就沒有決對的公正.對全體流通股東來說,能有70%以上的人在市場里賺錢,就是公正.對於非流通股東來說,少了股分,但是你們仍然可以只賺不賠,而且,收益可觀,關於這一點,有很多專業人士已經在媒體說的很多,我就不再重述.
最後說到管理層,我想,雙贏是你們願意看到的,股市上漲更是政府一直努力的方向,這是沒有疑問的.政府保護的應該是大多數人的利益,這一點,我們絕對相信政府,但是,改革的出發點對了,不等於結果就一定對,從某種意義上講,方式決定結果.要說政府與流通股東有沖突的話,就是一般人所說的保護國有資產保值增值.其實,這也是利益一至的.
為了說明這個問題,我們不妨先來看看三一重工和金牛能源的方案究競保護了什麼?
先說三一重工:梁穩根先生通過三一集團控股三一重工72.24%股分,是三一重工的實質控股人.大股東的利益,也就是私營企業主的利益,當然,我們是承認私有財產的合法性的.但是,前面論述了,流通股的高溢價是由歷史上制度性缺陷造成的,所以,對流通股東的保護和補償是合理的,三一集團試點方案完成以後,仍控股48%以上,未來的減持空間高達總股本的20%甚至更多.流通股面臨著按流通盤為基礎計算的50%左右的擴容壓力.按19元計,24000*20%=4800萬股,則三一集團可通過全流同獲得9.12億元的暴利,相當於2003年股票上市時的募資總額,而流通股東則相應損失了9.12億元,虧損高達40%.這是梁先生本身就該得到的財富呢,還是掠奪?大家來說!這政府又保護了大多數人的利益嗎?公平嗎?
再說金牛能源.這是國企,看起來保護非流通股東的利益就是保護國有資產的保值增值.好象是保護了比股民更多的大多數人的利益.那麼,實際上呢?首先,我們要相信政府,在對國有股減持流通時會適當考慮市場承受力,但是,不論你以什麼樣的速度減持,始終是對市場的抽血,因為國有股變現後的錢是不可能留在市場里的,那麼,會對流通股東造成同樣的傷害.這是不爭的.
再換一個角度,我們知道,國企之所以難搞,是其內部缺乏真正的約束機制,高管們缺乏危機感,過慣了安安穩穩的日子,金牛能源,試點方案實施後,控股由61%變成51%,恰好在絕對控股線上,看得出來,董事長保的是控股權,而且是以往那種安安穩穩的控股權.只是這樣下去,國企的弊端又如何消除,競爭機制又如何引入,願意戰略投資的民資又如何引入,一年優二年平三年差的現象可能還會不斷的出現,這樣,國有資產就保值增值了嗎?
再說,又繞回來,沒有補償上的讓步,沒有牛市的來臨,你國有資產連退出的前提就不存在了,又上哪裡去保值增值?
那麼,做好了上面那些工作,牛市是不是就一定來臨呢?
是的.前面,我已經從技術上論述了牛市轉折的可能,現在,我們再從國際接軌的角度探討這個問題.
目前,兩市的市盈率是17倍,應該說,和香港同類上室公司相比還是有些偏高,但是,如果按1:1.25補償流通股東後,流通股的市盈率將會達到7.6倍左右.遠遠低於國際水平.你現在還能說:中國股市沒有投資價值嗎?
同時,這樣的市盈率也使後來的新股發行直接全流通不再是問題.
萬事俱備,剩下的,只要在市場上通過試點形成賺錢效應,就不要擔心場外資金不入市,牛市的轉折必然來臨.
最後,我要說的,是管理層在這次改革中的定位.管理層不應該是旁觀者,而應該是規則的制定者和市場公平的維護者.
任由非流通股東和現有的流通股東自行協商解決補償問題,從表面上看,是尊重了市場規律.股東大會上流通股東三分之二通過了的方案就是公平的方案嗎?
我們來對四家試點公司的方案會否通過做一個預測:
清華同方和紫江企業方案雙贏,通過理所當然.
那麼,三一重工呢?要說它的方案能夠雙贏,估計你連自已都說不出口.可是,我要在這里做一個大膽的預言,三一重工的方案鐵定通過!
