① 廣發基金最厲害的基金經理
最厲害的基金經理是：
劉格菘：現任廣發基金成長投資部總經理
累計任職時間：7年零26天
任職起始日期：2013-08-23
現任基金資產總規模：744.57億元
任職期間最佳基金回報：264.17%
代表基金：廣發雙擎升級、廣發小盤
拓展資料
在中國每年平均有三分之一的基金經理要被淘汰，這說明中國投資者和機構對投資回報的要求時效性較強，對短期波動的容忍度也不大，因而對基金經理的考核具有一些急功近利的因素，同時也暴露了一些基金經理的選拔並非基於實際投資能力因素。
基金經理的選擇：
首先應該考慮的是基金經理的持續表現能力。有研究表明，在美國的基金經理排名上，收益率排名前十位的基金經理，在5年以後，沒有一位還排在該榜單的前十位裡面。縱觀過去幾年中國基金經理的排名，能持續排在前十的似乎只有王亞偉。
其次，應該考慮基金經理的風險調整收益。收益和風險，永遠是成正比關系的。因此，分析基金經理時，要考慮基金為獲得收益所承擔的風險。最好的對比辦法，就是考慮基金的信息比率。這一比率越高，則表明基金經理的風險調整收益越高，更值得信賴。
第三，應該考慮基金經理的投資理念、投研團隊的一致性。只有用穩定的投資團隊、持續一致的投資哲學獲得持續卓越表現的投資經理，才值得託付。
最後，基金收取的費用也是很重要的一方面。市場越是有效，獲得超額收益就越加困難，而基金的各種費用，對基金的收益率有著直接的拉低作用，萬萬不可忽略。
總之，「男怕入錯行，女怕嫁錯郎」。選擇基金經理這事兒，也直接關乎投資者的金錢利益，一定要慧眼識英雄，而不能馬馬虎虎、隨便地就被一次偶然的卓越表現給欺騙了。
② 明星基金經理劉明月在廣發基金的成績怎麼樣
劉明月2009~2014年期間就職於廣發基金，從事股票投資工作，管理了廣發聚瑞、廣發聚優、廣發新經濟三隻混合型證券投資基金，管理業績十分突出，合計管理規模超百億。
③ 關於基金管理公司 考研
你肯定是想看哪家大學生產的最多，好進去改造一下，將來也進基金或證券公司吧：下面有12家基金公司的，主要還是集中在清華、北大這些名流校府，你也不妨選擇一下，反正讀清華、北大也不是什麼丟人的事。
北京大學：
夏春，北京大學中國經濟研究中心宏觀與金融經濟學專業經濟學碩士，博時價值增長、博時價值增長貳號混合證券投資基金經理
余洋先生，北京大學光華管理學院經濟學碩士，博時精選股票基金經理
楊軍先生，北京大學經濟學院經濟學碩士，長城消費增值股票基金經理
楊建華先生，北京大學理學學士、經濟學碩士，注冊會計師，長城久泰中信標普300指數基金經理
王寧先生，北京大學光華管理學院EMBA，長盛同慶股票基金、長盛成長價值基金經理
曹雄飛先生，北京大學國際金融專業，經濟學碩士，大成精選增值混合基金經理
占冠良先生，北京大學光華管理學院碩士，大成2020生命周期混合基金經理
付勇先生，北京大學金融學博士，會計學碩士，數學學士，東方策略成長股票基金、東方精選混合基金經理
鄭軍恆先生，北京大學理學碩士，東方核心動力股票基金、東方穩健回報債券基金經理
楊林耘女士，北京大學金融學碩士，東方穩健回報債券基金經理
楊建勛先生，北京大學經濟學碩士，工銀瑞信穩健成長股票基金、工銀瑞信紅利股票基金經理
清華大學：
鄧曉峰，清華大學工商管理，獲MBA學位，博時主題行業股票(LOF)基金經理
劉 海先生，特許金融分析師（CFA），清華大學經濟學學士，長城穩健增利債券基金經理
劉海先生，清華大學經濟學學士，長城貨幣市場基金經理
侯繼雄先生，清華大學博士，長盛基金同盛經理
於鑫先生，清華大學MBA，CFA，東方龍混合基金、東方策略成長股票基金、東方金賬簿貨幣基金經理
曲麗女士，清華大學經濟管理學院技術經濟專業，獲管理學碩士，工銀瑞信精選平衡混合基金經理
胡文彪先生，清華大學理學碩士，工銀滬深300指數基金經理
復旦大學：
周力先生，復旦大學國際金融專業碩士，基金裕陽基金經理
