A. 復旦大學金融碩士431金融學綜合試題（2）
三、計算題(每小題20分，共40分)
1、對股票A和股票B的兩個(超額收益率)指數模型回歸結果如下表。在這段時間內的無風險利率為6%，市場平均收益率為14%，對項目的超額收益以指數回歸模型來測度。
股票A
股票B
指數回歸模型估計
1%+1.2(rM-rf)
2%+0.8(rM-rf)
R^2
0.576
0.436
殘差的標准差&sigma(e)
10.3%
19.1%
超額准備的標准差
21.6%
24.9%
(1)計算每隻股票的&alpha，信息比率，夏普測度，特雷諾測度
(2)下列各個情況下投資者選擇哪只股票最佳：
i.這是投資者唯一持有的風險資產
ii.這只股票將與投資者的其他債券資產組合，是目前市場指數基金的一個獨立組成部分
iii.這是投資者目前正在構建一積極管理型股票資產組合的眾多股票中的一種。
2、某公司正在考慮收購另一家公司，此收購為橫向並購(假定目標公司和收購公司具有相同風險水平)。目標公司的負債與權益市值比為1:1，每年EBIT為500萬元。收購公司的負債與權益市值比為3:7。假定收購公司收購了目標公司後，資本結構保持不變。無風險利率為5%，市場風險溢酬為8%，收購公司的權益貝塔值為1.5。公司所得稅為30%，假定所有債務都是無風險的，兩個公司都是零增長型公司。請根據有稅MM理論作下列計算：
(1)目標公司的債務與權益的資本成本為多少?
(2)目標公司的債務價值與權益價值為多少?
(3)收購公司所支付的高價格不應高於多少?
四、簡答題(每小題10分，共20分)
1、金融期貨市場的基本功能。
2、開放經濟在運行中的自動平衡機制有哪些?
五、論述題(共45分)
1、什麼是貨幣國際化?請分析如何將利率市場化、資本賬戶自由兌換和人民幣國際化三者有機結合協調推進。(共20分)
2、當考慮了人們的預期因素之後，菲利普斯曲線將發生怎樣的變化?這種變化有什麼樣的政策意義?(共25分)
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B. 求期貨從業資格歷年考試真題
第一章期貨及衍生品概述
第一節期貨市場的形成和發展
一、期貨、遠期、互換、期權的含義
（1）期貨合約是期貨交易所統一制咐喚配定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標准化合約。
（2）遠期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數量的某種標的資產的合約。
（3）互換是指兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定時間內交換一系列現金流的合約。由於互換雙方會約定在未來多次交換現金流，因此互換可以看作是一系列遠期的組合。
（4）期權是一種選擇的權利，即買方能夠在未來的特定時間或者一段時間內按照事先約定的價格買入或者賣出某種約定標的物的權利。
二、中外期貨市場的形成與發展
1．標志性事件
（1）1848年82位糧食商人在芝加哥發起組建了世界上第一家較為規范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所（CBOT）。
（2）在1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。
（3）1972年5月，芝加哥商業交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。
（4）1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協會債券（GNMA）期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。
（5）2000年3月，香港聯合交易所與香港期貨交易所完成股份化改造，並與香港中央結算有限公司合並，成立香港交易及結算所有限公司（HKEx）。
（6）1990年10月12日，經國務院批准，鄭州糧食批發市場以現貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。
（7）中國期貨保證金監控中心於2006年5月成立，作為期貨保證金安全存管機構，監控中心為有效降低保證金被挪用的風險、保證期貨交易資金安全以及維護投資者利益發揮了重要作用。
（8）中國金融期貨交易所於2006年9月在上海掛牌成立，標志著中國期貨市場進入了商品期貨與金融期貨共同發展的新階段。
【真題1.1 單選】在中國境內，（）負責期貨保證金安全監控。
A．期貨交易所
B．中國期貨市場監控中心
C．中國期貨業協會
D．中國證監會
【答案】B查看答案
