1. 雙降雪球產品與股票的區別
最近來問我雪球的朋友明顯增多
便寫一篇文章，試試看能不能把雪球是什麼、怎麼賺錢（購買方和賣出方）、本質是什麼都講清楚
如果是我的老讀者應該都有印象，我在去年7月份就推薦過雪球產品當然事後看，那個時點有點兒過早，買雪球可能不一定比持有股票能多賺多少錢
現在這個行情確實使得雪球的吸引力直線上升
不過雪球是不是真的這么好？有什麼潛在的風險？且往下看
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雪球是什麼
雪球是一個結構化產品說結構化產品比較難懂，可以簡單理解成，買方和賣方在做一個對賭怎麼賭的呢？
雪球產品涉及到幾個要素：
一，掛鉤標的就是說雪球產品不像股票是獨立存在的，雪球是類似衍生品，一定有一個掛鉤的標的，這個標的可是一隻股票，也可以是一個指數
二，敲入、敲出價這兩個價格可以理解成打賭的區間
敲出價是指，如果在對應的觀察日，掛鉤標的的價格高於敲出價，那麼就算做敲出事件發生敲出事件一旦發生，產品就結束了，而你就能獲得一個約定好的年化收益敲入價是指，如果在任何一天，掛鉤標的的價格低於敲入價，那麼就算做敲入事件發生
敲入事件一旦發生，就意味著你極有可能要承擔損失了注意，這里的重點是，敲出是在觀察日才進行觀察，觀察日大約每月一次
而敲入是每天都在觀察，任何一天股價收盤跌破敲入價，就算敲入事件發生三，觀察日即上面提到的觀察日，一般是認購產品後每個月對應的那一個交易日有的產品前兩個月或前三個月不設觀察日，那麼便是第三個月起對應的交易日比如1月5日確認成立的雪球產品那麼觀察日可能是2月5日、3月5日、4月5日等等也可能2、3月不算，從4月5日開始四，約定收益這就是如果產品順利結束，或者完成敲出時，你能獲得的年化收益
注意是年化，比如年化約定24%，而你一個月就敲出了
那你實際獲得的收益是一個月，2%
那麼到底怎麼對賭？
我們不妨假設一個產品敲出價為上浮5%，敲入價為下浮25%年化收益率約定為24%，期限12個月分以下幾種情況：
一，但凡在任意一個月的觀察日，價格高於期初價的105%，則敲出，獲得年化24%的收益（即實際敲出時經過的月數*2%）
二，既沒有敲入，也沒有敲出，即股價在75%~105%之間波動，則12個月到期時獲得24%的收益（注意，如果中間股價上漲超過5%，但在觀察日又跌回到75-105%的區間內，則不算敲出）
三，敲入之後敲出，則視同第一類情況，仍然獲得收益
四，敲入之後不曾敲出，即任意一天股價跌破了75%的線，並且在到期之前都沒有在觀察日漲到105%以上（非觀察日漲到105%以上但在觀察日又跌了回來的情況不算敲出），那麼你的虧損等於你持有股票的虧損，而如果股票在100%-105%之間，那麼你只能收回本金，不能獲得回報
以上就是所有股價可能的走勢和對應的結果所以大家可以看到，如果股價漲得很好，你可能很快就能敲出，但你只能獲得對應的年化收益的部分如果股價跌得很厲害，跌破了敲入價，那麼最終你的損失和你直接買股票並無不同只有在股票震盪，跌不下去，漲也不多的時候，你能獲得一個看上去比較可觀的回報這也是為什麼雪球在這個時候突然特別火爆的原因，因為現在的市場好像就屬於往上沒什麼空間，大跌也跌過了再跌25%也不太可能，維持震盪，那我能換一個20%的收益，不香嗎？
有想的多一點的朋友就問，那賣雪球產品的人怎麼賺錢呢？如果買家能賺這么多，賣家不是虧了嗎？是不是有什麼陷阱，實際沒看上去那麼好？所以下面回答一下賣家是怎麼賺錢的
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賣家怎麼賺錢？
先說下賣家都是誰一般是一些券商的衍生品部門目前做雪球業務比較好的，有兩家中字頭的國內券商都不錯那麼券商怎麼賺錢？答案很簡單，就是做波段，低買高賣