杜海濤先生，復旦大學工商管理碩士，工銀瑞信貨幣基金、工銀瑞信增強收益債券基金經理
江明波先生，復旦大學理學碩士，工銀添利債券基金經理
中央財經大學：
劉靜女士，中央財經大學投資管理系經濟學學士，長盛積極配置債券基金、長盛中信全債指數增強型債券、長盛貨幣市場基金經理
蔡賓先生，中央財經大學碩士學位，長盛積極配置債券基金經理
中國人民大學：
楊毅平先生，中國人民大學經濟學碩士，長城品牌優選股票基金經理
溫震宇先生，中國人民大學管理學碩士，工銀瑞信穩健成長股票基金經理
南開大學：
趙龍先生，南開數學研究所金融數學專業碩士，寶盈策略增長基金經理
楊銳先生，南開大學國際經濟研究所博士，博時平衡配置混合基金經理
鄒志新先生，中國注冊會計師協會非執業注冊會計師。南開大學經濟學博士，博時第三產業股票基金經理
陳碩先生，特許金融分析師（CFA），南開大學生物化學學士、美國喬治敦大學生物化學及分子生物學碩士、美國馬里蘭大學應用計算機碩士、賓西法尼亞大學沃頓商學院工商管理碩士，久嘉證券投資基金經理
陳尚前先生，南開大學經濟學博士，大成債券基金A、B、C、大成強化收益債券基金經理
維鋼先生，南開大學經濟學博士生，大成積極成長股票基金經理
中國人民銀行研究生部：
韓剛先生，中國人民銀行研究生部經濟學碩士，長城久富核心成長股票基金經理
司曉晨先生，中國人民銀行研究生部經濟學碩士，工銀瑞信精選平衡混合基金經理
中南財經大學：
張文女士，中南財經大學金融本科，長信利息收益基金經理
許萬國先生，中南財經大學經濟學碩士，長信金利趨勢股票基金經理
上海財經大學：
張偉先生，上海財經大學MBA專業研究生畢業，工商管理碩士，長信雙利優選靈活配置混合基金經理
香港中文大學：
陳若勁女士，香港中文大學金融MBA，寶盈增強收益債券型證券投資基金經理
山東中醫葯大學：
陳茂仁先生，山東中醫葯大學臨床醫學博士，鴻陽證券投資基金經理
中南工業大學：
歐陽東華先生，中南工業大學碩士，寶盈核心優勢基金、寶盈資源優選基金經理
天津大學：
白仲光先生，天津大學博士，長盛中證100指數基金經理
南京審計學院：
張勇先生，南京審計學院金融學專業，工學學士，博時現金收益貨幣基金經理
哈爾濱工業大學：
孫占軍先生，哈爾濱工業大學管理學碩士，基金裕隆經理
重慶大學：
李碩先生，重慶大學工學碩士，長城久恆平衡基金經理
中南財經政法大學：
曾芒先生，中南財經政法大學政治經濟學博士研究生畢業，經濟學博士，長信增利動態策略股票基金經理
重慶工商大學：
李碩先生，重慶大學工學碩士，長城雙動力股票基金經理
南京大學：
胡志寶先生，南京大學國際貿易專業研究生，經濟學碩士，長信銀利精選基金、長信雙利優選靈活配置混合基金經理經理
華南理工大學：
李小羽先生，華南理工大學管理工程研究生畢業， 管理學碩士，加拿大特許投資經理資格（CIM），長信利豐債券基金經理
中山大學：
徐九龍先生，中山大學理學碩士，長城安心回報混合基金經理
中國社會科學院：
丁駿先生，中國社會科學院經濟學博士，長盛同智優勢成長混合基金、基金同盛經理
中國人民公安大學：
肖強先生，中國人民公安大學學士學位，長盛創新先鋒靈活配置混合基金經理
廈門大學：
黃瑞慶先生，廈門大學博士，長盛同慶股票基金經理
詹凌蔚先生，廈門大學經濟學碩士，長盛同德主題增長股票基金經理
澳門大學：
倪明先生，澳門大學工商管理碩士，大成創新成長混合基金經理
武漢大學：
馮耀東先生，武漢大學碩士，長盛基金同益經理
山西農業大學：
鄧永明先生，山西農業大學學士學位，長盛動態精選基金、長盛創新先鋒靈活配置混合
經理
下面是英雄不留出處的：
陸萬山先生，工商管理碩士，寶盈鴻利收益、寶盈泛沿海基金經理
黃健斌先生，金融學學士，EMBA，博時平衡配置混合基金經理
張曉軍先生，博士，博時裕富指數基金經理
李培剛先生，碩士，博時新興成長股票基金經理
劉彥春先生，碩士，博時新興成長股票基金經理
陳亮先生，碩士，博時特許價值股票基金、基金裕澤經理