【解析】中國期貨保證金監控中心於2006年5月成立，作為期貨保證金安全存管機構，監控中心為有效降低保證金被挪用的風險、保證期貨交易資金安全以及維護投資者利益發揮了重要作用。
2．商品期貨和金融期貨的種類
商品期貨的種類如圖1-1所示。
【真題1.3 單選】下列關於期貨交易的基本特徵的說法，錯誤的是（ ）。
A．期貨合約是由交易所統一制定的標准化合約
B．商品期貨交易實現了商流與物流的分離
C．一般投資者可以進入期貨交易所進行期貨交易
C. 一道有關股票指數期貨的計算題
根據你的條件，在以下假設前提下：
1.不考慮手續費問題
2.6個月期合約250美元/份，418.75點，摺合該合約價值每點0.597美元。
可以得出一下計算：
((419.85-410.45)-（421.75-418.75))*0.597=(9.4-3)*0.597=3.582美元
結論：
不考慮手續費情況下，盈利為3.582美元。
D. 某公司想運用4個月期的S&P500股票指數期貨合約來對沖某個價值為$2100000的股票組合，當時的指數期貨價格為
股票組合價值xβ值=單份股指期貨合約價宏運值x股指期貨蔽亮梁合約數
應賣出的股指期貨合約數
=(股票組合價鍵裂值xβ值)/單份股指期貨合約價值
=(2100000x1.5)/150000
=21
E. 2019年證券從業資格考試模擬試題及答案：金融市場基礎知識（17）
A.按交易場所的不同可以分為場內金融衍生工具和場外金融衍生工具
B.場內金融衍生工具是指在交易所內交易的金融衍生工具
C.信用衍生產品是交易所交易的衍生工具
D.場外交易市場交易的衍生工具實行分散的、一對一交易
【答案】C
【解析】信用衍生產品是場外交易市場交易的衍生工具。選項C不正確。
2.2010年，作為國際金融危機爆發後歐盟的改革舉措之一，歐洲會議審批了一項重要法案，該法案是()。
A.《金融服務現代化法案》
B.《格拉斯-斯蒂格爾法》
C.《金融監管改革法案》
D.《泛歐金融監管改革法案》
【答案】D
【解析】選項D正確：2010年9月歐洲議會批准了歐盟成員國財政部長通過的《泛歐金融監管改革法案》，這是國際金融危機爆發之後，歐盟最重大的改革舉措之一。
3.()年，哈里·馬科維茨建立了均值-方差證券組合投資模型，提出了解決投資決策中化投資配置問題。
A.1947
B.1950
C.1952
D.1956
【答案】C
【解析】選項C正確：1952年，哈里·馬科維茨建立了均值-方差證券組合投資模型，提出了解決投資決策中化投資配置問題。在模型中方差作為對風險的量度，其最小化被用來確定化的投資比例。VaR與方差直接相關，其作為風險限額指標實質上對方差附加了一種限制。因此，作為VaR約束下的馬科維茨均值一方差模型的化投資決策問題就自然被人們加以利用。
4.集合票據在債權債務登記日的()即可在銀行間債券市場流通轉讓。
A.當日
B.次一工作日
C.兩日後
D.一周後
【答案】B
【解析】選項B正確：集合票據在債權債務登記日的次一工作日即可在銀行間債券市場流通轉讓。
5.()是由存券銀行在基礎證券發行國安排的銀行，它通常是存券銀行在當地的分行、附屬行或代理行。
A.存券銀行
B.外匯交易所
C.中央存托公司
D.託管銀行
【答案】D
【解析】選項D正確：託管銀行是由存券銀行在基礎證券發行國安排的銀行，它通常是存券銀行在當地的分行、附屬行或代理行。
中央存托公逗陪司是指美國的證券中央保管和清算機構，負責ADR的保管和清算。存券銀行作為ADR的發行人和ADR的市場中介，為ADR的投資者提供所需的一切服務。
6.存托憑證首先由()首創。
A.凱恩斯
B.摩根
C.弗里德曼
D.洛克菲勒
【答案】B
【解析】選項B正確：存托憑證首先由J.P.摩根首創。1927年，美國投資者看好英國百貨業公司塞爾弗里奇公司的股票，由於地域的關系，這些美國投資者要投資該股票很不方便。當時的J.P.摩根就設立了一種美國存托憑證(簡稱ADR)，使持有塞爾弗里奇公司股票的投資者可以把塞爾弗里奇公司股票交給摩根指定的在美國與英國都有分支機構的一家銀行，再由這家銀行發給各投資者美國存托憑證。
7.貨幣期貨又稱()。
A.股票期貨
B.外匯期貨
C.債券期貨
D.利率期貨
【答案】B
【解析】選項B正確：外匯期貨，山吵蠢亦稱「貨幣期貨」，是以外匯為基礎工具的期貨合約。外匯期貨是金融期貨中最先產生的品種，主要用於規避外匯風險。
8.下列關於私募基金的說法，錯誤的是()。
A.風險較高
B.可以進行公開的發售和宣傳
C.運作靈活
D.向特定的投資者發售的基金
【答案】B
【解析】選項B說法錯誤：私募基金是向特定碰租的投資者發售的基金。私募基金不能進行公開發售和宣傳推廣，只能採取非公開方式發行;基金份額的投資金額較高，風險較大，監管機構對投資者的資格和人數會加以限制;基金的投資范圍較廣，在基金運作和信息披露方面所受的限制和約束較少。