比如成立的時候先建一半的倉位
跌了就加倉，每跌5%就加一點，直到跌至敲入價的時候加滿
漲了就賣一些
當然實際的操作沒有這么隨意和簡單
一般會有一套模型來確定比例但大原則即如此
還記得上面說過的敲出價只有觀察日才算數嗎？這就給了做波段較寬裕的空間和時間如果觀察我上面給出的示例圖，也能發現，其實有不少時候是股價都在敲出價以上，只是觀察日那天碰巧跌下來了
賣方就在敲入價以上的股價空間內，不斷做波段掙錢
只要能做到約定的年化收益以上，多出來的收益都是自己的
做波段最怕什麼？
一怕不斷抄底不斷跌，這樣就套住了
但在雪球機制里，如果跌足夠多，跌破敲入價，這個風險就轉嫁給買家了，賣家不會虧二怕股價太平穩，沒有波動
這會加大做波段的難度，因此年化收益率除了跟敲入價、敲出價的比例有關外，核心影響因素就是股價的波動性股價波動越大，年化收益率給的越高，因為券商越好做波段股價波動越小，年化收益率給的越低，甚至波動太小的股票券商是不做的，不掛鉤因此通過設置敲入價和降低預期收益率，券商實際把做波段的風險也轉嫁給了買家
對賣家來說，這也是一筆合算的買賣
那又有小夥伴問了，真的有這么好的事，買家賣家都能賺錢？
那誰虧錢了？下面我就講一講雪球產品的本質
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雪球的本質
這里我們要換個角度去思考，市場不是只有漲跌，還有非常多的維度，比如波動既然雪球的賣家要靠做波段掙錢，上面也提過，波動越大，越好賺所以雪球天然是一個吃市場波動的產品試想，當市場有大量的雪球賣家在靠波段賺錢，市場會怎麼樣？
市場的波動會減弱
這很好理解，比如我的波段操作是40元買，45元賣
那當所有人都這么乾的時候，股價很難跌破40，也很難漲過45
那好，為了賺到這個波段，有一個雪球賣家願意犧牲一點自己的收益
開始40.01元買，44.99元賣結果會怎麼樣呢？波動開始收斂40買45賣的人發現40的價格根本買不到，就掛了40.02的買單和44.98的賣單這個市場就這么開始「內卷」了到最後一定是波動被平抑，然後賣家們發現賺錢越來越難所以雪球這個產品也是有資金容量的並非是一個穩定雙贏的策略
從我了解到的情況看，最近雪球非常火熱，恐怕已經開始有一些這樣的跡象了當然，我沒有具體的數字，這種場外交易的衍生品，也很難統計所以也沒法下結論
但如果真的發生了波動被平抑，那麼券商的收益收窄，一定會通過：要麼降低產品的年化收益率要麼控制發行規模來傳導到買家，也就是我們投資者
有沒有什麼解決辦法？也是有的，既然賣家等於持有波動率多頭的頭寸
那麼只要有工具讓賣家對沖掉多頭頭寸，也就是持有波動率空頭頭寸即可但很遺憾的是，國內目前缺乏這類工具（比如美國有VIX指數）國內有的相對間接一點的工具，例如券商可以賣出指數看漲期權
（至於為什麼賣出指數看漲期權等同於持有波動率空頭頭寸，這里就不解釋了，解釋起來比較學術，不容易講清楚，也不是很重要）總之同樣的原因，如果大家都要賣出指數看漲期權，那麼也會使得對沖的成本變高
從而降低收益
所以總結一下雪球的本質，對賣家來說就是一個看漲市場波動率的頭寸不管券商有沒有辦法對沖對市場波動率的多頭頭寸只要雪球的數量足夠多，那麼一定會反過來損害雪球買賣雙方的收益率
那麼對買家來說，則承擔了股價下行的風險，因此更類似於賣出一個看漲期權約定好的年化收益率就是期權費
因此從收益和虧損的可能性的圖來說
是一個盈利有頂（最多就是賺約定好的年化收益率）而虧損無底（股票能跌多少就能虧多少，極端情況可以虧完）
這么一個結構
因此我們把雪球買賣雙方拆解清楚之後
這才能理解其實雪球的賣家才是對股價中性的一方（股價漲跌對盈利無影響，波動率的大小才有）而雪球的買家，看似股票漲跌都能賺，實則是暴露在股價下跌的風險中的
所以下面講一講購買雪球需要特別注意的點