過鈞先生，工商管理學碩士，美國注冊金融分析師協會會員（CFA），博時穩定價值債券、博時信用債券基金經理
吳達先生，倫敦政治經濟學院金融經濟學碩士，CFA，長盛積極配置債券基金經理
何光明先生，工學碩士，大成價值增長混合基金經理
施永輝先生，理學碩士，大成藍籌穩健混合基金經理
楊丹先生，理學碩士，大成滬深300指數基金、大成景福封閉基金經理
楊建華先生，工商管理碩士，經濟學博士研究生，大成景陽領先股票基金經理
周建春先生，管理工程碩士，大成策略回報股票基金經理
王立女士，經濟學碩士，大成貨幣A、B基金經理
劉明先生，碩士，大成優選封閉基金經理
袁青先生，碩士，大成景宏封閉基金經理
魏立波先生，管理學碩士，東吳嘉禾優勢精選混合基金經理
王炯女士，碩士，東吳價值成長雙動力股票基金、東吳進取策略靈活配置混合基金經理
任壯先生，管理學博士，東吳行業輪動股票基金經理
徐嵩先生，東吳優信穩健債券基金經理
李為冰先生，管理學博士，富國天源基金經理
饒剛先生，碩士，富國天利基金、富國天豐基金經理
陳戈先生，碩士，富國天益基金經理
宋小龍先生，碩士研究生，富國天瑞基金、富國天鼎基金經理
朱少醒先生，管理學博士，富國天惠基金、基金漢盛基金經理
楊貴賓先生，經濟學博士，富國天時基金經理
周蔚文先生，管理學碩士，富國天合基金經理
畢天宇先生，工商管理碩士，富國天博基金經理
於江勇先生，碩士研究生，CFA，富國天成基金經理
鍾智倫先生，經濟學碩士，富國天豐基金經理
常松先生，管理學博士，富國天鼎基金經理
許達先生，碩士研究生，經濟師，富國基金漢興經理
張翎先生，英國利物浦大學工商管理碩士，工銀瑞信核心價值股票基金經理
曹冠業先生，法國馬賽經濟科技法律大學工商管理碩士和法學碩士；並獲注冊金融分析師（CFA）和金融風險管理師（FRM）資格。工銀瑞信核心價值股票基金、工銀瑞信中國機會全球配置股票基金經理
郝康先生，澳大利亞莫納西大學哲學博士，工銀瑞信中國機會全球配置股票基金經理
陳守紅先生，金融學博士，工銀大盤藍籌股票基金經理
袁宏隆先生，碩士，光大核心基金經理
於海穎女士,碩士，光大貨幣基金、光大增利債券A、C基金經理
許春茂先生,碩士，光大紅利基金、光大精選基金經理
錢鈞先生,碩士，光大新增長基金經理
高宏華女士,工商管理碩士，光大優勢基金經理
江涌先生，經濟學、法學雙學士，廣發聚富混合基金經理
許雪梅女士，管理學碩士，廣發穩健增長混合基金、廣發核心精選股票基金經理
馮永歡先生，經濟學碩士，廣發策略優選混合基金、廣發穩健增長混合基金經理
陳仕德先生，經濟學碩士，廣發小盤成長股票基金經理
謝軍先生先生，金融學碩士，廣發貨幣A、B基金、 廣發增強債券基金經理
易陽方先生，經濟學碩士，廣發聚豐股票基金經理
李琛女士，經濟學學士，廣發大盤成長混合基金經理
邱春楊先生，金融學碩士，廣發滬深300指數基金經理
④ 基金經理排行榜前十名
1、羅偉冬，賽亞資本，深圳，管理股票策略產品數4，近五年收益率651．97％。
2、辜若飛，磐耀資產，上海，管理股票策略產品數31，近五年收益率360．22％。
3、裘慧明，明汯投資，上海，管理股票策略產品數5，近五年收益率355．85％。
4、解環宇，明汯投資，上海，管理股票策略產品數5，近五年收益率355．85％。
5、董寶珍，凌通盛泰，北京，管理股票策略產品數5，近五年收益率310．13％。
6、謝葉強，寧波寧聚，寧波，管理股票策略產品數7，近五年收益率288．31％。
7、林園，林園投資，深圳，管理股票策略產品數88，近五年收益率281．35％。
8、韓廣斌，新思哲投資，深圳，管理股票策略產品數7，近五年收益率277．87％。
9、張曉君，仙童投資，天津，管理股票策略產品數10，近五年收益率263．95％。
10、李昌民，廣州雪球投資，廣州，管理股票策略產品數5，近五年收益率250．02％。
⑤ 魏曉雪負責的基金怎麼樣有沒有了解的