9.關於證券投資基金估值的說法，正確的是()。
A.復核無誤的基金份額凈值由基金託管人對外公布
B.開放式基金每個交易日的次日進行估值
C.開放式基金每個交易日進行估值
D.封閉式基金每周進行估值
【答案】C
【解析】選項C正確：目前，我國的開放式基金於每個交易日估值(選項B錯誤)，並於次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進行估值(選項D錯誤)。復核無誤的基金份額凈值由基金管理人對外公布(選項A錯誤)。
10.證券公司發行短期融資券實行余額管理，待償還短期融資券余額不超過凈資本的()，在此范圍內，證券公司自主確定每期短期融資券的發行規模。
A.30%
B.50%
C.60%
D.80%
【答案】C
【解析】選項C正確：2004年10月，中國證監會和原中國銀監會、中國人民銀行制定並發布《證券公司短期融資券管理辦法》。根據該辦法，證券公司短期融資券是指「證券公司以短期融資為目的、在銀行間債券市場發行的約定在一定期限內還本付息的金融債券」。證券公司發行短期融資券實行余額管理，待償還短期融資券余額不超過凈資本的60%，在此范圍內，證券公司自主確定每期短期融資券的發行規模。
11.從託管級別角度來說，中央國債登記結算公司是中國債券市場的()。
A.總託管人
B.分託管人
C.二級託管人
D.監管者
【答案】A
【解析】選項A正確：中央結算公司作為中國債券市場的總託管人，直接託管銀行間債券市場參與者的大部分債券資產，而中證登作為分託管人託管交易所債券市場參與者的債券資產，四大國有商業銀行作為二級託管人託管商業銀行櫃台市場參與者的債券資產。
12.封閉式基金的利潤分配是()。
A.每年至多三次
B.每年至少一次
C.規定了每年基金利潤分配的最多次數和基金利潤分配的最低比例
D.兩年一次
【答案】B
【解析】選項B正確：封閉式基金的利潤分配每年不得少於一次，封閉式基金年度利潤分配比例不得低於基金年度已實現收益的90%。封閉式基金一般採用現金方式分紅。開放式基金的基金合同應當約定每年基金利潤分配的最多次數和基金利潤分配的最低比例。開放式基金的分紅方式有現金分紅和分紅再投資轉換為基金份額兩種。對於每日按照面值進行報價的貨幣市場基金，可以在基金合同中將收益分配的方式約定為紅利再投資，並應當每日進行收益分配。
13.基金管理人應在每個季度結束之日起()內編制基金季度報告，並將季度報告登載在指定報刊和網站上。
A.15個工作日
B.20個工作日
C.30個工作日
D.60個工作日
【答案】A
【解析】基金管理人應在每個季度結束之日起15個工作日內編制基金季度報告，並將季度報告登載在指定報刊和網站上。
14.下列關於公募基金說法錯誤的是()。
A.運作必須嚴格遵循相關的法律和法規，並受監管機構的嚴格監管
B.最小金額要求較低，且投資者眾多
C.募集的對象通常是不固定的
D.一般投資於衍生金融工具等高風險產品
【答案】D
【解析】選項D說法錯誤：公募基金是可以面向社會公眾公開發售的基金。公募基金可以向社會公眾公開發售基金份額和宣傳推廣，基金募集對象不固定;基金份額的投資金額要求較低，適合中小投資者參與;基金必須遵守有關的法律法規，接受監管機構的監管並定期公開相關信息。公募基金的運作必須嚴格遵循相關的法律和法規，並受監管機構的嚴格監管，一般只投資於中低風險的產品。
15.我們通常所說的道·瓊斯指數是指()。
A.金融時報證券交易所指數
B.NASDAQ市場及其指數
C.道·瓊斯股價綜合平均數
D.道·瓊斯工業股價平均數
【答案】D
【解析】選項D正確：道瓊斯指數，是一種算術平均股價指數。道瓊斯指數是世界上歷史最為悠久的股票指數，它的全稱為股票價格平均指數。通常人們所說的道瓊斯指數是指道瓊斯指數四組中的第一組道瓊斯工業平均指數。
16.歐式權證可以在()行權。
A.權證到期日之前任何交易日
B.權證到期日當日
C.權證到期日之前一段規定時間內
D.權證到期日之後任何交易日
【答案】B
【解析】選項B正確：按照權證持有人行權的時間不同，可以將權證分為美式權證、歐式權證、百慕大式權證等類別。美式權證可以在權證到期日之前任何交易日行權;歐式權證僅可以在到期日當日行權;百慕大式權證則可在到期日之前一段規定時間內行權。
17.由於金融機構之間存在復雜的債權、債務關系，一家金融機構出現危機可能導致多家金融機構接連倒閉的「多米諾骨牌」現象。這說明金融風險具有()。
A.擴散性
B.隱蔽性
C.周期性
D.不確定性
【答案】A
【解析】選項A正確：金融風險的擴散性是指由於金融機構之間存在復雜的債券、債務關系，一家金融機構出現危機可能導致多家金融機構接連倒閉的「多米諾骨牌」現象。
18.深圳證券交易所的封閉式基金交易實行()的漲跌幅限制。