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需要注意的風險
我們作為雪球的買方，一定是要對標的有明確的觀點的
千萬不要聽不負責任的大V宣傳，什麼漲跌都能賺，沒有這種好事情
這里我把雪球分兩種，分別是以股票為掛鉤標的的，和以指數為掛鉤標的的
先說股票股票的波動非常大，而常見的雪球敲入價往往是初始價格的70%、75%、80%看似股價下跌20%-30%的安全保護似乎很夠了
但大家只需要回憶一下最近抱團股下跌有多狠
就知道20-30%的回撤是很容易見到的所以我看到有的大V會說，選擇優質白馬股，回撤小，股價穩
對這種不負責任的說法，我只想說一個字，「滾犢子」比如去年還被所有投資者追捧的電子大白馬，立訊精密
已經從4000e+市值回撤到2400e，跌幅超過40%
有人說，立訊固然受追捧，但說到底還是周期股那麼最近的茅台、美的、海康、愛爾眼科等等這些周期性又弱、質地又好的股票，回撤一樣隨隨便便在25%以上但凡是估值貴的股票，都難免有回撤
所以我覺得，真的要找，也要去低估值的股票中找但即使是低估值，你覺得低估了50%，還可能低估60%、70%
一樣難保不會回撤20%從這個角度，我個人不建議選擇掛鉤股票的雪球
除非你對這只股票真的有足夠的研究
那麼指數呢？指數比股票好的地方在於，波動小很多
指數跌20%可以算是一個熊市了，或者說至少也是一場危機
並非那麼容易見到的
但是，問題來了
產品的期限基本是1年，甚至更久
難保這1年不會發生什麼黑天鵝，讓市場暴跌一番
比如站在2019年，誰也不會想到2020年會來這么一個疫情，中間2月3日和3月底的兩次大跌，就足夠跌破安全墊，直接觸發敲入了當然2020年後來又漲了回來，從結果上看應當不至於虧損但現在股票的估值整體這么貴，可就難說能不能漲回來了
現在可能有的黑天鵝，比如中美關系重新緊張（甚至更緊張）比如美聯儲收緊貨幣，可能沖擊到全球的風險資產
比如出現類似歐債危機的事件（比如土耳其等）和一些我們當前還意想不到的事
總之股票貴的時候要多當心風險何況還是疫情後貧富差距加大、世界更加割裂的局面其次，不考慮黑天鵝事件
購買雪球也意味著你的觀點是，在未來的一年內（或兩年內）指數不會跌超過20%（或25%、30%）這個判斷其實是非常難做的如果非要讓我做，站在這個時點，我覺得並非不可能短期市場會走出結構性行情還是會進入熊市，取決於近期的經濟是否能穩住，超預期
但中期看，流動性、經濟、估值，沒有任何一項還能支撐股市有好的行情，大概率是要往下的
這個中期，差不多就對應一年左右的時間
問題只是往下跌多少的事如果同時疊加去杠桿、經濟見頂回落、估值又貴，跌20%似乎不是不可能如果非要定量去測算，我只敢說我覺得去年3月份因為海外疫情導致的最低點應該是不太可能被突破的
如果以這個點位測算，上證還有23%的下跌空間，滬深300還有30%的下跌空間，中證500還有22-25%的下跌空間雖然跌到那個位置我覺得可能性確實也極小但20%的話，好像就不是一個特別小概率的事件（但仍然也是小概率事件，讀者不必被嚇到）並且一旦跌破，也就是觸發敲入以後，再想要敲出，這個概率應該基本為0考慮到如果跌破我要承擔全部的虧損
我並不建議現在重倉去購買雪球（適度買一點問題並不大）畢竟現在往後看，雖然看不清楚一年，但模模糊糊的影子顯示出的不是什麼好跡象
所以如果真要重倉買，建議把安全墊放寬一點，比如25%，甚至30%
當然這樣做的話，能獲得的約定收益也就少了很多
從我的角度看，冒著虧20-30%的風險，去博一個不到20%的收益
似乎不太值得即使不買雪球，以更低的風險做到年化10%也不是不可能
如果把10%作為雪球的機會成本
那麼雪球的風險收益比，在當前時點，可能不太合適了