基金經理魏曉雪
基金經理魏曉雪畢業於浙江大學金融學專業，復旦大學金融學碩士學位。2006年至2009年就職於鵬遠(北京)管理咨詢有限公司上海分公司，擔任研究員，2009年10月正式加入光大保德信基金，曾任擔高級研究員，現任研究部總監和基金經理。
魏曉雪的基金經理累計任職指滲時間已經超過8年，是公募基金市場上非常資深的基金經理了，而在行業和個股研究上也有14年的經驗。現任基金資產總規模41.07億元，任職期間最佳基金回報330.62%。
魏曉雪管理的基金有光大新增長混合，光大研究精選混合，光大消費主題股票，光大中國製造2025混合，還有一隻近期發行的新基金：陸拿光大隻能汽車主題。
投資風格上，魏曉雪注重戰略規劃、戰術籌備，不固守某個主題或某個板塊，也不偏向於價值或者是成長投資，從全行業選股，同時，強調深度研究，持股相對比較分散。
魏曉雪的代表作是廣大新增長，該基金在市場上漲的時候表現出較強的進攻性，風險控制也做的比較好。
構建投資組合方面，魏曉雪也有自己的一套方法，將A股3500多隻個股濃縮為28個行業，再分為大金融、上游周期、中游製造、TMT 和大消費5個大類。每一類對應不同的投資特徵，從行業景氣度、估值、盈利、政策、投資者結構變化、過往股價表現等因素，決定行業配置。
魏曉雪管理時間最長的基金是光大新增長，從2013年開始接管該基金，取得任職唯悉脊回報322.34%。
⑥ 劉格菘管理的基金有哪些
劉格菘現在管理的基金有：廣發行業嚴選三年持有期混合A、廣發行業嚴選三年持有期混合C、廣發雙擎升級混合C、廣發小盤成長混合(LOF)C、廣發科技先鋒混合、廣發多元新興股票、廣發雙擎升級混合A、廣發創新升級混合、廣發小盤成長混合(LOF)A，一共9隻基金。
(6)廣發研究精選股票A基金經理擴展閱讀：
劉格菘先生:清華大學經濟學博士,持有中國證券投資基金業從業證書。曾任中郵創業基金管理有限公司研究員、基金經理,融通基金管理有限公司權益投資部總經理、基金經理,廣發基金管理有限公司權益投資一部研究員、權益投資一部副總經理、北京權益投資部總經理、廣發行業領先混合型證券投資基金基金經理(自2017年6月19日至2019年5月31日)。現任廣發基金管理有限公司成長投資部總經理、廣發小盤成長混合型證券投資基金(LOF)基金經理(自2017年6月19日起任職)、廣發創新升級靈活配置混合型證券投資基金基金經理(自2017年7月5日起任職)、廣發鑫享靈活配置混合型證券投資基金基金經理(自2017年11月9日至2021年5月18日)、廣發雙擎升級混合型證券投資基金基金經理(自2018年11月2日起任職)、廣發多元新興股票型證券投資基金基金經理(自2018年11月5日起任職)、廣發集嘉債券型證券投資基金基金經理(自2018年12月25日至2020年7月23日任職)、廣發科技創新混合型證券投資基金基金經理(自2019年12月25日至2021年5月18日)。2020年1月22日擔任廣發科技先鋒混合型證券投資基金基金經理。
⑦ 廣發競爭優勢混合換基金經理怎麼樣
看起來不錯哦
2022年11月4日，廣發競爭優勢混合（000529）發布公告，增聘吳興武為基金經理，任職日期自2022年11月4日起，苗宇不再擔任該基金基金經理，離任日期為2022年11月4日，變更後廣發競爭優勢混合（000529）的基金經理為吳興武。截止2022年11月3日，廣發競爭優勢混合凈值為3.5378，較上一日上漲0.34%，近一年下跌16.07%。