A.8%
B.10%
C.20%
D.25%
【答案】B
【解析】滬、深證券交易所對封閉式基金交易實行與對A股交易同樣的10%的漲跌幅限制。
19.利率期限結構的理論不包括()。
A.市場預期理論
B.流動性偏好理論
C.無套利定價理論
D.市場分割理論
【答案】C
【解析】利率期限結構的理論包括：(1)市場預期理論;(2)流動性偏好理論;(3)市場分割理論。
20.下列關於證券存管的說法，正確的是()。
A.證券交易所可以代為證券公司處理有關存管證券權益的事務
B.證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統一交給證券交易所保管
C.證券監督管理機構不可以代為證券公司處理有關存管證券權益的事務
D.證券登記結算機構不可以代為證券公司處理有關存管證券權益的事務
【答案】C
【解析】選項C正確：證券存管是指證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統一交給證券登記結算機構保管(B錯誤)，並由後者代為處理有關證券權益事務的行為，即證券登記結算機構可以代為證券公司處理有關存管證券權益的事務(A、D錯誤，C正確)
F. 股票價格指數期貨 股指期貨 期指到底在買賣什麼
簡單點說就是在買賣指數的漲跌。
回答過題主的問題之後，下面帶大家深入探討一下股票指數的問題！
股市指數的意思就是，就是由證券交易所或金融服務機構編制的、表明股票行市變動的一種供參考的數字。
通過觀察指數，我們可以對目前各個股票市場的漲跌情況有一個直觀的了解。
股票指數的編排原理事實上還是很繁瑣的，我就不做過多的解釋了，點擊下方鏈接，教你快速看懂指數：新手小白必備的股市基礎知識大全
一、國內常見的指數有哪些？
根據股票指數的編制方法和性質來有針對性的分類，股票指數有這五種形式的分類：規模指數、行業指數、主題指數、風格指數和策略指數。
這當中，最頻繁遇見的當屬規模指數，舉個例子，大家都很熟悉的「滬深300」指數，它體現了滬深市場中有300家大型企業的股票代表性和流動性都很好、交易也很活躍的整體情況。
還有類似的，「上證50 」指數從本質來說也是規模指數，其具體作用就是能夠表達出上海證券市場代表性好、規模大、流動性好的50隻股票的整體情況。
行業指數它其實是某一行業整體狀況的一個代表。舉個例子，「滬深300醫葯」就是典型的行業指數，由滬深300指數樣本股中的17個醫葯衛生行業股票組成，反映該行業公司股票的整體表現。
主題指數，則代表某一主題（如人工智慧、新能源汽車等）的整體情況，那麼還有一些相關指數「科技龍頭」、「新能源車」等。
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二、股票指數有什麼用？
通過前文我們可以了解到，指數一般是選起了市場中可以起明顯作用的股票，因此有了指數，我們就可以第一時間對市場的整體漲跌情況做到了如指掌，從而可以更好的了解市場的熱度，甚至預測未來的走勢。具體則可以點擊下面的鏈接，獲取專業報告，學習分析的思路：最新行業研報免費分享
應答時間：2021-09-24，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
G. 期貨從業資格考試考2門要復習多久具體怎麼復習
一、期貨從業資格考試題型如下：
1.考試採取閉卷、計算機考試方式。
2.單科考試時間為100分鍾。
3.「期貨基礎知識」、「期貨法律法規」兩個考試科目的每科試題量為155道，滿分100，60分為及格，具體題型如下：單項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；多項選擇題：60道，每道0.5分，共30分；判斷是非題：20道，每道0.5分，共10分；綜合題：15道，每道2分，共30分。
4.「期貨投資分析」科目的題量為100道客觀選擇題，每題1分，滿分為100分，60分為成績合格線。具體為單項選擇旁敗櫻題30道，多項選擇題20道，判斷是非題15道，綜合題35道。
二、復習資料
聖才電子書擁有豐富參考資料，如下:
期貨從業資格考試《期貨基礎知識》【教材精講+真題解析】講義與視頻課程
精講考試參考教材分析重點難點
本書目錄：
目錄
第一部分教材精講[視頻講解]
第一章期貨及衍生品概述[視頻講解]
第一節期貨及衍生品市場的形成與發展
第二節期貨及衍生品的主要特徵
第三節期貨及衍生品的功能和作用
第二章期貨市場組織結構與投資者[視頻講解]
第一節期貨交易所
第二節期貨結算運叢機構
第三節期貨中介與服務機構
第四節期貨投資者
第三章期貨合約與期貨交易制度[視頻講解]
第一節期貨合約
第二節期貨市場基本制度
第三節期貨交易流程