我個人在去年下半年就想過要買雪球但後來因為想要定製產品，而家貧，錢不夠定製的門檻，於是作罷到現在一直沒買，也就不再打算買了
除非是一些保護邊際足夠（比如25%-30%），收益足夠高（比如20%以上）的品種（能夠在給到如此高的保護前提下還給足夠高的收益，往往是加了杠桿的）這樣的品種現在參與我覺得倒是蠻合適的
以上第四部分只是我個人意見，僅供參考不作為投資決策依據
也非常可能被打臉
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雪球的未來
前面提過，雪球的容量有限現在雪球越來越火，往後看收益大概率是要下降的為了擴容，雪球可能會掛鉤更多種多樣的標的
比如黃金、原油、商品等等
也可能出更多種多樣的玩法
比如加上杠桿，或者出現階梯的敲出價（敲出價隨時間而降低，提高敲入後再敲出的概率）等而雪球肯定也會越來越難買
據我了解，目前某中字頭券商的雪球產品需要聯系銷售去搶拼手速，而且基本都是秒光
所以可能看完本文，不管是被前面的講解種了草，還是被第四章我的觀點嚇退
都不重要，因為根本買不到
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2. 雪球可以買台灣股票嗎
可以的，雪球可以購買台灣股票，猛腔但是雪球作為第三方交易軟體，不建議緩念在上面開戶，因為第三方交易軟體開戶的傭金是默認的，您可以聯系券商的線上客戶經理辦理開戶，然後在選擇雪球登錄即可，這樣開戶傭金是可以調整的，線上客戶經理手擾知困里有低傭金許可權，可以開低傭金賬戶。
3. 雪球持倉盈虧到哪裡了
雪球的持倉盈虧來源於股票的漲跌，股票大幅梁侍上漲構成浮盈，如果此時賣出就侍渣御構成了真的盈利，股票大幅下跌產生老岩浮虧，同樣的此時賣出就構成虧損，無論是盈利還是虧損都是將資金從其他投資者手中獲得，或則交到其他投資者手中。
4. 雪球爆倉是什麼意思
指在雪球里看到融資買入的股票市值接近或低於融資金額而被強制賣出股票還款的現象。
根據雪球官網介紹，雪球爆倉指在雪球網看到融資嫌運買入的股票市值接近或低於融資金額而被強制賣出股票還款的現象。
爆倉通常是在透支投資後，虧損額超過了自有資金。券商為做融資的客戶謹好設定了補倉線和強制平倉線，一般情況下，補倉線是150%，平倉線則是芹晌梁130%。
5. 完全按照雪球里牛人組合買賣股票靠譜嗎
隨著社會經濟不斷的發展，在現實生活之中，我們會遇到各種各樣的情況，尤其是針對於如果完全按照雪球裡面的牛人組合買股票究竟靠譜嗎？也是讓很多朋友對此表示非常疑惑的，實際上我們要知道，投資買賣股票本身就存在著很多不靠譜的行為，我們要是完全的按照別人所給我們的投資組合買賣股票，那麼很有可能會因此而遭受到風險。
綜上所述，我們可以明顯的知道，如果我們完全按照雪球裡面牛人組合買賣股票來去進行相關的股票投資，那麼我們很有可能會因此而面對一定的虧損，畢竟投資股票不一定都會賺錢，而且本身也有著很大的風險，所以我們必須要學會承受相應的風險。
6. 完全按照雪球里牛人組合買賣股票可以嗎
當然不可以完全按照雪球里的牛人組合買賣股票，非常不靠譜，還是要有自己的投資思路。
如今市面上有許多投資理財平台，這些平台中會有特別多功能，幫助投資者進行投資。有一類功能就是平台會推出比較厲害的投資者，帶領大家一同進行投資理財。而且大多數是給投資者講解股票買賣知識，並且推出自己的股票買賣組合。很多人認為既然是資深投資者，就一定很有實力，因此紛紛選擇跟進。但是在這種情況下，既沒有跟進時間，也不能確定拋出時機，因此許多人虧損嚴重。
7. 雪球的股票軟體可以實時交易嗎怎麼交易什麼軟體可以實時購買股票購買股票需要什麼
最佳答案，A股只能當天買第二天早上賣，交易軟體用同花順。
8. 怎樣買賣股票才能使你的資金成滾雪球式發展