吳興武先生：中國籍，理學碩士，持有中國證券投資基金業從業證書，曾任摩根士丹利華鑫基金管理有限公司研究員，廣發基金管理有限公司研究發展部、權益投資一部研究員、廣發多元新興股票型證券投資基金基金經理(自2017年4月25日至2019年4月16日)、廣發核心精選混合型證券投資基金基金經理(自2015年2月17日至2020年2月10日)、廣發鑫瑞混合型證券投資基金(LOF)基金經理(自2019年4月16日至2020年7月29日)、廣發再融資主題靈活配置混合型證券投資基金(LOF)基金經理(自2019年4月16日至2020年7月31日)。現任廣發輪動配置混合型證券投資基金基金經理(自2015年2月12日起任職)、廣發醫療保健股票型證券投資基金基金經理(自2018年10月16日起任職)、廣發主題領先靈活配置混合型證券投資基金基金經理(自2020年1月7日起任職)、廣發醫葯健康混合型證券投資基金基金經理(自2020年10月21日起任職)、廣發創新醫療兩年持有期混合型證券投資基金基金經理(自2021年3月19日起任職)。
⑧ 廣發基金的傅友興厲害嗎傅友興管理了哪些基金
在投資主動基金的過程中，什麼是最重要的？什麼又是最難的？當然是選擇基金經理了。今天我們就來了解一位非常知名的基金經理：傅友興。基金經理傅友興就職於廣發基金，傅友興是一位典型的穩健風格的基金經理，是少有的集低波動、低回撤、中高增長三個特徵為一體的基金經理，基民持有體驗比較好，適合中低風險偏好的個人投資者。
截止到傅友興具有8年的基金管理經驗，是市場上歷經多輪牛熊市場，經驗非常豐富的老將，管理規模超過383億，任職最佳回報這個回報率來自於其管理廣發穩健增長期間的累計回報。任職年化回報為指傅友興任職基金經理以來的幾何平均年化收益率。
傅友興的代表作是廣發穩健增長混合，被市場上多個基金組合作為壓艙石。從過去五年的數據來看，廣發穩健增長的股票倉位大多數是在50%左右。在大類資產配置上，注重股票整體倉位的控制，在估值處於高位是傾向於逐步減持；其次，行業配置較為分散，控制單一行業的集中度；傅友興對估值的安全邊際比較關注，當持有個股的估值上漲到歷史高位區間時，通常會選擇減持。
傅友興追求中長期的絕對收益，在震盪市、下行風險較高的行情中均體現出持續穩健的收益；風險控制能力持續性突出，風險調整後收益領先。
⑨ 高端製造業有哪些基金
通過天天基金的基金篩選功能，我們可以篩選出製造相關主題的基金一共77隻。然後將這些基金進行進一步的篩選，高端製造主題基金25隻，先進製造主題基金23隻。再進一步去除C類份額，自成立以來收益為負，基金規模在5000萬以下的基金以及剛成立的新基金。
最終剩下的部分基金有廣發高端製造，交銀先進製造，前海開源高端製造，諾安先進製造，招商制葯業混合，匯添富高端製造，中歐先進製造，匯添富智能製造，華安製造先鋒，前海聯合先進製造，易方達高端製造等。
一、廣發高端製造
一眾基金中，廣發高端製造是去年的業績冠軍基金，近一年業績收益104.99%，自成立以來業績表現持續良好。廣發高端製造股票基金全稱廣發高端製造股票型發起式證券投資基金，是廣發基金旗下的一支股票型基金，基金代碼004997，基金成立於2017年，成立剛滿三年的一支基金，目前基金規模7.34億元。
廣發高端製造股票基金由兩位基金經理執掌，分別是新能源行業研究員出身的鄭澄然和現任廣發基金研究發展部總經理孫迪。基金經理認為:作為全球製造業體系最為完整的國家之一，我國製造業正在鑒定邁向轉型升級，這其中也孕育著投資機會。
二、交銀先進製造
交銀先進製造混合基金是這些基金中成立時間最早的，成立於2011年。
「交銀先進製造」是一種股票型基金，由基金託管人農業銀行於2011年05月23日發布。該基金通過重點投資於與裝備製造相關的優質企業，把握中國產業結構升級的投資機會，在控制風險並保持基金資產良好的流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。中國傳統工業已經發展到一定程度，未來經濟發展的動力源自新興產業和裝備升級。在「中國製造」向「中國創造」的戰略升級過程中，本基金可以通過專業研究挖掘相關行業的投資機會。
三、前海開源高端製造