為什麼,很簡單.如果你現在就是基金經理哪怕是一個只有一百股還沒有賣的小股東,你唯一的選則,就是投贊成票.因為要是通不過,10送10的分紅還搞不搞就得打個問號,還有,10送3股非流通股的利好也沒有了,那麼,三一重工的股價立馬就得跌到14元左右去,說不定更低,30%的損失就得自已扛了,你說,你還有選擇嗎?但是,不是說通過了,流通股東心裡就真正認同了這鍾改革預案.這個短線的利好之後,對市場所帶來的傷害卻是深深的.試問,當你慶幸還能活著出貨以後,你還會把資金再去買別的股票嗎?基金們嘴上說方案好,可你看,別的個股中出貨最快的是誰?就是他們的重倉股.真象自在每個人的心裡,是掩蓋不住的,更不是找幾個專家說說就能扭轉的.市場自會用它自已的方式說話.
金牛能源也是同理,只是因為在年內的高成長性,在目前的價位,基金經理們出貨相對容易,所以,還有可能對其進行一個否認,估計可能性不超過10%.因為不否認在短期內受益相對較大一點.
由此可知,沒有管理層的參與和監督,這場博弈是沒有公正性可言的!
管理層前面的工作完成以後,就只剩下最後的一件,但也是最重要的工作了,引導市場,激活市場,這也是體現管理層智慧的時候,怎樣巧妙的運用市場規律,利用市場自身的力量,借力打力,四兩撥千斤,一舉扭轉頹勢,是需要好好總結和研究的,本人水平有限,也不敢多加妄議,相信管理層一定會做的很好!
就寫這么些吧,我本人不是專職的理論研究者,所以,如果上面哪一個論點正好與某個經濟學理論相悖,還請大家多多包涵,更歡迎指正,古人雲;聞過則喜,我將不勝感激!
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G. 基金鎖定期在哪裡可以查到
開放式基金沒有鎖定期，隨時贖回的。
除非是新基金剛剛成立有個建倉期，是鎖定的，無能贖回和申購。
渡過這個時期就開放了。
如果是周期型的理財型基金，到周期才可以贖回那種，
是可以查詢到哪天可以贖回的。但這個也不是叫鎖定期
、估值方法
1、證券交易所上市的有價證券的估值
（1）交易所上市的股票、權證等，以其估值日在證券交易所掛牌的市價
（收盤價）估值；估值日無交易的，且最近交易日後經濟環境未發生重大變化
或證券發行機構未發生影響證券價格的重大事件的，以最近交易日的市價（收
盤價）估值；如最近交易日後經濟環境發生了重大變化或證券發行機構發生影
響證券價格的重大事件的，可參考類似投資品種的現行市價及重大變化因素，
調整最近交易市價，確定公允價格；
（2）交易所上市交易或掛牌轉讓的不含權和含權固定收益品種，選取第三
方估值機構提供的相應品種當日的估值凈價；
（3）交易所上市交易的可轉換債券，選取每日收盤價作為估值全價；
（4）交易所市場掛牌轉讓的資產支持證券和私募債券，採用估值技術確定
公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按成本估值。
2、處於未上市期間的有價證券應區分如下情況處理：
（1）送股、轉增股、配股和公開增發的新股，按估值日在證券交易所掛牌
的同一股票的估值方法估值；該日無交易的，以最近一日的市價（收盤價）估
值；
（2）首次公開發行未上市的股票、債券和權證，採用估值技術確定公允價
值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按成本估值；
（3）在發行時明確一定期限限售期的股票，包括但不限於非公開發行股票、
首次公開發行股票時公司股東公開發售股份、通過大宗交易取得的帶限售期的
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股票等，按監管機構或行業協會有關規定確定公允價值。
3、全國銀行間債券市場交易的固定收益品種，採用估值技術確定公允價值。
4、同一債券同時在兩個或兩個以上市場交易的，按債券所處的市場分別估
值。
5、期貨合約以估值當日結算價進行估值，估值當日無結算價的，且最近交
易日後經濟環境未發生重大變化的，採用最近交易日結算價估值。
6、流通受限的股票，包括非公開發行股票、首次公開發行股票時公司股東
公開發售股份、通過大宗交易取得的帶限售期的股票等（不包括停牌、新發行
未上市、回購交易中的質押券等流通受限股票），按監管機構或行業協會有關規
定確定公允價值
H. 基金可以隨時變動持倉的股票嗎
基金不會隨時變動持倉股票的，一位基金經理可能同時管理多隻基金，沒有那麼多經歷放在不同基金類型中的選股中，大多一季度會變換一下持股或持股比例。
I. 上市公司被投資項目禁售期內估值是否要打流動性折扣
要的；要打折扣。
9月6日，基金業協會發布《證券投資基金投資流通受限股票估值指引（試行）》（下稱《指引》），規范證券投資基金投資流通受限股票的估值，保護基金份額持有人利益。
《指引》公布了詳細的估值處理的計算公式和各項參數的說明，自發布之日起實施。