第四章套期保值[視頻講解]
第一節套期保值的概念與原理
第二節套期保值的種類
第三節基差與套期保值效果
第五章期貨投機與套利交易[視頻講解]
第一節期貨投機交易
第二節期貨套利交易
第三節期貨套利的基本策略
第六章期權[視頻講解]
第一節期權及其特點和基本類型
第二節期權價格及影響因素
第三節期權交易的枯戚基本策略
第七章外匯衍生品[視頻講解]
第一節外匯遠期
第二節外匯期貨
第三節外匯掉期與貨幣互換
第四節外匯期權
第八章利率期貨及衍生品[視頻講解]
第一節利率期貨及其價格影響因素
第二節國債期貨及其應用
第三節其他利率類衍生品
第九章股指期貨及其他權益類衍生品[視頻講解]
第一節股票指數與股指期貨
第二節股指期貨套期保值交易
第三節股指期貨投機與套利交易
第四節權益類期權
第十章期貨價格分析[視頻講解]
第一節期貨行情解讀
第二節基本面分析
第三節技術分析
第二部分歷年真題及詳解[視頻講解]
2016年3月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解
2015年11月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解
2015年9月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解
2015年7月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解
2015年5月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解
2015年3月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解
2014年9月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解
2014年7月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解
2013年11月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解[視頻講解]
2013年9月期貨從業資格考試《期貨基礎知識》真題及詳解[視頻講解]
H. 一個金融工程套利的小題： 假設標准普爾500指數現在的點數是1000點,該指數所含股票的紅利收益率
標准普爾500指數期貨每點指數價值是250美元，那就是說該期貨合約的價值=1080*250=27萬美元。
期貨的理論價格=1000*e^[(10%-5%)/4]=1000*e^0.0125=1000*1.01258=1012.58點
該公司應賣空的標准普爾500指數期貨合約份數為：1.2*10,000,000/（125*1530）=31
成分指數是選取一些質量較高的上市公司，以其股票價格編制的指數，而綜合指數是以全部上市公司的股票為基礎編制的指數。兩者不同，因此也不要瞎轉。指數點數主要有三個因素決定：基期，基點以及經濟增長速度。
(8)股票價格指數期貨歷年真題擴展閱讀：
股指期貨套利是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現貨市場交易，或者同時進行不同期限、不同（但相近）類別股票指數合約交易，以賺取差價的行為。股指期貨套利分為期現套利、跨期套利、跨市套利和跨品種套利。
與股指期貨對沖類似，商品期貨同樣存在套利策略，在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關的另一種合約，並在某個時間同時將兩種合約平倉。在交易形式上它與套期保值有些相似，但套期保值是在現貨市場買入（或賣出）實貨、同時在期貨市場上賣出（或買入）期貨合約；而套利卻只在期貨市場上買賣合約，並不涉及現貨交易。 商品期貨套利主要有期現套利、跨期對套利、跨市場套利和跨品種套利4種
I. 關於股票期貨的描述不正確的是
關於股票期貨的描述不正確的是股票期貨比股指期貨產生晚。
股指期貨彎備逗,即股票價格指數期貨,也可稱為股價指數期貨,是滾弊指以股價指數為標的資產的標准化期貨合約。雙方約定在未來某個特定的時間,可以按照事先確定的股價指數的大小,進行標的指數的買賣。
股指期貨交易的標的物是股票價格指數。自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數期貨交易以來,股指期貨日益受到各類投資者的重視,交易規模迅速擴大,交易品種不斷增加。
目前,股指期貨交易已成為金融期貨,也是所有期貨交易品種中的第一大品種。股票期貨比股指期貨產生埋賣早,股票期貨最早產生於20世紀70年代,股指期貨產生於1982年的美國。