前海開源高端裝備製造靈活配置混合型證券投資基金是前海開源發行的一個混合型的基金理財產品。該基金主要通過精選投資與高端裝備製造相關的優質證券，在合理控制風險並保持基金資產良好流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩定增值。成立於2015年。
四、諾安先進製造
諾安先進製造股票型證券投資基金是諾安基金發行的一個股票型的基金理財產品。成立於2015年。本基金通過投資於先進製造主題相關上市公司，在控制投資風險的同時，力爭實現基金資產的穩定增值。
五、匯添富高端製造
成立於2017年，最新規模13.90億（2021-06-30）。該基金主要投資於高端製造業的優質上市公司。本基金採用自下而上的投資方法，以基本面分析為立足點，在科學嚴格管理風險的前提下，謀求基金資產的中長期穩健增值。
⑩ 廣發「超級新人」鄭澄然：以高勝率控制回撤，在成長行業賺周期的錢
如果要盤點2020年內受關注的基金經理，廣發基金鄭澄然必然被列入名單。
這一方面是因為他參與管理的兩只基金業績相對擾岩簡突出，其中廣發高端製造基金去年收益133.8%，是全市場2020年表現最為出色的主動權益基金之一。
另一方面，還有他的「年輕」，他是純正90後，北大畢業後進入證券市場不過4年半就提拔為基金經理，第一年參與管理的基金業績就進入行業前列。
這當然有幸運的成分，但亦不盡然。鄭澄然的成長很迅速，小學時期連跳三級，北京大學本科學的是微電子，同時輔修經濟學；研究生讀金融，2015年入職廣發基金四年半即進入投資團隊。在團隊內部，他也是以學習能力迅速，把握規律精準著稱。
同時，鄭澄然身上也有同齡人少見的定力和抗壓能力。2019年、2020年，他在行業研究、投資階段，從深度的產業研究出發，協助投資團隊把握住電動車、光伏、軍工等板塊的投資機會。
他究竟是個怎樣的基金經理？下面的對話或許可以解答。
問：你參與管理的產品2020年業績非常好，這個過程是怎麼樣的？哪幾項操作比較關鍵。
鄭澄然： 基金組合的超額收益大部分來自於行業，比如光伏、軍工。個股也貢獻了一些Alpha，有些重倉股表現不錯，基本抓住了板塊中最牛的股票。
一個是2019年9月份，基金組合買了新能源車，在2020年2月市場情緒比較高時兌現浮盈。二是2020年4月份在市場低點布局光伏，中期持有貢獻比較多的超額收益。
再有一個是2020年6月份時加倉軍工行業，投資效率也比較高。當時6月份~8月份，一個多月的時間，不少軍工個股漲幅比較大，也對凈值貢獻比較多。
問：電動車的投資邏輯是棗跡什麼？
鄭澄然：電動車的投資邏輯是比較清晰的。第一個動力是特斯拉的放量，特斯拉在國內建廠和增產，對這個行業拉動比較明顯。電動車的產量上去之後成本會降低，然後通過降價提升銷量，這是個長期的產業邏輯。
另外，不僅是國內電動車放量，歐美國家2020年的銷量也會比較好，因為補貼政策的扶持，這個我們也預料到了。
第三，在歐美對電動車大力扶持的政策，也會促使國內的扶持政策較慢退出，這個也被驗證了。
問：這么強大的邏輯，你們在2020年還是減倉了？
鄭澄然：我們的方法論是 成長行業里賺周期波動的錢 。2019年，我當時是製造業研究組組長，看的行業是新能源。當時，我推薦投資部門配置時，電動車的估值還比較低，比如某龍頭股的市值1500億。等到2020年，市場一致預期比較高的時候，這家公司的市值已經沖到5000億以上了。根據我們搭建的公司研究模型，分析中期估值是6000億。
問：今年廣發在光伏板塊的投資相當成功，不僅投的及時、倉位也重，這塊是什麼投資考慮？
鄭澄然：光伏的某個龍頭股是我在做研究階段，給投資團隊重點推薦的。當時，幾位基金經理配置比例較高，確實有不錯的超額收益。
當時，我們團隊內部聊到的一個重要思路是： 在海外疫情的背景下，那些需求在海外，供給在國內的行業，可能有重要的投資機會。 光伏作為主要供給在國內的行業，就是其中的代表性行業之一。
光伏還有一個特殊性，它的行業供需缺口恰好在2020年上半年這個時間段特別明顯，所以當時的投資機會也特別大。