首先要多學習點和股市有關的最基本的知識。個人認為大智慧免費版的很多功能就已經足夠你分析個股和大盤的了，軟體不是再收費與否，而是在你看懂沒有。授人以魚不如授人以漁！書上的東西有用因為那是基礎，但是能夠完全運用於實戰的東西不超過25%順應趨勢，順勢而為，是最重要的一點，不要逆勢而動。上升通道中順勢做多，下降通道中謹慎抄底，輕倉和持幣為主，在主力資金堅決做多前，在放巨量突破壓力位之前都要謹慎做多。錢在主動權就在，主動權在就能去尋找最合適的戰機。而在順應趨勢的情況下投資就要以價值投資結合主力投資為主，這才能夠適應中國的具體國情。炒股要想長期賺錢靠的是長期堅持執行正確的投資理念！價值投資！長期學習和堅持,才能持續穩定的賺錢，如果想讓自己變的厲害，沒有捷徑可以走所以也不存在必須要幾年才能學會，股市是隨時都在變化的，而人炒股也得跟隨具體的新情況進行調整，就像一句老話那樣，人活一輩子就得學一輩子，沒有結束的時候！選擇一支中小盤成長性好的股票, 選股標準是：1、同大盤或者先於大盤調整了近2、3個月的股票，業績優良（長期趨勢線已經開始扭頭向了）2、主營業績利潤增長達到100%左右甚至以上，2年內的業績增長穩定，具有較好的成長性，每股收益達到0.5元以上最佳。3、市盈率最好低於30倍，能在20倍下當然最好(隨著股價的上漲市盈率也在升高,只要該企業利潤高速增長沒有出現停滯的現象可以繼續持有,忽略市盈率的升高,因為穩定的利潤高增長自然會讓市盈率降下來的)4、主力資金占整支股票籌碼比例的60%左右（流通股份最好超過30%能達到50%以上更好，主力出貨時間周期加長,小資金選擇出逃的時間較為充分）5、留意該公司的資產負債率的高低，太高了不好，流動資金不充足，公司經營容易出現危機（如果該公司長期保持穩定的高負債率和高利潤增長具有很強的成長性，那忽略次問題，只要高成長性因素還在可以繼續持有）6、具體操作時在進入一支股票時就要設置好止損點位，這是非常重要的，在平時是為了防止主力出貨後導致自己被深套，在弱勢時大盤大跌時是為了使自己躲脫連續大跌的風險，止損位擊穿後短時間內收不回來就要堅決止損，要堅決執行自己指定的止損位，一定要克服怕買出後又漲起走了的想法。不要相信所謂股評專家堅決不賣以後再來補倉攤低的說法，這是非常惡劣的一種說法，使投資者限於被動喪失了資金的主動權。具體操作：選擇上述5種條件具備的股票，長期的成交量地量突然出現逐漸放量上攻後長期趨勢線已經出現向上的拐點，先於大盤調整結束扭頭向上，以WVAD指標為例當WVAD白線上穿中間虛線前一天買入比較合適(賣出時機正好相反,WVAD白線向下穿過虛線後立即賣出《安全第一》<參考大智慧>),買入後不要介意短期之內的大盤波動，只要你選則該股的條件還在就不用管，如果在持股過程中出現拉高後高位連續放量可以考慮先賣出50%的該股票，等該股的主力資金持籌比例從60%降到30%時全部賣出，先於主力出貨！如果持籌比例到50%後不減少了，就繼續持有，不理會主力資金製造的騙人數據，繼續持有剩下的股票！直到主力資金降到30%再出貨！如果在高位拉升過程中，放出巨量，請立即獲利了解，避免主力資金出逃後自己被套如果你要真正看懂上面這五點，你還是先學點最基本的東西，而炒股心態是很重要的，你也需要多磨練！以上純屬個人經驗總結，請謹慎採納！祝你好運！不過還是希望你學點最基礎的知識，把地基打牢實點。祝你08年好運！股票書籍網： http://we1788.blog.hexun.com/13304348_d.html
9. 雪球a股分紅需要報稅嗎
不需要。
A股A股分紅時不扣稅，但是賣激祥出股票時會根據股票的持有時間來交稅，交稅的費用會直接進行扣除，也就是說，打到賬戶的資金就已經扣過稅了。
報稅就是指企業將一個月或一個季度中在經營過程中形成的，按照稅法要求將應該上交國家的稅金，通過網路的形式申報的活動銷鉛襪，又分國家稅務局申報系統，地方稅務虧激局申報系統等。