與目前流行的基金持股估值方法相比，《指引》的最大變化是引入了限售期流動性折扣的概念。
《指引》所指的流通受限股票，是指在發行時明確一定期限限售期的股票，包括但不限於非公開發行股票、首次公開發行時股票公司股東公開發售股份、通過大宗交易取得的帶限售期的股票等，不包括停牌、新發行未上市、回購交易中的質押券等流通受限股票。
根據《指引》，流通受限的股票，其估值的計算公式為：FV = S×（1-LoMD）。FV是指估值日該流通受限股票的價值，S是指估值日在證券交易所上市交易的同一股票的公允價值，LoMD為該流通受限股票剩餘限售期對應的流動性折扣，而針對LoMD，《指引》列出了詳細的計算方法。
J. 流通受限股票估值指引公式怎麼計算
流通受限股份是指，證券交易所針對上市公司各大股東持有的流通股，為避免對股市和股價造成沖擊，對其上市流通的數量以及時間進行限制的股份。
買錯股票和買錯價位的股票一樣讓人很頭疼，就算再好的公司股票價格都有被高估時候。買到低估的價格除了能取得分紅外，可以拿到股票的差價，要是購買到高估的則只能夠做「股東」。巴菲特買股票也經常去估算一家公司股票的價值，避免股票買得太貴了。這次說的不少，那麼公司股票的價值到底是怎麼估算的呢？接下來我就列出幾個重點來跟大家分享。進入主題之前，不妨先領一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，走過路過可別錯過：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、估值是什麼
估值就大概弄清楚公司股票所能達到的價值，如同商販在進貨的時候得計算貨物成本，他們才能算出賣的價錢為多少，賣多久才有辦法回本。這與買股票是一樣的邏輯，需支付市場價格買入這支股票，得多長時間才能真的做到回本賺錢等等。不過股市裡的股票是非常繁雜的，堪比大型超市的東西，很難分清哪個便宜哪個好。但按它們的目前價格估算是否有購買價值、有沒有收益也是有方法的。
二、怎麼給公司做估值
判斷估值需要參考很多數據，在這里為大家舉出三個較為重要的指標：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股價格 / 每股收益 ，在具體分析的時候最好參照一下公司所在行業的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(凈利潤增長率*100)，當PEG在1以下或更低時，則當前股價正常或被低估，假如是大於1則被高估。
3、市凈率
公式：市凈率 = 每股市價 / 每股凈資產，這種估值方式對於大型或者比較穩定的公司而言是很合適的。通常情況下市凈率越低，投資價值肯定會更加的高。可若是市凈率跌破1了，就代表該公司股價已經跌破凈資產，投資者應當注意。
有個實際的例子舉給大家：福耀玻璃
每個人都了解，目前福耀玻璃是汽車玻璃行業巨大的龍頭公司，一般各大汽車品牌用的玻璃就是它家的。目前來說，對它收益起到決定性作用的就是汽車行業了，跟別的比起來還算穩定。那麼，就從剛剛說的三個標准去估值這家公司究竟是個什麼樣子！
①市盈率：目前它的股價為47.6元，預測2021年全年每股收益為1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=約30.24。在20~30為正常，很顯然，當前股價稍微高了點，不過更好的評價標准還要看其公司的規模和覆蓋率。
②PEG：從盤口信息可以看到福耀玻璃的PE為34.75，再根據公司研報獲取到凈利潤收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=約0.41
③市凈率：首先打開炒股軟體按F10獲取每股凈資產，結合股價可以得到市凈率= 47.6 / 8.9865 =約5.29
三、估值高低的評判要基於多方面
不太正確的選擇是一味套公式計算！炒股的意義是炒公司的未來收益，雖說公司如今被高估，但並不代表以後和現在是一樣的，這也是基金經理們更喜歡白馬股的理由。其次，上市公司所處的行業成長空間和市值成長空間也起著重要的作用。比方說如果用上方的估算方法很多大銀行絕對是嚴重被低估，不過，為啥股價都沒辦法上漲？它們的成長和市值空間幾乎快飽和是最關鍵的因素。更多行業優質分析報告，可以點擊下方鏈接獲取：最新行業研報免費分享，除去行業還有以下幾點，大家可以瞧一瞧：1、最起碼要分析市場的佔有率和競爭率；2、了解未來長期規劃，公司可以發展到哪一個地步。這是我的一些心得體會，希望能幫助到大家，謝謝！如果實在沒有時間研究得這么深入，可以直接點擊這個鏈接，輸入你看中的股票獲取診股報告！【免費】測一測你的股票當前估值位置？
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