問：供需缺口是供應緊縮，還是需求爆發導致的？
鄭澄然：光伏的機會，當時既有供應端的緊縮，也有需求端的爆發 。
需求這端，光伏行業的正常規律是需求曲線隨著價格下行會抬升，也就是價跌量增。今年一季度，光伏組件的價格持續下跌，區間跌幅一度達到40%。
加之，歐美那時正處於疫情比較嚴重的階段。歐美國家推出一些財政刺激計劃，新能源基建是重要的著力點。當時我們感覺，光伏產業的需求不管是國內還是國外，都會比較不錯。
供給這端緩褲，正好小企業的產能也基本出清了。光伏行業的規律是行業波動很大，可能連續一到兩個季度沒訂單，小企業就出清了。但供給端出清後，海內外需求爆發，這個供需缺口就特別明顯。而且，某些龍頭公司的有大量的產能建設和投產。
我們公司的基金經理當時抓住這個機會，基本上是年內最低位置區間，布局這個板塊。
問：你說的供給側的情況是怎麼確認的？
鄭澄然：很多的現場調研，產業鏈上下游的驗證。這個企業的下游情況怎麼樣？上游到底采購了多少？現在同行業的小企業是什麼狀態？是在生產？還是已經關了？這些我們都通過各種渠道做了深入的驗證。
問：從光伏這個案例可以看出，你更傾向於賺成長的錢？
鄭澄然： 就光伏這個案例來說，我們是賺了「戴維斯雙擊」的錢 （業績、估值雙升）。
一方面，行業的產能供需存在一個錯配，導致它後續的業績大幅度提升，這是個短期的東西。
但光伏也是一個成長性行業，所以在它業績高增長的時候，市場更容易給它溢價，會暢想它未來廣闊的市場空間，估值也會給得比較高。包括現在，市場對它未來的預期空間比較大，這些都是行情走到一定階段，必然的一個過程。
問：階段來說是戴維斯雙擊的邏輯，中長期的方向你還會關注它么？
鄭澄然：從我們的方法論上說， 我是在成長行業賺周期波動的錢。因為這塊周期上行的階段是這個行業收益「最肥美」的階段，也是投資效率最高的階段。
當然，這些賽道我們必須長期保持跟蹤，你才能吃到這一段。
問：長期跟蹤，但投資決策會考慮投資的效率？
鄭澄然：會考慮一些市場共識的變化，很多行業的預期都是有周期起伏的，不會一直打折，也不會能一樣炒，它都是有一定的周期。預期股價到一定階段，我們就會重新評估持倉。
問：這很有趣，你投資了很多新興成長行業，但你的分析框架其實還是比較謹慎的，比較穩健的。
鄭澄然：對。
問：你投消費品和 科技 也是這個思路？
鄭澄然：對，我的思路是比較一致的，基本都圍繞著我這個框架去做。
問：那如果你跟蹤的行業都沒有周期波動的機會怎麼辦？
鄭澄然：確實， 偏中觀的行業配置機會，也許一年就只有一兩次 。當市場缺乏這一類機會時，我會在穩定成長的行業中布局龍頭公司的機會，如家電、機械行業，行業發展穩定，龍頭優勢很清晰，估值相對合理。
問：你非常重視所投資標的的性價比，尤其它的估值比較高的時候，你是會比較堅決退出，這會不會錯過一些持續強勢表現的行業的投資機會？
鄭澄然：各種投資方法應用得好，都可以有好的業績。我的方法會比較重視性價比。
這可能跟我性格有一點關系，我還是偏保守一點。我覺得估值過分擴張，脫離了它的合理估值區間的時候，甚至出現了明顯估值泡沫的時候，應該謹慎。
問：你自己怎麼定義估值的合理范圍？怎麼識別泡沫？
鄭澄然：有些估值泡沫不需要仔細算，用常識就能識別。
比如， 有些行業的新興公司，估值超過了全球的龍頭企業。我覺得這個估值從常識角度就是不合理的。
還有一些公司可以做一個長期的預測，根據它潛在的市場空間，這個公司的行業地位和能力，對五年以後的發展做一個預測，最樂觀和最悲觀的情況分別是什麼樣，現在值不值得投資。
比如，新能源的某家企業，我們如果假設五年後它是幾百億的利潤，那麼它六千億市值就是我們認可的階段性估值上限。如果你現在就大幅超過了這個估值，那麼就意味著已經透支了未來的市場空間。
問：與長期持有的，你和市場上的主要差別是認知上的差別，還是就是對信息收集能力的差別？
鄭澄然：我覺得認知的差別肯定存在。比如有些行業，市場認為他們是長期高增長或者長期沒有機會，但是我覺得存在很大的周期性和波動性，這肯定會形成投資上的不同。
問：成長性行業周期也很大么？
鄭澄然：大部分行業都有周期，有些產業是能連續很多年有不錯的增長，但供給的波動更大。大部分產業只要第一年需求有20%的增長，第二年繼續有20%增長，那麼第三年供給也許會有100%的增長，接著各種各樣的風險擴展。這就是周期。
問：介紹下你的經歷？
鄭澄然：我的從業經歷比較簡單，本科和研究生都是北大，本科學習微電子，研究生學金融。畢業後 進入廣發基金研究發展部，覆蓋的行業是電力設備與新能源。2020年調入成長投資部，現在擔任成長投資部基金經理。
問：你在研究部的時間比一般人短，是進步比較突出？
鄭澄然：我在研究部大概四年半多一點。前兩年時間相當於成長期，這也是廣發基金的特點，會給研究員一段培養的階段。
2017年開始，我正式負責新能源和新能源車領域的研究。客觀來說也比較順。這期間，板塊的主要行情基本都抓住了，在買入、賣出時點上也給投資部門比較明確的建議。
問：剛開始去好像還沒有管理基金，主要負責什麼呢？
鄭澄然：剛到成長投資部，主要負責部門的研究工作。在我們之前，成長投資部都是基金經理，不承擔特定的研究任務。我們這批（還有一位研究員）剛從研究部過去時，都有比較熟悉的領域，所以，我們開始時會承擔一定的研究工作。
問：你從研究跨到投資這塊領域裡面來，覺得難度大嗎？
鄭澄然：可能跟我的理念有關系，我覺得我的工作性質沒什麼大的變化。
我感覺，一個行業內公司的定價權，中長期來說，還是掌握在跟蹤最緊密的一線研究員手上。研究員天天泡在這個行業裡面，對這個產業信息的了解跟蹤，肯定是比較深刻的，對我來說，我現在的工作也還是研究基本面為主。相對來說，我現在覆蓋的范圍更廣。
問：你提到了一線跟蹤的重要性，那麼在調研過程中你會注意哪些細節？
鄭澄然：我覺得調研最關鍵的是，你要明確參加調研的目的是什麼？要提出一些核心的問題，圍繞一些本質的問題去了解。然後通過系統的調研能總結出行業的一些法則。
還有一種就是日常跟蹤，收集行業的信息，對行業的動態保持密切跟蹤，這個通常是研究員要做的。
問：你是怎麼做調研的，舉個例子？
鄭澄然：比如光伏的這個例子。當時我們有一個供給和需求缺口的邏輯需要驗證。需求端的驗證不用花太多時間，因為需求本身受其他產業景氣影響很大，受政策影響特別大，這事兒企業也不一定搞的很清楚。
但在供給端的調研就很重要。我也是一個偶然的機會，了解到這樣的一個線索，所以我們為這個邏輯就調研了很多次，去看它的工藝到底是什麼。其他小企業是不是真的退出了？最後把這個邏輯驗證了出來。
問：現在上市公司調研上動輒幾百人調研，這個你會參與么？
鄭澄然：這個我可能看個調研紀要就行了，這是個工作方法的問題。一個幾百人的調研，插一個問題都比較難，然後你路上去花一天，回來花一天時間，有點影響效率。
問：如果市場波動比較大的話，你會考慮應對措施么？
鄭澄然：我舉個例子，我一般會給重倉的公司，框定一個市值范圍。你比如說N公司，市場范圍是3000億到6000億元。如果他某一天暴漲，市值范圍超過6000億了，我可能要減一點，比如跌到3000億以下，我會加一點，大致是這樣。
問：你對估值的合理性很重視？
鄭澄然：我的方法論就是在勝率很高的時候買，通過勝率控制回撤。而勝率是很注重估值的，我們在對一些品種進行調倉，也是覺得估值高了，勝率降低。
有些股票賣掉後還在漲，我們也覺得不遺憾。因為投資只能賺我們認知范圍內的錢。在底部買我熟悉的票，性價比好，投資的勝率就比較有把握。當估值貴了，就要減倉。這是我的框架。
問：2021年看好的主線的是什麼？
鄭澄然：2021年，我主要看好兩條主線，其中一條是全球經濟復甦，就是像原油化工這樣的順周期的品種。
第二條主線是「十四五」這個戰略規劃，這個主線是更偏長期一些，也需要等相關公司的價格到更合理的位置再考慮出售。
（更多精彩 財經 資訊，)